Доверительное управление имуществом ОФБУ в коммерческом банке

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского

Первый факультет дистанционного обучения

Курсовая работа

по дисциплине «Рынок ценных бумаг в коммерческом банке»

На тему: «Доверительное управление имуществом ОФБУ в коммерческом банке»

Студентка группы 1-15 ФК/11

Ратникова Г. В.

Руководитель

Серебряков А.Н.

г. Бор 2008

Оглавление:

Введение

1.Теоретические основы функционирования ОФБУ

1.1 Понятие, условия создания и регулирование деятельности ОФБУ

1.2 Нормативные правовые акты, регламентирующие деятельность ОФБУ

2. Условия доверительного управления имуществом ОФБУ

2.1 ОФБУ ОАО «ТрансКредитБанка»

2.2 ОФБУ ООО «Юниаструм Банка»

2.3 Сравнительный анализ условий доверительного управления имуществом ОФБУ и выбор оптимального портфеля для инвестора

3. Развитие ОФБУ в России на современном этапе

3.1 Необходимость развития ОФБУ в России

3.2 Проблемы развития ОФБУ в России

Заключение

Список основных использованных источников

Введение

Доверительное управление имуществом клиента является разновидностью комиссионно-посреднических операций банков. В США и других странах англоамериканской правовой системы управление имуществом клиента осуществляется на основе траста. Траст можно определить как основанное на доверии (фидуциарное) отношение между принципалом и агентом, в котором агент является держателем собственности от имени и на благо принципала.

Основными видами трастовых услуг в странах, где он получил широкое развитие, являются: управление имуществом, управление личной собственностью, траст в пользу определенного лица, управление фондами стимулирования служащих, корпоративные трасты (трасты в форме имущества, передаваемого в обеспечение выпуска облигаций компании).

В Российской Федерации операции, подобные трасту, осуществляются на основе доверительного управления имуществом. Банки предлагают два варианта осуществления доверительного управления: без объединения имущества учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц и с объединением имущества учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц - общий фонд банковского управления (ОФБУ) Банковское дело: Учебник/Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. С. 482..

Целью курсовой работы является раскрытие понятия общего фонда банковского управления и ознакомление с требованиями к банкам - доверительным управляющим, с общими условиями создания и доверительного управления имуществом ОФБУ.

Для достижения цели я поставила перед собой следующие задачи:

рассмотреть основные теоретические и нормативно-правовые основы доверительного управления в России;

выбрать оптимальный ОФБУ для различных типов инвестора;

рассмотрение современного состояния ОФБУ и необходимости их развития в России.

Объектом курсовой работы являются различные ОФБУ, которые предлагают банки - ОАО «ТрансКредитБанк» и ООО «Юниаструм Банк».

Предметом - условия программ ОФБУ.

В курсовой работе будут использованы методы

сопоставления программ ОФБУ

сравнение условий ОФБУ

имущество банковское управление

1. Теоретические основы функционирования ОФБУ

1.1 Понятие, условия создания и регулирование деятельности ОФБУ

Доверительное управление активами является одним из наиболее популярных методов работы на фондовых рынках мира, как для компаний реального сектора экономики, так и для частных лиц. Достоинствами доверительного управления активами для клиентов является возможность эффективно размещать временно свободные средства без дополнительных затрат (обучение и содержание персонала, необходимость постоянно следить за рынком и т.п.) и получение доходности, которая, как правило, выше, чем доходность по банковским депозитам.

В операциях доверительного управления участвуют:

* учредители доверительного управления;

* доверительный управляющий;

* выгодоприобретатель.

Учредитель доверительного управления - собственник имущества или другое лицо в соответствии с законодательством Российской Федерации. Учредителями доверительного управления могут быть только резиденты Российской Федерации: как юридические, так и физические лица (собственники имущества, опекуны, попечители, исполнители завещаний и т.п.).

Доверительным управляющим может быть кредитная организация, а в случаях, когда кредитная организация выступает учредителем доверительного управления имуществом, - индивидуальный предприниматель или коммерческая организация за исключением унитарного предприятия. Доверительный управляющий одновременно не может быть выгодоприобретателем по одному и тому же договору доверительного управления имуществом.

Выгодоприобретатель - лицо, в интересах которого доверительный управляющий осуществляет управление имуществом. В качестве выгодоприобретателя может выступать учредитель управления или третье лицо.

Предусматривается два варианта управления имуществом в интересах учредителя управления:

* первый вариант - без объединения имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц. При таком варианте заключается индивидуальный договор доверительного управления. Каждому заключенному индивидуальному договору доверительного управления кредитная организация - доверительный управляющий должна присвоить регистрационный номер, который представляет собой код, состоящий из пятнадцати знаков.

* второй вариант - с объединением имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц - общий фонд банковского управления Банковское дело: Учебник/Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. С. 484..

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) - это расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим - кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ. ОФБУ состоят из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления.

Учредитель управления (клиент, вкладчик) в любом случае заключает с доверительным управляющим договор доверительного управления. В качестве учредителя управления ОФБУ выступает учредитель доверительного управления, внесший долю имущества в ОФБУ. Он получает сертификат долевого участия - документ, подтверждающий факт передачи имущества в доверительное управление и размер доли учредителя в составе ОФБУ. Сертификат долевого участия не является имуществом и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок.

При этом доверительный управляющий ОФБУ осуществляет долевой учет, который позволяет выделить в любой момент времени ту часть постоянно прирастающего в процессе доверительного управления общего имущества, которое принадлежит каждому учредителю в отдельности с обеспечением совершенно одинаковых прав всем учредителям. По прекращению договора доверительного управления доверительный управляющий передает учредителю управления часть общего имущества, соответственно его доле, в порядке и форме определенными условиями договора доверительного управления.

ОФБУ - это инструмент коллективного инвестирования, посредством которого физические и юридические лица передают свои средства профессиональному управляющему с тем, чтобы он инвестировал их в ценные бумаги.

В отличие от более известных паевых инвестиционных фондов (ПИФ) общие фонды банковского управления регулируются Центральным Банком РФ. Контроль деятельности фондов происходит ежедневно, все деньги вкладчиков хранятся на счетах Банка России, движения денег при вложениях в фонды производятся исключительно через Банк России, поэтому даже в случае кризисов на финансовом рынке инвесторы смогут получить свои деньги обратно.

Вторая важная особенность - ОФБУ позволяют вкладывать деньги в зарубежные рынки, тогда как ПИФы, в соответствии с законодательством, имеют право оперировать только на российском рынке.

ОФБУ имеет возможности для работы на развивающихся срочных рынках, на которые нет доступа деньгам ПИФов, страховых компаний www.vlozhi.ru.

Решение о создании ОФБУ принимается уполномоченным органом кредитной организации. ОФБУ функционирует на основе разработанных и утвержденных при его создании документов:

* инвестиционной декларации;

* общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ.

Инвестиционная декларация - документ, содержащий информацию о предельном стоимостном объеме имущества ОФБУ; доле каждого вида имущества; доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей -- эмитентов ценных бумаг). Доверительный управляющий должен строго соблюдать инвестиционную декларацию при управлении имуществом учредителей доверительного управления ОФБУ. Инвестиционная декларация не может быть изменена до прекращения деятельности ОФБУ.

Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ должны содержать: описание прав и обязанностей учредителей доверительного управления, доверительного управляющего и выгодоприобретателей ОФБУ; описание видов имущества, принимаемого доверенным управляющим в ОФБУ; в случае принятия в доверительное управление ценных бумаг - описание механизма оценки их стоимости, описание существенных рисков, сроки и объемы отчетности, предоставляемой учредителям управления; размер вознаграждения доверительного управляющего; порядок выплаты доходов выгодоприобретателям и порядок ликвидации ОФБУ.

Кредитная организация может образовывать несколько ОФБУ (по видам учредителей доверительного управления, по видам управляемого имущества и т.д.), операции и учет по которым ведутся отдельно.

Для ОФБУ требования к инвестиционной политике заключаются всего в одном положении, по которому ОФБУ не может вкладывать более 15 процентов своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги. У доверительного управляющего есть право формировать инвестиционную политику, выраженную в инвестиционной декларации, как можно более соответствующую экономической погоде и право доказать учредителю доверительного управления что при определенном уровне риска его инвестиционная политика для данного ОФБУ будет наиболее доходной.

Доверительный управляющий не может изменить инвестиционную декларацию (как и общие условия) без письменного согласия на то всех учредителей доверительного управления данного ОФБУ. Это является реализованным правом требовать от доверительного управляющего надлежащего управления общим имуществом.

Создание новых ОФБУ допускается только при выполнении кредитной организацией следующих условий:

* с момента государственной регистрации кредитной организации прошло не менее одного года;

* размер собственных средств (капитала) кредитной организации должен составлять не менее 100 млн. руб.;

* кредитная организация на шесть последних отчетных дат перед датой принятия решения о создании ОФБУ должна быть отнесена к I категории по финансовому состоянию («Финансово стабильные банки»), определяемой территориальным учреждением Банка России в соответствии с требованиями письма Банка России от 28 мая 1997 года № 457 «О критериях определения финансового состояния банков».

Кредитная организация обязана зарегистрировать ОФБУ в территориальном учреждении Банка России (регистрирующий орган).

Кредитная организация направляет документы на регистрацию ОФБУ в регистрирующий орган в срок не позднее двух недель с момента принятия решения о создании ОФБУ Банковское дело: Учебник/Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. С. 485..

Для регистрации ОФБУ кредитная организация, представляет в регистрирующий орган в двух экземплярах следующие документы:

* заявление на регистрацию (составленное в произвольной форме), которое должно содержать полное наименование и юридический адрес кредитной организации, создающей ОФБУ, указание на орган, принявший решение о создании ОФБУ, дату принятия решения о создании ОФБУ, сведения о лицах - служащих кредитной организации, которые уполномочены осуществлять от имени кредитной организации управление ОФБУ;

* общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ;

* инвестиционную декларацию;

* бухгалтерский баланс кредитной организации по счетам второго порядка по состоянию на конец последнего квартала перед принятием решения о создании ОФБУ и балансы ранее созданных ОФБУ;

* расчеты обязательных экономических нормативов деятельности кредитной организации, выполнения обязательных резервных требований, выполнения обязательств перед Банком России в течение года перед датой принятия решения о создании ОФБУ;

* копию лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, в случае если объектом доверительного управления будут являться ценные бумаги, осуществление доверительного управления которыми требует получения указанной лицензии в соответствии с федеральными законами.

Регистрирующий орган в течение четырех недель с момента поступления документов рассматривает информацию, содержащуюся в регистрационных документах, на предмет ее соответствия банковским правилам и Инструкции № 63-И. При отсутствии оснований для отказа в регистрации ОФБУ регистрирующий орган обязан зарегистрировать ОФБУ, поставить отметку о регистрации на титульном листе Общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ и передать этот экземпляр заявителю.

При регистрации общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ регистрирующий орган (территориальное учреждение Банка России) присваивает каждому ОФБУ свой регистрационный номер. Регистрирующий орган ведет «Книгу регистрации Общих фондов банковского управления (ОФБУ)».

В день регистрации ОФБУ регистрирующий орган направляет в Департамент лицензирования деятельности кредитных организаций и аудиторских фирм Банка России электронный файл, содержащий сведения обо всех ОФБУ, зарегистрированных данным регистрирующим органом.

Кредитная организация, кроме лицензии Банка России, должна иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, в случае если объектом доверительного управления будут являться ценные бумаги, осуществление доверительного управления которыми требует получения указанной лицензии в соответствии с федеральными законами Информационно-аналитическая записка «Общие фонды банковского управления.
Место и роль на финансовом рынке». www.ofbu.ru..

Регулирование и учет деятельности ОФБУ

Регулирующую функцию в отношении ОФБУ осуществляет Банк России в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Контроль и надзор за деятельностью доверительного управляющего ОФБУ осуществляет Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России через Территориальное управление Банка России (ТУ Банка России) в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации и нормативными правовыми актами Банка России.

Учет операций с имуществом ОФБУ в соответствии с нормативными актами Банка России осуществляет доверительный управляющий (кредитная организация) с использованием счетов доверительного управления, т.е. по внебалансовому учету, не относящемуся к учету имущества кредитной организации.

Аналитический учет долевых взносов в ОФБУ ведется доверительным управляющим (кредитной организацией) по лицевым счетам учредителей доверительного управления (некий аналог реестра владельцев паевых инвестиционных фондов для ПИФ).

Для проведения расчетов в рублях по доверительному управлению доверительный управляющий открывает в учреждении Банка России отдельный лицевой счет балансового счета «Финансовые организации». Указанный счет открывается доверительному управляющему по месту открытия своего корреспондентского (субкорреспондентского) счета. Для проведения доверительным управляющим расчетов по доверительному управлению в иностранной валюте счет открывается в других уполномоченных банках.

Объекты доверительного управления и их оценка

Для доверительного управляющего ОФБУ объектом доверительного управления могут быть денежные средства в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте, ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам Российской Федерации на правах собственности. Имущество передается при заключении договора доверительного управления (может быть в форме договора присоединения) на основе общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ в порядке определенном гражданским законодательством. Порядок оценки имущества определяется условиями договора и на сумму внесенного имущества доверительный управляющий выдает сертификат долевого участия, который ценной бумагой не является.

При прекращении договора доверительного управления имущество передается учредителю в порядке и формах предусмотренных договором доверительного управления.

Между кредитной организацией - доверительным управляющим, создающим ОФБУ, и учредителями управления, средства которых объединяются, в письменной форме заключается договор. Для заключения договора доверительного управления кредитная организация может опубликовать «Общие условия».

В договоре доверительного управления имуществом должны быть отражены, на какой срок и какое имущество одна сторона передает другой стороне в доверительное управление, организация работ, порядок расчетов, условия конфиденциальности, технические условия связи, права и обязанности сторон, их взаимная ответственность, а также в договоре оговариваются ограничения отдельных действий доверительного управляющего по управлению имуществом. Операции со средствами, вложенными в ОФБУ, должны осуществляться в строгом соответствии с инвестиционной декларацией.

Сертификат долевого участия, выданный каждому учредителю ОФБУ доверительным управляющим, может быть переоформлен на другое лицо или группу лиц на основании заявления, подаваемого владельцем данного сертификата в кредитную организацию, создавшую ОФБУ. Активы ОФБУ, представленные ценными бумагами, должны находиться на хранении в собственном депозитарии доверительного управляющего или в других депозитариях.

Выплата доходов

Доходы, полученные доверительным управляющим по договору доверительного управления, могут перечисляться учредителю доверительного управления (или выгодоприобретателю - в случае заключения указанного договора в пользу третьего лица) либо в форме уплаты накопленных процентов на долю в составе ОФБУ, либо в форме присоединения накопленных процентов на долю в составе ОФБУ к этой доле в составе ОФБУ, либо в форме возврата принадлежащей доверителю доли в составе ОФБУ на момент возврата, рассчитанной как пропорциональная часть суммы активов ОФБУ по балансу ОФБУ за вычетом вознаграждения доверительного управляющего.

Доходы (за вычетом вознаграждения, причитающегося доверительному управляющему, и компенсации расходов управляющего на управление ОФБУ) делятся пропорционально доле каждого учредителя доверительного управления в имуществе ОФБУ.

Кредитная организация - доверительный управляющий должна представлять учредителю управления в ОФБУ не реже одного раза в год следующие данные:

* информацию о размере доли учредителя доверительного управления в ОФБУ на дату составления отчета;

* информацию о размере доли других учредителей доверительного управления в ОФБУ на дату составления отчета;

* информацию о расходах, понесенных управляющим имуществом за отчетный период на дату составления отчета;

* информацию о доходах (прибыли), полученных доверительным управляющим за отчетный период;

* информацию о доходе, приходящемся на сертификат долевого участия учредителя управления;

* информацию о составе портфеля инвестиций, сформированного в соответствии с инвестиционной декларацией www.premierfunds.ru.

Виды рисков, которые могут возникнуть при инвестировании в ОФБУ:

Рыночный риск - это основной риск, который объединяет инструменты и средства инвестирования в ценные бумаги. Он связан с колебанием стоимости активов (ценных бумаг), входящих в инвестиционный портфель. Основным и общепризнанным способом минимизации рыночного риска является диверсификация. Общие фонды банковского управления обладают широким арсеналом биржевых инструментов (российский и зарубежные ценные бумаги, валюта деривативы), благодаря чему могут эффективно диверсифицировать портфель инвестиционного фонда.

Кредитный риск - это риск возможной потери вложений, вследствие банкротства, приостановления или отзыва банковской лицензии. В случае ОФБУ этот риск исключается, так как активы фондов обособлены от Банка, не входят в конкурсную массу и хранятся на специальных счетах Банка России.

Учетный риск - риск недобросовестного учета долей учредителей управления. В ОФБУ этот вид риска минимизируется за счет ведения учета долей учредителей в специальном реестре соответствующим подразделением банка, выдачей учредителям управления сертификатов с указанием их долей, ежедневным раскрытием информации и отчетностью доверительного управляющего перед учредителями управления, а также проверки контролирующего органа - Банка России.

Немаловажное значение имеет репутационный риск, поскольку банк, в первую очередь, - это финансовый институт для населения, который оказывает целый ряд услуг, а именно - расчетные, инвестиционные, кредитные услуги для населения. Поэтому совершение любых мошеннических действий в отношении одной из услуг, негативно отражается на имидже банка в целом, влечет за собой отток клиентов. Банки, особенно ритейловые, десятилетиями завоевывающие репутацию и доверие среди населения естественно не готовы совершать подобные действия и очень дорожат своей репутацией www.financecenter.ru.

Общий фонд банковского управления прекращается в случае отзыва у кредитной организации - доверительного управляющего лицензии на осуществление банковских операций и/или аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право на осуществление деятельности по доверительному управлению, а также при наличии иных оснований для прекращения договоров доверительного управления кредитной организации - доверительного управляющего со всеми учредителями ОФБУ, предусмотренных законодательством Российской Федерации или договором доверительного управления.

При наличии оснований для прекращения ОФБУ, в результате наступления которых прекращаются договоры со всеми учредителями ОФБУ, кредитная организация -- доверительный управляющий обязана уведомить о прекращении договоров учредителей, выгодоприобретателей, а также кредиторов по сделкам, заключенным в процессе доверительного управления имуществом ОФБУ, в срок, не превышающий 30 дней со дня наступления вышеуказанных оснований. Обязанности, возникшие до прекращения договоров доверительного управления, подлежат исполнению в соответствии с законодательством Российской Федерации. Общий фонд банковского управления считается прекращенным с момента исполнения всех обязательств по договорам доверительного управления.

В случае прекращения (приостановления) деятельности ОФБУ учредители доверительного управления имеют право обменять имеющиеся у них сертификаты долевого участия на денежные средства в размере существующей доли в составе управляемого имущества. При недостаточности ликвидных средств ОФБУ при предъявлении для обмена сертификатов долевого участия доверительный управляющий обязан вернуть имущество в размере доли в составе управляемого имущества за свой счет с последующим возмещением стоимости этого имущества за счет средств ОФБУ.

Кредитная организация - доверительный управляющий обязана сообщить в письменном виде о прекращении данного ОФБУ регистрирующему органу с указанием причины (основания) его прекращения Банковское дело: Учебник/Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. С. 487- 488..

1.2 Нормативные правовые акты, регламентирующие деятельность ОФБУ

В настоящее время осуществление российскими банками операций по доверительному управлению регламентируется Инструкцией ЦБ РФ «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ» № 63 от 2 июля 1997 года (с последующими изменениями и дополнениями), разработанной на основе гл. 53 ГК РФ, ст. 4 Федерального закона «О Центральном банке РФ (Банке России)» № 86-ФЗ от 10 июля 2002 года, ст. 5 и 6 Закона РФ «О банках и банковской деятельности» № 395-1 ФЗ от 2 декабря 1990 года и ст. 5 гл. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года.

В соответствии со ст. 5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим. Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего.

Законодательство о рынке ценных бумаг содержит ряд ограничений в отношении деятельности по управлению ценными бумагами. Так управляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договору доверительного управления не вправе совершать следующие сделки:

* приобретать за счет денежных средств, находящихся в его управлении, ценные бумаги, находящиеся в его собственности, в собственности его учредителя;

* отчуждать ценные бумаги, находящиеся в его управлении, в свою собственность, в собственность своих учредителей;

* сделки, в которых доверительный управляющий одновременно выступает в качестве брокера (комиссионера, поверенного) на стороне другого лица;

* приобретать за счет денежных средств, находящихся в его управлении, ценные бумаги, выпущенные его учредителями, за исключением ценных бумаг, включенных в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию Федеральной комиссии;

* приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги организаций, находящихся в процессе ликвидации, в том числе в соответствии с нормами законодательства Российской Федерации о банкротстве, если информация об этом была раскрыта в соответствии с порядком и процедурами раскрытия информации, устанавливаемыми Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг;

* обменивать находящиеся в его управлении ценные бумаги на ценные бумаги, указанные в предыдущих пунктах;

* отчуждать находящиеся в его управлении ценные бумаги по договорам, предусматривающим отсрочку или рассрочку платежа более чем на 30 календарных дней;

* закладывать находящиеся в его управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих собственных обязательств (за исключением обязательств, возникающих в связи с исполнением управляющим соответствующего договора о доверительном управлении), обязательств своих учредителей, обязательств любых иных третьих лиц;

* передавать находящиеся в его управлении ценные бумаги на хранение с определением в качестве распорядителя и (или) получателя депозита третье лицо;

* передавать находящиеся в его управлении денежные средства во вклады в пользу третьих лиц либо вносить указанные средства на счет (счета), распорядителем которого определено третье лицо (лица);

* заключать за счет находящихся в его управлении денежных средств договоры страхования (приобретать страховые полисы), получателями возмещения по которым определены любые третьи лица. Дополнительные ограничения операций установлены для доверительных управляющих, являющихся эмитентами переданных им в доверительное управление ценных бумаг. Они не могут:

* отчуждать находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги в свою собственность, в собственность своих учредителей;

* обменивать находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги на ценные бумаги, находящиеся в его собственности, собственности его учредителей;

* закладывать находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих собственных обязательств (за исключением обязательств, возникающих в связи с исполнением управляющим данного договора о доверительном управлении), обязательств своих учредителей, обязательств любых иных лиц;

* передавать находящиеся в его управлении ценные бумаги на хранение с определением в качестве распорядителя и (или) получателя депозита третье лицо.

В соответствии со ст. 6 Федерального закона «О банках и банковской деятельности» № 395-1 от 2 декабря 1990 года кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами www.consultant.ru .

В соответствии с разделом 6 Инструкции ЦБ РФ «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ» № 63 от 2 июля 1997 года:

Решение о создании ОФБУ принимается органом управления кредитной организации - доверительного управляющего, уполномоченным на принятие такого решения в соответствии с законодательством Российской Федерации или Уставом кредитной организации, одновременно с утверждением Инвестиционной декларации и Общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ.

Кредитная организация обязана зарегистрировать ОФБУ в территориальном учреждении Банка России (регистрирующий орган).

Основаниями для отказа в регистрации ОФБУ могут быть:

1) отсутствие в составе представленных документов хотя бы одного из необходимых для регистрации;

2) наличие в представленных документах неполной или заведомо недостоверной информации или информации, позволяющей сделать вывод о противоречии информации законодательству Российской Федерации, нормативным актам Банка России;

3) наличие в представленных документах, данных о невыполнении кредитной организацией требований для ее регистрации.

Комплект документов, представленных в Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России, рассматривается в порядке и сроки, установленные Банком России.

До регистрации ОФБУ кредитная организация не имеет права публиковать Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ и осуществлять операции по аккумулированию средств учредителей доверительного управления.

Изменения, вносимые кредитной организацией - доверительным управляющим в зарегистрированные Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ или Инвестиционную декларацию, должны быть утверждены органом управления кредитной организации, уполномоченным на принятие такого решения в соответствии с законодательством Российской Федерации или Уставом кредитной организации.

После перерегистрации ОФБУ кредитная организация - доверительный управляющий уведомляет учредителей управления ОФБУ и выгодоприобретателей о зарегистрированных изменениях и вносит соответствующие изменения в договоры с учредителями управления ОФБУ.

Кредитная организация - доверительный управляющий не вправе осуществлять доверительное управление имуществом ОФБУ в соответствии с новой редакцией Общих условий или Инвестиционной декларации до их перерегистрации в регистрирующем органе www.ofbu.ru .

2. Условия доверительного управления имуществом ОФБУ

2.1 ОФБУ ОАО «ТрансКредитБанка»

В настоящее время ТрансКредитБанком создано несколько ОФБУ: «Магистраль», «Локомотив», и «Аврора». Фонды Банка способны удовлетворить спрос на решение подавляющего большинства инвестиционных целей инвесторов.

Табл. 1. ОФБУ ОАО "ТрансКредитБанк" по состоянию на 01.12.2008

ОФБУ	Стои-мость пая	Изменение стоимости пая за день (%)	Изменение стоимости пая за месяц (%)	Изменение стоимости пая с начала года (%)	Изменение стоимости пая за год (%)	Изменение стоимости пая с начала работы (%)	Начало работы
Аврора	307.90	-1.84	-24.30	-76.77	-75.71	-69.21	01.12.06
Локомотив	726.91	+0.35	-2.71	-34.06	-31.67	-27.31	01.12.06
Магистраль	824.40	+0.26	-7.07	-23.06	-21.80	-17.56	01.12.06

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Аврора

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Магистраль

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Локомотив

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

РТС

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

C-Bonds

ОФБУ «Аврора»

Инвестиционная стратегия фонда имеет целью агрессивный прирост капитала. Наибольшее внимание в рамках стратегии уделяется потенциальной доходности в ущерб минимизации рисков. Инвестиционная стратегия фонда предполагает большое количество спекулятивных операций, в том числе, внутри торгового дня, с целью максимизации прибыли.

В фонде не предполагается использование низкодоходных инструментов (долговой рынок), напротив, активы фонда размещаются в высокорискованные, но и потенциально высокодоходные инструменты (акции и срочные контракты). Причем основным критерием при выборе объекта инвестиций является прогноз краткосрочной динамики котировок.

Значительную часть активов фонда (до 50%) могут составлять производные инструменты (фьючерсные и опционные контракты), которые также используются в спекулятивных целях. Таким образом, целью фонда является, в том числе получение прибыли на падающем и стагнирующем рынке.

Табл.2 Основные характеристики фонда

Дата регистрации Фонда:	17 октября 2006 года
Регистрационный номер Фонда:	04452556200206
Минимальная сумма взноса:	50 000 рублей (либо эквивалент в валюте)
Имущество, принимаемое в Фонд:	Рубли, доллары США, евро, ценные бумаги, указанные в инвестиционной декларации Фонда

Табл. 3 Текущие показатели работы Фонда:

Дата расчета	Стоимость чистых активов, руб	Стоимость номинального пая, руб	Изменение стоимости номинального пая, %
			За день	За месяц	За год	С начала работы
01.12.08	62 891 067.12	307.90	-1.84	-24.30	-75.71	-69.21

Вознаграждение доверительного управляющего складывается из основного вознаграждения и премии:

* основное вознаграждение доверительного управляющего составляет 1 процент годовых от стоимости чистых активов фонда, которое начисляется ежедневно нарастающим итогом (в размере одного процента от 1/365 части стоимости чистых активов), взимается ежемесячно за счет имущества Фонда и ежедневно учитывается при расчете текущей стоимости номинального пая;

* премия доверительного управляющего составляет 20 процентов от прироста денежного эквивалента каждого номинального пая фонда, рассчитывается ежедневно, взимается ежемесячно за счет прибыли фонда и ежедневно учитывается при расчете денежного эквивалента номинального пая.

ОФБУ «Локомотив»

Фонд смешанных инвестиций. Особое внимание в фонде уделяется контролю над рисками, который реализуется в динамическом перераспределении активов фонда между основными классами активов финансового рынка (долговой рынок и рынок акций), в зависимости от прогноза рыночной конъюнктуры на среднесрочную перспективу.

В зависимости от ситуации на рынке доля инструментов долгового рынка может достигать 75% от общего портфеля, когда на рынке прогнозируется стагнация или падение. Точно так же, доля акций может достигать 75% портфеля, в ожидании роста на фондовом рынке. Кроме этого, инвестиционная стратегия предполагает использование производных инструментов (до 20%), в основном для хеджирования открытых позиций на спот-рынке. Таким образом, инвестиционная стратегия фонда преследует цель получения большей доходности на растущем рынке, при минимизации рисков и сохранении капитала на падающем или стагнирующем рынке.

Табл. 4 Основные характеристики фонда

Дата регистрации Фонда:	17 октября 2006 года
Регистрационный номер Фонда:	04452556200208
Минимальная сумма взноса:	50 000 рублей (либо эквивалент в валюте)
Имущество, принимаемое в Фонд:	Рубли, доллары США, евро, ценные бумаги, указанные в инвестиционной декларации Фонда

Табл. 5 Текущие показатели работы Фонда

Дата расчета	Стоимость чистых активов, руб	Стоимость номинального пая, руб	Изменение стоимости номинального пая, %
			За день	За месяц	За год	С начала работы
01.12.08	23 018 321.47	726.91	+0.35	-2.71	-31.67	-27.31

Вознаграждение доверительного управляющего складывается из основного вознаграждения и премии:

* основное вознаграждение доверительного управляющего составляет 1 процент годовых от стоимости чистых активов фонда, которое начисляется ежедневно нарастающим итогом (в размере одного процента от 1/365 части стоимости чистых активов), взимается ежемесячно за счет имущества фонда и ежедневно учитывается при расчете текущей стоимости номинального пая;

* премия доверительного управляющего составляет 15 процентов от прироста денежного эквивалента каждого номинального пая фонда, рассчитывается ежедневно, взимается ежемесячно за счет прибыли фонда и ежедневно учитывается при расчете денежного эквивалента номинального пая.

ОФБУ «Магистраль»

Фонд низкого риска, инвестиционная стратегия которого нацелена, прежде всего, на защиту капитала от инфляции и получения небольшой, но постоянной прибыли. Этот фонд может рассматриваться как альтернатива банковским депозитам, обладая при этом более высокой потенциальной доходностью.

Фонд инвестирует в основном в инструменты с фиксированной доходностью, доля которых в портфеле может достигать 100%. Часть активов фонда может размещаться в акции (до 20%), которые обеспечивают в среднем большую доходность суммарного портфеля, нежели инструменты с фиксированной доходностью. Часть активов фонда может размещаться в инструментах срочного рынка (до 10% фьючерсных и опционных контрактов). Этот класс активов будет использоваться исключительно для построения хеджевых позиций, основываясь на целесообразности построения таких комбинаций относительно увеличения потенциальной доходности фонда.

Табл. 6 Основные характеристики фонда

Дата регистрации Фонда:	17 октября 2006 года
Регистрационный номер Фонда:	04452556200207
Минимальная сумма взноса:	50 000 рублей (либо эквивалент в валюте)
Имущество, принимаемое в Фонд:	Рубли, доллары США, евро, ценные бумаги, указанные в инвестиционной декларации Фонда

Табл. 7 Текущие показатели работы Фонда

Дата расчета	Стоимость чистых активов, руб	Стоимость номинального пая, руб	Изменение стоимости номинального пая, %
			За день	За месяц	За год	С начала работы
01.11.08	11302810.73	824.40	+0.26	-7.07	-21.80	-17.56

Вознаграждение доверительного управляющего складывается из основного вознаграждения и премии:

* основное вознаграждение доверительного управляющего составляет 1 процент годовых от стоимости чистых активов фонда, которое начисляется ежедневно нарастающим итогом (в размере одного процента от 1/365 части стоимости чистых активов), взимается ежемесячно за счет имущества фонда и ежедневно учитывается при расчете текущей стоимости номинального пая;

* премия доверительного управляющего составляет 10 процентов от прироста денежного эквивалента каждого номинального пая фонда, рассчитывается ежедневно, взимается ежемесячно за счет прибыли фонда и ежедневно учитывается при расчете денежного эквивалента номинального пая www.tkb.ru.

2.2 ОФБУ ООО «Юниаструм Банка»

ОФБУ «Премьер» Фонд акций России

Статус: Региональный фонд акций

Фонд предназначен для получения доходности, близкой к доходности индекса RTS.

До 2007 года фонд ориентировался на индекс MSCI Russia.

Табл. 8 Основные характеристики фонда

ОФБУ	Дата начала работы фонда	Минимальная сумма взноса, руб.	Имущество, принимаемое в фонд
Премьер	28.05.2004	1 000	Российские рубли

Табл. 9 Текущие показатели работы фонда

СЧА	Стоимость	С начала работы	С начала года	С начала месяца	За день
14 199 897 руб.	96.00 руб.	-90.4 %	-96.2 %	0.0 %	0.00 %

Валюта расчета: российские рубли.

Минимальный взнос в фонд: 1000 рублей.

Основное вознаграждение Управляющего составляет 1,5 % годовых от стоимости чистых активов фонда.

Дополнительное вознаграждение взимается в случае вывода средств из фондов Юниаструм Банка в течение первых одиннадцати месяцев с даты заключения договора присоединения и составляет 1,5 % от возвращаемых средств.

Дополнительное вознаграждение не взимается при переводе средств из фонда в другие фонды семейства «Премьер», согласно решению Управляющего.

Начало формы

Конец формы

ОФБУ «Суворов»

Статус: Смешанный фонд

Стратегия фонда нацелена на получение постоянного дохода при ограниченном риске.

Диверсификация по рынкам и стратегиям. В отличие от большинства других фондов, «Суворов» может получать доход как на растущих, так и на падающих рынках. Разрешенная структура активов ОФБУ «Суворов» имеет практически неограниченную гибкость, что обеспечивает управляющим максимальные возможности маневра и высокую ликвидность. В настоящее время управляющие могут составлять портфель из более чем 10 тысяч активов, обращающихся на основных биржах США, Европы, Японии, Китая, Южной и Латинской Америки, а так же России. Стратегии, находящиеся в распоряжении управляющих, позволяют получать доход на растущем, падающем и стагнирующих рынках.

Решение о совершении сделок принимается на основании торговых алгоритмов, разработанных в результате собственных многолетних исследований рынков. Разработанные алгоритмы подвергаются длительной, порой многолетней проверке в реальной торговле.

Рассчитываются размеры открываемых позиций таким образом, чтобы риск по отдельной открытой позиции не превышал 1 % от общего капитала.

Табл. 10 Основные характеристики фонда

ОФБУ	Дата начала работы фонда	Минимальная сумма взноса, руб.	Имущество, принимаемое в фонд
Суворов	14.03.2003	1 000	Российские рубли, доллары США, евро

Табл. 11 Текущие показатели работы фонда

СЧА	Стоимость пая	С начала работы	С начала года	С начала месяца	За день
3426477 руб	129.55 руб	-87.0 %	-92.1 %	0.0 %	0.00 %

Валюта расчета: российские рубли, доллары США и евро.

Минимальный взнос в фонд: 1 000 рублей.

Основное вознаграждение Управляющего составляет 1,5 % годовых от стоимости чистых активов фонда.

Премия Управляющего взимается ежемесячно и составляет 15 % от прироста стоимости пая.

Перевод в фонд «Суворов» из других фондов семейства «Премьер» запрещён.

ОФБУ «Кутузов»

Статус: Облигационный фонд

Стратегия фонда нацелена на получение постоянного дохода при низком риске и является альтернативой банковским депозитам на срок от 1 года, обладая при этом потенциально более высокой доходностью.

Задачей управляющего этого Фонда является получение максимально возможной доходности при низком уровне риска. Используемая торговая модель предполагает, что превышение риском уровня 10 % должно быть по настоящему редким событием, случающимся лишь раз в 5--10 лет. Решение указанной задачи достигается путем диверсификации по стратегиям и активам.

В этом фонде используется одновременно несколько торговых стратегий, выделяя на каждую отдельный торговый лимит. Таким образом, составляется портфель стратегий, начиная от покупки инструментов фиксированной доходности и заканчивая опционными стратегиями на западных биржах.

Диверсификация по активам подразумевает включение в портфель большого количества активов с фиксированной доходностью (облигаций). Использование облигаций уменьшает риск, связанный с непредсказуемым характером движения цен, а значительное количество различных бумаг в портфеле уменьшает размер риска, связанного с возможными дефолтами эмитентов. Поскольку часть активов фонда номинирована в долларах, а пай рассчитывается в рублях, то фонд получает дополнительную доходность в случае снижения соотношения рубль/доллар.

Табл. 12 Основные характеристики фонда

ОФБУ	Дата начала работы фонда	Минимальная сумма взноса, руб.	Имущество, принимаемое в фонд
Кутузов	28.05.2004	1 000	Российские рубли, ценные бумаги с номиналом в рублях, доллары США, евро

Табл. 13 Текущие показатели работы фонда

СЧА	Стоимость пая	С начала работы	С начала года	С начала месяца	За день
25858832 руб	42.42 руб	-95.8 %	-97.0 %	0.0 %	0.00 %

Начало формы

Инструмент расчета: российские рубли, ценные бумаги с номиналом в рублях, доллары США, евро.

Минимальный взнос в фонд: 1 000 рублей.

Основное вознаграждение Управляющего составляет 1,5 % годовых от стоимости чистых активов фонда.

Дополнительное вознаграждение взимается в случае вывода средств из фондов Юниаструм Банка в течение первых одиннадцати месяцев с даты заключения договора присоединения и составляет 1,5 % от возвращаемых средств.

Дополнительное вознаграждение не взимается при переводе средств из фонда в другие фонды семейства «Премьер», согласно решению Управляющего.

Премия Управляющего взимается ежемесячно и составляет 15 % от прироста стоимости пая.

2.3 Сравнительный анализ условий доверительного управления имуществом ОФБУ и выбор оптимального портфеля для инвестора

20 ноября 2007 года Ассоциация защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ) подвела итоги исследования «Инвестор ОФБУ - 2007». Цель исследования - определить портрет российского инвестора Общих фондов банковского управления. Исследование проводилось на основе данных анкет, заполненных инвестиционными консультантами ведущих банков - управляющих ОФБУ.

По результатам исследования 65 процентов инвесторов - это мужчины. Стоит отметить увеличение интереса к инвестированию со стороны представительниц женского пола.

Если рассматривать возраст инвестора, то 45 процентов вкладчиков - это люди в возрасте 35-55 лет, что не удивительно, если учитывать что это наиболее «платежеспособный» возраст. 24 процента инвесторов - люди, в возрасте 25-35 лет. Примечательно, что инвесторов в возрасте более 55 лет - 22 процента.

75 процентов инвесторов имеют детей. Сфера деятельности и должность инвесторов, исходя из результатов исследования, говорит об отсутствии явных направлений.

Тип инвестора показывает, насколько вкладчик устойчив к восприятию риска, и какой стратегии инвестирования ему желательно придерживаться. Результаты исследования свидетельствует о том, что 40 процентов инвесторов нацелены на получение максимального дохода и спокойно относятся к риску.

Если анализировать самую распространенную сумму вложений в фонды, то 59 процентов вкладчиков инвестируют от 10 000 до 100 000 рублей. 26 процентов инвесторов предпочитают вкладывать от 100 000 до 500 000 рублей. Частота вложений в фонды - один раз в год - приемлема для 53 процентов инвесторов. Далее следует: один раз в полгода - 16 процентов, раз в три месяца - 15 процентов, один раз в месяц - 14 процентов.

Самым оптимальным сроком инвестирования в фонды 65 процентов инвесторов считают срок от одного до трех лет. 23 процента вкладчиков забирают свои деньги в течение первого года инвестирования. Данные показывают, что большая часть населения ориентируется на краткосрочную перспективу инвестирования. Инвесторов, как и прежде, волнуют вопросы, связанные с сохранностью вложенных средств и перспективой доходности выбранного фонда www.ofbu.ru/news.

Для анализа рассмотрим конкретного инвестора. Допустим Мужчина 38 лет желает вложить накопленные средства (70 000 руб.) в один из ОФБУ. Инвестор придерживается консервативных взглядов: невысокая, но постоянная доходность и минимум риска.

Данный инвест...