Ипотечные облигации
Права, предоставляемые облигацией ее держателю. Котировочные ставки оператора. Совершенствование законодательства по ипотечным ценным бумагам. Взаимоотношения с банками-кредиторами. Проблемы и перспективы использования ипотечных ценных бумаг в России.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | реферат |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 29.04.2013 |
| Размер файла | 59,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Право получения экономических выгод от деятельности ГПБ-Ипотека передано держателям неголосующих привилегированных акций. По привилегированным акциям не установлена ставка дохода, но привилегированные акционеры имеют право на получение всей ликвидационной стоимости ГПБ-Ипотека при его ликвидации после полного погашения облигаций с ипотечным покрытием.
Облигации с ипотечным покрытием, эмитированные ГПБ-Ипотека, обладают низким уровнем доходности, но большой надежностью, поскольку обеспечены пулами уже выданных ипотечных кредитов банка.
По итогам аукциона цена размещения составила 102,18%, что соответствует доходности 7,29% годовых. Брокером по размещению облигаций выступил Газпромбанк. В размещении принял участие широкий круг инвесторов, включая негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, управляющие компании, банки, в том числе зарубежные инвесторы, что свидетельствует о высоком интересе участников рынка к данному инструменту.
Выпуск состоит из 3 млн. облигаций номиналом 1 тысяча рублей. Структура выпуска предполагает эмиссию одного транша облигаций со сроком погашения 29 декабря 2036 г., ежеквартальной выплатой купонного дохода по фиксированной ставке (8% годовых) и частичным досрочным погашением облигаций за счет средств, получаемых от выплат по закладным, входящим в состав ипотечного покрытия.
Основные преимущества облигаций с ипотечным покрытием ГПБ-Ипотеки*(51):
- Международный кредитный рейтинг от Moodys Investors Service на уровне суверенного, что обусловлено высоким качеством портфеля закладных, входящих в составипотечного покрытия, надежностью и качеством сервисного агента (Газпромбанка), высоким качеством юридической структуры выпуска, наличием кредитного усиления в виде неамортизируемого резервного фонда.
- Высокое кредитное качество обеспечения: облигации обеспечены пулом рублевых закладных, удостоверяющих права по ипотечным кредитам/займам, обеспеченным залогом жилой недвижимости.
- Использование механизмов кредитного усиления: кредитное качество облигаций с ипотечным покрытием повышается за счет (1) использования обеспечения в виде залога ипотечного покрытия в размере, который превышает обязательства по облигациям, (2) наличия неамортизируемого резервного фонда для покрытия разрывов ликвидности и возможных потерь по портфелю закладных, (3) высокого коэффициента покрытия процентных расходов по облигациям процентными доходами по портфелю закладных.
- Отсутствие рисков, связанных с коммерческой деятельностью эмитента: предмет деятельности эмитента законодательно ограничен приобретением закладных и выпуском облигаций с ипотечным покрытием.
- Низкая дюрация: ожидаемая дюрация выпуска варьируется от 2,4 лет при условии реализации базового сценария темпов досрочного погашения портфеля закладных на уровне 15% в год до 5,2 лет при условии отсутствия досрочных погашений по портфелю закладных. Таким образом, инвестор имеет возможность самостоятельно, исходя из своих ожиданий относительно скорости досрочных погашений закладных в портфеле ГПБ-Ипотеки, оценить приемлемый уровень эффективной доходности выпускаоблигаций ГПБ-Ипотеки.
- Экономия на налогах: доходы, полученные по облигациям с ипотечным покрытием ГПБ-Ипотеки, облагаются по льготной ставке налогообложения в 9%.
Портфель закладных, обеспечивающих облигации с ипотечным покрытием, сформирован Совфинтрейдом путем выкупа закладных у региональных операторов. Региональные операторы в свою очередь приобретают закладные у региональных банков, которые предоставляют гражданам ипотечные жилищные кредиты. Кроме того, региональные операторы осуществляют выдачу ипотечных займов, обеспеченных залогом жилой недвижимости, на которые они тоже оформляют закладные и продают их Совфинтрейду. Кредиты и займы должны соответствовать стандартным процедурам, утвержденным Совфинтрейдом. Таким образом, высокое качество ипотечных облигаций обусловлено качеством кредитов, формирующих ипотечный пул, реализацией стандартных процедур андеррайтинга, предоставления, оформления и обслуживания кредитов.
Основные характеристики кредитов, обеспечивающих облигации:
- валюта кредита - рубли;
- баланс основного долга - не менее 100 тысяч рублей;
- срок до погашения - не более 30 лет;
- процентная ставка - не менее 12% годовых;
- LTV - не более 70%;
- доля платежа по кредиту к чистому доходу заемщика (PTI) - не более 50%.
Портфель закладных, входящих в состав ипотечного покрытия, характеризуется высокой региональной диверсификацией. Пул формируется 30 регионами, при этом наибольшую долю составляет Башкортостан - 38%, Вологодская область - 11%, Свердловская область - 7%, Алтайский край - 6% и т.д.
Средневзвешенный первоначальный уровень LTV по портфелю закладных составил 59,12%, а текущий - 57,23%. Средневзвешенная процентная ставка по закладным составляет 13,8% годовых.
Средняя величина остатка непогашенного долга по закладной в ипотечном покрытии составляет около 500 тысяч рублей, что при величине совокупного портфеля в 3,04 млрд. рублей свидетельствует о значительной диверсификации портфеля. Кроме того, низкая средняя величина остатка основного долга по закладной обеспечивает высокую ликвидность обеспечения как в случае обращения взыскания на ипотечное покрытие, так и при продаже дефолтных закладных.
Облигации ГПБ-Ипотеки являются так называемыми "сквозными" облигациями (passthrough), то есть денежные потоки по облигациям определяются денежным потоком по закладным, входящим в состав ипотечного покрытия. Таким образом, при досрочном погашении закладных и возникновении у эмитента свободных денежных средств происходит досрочное частичное погашение облигаций, а не реинвестирование таких средств в новые активы (как правило, закладные или ценные бумаги с инвестиционным рейтингом).
Итак, после первой эмиссии облигаций с ипотечным покрытием можно говорить об успешном начале процесса секьюритизации ипотечных кредитов российскими банками.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Исследование особенностей ипотечного кредитования. Обзор моделей рефинансирования ипотечных кредитов. Анализ рынка ипотечных ценных бумаг в России. Основные группы источников финансирования ипотечных операций. Перспективы развития ипотечных ценных бумаг.
курсовая работа [1,9 M], добавлен 19.03.2017Основные проблемы развития ипотечного кредитования в России. Основы рынка ипотечных ценных бумаг, их характеристики и классификация по типу обеспечивающих активов, гарантиям, распределению рисков. Виды ипотечных ценных бумаг на российском фондовом рынке.
контрольная работа [45,0 K], добавлен 04.03.2013Юридические виды и классификации ценных бумаг. Акция и вторичные бумаги на ее основе. Закладная и другие ипотечные ценные бумаги. Проспект эмиссии и раскрытие информации. Лицензирование профессиональной деятельности. Виды рисков по ценным бумагам.
учебное пособие [2,6 M], добавлен 15.02.2014Возникновение ценных бумаг и их развитие в России. Понятия и требования, предъявляемые к ценным бумагам. Виды ценных бумаг. Деятельность банков в качестве инвестиционных компаний. Фондовые индексы российских компаний. Рынок корпоративных облигаций.
курсовая работа [55,0 K], добавлен 25.05.2014Стандарты эмиссии ценных бумаг. Процедура эмиссии и ее особенности. Форма удостоверения прав по ценным бумагам. Правила размещения ценных бумаг. Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. Информация о выпуске ценных бумаг, раскрываемая эмитентом.
контрольная работа [22,0 K], добавлен 08.08.2010Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным ценным бумагам в России. Механизм функционирования российского рынка корпоративных ценных бумаг. Виды и классификация корпоративных ценных бумаг.
реферат [33,7 K], добавлен 04.12.2010Фондовая биржа: понятие, функции и организационная структура. Члены и участники биржевых торгов. Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже. Рейтинг ценных бумаг. Требования, предъявляемые биржей к ценным бумагам и их эмитенту.
контрольная работа [36,5 K], добавлен 02.10.2010Понятие современного рынка ценных бумаг. Различия между рынком ценных бумаг и рынком товаров. Функции государственных ценных бумаг, их виды: облигации федерального и сберегательного займа, казначейские векселя, еврооблигации, бескупонные облигации.
курсовая работа [39,7 K], добавлен 12.11.2010История развития рынка ценных бумаг, его функции, классификация, участники и структура. Акция и вторичные бумаги на ее основе. Закладная и другие ипотечные ценные бумаги. Сущность облигации, веселя и чека. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 15.06.2009Теоретические исследования особенностей рынка банковских ценных бумаг. Распределение денежных средств по счетам юридических и физических лиц, фактор доверия к банку. Проблемы и перспективы развития эмитентов ценных бумаг и операции, проводимые банками.
курсовая работа [42,1 K], добавлен 20.12.2010Понятие ценных бумаг, классификация их видов и разновидностей. Особенности развития рынка ценных бумаг в России, исследование его структуры, участников. Проблемы и перспективы развития. Операции на рынке ценных бумаг. Функции и структура фондовой биржи.
курсовая работа [156,6 K], добавлен 04.07.2010Раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, его структура. Функциональное назначения рынка ценных бумаг в экономической системе. Проблемы, стоящие перед рынком ценных бумаг в России, перспективы его развития. Ключевые факторы риска.
курсовая работа [61,6 K], добавлен 18.09.2013Характкрные особенности рынка ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их виды. Акции и их виды. Облигации и их виды. Участники рынка ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг.
курсовая работа [300,5 K], добавлен 18.05.2005Понятие и структура рынка ценных бумаг, его функции и классификация в условиях формирования рыночной экономики. Современная ситуация, проблемы и перспективы российского рынка ценных бумаг. Направления оптимального развития в будущем, перспективы.
курсовая работа [42,6 K], добавлен 24.02.2016Историческая ретроспектива развития ценных бумаг в России. Ценная бумага как объект гражданских правоотношений, ее двойственность. Квалифицирующие признаки и виды ценных бумаг, основные проблемы и перспективы развития соответствующего рынка в России.
дипломная работа [68,8 K], добавлен 01.09.2014Особенности инвестиционной деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг. Организационно-экономическая характеристика Каменск-Уральскомого отделения Уральского банка Сбербанка России. Проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг.
курсовая работа [167,4 K], добавлен 22.05.2009Понятие рынка ценных бумаг как части инфраструктуры рыночной экономики, его экономическая роль. Виды ценных бумаг и нормы процента. Структура рынка ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок. Перспективы долгосрочного развития рынка ценных бумаг в России.
курсовая работа [91,0 K], добавлен 24.02.2013Характеристика и специфика развития современного российского рынка ценных бумаг, перспективы применения Интернет-технологий. Необходимость и направления совершенствования учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка и рынка ипотечных ценных бумаг.
контрольная работа [28,9 K], добавлен 28.06.2010Основные виды ценных бумаг: долевые, долговые, "евробумаги", деривиативы и государственные облигации. Система рынков ценных бумаг, их государственное регулирование. История появления, становления и развития РЦБ в России, его состояние в настоящее время.
дипломная работа [93,4 K], добавлен 23.01.2011Экономические основы рынка ценных бумаг. Функции рынка ценных бумаг и методы его регулирования. Тенденции развития рынка ценных бумаг в экономике России, особенности его государственного регулирования. Перспективы развития рынка ценных бумаг в России.
дипломная работа [106,4 K], добавлен 30.04.2010
