Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:

1) участники рынка;

2) объемы рынка;

3) рынок частных ценных бумаг.

Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Нынешнее состояние рынка ценных бумаг в России следует охарактеризовать как тяжелое. Последние полтора года он развивается неравномерно и не соответствует потребностям экономики. Преобладающим сегментом этого рынка до последнего времени являлся сектор государственных ценных бумаг, в основном краткосрочных, которые по традиционным мировым понятиям считаются объектом денежного, а не фондового рынка. В то же время рынок корпоративных ценных бумаг либо стагнирует, либо обслуживает инвесторов, главным образом иностранных. Российское население играет на отечественном фондовом рынке крайне незначительную роль.

В связи с этим следует провести целевую переориентацию рынка ценных бумаг. Вместо обслуживания быстро растущих финансовых запросов государства, перераспределения крупных портфелей акций и спекулятивного бума вокруг новых торгово-финансовых компаний, не имевших ранее реальных активов, - вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции - на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России. Большой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. Очевидна необходимость введения уже сейчас элементов долгосрочного, стратегического управления в структуры рынка ценных бумаг на микро и макроуровне.

Также необходимо провести укрупнение структур фондового рынка, т.к. в России количество фондовых и товарно-фондовых бирж в несколько раз больше, чем в развитых странах, что при слабости финансовых и информационных связей ведет к раздробленности фондового рынка в стране. По оценке Всемирного банка, в 2008 года в России «начался кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными заимствованиями частного сектора в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований». Начавшееся в конце мая 2008 года снижение котировок акций российских компаний стало перерастать в обвал в конце июля.

6 октября 2008 года произошло очередное, рекордное за всю историю российского рынка акций, падение индекса РТС (за день на 19,1 % -- до 866,39 пункта); в Лондоне, где торги не останавливались, российские «голубые фишки» подешевели на 30--50 %.

С начала августа по начало октября 2008 года капитализация российского фондового рынка снизилась на 51,7 %, в то время как капитализация фондовых рынков развивающихся стран в целом упала на 25,4 %.

8 октября 2008 года индекс ММВБ упал при открытии на 13 %, через полчаса падение составило 14,35 %: индекс опустился до отметки 637,87 пункта. Торги акциями были приостановлены до появления соответствующего решения ФСФР. Торги на РТС, где индекс опустился до отметки 761,63 пункта, были приостановлены на час, но после полудня не возобновились -- также до выхода специального распоряжения ФСФР. Торги российскими бумагами -- депозитарными расписками на акции -- переместились в Лондон.

В связи с серией приостановок торгов на российских торговых площадках, в октябре 2008 года объём торгов на ММВБ упал более чем наполовину: если в августе среднедневные обороты биржи составляли около 150 млрд рублей, то в октябре они упали до 60 млрд.

По итогам октября 2008 года российский фондовый рынок продемонстрировал худшие результаты среди всех рынков мира.

А по итогам 2009 года российский фондовый рынок оказался мировым лидером роста, индекс РТС вырос в 2,3 раза. 12 марта 2010 года «Независима газета» отмечала, что российскому фондовому рынку удалось отыграть большую часть падения, произошедшего в начале мирового финансового кризиса.

Рис. 9 Российский фондовый индекс ММВБ в сравнении c американским индексом DJIA. В процентах от значений апреля 2008 года

Таким образом, фондовый рынок России, как звено финансовой системы, с одной стороны, испытывает на себе все негативные явления в экономике страны, а с другой стороны является важнейшим индикатором макроэкономических процессов. В то же время рынок ценных бумаг играет роль основного инструмента в привлечении средств в производство, мобилизации ресурсов на восстановление и развитие экономики, финансировании дефицита государственного бюджета.

3.2 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России, в частности высокая социальная и политическая нестабильность, а также инфляция, которая оказывает влияние даже при своем невысоком уровне.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг. Вместо обслуживания быстро растущих финансовых запросов государства, перераспределения крупных портфелей акций и спекулятивного бума вокруг новых торгово-финансовых компаний, не имевших ранее реальных активов, - вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции - на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России.

3. Выбор модели рынка, т.е. выбор ориентации на североамериканскую или европейскую практику (в настоящее время наиболее сильна ориентация на фондовый рынок США). Этот выбор должен произойти в острейшей конкуренции банков и финансовых инвестиционных институтов. Учитывая, что российский рынок ценных бумаг использует опыт других стран, необходимо отметить общемировую тенденцию уменьшения доли банков в финансовых активах и увеличение доли коллективных инвесторов (совместных фондов, пенсионных фондов).

4. Улучшение качественных характеристик рынка:

Ш наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;

Ш пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (государством введены регистрация, лицензирование, аттестация; государственные органы имеют право квалифицировать финансовые инструменты в качестве ценных бумаг; уже выпущены несколько сот нормативных актов по ценным бумагам; государство создает систему надзора за рынком;).

5. Повышение роли государства на рынке ценных бумаг (речь идет не об опережающем развитии рынка государственных ценных бумаг, это могло бы означать переключение все большей части денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства;).

6. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

7. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов и выполнения других технических функций. Если этого не произойдет, рынок захлебнется по мере массового поступления акций приватизированных предприятий и наращивания их вторичного обращения. Технические факторы способны быть не только тормозом развития.

8. Широкая реализация принципа открытости информации:

а) расширение объема публикаций, введение обязательности публикации любых материальных фактов, возникающих в деятельности эмитентов и могущих существенно повлиять на курс ценных бумаг эмитента,

б) создание независимых рейтинговых агентств и введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов и ценных бумаг,

в) широкая публикация и независимое обсуждение макро- и микроэкономической отчетности,

г) четкое отделение информации, являющейся коммерческой тайной, от данных, не являющихся таковыми.

9. Реализация принципа представительства и консолидации регионов посредством:

а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и республики;

б) передачи части прав по регулированию рынка регионам;

в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулирующихся организаций, фондовых бирж (или представителей бирж в состав директоратов государственных органов);

г) государственной поддержки саморегулирующихся организаций обеспечивающая их опережающее развитие, и передача им части функций государства по регламентации рынка ценных бумаг и надзору за ним;

д) создание системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых, создание совместных групп российских и иностранных экспертов, разработка и запуск исследовательской программы).

10. Получение крупных размеров международной помощи (в области создания регулятивной, информационной и технологической инфраструктуры рынка, восстановления системы образования и российской научной школы в области рынка ценных бумаг).

11. Восстановление системы образования в данной области, российской научной школы и просто рыночной культуры инвесторов и профессиональных участников рынка.

За последние годы выявились следующие тенденции развития российского рынка ценных бумаг:

Ш концентрация и централизация капиталов;

Ш интернационализация и глобализация рынка;

Ш повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

Ш компьютеризация рынка ценных бумаг;

Ш нововведения на рынке;

Ш секьютеризация;

Ш взаимопроникновение с другими рынками капиталов.

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. Речь идет о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны , на рынок вовлекаются все новые участники , для которых данная деятельность становится основной, профессиональной , а с другой - идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.

В то же время рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества.

Но есть и другая причина данного процесса - фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более и более перекрываются возможности для «отмывания » денег, полученных от незаконных видов бизнеса - торговля наркотиками и др.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Она позволила совершить революцию как в обслуживании рынка через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

Ш новые инструменты данного рынка;

Ш новые системы торговли ценными бумагами;

Ш новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями. Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты т.п.) в форму ценных бумаг, тенденция превращения все большей массы капитал в форму ценных бумаг, тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию. Например, все более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг и выплаты доходов по ним ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов и т.п..

Таким образом, на данный момент есть проблем, которые мешают развитию российского фондового рынка. Но несмотря на это, правительством Российской Федерации разработаны специальные направления для функционального развития российского рынка ценных бумаг.

Заключение

Фондовый рынок является неотъемлемой частью государства с развитой экономикой. До недавнего времени в России такого понятия не существовало. В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

В ходе написания работы можно сделать следующие выводы.

Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм; это любой документ, который продается и покупается по соответствующей цене и позволяет отделить собственность от капитала. Она является главной структурной единицей в системе рынка ценных бумаг.

Сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя и другие.

Сам по себе, рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценными бумагами между его участниками. Он соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. Также хотелось бы отметить, что понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно разделить на несколько сегментов, которые тоже называются рынками. Они характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них. Так, структура рынка ценных бумаг в России, как и везде, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков.

Первичный рынок- это экономическое пространство, которое ценная бумага проходит от ее эмитента до первого покупателя. Основные субъекты - эмитенты и инвесторы. Важной чертой первичного рынка является полное раскрытие информации о ценной бумаге для инвесторов. Доминирующая функция - направление инвестиционных потоков в наиболее перспективные, динамично развивающиеся сферы общественного производства. Но несмотря на то, что основой рынка ценных бумаг служит первичный рынок и именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития, его объем в настоящее время относительно невелик.

Вторичный рынок ценных бумаг - наиболее активная часть фондового рынка; здесь происходит смена владельца ценных бумаг, а средства от их продажи поступают бывшим владельцам.

Таким образом, фондовый рынок России, как звено финансовой системы, с одной стороны, испытывает на себе все негативные явления в экономике страны, а с другой стороны является важнейшим индикатором макроэкономических процессов. В то же время рынок ценных бумаг играет роль основного инструмента в привлечении средств в производство, мобилизации ресурсов на восстановление и развитие экономики, финансировании дефицита государственного бюджета.

На данный момент есть проблем, которые мешают развитию российского фондового рынка. Но несмотря на это, правительством Российской Федерации разработаны специальные направления для функционального развития российского рынка ценных бумаг.

Переход российской экономики к рынку предопределил потребность всех экономических субъектов в формировании новых механизмов инвестирования, адекватных рыночной экономики. В этих условиях российский рынок ценных бумаг приобретает важное значение как альтернативный источник финансирования экономики.

Список используемых источников

1. «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996, №39-ФЗ, (с изменениями от 15.04.2006г)

2. Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов» - М.: Финансы и статистика, 2001 г.

3. Другов А. Динамика операций с государственными ценными бумагами// «Биржевое обозрение». - №12. - 2006. - 33 с.

4. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А.. /Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие- 3-е изд., перераб. - М.: КНОРУС, 2007. - 272 с

5. Марченко Т.Е. «Структурная динамика российского рынка акций» // Аудит и финансовый анализ. - 2007 -№2, 68-81с.

6. Миркин Яков. «Рынок ценных бумаг». - №23. - 2007. - 350 с.

7. Могильницкая М. Структура рынка государственных ценных бумаг на ММВБ// «Биржевое обозрение». - №12. - 2006. - 38 с.

8. Российский фондовый рынок: стоимость, структура, динамика/ Н. Осадчий// Мировая экономика и международные отношения - М - 2007 - №12 стр. 35 - 44

9. Российский статистический ежегодник. 2009: Стат. сб./Росстат.- М., 2009. - 795с.

10. Российский статистический ежегодник. 2010: Стат. сб./ Росстат - М., 2010. - 813с.

11. Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.

12. Рынок ценных бумаг. Учебник. Лялин В.А., Воробьев П.В. - М.: Проспект, 2006. - 215 с.

13. Рынок ценных бумаг. Под редакцией Е.Ф.Жукова - М.: ЮНИТИ, 2006.

14. Экономическая теория: Учебник/ Под общ. ред. А.А. Кочеткова. - 2 - е изд - М: Издательство - торговая корпорация «Дашков и К», 2009 - 696с.

15. Официальный сайт государственной статистики http://gks.ru

16. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации http://www.sbrf.ru/

17. Официальный сайт Сбербанка России http://www.cbr.ru/

Размещено на Allbest.ru