3.2 Роль ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам) в обеспечении становления и развития эффективного рынка ценных бумаг

Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору на финансовых рынках, в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений и деятельности бирж. ФСФР России создана в соответствии с указом Президента Российской Федерации от 09 марта 2004 г. № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» и действует на основании постановления Правительства Российской Федерации от 09 апреля 2004 г. № 206 «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам», Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 г. № 317, и находится в ведении Правительства Российской Федерации.

ФСФР выполняет следующие функции:

-разрабатывает основные направления развития РЦБ и координирует деятельность федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования РЦБ;

- утверждает стандарты эмиссий и проспекты эмиссий ценных бумаг эмитентов (в т.ч. и иностранных эмитентов);

-разрабатывает правила осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке;

- устанавливает требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу;

- определяет нормы бухгалтерского учета, отчетности, внутреннего учета и внутреннего контроля для профессиональных участников фондового рынка;

- лицензирует профессиональную деятельность на РЦБ;

- обеспечивает раскрытие информации на РЦБ, защищает права и законные интересы инвесторов, регулирует корпоративное (акционерное) управление;

- утверждает, квалификационные требования и проводит аттестацию специалистов фондового рынка и другое.

В своей деятельности Федеральная служба по финансовым рынкам руководствуется Конституцией Российской Федерации, федеральными конституционными законами, федеральными законами, актами Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации, международными договорами Российской Федерации, а также Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам.

В период 2006-2007 годов динамичное развитие рынка ценных бумаг сопровождалось работой ФСФР России по дальнейшему совершенствованию нормативной правовой базы регулирования рынка ценных бумаг. В соответствии со Стратегий ФСФР России были утверждены ведомственные нормативные правовые акты и совместно с Минэкономразвития России, Минфином России, а также Банком России разработаны проекты федеральных законов, затрагивающие широкий перечень проблем развития финансовых институтов и инструментов.

В центре внимания ФСФР России были, прежде всего, вопросы повышение конкурентоспособности российского финансового рынка, бирж и торговых систем, в том числе посредством расширения спектра инвестиционных инструментов на российском финансовом рынке.

Важным шагом стало создание регулятивной основы для выпуска Российских депозитарных расписок (РДР). Был подготовлен и принят Федеральный закон от 30.12.2006 № 282-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», а также в развитие положений этого закона утверждены соответствующие приказы ФСФР России. В дополнение к этому ФСФР России выступила с инициативой о допуске на Российский финансовый рынок иностранных ценных бумаг.

Для обеспечения совершения сделок с иностранными ценными бумагами в соответствии с требованиями российского законодательства ФСФР России был утвержден Приказ о квалификации иностранных ценных бумаг, создавший условия для легализации операций российских финансовых институтов с иностранными ценными бумагами. Данная мера обеспечила большую защиту прав инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг при совершении таких операций.

В целях увеличения количества финансовых инструментов, обращающихся на финансовом рынке, а также упрощения процедур привлечения инвестиционных средств на рынке ценных бумаг российскими предприятиями ФСФР России создала нормативную базу для эмиссии выпусков биржевых облигаций. Соответствующие поправки в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» закреплены Федеральным законом от 27.07.2006 № 138-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации». За последние годы важной тенденцией на рынке ценных бумаг стало расширение операций с производными финансовыми инструментами. Реальным импульсом для качественного роста объемов сделок с этими инструментами стали поправки в статью 1062 части второй Гражданского Кодекса Российской Федерации, принятые Федеральным законом от 26.01.2007 № 5-ФЗ « О внеснии изменений в статью 1062 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации» и направленные на предоставление судебной защиты по срочным сделкам.

Также в соответствии со Стратегией Федеральным законом от 27.07.2006 № 141-ФЗ внесены изменения в Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах», направленные на совершенствование регулирования эмиссии и обращения ипотечных ценных бумаг. Одновременно ФСФР России были разработаны необходимые нормативные правовые акты, регулирующие процедуру эмиссии и обращения облигаций с ипотечным покрытием.

В целях обеспечения доступности информации о ценных бумагах и прозрачности сделок с ними были разработаны изменения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», направленные на уточнение перечня существенных фактов деятельности акционерных обществ, подлежащих публичному раскрытию. В частности, к числу таких фактов были отнесены данные, характеризующие обеспечение облигаций, информация об инсайдерских сделках с ценными бумагами и ряд других сведений.

В 2006-2007 годах были разработаны нормативные правовые акты, обеспечившие расширение возможностей акционерных обществ по привлечению инвестиционных средств на рынке акций путем первичного размещения новых выпусков (так называемое IPO). В 2007 году по объему первичного размещения акций Россия вышла на одно из лидирующих мест в мире.

Одним из основных направлений работы ФСФР России в 2008 г. стало регулирование и развитие товарных рынков. В рамках поручения Правительства Российской Федерации от 26 марта 2008 г. ФСФР России были проведены необходимые мероприятия, итогом которых стала организация Закрытого акционерного общества «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая биржа» (далее -- ЗАО «СПбМТСБ», биржа), зарегистрированная 7 мая 2008 года.

Также в 2008 году ФСФР России велась работа по «очищению» рынка ценных бумаг от организаций, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг, но не ведущих деятельности и не представляющих отчётность.

ФСФР разработала и реализует бюджетные целевые программы с указанием их статуса, ответственных исполнителей, необходимых мероприятий и бюджета. Бюджет каждой программы включает расходы на оплату труда и начисления на выплаты по оплате труда, на приобретение услуг и другие статьи экономической классификации расходов.

Далее приведены описания нескольких ключевых программ:

1) Программа совершенствования нормативно-правовой базы, направленная на усиление защиты прав и законных интересов розничных инвесторов и создание условий для снижения рисков индивидуальных инвестиций.

Цели программы:

- совершенствование механизмов пруденциального надзора.

2) Программа совершенствования нормативно-правовой базы в области регулирования рынка ценных бумаг и в области корпоративного права.

Цели программы:

- совершенствование нормативно-правовых рамок по раскрытию информации на рынке ценных бумаг.

3) Программа разработки нормативно-правовой базы, способствующей совершенствованию учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка и повышению конкурентоспособности бирж и торговых систем.

Цели программы:

- повышение конкурентоспособности российских организаторов торговли на рынке ценных бумаг;

- повышение надежности учетно-расчетной инфраструктуры рынка ценных бумаг;

- снижение рисков и транзакционных издержек, связанных с учетом прав владельцев ценных бумаг и осуществлением расчетов по операциям с ценными бумагами.

4) Программа формирования нормативно-правовой базы, способствующей расширению спектра финансовых инструментов, диверсификации рисков на финансовых рынках, привлекательности коллективных инвесторов.

Цели программы:

- повышение инвестиционной привлекательности российского рынка ценных бумаг путем расширения спектра производных финансовых инструментов и развития срочного рынка;

- создание условий для диверсификации рисков при работе на финансовых рынках;

- повышение доверия и привлекательности к институтам коллективных инвестиций как к институтам инвестирования, эффективно регулируемым со стороны государства.

5) Программа обеспечения соблюдения законодательства в области финансовых рынков эмитентами ценных бумаг.

Цели программы:

- защита прав и законных интересов акционеров и инвесторов через контроль за соблюдением исполнения требований законодательства;

- осуществление контроля за соблюдением эмитентами требований Положения о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг;

- осуществление контроля за деятельностью уполномоченных информационных агентств по оказанию услуг в сфере раскрытия информации и соблюдения условий Соглашения между ФСФР России и информационными агентствами, соблюдения регламента раскрытия информации;

- принятие мер административного воздействия к эмитентам ценных бумаг.

6) Программа обеспечения соблюдения законодательства в области финансовых рынков профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Цели программы:

- контроль за соблюдением требований законодательства при осуществлении деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг, в том числе мониторинг маржинальных сделок, совершенных участниками финансового рынка, предотвращение недобросовестных практик на рынке ценных бумаг;

- регистрация внутренних документов организаторов торговли, фондовых бирж и клиринговых организаций;

- согласование внутренних документов расчетных депозитариев;

- согласование правил внутреннего контроля в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов полученных преступным путем, и финансированию терроризма, разработанных профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- осуществление контроля за деятельностью участников финансового рынка в части соблюдения лицензионных требований и условий;

- контроль финансовой устойчивости профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством анализа отчетности, представляемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- контроль за предоставлением отчетности профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- принятие мер административного воздействия к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

7) Программа повышения уровня информированности граждан о возможностях и рисках инвестирования на финансовом рынке.

Цели программы:

- повышение уровня информированности граждан, о возможностях и рисках инвестирования;

- предоставление юридическим и физическим лицам разъяснений по раскрытию информации эмитентами и владельцами ценных бумаг, корпоративному управлению в открытых акционерных обществах;

- осуществление мероприятий по выявлению организаций, имеющих признаки построения «финансовых пирамид»;

- публикация в средствах массовой информации сведений о недобросовестной деятельности организаций на финансовом рынке.

8) Программа осуществления контроля и надзора в сфере рынка коллективных инвестиций.

Цели программы:

- защита прав и законных интересов акционеров акционерных инвестиционных фондов, владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, застрахованных лиц, вкладчиков и участников негосударственных пенсионных фондов, членов жилищно-накопительных кооперативов, через контроль и надзор за соблюдением исполнения требований законодательства управляющими компаниями, негосударственными пенсионными фондами, специализированными депозитариями и специализированными регистраторами, жилищными накопительными кооперативами и принятие мер административного воздействия.

ФСФР оказывает огромное влияние на развитие рынка ценных бумаг. Её роль заключается в следующем:

1) регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;

2) контроль и надзор в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций;

3) обобщение практики применения законодательства и внесение в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании и разработка проектов законодательных и иных нормативных правовых актов;

4) обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

5) организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

Миссия ФСФР России заключается в превращении российского финансового рынка в конкурентоспособный самостоятельный финансовый центр, являющийся одним из главных механизмов финансирования корпоративного сектора и одновременно эффективным механизмом инвестирования частных накоплений, включая пенсионные накопления и резервы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Поставленная во введении курсовой работы цель достигнута, а именно дана характеристика рынка ценных бумаг, определены функции рынка ценных бумаг, выявлены проблемы этого рынка и дана оценка перспектив его развития. Для достижения поставленной цели в работе решен ряд задач. Их комплексное решение представлено в виде трех глав.

Первая глава является теоретической и представляет собой ознакомление с понятием рынка ценных бумаг и его функциями. Мы выяснили, что рынок ценных бумаг делится на: первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, кассовый и срочный, традиционный и компьютеризированный. Его функции также подразделяются на общерыночные, включающие в себя коммерческую, ценообразующуюю, информационную и регулирующую функции, и специфические, включающие в себя перераспределительную функцию и функцию страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения.

Вторая глава является аналитической. В ней проведен анализ и дана оценка современного состояния отдельных сегментов рынка ценных бумаг России, а именно рынка акций, облигаций, еврооблигаций, государственных ценных бумаг. Было отмечено, что акции имеют отрицательную динамику, облигации имеют неоднородную динамику, еврооблигации имеют нулевую динамику, паи ПИФов имеют положительную динамику. Также опредлены основные проблемы рынка ценных бумаг, основной из которых является устранение неблагоприятного влияния мирового финансового кризиса.

Третья глава является теоретической и представляет собой определение основных направлений совершенствования рынка ценных бумаг, а также конкретизирует роль ФСФР в становлении и развитии рынка ценных бумаг, а именно: регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, контроль и надзор в отношении эмитентов, обобщение практики применения законодательства и внесение в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании, обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг, организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

В настоящее время значение рынка ценных бумаг возрастает. Обращающиеся финансовые ценности представляют собой совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством правовой базы. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России развивается в сторону большей детализации и жесткого контроля.

Развитие рынка ценных бумаг в России предусматривает учет ее национальных интересов. Это означает восстановление расширенного воспроизводства и повышение его эффективности путем мобилизации инвестиционных ресурсов, усиление социальной ориентации экономики, повышение капитализации российских компаний, обеспечение информационной безопасности страны.

Интересы государства и участников рынка ценных бумаг во многом совпадают, что позволяет внедрять саморегулирование рынка его профессиональными участниками. Достижение оптимального сочетания государственного регулирования и саморегулирования напрямую связано с повышением ликвидности ценных бумаг.

Дальнейшее развитие российского рынка ценных бумаг зависит от повышения уровня его информационной открытости. Для этого в стране должна быть создана система показателей для анализа конъюнктуры рынка ценных бумаг, введено обязательное опубликование любых фактов деятельности эмитента, могущих повлиять на курс их ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1) Федеральный закон от 30.12.2006 № 282-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»

2) Федеральный закон от 27.07.2006 N 138-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации»

3) Федеральный закон от 26.01.2007 N 5-ФЗ «О внесении изменений в статью 1062 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации»

4) Федеральный закон от 27.07.2006 N 141-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах»»

5) Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1992г.

6) Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. - М.: Инфра-М, 2004.

7) Боровская М.А. Банковские услуги предприятиям: Учебное пособие. - Таганрог: ТРТУ, 1999.

8) Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2006.

9) Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2001.

10) Колесников В.И. Ценные бумаги: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001.

11) Колмыкова Л.И. Фундаментальный анализ финансовых рынков / Л.И. Колмыкова. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008.

12) Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007.

13) Маренков Н.Л. Рынок ценных бумаг в России: учебное пособие/

Н.Л. Маренков, Н.Н. Косаренко. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Флинта, 2008.

14) Оганисян О. Взгляд на российский рынок и рынки СНГ в 2008 г. // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 3.

15) Рощин И.Н. Рынок ценных бумаг в современной российской экономике // Экономика региона. - 2006, № 8.

16) Смыслов Д. Российский рынок государственных ценных бумаг: становление, эволюция, перспективы//МЭ и МО.- 2008, № 1.

17) Тимошенко Д.А. Государственное правовое регулирование рынка ценных

бумаг в РФ и за рубежом // Учен. зап. ДЮИ. - Ростов н/Д, 2008. - Т. 34.

18) Шелкович М.Т. Ценные бумаги: правовое регулирование, проблемы правоприменения // Юрист. - 2007, № 10.

19) www.minfin.ru - Официальный сайт Министерства Финансов РФ

20) www.cbr.ru - Центральный Банк Российской Федерации

21) www.micex.ru - ММВБ - Московская межбанковская валютная биржа

22) www.ru.wikipedia.com - Электронная библиотека сети Интернет

23) www.consultant.ru - «Консультант Плюс» - законодательство РФ: кодексы, законы, указы, постановления Правительства Российской Федерации, нормативные акты.

Размещено на www.allbest.ru