Анализ денежно-кредитной системы Италии

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный политехнический университет»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра «Мировая экономика»

Курсовая работа

по дисциплине «Деньги, кредит, банки»

на тему: Анализ денежно-кредитной системы Италии

Санкт-Петербург

2012

Введение

банк италия кредитный финансовый

Денежная система Италии за свое многовековое существование претерпела немало изменений. Для нее были характерны и периоды монометаллизма и период биметаллизма. В 1895 г. был введен золотомонетный стандарт.

В годы Первой мировой войны и в период вплоть до 1923 г. Италия отказалась от свободного размена банкнот на золото. Золотой стандарт был восстановлен в виде золотослиткового стандарта лишь в 1928 г. После Второй мировой войны Италия перестала фиксировать золотое содержание лиры в МВФ, так как высокая инфляция потребовала снижение ее курса по отношению к доллару (625 лир за один доллар США). В настоящее время 1628 лир за доллар.

Денежной единицей Италии является лира, которая делится на 100 чентезимо. Реально же в силу высокого обесценения лиры такого размена не происходит. Для Италии характерны банкноты (кредитные деньги), но и бумажные деньги, выпускаемые казначейством. К ним относятся мелкие деньги (достоинством менее 1000 лир).

Эмиссионным центром выступает Банк Италии, которому было предоставлено такое право только в 1926 г. До этого существовало пять эмиссионных институтов. С 1893 г. их стало три - Банк Италии в Риме, Банк Неаполя, Банк Сицилии. Эмиссия денег осуществляется под наблюдением казначейства. В качестве обеспечения нового выпуска могут выступать либо иностранная валюта, либо казначейские векселя и долгосрочные государственные обязательства новых выпусков, либо коммерческие векселя и государственные ценные бумаги, находящиеся в коммерческих банках.

Решение о выпуске бумажных (казначейских) денег принимает Главное управление казначейства. Монеты изготавливаются на монетном дворе. Казначейские билеты печатаются Государственным полиграфическим институтом.

Платежи на территории Италии осуществляются в наличной и безналичной формах. В качестве безналичных расчетов широкое распространение имеют жирорасчеты - перечисление денежных средств при помощи специальных жироприказов. В целом в Италии широкое распространение имеет наличный оборот. Основная доля покупок приходится на наличные деньги.

1. Особенности денежного обращения Италии как члена европейского союза

Италия всегда была активным участником мирового валютного рынка. В условиях современной валютной системы Италия придерживается режима самостоятельного свободного «плавания» валюты по отношению к другим валютам. Несмотря на это, в Италии с 1961 г. действуют ограничения по ввозу и вывозу национальной валюты. Валютный контроль осуществляет Итальянское валютное бюро.

Процессы интеграции, происходящие в Европе, затронули и Италию. 13 марта 1979 г. Италия вошла в единую валютную систему.

Курс лиры был установлен на уровне 1148,15 лир за ЭКЮ. В дальнейшем курс лиры начал колебаться.

Кризис начала 90-х гг. для Италии стал тяжелым испытанием. В конце 1992 г. Италии пришлось выйти из ЕВС. 29 ноября 1996 г. Италия вновь присоединилась к ЕВС в механизме ЕРМ - 1. 1 января 1999 г. введена новая единая валюта - «евро», вначале в безналичной форме, с 2002 г. - в наличной.

Для введения в оборот «евро» страна должна отвечать определенным критериям. В 1996 г. Италия соответствовала только одному из пяти критериев.

Италия придерживается концепции приблизительного выполнения требований. На 1997 г. был сформирован чрезвычайный бюджет, ориентированный на критерии присоединения к «евро».

Для правильности безналичных расчетов в «евро» Италия наряду с другими странами создает единую систему расчетов ТАРГЕТ при помощи специальной связи.

Для введения наличных расчетов в «евро» в Италии проводились информационные компании для ознакомления граждан с новой денежной единицей, между странами происходил обмен информацией.

В целом, несмотря ни на колоссальные расходы, связанные с внедрением новой денежной единицы, ни на отклонения от необходимых критериев, Италия вводит «евро» с 1января 1999 г. в числе первых 15 стран.

2. НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТА

Единственной официальной денежной единицей Италии, начиная с 31 марта 2002 г., считается Евро (€), равный 100 центам. Не исключено, что при общении с местными жителями Вы столкнетесь с тем, что они в своей речи будут оперировать привычными миллионами лир. В этом случае, нужно учесть, что курс составляет приблизительно L 2000 за €1.

Банкноты выпускаются номиналом в: €5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500. В ходу также монеты достоинством в €1, 2 и 1, 2, 5, 10, 20 и 50 центов. Если купюры € одинаковы во всех странах Евросоюза, то монеты у каждой страны свои, точнее, лицевая сторона («решка») стандартна, а вот оборотная («орёл») - «национальная». Однако эта особенность совершенно не препятствует денежному перемещению во всех двенадцати странах-членах Евросоюза.

Во время первой мировой войны и в послевоенное десятилетие свободный размер банкнот Банка Италии на золото был запрещен. Золотой стандарт был восстановлен только в 1928 г. в форме золотослиткового стандарта. В июле 1933 г. Италия присоединилась к «золотому блоку» - группе западноевропейских стран (Франция, Бельгия, Голландия, Швейцария и др.), обязавшихся сохранять действие золотого стандарта при неизменном паритете их валют. Однако внешнеполитический курс фашистского правительства, политика автаркии и постепенное превращение страны в военный лагерь сопровождались введением валютных ограничений, девальвациями и упразднением золотого стандарта, В 1936 г. паритет лиры снизился до 0,046772 г. чистого золота. После второй мировой войны Италия длительное время не фиксировала золотого содержания лиры в Международном валютном фонде (МВФ), поскольку необычайно высокие темпы ее внутреннего обесценения вынуждали правительство систематически снижать курс лиры к доллару. В сентябре 1949 г. в результате проведения мероприятий по стабилизации покупательной способности лиры ее курс был установлен по соотношению: 1 долл. = 625 лирам. Этот курс не менялся в течение 22 лет вплоть до девальвации доллара в декабре 1971 г. Золотое содержание лиры, определяемое из этого курса, равнялось 0,001422 г. Оно было зафиксировано в МВФ только в марте 1960 г.Бурная инфляция, разразившаяся в конце войны и в первые годы восстановительного периода, подняла уровень цен на такую высоту, что делить лиру на чентезимы потеряло всякий практический смысл. Минимальный номинал банкнот, выпускаемых Банком Италии, был установлен в 1000 лир. Более мелкие деньги (билеты и монеты) выпускались казначейством. Отказавшись от денежной реформы и сохранив масштаб цен в обесценившихся лирах, итальянское правительство тем самым узаконило астрономические цифры, которыми измеряются макроэкономические категории (например, денежная масса в конце 1975 г. превысила 114 триллионов лир).

В начале 90-х годов прошлого века в Италии функционировало пять эмиссионных институтов. В августе 1893 г. в результате слияния трех из них (Национального банка королевства, Национального тосканского банка и Тосканского кредитного банка) был образован Банк Италии в Риме. Оставшиеся два эмиссионных учреждения - Банк Неаполя и Банк Сицилии - значительно уступали ему по масштабам операций: в 1925 г. обращение банкнот Банка Италии в четыре раза превышало обращение банкнот двух других банков, вместе взятых. С июля 1926 г. Банк Италии становится единственным в стране эмиссионным институтом. Эмиссия банкнот осуществляется Банком Италии в соответствии с нормами, установленными законом, под наблюдением казначейства. В главном управлении казначейства имеется специальный отдел, в функции которого входит контроль за денежным обращением, в частности за выпуском банкнот и казначейских денег, заменой старых денежных знаков, уничтожением пришедшей в негодность денежной массы.

На эмиссионный институт возлагается выпуск банкнот в количестве, обеспечивающем потребности рынка. Решение о выпуске новой партии банкнот принимается после изучения спроса на наличные деньги в зависимости от величины актива платежного баланса, потребностей кассы казначейства и интенсивности обращения к центральному банку со стороны кредитных учреждений. В качестве обеспечения выпускаемых банкнот в первом случае служит иностранная валюта, владельцы которой желают конвертировать ее в лиры; во втором - казначейские векселя и долгосрочные государственные обязательства новых выпусков и в третьем - коммерческие векселя и государственные или гарантированные государством ценные бумаги, находящиеся в распоряжении коммерческих банков. Окончательное решение о новом выпуске банковских денег принимается руководством казначейства, в то время как на центральный банк возлагается материальное осуществление денежной эмиссии.

Для технической работы по подготовке и печатанию банковских билетов Банк Италии имеет собственные предприятия с полным циклом производства. На всех операциях по производству новых и уничтожению износившихся или поврежденных банкнот обязательно присутствие представителя казначейства. Закон не позволяет ни эмиссионному институту, ни казначейству единолично выпускать банкноты в обращение.

Он предусматривает, в частности, на каждом новом билете оттиск специального государственного штемпеля («голова медузы» или «лев Святого Марка»), который производится отделом казначейства по наблюдению и контролю за денежным обращением. Решение о новых выпусках казначейских денег, обращение которых значительно меньше обращения банкнот, принимается главным управлением казначейства; монеты изготавливаются на монетном дворе, казначейские билеты печатаются Государственным полиграфическим институтом. Наконец 1975 г. в обращении находилось 1209,5 млн. банкнот различного достоинства на общую сумму 12921,3 млрд. лир. При этом банкноты в 1000 лир составили 34,2% общего количества билетов (3,2% общей суммы), в 2000 лир -0,7 (0,1), в 5000 лир -7 (3,3), в 10000 лир -50,5 (47,3), в 50000 лир -5,4 (25,3) и в 100000 лир -2,2% (20,5%). В 1975 г. на предприятиях Банка Италии было произведено новых банкнот на 2938,6 млрд. лир, из которых 1512,1 млрд. заменили износившиеся и поврежденные билеты. Обращение казначейских денег, наконец, 1975 г. составило 315,5 млрд. лир. На монетном дворе чеканят монеты достоинством в 10, 20, 50, 100 и 500 лир; кроме того, выпускаются казначейские билеты достоинством в 500 лир.

Банковские и казначейские билеты, а также монеты входят в совокупную денежную массу, которая состоит из платежных и покупательных средств, обслуживающих товарное обращение. Ее компонентами являются наличные деньги и отдельные виды банковских депозитов. Среди последних основную нагрузку несут бессрочные текущие счета предприятий, посредством которых осуществляются безналичные расчеты. Имеются такие виды сберегательных депозитов, владелец которых одновременно со сберегательной получает чековую книжку; эти депозиты также обслуживают товарооборот и являются компонентом непосредственно денежной массы, однако удельный вес их незначителен. Другие формы банковских депозитов (срочные и бессрочные сберегательные вклады, срочные текущие счета) не принимают непосредственного участия в товарном обращении и получили название «почти-денег».Вместе с тем роль их далеко не пассивна, поскольку в случае возросшей потребности в наличных деньгах эти депозиты могут быть истребованы вкладчиками и пущены в обращение. Следовательно, в них заложена возможность быстрого прироста непосредственно денежной массы с соответствующим влиянием на спрос и цены.

Банкноты и казначейские деньги являются наиболее активным компонентом денежной массы. Их постоянное движение от населения к кредитным учреждениям и обратно ведет к созданию новых банковских депозитов в размерах, значительно превышающих их собственный объем. Каждый прирост наличных денег в обращении вызывает кратное увеличение прироста банковских депозитов. Теоретически величина этого множительного эффекта зависит от коэффициента обязательных резервов, однако на практике устанавливается более сложная корреляция между динамикой банкнотного обращения и банковских депозитов, на которую воздействуют многочисленные конъюнктурные факторы. В качестве общей тенденции можно отметить рост отношения банковских депозитов к сумме обращающихся банкнот и казначейских денег. В 1950 г. оно составило 2, в 1960 г. - 3,6, в 1970 г. -5,8 и в 1974 г. -7,1.

Среднегодовые темпы прироста банкнот и казначейских денег за 1950-1970 гг. были 9,35%. В 70-е годы темпы прироста денежного обращения существенно возросли. В 1971-1975 гг. они достигли среднегодового уровня в 14,1%. Для динамики второго компонента денежной массы - бессрочных текущих счетов - характерны опережающие темпы роста по сравнению с наличными деньгами. В 1950-1970 гг. среднегодовые темпы прироста равнялись 16,8%. В результате увеличивается удельный вес остатков на текущих счетах в совокупной денежной массе. Если в 1950 г. их доля равнялась 45%, то в 1960 г. она поднялась до 56, в 1970 г. - до 76 и в 1975 г. - до 79%. Отсюда следует, что по мере роста производства в структуре денежной массы, обслуживающей товарооборот, ведущую роль начинают играть безналичные расчеты. Такое смещение отношений двух основных денежных компонентов объясняется тем, что углубление производственной специализации и кооперирования сопровождается интенсификацией межотраслевых поставок полуфабрикатов и вспомогательных материалов, расчеты по которым производятся преимущественно через банки. Наличные деньги обслуживают главным образом оборот потребительских товаров, масштабы которого относительно снижаются по сравнению с растущим объемом промежуточного производства и соответствующим увеличением межотраслевых поставок. Аналогичная картина происходит и в других капиталистических странах.

3. Роль кредитной системы

Кредитная система аккумулирует свободные денежные средства и перераспределяет их в соответствии с конъюнктурой рынка ссудного капитала и направлением экономической политики. При этом возникают многочисленные связи, характер и интенсивность которых позволяют оценить место, занимаемое кредитной системой в народном хозяйстве.

Наиболее многообразными и интенсивными являются связи кредитных учреждений, основная функция которых состоит в опосредствовании движения оборотного капитала. Более высокая скорость его оборота по сравнению с основным капиталом вызывает рост числа операций и трудоемкости обслуживания хозяйства краткосрочным кредитом. В товарной форме движение оборотного капитала происходит непрерывно (у основного капитала оно носит скачкообразный характер), что придает большую равномерность спроса на краткосрочный кредит по сравнению со средне- и долгосрочным. Использование краткосрочного кредита особенно возросло в последние годы в связи с тем, что предприниматели больше прибегают к краткосрочным банковским ссудам для финансирования долгосрочных инвестиций. Например, активы «ФИАТ» в 1973 г. формировались за счет собственных средств (акционерный капитал плюс резервы) только на 27%, за счет долгосрочной задолженности на 10% и краткосрочного кредита на 63% (в 1966 г. эти цифры равнялись соответственно 44, 10, 46%).

Связи кредитных учреждений делятся на две группы: с частной клиентурой (предприятия, владельцы денежных средств) и государственными институтами (Банк Италии, казначейство). Особое место занимают взаимоотношения со специальными кредитными институтами, посредством которых осуществляется перелив средств с рынка краткосрочного на рынок долгосрочного ссудного капитала.

Отношения кредитных учреждений с владельцами денежных сбережений характеризуются односторонностью; последние могут поместить или изъять свой вклад, но они не пользуются кредитом банков. В отличие от них кредитные связи банков и предприятий основаны на принципе взаимности: банки в широких масштабах кредитуют предприятия, а те в свою очередь временно свободные средства держат в банках. Вклады владельцев денежных сбережений (сберегательные депозиты) различаются по степени срочности, размеру и т. п. Лица, помещающие денежные средства в кредитные учреждения, занимают разнообразное социальное положение.

Это могут быть богатые землевладельцы, рантье, мелкие промышленники и торговцы, кустари, государственные чиновники, лица свободных профессий, служащие, рабочие, крестьяне и т. д. Крупные предприниматели часть своих средств также помещают в сберегательные депозиты. Процентные ставки для различных видов сберегательных вкладов дифференцированы в зависимости от размера и срочности депонируемой суммы и косвенным образом учитывают социальное положение клиентуры. Например, по мелким бессрочным вкладам процентная ставка в семь-восемь аз меньше, чем по крупным срочным вкладам. Владелец сберегательного вклада имеет сберегательную книжку и может расходовать средства только путем снятия определенной суммы.

От сберегательных депозитов принципиально отличаются вклады предприятий, зачисляемые на текущие счета. Владелец счета может производить расчеты чеком, а также посредством выдачи письменного поручения банку об уплате соответствующей суммы. Он не имеет книжки, где были бы отмечены все операции; вместо этого он ежемесячно получает выписку из банковского счета со всеми совершенными за истекший месяц операциями.

Привлечение средств составляет основу кредитной деятельности банков, которые превращают поступающие к ним денежные накопления в капитал. Предоставление краткосрочного кредита клиентуре осуществляется главным образом в форме ссуды по текущему счету и учета коммерческих векселей. Кредитование по текущему счету происходит под какое-либо обеспечение; для крупных компаний -- без формального обеспечения на срок не более 18 месяцев. Учитываемые коммерческие векселя должны иметь срок не более 6 месяцев и лишь в отдельных случаях -- не более 12 месяцев.

Спрос на банковский кредит со стороны хозяйства в послевоенный период в целом был высоким, хотя в отдельные годы отмечалось некоторое его ослабление. С 1950 по 1975 г. задолженность хозяйства кредитным учреждениям увеличилась почти в 40 раз. Произошли существенные изменения удельных весов отдельных форм банковских ссуд, в частности увеличилась доля кредитов по текущему счету при сокращении удельного веса ссуд в форме учета или под залог коммерческих векселей. Подобное изменение связано прежде всего с тем, что возросло использование краткосрочного кредита для финансирования инвестиций в основной капитал, в результате чего ссуды по текущему счету замораживаются на длительный срок путем их пролонгации. Спрос на кредиты со стороны крупных концернов «(ФИАТ», «Монтэдисон», «Италсидер», «Оливетти», «Италчементи» и др.). свидетельствует о том, что их собственные накопления и средства, привлеченные с рынка ссудного капитала посредством размещения на нем акций новых эмиссий, все в меньшей степени обеспечивают финансирование расширенного воспроизводства.

Практика долгосрочного кредитования противоречит банковскому законодательству Италии, организационно разделившему краткосрочные и долгосрочные операции. Для того чтобы частично легализовать замораживание краткосрочных депозитов, осуществляемое монополиями в условиях финансовых трудностей, с октября 1972 г. кредитным учреждениям разрешено предоставлять долгосрочные кредиты предпринимателям в размерах, не превышающих 8% (в отдельных случаях 10%) депозитов. После 36 лет формального запрета финансирования капиталовложений за счет краткосрочных вкладов итальянские власти были вынуждены частично вернуться к системе универсального кредитного учреждения, существовавшей до реформы 1936 г. В активах коммерческих банков появилась статья «Среднесрочные и краткосрочные кредиты», составившая на конец 1975 г. 7775 млрд. лир (13% суммы предоставленных кредитов).

Распределение ссуд характеризуется ростом доли кредитов, приходящихся на промышленность, в частности на машиностроение и металлургию. Если в конце 40-х годов удельный вес промышленности в общей задолженности хозяйства составил 35% (машиностроение и металлургия--11%), в 1960 г. --38,2 (15), то в 1974 г. он возрос до 47,2% (19,4)2. Увеличилась доля общественных услуг (связь, транспорт, санитарная служба и т. д.) с 4,5% в 1960 г. до 8,7% в 1974 г., торговли и вспомогательных услуг -- с 6,4 до 9,5%. Несколько сократился удельный вес сельского хозяйства, жилищного строительства и общественных работ.

Финансирование долгосрочных вложений за счет средств, привлеченных кредитными учреждениями, осуществляется не только путем прямого кредитования инвесторов, но и косвенно через покупку облигаций. В руках кредитных учреждений находится портфель ценных бумаг, состоящий из государственных бумаг, облигаций специальных кредитных институтов и некоторых промышленных компаний. Удельный вес портфеля ценных бумаг в активах кредитных учреждений имеет тенденцию к росту (в 1960 г.-- 18%, в 1970 г.-- 18,2, в 1975 г. -- 21%). При этом сама структура портфеля претерпевает изменения: доля государственных бумаг сокращается за счет облигаций: в 1960 г. доля облигаций составила 26%, в 1970 г. --37,5 и в 1975 г. --59%. Таким образом, осуществляется перемещение средств, аккумулированных кредитными учреждениями, на рынок долгосрочного ссудного капитала. Особенно быстрыми темпами растет доля облигаций специальных кредитных институтов, удельный вес которых в общих активах депозитных банков и сберегательных касс, составивший в начале 60-х годов 1--2%, достиг в 1975 г. 10%. В этом проявляется повышение роли кредитных учреждений в качестве поставщиков ликвидных средств для долгосрочных операций специальных институтов.

Государственные бумаги, находящиеся в активах кредитных учреждений, представляют собой краткосрочные казначейские векселя и облигации, выпускаемые или гарантированные казначейством. Их доля в портфеле ценных бумаг составила в 1960 г. 71 % (53% -- краткосрочные векселя), в 1970 г. -- 44 (16), в 1975 г.-- 40,7% . Тенденция к снижению удельного веса государственных обязательств в активах не означает ослабления связей казначейства с кредитными учреждениями, являющимися важным звеном и инструментом экономической политики. Казначейство использует кредитную систему для получения необходимых средств в периоды кассового дефицита. Краткосрочные обязательства казначейства практически полностью размещаются в коммерческих банках и не предлагаются для публичной подписки.

Кредитные учреждения приобретают также значительную часть выпускаемых казначейством долгосрочных облигаций, которая особенно возрастает в периоды трудностей при размещении новых государственных займов. При уменьшении доли государственных бумаг в активах абсолютный их объем непрерывно увеличивается. В 1960 г. в кредитных учреждениях находилось казначейских обязательств на 2100 млрд. лир (1600 млрд. лир -- краткосрочных), в 1970 г. -- 5173 млрд. лир (1948 млрд. лир) и в 1975 г.-- 16338 млрд. лир (723 млрд. лир). До 1962 г. кредитные учреждения в периоды высокой банковской ликвидности приобретали краткосрочные государственные бумаги даже в тех случаях, когда казначейство имело достаточную кассовую наличность. В частности, в 1958 и 1959 гг. в условиях низкого спроса на банковский кредит депозитные банки помещали привлеченные средства в краткосрочные казначейские обязательства, что привело к переполнению государственной кассы. В 1962 г. Межминистерский комитет по кредитам и сбережениям изменил порядок приобретения казначейских векселей депозитными банками. Согласно новому положению казначейство ежемесячно определяет размеры новых эмиссий своих краткосрочных обязательств, сообразуясь с потребностями кассы. Кредитные учреждения могут помещать излишки ликвидности в краткосрочные бумаги только тогда, когда это совпадает с соответствующими мероприятиями казначейства.

Характер связей кредитных учреждений с Банком Италии определяется теми функциями, которые выполняет центральный эмиссионный институт. Депозитные банки держат на текущем счете в Банке Италии наличные обязательные, а также свободные резервы и пользуются его кредитом в периоды высокого спроса на ссудный капитал. Кредит предоставляется либо путем переучета векселей, имеющихся в коммерческих банках (как правило, без ограничений), либо по текущему счету под залог ценных бумаг (государственные или гарантированные государством облигации). Размер кредита по текущему счету ограничивается для каждого банка фиксированной суммой1, в пределах которой банк может получать ссуду по своему усмотрению. Разница между фиксированной суммой и действительно полученным кредитом является резервом ликвидности и рассматривается как один из компонентов денежной базы кредитных учреждений.

Казначейство и центральный банк являются проводниками политики государства и монополий. В ряде случаев казначейство осуществляет свои цели через Банк Италии, и тогда связи депозитных учреждений с обоими государственными институтами совпадают. В то же время следует иметь в виду, что эти связи отражают различные аспекты государственно-монополистического регулирования. В первом случае (связи с казначейством) речь идет о бюджетной политике, во втором -- о кредитной. В принципе нельзя исключать того, что действия одного из государственных институтов по отношению к кредитным учреждениям могут в некоторой степени противоречить интересам другого, т. е. бюджетные инструменты регулирования могут затруднять кредитно-денежные операции. Например, операции казначейства по размещению государственного долга в кредитных учреждениях ведут к сокращению (или увеличению) банковской ликвидности и по своему характеру совпадают с операциями на открытом рынке, проводимыми центральным банком. Однако если казначейство исходит из кассовых потребностей, то Банк Италии ставит целью изменение объема ликвидных средств, находящихся з коммерческих банках. Различие в целях может, естественно, создать конфликтную ситуацию.

Отношения специальных кредитных институтов с хозяйством и государством во многом отличаются от связей депозитных учреждений. Если во взаимоотношениях с коммерческими банками и сберегательными кассами государство является должником, то по отношению к специальным институтам оно выступает как кредитор. Государство выделяет из бюджета и других источников фонды, за счет которых формируется одна из постоянных статей пассива банков среднесрочного и долгосрочного кредита, используемая для целевого финансирования хозяйства. Другой характер носят связи специальных институтов с владельцами денежных сбережений. Депозитная форма аккумуляции свободных средств, свойственная для кредитных учреждений, играет скромную роль, уступая место облигационной форме привлечения сбережений. Существенное различие отмечается в связях с предприятиями; эти связи являются односторонними, т. е. предприятия практически не держат своих средств на счетах специальных институтов, а пользуются предоставляемыми ими кредитами.

Формирование пассива специальных кредитных институтов связано, с одной стороны, с бюджетно-кредитной политикой государства, а с другой -- с хозяйственной конъюнктурой, определяющей состояние рынка ссудного капитала. Доля государственных средств в общей сумме пассивов специальных институтов относительно стабильна. Однако эта стабильность обеспечивается растущим вмешательством центрального банка, ежегодно приобретающего облигации кредитных институтов, что является крайней мерой, поскольку Банк Италии не занимается долгосрочным финансированием. Весьма показательно резкое увеличение удельного веса средств кредитных учреждений и падение удельного веса владельцев частных сбережений за последние пять лет. Такое изменение структуры пассива вызвано бурным развитием инфляции, подорвавшим рынок ценных бумаг и создавшим трудности в размещении облигационных эмиссий. Для покрытия потребностей в средствах специальные институты расширили масштабы сотрудничества с депозитными учреждениями, которые получили предписание уполномоченных органов не ограничивать приобретение облигаций.

Активные операции специальных кредитных институтов итальянская статистика разбивает на три группы: кредит на финансирование промышленных инвестиций и общественных работ; ипотечный кредит (главным образом на жилищное строительство); сельскохозяйственный кредит. Доли этих трех видов кредита в общем объеме составили в начале 60-х годов соответственно 62, 20 и 18% и в середине 70-х годов -- 65, 28, и 7%.

Рост задолженности в 70-е годы, вызванный обострением инфляционного процесса и усугублением финансовых трудностей предприятий, привел к тому, что долгосрочный кредит специальных институтов стал ведущей статьей пассивов в балансах ряда промышленных компаний, т. е. существенно возросла их зависимость от кредитной системы.

4. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ИТАЛИИ

Как и в других странах, в Италии есть центральный банк -- Банк Италии. Он основан в 1893 году и действует в настоящее время на основании Закона об эмиссионных банках 1910 года и Акта о Банке Италии 1936 года. Особенностью правового положения Банка Италии является то, что Конституция Италии 1947 года не содержит упоминания ни о центральном банке, ни о денежно-кредитной политике (отмечается только обязанность Республики защищать сбережения). Тем самым за Банком Италии обязанности в области проведения денежнокредитной политики законодательно не закреплены. 

Несмотря на это, денежно-кредитная политика, конечно, разрабатывается и проводится. Ее общие направления определяются правительством. Указания правительства учитываются Межведомственным комитетом по кредитам и сбережениям (МККС), формально отвечающим за кредитную политику. В МККС входят министр финансов (председатель), министры общественных работ, сельского хозяйства, внешней торговли, бюджета, промышленности, по делам Юга и по делам ЕС. ЦБ официально является только его техническим агентом, однако практически МККС лишь подтверждает решения министра финансов и управляющего Банком Италии. 

В вопросе о праве использования инструментов монетарной политики применяется дифференцированный подход. Решение о наиболее значимых инструментах -- резервных требованиях и учетной ставке предварительно утверждается МККС и принимается указом министра финансов по инициативе управляющего Банком Италии. Объемы, время и технические процедуры проведения таких инструментов, как интервенции на денежном рынке, фактически находятся в полной компетенции ЦБ. Оговорка «фактически» использована в связи с тем, что формально существует самостоятельное Итальянское валютное управление, но поскольку оно возглавляется управляющим Банком Италии, то реально проводит политику ЦБ, используя его операционную структуру и даже своим балансом входит в консолидированный баланс ЦБ. 

Проводя денежно-кредитную политику Банк Италии активно осуществлял в 70х и начале 80х годов прямой кредитный контроль. Позднее Банк стал больше опираться на непрямые интервенции на вторичном денежном рынке. С середины 70х годов Банк Италии устанавливает ежегодные ориентиры кредитных и денежных агрегатов в их взаимодействии. Эти данные публикуются в Экономическом бюллетене Банка Италии. Ежегодные ориентиры являются частью государственного финансового планирования. В мае правительство публикует трехлетний бюджетный прогноз, осенью министр бюджета представляет парламенту макроэкономический прогноз на предстоящий год. В подготовке обоих документов ЦБ принимает самое активное участие. Прогнозы составляют основу бюджета, который утверждается парламентом до конца года. 

Банк Италии является акционерным банком, он принадлежит сберегательным банкам, другим крупным коммерческим банкам, страховым компаниям, учреждениям социального обеспечения. Контроль со стороны государства за центральным банком осуществляется опосредованно -- через владение контрольным пакетом акций в ряде из названных структур. 

Вся власть по текущим и внутренним вопросам в Банке Италии сосредоточена в руках его управляющего, назначаемого, как правило, на длительный срок Президентом страны по представлению премьерминистра. Однако стратегические решения принимаются после обсуждения в директорате Банка, состоящем из управляющего, генерального директора и двух его заместителей. Совещания этого органа носят регулярный характер -- не менее двух раз в месяц и проводятся с участием старших должностных лиц Банка Италии. 

В Совет директоров банка помимо управляющего входят 13 директоров, которые избираются акционерами на срок в 3 года с правом повторного избрания. Совет директоров собирается не реже одного раза в квартал, но может заседать и чаще по инициативе управляющего или трех членов Совета. В компетенцию Совета входит решение административных вопросов и кадровые назначения. 

Теоретически решения Совета директоров могут быть отменены министром финансов, который, однако, это право никогда еще не использовал. Присутствующие на заседаниях Совета представитель правительства или представитель Минфина имеют право задержать на 5 дней исполнение принятых решений, если они считают их противоречащими законодательству или уставу банка. Подчиненное положение Банка Италии по отношению к Минфину связано и с тем, что Минфин и ЦБ были разделены лишь в 1981 году. До этого ЦБ был вынужден покупать все казначейские векселя, не проданные с аукциона, обеспечивая правительству неограниченное финансирование. Теперь же Банк Италии лишь обязан предоставлять Минфину прямую кредитную линию (овердрафт) в пределах до 14% всех расходов, запланированных в бюджете. Для выдачи кредитов сверх этого объема требуется решение парламента. Даже свой внутренний ежегодный бюджет Банк Италии представляет на проверку представителю Минфина и лишь затем утверждает его на Совете директоров и общем собрании акционеров. Однако до настоящего времени представители правительства ещё ни разу не вносили протеста по бюджету ЦБ. 

Банк Италии подвергается внутреннему и внешнему аудиту. Общее собрание акционеров назначает 5 аудиторов, которые проводят проверку Банка. Результаты аудита докладываются управляющему. Формально надзор за Банком осуществляется министром финансов. В этих целях министр может привлечь Постоянный комитет, состоящий из 6 членов парламента и 5 правительственных чиновников и судей. Постоянный комитет может излагать свое мнение по всему спектру вопросов -- от денежной эмиссии до изменения устава ЦБ. Надзор за администрацией ЦБ министр осуществляет через правительственного инспектора, который к тому же проверяет финансовую отчетность Банка.

Как регулирующий орган Банк Италии имеет почти неограниченный доступ к отчетности банков и базе данных по всем банковским кредитам даже небольшого размера. В то же время он тесно сросся с группой компаний, доминирующих в итальянском бизнесе, и является одним из крупнейших инвесторов на фондовом рынке страны, что не исключает возможности инсайдерской деятельности, так как банк имеет доступ к информации, влияющей на рыночную конъюнктуру, и устанавливает процентные ставки. Существует вероятность того, что участие ЦБ в капитале компаний может быть расценено другими инвесторами как официальное одобрение. При этом полномочия регулирующих органов фондового рынка не распространяются на ЦБ. 

По данным Consob, наблюдательного органа фондового рынка, Банк Италии владеет долями в два и более процентов 12 компаний, акции которых котируются на бирже, и, следовательно, может оказывать значительное влияние на финансовые учреждения, которые сам и регулирует. В конце 1996 года Банк оценивал свой портфель акций в 1,9 трлн лир (1,2 млрд долл.), но его рыночная стоимость может быть в несколько раз выше. Интересы Банка Италии разносторонни. Он владеет долями в 4,9% крупнейшей страховой компании «Женерали» (1,4 трлн лир), в 2,6% конгломерата IFI, контролируемого семьёй Аньелли, владеющей «Фиатом», 6,2% компании «Италгаз», 3,1% -- инженерной компании «Сасиб» и многих других. Инвестиции Банка Италии позволяют ему косвенно владеть собственностью и в банковском секторе. Банк мотивирует свои инвестиции в акции двумя причинами. Более половины вложений идет на нужды пенсионного фонда служащих. Он также держит в акциях часть установленных законом резервов. В конце прошлого года эта часть портфеля оценивалась в 860 млрд лир. 

Италия -- страна со старинной банковской традицией, которая зародилась ещё в Древнем Риме. Дома Опиев, Эгнациев осуществляли свои денежные операции на территории от Македонии до Геркулесовых Столбов, но особенно банковская деятельность утвердилась в конце средних веков и в период Возрождения: семья Медичи заложила первый фундамент Банка, предоставив займ Князьям. Первые финансовые учреждения по предоставлению кредитов частным лицам также зародились в Италии. Затем развитие финансовой деятельности следовало за развитием экономической активности, т.е. она перемещалась на север Европы. Но когда промышленная революция достигла Италии, современный банк получил там быстрое развитие, опираясь на базу, заложенную в средневековье. 

В настоящее время в Италии действует около 1000 кредитных институтов: 

* 170 банков, принимающих краткосрочные вклады; 

* 37 банков, принимающих средне и долгосрочные вклады (119 отделений); 

* 100 региональных народных банков с 4045 отделениями; 

* 646 кооперативных банков с 2343 отделениями; 

* 45 дочерних компаний иностранных банков. 

Как видно из приведенных статистических данных, банковская система Италии сильно раздроблена. Ни один из итальянских банков не входит в десятку крупнейших банков Европы. На три крупнейших банка страны приходится только 20% местного рынка по сравнению с более чем 80% в Голландии и 50% в Англии и Швейцарии.

В 1995--1996 годах чистая прибыль местных банков на акционерный капитал составляла в среднем всего 1,6% (10% в предыдущем десятилетии), в то время как аналогичный показатель для Франции и Германии составлял 6--7%, Испании -- 15%, Великобритании -- 17,1%, США -- 14,9%. В 1997 году доходность капитала возросла до 2,7%, но произошло это благодаря оживлению на финансовых рынках. В 1994 году совокупная прибыль итальянских банков составила 65 млрд лир (420 млн долларов) по сравнению с 8769 млрд лир в 1991 году. Ещё менее радужная картина наблюдается при анализе результатов деятельности в 1994 году 24 крупнейших банков страны -- их убытки составили 835 млрд лир (518 млн долларов) по сравнению с 2,5 трлн лир чистой прибыли в 1993 году. 

Одна из причин роста убытков итальянских банков в 1991 -- 1994 годах заключается в увеличении объемов проблемных и безнадежных кредитов. Общая сумма просроченных ссуд превышает 50 трлн лир, на юге страны около 30% выдаваемых банком кредитов не возвращается. Только за 1994 год стоимость сомнительных займов у итальянских банков возросла на 30%, достигнув 90 трлн лир или свыше 9% совокупных непогашенных ссуд. К 1997 году доля безнадежных кредитов возросла до 11%. В 1991 году резервы банковской системы на покрытие безнадежных долгов оценивались в 8770 млрд лир. По данным Центробанка, на конец 1995 года у банков, оперирующих с краткосрочными кредитами, просроченные платежи составили 94041 млрд лир по непогашенным ссудам в 991404 млрд лир, в их балансах на долю других недействующих кредитов приходилось ещё 39199 млрд лир. 

Для сокращения рисков в Италии введены следующие ограничения в области кредитования: банки и банковские группы имеют право предоставлять одному заёмщику или группе связанных между собой заёмщиков ссуды в размере не более 25% собственных средств банков. Совокупная величина крупных кредитов (каждый из которых составляет не менее 10% собственных средств банков или банковской группы) не может превышать размер собственных средств более чем на 80%. Помимо этого установлено ограничение на выдачу ссуд связанным между собой лицам (основным держателям акций, располагающим более 15% акционерного капитала банка, и компаниям, в капитале которых участие банка превышает 20%) пределом в 20% собственных средств банков. Банки, входящие в состав банковской группы, не относятся к категории связанных между собой юридических лиц. 

Согласно Банковскому закону от 1936 года итальянские банки не могли предоставлять долгосрочные кредиты. Поэтому они создали или приобрели учреждения по земельному, недвижимому, сельскохозяйственному и движимому кредиту. Среди таких банков: Banka di Napoli, Banka di Sicilia, Banka nazionale delavoro, Banko di Sardegna, le Monte dei Paschi di Siena и Instituto bancario San Paulo, di Torino и многочисленные сберкассы. 

Ещё одной причиной ухудшения общего состояния банковской системы Италии является неспособность контролировать свои расходы. Численность занятых в банковской сфере -- 330 тысяч работников -- не только самый многочисленный, но и самый непроизводительный отряд банковских служащих в Западной Европе. Издержки на содержание персонала в итальянских банках наполовину больше, чем в среднем по западноевропейским банкам. В период с 1991го по 1995 год операционные расходы возросли на 25%, и хотя расходы на заработную плату увеличились не так резко, тем не менее раздутые штаты, щедрые вознаграждения и социальные выплаты привели к тому, что затраты на содержание персонала составили 64% совокупных операционных расходов за прошлый год размером 58359 млрд лир. В 1991 году этот показатель составлял 65% от 46539 млрд лир (в США этот показатель равен 43%). По сравнению с другими секторами экономики средние ежегодные выплаты на одного работающего в банковской системе Италии намного выше и составляют более 110 млн лир. 

Три четверти прибыли банков приходится на постоянно сокращающуюся процентную маржу, а качество услуг, оказываемых банками, характеризуется как низкое и однообразное. В связи с этим неустойчив и доход от предоставляемых услуг по операциям с ценными бумагами: в 1995 году совокупный доход от предоставляемых услуг составил 6483 млрд лир по сравнению с 7056 млрд в 1994 году, а доход от операций с ценными бумагами -- 5998 млрд лир по сравнению с 6122 млрд в 1994 году. В 1995 году клиенты платили в среднем за кредиты 12,47%, получали по депозитам 6,45%. Кроме того, банки страны страдают от непомерного налогового бремени, оцениваемого Банковской ассоциацией Италии в 57%. Большинство банков проявляет низкий интерес к расширению и совершенствованию банковских продуктов, способных принести добавленную стоимость, а также к использованию современной техники, способной сократить накладные расходы. Более того, банки, инвестирующие в новейшие технологии, отмечают их неэффективность и даже убыточность. Положение Банка Италии весьма различно в региональном аспекте: у банков северовосточной Италии доходность капитала составляет 6,7%, результаты же кредитных институтов юга страны, где за последние годы произошло несколько крупнейших банковских банкротств, просто провальные убытки Банка ди Рома являются следствием его тесных связей с южным Банко ди Сицилия, Карипуглия, Карикал и Банко ди Наполи. В сентябре было объявлено о банкротстве и предстоящей ликвидации сицилийского Сбербанка Сицилкасса. 

По мнению ряда аналитиков, доходность маломощной итальянской кредитной системы будет и дальше снижаться вследствие низких процентных ставок и значительных инвестиций, требующихся для перехода на единую евровалюту. 

В 1990 году Банк Италии ограничил свои требования в отношении открытия новых банковских отделений их организационно-техническим соответствием, а также необходимым объемом капитала головного банка. Следствием этого стал значительный рост количества отделений банков с 15200 в 1989 году до 22300 в 1994 году (увеличение почти на 47%). 

Расширение территориального присутствия отделений подчеркивает значимость местных рынков, на которых преобладают банки, предлагающие ограниченный набор операций, но имеющие глубокие корни в данной местности, что дает им преимущества, традиционно связываемые с сегментацией финансовых рынков. Рост числа отделений лишь частично диверсифицировал территориальное размещение банков. На конец 1994 года 73% отделений находились в той же географической местности, что и их соответствующее головное учреждение. Отделения, работающие не на своей территории (треть новых отделений), в основном занимаются кредитованием (отношение кредитов к депозитам -- 90% против 56%). Для них характерен более низкий разрыв в ставках по депозитам и кредитам банков, а также более высокий доход от услуг. Доход от кредитования выше в небольших населенных пунктах. Процент по депозитам меньше в более крупных населенных пунктах, где выше доход от сделок с ценными бумагами. Отделения, открытые с начала 1990 года, отличаются меньшим количеством служащих, в среднем 5 человек, и объемом операций. Процентная маржа в них несколько выше в силу меньшего количества просроченных кредитов, а проценты по депозитам выше. По истечении двух лет с начала работы новых отделений повышенные начальные операционные издержки имеют тенденцию к понижению, а результаты работы выравниваются с показателями ранее существовавших отделений. Расширение сети отделений является частью общих структурных преобразований: в новые отделения было переведено свыше 30 тыс. служащих, в то время как общее число занятых в банках выросло менее чем на 8 тыс. человек. 

Итальянскую банковскую систему отличает значительное участие в ней государства. К началу 90х годов на частные банки приходилось лишь 24% всех привлеченных депозитов и 25,8% выданных кредитов. Лишь немногим более чем 100 банков -- частные, и их число до некоторого времени имело тенденцию к сокращению. Однако, отмечая как факт высокую роль государства в банковском секторе, следует также учитывать, что она сложилась исторически. Кризис 1930 года серьёзно затронул итальянскую банковскую систему, что вынудило государство активно в ней присутствовать.

В Италии получение лицензии на создание нового банка предполагает выполнение следующих условий: размер минимального первоначального капитала банка около 8 млн долл.; достаточный уровень компетентности администрации; неукоснительное соблюдение определенных требований, касающихся деловой репутации аудиторов и учредителей. 

Учредители должны вместе с заявкой представить полное описание стратегии развития банка. Определенные требования предъявляются к акционерам банка: гарантированное устойчивое и продуманное управление банком; четкое разграничение между банковскими и небанковскими операциями во избежание использования средств банков их акционерами -- нефинансовыми компаниями в ущерб интересам самого банка и его вкладчиков. В соответствии с банковским законодательством Банк Италии должен выдавать разрешение на участие потенциальных акционеров в капитале банка, если их доля составляет не менее 5% его совокупного капитала, или для приобретения пакета акций, позволяющего участвовать в управлении банком. Небанковским и нефинансовым учреждениям запрещено владеть более 15% капитала банка. Такая же норма определена и на участие банков в акционерном капитале нефинансовых компаний. 

Хотя открытие новых банковских филиалов и не требует обязательного предварительного разрешения Банка Италии, но органы надзора могут вводить ограничение на расширение филиальной сети банка, если оно не соответствует сложившейся в нем финансовой и управленческой ситуации. К компетенции Банка Италии относятся также вопросы слияний банков, решаемые с учетом финансового состояния каждого банка, участвующего в таких процедурах, достаточности капиталов, перспектив получения доходов, возможностей эффективного управления, а также влияние слияний на конкуренцию в банковском секторе. Для увеличения банковского капитала за счет эмиссии обыкновенных акций также требуется специальное разрешение Банка Италии, обращающего особое внимание на наличие у банка возможности выплачивать дивиденды по новым акциям без снижения объема нераспределенной прибыли. 

Банковский и финансовый надзор в Италии осуществляется Межминистерским комитетом по кредитам и сбережениям. Банком Италии и Национальной комиссией по контролю за финансовыми компаниями и фондовой биржей. Первый их этих органов, возглавляемый министром финансов, отвечает в основном за общий надзор в сфере кредитной политики и защиты сберегательных вкладов. Центральный банк Италии готовит проекты решений и предложения по вопросам надзора по резолюциям Комитета, устанавливает правила надзора и сам непосредственно его осуществляет -- как в документарной, так и в дистанционной формах. Национальная комиссия по контролю над финансовыми компаниями и фондовой биржей контролирует деятельность кредитно-финансовых учреждений на рынке ценных бумаг. 

Основные принципы надзорной деятельности в Италии сформулированы в новом Законе о банках, принятом в 1993 году. В нем определены статус органов банковского и финансового надзора, процедура осуществления надзора и прямого управления банком, если он оказывается в затруднительном финансовом положении. С 80х годов в Италии всё большее внимание стало уделяться надзору за банковскими группами, состоящими из финансовых и банковских компаний, организованных в форме холдинга. Для этого была разработана концепция объединенного надзора, в соответствии с которой он ведётся за деятельностью группы в целом, а не отдельных входящих в неё банковских институтов. 

В Италии банковские проверки на местах осуществляются каждые 4--5 лет в небольших и каждые 8--9 лет -- в крупных банках. Как правило, инспекции длятся 4--6 месяцев и в них участвуют 5--6 инспекторов из Банка Италии. Инспекции планируются в начале года как региональными отделениями Банка Италии, так и Центральным инспекционным отделом. Более мелкие банки проверяются служащими отделений, осуществляющими и обычный документарный надзор за данными кредитными учреждениями. В ходе проверок им оказывает содействие группа старших инспекторов из центрального аппарата Банка Италии. Крупные банки проверяют инспектора центрального аппарата Банка Италии.

Как правило, инспектора знакомятся с информацией о банке в его головной конторе, но иногда посещают и филиалы банка -- местные и зарубежные. Инспектора обязаны информировать Банк Италии по всем фактам противоправной деятельности, обнаруженным во время ревизий, соблюдать конфиденциальность полученной информации, отчитываться непосредственно перед управляющим Банком Италии.