Размещено на http://www.allbest.ru/

ИНСТИТУТ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ

ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

Курсовая работа на тему:

«Операции коммерческих банков на первичном и вторичном рынке ценных бумаг»

Выполнила: студентка III курса

Экономического факультета

Якубова Я.Г.

Проверила:

Краснопёрова Т.Я.

Санкт-Петербург

2011 год



ОГЛАВЛЕНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1.КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
• 1.1 Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг
• 1.2 Эмиссия ценных бумаг коммерческими банками
• 2. ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РФ
• 2.1 Регулирование рынка ценных бумаг
• 2.2 Управление банковским портфелем ценных бумаг коммерческих банков
• 3. СТАТИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
• 3.1 Основные понятия и задачи статистики рынка ценных бумаг
• 3.2 Основные показатели статистики рынка ценных бумаг
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


ВВЕДЕНИЕ

Операции с ценными бумагами - составная часть рыночной экономики. Глобализация экономики разных стран неизбежно приводит к изменению методов хозяйственной деятельности банка. Деятельность любого банка ориентирована на получение определенных результатов. В результате глобальных воздействий на национальную экономику устанавливаются новые экономические принципы сотрудничества с крупными организациями финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками.

Актуальность данной темы заключается в том, что ситуация на фондовом рынке постоянно меняется. В условиях рыночной экономики залогом выживания коммерческого банка является его конкурентоспособность. В связи с этим коммерческие банки активизируются на фондовом рынке путем создания всевозможных дочерних финансовых копаний, непосредственно участвуя в деятельности брокерских фирм.

Цель данной курсовой работы - анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

1. Рассмотреть виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг;

2. Рассмотреть механизм эмиссии ценных бумаг коммерческими банками;

3. Определить роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг и способы управления банковским портфелем ценных бумаг.

Курсовая работа состоит из введения, в котором поясняется актуальность цели, ставятся цель и задачи, первой главы, в которой описаны различные виды деятельности коммерческих банков, механизм эмиссии ценных бумаг, второй главы, содержащей информацию о регулировании рынка ценных бумуг и управления банковским портфелем, третьей главы, в которой отражены основные понятия, задачи и показатели статистики рынка ценных бумаг, и заключения, в котором обозначены итоги проделанной работы и выводы.

Теоритической базой послужили работы таких авторов, как Килячков А.А., Чалдаева Л.А., Иванов А.П. и др.

Библиографический список находится в конце работы.



1. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

банк рынок ценный бумага

1.1 Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется, в частности, в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг и диверсификации деятельности на этом рынке. Принятая в период проведения рыночных реформ в России модель банковской системы допускает разнообразные формы участия банков в операциях на рынке ценных бумаг. За годы, прошедшие после проведения реформ, банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.

Складывающаяся в России система государственного регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:

· Установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и её стандартов;

· Регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

· Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· Создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

· Запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующих лицензий.

Особенность деятельности российских банков на рынке ценных бумаг заключается в том, что они осуществляют операции на этом рынке по общим правилам, действующим для всех участников рынка ценных бумаг, но при этом должны соблюдать ещё и дополнительные правила, устанавливаемые Центральным Банком РФ. Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определённых операций с ценными бумагами:

· Деятельность банков как эмитентов;

· Деятельность банков как инвесторов;

· Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· Проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Каждый из этих видов деятельности включает в себя широкий спектр разнообразных операций, опосредующих как движение самих ценных бумаг, так и реализацию прав, вытекающих из этих ценных бумаг.

Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии собственных ценных бумаг и их первичному размещению, а также операции и другую деятельность по обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмитированными банками ценными бумагами: выплату процентов и дивидендов; погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока; создание условий для участия владельцев акций в управлении банком, включая проведение общих собраний акционеров; предоставление информации о деятельности банка-эмитента. В соответствии с действующим законодательством, банки как эмитенты публично размещаемых ценных бумаг обязаны

раскрывать информацию по ценным бумагам в форме:

· Ежеквартального отчёта по ценным бумагам, который составляется по итогам каждого квартала и представляется не позднее 30 календарных дней после его окончания в территориальные учреждения ЦБ РФ на бумажных носителях и в электронной форме, а также владельцам ценных бумаг эмитента по их требованию за плату, не превышающую накладные расходы по изготовлению отчёта;

· Сообщения о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, перечень которых установлен законодательно, предоставляемого в электронном виде распространителю, заключившему договор с ЦБ РФ. Сообщения должны быть опубликованы в печати не позднее пяти дней с момента осуществления этих событий.

Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; размещение кредитов под залог приобретённых ценных бумаг; операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретёнными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества. В рамках инвестиционной деятельности банки осуществляют операции с производными инструментами (фьючерсными и форвардными контрактами, опционами), которые подразделяются на спекулятивные и хеджинговые. [14, 347]

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг предполагает осуществление следующих видов профессиональной деятельности:

· Брокерской - совершение банком гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре;

· Дилерской - совершение банком сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен покупки и/или продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам;

· По управлению ценными бумагами - осуществление банком от своего имени за вознаграждение в течение определённого срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица ценными бумагами; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами;

· Клиринговой - деятельности по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним;

· Депозитарной - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учёту и переходу прав на ценные бумаги.

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, которая выдаётся Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг; лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра; лицензий фондовой биржи. Банки в настоящее время имеют лицензию первого вида, в которую включаются такие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как брокерская, дилерская, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, депозитарная, клиринговая деятельность.

Банк как профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан раскрывать информацию о проведённых им операциях в случаях, когда он произвёл в течение одного квартала операции с одним видом ценных бумаг одного эмитента, если количество ценных бумаг по этим операциям составило не менее 100% от общего количества указанных ценных бумаг, либо когда он произвёл разовую операцию с одним видом ценных бумаг одного эмитента, если количество ценных бумаг по этой операции составило не менее 15% от общего количества указанных ценных бумаг. Информация должна быть раскрыта не позднее пяти дней после окончания соответствующего квартала или после разовой операции путём уведомления в электронном виде распространителя, заключившего договор с ЦБ РФ.

Традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платёжных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг.

Организационная структура российских банков в части операции с ценными бумагами основана на принципе разделения функций по обслуживанию разных видов деятельности на рынке ценных бумаг между самостоятельными подразделениями. В банках, активно работающих на этом рынке, создаются такие самостоятельные подразделения, как служба дилинга, управление продаж, казначейство. Казначейство включает в себя два отдела: отдел собственных операций, управляющий банковским портфелем; и отдел внутрибанковских трансфертов, осуществляющий перераспределение средств между филиалами и другими подразделениями банка, которые проводят активные операции. Управление продаж выполняет брокерские функции, оно напрямую работает с крупными клиентами, принимая и оформляя заявки на покупку/продажу ценных бумаг.

Таким образом, коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов ценных бумаг, посредников при операциях с ценными бумагами, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счёт.

1.2 Эмиссия ценных бумаг коммерческими банками

На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заёмный капитал банка.

Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются довольно редко, объём их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка.

Банковские облигации в России пользуются ещё меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке. Например, в Германии банки выпускают наибольшее число облигаций, значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями.

Механизм эмиссии ценных бумаг в настоящее время основывается на Инструкции ЦБ РФ №8 от 17 сентября 1996 г. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» (новая редакция - письмо ЦБ РФ от 06.11.1996 №356).

Согласно вышеуказанной инструкции выпуски ценных бумаг кредитных организаций подлежат государственной регистрации в регистрирующем органе. Под регистрирующим органом понимается Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России и территориальные учреждения Банка России, на которые возложена регистрация выпусков ценных бумаг кредитных организаций. [4]

Кредитная организация может выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя в одной из следующих форм, определяемых в её учредительных документах, решении о выпуске и проспекте эмиссии:

· Именные документарные;

· Именные бездокументарные;

· Документарные ценные бумаги на предъявителя.

При документарной форме выпуска один сертификат может удостоверять право на одну, несколько или все ценные бумаги с одним Государственным регистрационным номером. Одновременный выпуск кредитной организацией акций и облигаций запрещается.

Кредитная организация - эмитент одновременно с представлением документов на регистрацию эмиссии уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8% номинальной суммы выпуска. Налог на операции с ценными бумагами не платится кредитными организациями, созданными в форме акционерных обществ:

· В случае осуществления эмиссии ценных бумаг при их учреждении;

· В случае осуществления увеличения уставного капитала на величину переоценок основных фондов, производимых по решениям Правительства Российской Федерации.

При увеличении уставного капитала путём увеличения номинальной стоимости акций налогообложению подлежит разница между заявленной кредитной организацией - эмитентом суммой выпуска с новой номинальной стоимостью и величиной уставного капитала до его увеличения. [11, 384]

Кредитная организация, созданная в форме открытого или закрытого акционерного общества, формирует свой уставный капитал из номинальной стоимости акций, приобретённых акционерами. Число акционеров кредитной организации, созданной в форме закрытого акционерного общества, не должно превышать 50 лиц. В случае, если число акционеров такой кредитной организации превысит указанное выше число акционеров, то она должна в течение одного года (с момента внесения акционеров в реестр) преобразоваться в открытое акционерное общество или уменьшить число акционеров до требуемых действующим законодательством пределов.

Количество, номинальная стоимость, права, предоставляемые акциями кредитной организации каждой категории (типа), должны быть определены в уставе кредитной организации. Уставом кредитной организации могут быть установлены ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального размера голосов, предоставляемых одному акционеру.

Кредитная организация может выпускать обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции независимо от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях) и предоставлять их владельцам одинаковый объём прав. Номинальная стоимость размещённых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала кредитной организации. Возможность выпуска одного или нескольких типов привилегированных акций, размер дивиденда и (или) ликвидационная стоимость по каждому из них, объём прав, предоставляемый ими, определяется уставом кредитной организации. Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объём прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. [9, 72]

При создании кредитной организации в форме акционерного общества путём учреждения или реорганизации (слияния, разделения, выделения или преобразования кредитной организации из общества с ограниченной ответственностью в акционерное) все акции должны быть размещены среди её учредителей.

Оплата акций кредитной организации при её учреждении производится её учредителями по номинальной стоимости. В случае, когда в результате преобразования создаётся кредитная организация в форме акционерного общества с уставным капиталом большим, чем уставный капитал преобразуемой кредитной организации, оплата акций производится в порядке, установленном для вновь создаваемых кредитных организаций. И осуществляется лишь за счёт дополнительных взносов учредителей (или распределяется между учредителями - при увеличении уставного капитала кредитной организации за счёт капитализации других её фондов в установленном законодательством и учредительном порядке). Решение о новой величине уставного капитала принимается одновременно с принятием решения о преобразовании кредитной организации из общества с ограниченной ответственностью в акционерное общество.

Первый выпуск акций кредитной организации регистрируется, по общему правилу, без одновременной регистрации проспекта эмиссии. Регистрация первого выпуска акций кредитной организации должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в следующих случаях:

· При размещении ценных бумаг среди учредителей, число которых превышает 500;

· Если общий объём эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда на дату принятия решения о выпуске ценных бумаг.

Теперь непосредственно о механизме эмиссии ценных бумаг кредитной организации.

В случае, если регистрация эмиссии ценных бумаг кредитной организации производится без регистрации проспекта эмиссии, то процедура эмиссии включает в себя следующие этапы:

· Принятие эмитентом решения о выпуске;

· Регистрация выпуска ценных бумаг;

· Изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);

· Размещение ценных бумаг;

· Регистрация отчёта об итогах выпуска.

В случае, если регистрация эмиссии ценных бумаг кредитной организации сопровождается регистрацией проспекта эмиссии, то процедура выпуска включает в себя следующие этапы:

· Принятие эмитентом решения о выпуске;

· Подготовка проспекта эмиссии;

· Регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;

· Раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии в средствах массовой информации;

· Изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);

· Размещение ценных бумаг;

· Регистрация отчёта об итогах выпуска;

· Раскрытие всей информации, содержащейся в отчёте об итогах выпуска.

Приобретение в результате одной или нескольких сделок одним юридическим или физическим лицом либо группой юридических и/или физических лиц, связанных между собой соглашением, либо группой юридических лиц, являющихся дочерними или зависимыми по отношению друг к другу, более 5% акций кредитной организации требует уведомления Центрального Банка, более 20% - предварительного согласия, данного территориальным учреждением Центрального Банка по месту нахождения кредитной организации. Согласие на приобретение более 20% акций кредитной организации, действующей в форме закрытого акционерного общества, должно быть получено до заключения договора купли - продажи акций кредитной организации.

Кредитная организация обязана получать предварительное разрешение на увеличение своего уставного капитала за счёт средств нерезидентов независимо от объёма акций, предполагаемого для размещения среди них. Данное разрешение выдаётся Центральным Банком и должно быть получено до заключения кредитной организацией договоров купли - продажи своих акций нерезидентам.

Решение о выпуске ценных бумаг принимается тем органом кредитной организации, который имеет соответствующие полномочия согласно действующему законодательству. По каждому выпуску эмиссионных ценных бумаг должно быть зарегистрировано отдельное решение о нём.

Зарегистрированные в регулирующем органе решения о выпуске хранятся: один экземпляр - в регистрирующем органе, второй - у кредитной организации - эмитента, третий передаётся на хранение регистратору. В случае расхождений в тексте между экземплярами решения истинным считается текст документа, хранящегося в регистрирующем органе. Запрещается ограничивать доступ владельцев ценных бумаг к подлинникам зарегистрированного решения, хранящимся у кредитной организации - эмитента или регистратора.

В случае, если выпуск ценных бумаг осуществляется в документарной форме, вместе с решением о выпуске необходимо представить в регистрирующий орган описание сертификата, содержащее следующие обязательные реквизиты:

· Полное наименование кредитной организации - эмитента и её юридический адрес;

· Вид ценных бумаг;

· Государственный регистрационный номер ценных бумаг;

· Порядок размещения ценных бумаг (открытая или закрытая подписка);

· Обязательство кредитной организации - эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем требований законодательства Российской Федерации;

· Указание количества ценных бумаг, удостоверенных этим сертификатом;

· Указание общего количества ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером;

· Указание на то, выпущены ли ценные бумаги в документарной форме с обязательным централизованным хранением или в документарной форме без обязательного централизованного хранения;

· Указание на то, являются ли ценные бумаги именными или на предъявителя;

· Права владельца ценной бумаги;

· Печать кредитной организации - эмитента;

· Подписи руководителей кредитной организации - эмитента и подпись лица, выдавшего сертификат;

· Для именной ценной бумаги место для указания имени (наименования) её владельца.

Сертификат может содержать другие реквизиты, предусмотренные законодательством Российской Федерации для конкретного вида ценных бумаг. Если в текстах сертификата и решения о выпуске ценных бумаг имеются расхождения, то владелец сертификата имеет право требовать осуществления прав, закреплённых этой ценной бумагой в объёме, установленном сертификатом.

Кредитная организация - эмитент несёт за такие факты ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Проспект эмиссии готовится правлением или другим уполномоченным органом кредитной организации, подписывается руководителем и главным бухгалтером, сшивается, его страницы пронумеровываются, прошнуровываются и скрепляются печатью кредитной организации. Проспект эмиссии первого выпуска акций учреждаемой кредитной организации готовится её учредителями и подписывается членами назначенного учредителями органа по созданию кредитной организации, скрепляется печатями всех учредителей кредитной организации или тех учредителей, которым такое право доверено собранием учредителей. Если кредитная организация создаётся только физическими лицами, то скрепление проспекта эмиссии печатями не требуется.

В случае, если кредитная организация по объективным причинам не может указать какую - либо требуемую в проспекте информацию, то в соответствующей статье проспекта делается надпись «нет данных» (или иная аналогичная по смыслу) с указанием причин отсутствия информации (например: «Операции не производились», «Санкции не налагались» и т.п.). [10, 290]

Проспект эмиссии должен быт заверен независимой аудиторской фирмой в следующих случаях:

· При выпуске акций, связанном с увеличением уставного капитала;

· При выпуске акций, осуществляемом в процесее преобразования кредитной организации из общества с ограниченной ответственностью в акционерное общество;

· При выпуске акций, осуществляемом при создании кредитной организации путём слияния, разделения и выделения;

· При выпуске облигаций.

На титульном листе проспекта эмиссии рядом с печатью аудиторской фирмы должна стоять фраза следующего содержания: «Финансовая информация, содержащаяся в проспекте эмиссии, соответствует данным бухгалтерского учёта. Бухгалтерский учёт ведётся в соответствии с действующими правилами». Если в ходе проверки аудиторской фирмой выявлены нарушения в ведении бухгалтерского учёта кредитной организации - эмитента, требующие изменения его финансовой отчётности, представленной в проспекте эмиссии, то в этом случае в проспект эмиссии должна быть включена исправленная отчётность и аудиторская фирма должна сделать дополнительную надпись с указанием данного факта. В проспект эмиссии в данном случае прикладывается также полное аудиторское заключение с перечислением всех выявленных нарушений в ведении бухгалтерского учёта кредитной организации - эмитента.

Кредитная организация - эмитент и должностные лица, подписавшие проспект эмиссии, отвечают за достоверность информации, включённой в проспект эмиссии.

Для регистрации выпуска своих ценных бумаг кредитная организация - эмитент представляет в регистрирующий орган следующие регистрационные документы:

· Заявление на регистрацию;

· Решение о выпуске ценных бумаг;

· Проспект эмиссии;

· Копии учредительных документов;

· Копию платёжного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами;

· Документ, подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением Государственного комитета РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур в случае, если изменение уставного капитала кредитной организации по итогам эмиссии составит не менее 500 млн.рублей;

· Для кредитной организации, действующей в форме закрытого акционерного общества и при создании кредитной организации в форме открытого акционерного общества - документ, подтверждающий согласие, данное территориальным учреждением ЦБ РФ по месту нахождения кредитной организации на приобретение акционером или группой акционеров, связанных между собой соглашением, являющимися дочерними или зависимыми по отношению друг к другу, более 20% акций кредитной организации;

· Копии принятых территориальными учреждениями ЦБ РФ изменений устава кредитной организации относительно категорий, типов, количества, номинальной стоимости и прав по объявленным акциям;

· Копии договоров или других необходимых документов, подтверждающих, что данный выпуск облигаций обеспечен третьими лицами, в случае, если выпуск облигаций сопровождается обеспечением, предоставленным в целях выпуска облигаций третьими лицами;

· Выписку из протокола решения уполномоченного органа кредитной организации, подтверждающую принятие решения о выпуске ценных бумаг;

· Выписку из решения общего собрания акционеров в случае неприменения преимущественного права;

· Выписку из устава, подтверждающую отражение в уставе изменения размера уставного капитала с учётом итогов предыдущей эмиссии акций.

Если регистрация выпуска ценных бумаг производится в территориальном учреждении ЦБ РФ, то заявление на регистрацию, решение о выпуске ценных бумаг, проспект эмиссии представляются в 4-х экземплярах.

Регистрационные документы первого выпуска акций кредитной организации представляются в регистрирующий орган одновременно с подачей в Банк России других документов, необходимых для государственной регистрации самой кредитной организации. [17, 481]

Не позднее 30 дней после завершения процесса размещения ценных бумаг кредитная организация - эмитент анализирует его результаты и составляет отчёт об итогах выпуска. Отчёт подписывается руководителем кредитной организации и главным бухгалтером, скрепляется печатью кредитной организации и утверждается уполномоченным органом управления кредитной организации.

Российские банки активно осваивают выпуск векселей как краткосрочных долговых обязательств. Следует отметить, что хотя выпуск векселей и является эмиссионной операцией, сами векселя выписываются без регистрации эмиссионного проспекта, поэтому, данную операцию правомерно характеризовать как выпуск векселей. Банки используют выпуск векселей в основном с целью привлечь средства для активных операций банка по возможности за более низкую плату и с наименьшими накладными расходами по сравнению использованием традиционных кредитно - депозитных форм вложения средств.

Снижение накладных расходов достигается за счёт того, что вексель имеет упрощённую процедуру выпуска - отсутствует процедура регистрации в ЦБ РФ. Допускается для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска векселей.

Банки могут выпускать векселя как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учётом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объёма ресурсов.

Первоначально банки стали выпускать векселя с дисконтом. Доход покупателя в этом случае составляет разность между номиналом векселя и ценой его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобным и выгодным как для банков, так и для клиентов являются процентные векселя. Привлекая средства путём выпуска векселей, банки должны отчислять определённый процент от их суммы в фонд обязательных резервов ЦБ РФ (в настоящее время - 7%). Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в своё распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование.

При выпуске дисконтного векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнить резервирование от полной суммы своего обязательства.

Исходя из всего выше сказанного, можно сделать вывод о том, что коммерческие банки, выпуская собственные акции, выступают преимущественно в качестве акционерного общества, а не финансово - кредитного общества.

Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платёжных средств.



2. ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РФ

2.1 Регулирование рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. [16, 74]

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников:

· Эмитентов;

· Инвесторов;

· Профессиональных фондовых посредников;

· Организаций инфраструктуры рынка.

Регулирование может быть внешним и внутренним.

Внутреннее регулирование - подчинённость деятельности данной организации её собственным нормативным документом: уставу, правилам и внутренним документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений и её работников (устав акционерного общества, правила работы на бирже, положение о ценных бумагах).

Внешнее регулирование - подчинённость данной организации нормативным актам государства, других уполномоченных организаций, международным соглашениям. Его осуществляют государственные органы, организации профессиональных участников РЦБ и общество в целом. [12, 311]

Различают следующие виды регулирования рынка ценных бумаг:

· Государственное регулирование;

· Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг или саморегулирование;

· Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Регулирование рынка ценных бумаг имеет следующие цели:

· Поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий работы для всех его участников;

· Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц и организаций;

· Обеспечение свободного и открытого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

· Создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

· В определённых случаях - создание новых рынков, поддержка рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;

· Воздействие на рынок с целью достижения общественных целей (увеличения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.)

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

· Создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на единую основу;

· Отбор профессиональных участников рынка;

· Контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

· Систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке (предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка).

Регулирование со стороны профессиональных участников рынка или саморегулирование рынка. В России этот процесс развивается двояко: с одной стороны, государство передаёт часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным им организациям профессиональных участников РЦБ, с другой - эти организации сами могут договориться о создании организации с правами регулирования отношений между ними (Ассоциация российских банков, межбиржевой союз).

Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение направлено, как правило, на государственные органы с целью принять какое - либо решение.

Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР); Министерство финансов РФ (Минфин); Центральный банк РФ (ЦБ РФ); Государственный комитет по антимонопольной политике; Госстрахнадзор. [8, 26]

ФСФР имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов - разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию рынка ценных бумаг.

Минфин РФ - министерство в составе Правительства - регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

ЦБ РФ - федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ценными бумагами (в т.ч. депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала. [15, 114]

Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности стартовых компаний на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемые организации - некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе, с целью регулирования определённых аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации. Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами.

Обязанности саморегулируемой организации:

· Разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;

· Осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на данном рынке;

· Контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;

· Информационная деятельность на рынке;

· Обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников.

До принятия закона «О рынке ценных бумаг» в российской практике отсутствовала юридическая основа для саморегулируемых организаций, однако, различного рода объединения участников рынка имелись в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, а также других профессиональных участников фондового рынка России.

Процесс государственного регулирования рынка ценных бумаг включает:

· Создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработку законов, постановлений, инструкций, правил, методических указаний и других нормативных актов, которые заставляют рынок функционировать;

· Отбор профессиональных участников РЦБ, их подготовку, контроль за их деятельностью, их лицензирование и т.д.;

· Контроль за соблюдением выполнения всеми участниками норм и правил функционирования рынка;

· Систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке: устные и письменные предупреждения, штрафы, исключения из рядов участников рынка - вплоть до уголовных наказаний.

Подводя итог, можно сказать, что регулирование рынка ценных бумаг бывает внутренним и внешним. Внутреннее регулирование осуществляется по средствам нормативных документов самой организации, в то время как внешнее регулирование - государственные органы, организации профессиональных участников РЦБ и общество в целом.

2.2 Управление банковским портфелем ценных бумаг коммерческих банков

Под инвестиционной деятельностью банка на рынке ценных бумаг обычно понимают его деятельность по вложению средств в ценные бумаги от своего имени и по своей инициативе с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются за счёт расширения доли рынка, контролируемой банком, через дочерние и зависимые общества и усиления их влияния на клиентов путём участия в корпоративном управлении на основе владения пакетом их акций.

Важнейшей составляющей инвестиционной деятельности банка является формирование и управление собственным портфелем ценных бумаг, который представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающих удовлетворительные для банка - инвестора характеристики доходности, риска и ликвидности, управляемый как единое целое. Управление портфелем ценных бумаг осуществляется в рамках общего процесса управления активами и пассивами банка и преследует общую для банка цель - получение прибыли. При этом портфель ценных бумаг выполняет три взаимосвязанные функции: прирост стоимости; создание резерва ликвидности и обеспечение банку возможности участвовать в управлении предприятиями и организациями, в которых он заинтересован. Прирост стоимости портфеля достигается как за счёт текущего дохода от ценных бумаг, так и за счёт увеличения их рыночной стоимости. Специфическими источниками текущего дохода являются спекулятивные операции с высокорисковыми ценными бумагами, для которых характерен нестабильный рынок. [5, 68]

Функция создания резерва ликвидности имеет для банков особое значение, поскольку значительную долю банковских ресурсов составляют краткосрочные вклады и вклады до востребования, которые могут быть изъяты их владельцами в любое время. Размещая часть своих ресурсов в высоколиквидные ценные бумаги, банки значительно облегчают задачу управления собственной ликвидностью, поскольку такие ценные бумаги могут быть легко реализованы на рынке , либо использованы в качестве залога для получения кредитов на межбанковском рынке или у ЦБ. Для создания резервов ликвидности, как правило, используются надёжные государственные ценные бумаги и ценные бумаги первоклассных эмитентов, которые имеют стабильные и ликвидные рынки с отлаженными процедурами сделок. Функция обеспечения участия в управлении предприятиями реализуется путём сосредоточения в руках банков таких пакетов их акций, которые позволяют влиять на принимаемые предприятиями решения. Возможность участвовать в управлении предприятием и влиять на принимаемые им решения является фактором снижения кредитных рисков и позволяет банкам получать дополнительные доходы от расширения кредитования такого клиента и предоставления ему других банковских услуг. Управление деятельностью дочерних финансовых структур, чьи акции входят в портфель банка, обеспечивает банкам расширение контроля над рынками при ограничении собственных рисков. [13, 88]

Объектами банковских инвестиций выступают самые разнообразные ценные бумаги. Мировая практика знает большое количество видов ценных бумаг, причём по мере развития финансовых рынков появляются всё новые их разновидности, на волне внедрения информационных технологий модифицируются традиционные виды, изменяется характер самих операций с ценными бумагами. В российской банковской практике, в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля целей учёта и отражения в балансе, различают: вложения в долговые обязательства и вложения в акции.

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется в основном на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски.

К федеральным облигациям относятся государственные краткосрочные облигации, облигации федерального займа, облигации государственного сберегательного займа, облигации внешнего государственного валютного займа.

Субфедеральные займы - ценные бумаги субъектов Федерации, они имеют статус государственных, на них распространяются льготы по налогу на прибыль. В отличие от них, муниципальные облигации, т.е. облигации, выпущенные местными органами власти, такой льготы не имеют.

Облигации корпораций являются инструментом привлечения предприятиями и организациями внешнего финансирования для осуществления своих инвестиционных программ.

Рассматривая долговые обязательства как объекты банковских инвестиций, следует обратить внимание на процентные долговые обязательства. Особенность их обращения на вторичном рынке состоит в том, что каждый новый держатель уплачивает предыдущему держателю часть процентного дохода, определённую пропорционально сроку в днях, истекшему от даты выпуска долгового обязательства (или от даты предыдущей выплаты процентного дохода) до даты сделки.

При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции - вложения ресурсов банка в различных формах с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, фонды и корпорации, недвижимость, иное имущество.

Портфельные инвестиции в акции осуществляются в форме создания портфелей акций различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельных инвестиций - получение доходов от роста курсовой стоимости акций, находящихся в портфеле, и прибыли в форме дивидендов на основе диверсификации вложений.

В том случае, когда банк приобретает контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям, он формирует портфель контрольного участия.

Структура собственного портфеля банка определяется задачами, которые банк перед собой ставит. В зависимости от задач, которые банк решает при формировании портфеля ценных бумаг, различают несколько типов портфелей:

· Портфель роста ориентирован на ускорение приращения инвестиционного капитала. Его основу составляют ценные бумаги, рыночная стоимость которых быстро растёт. Уровень текущих доходов от такого портфеля относительно невысок;

· Портфель дохода обеспечивает получение высоких текущих доходов. Отношение процентных платежей и дивидендов, выплачиваемых по входящим в него ценным бумагам, к их рыночной стоимости выше среднерыночного;

· Портфель рискового капитала состоит преимущественно из ценных бумаг быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время «недооценены». Этот портфель отличается повышенными рисками, поскольку ожидания резкого роста стоимости ценных бумаг могут не оправдаться.

· Сбалансированный портфель включает высокодоходные, а также рискованные ценные бумаги. В нём сочетаются приращение капитала и получение высокого текущего дохода. Общие риски в таком портфеле сбалансированы.

· Специализированный портфель состоит из ценных бумаг определённого вида, например, портфель иностранных ценных бумаг, портфель краткосрочных ценных бумаг и т.п.

В зависимости от цели приобретения ценных бумаг портфели банков подразделяют на торговый и инвестиционный. Торговый портфель - совокупность финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретённых кредитной организацией с целью дальнейшей перепродажи.

В торговый портфель зачисляются ценные бумаги, отвечающие следующим требованиям:

· Котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью их перепродажи в течение 180 календарных дней включительно;

· Котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретённые по договорам, предусматривающим возможность их обратной продажи в течение 180 календарных дней включительно;

· Котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретённые по договорам займа вне зависимости от срока договора и эмитента.

Инвестиционный портфель - вложения в ценные бумаги, приобретённые для инвестирования. На практике соотношение инвестиционной и торговой частей портфеля составляет 70% и 30% соответственно. Инвестиционная часть портфеля обеспечивает основную часть доходности портфеля, торговая - его ликвидность.

Банки самостоятельно определяют порядок формирования торгового и инвестиционного портфелей и раскрывают его в документах по Учётной политике. Несмотря на то, что при формировании собственного портфеля ценных бумаг банки используют те же инструменты и методы управления, что и другие институциональные инвесторы, портфель коммерческого банка отличается от портфеля инвестиционных компаний и фондов. Во-первых, он тесно связан со структурой пассивов и других активов баланса. Срочность собственного портфеля банка определяется срочностью его пассивов. Высокая доля депозитов до востребования в банковских пассивах обуславливает высокую долю ликвидных инструментов в банковском портфеле. Во - вторых, банковский инвестиционный портфель является пополняемым и отзываемым: банк может размещать дополнительные ресурсы в ценные бумаги, а также реализовывать часть ценных бумаг из портфеля, используя высвободившиеся ресурсы для вложения в другие активы или для компенсации изъятых пассивов. В-третьих, он используется для уравнения процентным риском банка и рисков ликвидности. В-четвёртых, банковские портфели обычно являются более консервативными, чем портфели других инвесторов, в них преобладают вложения в государственные ценные бумаги.

Формированием собственного портфеля и управлением им в банке занимаются обычно казначейство и служба дилинга. Кроме того, в этих процессах участвуют планово - аналитические подразделения банка, которые строят прогнозы основных макроэкономических показателей, разрабатывают лимиты вложений по видам активов, планируют структуру активов и пассивов банка. Принятие стратегических решений в сфере инвестирования находится в компетенции Правления банка. Оно принимает стратегические инвестиционные решения и устанавливает рамочные лимиты на вложения в ценные бумаги. Правление утверждает годовой финансовый план банка, в котором определяется доходность собственной инвестиционной деятельности на год. Утверждённые Правлением инвестиционные ориентиры детализируются Комитетом по управлению активами и пассивами путём определения конкретных лимитов вложений, их срочности и других параметров.

В процессе управления портфелем можно выделить два уровня - стратегический и оперативный. На стратегическом уровне на основе макроэкономических прогнозов и с учётом экспертных оценок устанавливаются основные ориентиры для инвестирования: лимиты по рискам, ограничения по структуре портфеля, планы доходности, срочность портфеля и т.д. На оперативном уровне, исходя из установленных ограничений и лимитов, согласно складывающейся экономической конъюнктуре осуществляется текущее управление портфелем. В соответствии с общей законодательной и нормативной базой ЦБ РФ и руководствуясь принятой банком инвестиционной стратегией и выбранным им типом инвестиционной политики, банк разрабатывает внутрибанковские документы, регламентирующие его инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг. К числу таких документов относятся: Инвестиционная политика банка, Порядок формирования торгового и инвестиционного портфелей и др. Названия и количество подобных документов в разных коммерческих банках могут значительно отличаться. Все эти документы должны быть утверждены в установленном порядке. [6, 153]

С целью снижения риска по операциям с ценными бумагами во внутрибанковских документах, регламентирующих инвестиционную деятельность, банком должны быть определены:

· Цели и стратегия деятельности банка на РЦБ;

· Порядок осуществления мониторинга состояния портфеля ценных бумаг;

· Лимиты на объём вложений в конкретные виды ценных бумаг;

· Размер позиции дилеров;

· Порядок документооборота при осуществлении операций с ценными бумагами;

· Порядок осуществления контроля за рыночными ценами ценных бумаг;

· Порядок принятия решений о приобретении/продаже ценных бумаг, переводе их из инвестиционного портфеля в торговый и обратно.

Во внутрибанковских документах могут закрепляться и другие положения, обеспечивающие снижение рисков по инвестированию в ценные бумаги и согласование политики инвестирования с другими направлениями вложений банка.

Можно отметить, что важнейшей составляющей инвестиционной деятельности банка является формирование и управление собственным портфелем ценных бумаг, который представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающих удовлетворительные для банка - инвестора характеристики доходности, риска и ликвидности, управляемый как единое целое. Управление портфелем ценных бумаг осуществляется в рамках общего процесса управления активами и пассивами банка и преследует общую для банка цель - получение прибыли.

...