Модель распределения активов устанавливает, что размер необходимых банку ликвидных средств зависит от источников привлечения фондов. Этим методом делается попытка разграничить источники средств в соответствии с нормами обязательных резервов и скоростью их обращения или оборачиваемостью. Например, вклады до востребования требуют более высокой нормы обязательных резервов по сравнению со сберегательными и срочными вкладами и скорость их оборота, как правило, также выше, чем у других видов вкладов. Поэтому большая доля каждого доллара вклада до востребования должна помещаться в первичные и вторичные резервы и меньшая часть - в такие инвестиции, как ссуды под закладные на жилые дома или долгосрочные облигации муниципальных органов. Данная модель предполагает создание нескольких “прибыльных центров” (или “центров ликвидности”) внутри самого банка, используемых для размещения средств, привлеченных банком из разных источников. Эти структурные подразделения часто называют “банками внутри банка”, поскольку размещение средств каждым из этих центров осуществляется независимо от размещения средств других центров. Иными словами, в банке как бы существуют обособленные друг от друга банк вкладов до востребования, банк сберегательных вкладов, банк срочных вкладов и банк основного капитала.

Установив принадлежность средств к различным центрам с точки зрения их ликвидности и прибыльности, руководство банка определяет порядок их размещения каждым центром. Вклады до востребования требуют самого высокого покрытия обязательными резервами и имеют наивысшую скорость обращения, достигающую иногда 30 и даже 50 оборотов в год. Следовательно, значительная часть средств из центра вкладов до востребования будет направлена в резервы первой очереди (скажем, на один процент больше, чем установлено нормой обязательных резервов), оставшаяся часть вкладов до востребования будет размещена преимущественно во вторичные резервы посредством инвестирования их в краткосрочные государственные ценные бумаги, и только сравнительно небольшие суммы будут предназначены для предоставления ссуд, главным образом в форме краткосрочных коммерческих кредитов. Средства вкладов до востребования не размещаются в прочие ценные бумаги и основные фонды. Требования ликвидности для центров сберегательных вкладов и срочных вкладов несколько ниже, поэтому данные средства будут помещены большей частью в ссуды и инвестиции. Основной капитал почти не требует покрытия ликвидными активами и используется для вложения в здания и землю, а оставшиеся средства предназначаются для долгосрочных кредитов и менее ликвидных ценных бумаг, т.е. используются для увеличения доходов банка.

Главным преимуществом рассматриваемого метода является уменьшение доли ликвидных активов и вложений дополнительных средств в ссуды и инвестиции, что ведет к увеличению нормы прибыли. Сторонники метода распределения активов утверждают, что повышение нормы прибыли достигается устранением избытка ликвидных активов, противостоящих сберегательным и срочным вкладам и основному капиталу.

Однако и этот метод имеет недостатки, снижающие его эффективность. Хотя в основу выделения различных “прибыльных центров” положена скорость обращения различных типов вкладов, может не быть тесной связи между скоростью обращения вкладов той или иной группы и колебаниями общей суммы вкладов этой группы. Например, средства, помещенные во вклады до востребования, могут обернуться до 40 раз в год. В то время как одни клиенты изымают деньги с помощью чеков, другие, напротив, вносят деньги в банк, остатки средств на вкладах до востребования (как и общая сумма депозитной задолженности банка) могут колебаться в течение года всего лишь в пределах 10%. Пока банк функционирует, его задолженность перед клиентами по депозитам сводится к минимуму. Как показывает практика, часть средств, внесенных на вклад до востребования, никогда не будет изъята и с полным основанием может быть инвестирована в долгосрочные высокодоходные ценные бумаги.

Другим недостатком этого метода является то, что он предполагает независимость источников средств от путей их использования. На деле это далеко не так. Например, банкиры-практики стремятся привлечь больше вкладов от деловых фирм, ибо эти фирмы, как правило, занимают деньги в том же банке, где им открыты чековые счета. Следовательно, привлечение новых вкладов означает одновременно обязательство банка удовлетворять часть заявок на кредиты со стороны новых вкладчиков. А это значит, что часть новых вкладов должна быть направлена на кредитование владельцев этих вкладов.

Другие недостатки равно касаются и метода общего фонда средств, и метода распределения активов. Оба метода делают акцент на ликвидности обязательных резервов и возможном изъятии вкладов, уделяя меньше внимания необходимости удовлетворять заявки клиентов на кредит. Между тем хорошо известно, что по мере подъема деловой активности растут и вклады, и кредиты. Если наступает такой период, банку, помимо установленных норм обязательных резервов, потребуется лишь немного дополнительных ликвидных средств для покрытия изъятия вкладов, особенно если экономист банка способен вполне точно предсказать, когда деловая активность и приток вкладов начнут убывать. В этом случае ликвидные средства потребуются главным образом для покрытия спроса на кредит, который, возможно, будет расти более высокими темпами, чем вклады.

Следует также учесть наличие сезонных колебаний у отдельных банков, при которых спрос на кредит может расти именно в тот момент, когда объем вкладов снизился. Кроме того, под воздействием проводимой денежно-кредитной политики спрос на кредиты в периоды подъема может опережать рост вкладов, а в периоды спада деловой активности темпы роста депозитов у всех банков выше; в условиях бума умеренному росту вкладов противостоит высокий спрос на кредиты.

Оба рассмотренных метода имеют и еще один недостаток: они опираются на средний, а не предельный уровень ликвидности. Среднее отношение кассовой наличности и правительственных ценных бумаг к общей сумме вкладов может быть достаточным для оценки ликвидности банковской системы в целом, но оно не подскажет руководству отдельного банка, какова должна быть его кассовая наличность на следующей неделе, чтобы покрыть изъятие вкладов и заявки на кредит. Только анализ счетов отдельных клиентов банка и хорошее знание хозяйственных и финансовых условий на местном рынке позволят банку определить потребности в наличных деньгах на данный момент.

Рассмотренные два метода являются несколько упрощенными. Их следует рассматривать не как комплекс нормативных указаний, дающий основу для принятия решений, а как общую схему, в рамках которой руководство банка может определить подход к решению проблемы управления активами. Использование любого из этих методов предполагает способность группы компетентных руководителей исследовать весь комплекс взаимосвязей и вводить те усложнения в анализ и принятие решений, которые соответствуют конкретному положению данного банка.

Метод научного управления. Управление активами с помощью научных методов и исследования операций предполагает использование более сложных моделей и современного математического аппарата для анализа сложных взаимосвязей между различными статьями банковского баланса и отчета о прибылях и убытках. Этот подход может оказать большую помощь руководству банка в принятии решений.

Два метода, рассмотренные в предыдущих разделах, сводятся к применению простейших приемов научного управления для анализа связей между различными статьями актива и пассива. Они указывают пути размещения всех доступных для инвестирования средств таким образом, чтобы обеспечить достаточную норму прибыли, осуществляя операции в пределах ограничений ликвидности, установленных руководством банка (т.е. изнутри) или органами банковского контроля (т.е. извне).

Более сложная методика предполагает научный подход к решению управленческих проблем с использованием прогрессивных математических методов и ЭВМ для изучения взаимодействия элементов в сложных моделях. Этот подход требует определения целей, установления связей между различными элементами проблемы, идентификации переменных, находящихся и не находящихся под контролем руководства, оценки возможного поведения неконтролируемых переменных и выявления тех внутренних и внешних ограничений, которые регламентируют действия руководства. Метод научного управления делает попытку ответить на три вопроса: “в чем суть проблемы?”, “каковы варианты ее решения?”, “какой вариант наилучший?”

Одним из методов, используемых специалистами по управлению для решения производственных проблем, является линейное программирование. Далее следует его описание, чтобы проиллюстрировать, как используются научные методы для выработки решений при управлении активами коммерческого банка. Этот метод увязывает проблему управления активами с проблемой управления пассивами, с учетом ограничений в отношении как прибыльности операций, так и ликвидности.

При управлении активами и в иных сферах деятельности руководство коммерческого банка может эффективно использовать также и другие методы научного управления.

Модель линейного программирования - это метод математического моделирования, выражающий взаимосвязь различных элементов принятия решений в стандартной математической форме. Модель использует один из стандартных вычислительных методов, например, симплекс-метод, для определения оптимального сочетания элементов, подлежащих контролю со стороны лица, принимающего решения. Математические и вычислительные аспекты модели и ее конкретное применение - дело весьма сложное, однако совсем не обязательно, чтобы их разрабатывали лица, применяющие линейное программирование. За пределами учебных аудиторий никто не занимается линейным программированием вручную. Для облегчения использования таких сложных моделей созданы стандартные вычислительные программы. И тем не менее крайне важно, чтобы руководство могло выделить те виды проблем в области принятия решений, которые можно освоить с помощью метода линейного программирования, понимало банковское и экономическое содержание различных допущений модели, было в состоянии помочь инженерам-математикам и специалистам по исследованию операций проанализировать проблему, могло интерпретировать и оценивать результаты анализа.

Каждая модель линейного программирования имеет определенные характеристики. Полагают, что задача наиболее успешно решается с помощью переменных, контролируемых лицом, принимающих решения, причем необходимо, чтобы в наличии имелось несколько альтернатив использования указанных переменных. Каждый из альтернативных путей имеет одно или более ограничений с точки зрения способности лица, принимающего решения, контролировать решающие переменные. Линейное программирование представляет собой детерминированную модель, приводящую к единственному оптимальному решению Каждый прогон программы дает только одно решение. На практике руководство может пропустить программу несколько раз, чтобы проверить эффект изменении некоторых ограничений или оцениваемых взаимосвязей., так что характер ограничений должен быть точно известен или поддаваться аппроксимации. Целевая функция должна быть непрерывной, т.е. коэффициенты решающих переменных должны допускать возможность задавать им любые значения. Цель должна быть оформлена - иногда путем аппроксимации - в линейном виде, иными словами, каждая переменная, определяющая решение, должна вносить свой вклад в значение целевой функции и в уравнения, описывающие ограничения.

Модель линейного программирования требует формулирования цели, которая должна быть оптимизирована, в явном виде. Оптимизация может состоять, например, в максимизации прибыли или минимизации издержек. В задаче управления активами цель - довести до максимальной величины прибыль от размещения активов в различные категории ценных бумаг, которые можно купить. Например, упростив ситуацию, предположим, что руководство банка намерено разместить средства в такой комбинации, которая принесет наибольший доход. Решающие переменные или возможные альтернативы могут включать краткосрочные государственные ценные бумаги, долгосрочные правительственные облигации, первоклассные коммерческие ссуды, срочные ссуды деловым фирмам, обязательства по приобретению в рассрочку автомобилей и/или другие ссуды потребителям для покупок в рассрочку. Выше приведены показатели чистой доходности после вычета расходов банка по обслуживанию различных видов активов. Если допустить, что переменная х представляет суммы, которые будут инвестированы в различные категории активов, то получение прибыли (Р) от этих инвестиций можно описать следующей формулой:

P = 0,04х₁ + 0,05х₂ + 0,06х₃ + 0,07х₄ + 0,08х₅ + 0,12х₆

Целью решения этой задачи будет максимизация прибыли - величины Р. Если банкир вправе идти на любой риск, не связан требованием ликвидности и не должен соблюдать какие-либо юридические ограничения в отношении инвестиций, решение такого уравнения не составляет труда. Ответом будет инвестирование всех имеющихся средств в ссуды потребителям в рассрочку. Это абсолютно нереально, так как у банка есть и другие клиенты, требующие его внимания, к тому же существующие нормы регулирования банковских операций и соображения предосторожности не допускают подобной однобокости.

Инвестиции коммерческих банков ограничиваются законами и предписаниями органов контроля. Из них одни связаны с экономическими условиями, другие устанавливаются руководством банка для обеспечения здоровых принципов банковской деятельности. Некоторые ограничения труднее выразить математической формулой, другие - проще. Одни являются абсолютными, другие зависят от усмотрения руководства. Например, сумма кассовой наличности и вкладов в Центральном банке должна быть по меньшей мере равна минимальным резервам, обязательным для банка. Эту величину легко выразить в процентном отношении к сумме вкладов различных категорий. С другой стороны, максимальная сумма, которую можно вложить в первоклассные срочные ссуды, ограничена объемом кредитных заявок, которые предъявляются банку. Однако этот объем, даже в отношении ближайшего будущего, - величина не вполне определенная. Руководители банка должны составлять прогнозы и оценивать ожидаемый спрос на кредиты.

Решение системы уравнений линейного программирования укажет, какие суммы следует инвестировать в каждый вид активов, чтобы максимизировать прибыль при заданном наборе допущений, включенных в модель. Вполне вероятно, что потребуется рассчитать программу несколько раз, меняя наборы допущений, чтобы проверить чувствительность результатов к изменению допущений.

Метод научного управления банковскими активами дает заметные преимущества банкам, располагающим либо сотрудниками, либо консультантами, математическая подготовка которых позволяет его использовать. Руководство банка должно рассматривать подобные методы как путь совершенствования процесса принятия решений, но не как замену их собственного опыта суждений. Использование достаточно разработанной модели линейного программирования позволит руководству банка увидеть последствия некоторых его решений. Модель можно использовать для проверки чувствительности этих решений к изменениям экономической конъюнктуры или к ошибкам в прогнозах. И уж конечно, она полезна тем, что позволяет использовать преимущество быстрой обработки данных на компьютерах для обобщения сложных взаимодействий большого числа переменных, с которыми управляющим приходится иметь дело при размещении средств в различные активы.

Однако на завершающей стадии анализа руководство банка должно принять на себя ответственность за формулирование модели и за те решения, которые основываются на полученной благодаря, ей информации. Одно из главных преимуществ, которое получает руководство при формулировании модели, состоит в том, что заставляет тщательно определять цели и в явной форме выражать различные ограничения. Более того, этот процесс принуждает руководство банка изучать портфель кредитов и инвестиций для выявления объемов различных видов инвестиций, возможностью дохода и издержек по ним. Полученная информация представляет исключительную ценность независимо от метода ее получения.

Основной недостаток использования научных методов управления касается главным образом мелких банков. Оно предполагает наличие сотрудников или консультантов с соответствующей подготовкой, а также вычислительного оборудования мощности, достаточной для расчета крупных моделей. И то и другое обходится очень дорого.

Управление пассивами.

Защитники этой теории утверждают, что банки могут решить проблему ликвидности путем привлечения дополнительных средств с рынка. Первоначально в защиту этой теории наиболее активно выступали крупные банки ведущих финансовых центров, но вскоре ее приняли повсеместно. Ее возникновение связано с восстановлением рынка федеральных фондов в 50-е годы и последующим развитием предаваемых срочных депозитных сертификатов как главного инструмента денежного рынка.

Теория управления пассивами, развивающая и дополняющая политику управления ликвидности коммерческих банков, основывается на следующих двух утверждениях.

Первое - коммерческий банк может решать проблему ликвидности путем привлечения дополнительных денежных средств, покупая их на рынке капитала. Реально данное утверждение нашло практическое воплощение в западных странах.

Второе - коммерческий банк может обеспечить свою ликвидность, прибегая к обширным займам денежных средств в Национальном банке либо у банков-корреспондентов, а также к займам, получаемым на рынке евровалют.

Коммерческие банки широко привлекают заемные средства. За счет них формируется больше 80% общей суммы активов. Благодаря использованию довольно дешевых заемных средств, в том числе депозитов, относительно небольшая прибыль от банковских операций, в конечном счете, должна достигать размеров, обеспечивающих акционерам приемлемый доход.

В широком смысле управление пассивными операциями представляет собой деятельность, связанную с привлечением средств вкладчиков и других кредиторов и определением соответствующей комбинации источников средств для данного банка. В более узком смысле под управлением пассивными операциями стали понимать действия, направленные на удовлетворение нужд в ликвидности путем активного изыскания заемных средств по мере необходимости. Способность размещать депозитные сертификаты и занимать евродоллары или средства в Центральном банке позволяет банку в меньшей степени зависеть от низкодоходных вторичных резервных активов, а это расширяет его возможности получать прибыль. Однако эти операции сопряжены с риском. В управлении пассивными операциями необходимо учитывать и этот добавочный риск и, кроме того, отношение между расходами на привлечение средств и доходом, который можно получить от вложения этих средств в займы или ценные бумаги. Следовательно, взаимосвязь между управлением активами и управлением пассивными операциями имеет решающее значение для прибыльности банка,

Деятельность коммерческих банков заключается в привлечении денег (в основном вкладчиков) и предоставлении их в ссуду либо инвестировании по более высоким ставкам. Это деятельность финансового учреждения, выступающего посредником между теми, кто располагает средствами в виде сбережений, и теми, кто в них нуждается. Операции по предоставлению ссуд тем, кто обладает высокой кредитоспособностью, и инвестированию в высококачественные ценные бумаги менее прибыльны по сравнению с операциями нефинансовых корпораций. Поэтому, чтобы обеспечить прибыль акционерам, необходим намного больший оборот, чем позволяют собственные средства.

В последние годы банки прибегают к обширным займам для обеспечения своей ликвидности. Такие займы стали называть управлением пассивами. Расширение масштабов использования заемных средств обусловлено увеличением спроса на банковские кредиты и относительно медленным ростом вкладов до востребования в последние годы. Усиление экономической активности и повышение темпов инфляции означали рост потребности хозяйственных фирм в кредите. Кроме того, как фирмы, так и частные лица стали более чувствительны к процентным ставкам, в связи с которыми, как уже указывалось, замедлился прирост вкладов до востребования. Увеличение расходов побудило банки более полно использовать свои ресурсы. Это привело к росту коэффициента ссуды/депозиты по сравнению с прошлыми годами.

В следствии этого, в банках время от времени возрастает потребность в средствах. В международной практике эту временную потребность банки удовлетворяют с помощью межбанковских кредитов, резервных фондов, сделок РЕПО или займов на рынке евродолларов.

Межбанковские кредиты

Получение займа у Центрального банка или банка-корреспондента - это один из методов мобилизации средств для корректировки состояния резервов (а следовательно, и ликвидности), иногда называемый также методом “учетного окна”. Хотя этот метод выравнивания резервов не получил большого распространения, такие займы контролируются Центральным банком.

Получение займа у Центрального банка рассматривается как привилегия, а не право. Центральный банк нельзя считать надежным и постоянным источником средств. Срок, на который берется заем, зависит от многих факторов, например финансового положения банка, получающего заем, и состояния экономики.

Резервные фонды.

Приобретение резервных фондов - один из самых распространенных методов использования кредита для целей обеспечения ликвидности. Эти Фонды представляют собой депозитные остатки, хранимые на счетах в Центральном банке. В результате неожиданного притока вкладов или сокращения ссуд у коммерческих банков могут образоваться избыточные резервы. А так как эти средства не приносят дохода, банки охотно предоставляют их на короткое время в распоряжение других банков; те же банки, которые нуждаются в средствах для восстановления обязательного объема резервов или приобретения активов, охотно покупают эти излишки.

Однодневные операции с резервными фондами по своей сути являются необеспеченными ссудами. Иногда сделка принимает форму соглашения об обратном выкупе, если один банк продает другому государственные ценные бумаги. Такие сделки обычно заключаются на один день, но по некоторым срок платежа может составлять неделю или даже несколько недель. Механика операций с резервными фондами довольно проста. При типичной необеспеченной сделке два банка договариваются о ее условиях: банк-продавец предлагает Центральному банку перечислить обусловленную сумму со своего резервного счета на резервный счет банка-покупателя. На следующий день при открытии банка происходит обратная сделка. Проценты уплачиваются обычно отдельным чеком.

Соглашения об обратном выкупе

В дополнение к межбанковским операциям с резервными фондами аналогичные сделки имеют место между банками и дилерами по государственным ценным бумагам, а также другими инвесторами. Эти сделки называются соглашениями об обратном выкупе или просто «репо». При такой сделке продажа активов производится на условиях обратного выкупа в установленный день и по заранее согласованной цене. Подобного рода соглашения стали важным каналом для временно свободных средств, так как их легко приспособить к нуждам обеих сторон. Они могут заключаться на срок от одного дня до нескольких месяцев, но большей частью - на короткий срок. Преимуществом «репо» является невысокий риск, ибо они обычно обеспечиваются государственными ценными бумагами. «Репо» - отличное средство выравнивания резервов банка. Когда банк продает активы с обязательством выкупить их обратно, платеж производится либо путем дебетования депозитного счета покупателя, либо чеком, выписанным на другой банк. В первом случае уменьшаются обязательные резервы банка, при получении же чека у банка-продавца возникает право на резервы банка, на который выписан чек. Хотя обычно объектом такой сделки служат ценные бумаги, им могут быть также ссуды.

Займы на рынке евродолларов.

Получение займа на рынке евродолларов - это инструмент управления пассивами, доступный крупным коммерческим банкам, и пользуются им банки, как имеющие заграничные филиалы, так и не имеющие их. Евродоллары можно определить следующим образом. Это - вклады, выраженные в долларах США и хранящиеся в коммерческих банках, которые находятся за пределами США, включая филиалы американских банков. Евродоллары образуются, когда американский или иностранный вкладчик банка США переводит средства в заграничный банк или филиал американского банка. В результате указанной операции владение вкладом в США переходит к заграничному финансовому учреждению, а у последнего возникает обязательство, подлежащее погашению в долларах США. В этом случае совокупные банковские вклады в США остаются неизменными, но за границей появляется новое депозитное обязательство в долларах США - евродоллары.

Значительная часть займов в евродолларах выражается в увеличении обязательств американских банков перед своими заграничными филиалами, причем 75% займов приходится на филиалы крупнейших нью-йоркских учреждений. Европейские банки и филиалы, принимающие эти депозиты, уплачивают владельцам проценты по ставкам, которые обычно превышают ставки на денежном рынке США, и ссужают деньги американским и иностранным фирмам, а также банкам США. Когда коммерческие банки не в состоянии привлечь внутри страны средства, достаточные для удовлетворения спроса на кредит, они обращаются за недостающими ресурсами на рынок евродолларов. Чаще всего к этому источнику прибегают в периоды, когда у банков наблюдалось сокращение или лишь небольшое увеличение суммы передаваемых срочных депозитных сертификатов.

1.3 Современные проблемы управления ликвидностью

Современный мировой финансовый кризис, продолжающийся уже более полутора лет, стал, по мнению многих, наиболее тяжелым потрясением для глобальной экономики и финансов после Великой депрессии 1930-х годов. По сути, это первый полномасштабный кризис эпохи развитой финансовой глобализации, проверяющий на прочность все устои, принципы и институты сложившегося за последние десятилетия мирового финансового порядка. Зародившись весной 2007 г. в США на рынке ипотеки низкого качества, кризис достаточно Быстро охватил другие страны и сегменты глобального финансового рынка. Неплатежи по ипотечным, потребительским и корпоративным ссудам, падение рыночной стоимости ценных бумаг привели к огромным потерям финансовых институтов, общий размер которых в конце 2008 г. превысил 1 трлн долл. Целый ряд крупнейших американских и западноевропейских финансовых групп, чьи позиции казались незыблемыми, из-за понесенных убытков обанкротились, были поглощены конкурентами или национализированы, что кардинально изменило ландшафт мировой финансовой индустрии. Не менее драматичными последствиями кризиса стали резкое сужение ликвидности на рынках капитала, ускоренное падение национальных фондовых индексов, значительное усиление волатильности курсов резервных валют. Развивающиеся страны столкнулись с массовым выводом капитала иностранными инвесторами, что серьезно ухудшило ситуацию в их финансовом секторе. Для стабилизации финансовых рынков властями США, стран еврозоны и ряда развивающихся государств были предприняты беспрецедентные по своим масштабам меры, общая заявленная стоимость которых к 6,5-7 трлн долл. Основные усилия концентрировались на четырех направлениях: повышение уровня текущей ликвидности в национальной банковской системе, в том числе за счет значительного снижения ставки рефинансирования (так, ФРС в течение 2008 г. опустила учетную ставку 4% до 0-0,25% - самого низкого уровня с 1954 г., ЕЦБ - с 4,25% до 2,5%); предоставление государственной гарантийной поддержки по операциям финансовых институтов с целью преодоления кризиса доверия и активизации рынков капитала; выкуп у банков проблемных активов с низкой текущей ликвидностью для улучшения состояния их балансов и расширения возможностей кредитования экономики; осуществление бюджетных инвестиций в капитал системообразующих финансовых организаций. Эти меры позволили в конце 2008 г. несколько успокоить финансовые рынки. В целом кризис убедительно показал, что даже в наиболее либеральных экономиках государство сохраняет роль главного гаранта устойчивости национальной финансовой системы, вмешательство которого приобретает решающее значение в критических ситуациях, когда рынки утрачивают способность к самовосстановлению. По мере разрастания глобального финансового кризиса в 2008 г. усиливалось его негативное воздействие на мировую экономику. Резкое ухудшение условий финансирования корпоративного сектора и населения привело в большинстве стран к сокращению инвестиционной активности и потребительского спроса, снижению объемов производства, оборотов внутренней и внешней торговли и, в конечном итоге, существенному замедлению темпов экономического роста. При этом в США, Японии и крупнейших государствах ЕС уже со второго-третьего кварталов 2008 г. отмечается устойчивое падение ВВП, свидетельствующее о наступлении рецессии. По прогнозам, мировая конъюнктура в 2009 г. будет поддерживаться главным образом за счет ведущих развивающихся стран. Достижение ими темпов прироста ВВП на уровне 3-4% в год с учетом отрицательных показателей промышленно развитых стран будет, по мнению многих экспертов, способствовать дальнейшему смещению центра тяжести в мировой экономике в сторону развивающихся государств. Это, в свою очередь, делает еще более актуальным вопрос кардинального повышения роли этих государств в глобальном финансовом устройстве.

Нынешний кризис предельно четко обнажил ключевые проблемы мировой финансовой системы, связанные с гипертрофированными размерами рынков капитала, непрозрачностью многих инновационных финансовых инструментов, чрезмерно широким использованием заемных средств для совершения инвестиционных операций, способствующим надуванию спекулятивных «пузырей» на рынках кредитов и активов. Кроме того, как в очередной раз показал кризис, мощный генератор нестабильности для мировой экономики и финансов заложен уже в самой однополярной американоцентричной конфигурации современной финансовой системы. Только в начале XXI веке США стали источником двух финансовых кризисов, причем и в 2001 г., и в настоящее время они были спровоцированы проблемами в далеко не самых крупных сегментах американского рынка (акций интернет-компаний и ипотеки subprime). Появление новых «пузырей» и пирамид в финансовом секторе США, представляющих опасность для других стран, весьма вероятно, тем более, что этому способствует сама англосаксонская модель ведения бизнеса - агрессивная, ориентированная на максимизацию прибыли, в том числе за счет масштабных спекуляций с использованием последних достижений финансовой инженерии.

Устранение накопившихся дисбалансов и повышение стабильности мировой финансовой системы требует, по мнению большинства ведущих политиков и экспертов, кардинального реформирования ее внутренней в себя базовые принципы, правила и международные институты, определяющие общие механизмы функционирования рынков капитала. Существующая архитектура, сформировавшаяся в послевоенные годы, в значительной степени исчерпала свои возможности и не способна давать адекватные ответы на вызовы, предъявляемые современной глобальной экономикой. Несмотря, однако, на широко декларируемое понимание необходимости преобразований, они, очевидно, не будут легкими. Во-первых, слишком сложен сам предмет реформирования - мировая финансовая система, во-вторых, интересы слишком многих влиятельных сторон затрагивают возможные перемены. В этой связи можно с уверенностью предположить, что в ближайшие годы перестройка международных финансов будет носить постепенный, эволюционный характер, быстрого принятия радикальных мер («нового Бреттон- Вудса»), полностью переформатирующих финансовую систему, ожидать не следует.

Основные усилия по реформированию финансовой индустрии, скорее всего, будут направлены на укрепление национального и международного регулирования рынков капитала. По общему мнению, существующая практика регулирования заметно отстала от стремительно развивавшихся в последнее время финансовых технологий и нуждается в серьезной модернизации. Ее основные направления намечены в итоговой Декларации саммита «группы двадцати» ведущих стран мира. К ним относятся, в частности, ужесточение требований к определению достаточности собственного капитала и ликвидности банков; разработка единых глобальных стандартов бухгалтерской отчетности с целью повышения транспарентности финансовых рынков; развитие макропруденциального регулирования и надзора в финансовом секторе, направленного на предотвращение появления системных рисков, связанных с переоценкой недвижимости, акций и иных ключевых видов активов; усиление регулирования рынков финансовых деривативов, операций хедж-фондов и фондов прямых инвестиций; перестройка деятельности рейтинговых агентств; пересмотр практики вознаграждения топ-менеджеров финансовых институтов. В рамках модернизации глобальной финансовой архитектуры планируется также проведение реформы основных международных финансовых организаций, которая позволила бы значительно расширить их возможности по противодействию кризисным ситуациям. С этой целью предполагается, в частности, перестроить систему управления этими учреждениями, существенно повысив в ней роль крупнейших развивающихся стран. Эта мера заметно повысила бы эффективность и легитимность работы международных институтов и одновременно дала бы возможность развивающимся государствам, включая Россию, последовательно продвигать свои интересы при определении путей реформирования мировых финансов, разработке новых стандартов функционирования рынков капитала, утверждении кредитной политики МВФ, Всемирного банка и других ключевых организаций. Глобальный кризис наглядно продемонстрировал, что, несмотря на очевидные экономические успехи России, ее позиции в мировой финансовой системе остаются непрочными. Сжатие глобальных рынков капитала привело к масштабному оттоку финансовых ресурсов за рубеж, дестабилизации внутреннего финансового рынка и девальвации рубля. Это весьма болезненно ударило по российской экономике: сократились объемы промышленного производства и инвестиций, ухудшилось финансовое положение предприятий и населения. Темпы прироста ВВП России в четвертом квартале 2008 г. снизились в два-три раза по сравнению с началом года, невысокие показатели роста прогнозируются и в 2009 г. Последствия кризиса могли бы оказаться еще более серьезными, если бы не своевременная реализация Правительством и Банком России масштабного пакета мер по поддержке финансового и реального секторов экономики общей стоимостью около 10 трлн руб. (более 20% ВВП), позволившая предотвратить коллапс национальной финансовой системы и сползание экономики в глубокую рецессию. В этой связи кардинальное укрепление позиций России в глобальной финансовой системе становится необходимым условием устойчивого развития национальной экономики в предстоящие годы. Решение этой стратегической задачи позволило бы обеспечить стабильный, независящий от состояния мировой конъюнктуры приток иностранных инвестиций в страну, сократить объемы бегства капитала, поднять доверие к отечественной валюте, и, в конечном итоге, сформировать надежную ресурсную базу для долгосрочного экономического роста.

Заметному усилению позиций России в мировых финансах способствовали бы, прежде всего, создание международного финансового центра в Москве и активизация процессов интернационализации рубля. Достижение этих целей предполагает осуществление широкого комплекса мер по таким ключевым направлениям, как развитие внутреннего рынка капиталов, стимулирование использования рубля во внешнеторговых расчетах России, формирование в стране финансово-банковских групп глобального уровня, способных на равных конкурировать с мировыми лидерами финансового бизнеса. Многие из этих мер могли бы дать не только долгосрочный, но и быстрый положительный эффект, ускорив выход России из кризиса. К ним относятся, в частности, организация рублевого экспортного кредитования иностранных покупателей отечественной машинно-технической продукции, а также размещение государственными институтами развития долговых ценных бумаг в России и за рубежом.

Значимую роль в обеспечении интересов России в глобальной финансовой сфере сыграло бы расширение внешней экспансии отечественных банков. Усиление их присутствия за рубежом содействовало бы активному привлечению иностранного капитала в Россию, созданию более комфортных условий для продвижения отечественных предприятий на зарубежные рынки, ускорению интернационализации рубля. Учитывая это, государство могло бы оказывать всестороннюю поддержку национальным банкам, инвестирующим в развитие заграничной сети, в том числе путем предоставления им кредитов и гарантий для приобретения долей участия в иностранных финансовых институтах. Такая поддержка была бы особенно своевременной сегодня, когда существенное снижение рыночной стоимости банковских активов, спровоцированное глобальным кризисом, значительно удешевило вхождение на финансовые рынки зарубежных стран. В настоящее время, когда идет подготовка реформы мировой финансовой системы, особую важность приобретает активизация работы России в рамках саммита «большой двадцатки», МВФ и других наиболее представительных международных организаций. Эти органы могли бы быть использованы как площадка для обсуждения наиболее актуальных для страны проблем. В частности, Россия совместно с другими развивающимися государствами, в том числе партнерами по БРИК и членами ОПЕК, могла бы выступить с инициативой, направленной на ограничение биржевой торговли беспоставочными товарными деривативами. Реализация данного предложения позволила бы сократить масштабы спекуляций на мировом сырьевом рынке, снизить волатильность цен на нефть и другие виды сырья, обеспечить стабильное поступление экспортной выручки в национальную экономику.

2. Организационно-правовые аспекты деятельности ОАО Банка ВТБ

2.1 Общая характеристика кредитно-финансового учреждения