Ринок цінних паперів в Україні

Предметом торгів на Нью-Йоркській фондовій біржі є акції та американські депозитарні розписки (American Depository Receipts, ADR), що випускаються американськими банками як свідоцтва про володіння деяким числом акцій якої-небудь іноземної компанії, поміщених на депозиті в банку країни, де вона зареєстрована. Випуском ADR банк гарантує інвестору виплату у доларах США всіх дивідендів; надає інвестору одержувані від компанії фінансові звіти.

Щоб зареєструвати свої акції на Нью-Йоркській фондовій біржі, компанія повинна послати на біржу запит. Основними критеріями, якими керується біржа при ухваленні рішення про допуск акцій до торгів, є наступні:

- Ступінь національного інтересу до даної компанії;

- Місце компанії в галузі та її стабільність;

- Приналежність компанії до розширюваної галузі та перспективи, які дозволили б їй зберегти свої позиції.

Компанії, чиї акції пройшли реєстрацію (лістинг), повинні щорічно платити мито і надавати певну інформацію інвесторам. На біржі може допускатися делістинг і тимчасове призупинення торгівлі (у разі ажіотажу). Існують спеціальні вимоги лістингу акцій іноземних компаній.

Фондова біржова торгівля у Франції

Всі операції з цінними паперами у Франції проводяться фірмами-членами біржі, званими "біржовими товариствами" . Вони уповноважені здійснювати торгівлю цінними паперами та фінансовими інструментами. Цінні папери можуть котируватися на одній з семи фондових бірж (у Парижі, Бордо, Ліллі, Ліоні, Марселі, Нансі, Нанті), які складають єдину біржову систему, що діє за одними і тими ж правилами регулювання.

Електронна торгівля фондовими цінностями організована з використанням терміналів, встановлених в офісах фірм-членів біржі і пов'язаних з центральними комп'ютерами Товариства французьких бірж. Така система дозволяє брокерам, сидячи у своїх офісах, вводити з терміналів заявки, які будуть відправлені в певний файл. У цьому файлі інформація про заявки з обмеженням ціни доступна для інвесторів. Для заявки на проведення угод по поточній ринковій ціні підбирається зустрічна заявка з найвигіднішою граничною ціною в цьому файлі.

Цінні папери, що котируються на біржі, потрапляють в одну з трьох категорій: офіційне котирування, другий список котирування, позабіржову котирування. Офіційний список включає акції великих французьких та іноземних компаній, всі облігації. Другий ранок, більш гнучкий, призначений для середніх фірм. Цінні папери, які не ввійшли в офіційне котирування або у другий список, можуть обертатися на позабіржовому ринку.

Лондонська фондова біржа

Члени біржі розбиті на три категорії:

- Члени біржі, які можуть бути брокерами, дилерами або суміщають ці види діяльності. Дилер може виконувати роль маркет-мейкера (формувача ринку), як правило, таку роль виконують великі дилерські фірми. Основна їх функція - активна купівля (продаж) цінних паперів у встановлений період часу, який називають обов'язковим періодом котирувань. Формувачі ринку пропонують ціни, за якими вони хотіли б укласти угоди. Так як число формувачів досить велике, то між ними виникає конкуренція, що призводить до більш обгрунтованих цін на цінні папери;

- Междилерскі брокери-фірми, які надають посередницькі послуги тим формувачам ринку, які хотіли б взаємодіяти один з одним анонімно;

- Грошові брокери. Основна їх функція - запозичення цінних паперів для формувачів ринку.

Гонконгська фондова біржа

Торгівля акціями в Гонконзі має давню історію. Неофіційно торгувати ними почали ще в 1866 р., а перша офіційна фондова біржа з'явилася в 1891 р. У 1973 р. діяло чотири фондових біржі, які в 1986 р. злилися в одну біржу під назвою Гонконгська фондова біржа.

Біржа характеризується незвичайною схемою проведення торгових операцій. Для кожного її члена виділена спеціальна кабіна або стіл в операційному залі, де може знаходитися не більше двох осіб. Кожна кабіна забезпечена двома телефонними апаратами та двома терміналами, один з яких працює в діалоговому режимі, а інший - лише в режимі відображення інформації. Члени біржі вводять з терміналу свої заявки, які автоматично сортуються і потрапляють у файли, відповідні кожній групі цінних паперів. Якщо одного з членів біржі зацікавила яка-небудь заявка, то він дзвонить послав її особі по телефону. Після того як угода відбулася, продавець повинен протягом 15 хвилин ввести в комп'ютер інформацію про неї.

Аналіз зарубіжної практики біржової торгівлі дозволяє зробити наступні узагальнення.

- Біржа є організованим оптовим ринком торгівлі цінними паперами, чинним з особливо встановленими правилами.

- Біржова торгівля дозволяє виявляти рівноважну біржову ціну. Для вирішення цього завдання вона забезпечує відкритість інформації про емітентів, цінні папери; стандартизує умови встановлення цін, поширює інформацію про котирування і угодах.

- Учасниками біржової торгівлі є члени біржі, як правило, це професійні учасники ринку цінних паперів. Члени біржі, за характером їх діяльності на біржовому ринку, можуть ділитися на певні категорії.

- Торгівля ведеться з використанням електронних систем, що дозволяють забезпечувати автоматичний режим підбору заявок і максимально швидке поширення інформації між учасниками торгів.

- Біржа забезпечує гарантію виконання угод, укладених в біржовому залі, надійність цінних паперів, які котируються на ній (існує процедура допуску цінних паперів до біржових торгів - лістинг); бере на себе обов'язки служити посередником при здійсненні розрахунків.

2.3 Проблеми та перспективи розвитку ринку цінних паперів в Україні

Світова фінансова криза у поєднанні з політичною нестабільністю останніх років значною мірою позначився на економіці України і загострила такі основні проблеми в промисловості:

- Найбільші вітчизняні компанії - металурги, хіміки, виробники будівельної сировини і матеріалів - втратили значні обсяги валютної виручки, оскільки змінилася кон'юнктура зовнішніх ринків, на які в основному були зорієнтовані ці підприємства - експортери, не забезпечує докризової затребуваності і прибутковості їх продукції;

- Моральна і фізична зношеність основного устаткування більшості українських підприємств у поєднанні з його високою енергоємністю серйозно обмежує здатність вітчизняних підприємств по випуску конкурентоздатної продукції;

- Відсутність в українських підприємств власних вільних ресурсів, необхідних для модернізації виробництва, створює загрозу їх поглинання більш фінансово стійкими міжнародними конкурентами, причому за заниженими цінами.

Зазначені фактори в поєднанні з практичною відсутністю нормального кредитування всередині країни через кризу банківської системи та нестачі грошових ресурсів держави, що намагається за допомогою зовнішніх запозичень фінансувати основні державні програми, гостро ставлять питання про необхідність залучення зовнішніх інвестицій. У сформованих умовах інтереси приватного капіталу та держави об'єктивно збігаються і мають бути спрямовані на розширення присутності акцій українських підприємств на світових фондових ринках, а також на створення прозорого та цікавого іноземному інвестору фондового ринку України.

Урядом України і ДКЦПФР робляться кроки по доданню прозорості фондового ринку України. Так у липні 2010 року почалося впровадження комплексної системи розкриття інформації (ЕСКРІН), розробленої спільно з фахівцями США в рамках проекту Комісії та Проекту USAID «Розвиток ринків капіталу». Ця система повинна сформувати в Україні оновлений підхід щодо підготовки, подання та розкриття інформації емітентами цінних паперів з урахуванням міжнародних стандартів. Зокрема, в системі ЕСКРІН інформація буде розкриватися емітентами виключно в електронному вигляді у розширеному форматі річних, квартальних звітів, а також особливої інформації для широкої громадськості в режимі реального часу. Запевнення даних будуть відбуватися за допомогою електронного цифрового підпису в електронному вигляді, відповідно до законодавства України. Для законодавчого закріплення зазначених нововведень урядом України в парламенті зареєстровано законопроект про удосконалення правил розкриття інформації учасниками фондового ринку (реєстр. № 7106). Зміни пропонується ввести до законів «Про господарські товариства» та «Про цінні папери та фондовий ринок».

Перспективним напрямом розвитку фондового ринку України є інтернет - трейдинг - досить новий напрямок, поки недостатньо освоєний в Україні порівняно з іншими країнами. Розширення цього виду торгівлі дозволить трейдерам вести діяльність на фондовому ринку самостійно в рамках їх умінь і фінансових можливостей. Інтернет - трейдинг передбачає три обов'язкових складових: програмне забезпечення, електронний документообіг, систему оперативних автоматизованих взаєморозрахунків. Судячи з досвіду Росії, стрімке зростання інтернет - трейдингу дозволить залучити на ринок велику кількість приватних інвесторів і зробить його більш привабливим для зарубіжних інвесторів.

Висновки

У роботі розглянуто теоретичні аспекти функціонування ринку цінних паперів, суть яких зводиться до того, що ринок цінних паперів, будучи складовою частиною фінансового ринку, іноді виходить за рамки національного ринку , забезпечуючи рух фінансового капіталу, та є за своєю суттю джерелом ресурсів для капіталу промислового. Більше того, ринок цінних паперів сприяє капіталізації фінансових ресурсів.

Цінні папери - фінансовий інструмент ринку цінних паперів . Цінні папери виступають у ролі товару особливого роду. Володіючи подвійною природою - майнове право як титул власності і як відносини позики - цінні папери є відображенням реального працюючого капіталу, приносячи їх власнику дохід.

Таким чином, цінні папери та ринок, інструментом якого вони є, в сукупності являють собою одну з життєво необхідних ланок всього економічного механізму країни.

За останнє десятиліття ринок цінних паперів в Україні інтенсивно розвивався, але в Україні на даному етапі її розвитку існує безліч проблем, протиріч і перешкод, які паралізують нормальне функціонування ринку цінних паперів. Сюди можна віднести: нерозвиненість елементів інфраструктури, відсутність прозорих, законних зв'язків між ними через відсутність необхідної законодавчої бази, недостатня привабливість для зарубіжних інвесторів, причиною чому служить корупція в владних структурах, низький рівень надійності українських цінних паперів через недостатній ступінь інтеграції у світові фінансові процеси. Тому для нашого, перехідного виду економіки значним кроком наближення до світових ринкових відносин була б розробка стратегії розвитку, вдосконалення і виходу українського фондового ринку на світовий рівень.

Список використаної літератури

1. Барановский О. Ринок цінних паперів в Україні: стан, проблеми, перспективи.//Банківська справа. 1997.-№6.

2. Дик В. В. Інформаційні системи ринку цінних паперів.//Фінанси і статистика.-1996.

3. Дьяченко В. П. Фінансово-кредитний словник. Видавництво"Фінанси" 1964 р.

4. Кузнецов М. В. Ринок цінних паперів, як фактор відтворного процесу//Гроші й кредит.-1995.-№1.

5. Маскалєвич І. Ринок України: злітання, падіння, спад.//Фінансова консультація.-1998.-№24.

6. Міркін Я. І. Ринок цінних паперів: структура та учасники//Гроші та кредит.-1993.-№2.

7. Опришко В. Ринок акцій та реальна економіка.//Бізнесс-информ.-1998.-№23-24.

8. Серебрянникова Л. А. Світовий досвід регулювання ринку цінних паперів.//Фінанси.-1996.-№1.

9. Третьяк Є. Д. Ринок Цінних Паперів Україні.//Фінанси.-1998.-№11.

10. Український ринок цінних паперів//Бізнес.-1995-№2-3

11. Холощак О.//Галицькі контракти. Другий зошит.-1998.-№33-34.

12. Основи ринкової економіки. - К.: Либiдь. - 2000

13. Фондовий ринок України.-К.: УФБ - 1994

14 .Цiннi папери в Українi.-К.: УФБ-2002.

15. Фондовий ринок України.-К.: УФБ-2001

16. Основи ринкової економiки.-К.: Либідь-2000

17. Цiннi папери в Українi.-К.: 2002

18. Губський Б.В. Біржові технології ринку. - Київ - 2000

19. Губський Б.В. Біржові технології ринку. - Київ - 2000

20. В.Я.Бобров Основи ринкової економки. - К.: Либідь-2000-

21. В.В.Колесник Рынок ценных бумаг:-К.:ИГПАН Украины-2002

22. Губський Б.В. Біржові технології ринку. - Київ - 2000

23. Фондова біржа України.-К.: УФБ-2003

24. Цiннi папери в Українi.-К.: УФБ-2002

25.Птащенко Л. О. Управління корпоративними фінансами: Навч. посіб. /

Л. О. Птащенко. - К.: Центр учбової літератури, 2008. - 296 с.

26.Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку- http://www.nssmc.gov.ua/

27.Держкомстат- http://www.ukrstat.gov.ua/

28.. Ольга Нагієвич. Вплив фінансової кризи на фондовий ринок в Україні/ Журнал Ринок цінних паперів України № 11-12 за 2008 рік

29.Українська біржа/ http://www.ux.ua/

30. Фондова біржа ПФТС http://www.pfts.com/

Размещено на Allbest.ru