Концепція ціноутворення на ф’ючерсних ринках
Основні напрямки діяльності товарної біржі. Її функції та правове забезпечення. Види біржових угод і операцій. Найбільші міжнародні біржові центри. Формування ф’ючерсних та спотових цін. Сучасні концепції ціноутворення на світових товарних ринках.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 10.01.2014 |
| Размер файла | 423,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Через свою багатогранність ф'ючерсні ринки містять досліджені та недосліджені сторони. Об'єктом дослідження зарубіжних економістів є ф'ючерсні ціни, на основі аналізу яких робляться різні висновки щодо розвитку кон'юнктури ринку в минулому та на поточний момент. Однак найважче вивчати процес прогнозування (очікування) майбутніх спотових цін або стану спотового ринку в майбутньому.
Дискусійним є досі сам термін "раціональні" сподівання, які можуть бути різними для окремих суб'єктів ринку. Окремі суб'єкти можуть вважати для себе ефективними такі рішення, які для інших учасників будуть не раціональними. Кожен учасник має свої джерела інформації і, аналізуючи цю інформацію робить власні припущення щодо прогнозування майбутньої ситуації на ринку. Прийняття рішення щодо купівлі або продажу в умовах невизначеності буде залежати у т.ч. і від особистих якостей, ставлення до ризику тощо. Отже, процес прогнозування майбутніх цін не може не включати елементів упередженості, яка може проявлятися у сподіваннях учасників ринку.
На цю обставину звертає увагу Дж. Сорос, критикуючи теорію ринкової рівноваги та ефективності ринку. Пропонуючи власну теорію рефлексивності, він зауважує, що упередженість учасників ринків не є пасивною, вона впливає на хід подій і повинна обов'язково враховуватися економістами.
Можна, на наш погляд, погодитися з цими твердженнями, оскільки застосування теорій раціональних сподівань та ефективності ринку, не врятувало потужні фінансові інститути від краху під час російської фінансової кризи у 1998 р. Тут маємо на увазі уже згадуваний вище хеджфонд "Long-Term Capital Managament", який консультували лауреати Нобелівської премії 1997 р., отриманої за роботу з ціноутворення опціонів. Р. Мертон та М. Шоулс, сповідуючи вказані теорії, застосовували відповідні торговельні стратегії у практиці діяльності страхового фонду двох потужних банків Німеччини та Швейцарії, який при наявності власного капіталу $4,8 млрд. втратив $85 млрд. До процесу рятування його від банкрутства вперше за всю новітню історію долучилася Резервна Федеральна система США, намагаючись не допустити втрати довіри вкладників до банківської системи.
Сучасні концепції ціноутворення на ф'ючерсних ринках будуються на моделі Л. Телсера та арбітражних теоріях. Згідно з моделлю Телсера ф'ючерсна ціна визначається спекулянтами, тобто залежить від їхніх сподівань та ступеня реалізації цих сподівань. Арбітражні теорії стверджують, що при наявності налагодженої інфраструктури та в цілому фінансового ринку, на якому можна швидко розміщати й позичати кошти, ф'ючерсна ціна буде визначатися арбітражерами. До того ж через відмінність між ставками депозитів та кредитів буде встановлюватися так званий арбітражний коридор, за межі якого ціна не повинна виходити. В межах коридору ціна формується сподіваннями спекулянтів. В той же час хеджери також будуть впливати на ф'ючерсну ціну, тобто при значному переважанні хеджерів-продавців на ринку - будуть зростати ціни і навпаки т ціни падатимуть за умови переважання хеджерів-покупців.
Підсумовуючи сказане, необхідно відмітити, що в Україні процес становлення ф'ючерсних ринків практично не відбувається, хоча потреба у прогнозуванні майбутніх цін є більше ніж актуальною. Необхідно створити на основних сировинних та фінансовому ринках відповідні умови для активного розвитку строкових складових - ф'ючерсних та опціонних ринків. Розпочинати цю роботу потрібно з вироблення та прийняття відповідного законодавства, а також співпраці державних інституцій, які регулюють фінансові, сировинні ринки та ринок цінних паперів. Спільно з саморегулюючими організаціями банків, бірж уточнити правила випуску та обігу відповідних контрактів на необхідні види активів.
Специфіка стану українських ринків полягає в тому, що потрібно одночасно формувати строкові ринки, як товарні, так і фінансові, тобто ми не маємо часу повторювати шлях, який пройшли ф'ючерсні ринки в США та Європі, від товарних сировинних до фінансових.
В числі основних завдань необхідно вирішити питання кадрового забезпечення шляхом вивчення у вищих навчальних закладах теорії строкових ринків та підвищення кваліфікації діючих фахівців бірж, банків, потужних торговельних грейдерів та державних функціонерів в системі післядипломної освіти, підготовки магістрів тощо. Лише за такої умови можуть бути розроблені стандартизовані ф'ючерсні контракти на зерно, фінансові інструменти, які зможуть активно впроваджуватися у торговельну практику.
Ще одним важливим аспектом є формування інформаційного поля для можливого прогнозування майбутніх цін та курсів. Для основних учасників ринків гострою необхідністю, на нашу думку, є залучення до роботи аналітиків і фінансових менеджерів, здатних проводити ефективний аналіз щодо прогнозування цін та операції, в т.ч. з ф'ючерсними контрактами на відомих зарубіжних ринках.
Список використаної літератури
1. Биржа на кончиках пальцев: популярный Интернет-тренинг /В.В. Ильин, В.В. Титов. СПб: Питер, 2004-368 с.
2. Биржевое дело: учебное пособие / И.В. Зотов, В.И. Успаленко. - Х.: Бурун Книга, 2005, - 256 с.
3. Калинушкин А.В. Биржи: краткий курс лекций. - Минск: Белорусский гос. экон.ун-т, 2004, 148 с.
4. Солодкий М.О. Біржовий ринок. 2005 р.
5. Сохацька О.М. Біржова справа: Навчальний посібник. - К.: Тріада-Плюс, 1994.
Додаток 1. Динаміка цін на нафту
Додаток 2. Динаміка цін на золото
Задача
|
Ціна ф'ючерсного контракту, дол. |
Опціон на купівлю (прибуток, збиток, дол.) |
Опціон на продаж (прибуток, збиток, дол.) |
|||
|
Покупець |
Продавець |
Покупець |
Продавець |
||
|
5,0 |
-0,5 |
0,5 |
1 |
-1 |
|
|
5,5 |
-0,5 |
0,5 |
0,5 |
-0,5 |
|
|
6,0 |
-0,5 |
0,5 |
0 |
0 |
|
|
6,5 |
-0,5 |
0,5 |
-0,5 |
0,5 |
|
|
7,0 |
0 |
0 |
-0,5 |
0,5 |
Продавець продав опціон на срібло за ціною 6,5 дол./унцію з премією 0,5 дол. Яким буде результат, якщо до закінчення терміну дії опціону ціни складатимуть.
Покупець опціону на купівлю має прибуток за ціною ф'ючерсного контракту, яка перевищує 7,0 дол. наприклад: 7,1-6,5-0,5=0,1 дол., і збиток за ціною, яка нижча 7,0 дол., наприклад: 6,9-6,5-0,5= =-0,1 дол.
У покупця опціону на продаж прибуток буде за умови, що ціна нижча 6 дол., наприклад: 6,5-5,9-0,5=0,1 дол., а збиток за умови, що ціна вища 6,0 дол.: 6,5-6,1-0,5=-0,1 дол. У продавця опціону підсумки протилежні.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Механізм проведення ф'ючерсних угод. Суть та види фінансових ф'ючерсів, товарні ф'ючерси як фінансовий інструмент проведення угод. Форвардні контракти і їх основні характеристики. Перспективи становлення ф'ючерсних та форвардних торгів в Україні.
курсовая работа [381,4 K], добавлен 12.11.2010Сутність та поняття хеджування. Цінова нестабільність на товарних і фінансових ринках України. Система стандартизації якості продукції. Взаємозв'язок спотових та ф'ючерсних цін. Уникнення або мінімізація фінансових втрат. Страхування майбутніх доходів.
реферат [63,0 K], добавлен 17.04.2014Ф'ючерсний ринок - органічна частина сучасної ринкової економіки, його інструменти держави використовують для формування майбутньої економічної кон'юнктури. Здійснення ф'ючерсних операцій на товарних і фондових біржах. Розрахунки за ф'ючерсними угодами.
доклад [26,5 K], добавлен 16.10.2010Виникнення і розвиток бірж в Росії, їх юридична природа та головні принципи організації. Поняття та основні напрямки діяльності товарної біржі, права і зобов'язання членів, складання угод, здійснення біржового торгу. Завдання й функції фондової біржі.
реферат [32,1 K], добавлен 05.06.2011Дослідження розвитку економічної думки щодо розвитку ціни та ціноутворення. Сучасні проблеми ціноутворення в комерційних банках. Встановлення принципів ефективного ціноутворення в банках. Методи поліпшення механізму ціноутворення в банківських установах.
статья [52,5 K], добавлен 13.11.2017Сутність цінової політики комерційного банку. Формування цін на банківські продукти і послуги, методи та підходи до реалізації даного процесу. Цінова політика банків на депозитні та кредитні продукти. Трансфертне ціноутворення та напрямки вдосконалення.
курсовая работа [376,8 K], добавлен 20.06.2012Порядок підготовки та механізм здійснення товарообмінної операції на товарній біржі, форми проведення торгів на сучасних біржах. Учасники біржових торгів та їх взаємодія. Стан та аналіз діяльності українських бірж, перспективи їх подальшого розвитку.
контрольная работа [342,0 K], добавлен 10.08.2009Переваги та недоліки ф’ючерсних операцій з валютою. Ринки валютних ф’ючерсів. Правове регулювання гарантійних операцій банків. Документи, що регулюють використання гарантій у міжнародних операціях. Інкасова форма розрахунків, документарний акредитив.
контрольная работа [253,5 K], добавлен 10.08.2009Історія діяльності та відмінні риси біржової системи України. Учасники біржових торгів та їх взаємодія. Основні завдання та функції бірж у період нової економічної політики. Проблеми формування біржового механізму на сучасному етапі його розвитку.
реферат [20,1 K], добавлен 26.07.2009Заборонені форми торгівлі на ринку цінних паперів, їх сутність. Торгівля на базі інсайдерської інформації та маніпулювання цінами. Відповідні системи нагляду, що розробляють організатори торгівлі з метою протидії порушенням на ринках цінних паперів.
эссе [16,6 K], добавлен 02.04.2014Сутність, функції і завдання бірж як форми організації оптового ринку. Характеристика середовища функціонування товарної біржі. Структура та механізм функціонування товарної біржі. Проблеми функціонування товарної біржі і шляхи удосконалення торгів.
курсовая работа [210,5 K], добавлен 15.06.2016Функції фондової біржі. Організація та проведення біржових торгів. Учасники фондових бірж. Аналіз розвитку біржових торгів в Україні та діяльності Української фондової біржі. Регулювання фінансових ринків у Євросоюзі. Програми розвитку фондового ринку.
курсовая работа [683,1 K], добавлен 27.04.2014Сутність, права, основні та допоміжні функції товарної біржі. Призначення та обов’язки виконавчої дирекції. Функції арбітражної, котирувальної комісії, розрахункової палати, маклеріату та інформаційно-довідкового відділу. Регулювання біржової діяльності.
реферат [20,5 K], добавлен 13.06.2010Сутність цінової політики комерційного банку. Формування цін на банківські продукти і послуги. Цінова політика банків на депозитні продукти. Структура цін на кредитні продукти. Напрямки вдосконалення маркетингових стратегій банку в напрямку ціноутворення.
курсовая работа [164,5 K], добавлен 12.02.2014Основні світові біржові індекси, їх види та суть, створення і використання. Значення для національних економік й світового господарства. Еволюція та сучасні тенденції фондових індексів в Україні. Фактори, які впливають на їх котирування у світі.
реферат [536,1 K], добавлен 24.03.2010Загальна характеристика фондової біржі, напрямки та особливості її розвитку в світі та в Україні. Нормативно-правове забезпечення діяльності бірж, їх роль і значення в розвитку фінансового ринку, техніка та методика проведення відповідних операцій.
научная работа [1,0 M], добавлен 10.06.2014Біржа як посередник на ринку цінних паперів. Ознаки класичної біржі. Функції фондової біржі. Роль біржової торгівлі в сучасній світовій економіці. Групи біржових товарів. Законодавчі акти, що регулюють діяльність бірж у межах національної економіки.
презентация [2,2 M], добавлен 19.11.2015Ресурсне забезпечення банку, ціноутворення на кредитні ресурси. Управління ризиком в банківській діяльності. Побудова комплексу багатофакторних моделей прогнозування кредитно-депозитного портфелю. Перелік небезпечних і шкідливих виробничих чинників.
дипломная работа [1,7 M], добавлен 20.11.2013Економічна природа біржі. Класифікація бірж та їх функції. Етапи становлення та розвитку біржової та фондової торгівлі. Особливості розвитку фондової й валютної біржі в Україні, організаційно-правові аспекти діяльності та напрямки підвищення ефективності.
курсовая работа [84,9 K], добавлен 23.01.2011Банківська система України в умовах глобалізації світового фінансового простору. Оцінка фінансової діяльності АТ "ІНДЕКС-БАНК", комерційні операції. Побудова системи трансфертного ціноутворення у банку. Шляхи підвищення ефективності діяльності банку.
дипломная работа [888,8 K], добавлен 09.09.2010
