Распространяя значение покупательной силы, воплощенной в кредитном знаке, уравнивая ее с той, которая воплощена в более совершенных орудиях обращения, операция учета доставляет кредитору ту выгоду, что освобождает его от неудобств, с которыми была связана передача товара за знак, лишенный обращаемости. До появления векселя кредитор обладал товаром, то есть определенной суммой покупательной силы. Учет распространяет свое влияние не на одно, а на два количества покупательной силы, которые оба находились в связанном состоянии, вместо которых учет создает одно количество свободной покупательной силы у кредитора. Каждый вексель представляет два количества покупательной силы: одно составляет его валюту, ценность наличную, которая приведена им в движение,- другое составляет его движущую силу, - это обязательство платежа. Вексельный кредит означает эффективность спроса текущей предприимчивости, порождает расширение сферы конкуренции и т.д. Из векселя, который сначала представлял соединение одного кредитора с одним должником, учет делает обязательство, исполнение которого обеспечивают силы не одного лица, а двух предпринимателей См.: Кауфман И.И. Указ. соч. С.846-847..

Чтобы выяснить сущность векселя-тратты, то есть векселя, в котором обещание платежа посредственное, выраженное в форме приказа третьему лицу, обратимся к следующему примеру. Положим, А продал В в кредит товары на какую-либо определенную сумму. Тогда А является кредитором, а В должником. Для покрытия возникшего таким образом долга у В в отношении А, А выписывает на В вексель, в котором этому последнему приказывает уплатить соответствующую сумму ему самому (собственному приказу). Предположим теперь, что А сам взял какие-либо товары в кредит у С, допустим, на ту же самую сумму, на которую он отпустил их В. Тогда, чтобы ликвидировать свой долг, А выписывает вексель на В, с приказом заплатить сумму долга С. Таким образом, вексель-тратта делает перевод долга и упраздняет расчет самым простым образом. Такой способ наиболее удобен, если лица В и С находятся в одной и той же местности См.: Вайденгаммер Ю. Указ. соч. С.71..

Вообще вексель должен включать в себя следующие условия, являющиеся для него существенными и потому обязательными:

вексель должен быть обозначен как таково, то есть он должен иметь обозначение «ВЕКСЕЛЬ»;

вексель должен нести обозначение какой-либо определенной денежной суммы прописью и цифрами;

в векселе должно быть указано определенное лицо, которому предоставляется право получить по нему, следовательно, ремитент;

в векселе должно быть указано время, к которому приурочивается платеж по нему. Такое указание может быть сделано: на какой-либо определенный день; по предъявлению: немедленно или через определенное число дней; через определенное время по выдаче векселя; на какую-либо определенную ярмарку:

вексель должен быть указана дата мета и времени, когда и где он выдан;

в векселе должно быть указано лицо, которому предписывает платеж, то есть трассат;

в векселе должно быть указано место, где будет произведен платеж См.: Вайденгаммер Ю. Указ. соч. С.72-73..

Как свидетельствовал Л.А.Рафалович, для торговли учет - вопрос жизненный, так как большинство сделок совершается не наличные деньги, а в кредит. Когда на векселе появляются две подписи, он перестает быть соло-векселем, то есть векселем с одной подписью, и получает тот вид, в котором для него появляется возможность быть учтенным. Для того было необходимо, чтобы обе подписи внушали доверие, чтобы и продавец, и покупатель, подписавшиеся на векселе и в нравственном, и в материальном отношении, и по образу ведения своего дела представлялись кредитоспособными. Векселя с одной только подписью, называемые соло-векселями, принимались к учету лишь при предоставлении особого благонадежного обеспечения. В некоторых банках существовали учетные комитеты, на обязанности которых лежало рассмотрение и одобрение предъявленных к учету векселей См.: Рафалович Л.А. Указ. соч. С.55..

Таким образом, вексель представляет собой одностороннее обязательство: обязанности векселедателя уплатить денежную сумму не соответствуют какие-либо обязанности векселедержателя, который имеет только право. Если иногда говорят, что векселеджатель обязан протестовать вексель или предъявить его принятию. Вексельное обязательство различается в соответствии с видом векселя. Простой вексель представляет собой обыкновенное долговое обязательство, облеченное в вексельную форму. Участвуют в нем два лица: векселедатель и векселедержатель. Переводной вексель (тратта) представляет собой условное обязательство, облеченное в вексельную форму, в силу которого одно лицо, то есть векселедатель (трассант), обязуется уплатить денежную сумму векселедержателю, если платеж не будет произведен третьим лицом, то есть плательщиком (трассантом). Кроме того, вексель - абстрактное обязательство, то есть вексельное обязательство служит само себе основанием: платить нужно потому, что вексель выдан См.: Шершеневич Г.Ф. Указ. соч. С.260-261..

Вексель в течении своего долгового развития приобретал все большее экономическое значение. Первоначально, в период итальянский, он являлся средством перевода денег, в настоящее же время его роль весьма ограничена. Позднее в период французский, вексель становится платежным средством, заменяющим другие способы погашения обязательств, так как надежные векселя обращались как денежные знаки. К ХХ веку вексель стал одним из важнейших средств кредита, потому что, благодаря юридическим особенностям вексельного обращения, вексель создает твердую уверенность в получении своевременного удовлетворения. Эта уверенность основывается на абстрактности, на формальности векселя и ответственности «надписателей». Особенно важную роль в качестве платежного средства играют векселя в международной торговле См.: Шершеневич Г.Ф. Указ. соч. С.262..

Вопрос о том, какие векселя могут быть учтены банками, разрешается от части положения о кредитных учреждениях или их уставами, отчасти же оперативными правилами. К товарному векселю следует приравнивать векселя, выданные за оказанные услуги и торгового характера, как перевозка или хранение товара. Товарным векселям противостоят векселя финансовые, авансовые и дружеские. Финансовым векселем является вексель, выданный не в уплату за полученный товар или услугу, а на основании той или иной кредитной сделки. Типичным финансовым векселем является вексель, выданный заемщиком заимодавцу. Авансовым векселем является вексель, выданный в уплату за товар или за коммерческую услугу до получения товара или услуги. Авансовый вексель в значительной степени приближается к финансовому векселю. Дружеским векселем называется вексель, выданный для учета. Чаще всего имеет место обмен дружескими векселями, после чего получатели направляются с ними в разные банки с целью получить кредит. Так как банкнотная эмиссия в значительной степени обеспечивается векселями, то обращение в банках дружеских векселей может вести к увеличению количества платежных знаков по сравнению с действительной потребностью в них, то есть к инфляции См.: Агарков М.М. Указ. соч. С.89..

2.2 Операции с ценными бумагами (фондовые)

I. К операциям с ценными бумагами относятся: покупка банками ценных бумаг за свой счет и выдача ссуд под ценные бумаги. Биржевой ажиотаж, которым обычно бывают окружены операции банков с ценными бумагами, не должен, однако, препятствовать пониманию экономической сущности этих операций. Как считает З.С.Каценеленбаум, «экономическая сущность операций с ценными бумагами заключается в том, что при их посредстве банки направляют свои средства на пополнение основных капиталов предприятий» См.: Канценеленбаум З.С. Указ. соч. Ч.2. С.218.. Поскольку акционерные капиталы и капиталы, полученные от выпуска облигаций промышленных предприятий, обычно идут на образование основных капиталов, поскольку те средства, которые банки затрачивают на покупку ценных бумаг за свой счет, как и те средства, которые они дают на ссуду под ценные бумаги, представляют собой суммы, которые в значительной своей части идут на снабжение предприятий долгосрочным кредитом.

Крупная функция, которую исполняют операции с ценными бумагами в работе банков, объясняет нам, почему эти операции достигают столь больших размеров. По мнению З.С.Каценеленбаума, «операции с ценными бумагами противостоят вексельным операциям: первые направляют средства банков на пополнение основных капиталов предприятий, а вторые направляют средства на пополнение их оборотных капиталов» Там же. С.219..

Коммерческие банки используют покупку и продажу ценных бумаг для поддержания ликвидности, для увеличения доходов, а так же для использования их в качестве обеспечения обязательств по вкладам перед федеральными и местными органами власти. В современной экономической жизни ценные бумаги играют выдающуюся роль. Они являются отражением самых разнообразных материальных ценностей, в них воплощаются различные капиталы, но физическое владение этими капиталами при этом становится не нужным. «Ценными, процентными бумагами или фондами (fonds) называются обязательства, которые правительства, торгово-промышленные и финансовые предприятия выпускают при заключении ими займов или при образовании акционерных компаний», - подчеркивают З.П.Евзлин и В.А.Дмитриев-Мамонов См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.154.. Таким образом, благодаря ценным бумагам капитал освобождается от тесной, неразрывной физической связи с владельцем имуществом и владение материальным капиталом становится вне зависимости от пространства и времени. Бумажные ценности являются очень удобным средством для помещения капитала таких лиц, которые желают извлекать из своих денег прибыль, не участвуя непосредственно в производстве. Особенно важное значение ценных бумаг для владельцем мелких капиталов. Последние таким путем получают возможность принимать участие в промышленной жизни страны. Не будь ценных бумаг, многие мелкие капиталы остались бы бесплодными и для народного хозяйства потерянными См. подробнее Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. М., 1991..

Ценные бумаги бывают: государственными, когда они выпускаются государственной властью; общественными, когда они выпускаются городским или земельным управлением; и, наконец, частными, когда они выпускаются частными союзами, обществами и учреждениями См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.156..

Средства, которые собираются ценными бумагами, превращаются в ценный капитал, который получается обратно только постепенно, в форме процентов, дивидендов и погашения. Реализация таких ценностей по воле их держателей по отношению к непосредственно обязавшемуся, то есть государству или акционерному обществу, невозможна в любое время, а лишь в определенный срок. Поэтому, если владелец таких ценностей желает их реализовать до договорного срока уплаты, то он должен найти третье лицо, желающее вместо первоначального должника возвратить деньги. Так и возникает обращение ценных бумаг См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.188..

Как акции, так и облигации дают право их владельцу на доход. В этом - они одинаковы, но различаются по другим признакам. Облигация - это денежное обязательство, выдаваемое государством, органами местного управления или частными учреждениями, по преимуществу акционерными обществами, в уплате ее владельцу процентов на занятый капитал, по большей части с возвратом самого капитала. Акция - это удостоверение, выдаваемое ее владельцу в принадлежности к числу совладельцев особого вида товарищества, именуемого акционерным обществом, с указанием доли участия, определяемой суммой производственного взноса в основной капитал предприятия. По существу облигация - это долговой документ, а акция - это документ личного характера, то есть документ о «состоянии» данного лица членом определенной корпорации. Как облигации, так и акции бывают двух родов: именные и на предъявителя; купоны же, по которым получаются проценты по облигациям и дивиденд по акциям - всегда на предъявителя. Осуществление выраженного в ценных бумагах права обуславливаются их владением, в частности их предъявлением обязанному лицу См.: Эльяссон Л.С. Указ. соч. С.124.; Агарков М.М. Указ. соч. С.188-212..

Достаточно ценное определение акции дал известный юрист Г.Ф.Шершеневич, который считал, что акция имеет двоякое значение:

1) В материальном значении акция есть право на участие в предприятии. Это право состоит: из участия в разделе прибыли, даваемой предприятием; из участия в разделе имущества товарищества при ликвидации его дел; из участия в управлении делами предприятия. Два первых правомочия имущественного характера, третье - личного.

2) В формальном значении акция - документ, удостоверяющий право на участие. Форма акции определяется ее назначением. Она состоит из аукционного и купонного листов. Первый лист удостоверяет право на личное участие в разделе имущества, второй дает право на участие в разделе прибыли. Первый лист остается неизменным, второй - подвергается сокращению вследствие использования купонов.

Кроме того, Шершеневич довольно разносторонне характеризует виды и функции акций, их функционирование в экономике См.: Шершеневич Г.Ф. Указ. соч. С.144-149..

Капиталисты покупают ценные бумаги с целью использоваться доходами-процентами или дивидендами. Цель спекулянтов заключается в том, чтобы использовать временные колебания курсов, закупать бумаги при понижении цен, а продавать при повышении и, таким образом, получать в свою пользу курсовую разницу. Роль банков при обращении ценностей не меньше, чем при их эмиссии. Они торгуют ценными бумагами и выдают ссуды под них. Обширные банковские учреждения при накоплении своих средств и во время затишья в делах и сокращения ссудных и учетных операций, покупают бумажные ценности для выгодного помещения временно свободных средств. Общее правило - банк не должен спекулировать за собственный счет ценными бумагами См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.196-198.. Но при современной роли банков такое требование крайне рудно осуществимо. Прежде всего, банк вынуждается к такой спекуляции своими эмиссионными операциями и необходимостью поддерживать курс бумаг тех предприятий, в делах которых он так или иначе заинтересован.

Может казаться, что обращение ценных бумаг превышает даже подвижность движимого богатства (товаров) и что, поэтому, они представляют собой хорошее покрытие для кредита. На подобную мысль наводит обыкновенно периоды особенной оживленности в торговле ценными бумагами. Однако И.И.Кауфман возражает против такого предубеждения, отмечая, что в периоды оживленной спекуляции именно ценные бумаги плохо покрывают кредит, так как «в пылу всеобщего увлечения ясно, существуют ли совершенно свободные капиталы, которые одни только могут представлять почву для долгосрочных помещений. В пылу всеобщего увлечения также всего менее ясно, может ли банк надолго рассчитывать на имеющиеся у него бессрочные свободные капиталы..» Кауфман И.И. Указ. соч. С.870.. Если банк раздает в ссуды под ценные бумаги бессрочные свободные капиталы, которые потом у него требуются обратно, а в это самое время должники банка не могут ему уплатить своего долга, то и это доказывает, что в данном случае бессрочные ссудные капиталы не могли быть отданы в долгосрочное помещение. По самой природе большей части своих оборотов, состоящих из срочных сделок, спекуляция на ценные бумаги совершенно лишена возможности пользоваться бессрочным кредитом. Вот почему каждый раз, когда банки вынуждены пользоваться своим правом и предъявлять свое требование, что бы долги по ссудам были уплачены, это всегда вызывает кризис ценных бумаг Кауфман И.И. Указ. соч. С.877..

Залог фондов в банке совершается на общих основаниях постановлений гражданского законодательства. Залог именных бумаг может совершаться лишь путем передачи бумаг в собственность банка с обязательством банка совершить обратную передачу в случае выкупа. Залог бумаг на предъявителя совершается, как и залог всякой вещи, путем заключения соответствующего договора с передачей ценных бумаг залогодерджателю, то есть банку. К числу фондовых операций банков относится также прием банками подписки на вновь выпускаемые облигации и акции, то есть эмиссионная операция, достигшая наибольшего развития на западе, в основном в Германии. По существу прием подписки на облигации и акции является видом комиссионного поручения См.: Эльяссон Л.С. Указ. соч. С.129-131..

II. Покупка банками ценных бумаг осуществляется для поддержания ликвидности, доля увеличения доходов. Подавляющая часть всех инвестиций приходится на государственный ценные бумаги. Например, инвестиции в краткосрочные бумаги американского правительства обычно приносят меньший доход, но являются высоколиквидным видом активов с нулевым риском погашения и незначительным риском изменения рыночной ставки См.: Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Указ. соч. С.123.. Долгосрочные ценные бумаги обычно приносят более высокий доход в течении длительного периода, поэтому их часто держат до или почти до истечения срока. Идея ссуды предполагает использование средств в течение сравнительно короткого отрезка времени при условии возврата ссуды или ее эквивалента. Инвестирование же означает вложение денег с целью обеспечить приток средств на протяжении относительно продолжительного времени до того, как вложенные деньги вернуться к владельцу. При банковском кредитовании инициатором сделки обычно выступает заемщик, а при инвестировании инициатива принадлежит банку, который стремиться купить активы на рынке. С точки зрения масштабов и приносимого дохода инвестиции коммерческих банков имеют относительно важное значение. На конец 1977 года инвестиции коммерческих банков США, включая вторичные резервы, составляли 250 млрд.долл., или 24% банковских активов. Четверть этих ценных бумаг имела срок выкупа один год и меньше; такие бумаги обычно относят к вторичным резервам, остальные 3/4 этой суммы, как правило, считают инвестициями. Портфель инвестиций всех банков давал примерно 17% банковской прибыли См.: Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Указ. соч. С.407-408..

Центр тяжести оборотов банка с бумагами лежит, однако, не в операциях за собственный счет, а в комиссионных поручениях его клиентов, то есть главную выгоду банк получает за счет покупки и продажи различных бумаг за счет своих клиентов. Посредством комиссионной покупки и продажи банк, кроме того, дополняет свои собственные биржевые операции и расширяет вообще круг биржевой спекуляции, так как он привлекает к ней широкую публику, не имеющую право непосредственного участия в биржевой торговле. Точно также банк может производить непосредственную покупку бумаг у клиента См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.199..

Таким образом, кредит под ценные бумаги имеет большое экономическое и финансовое значение. Прежде всего, он облегчает размещение ценных бумаг и крепкие руки, создавая для публики возможность купить при эмиссии большое количество бумаг, нежели то, которое позволяют наличные средства. Затем, такой кредит задерживает падение курсов в тревожные времена, давая возможность владельцам бумаг удерживать их за собой, ожидая повышение цен. Спекуляции кредит дает возможность расширить свои операции далеко за пределы собственных капиталов и использовать даже незначительные колебания цен. При открытии счета клиент должен сделать взнос в известном минимуме и банк открывает ему кредит на сумму в несколько раз превосходящую его взнос. Деньги идут исключительно на покупку ценных бумаг. Купленные бумаги остаются в банке на счету клиента для обеспечения предоставленных ему банком кредита. Если кредит обеспечен, то лишние бумаги или деньги могут быть сняты со счетов. В случае понижения биржевой ценности бумаг, обеспечивающих специальный текущий счет клиента, последний обязывается немедленно сделать дополнительный взнос, чтобы отношение долга к обеспечению пришло бы опять в равновесие. Обыкновенно, ссуды под бумаги выдаются в размере 50-90% биржевой цены бумаг См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.200..

Выдача ссуд обычно производится в форме специального текущего счета до востребования (on call) под ценные бумаги. Это - нерв биржевой игры. Лица, оперирующие с биржевыми бумагами, стараются получить кредит в форме «специального счета». Банки, заинтересованные в распространении биржевых бумаг, обычно охотно открывают такие счета, мало интересуясь личностью заемщика. Заемщик вносит в банк в обеспечение счета пакет акций и облигаций и получает ссуду. Чаще всего операция начинается с того, что клиент поручает банку купить на бирже те бумаги, которые затем поступят в обеспечение счета. В этом случае он вносит в банк наличными 25-30% стоимости бумаг, а остальную сумму банк затрагивает из своей кассы, записав ее долгом за данным лицом. Если в случае изменения цены бумаг на бирже необходимо, чтобы клиент внес необходимую сумму, а он не в состоянии это сделать, то банк приступает к «экзекуции», то есть к самостоятельной продаже бумаг на бирже и погашению своего долга из выручки от их реализации См. Канценеленбаум З.С. Указ. соч. Ч.2. С.217-218..

Меньшая ликвидность инвестиционных бумаг объясняется не отсутствием для них рынка - большинство выпусков ценных бумаг, хранимых в портфеле банка, активно обращается на вторичном рынке. Недостаток этих бумаг в том, что их курс может испытывать значительные колебания, поскольку он зависит от такого неустойчивого фактора, как рыночная норма процента. Например, чем больше срок облигации до момента ее выкупа, тем сложнее правильно прогнозировать будущую динамику ее рыночной стоимости. Поэтому инвестиционные бумаги менее пригодны для обеспечения ликвидности. Бумаги из инвестиционного портфеля не только могут переходить во вторичный резерв, но и служить обеспечением правильности депозитов, находящихся на счетах казначейства, например в США. В этом случае ценные бумаги используются как залог при получении кредитов у федерального резервного банка См.: Усоскин В.М. Указ. соч. С.276-277..

Доходы банка от операции с акциями могут быть получены, с одной стороны, при продаже своих акций по цене, большей их номинальной стоимости, и, с другой - от инвестирования средств банка в акции других акционерных обществ. При этом рыночная цена акций определяется спросом на них, который зависит от следующих факторов: уровня выплачиваемого дивиденда, репутации акционерного общества в глазах покупателей акций, перспектив его развития, качества рекламы и т.п. Ценность акции с учетом спроса на них на рынке характеризуют следующим показателем:

Рыночная цена акции

Ценность акции = - - - - - - - - - - -

доход на акцию

Этот показатель используется для сравнительной оценки качества акций различных акционерных обществ. Для оценки качества акций на рынке используется коэффициент котировки:

Рыночная цена

Коэффициент котировки = - - - - - - - - - - - -

Книжная (учетная цена)

Каждая цена характеризует долю собственного капитала акционерного банка, приходящуюся на одну акцию, и складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной прибыли, вложенной в развитие банка См.: Черкасов В.Е., Плотицина Л.А. Указ. соч. С.165..

В США дерегулирование процентных ставок по срочным вкладам подстегнуло процессы инвестирования средств в ценные бумаги правительства. Сейчас многие банки пытаются согласовать процентные ставки и сроки погашения собственных сберегательных и срочных депозитов с процентами ставки и сроками возврата своих инвестиций. Широкий диапазон сроков возврата (погашения) и высокая их реализуемость делает ценные бумаги правительственных агентств исключительно привлекательными для этой цели. Вложения в казначейские векселя и облигации могут приносить определенные преимущества банкам даже в тех случаях, когда цены на правительственные бумаги падают. В такие периоды банки могут реализовать свои потери от налогов, переключившись с одних ценных бумаг, находящихся в их портфеле, на другие аналогичные. Это значительно проще сделать с ценными бумагами правительства США, чем с большинством других инвестиций См.: Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Указ. соч. С.96..

Первичное размещение всех ценных бумаг федерального правительства осуществляется в порядке аукционной продажи, где в первую очередь удовлетворяются заявки, предлагающие наивысшую цену (ставку дохода по купонным бумагам), затем - следующие и т.д. Вторичное обращение правительственных ценных бумаг происходит на внебиржевом рынке, который создается при помощи группы дилерских фирм, ведущих активные операции по покупке и продаже государственных обстоятельств. В условиях экономического спада ФРС старается стимулировать хозяйственную активность и покупает у дилеров государственные обязательств. В условиях экономического ФРС старается стимулировать хозяйственную активность и покупает у дилеров государственные обязательства, увеличивая их резервные счета. Напротив, в условиях инфляционного бума ФРС продает дилерам государственные ценные бумаги и тем сокращает их ликвидность, а те в свою очередь продают бумаги другим банкам или клиентам См.: Усоскин В.М. Указ. соч. С.279..

2.3 Иные виды активных банковских операций

Насколько важной была первоначально операция покупки и продажи валюты и соответственным образом ее обмена и размена, настолько мало ее значение в настоящее время. Денежное обращение современного рынка, покоящееся обыкновенно на золотом монометаллизме, приняло благодаря именно ему достаточно устойчивую форму. Денежная единица страны, имеющая золотую валютную систему, содержит в себе определенное количество золота, определяемого по весу, и сообразно этому весу отношение денежной единицы одной страны к денежной единицы другой страны устанавливается в строго определенном соотношении. Если наряду с золотом в стране обращается еще и серебро, то оно может или быть уравнено в правах с золотой монетой, или быть в положении разменной монеты. В этом случае оно может чеканится даже неполноценным См.: Вайденгаммер Ю. Указ. соч. С.32-33..

Банк в операции обмена валют руководствуется исключительно биржевым бюллетенем. Расчеты по покупке и продаже банк делает на отдельных листах различного цвета (приходных и расходных). Для учета валюты может быть введен штафель по родам валюты, прошедшей в обороте за день. Таким образом, предметом валютных операций является иностранная валюта в широком смысле этого слова, то есть не только иностранные денежные знаки, но и всякого рода ценные бумаги, права и требования, выраженные в иностранной валюте, а так же и предметы, имеющие значение всемирного денежного материала - золото и серебро. иностранная валюта может быть объектом всех видов банковских операций: залога, покупки и продажи за свой и чужой счет, вкладов, учета векселей и т.п., и с юридической стороны не представляет ничего особенного в сравнении с операциями с ценностями, выраженными в отечественной валюте. Во всех валютных операциях иностранная валюта не рассматривается как деньги, а всего лишь как товар См.: Эльяссон Л.С. Указ. соч. С.131-132..

Операции с иностранной валютой осуществляют многие банки США, но лишь некоторые из них создают и поддерживают соответствующий рынок: ведут валютную позицию или хранят запасы иностранной валюты. Именно эти банки образуют основу международного валютного рынка, и большинство из них находится в Нью-Йорке. Так, банк в Гаррисбурге (штат Иллинойс), которому требуется 6320 марок ФРГ для клиента, купившего в ФРГ новый печатные станок, по всей видимости обратится за деньгами в банк, расположенный в Сент-Луисе или Чикаго. Большинство банков располагает данными о ежегодных котировках курсов различных валют, которые колеблются довольно-таки часто. Однако сведения о курсе в данный момент можно получить, позвонив дилеру по операциям с иностранной валютой. Чтоб осуществить для своих клиентов валютный обмен, некоторые американские банки вынуждены держать запасы валюты в виде депозитов в заграничных банках См.: Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Указ. соч. С.478-479..

Операции на рынке иностранной валюты довольно-таки рискованные. Эта рискованность обусловлена тем, что обменные курсы различных валют подвержены изменениям в зависимости от состояния экономики и политической стабильности страны. Например, в 80-е годы ХХ века имело место некоторые обесценение валют Англии и Франции, тогда как западногерманская марка была относительно устойчива. Курс доллара США на международных рынках падал в связи с хроническим дефицитом платежного баланса на протяжении большей части периода с 1950 года, а в конце 1971 года и в начале 1973 года доллар был девальвирован по отношению к другим валютам. С 1973 года основные валюты мира плавают, то есть обменные курсы подвержены ежедневным колебаниям в зависимости от текущего спроса и предложения данной валюты. Например, иметь в наличии 100 млн. французских франков в ноябре 1968 года, когда франк был девальвирован примерно на 10% было обременительно и крайне невыгодно См.: Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Указ. соч. С.479-480..

Довольно подробно З.П.Евзлин и В.А.Дмитриев-Мамонов рассматривают операцию с иностранными векселями, когда и возникает прежде всего вопрос о цене иностранной валюты, или о вексельном курсе. Вексельный курс представляет собой рыночную цену находящейся за границей денежной суммы, выраженной в местных денежных единицах; как всякая цена, вексельный курс должен состоять из двух элементов: постоянной величины и переменной величины. даваемой рынком См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.119..

Вообще, девизы - это заграничные векселя, допускаемые к биржевой котировке и обращению. Векселя эти, конечно, первоклассные по своему достоинству, то есть они выставлены наисолиднейшим в смысле кредитоспособности лицами и выписаны на таких же лиц. По своим хозяйственным свойствам вексель такой является платежным средством. Например, вместо того, чтобы послать валюту, должник может купить через банк вексель, выписанный им на свое имя. Купив такой вексель, он посылает его своему кредитору. При товарных сделках расчет может следовать или за наличные, или в кредит См.: Вайденгаммер Ю. Указ. соч. С.34-35..

Иностранные векселя составляют предмет целого ряда других менее важных банковских операций. По существу эти операции ничем не отличаются от учетных. Как там, так и здесь, банк выплачивает векселедержателю валюту векселя, за исключением известной скидки за долгосрочный расчет и становится на его место. Различие состоит лишь в том, что в то время, как внутренние векселя, выписанные на иностранную валюту, остаются в своей стоимости внутри страны всегда неизменными, иностранные векселя выписаны на иностранную валюту и поэтому их ценность внутри страны все время испытывает более или менее значительное колебание, а курс их меняется. Отсюда и вытекает название этих категорий операций «курсовыми», отсюда же различия в целях, преследуемых банком в том и другом случае. При учете внутренних векселей банк имеет ввиду учетный процент, при покупке девиз - разницу в цене в местах выдачи и платежа векселя См.: Евзлин З.П., Дмитриев-Мамонов В.А Указ. соч. С.113..

Вообще, на международном валютном рынке практикуются два вида сделок - кассовые (spot) и срочные (forward). Кассовая сделка предполагает немедленное исполнение, поставка же валюты по срочному контракту отодвигается на некоторое время. Обменный курс, по которому заключают кассовые сделки, называются кассовыми, а при реализации сделки в будущем, применяют термин «срочный курс». Если курс по срочным сделкам выше кассового, разность именуют премией; если дело обстоит наоборот, разность называют скидкой. В основе существования курса по сделкам на срок лежит риск изменения обменных курсов, присущий всем международным торговым и финансовым операциям. Пока кассовые курсы колеблются даже в узких пределах, все, кто рассчитывает конвертировать одну валюту в другую, рискуют См.: Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Указ. соч. С.480..

Таким образом, при проведении валютных операций используется понятие валютного курса, под которым понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой стране. Определение курса валюты называется ее котировкой. Причем полная котировка включает определение курса покупателя (покупки) и курса продавца (продажи), в соответствии с которыми банк покупает и продает иностранную валюту на национальную. За счет разницы между этими курсами (маржи) банк покрывает свои расходы на осуществление обменных операций и получает прибыль. Существуют два вида котировки - прямая и косвенная. При прямой котировке курс (стоимость единицы) иностранной валюты выражается в национальной валюте. В данном случае применяется следующая формула См.: Черкасов В.Е., Плотицина Л.А. Указ. соч. С.190.:

Сумма в национальной валюте = сумма в иностранной валюте х курс.

При прямой котировке иностранной валюты курс продажи будет больше курса покупки.

При использовании косвенной котировке стоимость единицы национальной валюты выражается в иностранной валюте. Из сущности косвенной котировки следует, что для перевода суммы в национальной валюте в эквивалентную ей суммы в иностранной валюте ее необходимо умножить на курс Там же. С.192.:

Сумма в иностранной валюте = сумма в национальной валюте х курс.

Следовательно, при косвенной котировке для перевода суммы денег в иностранной валюте в эквивалентную ей сумму в национальной валюте ее необходимо разделить на курс:

Сумма в иностр.валюте

Сумма в нац.валюте = - - - - - - - - - - - - - -

Курс

При косвенной котировке, в отличии от прямой, курс покупки иностранной валюты будет больше курса ее продажи.

Кроме кассовых операций с иностранной валютой, к активным операциям коммерческих банков так же относятся акцептные счета и сделки с недвижимостью См.: Экономика: Учебник. / Под ред. доц. А.С.Булатова.-- М., 1995. С.351..

Акцептную операцию обычно практиковали коммерческие банки в Англии. В практике бывших русских коммерческих банков она почти не встречалась. Сущность ее сводится к следующему. По поручению клиента, которому открыт акцептный кредит, обычно покупателя какого-либо товара, банк акцептует выставленные на него со стороны продавца вексель-тратту на определенную сумму, то есть принимает на себя обязательства оплатить этот вексель в срок. Выдав этот вексель, акцептовав эту тратту, банк - акцептант записывает в своем активе долг за своим клиентом, который ко времени наступления срока обязан внести в банк соответствующую сумму на оплату тратты. «Если банк, акцептовавший тратту, пользуется на данном рынке хорошим именем, - пишет З.С.Каценеленбаум, - то акцептованная тратта без всяких затруднений может быть учтена в любом банке..» См. Канценеленбаум З.С. Указ. соч. Ч.2. С.206.. Поэтому продавцы товаров, в особенности в международной торговле, охотно соглашаются принимать в уплату за товары вместо наличных денег акцепты первоклассных банков.

Из этих особенностей акцептной операции вытекает, что она является для банка двусторонней, то есть одновременно активной и пассивной. По каждому акцептному векселю для банка - акцептанта возникает в пассиве долг по отношению к тому предприятию, которое выставило на него вексель, и в тоже время у него в активе возникает на ровную сумму право требования к тому клиенту, которому открыл акцептный кредит. «На балансе банка, обязательства его с теми обязательствами, которые имеют по отношению к нему по акцептам его клиенты и которые записаны в активе», - подчеркивает З.С.Каценеленбаум См. Канценеленбаум З.С. Указ. соч. Ч.2. С.207.

Акцептная операция дает возможность банкам выступать в качестве посредников по кредиту по торговым операциям, которые производятся между различными странами, без помещения в этих операциях своих средств. Акцептная операция - одна из тех, которая сделала в свое время Англию мировым банкиром. Базой для акцептной операции английских банков являлся в конечном счете лондонский денежный рынок, лондонские же банки, помещающие деньги в векселях, на которые имелся английский акцепт.

Акцептная форма признается преимущественной формой денежных расчетов между организациями за поставленные товары и оказанные услуги. Как подчеркивает Е.А.Флейшиц, «расчет в форме акцепта платежного требования начинается с передачи поставщиком обслуживающему его учреждению Госбанка платежного требования на инкассо» Флейшиц Е.А. Расчетные и кредитные правовотношения. М., 1956. С.109.. Платежное требование обращено как к банку, так и к плательщику. Для банка оно является инкассовым поручением, сообразно с которым он должен получить деньги от плательщика и инкассировать их, то есть зачислить на счет поставщика. Для покупателя оно является требованием об оплате товаров и услуг, оказанных на основе и в порядке выполнения связывающих контрагентов договорных обязательств. «Банк, обслуживающий поставщика, - пишет О.С.Иоффе, - пересылает расчетные документы в учреждение банка, обслуживающее плательщика. Последний обязан сам следить за поступающими в его адрес требованиями, чтобы своевременно реагировать на них путем принятия или, наоборот, отклонения» Иоффе О.С. Обязательное право. М., 1975. С.710.

Акцепт бывает двух видов - предварительный и последующий. Предварительным он признается, если должен последовать до перечисления платежа кредитору. В свою очередь, предварительный акцепт выступает в форме отрицательного и положительного. он может быть применен лишь в специально предусмотренных случаях, например, при расчетах между внешнеторговыми организациями и покупателями импортных или поставщиками экспортных товаров, а так же при расчете с бюджетными, проектными и др. организациями. За указанными пределами применяются последующий акцепт, сущность которого состоит в том, что платежные требования оплачиваются немедленно по их поступлению. Тем не менее, плательщик вправе не только акцептовать платежное требование одним из указанных способов, но и отказать в акцепте по основаниям, предусмотренном в законе или договоре. Полный отказ от акцепта допускается, если платежное требование предъявлено на неуказанный товар или не предусмотренные договором услуги См.: Иоффе О.С. Указ. соч. С.711..

В соответствующих случаях в платежном требовании должны быть указаны дата и номер документа, в котором выражено согласие потребителя на предложение поставщика. Кроме того, по мнению Е.А.Флейшиц, «в тех случаях, когда законом допускается поставка товара по заказу потребителя или по принятому потребителем предложению поставщика, совпадение воли обеих сторон может получить объективное выражение и в составленном законно уполномоченными представителями сторон акте сдачи-приемки продукции, которому предшествуют другие документы» Флейшиц Е.А Указ. соч. С.111..

Заключение