Заключение

В данной дипломной работе мы рассмотрели основные принципы формирования инвестиционного портфеля и способы управления им. Из чего можно сделать следующий вывод - при вложении средств в ценные бумаги каждый инвестор стремится к максимальной доходности портфеля, однако доход всегда прямо пропорционален риску. Поэтому цель любого инвестора - найти наиболее приемлемое сочетание доходности и рисков.

К основным факторам, определяющим формирование фондового портфеля, относят: приоритеты целей инвестирования, степень диверсификации инвестиционного портфеля, необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля, уровень и динамику процентной ставки, уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам. В соответствии с современной портфельной теорией и принципом диверсификации (по отраслям, регионам, эмитентам) портфеля, его формирование предполагает подбор ценных бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости (дохода).

Ценные бумаги играют важную роль в современной мировой экономике и от их использования необходимо пытаться получать максимально возможную прибыль, а это возможно только при условии формирования высокоэффективного портфеля ценных бумаг. Для составления такого портфеля можно применить одну из рассмотренных теорий. Каждая из них даёт хороший результат, но также каждая имеет ряд ограничений, при которых она действует в полном объёме.

Из этого следует вывод - идеальной теории построения портфеля не существует, но если попытаться воспользоваться отдельными инструментами всех теорий одновременно (из теории Марковица целесообразно взять метод определения внутренних потенциалов роста бумаги, а также теорию эффективного множества, теория Шарпа помогает учесть риск бумаги и тем самым составить портфель с желаемым риском, из теории выровненной цены можно взять пофакторный анализ изменения котировки ценной бумаги), то вероятность построения наиболее эффективного портфеля резко возрастает.

Но мало составить портфель ценных бумаг для поддержания его эффективности им необходимо управлять и управлять достаточно активно, т.е. необходимо постоянно проводить анализ представленных на рынке ценных бумаг с целью выявления таких бумаг обладание которыми принесёт максимальную выгоду владельцу портфеля. Но при этом необходимо ограничивать риск возможных потерь и сдерживать желания изменить структуру портфеля ради самого факта изменения. Но и держать портфель в неизменном состоянии длительное время не имеет большого смысла, так как изменчивость рынка может негативно сказаться на стоимости портфеля. Поэтому наиболее эффективным представляется сбалансированный метод управления портфелем, в котором потенциальные риски ограничены "базой", а потенциальные прибыли безграничны.

Проводя анализ портфеля ценных бумаг необходимо также обратить внимание на его рыночную стоимость, так как это один из показателей эффективности управления портфелем, потому что рыночная стоимость портфеля наиболее чутко реагирует на любые изменения происходящие с портфелем. Если портфель был составлен правильно, и им хорошо управляли, то рыночная стоимость портфеля будет увеличиваться во времени, и наоборот плохо сформированный портфель при некачественном управлении будет терять в своей стоимости.

Хочется отметить, что дальнейшее развитие теорий портфельного инвестирования может несколько видоизменить подходы к построению портфелей и их оценке, но основные положения будут оставаться неизменными.

Глобальными перспективами развития теории портфеля ценных бумаг следует считать попытку объединения большинства теорий в одну, что поможет составлять наиболее качественные портфели. Также никакое развитие не возможно без компьютерных технологий, а значит необходимо научиться разрабатывать такие программы, которые бы как составляли портфели ценных бумаг, так и прогнозировали их будущее.

В настоящее время широко распространено мнение, что инвестирование в фондовый рынок (и не только фондовый) это удел только профессионалов. Что самостоятельное инвестирование рискованно и частного инвестора подстерегают многие опасности на этом поприще. И чтобы получить приемлемый доход на свой капитал, а не потерять, его необходимо разместить, к примеру, ПИФе или отдать в доверительное управление, где уже о нём позаботятся лучшим образом (и это даже притом, что большинство институциональных инвесторов проигрывают рынку). Однако, как нам удалось выяснить, это не так. Существуют несложные стратегии, позволяющие получать доход не ниже рыночного и даже обыгрывать биржевые индексы. Одну из таких стратегий - стратегию дивидендной доходности мы подробно рассмотрели в заключительной главе. Нами были освещены разновидности данной стратегии, изложена последовательность ее реализации и проведено тестирование на пятилетнем временном промежутке. Так же был произведен сравнительный анализ доходности стратегии с доходностью основных Российских биржевых индексов, который показал, что доход, полученный при использовании стратегии дивидендной доходности значительно превзошел доходность индексов на выбранном временном промежутке. Данные анализа позволяют судить о достаточно высокой эффективности в среднесрочном и долгосрочном периоде рассмотренной стратегии, при том, что для ее реализации совсем не требуются большие затраты времени и сил, и даже начинающий инвестор, пользуясь общедоступными данными, может произвести несложный анализ и выбрать первоклассные инструменты инвестирования. В заключение хочется отметить, что инвестирование подобно большинству других занятий, где вам необходимо выработать последовательную философию, чёткий разумный план, с тем, чтобы неукоснительно следовать ему и избежать досадных ошибок.

Список используемой литературы

Нормативно-правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 №51-ФЗ;

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 №14-ФЗ;

3. ФЗ "Об инвестиционных фондах" (в ред. ФЗ от 29.06.2004 №58-ФЗ) от 29.11.2001, №156-ФЗ;

4. ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 №39-ФЗ;

5. Приказ ФСФР от 30.03.2005 г. №05-8\пз-н Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов;

6. Постановление ФКЦБ от 18.02.2004 №04-5/пс "О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов";

7. Постановление ФКЦБ от 21.03.2002 №5/пс "О порядке расчета

8. собственных средств управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов";

9. Постановление ФКЦБ от 17.10.1997 г. №37 "Об утверждении Положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги";

Учебники и монографии

10. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. С-Пб: "Экономическая школа", 2011;

11. Бизнес на рынке ценных бумаг. М: "ГРАНИКОР", 2010;

12. Брейли Р., Майерс С. Принципы кортпоративных финансов. М: "ОЛИМП-БИЗНЕС", 2010;

13. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Норма - Юристъ, 2012;

14. Лефлер Д. Факторы стоимости. М: "ОЛИМП-БИЗНЕС", 2010;

15. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. М: Перспектива, 2011;

16. Хелферт Э. Техника финансового анализа. М: "ЮНИТИ", 2011.

17. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова и В.С. Торкановского. - М.: ФиС, 2010;

18. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. - К.: "Ника-Центр", 2010;

19. Российские периодические издания

20. Гасанов И., Ерешко А. Оптимальное управление портфелем дисконтных облигаций / Рынок ценных бумаг. №14, 2010;

21. Зельцер М. Инвестиционная привлекательность ПИФов / Рынок ценных бумаг. №1, 2011;

22. Статистика рынка коллективных инвестиций / Рынок ценных бумаг. №4, 2010;

23. Слуцкин Л.Н. Активный и пассивный портфельный менеджмент. // Банковские технологии. - 2012. - №7;

24. Internet и прочие информационные ресурсы

25. www.fool.com

26. www.raiffeisen-capital.ru

27. www.stockportal.ru

28. www.k2kapital.com

29. www.fullfreedom.ru

Размещено на Allbest.ru