Чтобы векселя банка для большинства участников расчетов имели качество оборотных средств, они должны иметь ликвидность, близкую к абсолютной (к ликвидности национальной денежной единицы). В идеале это значит, что очередной держатель векселя в любой момент времени должен располагать возможностью погасить имеющийся у него вексель. Предоставить участникам расчетов такой режим погашения своих векселей может только банк - эмитент, располагающий развитой сетью региональных филиалов и местных банков - корреспондентов.

Отсутствие у клиента банка достаточных средств для расчета с поставщиками, и в связи с этим, возникновение временного недостатка оборотных средств, может быть восполнено получением кредита, благодаря которому:

осуществляется кредитование при отсутствии денежных средств, выполняется классическая функция кредитования. Банк осуществляет ее, не затрачивая собственные кредитные ресурсы, т.к. предоставляет юридическому лицу кредит в виде набора векселей на общую сумму кредита;

кредит может быть получен векселями с разными сроками платежа под конкретные потоки платежей, при этом изменение срока векселей влечет за собой изменение процентной ставки по вексельному кредиту. Таким образом, операция может производится при отсутствии свободных кредитных ресурсов банка;

обеспечивается высокая доходность данной операции.

Высокая рентабельность данной операции предопределяется низким уровнем затрат на ее проведение. По существу, они сводятся к затратам на оформление векселей и отвлечение средств на создание обязательных резервов, подлежащих депонированию в банке России.

Банки часто выполняют поручения векселедержателей по получению платежей по векселям в срок. Они берут на себя ответственность по предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей. Если платеж поступит, вексель возвратится должнику. При не поступлении платежа вексель возвращается кредитору, но с протестом в неплатеже. Банк отвечает за последствия, возникшие вследствие упущения протеста. Указанная операция называется инкассированием и позволяет банку сосредоточивать на счетах значительные средства и получать их в бесплатное распоряжение. Это довольно прибыльная операция, так как за инкассо взимается определенная комиссия. В 2003 году ООО «Тюментрансгаз» неоднократно обращался с просьбой проинкассировать крупнономинированные просроченные векселя сторонних эмитентов с последующей конвертацией в мелкономинированные векселя АБ «Газпромбанк» сроком погашения «По предъявлении». Всего было проинкассировано 6 векселей на сумму 146 400 тыс. рублей.

Подтверждая абсолютную ликвидность выпущенных векселей АБ «Газпромбанк» (ЗАО), филиал активно проводил учетные операции векселей АБ «Газпромбанк» (ЗАО), обеспечивая тем самым дополнительную прибыль. В результате учетных операций с собственными векселями филиалом погашено 504 штуки общей номинальной стоимостью 1 920 201,60 тыс. рублей с получением прибыли 1 125,07 тыс. рублей.

Наряду с операциями с собственными векселями, филиал проводит операции с векселями других эмитентов. Так в 2002г. банк провел сделки с 45 векселями КБ «Альфа-Банк» на общую сумму 76350 тыс. рублей. Величина дисконтного дохода от операций составила 3054 тыс. рублей. В 2003г. и 1-ом полугодии 2004 года было учтено 2 векселя ОАО «Газпром» на сумму 3714 тыс. рублей, 11 векселей АКБ «Сбербанк РФ» на сумму 6934 тыс. рублей, 5 векселей ООО «Межрегионгаз» на сумму 7225 тыс. рублей и 2 векселя ОАО «Ханты-Мансийский банк» на сумму 11661 тыс. рублей. Доходная часть в 2003г. составила 3241 тыс. рублей (табл.2).

Таблица 2. Дисконтный доход от операций с векселями за период 2001-1-ое полугодие 2004гг. Составлено автором на основе аналитических данных Отдела операций на денежных рынках и управления ресурсами Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г.Югорске тыс. руб.

Наименование статей доходов	2001г.	2002г.	2003г.	1-ое полугодие 2004 г.
Дисконт от перепродажи и гашения векселей сторонних эмитентов	6306,5	3054	3241	1720
Дисконт от перепродажи векселей собственных	81,7	2435	10244	3482

Из вышеприведенной таблицы видно, что:

Уменьшился доход от перепродажи векселей сторонних эмитентов. Такая ситуация сложилась в результате жесткого лимитирования головным офисом операций филиала с векселями сторонних эмитентов (лимит вложений в векселя сторонних эмитентов в течении одного месяца в 2002г. составлял 30000 тыс. рублей, а в 2003г. и 1-ом полугодии 2004 года соответственно - 10000 и 4500 тыс. рублей).

Значительно увеличились доходы от операций с собственными векселями.

Векселя постепенно вытесняют из обращения более замкнутые финансовые инструменты (депозитные сертификаты). В настоящее время они практически уступили свое место векселям, как более многогранным финансовым инструментам (рис.1, рис. 2, рис. 3, рис. 4).

Рис.1 Структура пассивов, привлеченных Отделом операций на денежных рынках и управления ресурсами Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске в 2001г

Рис.2 Структура пассивов, привлеченных Отделом операций на денежных рынках и управления ресурсами Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске в 2002г

Рис.3 Структура пассивов, привлеченных Отделом операций на денежных рынках и управления ресурсами Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске в 2003г

Рис.4 Структура пассивов, привлеченных Отделом операций на денежных рынках и управления ресурсами Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске в 1-оми полугодье 2004г

Большинство банков и предприятий считают векселя весьма перспективным инструментом фондового и денежного рынка и одновременно эффективным источником привлечения ресурсов. В настоящее время к банковским векселям добавляются товарные векселя широкого спектра предприятий, и вексельное обращение в России получает дополнительный импульс для развития.

В регионе, где преобладают предприятия газовой промышленности, на рынке ценных бумаг в основном обращаются акции ОАО «Газпром». Основную долю деятельности Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г.Югорске на фондовом рынке занимают арбитражные операции с акциями ОАО «Газпром».

Важно отметить, что в 2003 году Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске исключительно покупку акций ОАО «Газпром», а с 12-го января 2004 г. ежедневно осуществляет выставление двусторонних котировок по этому виду ценных бумаг, тем самым, обеспечивая абсолютную ликвидность акций, в соответствии со стратегией развития капитализации ОАО «Газпром». Наряду с альтернативными финансовыми инструментами в 1-ом полугодии 2004 года отмечен рост заинтересованности к акциям ОАО «Газпром» со стороны физических лиц, большую часть занявших позицию стратегических инвесторов. Остальная часть инвесторов была заинтересована в получении спекулятивной прибыли, которая, безусловно, покрыла издержки, связанные с перерегистрацией прав собственности на ценные бумаги. Быстрое и качественное исполнение арбитражных операций с акциями ОАО «Газпром» позволило филиалу получить существенный доход и повысить интерес к такого рода операциям со стороны населения.

В 2003г. у Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске было два портфеля акций ОАО «Газпром»:

1. Инвестиционный - долгосрочный, предназначенный для участия в собрании акционеров, получения дивидендов, и части прибыли при ликвидации акционерного общества.

2. Торговый - краткосрочный, для арбитражных сделок до 30 дней.

Также в 2003 году и 1-ом полугодии 2004 года Филиал АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске приобрел акций ОАО «Газпром» (рис.5) и получил прибыли от этих операций (рис.6) больше, чем в предыдущие 2001-2002 годы.

Рис.5 Покупка акций ОАО "Газпром" Филиалом АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске у физических лиц в 2001-1-ое полугодие 2004 гг. ¹¹ Составлено автором на основе аналитических данных Отдела депозитарных операций Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске

Рис.6 Прибыль от операций по покупке акций ОАО "Газпром" Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске у физических лиц в 2001-1-ое полугодие 2004 гг.²² Составлено автором на основе аналитических данных Отдела операций на денежных рынках и управления ресурсами Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске

Необходимо отметь, что на приобретение акций ОАО «Газпром» в 2003г. филиалом потрачено средств по сравнению с 2001г. больше на 21 474 тыс. рублей и с 2002г. больше на 29 166 тыс. рублей. В 2003г. получение прибыли по этим операциям составило по сравнению с 2001г. больше на 2752,1 тыс. рублей и с 2002г. больше на 2742,7 тыс. рублей.

Кроме этого в 2003 и 1-ом полугодии 2004 года Филиал АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске производил также продажу акций ОАО «Газпром», в результате чего также была получена прибыль в размере 9125 и 2697 тыс. рублей соответственно, что значительно превысило уровень 2001-2002 годов, за которые среднегодовая прибыль от данных операций находилась на уровне 2500 тыс. рублей.

Последним видом рассматриваемых операций Филиала АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске с ценными бумагами является депозитарный учет.

Депозитарная сеть АБ «Газпромбанк» (ЗАО) создана в 1995 году. Основной деятельностью депозитария является обслуживание акций ОАО «Газпром».

Многолетний опыт работы позволил Депозитарию АБ «Газпромбанк» (ЗАО) создать разветвленную депозитарную сеть по обслуживанию владельцев акций ОАО «Газпром». В ее структуру входят: Депозитарный центр в городе Москве, 43 региональных депозитария (29 действуют на базе филиалов банка, 14 -- на базе его банков-партнеров, обслуживающих, в основном, предприятия газовой отрасли), а также 41 удаленный пункт.

Клиенты АБ «Газпромбанк» (ЗАО) имеют возможность проводить все виды операций с ценными бумагами, учитываемыми в депозитарной сети на всей территории России. Высокий технологический уровень позволяет в короткие сроки осуществлять переводы ценных бумаг из регионов в Москву и между регионами, получать отчеты и статистическую информацию по операциям, проведенным в том или ином депозитарии, используя корреспондентские отношения с крупнейшими расчетными депозитариями, осуществлять торговые операции. Для удобства клиентов внедрена и активно используется электронная система «Клиент-депозитарий», позволяющая подавать поручения по счету депо через систему удаленного доступа.

В рамках реализации Программы по повышению ликвидности рынка акций депозитарная сеть позволяет обеспечить клиентам доступ к торгам акциями ОАО «Газпром» на Фондовой Бирже «Санкт Петербург» (ФБСПБ) через терминалы Российской Торговой Системы (РТС).

В ближайшее время по аналогичной схеме начнутся торги акциями ОАО «Газпром» на Московской Фондовой Бирже (МФБ) и Екатеринбургской Фондовой Бирже (ЕФБ) с использованием клиринга Московской Межбанковской Валютной Биржи (ММВБ).

Охватывая многие регионы России, депозитарная сеть обеспечивает информационное и депозитарное сопровождение двусторонних котировок банка как дилера по акциям ОАО «Газпром», что расширяет для региональных клиентов возможности инвестирования.

Совместно с другими подразделениями банка Депозитарий предлагает своим клиентам обслуживание кредитных и залоговых операций, операций репо, брокерских и дилерских операций, организации и проведения зачетных схем клиентов с использованием ценных бумаг и других услуг, предоставляя акционерам возможность получения дополнительных доходов.

Оказывая услуги по обслуживанию корпоративных действий ОАО «Газпром», Депозитарий постоянно совершенствует процедуру выплат доходов по ценным бумагам своих депонентов, в частности, за счет создания регулярно обновляющихся картотек анкет клиентов. Это исключает ошибки и сокращает сроки перечисления дивидендов по акциям каждому акционеру ОАО «Газпром». коммерческий банк рынок система

На счетах депо Филиал осуществляет как учет ценных бумаг, принадлежащих ему на праве собственности (эмиссионных и неэмиссионных), так и ценных бумаг клиентов (депонентов). С депонентами заключены договоры на ведение счетов депо.

Целью проведения депозитарных операций является предоставление депонентам высококачественных депозитарных услуг и получение вознаграждения в виде комиссии Банка.

Так, в анализируемом периоде доход банка по депозитарным операциям составил 128,9 тыс. руб. Разберём данную сумму по конкретным статьям дохода посредством табл.3.

Таблица 3. Доходы, полученные от депозитарных операций в 2002-2003гг. Филиалом АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске ¹¹ Составлено автором на основе аналитических данных Отдела депозитарных операций Филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске руб.

Вид дохода	2002 год	2003 год	1-ое полугодие 2004 г.
Комиссия за перевод ценных бумаг внутри регионального депозитария без изменения прав собственности	33 635	63 381	24`254
Комиссии за блокировку ценных бумаг по договорам обременения	0	3 257	814
Комиссия за междепозитарные переводы	106 191	476 452	145`661
Комиссия за перевод ценных бумаг внутри регионального депозитария с изменением прав собственности	413 393	579 389	248`196
Комиссия за открытие счетов ДЕПО	86 895	79 826	41`680
Комиссия от других услуг депозитария	65 792	80 976	36`692
Комиссия за междепозитарный перевод по "обратной схеме"	20 626	22 256	10`721
Комиссия за выписку счета ДЕПО, выписки из журнала операций	36 932	60 718	24`413
Комиссия за трансфер-агентские услуги	2 397	5 405	1`951
Комиссия за ввод распорядителя (оператора) счета ДЕПО	1 605	4 828	1`608
Итого	767 466	1 376 488	535`989

Далее рассмотрим структуру актива баланса исследуемого коммерческого банка в динамике за 2001-1-ое полугодие 2004 г.г., представленную на рисунке 7.

Рис. 7. Структура активов коммерческого банка по видам операций, (%)

Далее рассмотрим структуру работающих активов исследуемого коммерческого банка, что позволит более эффективно оценить его деятельность на рынке ценных бумаг. Данная информация представлена на рисунке 8.

Рис. 8. Структура «работающих» активов исследуемого коммерческого банка, (%)

В продолжении анализа филиала АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске целесообразно рассмотреть структуры доходной и расходной части исследуемого коммерческого банка и удельный вес в данных структурах элементов доходов и расходов, связанных с деятельностью банка на рынке ценных бумаг. С этой целью рассмотрим рисунок 9 и 10.

Рис. 9. Структура доходной базы АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске, %

Рис. 10. Элементы расходов АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске, %

В целом анализируя данные вышеприведенных диаграмм необходимо отметить, что за исследуемый период наблюдается возрастание удельног7о веса доходов, обусловленных работой банка на рынке ценных бумаг, но в тоже время не обходимо отметить, что в структуре работающих активов операции с ценными бумагами составляют незначительный удельный вес.

Итак, Филиал АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске осуществляет следующие операции с ценными бумагами:

- выпуск собственных векселей (в том числе выдача вексельных кредитов), депозитных сертификатов;

- покупка-продажа акций ОАО «Газпром»;

- учет векселей сторонних эмитентов;

инкассирование векселей;

депозитарные операции.

Филиал АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске в 2003 году эмитировал краткосрочные долговые инструменты, как депозитные сертификаты, векселя. Данные инструменты позволяют банку технически более простыми способами привлекать дополнительные ресурсы.

В 2003 году самый большой объем занимали операции по выпуску собственных векселей. Самая высокая прибыль получена в 2003 году также от операций с собственными векселями. Эмиссия депозитных сертификатов составила незначительную часть в общем объеме операций с ценными бумагами. Сделки по покупке акций ОАО «Газпром» в 2002г. значительно выросли по сравнению с 2001г. Доходность от этих операций занимает второе место в общих доходах от операций филиала с ценными бумагами. ДОБАВИТЬ ПРОДАЖУ.

В связи с постоянно увеличивающимся объемом операций филиала с ценными бумагами можно сделать вывод, что рентабельность данных операций достаточна высока и филиал заинтересован в дальнейшем наращивании объема данных операций.

Новыми и перспективными направлениями для Филиала АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в городе Югорске на 2005 год являются: предоставление брокерских услуг на рынке ценных бумаг с применением системы «Интернет-трейдинг ГПБ», привлечение средств и ценных бумаг в общебанковские фонды доверительного управления АБ «Газпромбанк» (ЗАО).

3. Проблемы и перспективы развития деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Российские банки готовы развивать инфраструктуру рынка ценных бумаг, и проблема стабильности банковской системы не должна отодвигать на второй план задачи освоения российского фондового рынка, потому что именно банки должны стать движущей силой развития рынка ценных бумаг, привлекать на него клиентов. Кроме банков проблема развития инфраструктуры российского рынка ценных бумаг должна решаться и другими путями, как, например, развитие организованной торговли. И уже сделаны первые шаги в этом направлении, т.е. торговля осуществляется через торговые системы, из которых самой популярной является Российская Торговая система (РТС), торгующая акциями трех видов: “голубыми фишками” (blue chips) - самые ликвидные, акциями “второго эшелона”- акции довольно известных на рынке компаний, неликвидными акциями.

Главной проблемой для банков на фондовом рынке является его фрагментарность. За 90-е годы достигнут значительный успех на рынке ценных бумаг и хотелось бы отметить, что сейчас ситуация в различных сегментах рынка ценных бумаг неодинаковая. Есть хорошо организованный и четко регулируемый, хотя испытывающий затруднения, рынок государственных ценных бумаг. Есть относительно слабо развитый, но потенциально мощный рынок корпоративных ценных бумаг, который начинает работать, Это можно отметить по статистическим показателям операций с фондовыми ценностями на биржевом рынке России. Есть и создающийся рынок коллективных инвесторов. Есть так же квазиценные бумаги нелицензированных финансовых компаний.

В настоящее время рынок ценных бумаг РФ является еще довольно неустоявшимся. Развитие первичного рынка, по-моему, будет возможным при осуществлении следующих условий. Более широкая и активная приватизация предприятий, компаний и ассоциаций приведут к появлению новых видов ценных бумаг, а также дополнительных источников капиталовложений. Так как на нашем рынке нет посредников, то необходимо развить такие институты, как инвестиционные банки и брокерские фирмы, которые могли бы осуществлять посредническую функцию между эмитентами и покупателями так, как это принято в мировой практике. И главным институтом размещения облигаций на первичном рынке должны стать инвестиционные банки, хотя в 1991 - 1992 гг. они появились, но подлинной своей сущности не отражают, поскольку их характерная черта - функция долгосрочного кредитования.

Фондовые биржи также нуждаются в определенных структурных изменениях. Так, в России новые выпуски ценных бумаг продолжают поступать на фондовую биржу, минуя ее и не образуя первичный рынок. Фондовые биржи имеют несколько рынков. Акции мощных и крупных российских компаний и предприятий будут котироваться на основном рынке биржи, а ценные бумаги средних и мелких, в зависимости от их финансового состояния - на вторичном и третичном рынках из-за низкой конкурентоспособности этих ценных бумаг. Но такие рынки в России отсутствуют, и причинами этого являются низкие объемы выпуска ценных бумаг, а также нехватка их различных классификаций и модификаций по сравнению с ценными бумагами западных стран. Но если в будущем будут созданы крупные и мелкие акционированные сектора в российской экономике, могут возникнуть несколько рынков внутри самих фондовых бирж.

Несомненно банковская система сыграла роль движущей силы в создании российского рынка ценных бумаг. Без активного участия российских коммерческих банков было бы невозможно размещение государственных ценных бумаг. Но в настоящее время наблюдается смещенность на рынок государственных ценных бумаг. А интенсивный рост рынка государственных ценных бумаг в последние годы и развитие корпоративного рынка ценных бумаг создает множество рабочих мест и требуются квалифицированные кадры. Банки, как наиболее мощные участники рынка ценных бумаг, ощутили кадровую проблему.

Можно отметить еще одну проблему банка - отсутствие во многих из них систем анализа фондового рынка, что связано с тем, что рынок ценных бумаг начинает работать в соответствии с рыночными законами. Поскольку без прозрачности фондового рынка трудно рассчитывать на приток средств населения, то фондовый рынок не может выполнять свои основные функции - трансформировать сбережения в инвестиции, в которых нуждается российская экономика.

Специфика банковской деятельности (оперирование чужими денежными средствами) предполагает консервативный и взвешенный подход к рискованным вложениям. Размещение банками ресурсов ограничено рядом нормативов, запрещающих вложения в объемах, превышающих собственный капитал. Кроме того, банкам предписывается совместно исчислять риски на одного заемщика при выдаче кредитов, покупке векселей или акций. Таким образом, какими бы высокими характеристиками не обладал клиент банка, банк не сможет уделить максимального внимания его обслуживанию. Например, ОАО Газпром обладает высочайшими характеристиками как заемщик, эмитент акций и векселей, однако дочерний банк Общества «Газпромбанк» не имеет возможности максимизировать вложения в Газпром.

Другой значительной проблемой банков являются отчисления в Фонд обязательных резервов (ФОР). При выпуске собственных векселей, равно как и при других видах пополнения собственной ресурсной базы, таких, как привлечение вкладов населения, депозитов юридических лиц, выпуске облигации и т.д. коммерческие банки обязаны создавать резервы, перечисляя часть привлеченных денег в Центральный банк на специальные счета. Эти счета называются фондом обязательных резервов, а отчисляемый процент - нормативом обязательного резервирования. До недавнего времени величина отчислений в ФОР была равна 10% от объема активов, вследствие чего ресурсы обходились банкам несколько дороже и доходность их операций на рынке ценных бумаг была меньше.

Данный механизм разработан и используется во всех развитых странах для контроля за изменением объемов денежной массы и призван регулировать работу кредитно-депозитного мультипликатора. Таким образом, коммерческий банк, получив деньги за вексель может реально распоряжаться только их частью, что приводит к удорожанию ресурсной базы. Например, Банк продал собственный дисконтный вексель номинальной стоимостью 1 000 000 рублей сроком 1 год по ставке 10 % годовых. Согласно инструкции Центрального банка, коммерческие банки обязаны отчислять определенный процент от суммы на балансовом счете по учету собственных векселей, а векселя в банках учитываются на балансе по номинальной стоимости. При нормативе отчисления в ФОР 10% у банка есть обязательство перечислить в ФОР 100 000 рублей на срок действия счета векселя. Цена реализации векселя составила 908 864 рубля. Фактически получается, что банк привлек 808 864 рубля, обязуясь через год выплатить 900 000 рублей. Таким образом, фактическая стоимость ресурсов составила 11,2671% годовых. Налицо удорожание ресурсной базы более чем на 12,6%.

Допустим, если величина выпуска собственных векселей коммерческого банка составляет 20 миллиардов рублей в год при средней ставке по портфелю 9% годовых, то стоимость удорожания за счет отчислений в ФОР оказывается более 200 миллионов рублей.

Банковские векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность банковского векселя как для эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инструментов денежного рынка, потребность в которых растет в условиях инфляции.

Преимущество банковских векселей заключается также и в том, что они, в отличие от депозитных сертификатов, могут использоваться как платежное средство. Причем банки активно пытаются использовать эту особенность векселя выполнять функцию средства обращения и платежа. Разработаны многочисленные варианты организации расчетов между предприятиями с использованием банковских векселей.

Развитие практики выпуска векселей с целью привлечения краткосрочных денежных средств постоянно расширяется благодаря ряду преимуществ у векселедателей, которые можно сформулировать следующим образом:

более свободный и легкий доступ к долговым капиталам;

повышение финансовой устойчивости предприятия-векселедателя;

сокращение регулятивных издержек;

потенциальное снижение стоимости финансовых ресурсов для векселедателя;

упрощение управления долговым портфелем;

возможность использования векселей в качестве расчетного средства.

Одной из проблем в этой области является то, что большинство учитываемых банками векселей классифицируются как первая группа риска, независимо от финансового состояния векселедателей и/или прочих плательщиков. Это связано, во-первых, с тем, что в настоящее время отсутствуют общепринятые подходы к определению ликвидности векселей. Во-вторых, с непрозрачностью вексельного рынка. Ограниченная информация о векселедателе и условиях выдачи векселя позволяет банкам лишь формально выполнять требования нормативных актов Банка России о классификации векселей по группам риска и на основании решения руководящего органа самостоятельно классифицировать векселя по группам риска и соответствующим образом формировать резервы, что не всегда эквивалентно реальному уровню риска проводимых вексельных операций.

Проблема, с которой столкнутся банки в конце 2004 г., - переход на составление отчетности по международным стандартам. В соответствии с требованиями стандартов финансовой отчетности векселя должны будут классифицироваться как кредиты и как ценные бумаги одновременно. Если какой-либо банк получает векселя непосредственно у векселедателя, то такие векселя будут рассматриваться по МСФО как кредиты и учитываться по амортизационной стоимости. Если же эти векселя приобретаются банком у посредника, то они классифицируются как ценные бумаги и учитываются по справедливой стоимости, которая определяется с учетом требования рынка. Но, как известно, организованного вексельного рынка у нас нет.¹ Овинов В. Развитие вексельного рынка // Рынок ценных бумаг, 2004, № 1-2 - С. 63.

Одной из самых актуальных проблем является широкое использование векселей в разнообразных схемах, результатом которых является многократный и необоснованный рост собственных средств (капитала) банков. Как правило, такие схемы сводятся к многократному учету, обмену, погашению векселей дочерних и/или прочих зависимых небанковских фирм, имеющих расчетные или иные счета в том же банке. В итоге собственные средства (капитал) банка формируется за счет денежных средств и/или иного имущества самого банка. Банк России вынужден устанавливать более тщательный контроль и жесткие требования к источникам собственных средств, принимаемых в расчет капитала.

Проблемой банков, оказывающих клиентам услуги в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг, является трудность конкурирования с инвестиционными компаниями, депозитариями и т.д., специализирующимися на этих видах деятельности. Преимущество, которое банк имеет перед ними, состоит в возможности получения в банке целого комплекса услуг. Ведь практически все клиенты, пользующиеся услугами депозитариев, брокеров, доверительных управляющих, одновременно пользуются и банковскими услугами. Клиенты, долгое время обслуживаемые одним банком, часто при осуществлении инвестиций в ценные бумаги, даже в тех случаях, когда имеется возможность привлекать для этой цели другие структуры, оказывающие соответствующие услуги за меньшее вознаграждение и с более высоким качеством, предпочитают использовать в качестве депозитария этот же банк. Решающее значение при принятии такого рода решения имеет длительное знакомство с банковским учреждением и наличие прочных, давно сложившихся и проверенных отношений. В подобных случаях одним из основных мотивов при принятии решений является нежелание принимать риск перехода на обслуживание в новую структуру и стремление иметь дело с проверенным партнером.

В таком случае банкам необходимо расширять перечень предлагаемых услуг за счет ориентации не только на корпоративных клиентов, но и на частных лиц. Совмещение банком таких видов профессиональной деятельности как брокерская, дилерская, депозитарная и деятельность по доверительному управлению позволит банкам максимально разнообразить перечень предлагаемых услуг на рынке ценных бумаг. Что важно, эти виды деятельности очень хорошо дополняют друг друга и способствуют более эффективному привлечению потенциальных клиентов.

В настоящее время исследуемый филиала АБ "Газпромбанк" (ЗАО) в г. Югорске также столкнулся с определенными проблемами на рынке ценных бумаг, которые в общем смысле можно охарактеризовать как отсутствие адекватного существующему уровню развития банковской системы и сферы операций с ценными бумагами механизма аккумулирования накоплений и свободных денежных средств экономических субъектов с целью их последующего экономически эффективного размещения на рынке ценных бумаг.

Решение данной проблемы представляется существенно необходимым обстоятельством в связи с тем, что рынок ценных бумаг характеризуется высокими темпами и развития и несвоевременный выход на него исследуемого банковского учреждения может губительным образом сказаться на его конкурентоспособности в среднесрочной перспективе.

Одной из самых перспективных, востребованных и привлекательных для потенциальных клиентов банковских услуг является, по мнению автора, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами. В условиях дефицита внутренних денежных ресурсов для инвестиций возникает необходимость в действенных и эффективных механизмах аккумулирования накоплений населения и свободных денежных средств предприятий и их инвестирования в ценные бумаги российских компаний. Одним из таких механизмов как раз является доверительное управление ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Доверительное управление, несмотря на недостаточную распространенность, является перспективной услугой. По мере развития рынка ценных бумаг и повышения благосостояния населения, доверительное управление должно стать доступной и востребованной услугой. Рынок ценных бумаг изменчив, курсы акций и облигаций растут и падают по законам, которые трудно понять каждому индивидуальному держателю бумаг. Поэтому лучше обратиться к услугам специалистов в этой области, поручая им управление своим имуществом на доверительных началах.

Финансовое посредничество обеспечивает сокращение рисков и издержек, что ведет к росту сбережений и инвестиций. Оно также оказывает благоприятное воздействие на соотношение активов и пассивов. Банк, например, способен сделать свои обязательства по вкладам более ликвидными, менее рискованными и более раздробленными по величине, чем выдаваемые кредиты.

Для клиентов же вложение денежных средств в ценные бумаги можно рассматривать как достойную и гораздо более доходную замену традиционным банковским депозитам и хранению денег в иностранной валюте.

Одним из перспективных финансовых инструментов для банковских учреждений могут стать общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Общие фонды банковского управления - это имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемое на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим в процессе доверительного управления

ОФБУ создается путем аккумулирования денежных средств и ценных бумаг учредителей доверительного управления для последующего доверительного управления этим имуществом банком - доверительным управляющим в их интересах.

ОФБУ могут быть выгодны именно для небольшого объема средств, предназначенных для инвестирования, -- за счет общего объема достигаются значительная диверсификация портфеля и экономия на оплате услуг брокера.

Доверительное управление имуществом, осуществляемое (в качестве доверительного управляющего) кредитными организациями, регулируется Инструкцией № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации» от 2 июля 1997 г., утвержденной приказом Центрального Банка России № 02-287 от 02.07.1997г. Инструкция в большей степени посвящена порядку создания и управлению Общими фондами банковского управления.

Под деятельностью по управлению ценными бумагами (ст. 5 Закона «О рынке ценных бумаг») признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами;

денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется доверительным управляющим.

Объектами доверительного управления для банка, выступающего в качестве доверительного управляющего, могут быть денежные средства в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте, ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам Российской Федерации на правах собственности.

Деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования осуществляется на основании договора о доверительном управлении.

По договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне, т.е. коммерческому банку (доверительному управляющему), на определенный срок имущество в доверительное управление. Коммерческий банк как доверительный управляющий обязуется за вознаграждение управлять этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя), часто первый и последний совпадают.

Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. Имущество (в том числе денежные средства и ценные бумаги) передается во владение управляющему, использующему его в интересах выгодоприобретателя и в пределах, установленных законом и договором. Выгоды от использования имущества передаются выгодоприобретателю в порядке и сроки, установленные договором. При прекращении отношений по управлению имуществом, в том числе и по истечении срока договора, имущество подлежит возврату собственнику.

Договор об учреждении управления имуществом заключатся в письменном виде на срок, не превышающий пять лет.

Неотъемлемой частью договора доверительного управления является инвестиционная декларация - документ, содержащий информацию:

о предельном стоимостном объеме имущества в ОФБУ;

о доле каждого вида имущества;

о доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ,

о доле средств, размещаемых в валютные ценности,

об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей эмитентов ценных бумаг).

При составлении инвестиционной декларации банк должен учитывать некоторые ограничения, предусмотренные законодательством. Так, ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Настоящее ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги.

В заключение данного раздела проведем оценку экономической эффективности создания системы доверительного управления в исследуемом банковском учреждении.

Так, согласно предварительным расчетам в качестве источников финансирования данного направления развития банковских услуг будет использована прибыль от операций на рынке ценных бумаг, ожидаемая величина которой в 2004 году составит 14847 тыс. рублей.

В рамках внедрения системы доверительного управления в филиале АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске можно выделить следующие ожидаемые центры затрат:

- затраты на реорганизацию организационной структуры управления и выделении в нем дополнительно структурной единица - комитета доверительного управления. В рамках данного центра затрат будут учитываться следующие затраты:

а) затраты на наем дополнительного персонала:

Годовые затраты на персонал = ( 3 чел. * 15 тыс. руб. + 1 чел. * 20 тыс. руб.) * 12 мес. = 780 тыс. руб.

б) единовременные затраты на обучение персонала:

Обучение = 3 чел. * 25 тыс. руб. + 1 чел. * 32 тыс. руб. = 107 тыс. руб.

в) единовременные затраты на модернизацию программного обеспечения и информационной системы доверительного управления. Данные вид затрат прогнозируется на уровне 7% от стоимости существующего программного обеспечения и составляет по предварительным оценкам 137 тыс. руб.

г) затраты на создание информационных коммуникаций с возможными участниками и потребителями механизма доверительного управления. Значение данного показателя прогнозируется на уровне 71 тыс. рулей в месяц , что предполагает годовую сумму затрат в размере 852 тыс. руб.

Итого суммарные затраты на внедрение механизма доверительного управления в исследуемом филиале АБ «Газпромбанк» (ЗАО) в г. Югорске составят:

Суммарные затраты = 780 тыс. руб. + 107 тыс. руб. + 137 тыс. руб. + 852 тыс. руб. = 1876 тыс. руб.

Согласно экспертным расчетам, основанным на аналитическом исследовании опыта внедрения подобных доверительных систем для аккумулирования свободных денежных средств как в российских, так в западных банковских учреждения средний процент прироста прибыльности банковских операций на рынке ценных бумаг за счет привлечения дополнительных средств составляет порядка 12,5%. С учетом данного факта представляется возможным произвести расчет сроков окупаемости предложенной системы:

Срок окупаемости = 1876 тыс. руб. / (14847 тыс. рублей. * 0,125) * 12 мес. + (780 тыс. руб. + 852 тыс. руб. + (1876 тыс. руб. - 14847 тыс. руб. * 0,125) / (14847 тыс. рублей. * 1,125 * 0,125) * 12 мес. = 12 мес. + 9,5 мес. = 21,5 мес.

Подводя итог проведенным расчетам экономической эффективности внедряемого механизма доверительного управления необходимо отметить, что срок окупаемости вложений составит 21,5 месяцев после чего данный проект будет приносить чистый доход, следовательно внедрение данной структуры на можно считать эффективным и экономически оправданным.

ВЫВОД: Доверительные операции по управлению имуществом, с одной стороны, дают возможность учредителям управления снижать риск инвестиций, с другой - являются менее рискованными для банков, чем операции с ценными бумагами за собственный счет.

Рассматривая роль финансовых посредников в экономике, следует отметить, что они обеспечивают клиентов финансовыми продуктами и услугами с большей эффективностью, чем эти клиенты могли бы достичь, проводя такие операции на финансовых рынках самостоятельно. Такой финансовый институт, как ОФБУ, который объединяет финансовые ресурсы многочисленных мелких инвесторов и вкладывает собранные деньги в ценные бумаги, за счет квалификации своих специалистов и крупных масштабов операций добивается гораздо более эффективных результатов, чем любой отдельный инвестор.

Заключение

В заключение моей работы хотелось бы сделать некоторые обобщающие выводы. Так, в последнее время российский рынок ценных бумаг переживает бурное развитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей. Они могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Сегодня в России продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пик создания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Последние обладают наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.

Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.

Эмиссии банковских облигаций в России пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств. Но я думаю, что с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.

Банковские векселя в настоящее время уже пользуются большой популярностью. Многие банки выпускают не только просто чисто финансовые векселя (как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение в России имеет весьма хорошие перспективы развития.

Обобщая все вышесказанное необходимо отметить, что с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы услуги коммерческих банков на рынке ценных бумаг приобретают первоочередное значение в вопросах повышения прибыльности и эффективности банковских операций и прибыльности банковских учреждений в целом.

И поэтому, актуальные вопросы функционирования банковской организации на рынке ценных бумаг, рассмотренные в рамках данной дипломной работы и предложенные мероприятия по совершенствованию механизмов доверительного управления ценными бумагами позволят существенно модернизировать и оптимизировать деятельность не только исследуемого банковского учреждения и, но в целом банковской системы России.

Список использованных источников

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) № 51-ФЗ от 30 ноября 1994г.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) № 14-ФЗ от 26 января 1996г.

Федеральный закон № 395-1 «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 г.

Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.

Федеральный закон № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 г.

Федеральный закон № 208-Ф3 «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г.

Закон РФ № 2023-1 «О налоге на операции с ценными бумагами» от 12 декабря 1991 г.

«Положение о правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» № 205-П от 05.12.2002г.

«Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери» № 232-П от 09 июля 2003 г.

Постановление № 104/1341 «О введении в действие положения о переводном и простом векселе» от 07.08.1937 г.

Постановление ФКЦБ РФ № 32 и Министерства Финансов РФ № 108н «О порядке ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами» от 11.12.2001 г.

Постановление ФКЦБ № 37 «Об утверждении положения о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги» от 17.10.1997г.

Инструкция ЦБ РФ № 102-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» от 22 июля 2002 г.

Инструкция ЦБ РФ № 110-И «Об обязательных нормативах банков» от 16.01.2004г.

Инструкция № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации» от 2 июля 1997 г.

Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденный Положением ФКЦБ РФ № 10 от 15.08.2000 г.

Письмо ЦБ РФ № 26 "Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операций с векселями" от 23 февраля 1995 г.

Письмо Банка России № 14-3-20 «О депозитных и сберегательных сертификатах банков» от 10 февраля 1992 г.

Письмо Центрального Банка России № 14-3/30 «О банковских операциях с векселями» от 9 сентября 1991 г.

Адамова К. Р. Депозитарные операции в коммерческом банке. Методическое пособие. - М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2001. - 236 с.

Арсеньев В. Руководство по российскому рынку капитала. - М.: Альпина Паблишер, 2001. - 280 с.

Банки теряют на кредитах и наверстывают на вкладчиках // Банковское обозрение, 2004, № 6. - с.78 - 79.

Банковское дело: Учебник / Под ред. Лаврушина О.И. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 672 с.

Банковское дело: управление и технологии: учеб. пособие для вузов / под ред. Проф. А. М. Тавасиева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 863 с.

Беленькая О. Фондовый рынок: итоги и прогнозы // Рынок ценных бумаг, 2004, № 1-2. - с. 38 - 42.

Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 278 с.

Бестужева О. Портрет частного инвестора // Рынок ценных бумаг, 2004, № 7.- с.43 - 45.

Булатов Р. Деятельность коммерческих банков на российском рынке инвестиций // Деньги и кредит, 2001, № 10. - с. 11-41.

Гостева Е. Держать деньги на депозите в банке становится все убыточнее // Известия, 10.03.2004 г. - с. 10.

Есиненко О. И. Об организации деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Деньги и кредит, 1997, № 4. - с. 55.

Захаров В. С. Коммерческие банки: проблемы и пути развития // Деньги и кредит, 1997, № 9. - с. 9.

Иванов А. Н. Банковские услуги: зарубежный и российский опыт. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 176 с.

Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2002. - 704 с.

Козлов А. Три роли Банка России в развития фондового рынка // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке, 2002, № 12. - с.35 - 37

Куклин М.Г. Паевые фонды - дополнительные инвестиционные возможности // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке, 2001, № 9. - с. 79 - 80.

Кураков Л.П., Тимирясов В.Г., Кураков В.Л. Современные банковские системы: Учебное пособие. - М.: Гелиос АРВ, 2000. - 320 с.

Малышевская М. Бухгалтерский учет операций доверительного управления в коммерческом банке // Бухгалтерия и банки, 2004, № 5. - с.13 - 14.

Мартынова О.И. Операции коммерческих банков с ценными бумагами. Бухгалтерский и депозитарный учет - М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 2000. - 704 с.

Матовников М.Ю. Об оценке эффективности российских банков как финансовых посредников // Деньги и кредит, 2000, № 5. - с. 27-34.

Мельникова Л.М. Коммерческие банки на российском рынке инвестиций // Банковское дело, 1999, № 10. - с. 22-23.

Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. - М.: Издательство «Перспектива», 1995. - 550 с.

Овинов В., Ермак А. Развитие вексельного рынка (по материалам круглого стола, прошедшего в Москве 28 ноября 2003 года в Совете Федерации в рамках Всероссийской маркетинговой программы «Инвестиции в России») // Рынок ценных бумаг, 2004, № 1-2. - с. 62-63.

Петров А.В., Зарипов И.А. Инфраструктура российского рынка ценных бумаг // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке, 2002, № 5. - с.67 - 89.

Полищук А. Новые банковские услуги и продукты // Банковское дело, 2001,№ 1.-с.28-30

Рохина О. Банк как организатор торгов и участник биржевых торгов ценными бумагами // Хозяйство и право, 1997, № 8. - с. 45.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова - М.: Финансы и статистика, 1998. - 352 с.

Селивановский А. Вопросы формирования законодательства о производных финансовых инструментах // Рынок ценных бумаг, 2003, № 19. - с. 48.

Соловьев Д. Перспективы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг, 2003, № 21. - с.180 - 182.

Финансы, денежное обращение и кредит: Учебное пособие / Под ред. А.Ю. Казака - Екатеринбург: РИФ “Солярис”, 2001. - 200 с.

Ценные бумаги: учебник / под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 448 с.

Чистов В. П., Цисарь И. Ф. Планирование оптимальных портфелей банков // Банковское дело, 1997, № 3. - с. 8.

Шаронов А., Тежельникова О. Проблемы выпуска облигаций средними банками // Рынок ценных бумаг, 2003, № 17. - с. 26.

Шарп У., Александер Г., Бэйм Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999. - XII, 1028 с.

Экономика: Учебник / Под. ред. д-ра экон. наук проф.А.С. Булатова. - М.: Юристъ, 2000. - 896 с.

Размещено на Allbest.ru

...