Размещено на http://www.allbest.ru/

2

ВВЕДЕНИЕ

В современных финансово-экономических условиях задачи улучшения функционирования кредитного механизма выдвигают необходимость приоритетного использования экономических методов управления кредитом, то есть, организации процесса кредитования на основе анализа кредитоспособности предприятий и организаций.

Кредитные операции - самый доходный источник банковского бизнеса, за счет которого формируется основная часть чистой прибыли, отчисляемой в резервные фонды и идущей на выплату дивидендов акционерам банка. В этой связи вопрос оценки кредитоспособности заемщика всегда являлся для банков актуальным.

Объективная оценка финансового положения заемщика и учет возможных рисков по кредитным операциям выступают сегодня ключевыми факторами эффективного управления кредитными ресурсами банка, позволяет предотвратить неоправданные кредитные вложения, обеспечить своевременный и полный возврат ссуд, снизить риск неплатежа и, тем самым повысить эффективность осуществления коммерческими банками кредитных операций.

В настоящей работе рассматривается современное состояние системы оценки кредитоспособности заемщиков, а также существующие проблемы и подходы к их решению. Оценивается опыт зарубежных и российских банков.

Цель исследования - изучение способов оценки кредитоспособности заемщика.

Задачи, которые мы ставили перед собой: раскрытие понятия кредитоспособности и критериев ее оценки, обзор зарубежного опыта анализа кредитоспособности заемщика, анализ методов изучения кредитоспособности заемщика, применяемых в России.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

1. ПОНЯТИЕ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА И КРИТЕРИИ ЕЕ ОЦЕНКИ

1.1 Понятие и критерии кредитоспособности заемщика

Кредитоспособность клиента коммерческого банка -- способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам). В отличие от его платежеспособности она не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-то дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Уровень кредитоспособности клиента определяет степень риска банка, связанного с выдачей ссуды конкретному заемщику Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России / Под ред. М.Х. Лапидуса.-М.: Финансы и статистика, 1996.- с. 106. . Кредитоспособность заемщика-фирмы определяется экономическим положением компании, ее надежностью, наличием ликвидных активов, возможностью мобилизации финансовых ресурсов.

Представляет собой важный фактор делового риска; поэтому один из основных способов снижения риска неплатежа по ссуде - тщательный отбор потенциальных заемщиков. Существуют различные методы анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрения своевременного погашения долга банку Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-4-е изд., перераб. и доп.-М.: ИНФРА-М, 2003.- с. 212.

Задача оценки кредитоспособности (скоринга) заемщика исторически является первой задачей, вставшей перед российскими кредиторами. В области розничного кредитования данная задача осложняется тем, что доскональное и всестороннее изучение каждого потенциального заемщика требует высоких трудозатрат.

Мировая и отечественная банковская практика позволила выделить критерии оценки кредитного риска и кредитоспособности клиента:

- характер клиента;

- способность заимствовать средства;

- способность зарабатывать средства для погашения долга (финансовые возможности);

- капитал;

- обеспечение кредита;

- условия, в которых совершается кредитная операция;

- контроль (законодательная основа деятельности заемщика, соответствие характера кредита стандартам банка и органов надзора).

Под характером клиента понимается его репутация как юридического лица, так и физического лица, степень ответственности за погашение долга, четкость его представления о цели кредита, соответствие этой цели кредитной политике банка.

Способность заимствовать средства означает наличие у клиента права подать заявку на кредит, подписать кредитный договор или вести переговоры, дееспособность заемщика -- физического лица.

Способность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей деятельности определяется ликвидностью баланса, прибыльностью деятельности заемщика, его денежными потоками.

Для такого критерия кредитоспособности клиента, как капитал, наиболее важны два аспекта оценки: достаточность капитала (анализируется на основе требований к минимальному уровню капитала и коэффициентов финансового левериджа); степень вложения собственного капитала в кредитуемую операцию (свидетельствует о распределении риска между банком и заемщиком).

Под обеспечением кредита понимается стоимость активов заемщика и конкретный вторичный источник погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), предусмотренный в кредитном договоре. Если соотношение стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для погашения ссуды в банке в случае объявления заемщика банкротом, то качество конкретного вторичного источника гарантирует выполнение заемщиком его обязательств в срок при финансовых затруднениях.

Условия, в которых совершается кредитная операция (текущая или прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, политические факторы), определяют степень внешнего риска банка.

Последний критерий -- контроль, т.е. законодательная основа деятельности заемщика, соответствие характера кредита стандартам банка и органов надзора.

Способами оценки кредитоспособности клиента банка являются:

- оценка менеджмента;

- оценка финансовой устойчивости клиента;

- анализ денежного потока;

- сбор информации о клиенте;

- наблюдение за работой клиента путем выхода на место.

Специфика оценки кредитоспособности юридических и физических лиц, крупных, средних и мелких клиентов определяет комбинацию применяемых способов оценки.

Оценка кредитоспособности крупных и средних предприятий базируется на данных баланса, отчета о прибылях и убытках, кредитной заявке, информации об истории клиента и его менеджерах. В качестве методов оценки кредитоспособности используются система финансовых коэффициентов, анализ денежного потока, делового риска и менеджмента.

Все вышесказанное имеет непосредственное отношение к оценке кредитоспособности крупного бизнеса, однако значительно чаще обращаются за кредитами небольшие предприятия и частные лица, поэтому необходимо уделить внимание и особенностям работы банка с ними.

Оценка кредитоспособности предприятий малого бизнеса

Кредитоспособность таких предприятий также оценивается на основе финансовых коэффициентов кредитоспособности, анализа денежного потока и оценки делового риска.

Использование банком финансовых коэффициентов и метода анализа денежного потока затруднено из-за состояния учета и отчетности у этих клиентов банка. У предприятий малого бизнеса, как правило, нет лицензированного бухгалтера. Расходы на аудиторскую проверку для этих клиентов банка недоступны, аудиторского подтверждения отчета заемщика нет, в связи с чем оценка кредитоспособности клиента базируется не на его финансовой отчетности, а на знании работником банка данного бизнеса.

В ходе личного интервью с руководителем мелкого предприятия выясняются цель ссуды, источник и срок возврата долга. Клиент должен доказать, что кредитуемые запасы к определенному сроку снизятся, а кредитуемые затраты будут списаны на себестоимость реализованной продукции.

Еще одна особенность малых предприятий: их руководителями и работниками нередко являются члены одной семьи или родственники; личный капитал владельца часто смешивается с капиталом предприятия. При оценке кредитоспособности мелкого клиента учитывается финансовое положение владельца, определяемое по данным личного финансового отчета.

Система оценки банком кредитоспособности мелких заемщиков складывается из следующих элементов Ларин С., Хаджаева И. Использование деревьев решений для оценки кредитоспособности физических лиц // Банковское дело», №3, 2004:

- оценка делового риска;

- наблюдение за работой клиента;

- собеседования банкира с владельцем предприятия;

- оценка личного финансового положения владельца;

- анализ финансового положения предприятия на основе первичных документов.

Оценка кредитоспособности физических лиц

Оценка кредитоспособности физического лица основана на соотношении испрашиваемой ссуды и его личного дохода, общей оценке финансового положения заемщика и стоимости его имущества, состава семьи, личностных характеристиках, изучении кредитной истории. Выделяют три основных метода оценки кредитоспособности физического лица:

1) скорринговая оценка;

2) изучение кредитной истории;

3) оценка по финансовым показателям платежеспособности.

При скорринговой оценке определяется система критериев и соответствующих им показателей способности заемщика вернуть банку основной долг и проценты, показатели оцениваются в баллах в пределах установленного банком максимума, общая балльная оценка кредитоспособности. В мировой практике существует ряд методик кредитного скорринга.

В отечественных условиях для получения кредита заемщик-физическое лицо - предоставляет в банк следующие документы:

- паспорт

- справку с места работы

- документы, подтверждающие доходы по вкладам в других банках и по ценным бумагам

- заявку на выдачу кредита

- поручительство трудоспособных граждан

В некоторых случаях требуются дополнительные документы. Так, при получении ссуд на строительство жилого здания требуется справка о разрешении строительства с указанием сметной стоимости строительства и т.п. В анкетах, используемых для оценки кредитного риска в мировой практике ключевым пунктом является величина доходов заемщика. Банк может проверить достоверность сведений о величине годового дохода заемщика.

В модели, построенной на оценке в баллах системы отдельных показателей, значимость показателей кредитоспособности физического лица определяется через дифференциацию уровня максимальной балльной оценки.

Модель, группирующая информацию о показателях кредитоспособности физического лица. Например, «Парижский кредит» выделяет в скорринговой оценке целесообразности выдачи потребительского кредита три раздела:

1) информация по кредиту;

2) данные о клиенте;

3) финансовое положение клиента.

Класс кредитоспособности физического лица можно определить на основе модели, содержащей шкалу баллов, которая строится в зависимости от значения показателя кредитоспособности.

В зависимости от класса банк определяет шкалу предельных сроков и суммы кредита (% от годового дохода клиента).

В России коммерческие банки используют разные модели скорринговых оценок кредитоспособности физического лица. Они адаптированы к российским условиям. При оценке в баллах системы отдельных показателей на первом этапе дают предварительную оценку возможности выдачи ссуды, основанную на данных теста-анкеты клиента. По результатам заполнения теста-анкеты определяют число набранных заемщиком баллов и подписывают протокол оценки возможности получения ссуды. Если сумма баллов менее 30, в протоколе фиксируют отказ в выдаче ссуды. При сумме баллов более 30 на втором этапе риск оценивается более тщательно с учетом дополнительных фактов. В основе показателей платежеспособности лежат данные о доходе физического лица и степени риска потери этого дохода. Так, Сбербанк России при выдаче единовременной ссуды рассчитывает платежеспособность индивидуального заемщика на базе данных о среднемесячном доходе за предшествовавшие шесть месяцев, который определяется по справке о заработной плате или по налоговой декларации. Доход уменьшается на обязательные платежи и корректируется на коэффициент, который дифференцируется в зависимости от величины дохода (от 0,3 до 0,6). Чем больше доход, тем больше корректировка.

2. ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА

Во Франции существует достаточно отработанная схема оценки кредитоспособности заемщиков. Обычно вся процедура оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками включает 3 блока

1. оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности;

2. оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых отдельными коммерческими банками;

3. использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка Франции.

При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:

- характер деятельности предприятия и длительность его функционирования;

- факторы производства.

К факторам производства относятся:

- трудовые ресурсы руководителей, управленцев и персонала (образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной стоимости;

- производственные ресурсы (соотношение амортизации и амортизируемых средств, уровень инвестиций);

- финансовые ресурсы; Ендовицкий Д.А., Бочарова И.В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика. - М.: КноРус, 2005. - с. 152

- экономическая среда (на какой стадии жизненного цикла находится выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем, условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия, коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов маркетинга).

В активе баланса при анализе выделяются три составные части:

- иммобилизованные активы;

- оборотные средства (запасы, дебиторы, прочие);

- денежная наличность (касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги). Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую задолженность и денежную наличность (учет векселей и др.).

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки соотношения сальдовых показателей и, во-вторых, для расчета коэффициентов кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является определение банковского риска.

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота остатков сырья и готовой продукции на складе. а также сроков расчетов с поставщиками.

В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности клиента коммерческим банком можно привести методику Credit Lione. Эта методика представляет собой систему оценки, построенную на 5 коэффициентах. Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов, определяется общий итог в баллах. Сумма баллов определяет уровень кредитоспособности клиента.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса каждой группе присваиваются литеры от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношениии предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпроментирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции.

В основе определения класса кредитоспособности Заемщика лежит критериальный уровень показателей и их рейтинг.

Коэффициенты и показатели на уровне средних величин являются основанием отнесения Заемщика ко II классу, выше средних - к I и ниже средних к III. Рейтинг, и значимость, показателя в системе определяется экономистом индивидуально для каждого Заемщика в зависимости от политики данного коммерческого банка, особенностей клиента, ликвидности его баланса, положения на ссудном рынке.

Например, высокая доля краткосрочных ресурсов, наличие просроченной задолженности по ссудам и неплатежей поставщикам повышают роль коэффициента ликвидности, который оценивает способность предприятия к оперативному высвобождению денежных средств.

Втягивание ресурсов банка в кредитование постоянных запасов, заниженность размера собственных средств повышают рейтинг показателя обеспеченности собственными средствами. Нарушение экономических границ кредита, закредитованность клиентов выдвигают на первое место при оценке кредитоспособности уровень коэффициента покрытия.

Общая оценка кредитоспособности дается в баллах. Баллы представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. I класс присваивается при 100-150 баллах, II класс - при 151-250 баллах и III класс - при 251-300 баллах.

При коэффициентах и показателях, все значения которых соответствуют I классу, количество баллов равно 100, II классу - 200 и III классу - 300 (варианты 1,2 ,3 ). Поэтому предлагается, что при промежуточной величине баллов близко к 100 (т.е 100-150 баллов) присваивается I класс, к 200 (т.е. 151-250 баллов) - II класс и к 300 (т.е. 251-300) - III класс.

В 4-ом варианте фактическое значение Кл и Кпокр позволяет присвоить III класс, а Псс - II класс. В итоге Заемщик имеет 270 баллов, что соответствует III классу.

Изменение рейтинга показателей при сохранении классности каждого из них может привести к изменению общего класса кредитоспособности. Например, в 4-м и 6-м вариантах Кл. и Кпокр и Псс имеют одинаковый класс, но рейтинг присвоен разный, В результате при 4-м варианте Заемщик имеет III класс, а при 6-м - II.

При оценке кредитоспособности клиента коммерческого банка рекомендуется использовать не только основные, но и дополнительные показатели. В их числе могут быть показатели, характеризующие оборачиваемость запасов или средств в расчетах, долю ликвидных активов в общей сумме оборотных средств или соотношение ликвидных активов I класса и задолженности, уровень неплатежей за истекший период, эффективность производственного потенциала, доходность и прибыльность партнеров (например, кредитоспособность заказчика), среднюю продолжительность строительства, равномерность распределения дохода.

Одинаковый уровень показателей и сумма баллов достигаются влиянием разных факторов. Так, увеличение общего размера ликвидных средств за счет нормируемых активов далеко не всегда создает прочную гарантию возврата ссуд. Рост остатков годовой продукции, не имеющей широкого потребителя или связанной с транспортными затруднениями, не гарантирует своевременного возврата ссуды. Рост Кл и Кп может объясняться сокращением долговых обязательств. Заключение о кредитоспособности клиента будет зависеть от причины этого сокращения. Если, например, задолженность по краткосрочным ссудам уменьшилась из-за срыва поставок сырья, то нельзя рост коэффициента оценивать как укрепление финансового положение клиента. Анализ факторов, изменивших уровень соответствующих коэффициентов и показателей, должен являться обязательным элементом оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка. В качестве основных направлений этого анализа можно выделить:

- анализ влияния ликвидных средств в целом и их элементов на коэффициенты ликвидности и покрытия;

- оценку изменения коэффициента покрытия под влиянием нормируемых активов;

- изучение изменения структуры долговых обязательств и ее воздействия на коэффициенты ликвидности и покрытия;

- анализ факторов, определивших рост или снижение показателя обеспеченности собственными средствами;

- оценку показателя обеспеченности собственными средствами с позиции достаточности собственных средств клиента.

Анализ факторов изменения уровня коэффициентов и показателей кредитоспособности позволяет более точно определить класс кредитоспособности, а также выработать условия по данному классу.

Другое государство, имеющее огромный опыт в оценке кредитоспособности - это США - страна, где кредит является такой же неотъемлемой нормой экономики, как и денежное обращение. В кредит там покупается все, начиная от недвижимости, заканчивая мебелью. Поэтому в этой стране была разработана система оценки кредитоспособности, несколько отличная от других и имеющая ряд собственных черт. Американские банки используют четыре группы основных показателей Ендовицкий Д.А., Бочарова И.В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика. - М.: КноРус, 2005. - с. 145:

1.ликвидности фирмы;

2.оборачиваемости капитала;

3.привлечения средств;

4.показатели прибыльности.

К первой группе относятся коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия (Кпокр).

Коэффициент ликвидности Кл - соотношение наиболее ликвидных средств и долговых обязательств.

Ликвидные средства складываются из денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочного характера.

Долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера, по векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам.

Кл прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем выше Кл тем выше кредитоспособность.

Коэффициент покрытия К покр - соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств.

К покр - показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если К покр менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.

Анализ коэффициентов первой группы показывает, что предприятие является кредитоспособным. И даже при снижении обоих коэффициентов в конце года, у фирмы достаточно средств для погашения долга.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста К покр.

С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся: доля прибыли в доходах (отношение чистой прибыли к валовой), норма прибыли на активы (чистая прибыль на сумму активов), норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе К прибл, может компенсироваться ростом прибыльности.

Анализ всех показателей показывает, что предприятие в течение периода работало эффективно.

3. МЕТОДЫ АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА ПРИМЕНЯЕМЫЕ В РОССИИ

3.1 Общая схема анализа кредитоспособности заемщика в России

В России уже существует определенный опыт и наработки в области анализа кредитоспособности заемщика. Чаще всего во всех коммерческих банках используются одни и те же методы анализа, объединенные в одну общую схему, которая различается в разных банках минимально. Банк выбирает ту или иную методику работы с клиентами в зависимости от того, юридическое ли или физическое это лицо, а также размеры кредита и уровень доходности предприятия.

Важно, чтобы менеджеры банков подходили к анализу кредитоспособности творчески, видя экономический смысл за каждым рассчитываемым показателем и его значение в контексте принятия окончательного решения о целесообразности и условиях выдачи кредита. Основные условия кредитного договора и определяют структуру проведения анализа кредитоспособности и смещение акцентов на тот или иной блок анализа Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России / Под ред. М.Х. Лапидуса.-М.: Финансы и статистика, 1996.-с. 83.

Сроки кредитного договора. При выдаче кредита на короткий срок банк, как правило, меньше волнует динамика финансовых результатов заемщика. Его больше интересует наличие на сегодняшний момент свободных оборотных средств для погашения кредита. Поэтому при выдаче краткосрочных кредитов анализ фокусируется на рассмотрении индикаторов текущей платежеспособности заемщика (ликвидности и финансовой маневренности).

При выдаче средне- и долгосрочных кредитов акценты смещаются, ибо в долгосрочной перспективе финансовые результаты фирмы являются ключевым фактором, определяющим ее платежеспособность. Поэтому при рассмотрении заявок по долгосрочным кредитам особое внимание уделяется рассмотрению динамики статей отчета о финансовых результатах, прогнозу воздействия процентных выплат на прибыль фирмы (т.е. финансовым рычагам) и показателей общей платежеспособности (структуры пассивов фирмы-заемщика).

Чувствительность доходов и расходов заемщика к изменению экономической конъюнктуры. Прогноз экономической конъюнктуры на рынке капитала, как уже отмечалось, исследует степень рисков процентных и валютных ставок на срок действия кредитного договора. Однако экономическая конъюнктура воздействует не только на рыночные ставки, но и на доходы и расходы заемщика и, таким образом, на его финансовое состояние. Для составления прогноза влияния рыночной конъюнктуры на финансовые результаты и финансовые потоки клиента рассматривается отчет о движении денежных средств заемщика и на его основе проводится так называемый анализ чувствительности (sensitivity analysis) по видам финансовых поступлений и платежей.

Целевой характер выдаваемого кредита. Анализу подвергается не только финансовая устойчивость заемщика, но и таблица финансовых потоков по проекту, обеспечиваемому кредитными ресурсами. На основании этой таблицы также проводится анализ чувствительности.

Таким образом, основными блоками методики анализа кредитоспособности заемщика являются:

- анализ текущей платежеспособности (ликвидность, финансовая маневренность);

- анализ долгосрочной платежеспособности (финансовые результаты, финансовый рычаг, структура пассивов);

- анализ величины и структуры финансовых потоков реципиента;

- анализ величины и структуры финансовых потоков проекта, обеспечиваемого кредитом.

На основании вышеперечисленных пунктов моделируется график погашения кредита.

Можно отметить следующие методы анализа кредитоспособности заемщика Беляев Р.С. Оценка кредитоспособности заемщика в системе регулирования кредитными рисками. // Управление корпоративными финансами, №4, 2006.:

1. Общий анализ бухгалтерской отчетности заемщика;

2. Анализ финансовых коэффициентов;

3. Метод агрегированных показателей;

4. Анализ денежного потока;

5. Оценка делового риска;

6. Операционно-стоимостной анализ;

7. Интегральный финансовый анализ.

Рассмотрим некоторые из названных методов, используемые российскими коммерческими банками.

3.2 Метод анализа финансовых коэффициентов

Оценка кредитоспособности зачастую выполняется с помощью специальных финансовых коэффициентов, позволяющих математическим путем вычислить кредитоспособность клиента, как физического, так и юридического лица. Чаще всего расчет таких коэффициентов автоматизирован с помощью компьютерных программ и аналитику достаточно просто ввести необходимые данные, чтобы получить результат. Тем не менее, финансовые коэффициенты редко используются отдельно, чаще их используют в совокупности с другими методами.

Выбор финансовых коэффициентов определяется особенностями клиентуры банка, возможными причинами финансовых затруднений, кредитной политикой банка.

Можно выделить пять групп коэффициентов:

I -- ликвидности;

II -- эффективности, или оборачиваемости;

III -- финансового левериджа;

IV -- прибыльности;

V -- обслуживания долга.

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) показывает, способен ли заемщик рассчитаться по долговым обязательствам:

обязательствам: (3.1)

Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление текущих активов, т.е. средств, которыми располагает клиент в различной форме (денежные средства, дебиторская задолженность нетто ближайших сроков погашения, стоимости запасов товарно-материальных ценностей и прочих активов), с текущими пассивами, т.е. обязательствами ближайших сроков погашения (ссуды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим). Если долговые обязательства превышают средства клиента, последний является некредитоспособным.

Коэффициент быстрой (оперативной) ликвидности (КБЛ) рассчитывается следующим образом:

, (3.2)

Ликвидные активы -- та часть текущих пассивов, которая быстро превращается в наличность, готовую для погашения долга. К ликвидным активам в мировой банковской практике относят денежные средства и дебиторскую задолженность, в российской практике -- и часть быстро реализуемых запасов. С помощью коэффициента быстрой ликвидности прогнозируют способность заемщика быстро высвобождать из оборота денежные средства для погашения долга банка в срок.

Коэффициенты эффективности (оборачиваемости) дополняют коэффициенты ликвидности и позволяют сделать заключение более обоснованным. Если показатели ликвидности растут за счет увеличения дебиторской задолженности и стоимости запасов при одновременном замедлении их оборачиваемости, нельзя повышать класс кредитоспособности заемщика. Коэффициенты эффективности рассчитывают так.

Оборачиваемость запасов:

,

(3.3)

,

(3.4)

(3.5)

(3.6)

, (3.7)

Коэффициенты эффективности анализируются в динамике, а также сравниваются с коэффициентами конкурирующих предприятий и со среднеотраслевыми показателями.

Коэффициент финансового левериджа характеризует степень обеспеченности заемщика собственным капиталом. Варианты расчета этого коэффициента различны, но экономический смысл один: оценка размера собственного капитала и степени зависимости клиента от привлеченных ресурсов. При расчете данного коэффициента учитываются все долговые обязательства клиента банка, независимо от их сроков. Чем выше доля привлеченных средств (краткосрочных и долгосрочных), тем ниже класс кредитоспособности клиента. Окончательный вывод делают с учетом динамики коэффициентов прибыльности.

Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность использования всего капитала, включая его привлеченную часть. Их разновидностями являются следующие.

Коэффициенты нормы прибыли:

а) , (3.8)

б) , (3.9)

в) , (3.10)

Коэффициенты рентабельности:

а) , (3.11)

б) ,

(3.12)

в) , (3.13)

Сопоставление трех видов коэффициентов рентабельности показывает степень влияния процентов и налогов на рентабельность предприятия.

Коэффициенты нормы прибыли на акцию:

а) доход на акцию:

, (3.14)

б) дивидендный доход (%):

, (3.15)

Если доля прибыли в выручке от реализации растет, увеличивается прибыльность активов или капитала, то можно не понижать рейтинг клиента даже при ухудшении коэффициента финансового левериджа.

Коэффициенты обслуживания долга (рыночные коэффициенты) показывают, какая часть прибыли поглощается процентными и фиксированными платежами. кредитоспособность заемщик денежный риск

Общая их сумма рассчитывается следующим образом.

Коэффициент покрытия процента:

, (3.16)

Коэффициент покрытия фиксированных платежей:

,

(3.17)

Методика определения числителя коэффициентов покрытия процентов и покрытия фиксированных платежей зависит от того, относятся процентные или фиксированные платежи на себестоимость либо уплачиваются из прибыли.

Коэффициенты обслуживания долга особое значение приобретают при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или превышать его. Чем больше прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков и тем хуже кредитоспособность клиента.

Финансовые коэффициенты оценки кредитоспособности рассчитывают на основе прогнозных величин на планируемый период, средних остатков по балансам на отчетные даты. Показатели на 1-е число не всегда отражают реальное положение дел. Поэтому в мировой практике используется система коэффициентов, рассчитываемых на основе счета результатов (он содержит отчетные показатели оборотов за период). Исходный оборотный показатель -- выручка от реализации.

3.3 Метод анализа денежного потока

Анализ денежного потока -- метод оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств клиента в отчетном периоде. Этим он принципиально отличается от метода оценки кредитоспособности клиента на основе системы финансовых коэффициентов.

Анализ денежного потока заключается в сопоставлении оттока и притока у заемщика за период, обычно соответствующий сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока проводят в годовом разрезе, на срок до 90 дней -- в квартальном и т.д.

Элементами притока средств за период являются Чеканова Е. Анализ кредитоспособности российских регионов. // Рынок ценных бумаг, №14, 2002. - с. 56-62. :

1) прибыль, полученная в данном периоде;

2) амортизация, начисленная за период;

3) высвобождение средств (из запасов, дебиторской задолженности, основных фондов, прочих активов);

4) увеличение кредиторской задолженности;

5) рост прочих пассивов;

6) увеличение акционерного капитала;

7) выдача новых ссуд.

В качестве элементов оттока средств выделяют:

1) уплату налогов, процентов, дивидендов, штрафов и пеней;

2) дополнительные вложения средств в запасы, дебиторскую задолженность, прочие активы, основные фонды;

3) сокращение кредиторской задолженности;

4) уменьшение прочих пассивов;

5) отток акционерного капитала;

6) погашение ссуд.

Разница между притоком и оттоком средств характеризует величину общего денежного потока. Изменение размера запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пассивов, основных фондов по-разному влияет на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравнивают остатки по статьям запасов, дебиторов, кредиторов и т.д. на начало и конец периода. Рост остатка запасов, дебиторов и прочих активов в течение периода означает отток средств и показывается при расчете со знаком «-», а уменьшение -- приток средств и фиксируется со знаком «+». Рост кредиторов и прочих пассивов рассматривается как приток средств («+»), снижение -- как отток («-»).

В определении притока и оттока средств в связи с изменением основных фондов учитываются рост или снижение стоимости их остатка за период и результаты реализации части основных фондов в течение периода. Превышение цены реализации над балансовой оценкой есть приток средств, а обратная ситуация -- отток:

Приток (отток) средств в связи с изменением стоимости основных фондов = Стоимость основных фондов на конец периода - Стоимость основных фондов на начало периода + Результаты реализации основных фондов в течение периода.

Для анализа денежного потока берут данные как минимум за три истекших года. Устойчивое превышение притока над оттоком средств свидетельствует о кредитоспособности клиента. Колебание величины общего денежного потока, кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более низком уровне кредитоспособности клиента. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Средняя положительная величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком средств) используется как предел выдачи новых ссуд. Указанное превышение показывает, в каком размере клиент может погашать за период долговые обязательства.

На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента (коэффициент денежного потока) определяют его класс кредитоспособности: класс I -- 0,75; класс II -- 0,30; класс III -- 0,25; класс IV -- 0,2; класс V -- 0,2; класс VI -- 0,15.

4. РАССЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Задача №1. Необходимо сделать анализ финансовой отчётности за два года.

Баланс.	2011 г.	2012 г.
Денежные средства	69120	62400
Дебиторская задолженность	421440	482400
Запасы	858240	1003200
Всего оборотных средств	1348800	1548000
Основные средства (первона-чальная стоимость)	589200	632400
Износ	175440	199440
Основные средства (остаточная стоимость)	413760	432960
Сумма активов	1762560	1980960
Кредиторская задолженность	174720	210240
Векселя к оплате	240000	270000
Начисления	163200	168000
Всего краткосрочных пассивов	577920	648240
Долгосрочные пассивы	388120	509535
Акционерный капитал	552000	552000
Прибыль нераспределенная	244520	271185
Собственный капитал	796520	823185
Всего источников	1762560	1980960

Отчет о прибылях и убытках	2011 г.	2012 г.
Выручка от продаж	4118400	4620000
Переменные расходы	3436800	3900000
Постоянные расходы	408000	516360
Амортизация	22680	24000
Прибыль до вычета процентов и налогов	250920	179640
Проценты к уплате	75000	91200
Прибыль до вычета налогов	175920	88440
Налоги	70000	35000
Чистая прибыль	105920	53440
Другие данные
Цена акции на 31 декабря, руб.	8.50	6.00
Число выпущенных в обращение акций	100000	100000
Дивиденды на акцию, руб.	0.22	0.22
Годовая плата по долгосрочной аренде, руб. Средневзвешенная ставка по кредитам (%)	48000 12	48000 12

Ответьте на следующие вопросы:

1. Определите термин "ликвидность" в контексте анализа финансовой отчетности. Каковы значения коэффициентов ликвидности? Что можно сказать о ликвидности компании?

2. Определите ресурсоотдачу, фондоотдачу, оборачиваемость товарных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

3. Рассчитайте долю заёмных средств и коэффициенты финансовой устойчивости.

4. Рассчитайте и прокомментируйте все коэффициенты рентабельности.

5. Примените формулу "Du Pont" к данным за 2011 и 2012 гг. для проведения факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала.

Решение:

1. Определите термин «ликвидность» в контексте анализ финансовой отчетности. Каковы значения коэффициентов ликвидности? Что можно сказать о ликвидности компании?

Ликвидность предприятия - способность погашения краткосрочного обязательства в установленные сроки.

Коэффициенты ликвидности показывают способность предприятия рассчитываться по краткосрочным обязательствам и определяют уровень его платежеспособности и кредитоспособности.

Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обращаться в денежную форму для возмещения обязательств.

Ликвидность показывает скорость превращения актива в деньги.

Активы делятся на:

А1 - первоклассные ликвидные средства (находящиеся в немедленной готовности)

А2 - быстрореализуемые активы (краткосрочные ценные бумаги, дебиторская задолженность, депозиты)

А3 - медленно реализуемые активы (запасы, товарно-материальные ценности)

А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные активы).

Пассивы делятся:

П1 - Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, заработная плата, расчеты с поставщиками)

П2 - Краткосрочные кредиты и займы (3-5 месяцев)

П3 - Долгосрочные кредиты и займы (3-4 года)

П4 - Постоянная задолженность (собственный капитал)

Исходя из этой классификации, сгруппируем из данных нашего баланса активы и пассивы по степени их ликвидности:

Активы	2011г.	2012г.	Пассивы	2011г.	2012г.
А1	69120	62400	П1	174720	210240
А2	421440	482400	П2	403200	438000
А3	858240	1003200	П3	388120	509535
А4	413760	432960	П4	796520	823185

Предприятие имеет отличное финансовое состояние и является абсолютно ликвидным если выполняются следующие условия:

А1П1

А2П2

А3П3

А4П4

Сравним с нашими данными по годам

2011г.	2012г.
А1П1 А2П2 А3П3 А4П4	А1П1 А2П2 А3П3 А4П4

Данное обстоятельство говорит о том, что у предприятия возникают трудности с обеспечением текущих платежей.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности.

Абсолютная ликвидность - это отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.

, (3.18)

Таким образом, путем подстановки в формулу сгруппированных показателей можно сказать, что:

, что полностью соответствует установленным границам.

2) Коэффициент текущей ликвидности - характеризует степень обеспеченности всеми оборотными активами краткосрочных обязательств.

, (3.19)

Таким образом, путем подстановки в формулу сгруппированных показателей можно сказать, что:

, т.к. значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы равное 1 (2012г.) обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Соответственно, если коэффициент ниже 1, то предприятие нуждается в дополнительных оборотных средствах для покрытия своих краткосрочных обязательств.

3)Коэффициент покрытия.

, (3.20)

Таким образом, путем подстановки в формулу сгруппированных показателей можно сказать, что:

, что соответствует установленным границам.

2. Определите ресурсоотдачу, фондоотдачу, оборачиваемость товарных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности

1) Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных ценностей:

, (3.21)

Этот коэффициент показывает, сколько раз запасы обернулись в выручке.

Определим время оборачиваемости активов:

, (3.22)

где Д - длительность анализируемого периода

2) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

, (3.23)

Этот коэффициент показывает, сколько раз дебиторская задолженность обернулась в выручке.

Определим время оборачиваемости дебиторской задолженности:

, (3.24)

Дебиторская задолженность обернулась в выручке 9,77 и 9,57 раз в 2011 и 2012 гг. соответственно, что составило 36 и 37 дней производственного цикла.

3) Коэффициент фондоотдачи.

, (3.25)

Этот коэффициент показывает уровень эффективности использования внеоборотных активов, т.е. сколько раз внеоборотные активы участвуют в зарабатывании выручки.

Коэффициент оборачиваемости активов (ресурсоотдача).

, (3.26)

Этот коэффициент показывает сколько денежных единиц выручки приносит один рубль совокупных активов, и характеризует эффективность их использования.

В 2011 и 2012 годах 2,336 и 2,332 раза соответственно активы прошли полный цикл производства и продажи продукции приносящий предприятию прибыль.

Определим время оборота активов:

, (3.27)

где Д - длительность анализируемого периода.

4) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

, (3.28)

Этот коэффициент показывает, сколько раз дебиторская задолженность обернулась в выручке.

Определим время оборачиваемости дебиторской задолженности:

, (3.29)

Кредиторская задолженность обернулась в выручке 23,57 и 21,97 раз в 2011 и 2012 гг. соответственно, что составило 15 и 16 дней производственного цикла.

3. Рассчитайте долю заемных средств и коэффициенты финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости показывают обеспеченность предприятия собственными источниками формирования активов.

1) Коэффициент общей платежеспособности (финансовой независимости).

Коэффициент показывает, в какой степени собственный капитал сформировался из собственных источников, норма>0,5 или 50%

По полученным расчетам видно, что собственный капитал предприятия за 2011г. сформирован из собственных источников лишь на 44%, а в 2012г. это значение уменьшилось до 41% и не достигает нормального значения 50% Т.е. происходит снижение доли собственных источников при формировании собственного капитала и для его формирования привлекался заемный капитал в 2011г. в размере 56%, а в 2012г. - 59%, что говорит о нестабильном финансовом состоянии предприятия и что оно не может полностью покрыть свои обязательства своими собственными средствами.

...