2) Мультипликатор собственного капитала.

, (3.30)

В 2011г. на 1 руб. собственного капитала приходится 2,3 руб. активов, в 2012г. этот показатель вырос до 2,40 руб.

3) Коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов и затрат.

, (3.31)

В 2011г. и в 2012г. запасы и затраты предприятия были обеспечены собственными источниками на 41% и 39% соответственно, остальная их часть была обеспечена за счет привлечения заемных источников. Показатели за оба года значительно превышают норму по данному показателю, что говорит о том, что предприятие финансирует собственные затраты и запасы на 41% и 39% из собственных источников.

4) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага) (D/E) - показывает, сколько руб. заемного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. Чем ниже значение показателя, тем выше степень защиты кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности.

, (3.32)

В 2011 году на 1 руб. собственного капитала приходилось 1,21 руб. заемного, в 2012г. - 1,41 руб. Следовательно, доля заемного капитала увеличилась и у предприятия растет зависимость от заемного капитала.

4. Рассчитайте и прокомментируйте все коэффициенты рентабельности.

Рентабельность продукции (основывается на показаниях прибыли до налогообложения):

, (3.33)

Вывод: эффективность производства снизилась с 0,05 в 2011г. до 0,023 в 2012г. Рентабельность общая:

, (3.34)

Показывает, какая часть балансовой прибыли приходится на 1 руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется.

Вывод: Эффективность снизилась до 4,5% в 2012г. с 9,9% в 2011г.

Экономическая рентабельность (основана на использовании показателя доходов до уплаты процентов и налогов):

, (3.35)

Экономическая рентабельность показывает точку безубыточности при которой выручка равна себестоимости, а прибыль нулю.

Вывод: экономическая рентабельность снизилась с 14% до 9%, что показывает снижение способности зарабатывать доходы для погашения своих внешних обязательств.

Коэффициент обеспеченности процентами к уплате:

, (3.36)

Вывод: У предприятия снизилась возможность зарабатывать доход для уплаты процентов по внешним обязательствам. Если учесть, что нормой TIE=2-3, то в 2011г. TIE был 3,34, а в 2012г. снизился ниже уровня и составил 1,96.

Коэффициенты рентабельности основанные на чистой прибыли:

Рентабельность продаж:

, (3.37)

Вывод: рентабельность продаж показывает эффективность использования текущих затрат предприятия. Данные расчетов говорят, что рентабельность продаж снизилась по сравнению с 2011г.

Рентабельность активов:

, (3.38)

Вывод: рентабельность активов снизилась с 6% в 2011г. до 3% в 2012г.

Рентабельность собственного капитала:

, (3.39)

Вывод: Как видно из расчетов, рентабельность собственного капитала снизилась с 13,2% в 2011г. до 6,44% в 2012г. Т.е. прибыль которую получали собственники тоже снизилась.

5. Примените формулу "Du Pont" к данным за 2011 и 2012 гг. для проведения факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала.

Расширенная формула «Du Pont» - это трехфакторная модель динамики собственного капитала.

Формула особо полезна для итоговых заключений о финансовом положении фирмы, т.к. она расчленяет рентабельность на три важных компонента: 1. контроль за расходами, 2. использование активов, 3. использование займов.

Формула представляет собой факторный анализ влияния отдельных элементов на рентабельность собственного капитала.

, (3.40)

где:

а) Мультипликатор собственного капитала:

, где Е=П4(Собственный капитал) (3.41)

Мультипликатор показывает сколько активов приходится на рубль собственного капитала.

б) Коэффициент оборачиваемости активов:

, (3.42)

Показывает сколько раз за анализируемый период произошел полный цикл производства и продажи продукции, приносящий предприятию прибыль.

в) Рентабельность продаж

, (3.43)

Показывает долю чистой прибыли в рубле выручки, таким образом эффективное использование текущих затрат предприятия.

Таким образом расширенная формула «Du Pont» выглядит как:

, (3.44)

10000 рублей помещаются в банк под 10% годовых. Определить величину вклада через 4 года, если проценты начисляются по:

А) Наращение по годовой ставке сложных процентов вычисляется по формуле:

, (3.45)

где FV -будущая стоимость,

PV - современная стоимость,

n- число периодов (лет),

i - процентная ставка.

Б) Наращение по годовой ставке простых процентов вычисляется по формуле:

Задача № 3.

Какую сумму надо поместить в банк для того чтобы через 5 лет накопить 500000 руб.? Процентная ставка банка 10%.

Решение.

Будущая стоимость денег вычисляется по формуле:

, (3.46)

 отсюда современная стоимость равна:

Надо поместить в банк 310460,66 руб.

Задача № 4.

, (3.47)

Эффект финансового левериджа показывает изменение рентабельности собственного капитала в результате привлечения заемных средств. ЭФЛ имеет отрицательное значение, следовательно использование заемного капитала не эффективное, уменьшается рентабельность собственного капитала и чистая прибыль. Идет отток денежных средств.

2. Найдем эффект операционного левериджа по формуле:

Значит сокращение выручки от реализации на 25% приведет к уменьшению прибыли на 2*25 = 50%, т.е. прибыль будет равна

EBT = 1000 - 50% = 500 тыс. руб. или 50%

Следовательно, предприятию удастся сохранить 50% прибыли.

3. Найдем точку безубыточности по формуле:

, (3.56)

где - доля переменных расходов в выручке,

=3000/5000 = 0,6

, (3.57)

Следовательно при снижении выручки на 50 %. предприятие полностью лишается прибыли и окажется в точке порога рентабельности.

4. = 5000 - 5000*25% = 3750 тыс.руб.

= 1000 *75% = 750 тыс.руб.

ЭОЛ = 2

, отсюда, (3.58)

или 75 %

ледовательно постоянные издержки необходимо снизить на 25%, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем воздействии силы производственного рычага предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Существует давно всем известная цепочка связанных событий: чем меньше рискует банк при предоставлении кредита, тем меньше процентная ставка, предлагаемая этим банком; чем меньше процентная ставка, тем больше клиентов обратиться в именно этот банк; чем больше клиентов обратиться в банк, тем большую прибыль получит банк, а это одна из основных целей коммерческой деятельности.

Риск, связанный с невозвратом суммы основного долга и процентов можно значительно снизить, оценивая вероятность возврата заемщиком кредита. Современные банки уделяют этому вопросу огромное внимание, тем не менее риск невозврата кредита существует и сейчас, причем даже в серьезных западных банках. В России же размеры просрочки и невозврата кредитов доходит до четверти от всей совокупности кредитных сделок. Высокий риск влечет за собой высокие проценты, иногда до 25-28% годовых. Не смотря на это, кредитование среди населения очень популярно и количество желающих получить кредит растет как среди населения, так и среди компаний всех категорий. В тоже время увеличивается и количество банков, готовых предоставить кредит, растет конкуренция, появляются новые схемы анализа кредитоспособности клиентов, шире используются старые, автоматизируются, упрощаются и ускоряются связанные с кредитованием операции.

В данной работе мы рассмотрели понятие кредитоспособности, проанализировали опыт западных банков в области анализа кредитоспособности населения и опыт российских банков. Хотелось бы заметить, что российские банки в настоящее время уже не отстают от западных в области проведения анализа кредитоспособности, но процентные ставки конечно же не сопостовимы ни с европейскими, ни с американскими. Причина этому - высокая инфляция и, наверное, еще неполное понимание людьми схемы кредитования и формирования цены кредита.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Беляев Р.С. Оценка кредитоспособности заемщика в системе регулирования кредитными рисками. // Управление корпоративными финансами, №4, 2006.

2. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России / Под ред. М.Х. Лапидуса.-М.: Финансы и статистика, 1996.-336 с.

3. Горелая Н.В. Оценка кредитоспособности заемщика в системе регулирования кредитными рисками // Управление корпоративными финансами, №6, 2005.

4. Ендовицкий Д.А., Бочарова И.В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика. - М.: КноРус, 2005. - 264 с.

5. Жуков Е. Ф. Банки и небанковские кредитные организации и их операции. - М.: Вузовский учебник, 2004. - 491 с.

6. Комаров Е. Банковский маркетинг // Управление персоналом, №10, 2000 г.

7. Ларин С., Хаджаева И. Использование деревьев решений для оценки кредитоспособности физических лиц // Банковское дело», №3, 2004

8. Литвиненко Л.Т., Зеленкова Н.М., Жуков Е. Ф. Деньги. Кредит. Банки. - М.: Юнити, 2006. - 703 с.

9. Панова Г.С., Кредитная политика коммерческого банка.- М.: 1997 - 88 с.

10. Усоскин В.М., Современный коммерческий банк. Управление и операции.- М.: 1998- 340 с.