управление капитал инвестиция банк

Инвестиционный банк может быть определен как финансовый институт, концентрирующий свою деятельность на рынке капиталов, специализирующийся на консультировании и организации финансирования клиентов, в результате которого их бизнес претерпевает качественные изменения.

Объем M&A-сделок российских инвесторов за рубежом в январе 2014 года снизился на 20% до $482.1 млн с $603.4 млн в январе 2013 года. Об этом говорится в выпуске бюллетеня №193 «Рынок слияний и поглощений» Информационного агентства AK&M.

При этом число сделок несколько выросло - до 5 транзакций с 4-х годом ранее. Крупнейшей трансграничной сделкой российских покупателей за этот период стала уже упоминавшаяся покупка «Альфа-Групп» Банка Кипра. Финансовый сектор лидировал в январе-феврале по предпочтениям российских инвесторов за рубежом.

Помимо зарубежных банков спросом пользовались также машиностроительные предприятия, покупка которых дает российским компаниям доступ к новым технологиям и возможность выхода на европейский рынок. Другой сегмент, где заявлено достаточно много сделок - добыча, продажа и транспортировка нефти и нефтепродуктов (читайте подробнее в разделе «Сделки с международным участием»).

Для России характерна промежуточная модель организации инвестиционной банковской деятельности. Российский финансовый рынок отличается бурно развивающимся рынком ценных бумаг, а также высокой ролью банков в инвестировании в промышленность. В настоящее время в нашей стране работают как универсальные банки, имеющие лицензию Банка России, так и брокерско-дилерские компании, деятельность которых по различным направлениям лицензируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Лицензии этой службы для проведения соответствующих операций на фондовом рынке получают и коммерческие банки. Инвестиционные компании в зависимости от стратегий, принятых их акционерами, могут получить лицензии ФСФР на проведение брокерской, дилерской, депозитарной деятельности, доверительное управление активами клиентов.

Целью настоящей работы является анализ инвестиционной деятельности российских банков за рубежом на примере ОАО «Альфа-Банк». В соответствии с поставленной целью решаются следующие задачи:

- анализ теоретических основ инвестиционной деятельности коммерческих банков;

- анализ деятельности ОАО «Альфа-Банк»;

- предложение путей совершенствования инвестиционной деятельности российских банков за рубежом.

Объект исследования - огрганизационно-экономические отношения, возникающие в процессе осуществления коммерческим банком инвестиционной деятельности за рубежом.

Предмет исследования - Инвестиционная деятельность ОАО «Альфа-Банк».

В разработку теоретических и организационно-методических положений инвестиционной деятельности в банковской сфере деятельности значительный вклад внесли российские и зарубежные ученые. Ведущее место принадлежит работам Л.Г. Батраковой, В.В. Иванова, В.В. Киселева, И.В. Ларионовой, Ю.С. Масленченкова, Г.С. Пановой, Е.Г. Потоцкой, К.К. Садвакасова, Л.Р. Смирновой, Г.Г. Фетисова, В.Е. Черкасова, Г.Н. Щербаковой, Е.Б. Ширинской, Э. Гилл, Р. Коттер, Д. Мак Нотон, М. Миллер, Ф. Модильяни, П.С. Роуз, Э. Рид, Д.Ф. Синки, Ч.Т. Хорнгрен, У. Шарп и др.

1. Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Банки могут совмещать совершение всего спектра банковских операций и других, не запрещенных законом сделок, с разнообразной деятельностью на рынке ценных бумаг за исключением отдельных ее видов. В целом деятельность современных коммерческих банков на рынке ценных бумаг может быть классифицирована с точки зрения видов: типов деятельности, рынков, инструментов (прежде всего видов ценных бумаг). С позиций цели исследования главной является классификация по типам деятельности и соответствующие им модели работы банка. Обычно операции современных коммерческих банков принято подразделять по видам деятельности на: кредитные, инвестиционные, профессиональные, эмиссионные, другие операции связанные с обслуживанием участников рынка и в том числе рынка ценных бумаг. Поскольку с позиций доходности банка наибольшее значение имеют только его активные операции на рынке ценных бумаг, постольку в данном исследовании важнейшей является разделение ее на инвестиционную и профессиональную деятельности.

Каждый тип деятельности банка на рынке ценных бумаг неразрывно связан с определенными инструментами, организационными структурами, механизмами и т.д., что дает основание для выделения и анализа соответствующих «моделей» работы банка на рынке ценных бумаг, или модели участия банка в работе рынка ценных бумаг.

Модель работы банка на рынке ценных бумаг, или модель участия банка в работе рынка ценных бумаг - это совокупность механизмов, инструментов, кадров, организационных структур и ресурсов, необходимых для осуществления активных операций на рынке ценных бумаг.

Можно выделить следующие модели участия коммерческого банка в работе рынка ценных бумаг в зависимости от типа активных операций:

а) «Модель инвестора»

б) «Модель профессионального участника»

«Модель инвестора» - это модель инвестиционной деятельности банка на рынке ценных бумаг, обеспеченная соответствующим капиталом, кадрами, организационными структурами, техническим, информационным и т.п. обслуживанием и обеспечением (представлена на рис. 1.1).

Работа коммерческого банка, которую можно обозначить как «Модель инвестора» имеет следующие экономические цели: а) увеличение прибыльности и стабилизация уровня доходности; б) снижение рисков; в) повышение ликвидности; г) диверсификация активов банка.

«Модель профессионального участника» - это модель профессиональной деятельности банка на рынке ценных бумаг, основанная на лицензировании на данном рынке при соблюдении установленных правил совмещения, соответствии собственных средств требованию норматива достаточности капитала, аттестации кадров, анализе рынка.

Использование коммерческим банком для работы на рынке ценных бумаг «Модели профессионального участника» целесообразно по следующим причинам: а) источник дополнительного дохода; б) расширение клиентской базы; в) захват определенного сегмента рынка; г) краткосрочность операций как инструмент «быстрых денег».

Типы деятельности коммерческого банка существуют в качестве особого рода моделей, но их фактическое единство на рынке ценных бумаг неизбежно приводит к разного рода синергетическим эффектам, но может вызывать как дополнительный прирост прибыли (доходов) банка, так и нести и определенные негативные аспекты (дополнительные затраты или убытки). В зависимости от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может работать на рынке только по какой-то из указанных моделей, то есть, по «Модели инвестора», или по «Модели профессионального участника», но и по обеим моделям одновременно. На наш взгляд, работа банка на рынке ценных бумаг в той или иной степени должна сочетать обе его модели работы на данном рынке, что является наиболее прогрессивной стратегией банка для современного этапа рыночной экономики. Основные аргументы в пользу единства этих моделей участия коммерческого банка на рынке ценных бумаг могут быть следующие, которые, в конечном счете, сводятся к различным типам синергии, которые можно обозначить следующим образом.

а) Деятельная синергия

Компенсация выпадаемых доходов от одной деятельности компенсируется другой деятельностью. В этом смысле универсальные по своим моделям коммерческие банки, имеют заведомо преимущество по сравнению с теми банками, которые ограничивают свою роль на рынке ценных бумаг.

б) Клиентская синергия.

Она возникает от совмещения деятельности банка на рынке ценных бумаг с основной деятельностью банка (кредитной, депозитной, расчетной), в связи с расширением клиентской базы, за счет участников рынка ценных бумаг.

в) Синергия рыночного места

Работа банка по «Модели профессионального участника» на рынке ценных бумаг (дилерской, брокерской) создает банку возможность оперативно реагировать на изменения тенденций (тренда), снабжает банки дополнительной информацией о потенциальных инвестиционно - привлекательных объектах и учитывать полученную информацию для корректировки направлений деятельности по «Модели инвестора». Таким образом, деятельность банка на рынке ценных бумаг становится более устойчивой.

г) Синергия надежности

Надежность банка может быть выше в силу соединения инвестиционной и профессиональной деятельности банка на рынке ценных бумаг, так как риски по одной деятельности не совпадают с рисками по другой деятельности. Отсюда доходность инвестиций страхует доходность профессиональной деятельности и наоборот, а обе они страхуют прибыльность основной деятельности банка как кредитного учреждения, учитывая то, что рынок ценных бумаг в большей степени подвержен колебаниям и риску, чем рынок традиционно банковских услуг.

Надежность банка выше, чем у иных инвестиционных институтов, что связано с более крупным исходным капиталом банка, который является фактором определенной стабильности.

У банков достаточно инструментов для минимизации рисков, и в этом смысле синергия обеих моделей работы банка на рынке ценных бумаг выступает как дополнительный инструмент хеджирования.

Однако работа коммерческого банка сразу по обеим моделям на рынке ценных бумаг может сопровождаться возникновением следующих проблем, которые необходимо учитывать в деятельности банка:

а) Формальное увеличение числа видов рисков

Чем больше объем сделок с ценными бумагами, больше клиентская база и т.д., тем большему числу рисков подвергается банк, а значит, увеличивается и величина возможных потерь банка.

б) Дополнительные затраты и капитал

При осуществлении операций банка по «Модели профессионального участника» на рынке ценных бумаг, возникают дополнительные затраты связанные с получением лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, содержанием дополнительного штата работников для осуществления операций профессиональной деятельности, ведением специализированного учета. Таким образом дополнительные затраты которые несет коммерческий банк в связи с работой по второй модели, теоретически могли бы быть использованы при осуществлении деятельности по «Модели инвестора».

в) Риск недобросовестности клиента

Увеличение клиентской базы банка ведет к увеличению его клиентских рисков. Для рынка ценных бумаг характерна специфика проведения операций, позволяющая в ряде случаев реализовывать недобросовестные намерения их клиентов - участников.

г) Конфликт интересов

Под конфликтом интересов первого типа понимается противоречие между имущественными интересами банка как участника рынка ценных бумаг, и интересами контрагента участника рынка ценных бумаг, то есть его клиента. Второй тип конфликта интересов возникает уже внутри самого банка по поводу разграничения капитала.

Таким образом, работа коммерческого банка на рынке ценных бумаг сразу по обеим моделям имеет свои позитивные и негативные аспекты.

1.2 Характеристика инвестиционной деятельности российский банков

Прямые инвестиции - вложение денежных средств инвесторами в компании или в отдельные проекты. Как правило, при прямых инвестициях, в отличие от портфельных, инвесторы получают существенную долю в предприятии и право участвовать в управлении бизнесом, например через направление своего представителя в совет директоров.

Прямые инвестиции делаются чаще всего на длительный срок. Такие вложения менее ликвидны, чем портфельные. В определенных случаях возникает необходимость уведомления или даже получения разрешения соответствующих регулирующих органов. Так, при покупке контрольного пакета банка требуется согласие ЦБ.

Инвесторами при прямых инвестициях могут выступать компании, частные лица, обладающие достаточными средствами, или специализированные фонды прямых инвестиций.

Особое место среди данного вида вложений занимают международные прямые инвестиции, которые принято делить на исходящие и входящие. Исходящие - это вложение инвесторов за рубежом. Входящие, наоборот, связаны с импортом капитала.

Активность российских банков на фронте М&А возросла как по количеству, так и по размеру сделок. Сбербанк объявил о покупке турецкого Denizbank за $3,5 млрд. В феврале Сбербанк сообщал о покупке VBI, небольшого банка, оперирующего в ряде восточноевропейских стран. В случае с Denizbank продавцом является франко-бельгийский банк Dexia, разорившийся в результате кризиса. VBI был выставлен на продажу aвстрийским VBAG. Цены на банковские активы, может быть, и находятся на низких уровнях по сравнению с докризисными уровнями, но так или иначе это были крупные трансакции: $660 млн за VBI и $3,5 млрд за Denizbank.

Эти трансакции последовали за значительными приобретениями внутри страны: так, Сберанк получил контроль над крупным брокерским бизнесом («Тройка Диалог») за $1 млрд, а ВТБ поглотил Банк Москвы (за $9,5 млрд). Эти сделки происходили на фоне затухающей транснациональной активности М&А в Европе и Восточноевропейском регионе. Могучий поток, который ранее измерялся десятками миллиардов долларов суммарно, в послекризисный период превратился в небольшой ручеек. Повторение трансакций, подобных приобрeтению Societe Generale Росбанка, где покупка контрольного пакета в $2,3 млрд при рекордно высоком мультипликаторе (5,9) акционерного капитала, сейчас представляется просто нереальным.

Основные функции инвестиционных банков - следующие:

1. Получение средств (капитала) путем продажи акций или облигаций на первичном рынке капитала (первичное размещение) за определенное вознаграждение, в которое включается в том числе и плата за риск, что не будет найден покупатель, которого устроит цена выпуска или взаимоприемлемая цена.

2. Предоставление консультационных услуг крупным фирмам, банкам и правительственным органам по различным аспектам финансовых отношений, слияниям и поглощениям компаний, приватизации, проектному финансированию и многим другим проблемам финансов, кредита и денег.

Обеспечение источников капитала для деятельности клиентов, реализации конкретных проектов традиционно является основным и определяющим видом деятельности инвестиционных банков. Он тесно связан с консультированием по слияниям и поглощениям корпораций, что имеет самое непосредственное отношение к купле-продаже ценных бумаг. Характерно, что консультационные услуги по определенной сделке нередко выливаются в долгосрочное партнерство, которое начинается с работы по размещению новых выпусков акций участвующих в сделке сторон. Эта деятельность известна как инвестиционная банковская деятельность или корпоративные финансы. Ведущие инвестиционные банки в рамках этой функции осуществляют широкий ряд операций. Так, в области корпоративных финансов они консультируют компании и правительственные органы по вопросам финансирования, слияний и поглощений, размещения выпусков акций компаний на первичном рынке, размещения других видов ценных бумаг компаний на первичном рынке. На вторичном рынке ценных бумаг они выступают и как агенты, и как принципалы.

В качестве агентов они выполняют поручения клиентов. В последнее время отмечалась тенденция снижения комиссионных, которые получали банки за эту деятельность, что сократило прибыль от торговли акциями и облигациями до минимума. Более того, при обслуживании сделок крупных клиентов операции могут быть даже убыточными. Тем не менее эти операции продолжают занимать стабильное место в деятельности инвестиционных банков, поскольку, во-первых, среди них есть операции, все-таки приносящие прибыль, а во-вторых, они укрепляют связи с корпоративными клиентами и последующие отношения с ними приносят заметные доходы.

Также инвестиционные банки выполняют другие операции, среди которых:

- управление активами;

- управление личными финансами;

- кредитование;

- операции с деривативами.

Инвестиционные банки также осуществляют операции по приобретению бумаг в собственность. В этом случае банк выступает в роли принципала и самостоятельно выходит на рынок с целью получить доход. Эти операции более рискованные, чем агентские, но они и более прибыльные. Банк с помощью определенных моделей, например известной модели оценки рисков VAR - «доход по риску», отслеживает соотношение ожидаемой прибыли и риска. Торговля приносящими владельцу фиксированный доход облигациями, а также акциями, деривативами становится все более значимой для банков.

В рамках данной деятельности банков достаточно отчетливо просматриваются два направления: корпоративные финансы и торговля ценными бумагами, которые, естественно, определяют разные операции и разные виды деятельности.

В рамках направления «Корпоративные финансы» инвестиционные банкиры обычно стремятся к удовлетворению запросов клиентов, они готовы идти им навстречу, иногда даже в ущерб собственным интересам, поскольку настроены на продолжительные деловые отношения и ведущим мотивом становится удовлетворение клиентских запросов. «Торговцы» ценными бумагами, напротив, более склонны к риску, поскольку для операций используют капитал своей фирмы, у них прослеживается ярко выраженное стремление к максимизации прибыли.

Две эти «культуры», или, иначе говоря, две рыночные философии, не всегда мирно сосуществуют, в ряде банков их представители относятся друг к другу с определенной долей враждебности. Инвестиционные банкиры считают торговцев «толкачами» и недальновидными спекулянтами, а «торговцы» в свою очередь полагают, что их оппоненты просто не умеют делать деньги.

Этот спор, с нашей точки зрения, беспредметный. Отметим, однако, что в последнее время, а под ним имеем в виду докризисный период, «инвестиционные настроения» завоевывают все более прочные позиции и становятся основным видом деятельности. Исходя из этого, можно предположить, что усвоение уроков кризиса упрочит тенденцию, поскольку последствия более чем риско

Риски рисками, но сам принцип построения конгломератов дает немалые преимущества. Диверсификация источников доходов и портфелей позволяет убытки от одних операций покрывать прибылью от других; организационная синергия позволяет использовать преимущества разных рынков и направлений деятельности; диверсифицированная структура дает возможность оказывать весь комплекс услуг клиенту «за один визит». Присутствие на разных сегментах финансового рынка позволяет своевременно и во всей совокупности оценить вероятность рисков и своевременно предпринять соответствующие меры по их минимизации.

Вместе с тем полностью избежать конфликта интересов банка и клиента не удается.

Глобальный финансовый кризис заставил пересмотреть отношение практически ко всем сторонам и аспектам финансовой деятельности. Стали уделять повышенное внимание риск-менеджменту, борьбе с проявлениями коррупции, утечками инсайдерской информации и конфликтам интересов. В этой связи британское Управление по регулированию рынка финансовых услуг (ФСА) проявило озабоченность уровнем и порядком выплат комиссионных вознаграждений за консультационные услуги. Регулятор объявил о намерении оградить потребителей от прямых уплат вознаграждений, которые делаются автоматически.

На это решение натолкнул ряд скандалов, связанных с ошибочными или «неправильными» рекомендациями клиентам по продажам ценных бумаг. Предлагалось ввести новый порядок, при котором инвестор должен быть заранее и четко проинформирован о размере вознаграждения, на основании этой информации он и принимает решение об уплате гонорара или вычете суммы из размера инвестиций. Самое главное, что сумма гонорара, которую получает консультант, будет согласовываться с инвестором, а не определяться провайдером услуг. Такие шаги были призваны остановить «неправильные продажи ценных бумаг на основе высоких комиссионных». В итоге уровень последних снизился, заработок финансовых консультантов упал. Высказывались опасения, что провайдеры (поставщики инвестиций) из-за снижения комиссионных не смогут обслуживать запросы инвесторов с низкими доходами.

Глобализация, то есть пересечение денежными потоками национальных границ вследствие активизации международных сделок, в которых американские банки выступали, как правило, в качестве одной из сторон сделок или одним из участников проводившихся операций.

Инвестиционные банки получили немалую выгоду от распространения секьюритизации - американского изобретения, которое было экспортировано на другие финансовые рынки. Секьюритизация означает не что иное, как сдвиг в источниках финансирования - от банковских кредитов к выпуску ценных бумаг. Этот процесс обусловлен рядом причин. Первой и важнейшей причиной является цена ресурсов. Средства, полученные из такого источника, избавляют многие банки от необходимости снижать уровни заимствований, чтобы их регулятивный капитал соответствовал требованиям органов надзора (регулятора).

1.3 Инвестиции в банковском секторе

Разрабатывая Стратегию развития банковского сектора Российской Федерации до 2008 года («Вестник Банка России» от 13 апреля 2005 г. №19), безусловно, учитывался баланс как национальных интересов, так и интересов иностранных инвесторов. С одной стороны, приток внешних инвестиций в банковский сектор является «важным фактором развития», который «привносит на российский рынок банковских услуг современные технологии, новые финансовые продукты, способствует повышению корпоративной культуры, развитию конкуренции». С другой стороны, Решением Совета директоров Банка России от 29 марта 1993 г. (текст не публиковался) был установлен лимит участия иностранного капитала в банковской системе страны в размере 12%, что далеко от рыночного регулирования инвестиционных процессов.

Преодолев психологический кризис после кризиса банковского 1998 г., начиная с 2004 г., когда доля участия иностранного капитала не превышала 5%, в 2005, а затем в 2006 г. иностранные банки стали активно наращивать свое присутствие на российском финансовом рынке. В начале 2005 г. это было более 6%, к концу года более 9%, а в середине прошлого года лимит участия в банковской системе России был превышен и в настоящее время составляет около 20%. Этому способствует и общая динамика макроэкономических показателей России, дающая определенную уверенность иностранным инвесторам в поступательном развитии экономики.

Наибольший интерес к банковским активам проявляли прежде всего крупные международные банковские группы, сориентированные на долгосрочное размещение своего бизнеса в России. В специальном исследовании, подготовленном экспертами Goldman Sachs в конце 2005 г., определялась группа наиболее вероятных претендентов на российские банковские активы: Deutsche Bank, BNP Paribas, ABN Amro, Credit Agricole, Societe Generale, HSBC, Commerzbank, Unicredit, Dexia, SEB, Fortis («Ведомости» от 20 ноября 2006 г.).

Существует две наиболее распространенные модели вхождения в капитал российского банка: корпоративная и прямого участия. Остальные являются лишь различными видами симбиоза. Так, корпоративная модель предполагает приобретение долей (акций) участников (акционеров) у участников. Этим способом итальянская банковская группа Unicredit с покупкой немецкого HVB приобрела контрольный пакет Международного московского банка (ММБ). Однако российские чиновники достаточно настороженно относятся к такого рода сделкам, видимо, потому, что они проходят без какого-либо их участия.

В начале 2007 г. действующий порядок приобретения акций (долей) кредитных организаций был несколько изменен Федеральным законом от 29 декабря 2006 г. №246-ФЗ «О внесении изменений в статьи 11 и 18 Федерального закона «О банках и банковской деятельности» и статью 61 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» («Российская газета» от 31 декабря 2006 г. №297), законодатель ставил перед собой цель максимально упростить и сделать прозрачной всю разрешительную процедуру, связанную с инвестированием иностранного капитала в уставный капитал российских банков.

Для решения вопроса приобретения инвестором каких-либо активов или бизнеса, в том числе и кредитной организации, необходимо постараться осмыслить все возможные этапы данной сделки как единое целое. Каждая подобная сделка имеет самостоятельные правовые, организационные, управленческие, экономические аспекты. Тем не менее системный подход позволяет достаточно наглядно выделить следующие этапы данного процесса.

Карта сделки

Данное деление в большой степени условно и является лишь ориентиром для построения самостоятельного алгоритма для конкретного инвестиционного проекта. Каждый из очерченных вопросов требует самостоятельного раскрытия в контексте конкретной сделки.

В соответствии с ч. 5 ст. 18 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. №395-1 «О банках и банковской деятельности» («Российская газета» от 10 февраля 1996 г.) данное заявление Банк России рассматривает в течение двух месяцев и (или) предоставляет разрешение или направляет заявителю мотивированный отказ, в ином случае считается, что разрешение дано. Последнее, а именно отсутствие какого-либо документарного подтверждения решения ЦБ РФ, может затруднить дальнейшие этапы согласования.

При приобретении в результате одной или нескольких сделок иностранным инвестором (группой инвесторов) более 10% активов или более 20% уставного капитала российской кредитной организации и при этом если уставный капитал превышает 160 млн. руб., приобретатель обязан получить предварительное согласие антимонопольного органа. Данное положение закреплено п. 4 Постановления Правительства РФ от 7 марта 2000 г. №194 «Об условиях антимонопольного контроля на рынке финансовых услуг и об утверждении Методики определения оборота и границ рынка финансовых услуг финансовых организаций» (Ведомственное приложение к «Российской газете» от 18 марта 2000 г.).

Ходатайство заинтересованных лиц направляется в федеральный антимонопольный орган, если размер уставного капитала кредитной организации, ее активы или стоимость приобретаемых (получаемых в управление) акций (долей) превышают сумму в размере 200 млн. руб. В ином случае указанное ходатайство направляется в территориальное подразделение антимонопольного органа по месту нахождения кредитной организации. При этом заявителем может выступать предполагаемый участник (при создании / увеличении уставного капитала) или приобретатель (при приобретении).

Критерий оценки нерезидентов - юридических лиц, в соответствии с Положением ЦБ РФ от 19 марта 2003 г. №218-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц - учредителей (участников) кредитных организаций» («Вестник Банка России» от 8 мая 2003 г.), состоит в оценке финансового положения приобретателя и оценке достаточности собственных средств. Независимо от соблюдения других обязательных требований финансовое положение инвестора не может быть признано удовлетворительным, если в отношении приобретателя имеется вступившее в силу судебное решение о признании его банкротом, наличии у него задолженности по налоговым платежам, иной просроченной и неоспоренной задолженности сроком более 10 дней. Считается неудовлетворительным состояние инвестора, если из представленной за три года финансовой отчетности следует вывод об отсутствии реальной деятельности, наличии соответствующих активов. Между тем размытость отдельных оценочных критериев дает банковским чиновникам возможность самостоятельно определять степень «целесообразности» дачи того или иного разрешения.

В соответствии с Федеральным законом от 23 июня 1999 г. №117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (в настоящее время утратил силу) Министерством по антимонопольной политике было разработано Положение о порядке дачи согласия на совершение сделок, связанных с приобретением активов и акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций, утвержденное Приказом МАП России от 28 февраля 2001 г. №210 («Российская газета» от 28 февраля 2004 г. №40), которое регулирует порядок получения предварительного согласия федерального антимонопольного органа на совершение подобных сделок. Так, предварительное согласие антимонопольного органа необходимо при приобретении инвестором - юридическим или физическим лицом более 20% акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций, в том числе кредитных организаций. Данное ограничение распространяется на связанные между собой группы юридических или физических лиц с учетом уже имеющихся в их распоряжении акций (долей).

Иностранный инвестор также должен получить достаточные подтверждения того, что объект сделки принадлежит продавцу на праве собственности, не оспаривается ли данное право третьими лицами, нет ли обременений, не является предметом спора, под арестом, в залоге и т.п. Так, у физических лиц, состоящих в браке, следует запросить нотариально засвидетельствованное согласие на продажу предмета сделки, если акции (доли) уставного капитала кредитной организации были приобретены в качестве совместно нажитого имущества.

Документы, свидетельствующие о приобретении (получении в управление и др.) иностранным инвестором акций (долей) российской кредитной организации, в течение десяти календарных дней направляются в территориальное управление Банка России. Пакет приложений практически дублирует документы, направляемые для получения предварительного согласия. Дополнительно представляются текст договора купли-продажи акций (долей) кредитной организации и / или иные документы, подтверждающие переход права собственности к инвестору, список участников по утвержденной форме, имеющих более 1% акций (долей) уставного капитала кредитной организации, а также подтверждение выполнения приобретателем принятых платежных обязательств.

По мнению авторитетного рейтингового агентства Standard & Poor's, устойчивость российской банковской системы очень низкая - девятое место по десятибалльной системе, но имеет некоторую тенденцию к укреплению. В июне 2007 г. S&P повысило оценку, переведя из девятой группы в восьмую, что было связано с улучшением информационной открытости, контролем над рисками, уровнем внутренней управляемости большинства российских банков и в целом по банковской системе («Ведомости» от 5 июня 2007 г. №101).

Протекционистские меры защиты внутреннего финансового рынка от международных финансовых институтов не всегда эффективны и не могут действовать всегда. Только наличие здоровой конкурентной среды внутри страны способствует количественному и качественному росту отечественных банков. Однако Россия по-прежнему остается на отдаленной периферии от мировых финансовых центров, во многом лишена возможности использовать их ресурсные, технологические возможности. Отсталость в финансово-технологической сфере влияет на реальный сектор экономики, развивая диспропорции в различных отраслях, сдерживая развитие в целом.

Безусловно, есть и положительные тенденции: российские банки активно адаптируют передовые западные банковские продукты, осваивают секьюритизацию активов, размещение эмиссионных ценных бумаг на западных биржах, специальные виды финансирования и привлечения финансов. Но это больше заслуга частного российского капитала. Внутренние финансовые рынки лежат в сфере жесткого государственного регулирования, и для поступательного развития данная сфера настоятельно требует дальнейшей либерализации движения капитала, окончательной отмены всех валютных ограничений.

2. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Альфа-Банк» за рубежом

Альфа-Банк основан в 1990 году. Альфа-Банк является универсальным банком, осуществляющим все основные виды банковских операций, представленных на рынке финансовых услуг, включая обслуживание частных и корпоративных клиентов, инвестиционный банковский бизнес, торговое финансирование и лизинг.

Головной офис Альфа-Банка располагается в Москве, всего в регионах России и за рубежом открыто 465 отделений и филиалов банка, в том числе дочерний банк в Нидерландах и финансовые дочерние компании в США, Великобритании и на Кипре. В Альфа-Банке работает около 18 тысяч сотрудников. Прямыми акционерами Альфа-Банка являются российская компания ОАО «АБ Холдинг», которая владеет более 99% акций банка, и кипрская компания «ALFA CAPITAL HOLDINGS (CYPRUS) LIMITED», в распоряжении которой менее 1% акций банка. Бенефициарными акционерами Альфа-Банка в составе Консорциума «Альфа-Групп» являются 6 физических лиц.

Альфа-Банк является крупнейшим российским частным банком России по величине активов, собственного капитала, кредитному портфелю и счетам клиентов. По состоянию на 1 января 2012 года в Альфа-Банке обслуживается около 56 тыс. корпоративных клиентов и 6,3 млн физических лиц. В 2013 году Банковская группа «Альфа-Банк» продолжила свое развитие как универсальный банк по следующим основным направлениям: корпоративный и инвестиционный бизнес (включая малый и средний бизнес, торговое и структурное финансирование, лизинг и факторинг), розничный бизнес (все виды кредитования физических лиц, включая потребительское кредитование, кредиты наличными и кредитные карты, накопительные счета и депозиты, дистанционные каналы обслуживания) и массовый бизнес.

Согласно стратегии Банковской группы «Альфа-Банк», утвержденной в декабре 2013 года, стратегическим приоритетами являются: поддержание статуса лидирующего частного банка в России с акцентом на надежность и прибыльность, а также ориентированность на лучшие в отрасли качество обслуживания клиентов, технологии, эффективность и интеграция бизнеса.

Альфа-Банк является одним из самых активных российских банков на мировых рынках капитала. В апреле 2013 года Альфа-Банк стал первым российским частным банком, разместившим десятилетние еврооблигации на сумму 1 млрд долларов США - с погашением в 2021 году и ставкой 7,75% годовых. Средства, полученные в результате размещения, будут направлены на рост кредитного портфеля Альфа-Банка. В феврале 2013 года Банковская Группа «Альфа-Банк» выпустила рублевые облигации номиналом 5 млрд рублей, сроком обращения 5 лет с офертой через 3 года, процентная ставка установлена на уровне 8,25% годовых в течение первых трех лет. В декабре 2013 года Банк выпустил рублевые облигации на сумму 5 млрд. рублей сроком на 5 лет. Структурой выпуска предусмотрена оферта через полтора года, процентная ставка по первому-третьему купонам установлена на уровне 9,25% годовых, купон выплачивается на полугодовой основе. Также, в декабре 2013 года Альфа-Банк закрыл клубную сделку по привлечению синдицированного кредита на сумму 250 млн долларов США на срок 1 год.

Ведущие международные рейтинговые агентства присваивают Альфа-Банку одни из самых высоких рейтингов среди российских частных банков. В декабре 2012 года агентство Standard & Poor's повысило кредитный рейтинг Альфа-Банка с «BB» до «ВВ+», прогноз стабильный. В июле 2012 года агентство Fitch Ratings повысило кредитный рейтинг банка до «ВВB-», прогноз стабильный. В марте 2012 года агентство Moody's подтвердило кредитный рейтинг банка на уровне «Ва1», прогноз стабильный.

В 2013 году наибольший удельный вес в структуре активов занимает чистая ссудная задолженность (55.38%). Это свидетельствует о том, что наиболее приоритетной сферой вложения средств банка является кредитование (Приложение 1). Но по сравнению с 2012 годом размер чистой ссудной задолженности ОАО «АЛЬФА-БАНК» уменьшился более чем на 6.2%. [20. С. 62] Чистые вложения в ценные бумаги занимают 1.26% от валюты баланса в 2013 году. За 2011-2013 гг. наблюдалась разнонаправленная динамика размера данных вложений: в 2012 году - значительный рост, в 2013 году - небольшое снижение. В целом в 2013 году по сравнению с 2011 годом инвестиции в ценные бумаги увеличились на 1.13%. Наибольший рост в составе активов банка за 2011-2013 гг. произошел по статье прочие активы, их объем увеличился в 2,5 раза. Также несущественное увеличение происходит по статье основные средства, нематериальные активы и материальные запасы. За анализируемый период в 1,8 раз (1.13%) произошло увеличение по статье баланса «чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи». Динамика объема данных вложений в течение 3-х отчетных лет аналогична динамике вложений в ценные бумаги в 2012 году - значительный рост, в 2013 году - незначительное снижение. Средства банка в других кредитных организациях за 2011-2013 гг. выросли на%, средства в Центральном банке РФ так же выросли на%. Положительная динамика также наблюдалась по статье обязательные резервы, за рассматриваемый период размер резервов снизился на%. Данное изменение было вызвано увеличением Банком России нормативов отчислений в фонды обязательных резервов в 2013 году.

В соответствии с данными публикуемой отчетности за 2011-2013 гг. нами был проведен анализ состава и динамики пассивов ОАО «АЛЬФА-БАНК» за 2011-2013 гг. Аналитические расчеты, представленные в Приложении 2, свидетельствуют, что в структуре пассивов преобладают привлеченные средства, однако их доля за анализируемый период возросла с 78,49% до 88,55%.

В 2013 году наибольший удельный вес в структуре пассивов занимают средства клиентов (не кредитных организаций) (88,55%). Это свидетельствует о том, что банк ведет активную политику привлечения денежных средств посредством различных банковских продуктов. При этом темп роста суммы вкладов физических лиц за 2011-2013 гг. превысил темп роста средств клиентов в целом. Что может быть вызвано привлекательными ставками по вкладам в ОАО «АЛЬФА-БАНК».

Сумма выпущенных долговых обязательств банка за анализируемый период снизилась на 0,93%. Снижение роста привлечения данных средств говорит о его невыгодности по сравнению с другими источниками финансирования деятельности банка. Доля данного источника средств кредитной организации увеличилась с 10,36% в 2011 году до 9,43% в 2013 год. Наибольший рост за 2011-2013 гг. среди пассивов организации произошел по статье вклады физических лиц, их стоимость увеличилась в 256,77 раза.

На 0,34% произошло изменение по статье «резервы на возможные потери». В динамике за 2011-2013 гг. наблюдается снижение объема резерва, это может быть связано с уменьшением размера выдаваемых кредитных продуктов и уровня кредитного риска. Для снижения уровня кредитного риска коммерческий банк создает резервы на возможные потери.

За 2011-2013 гг. в 2,1 раза увеличился размер резервного фонда ОАО «АЛЬФА-БАНК». Его рост обусловлен увеличением отчислений из чистой прибыли коммерческого банка.

За рассматриваемый период отрицательная динамика наблюдалась по статье «неиспользованная прибыль за отчетный период», ее размер снизился на 1,63%. Скорее всего, часть прибыли отчетного года была использована на пополнение резервного фонда и создание резервов кредитной организации.

Анализ состава и структуры доходов и расходов ОАО «АЛЬФА-БАНК» за 2011-2013 гг. показал, что основным видом доходов банка являются процентные доходы. За рассматриваемый период их размер увеличился более чем в 1,5 раза (рис. 5). Однако, на протяжении 2011-2013 гг. скорость роста процентных расходов банка превысила аналогичный показатель по доходам и прибыли (Приложение 3). Данный факт свидетельствует о наличии у банка невыгодных операций и вложений, либо о возникновении незапланированных убытков на протяжении исследуемого промежутка времени.

Наибольший удельный вес в составе процентных доходов ОАО «АЛЬФА-БАНК» занимают процентные доходы от ссуд, предоставленных клиентам (не кредитным организациям), за анализируемый период их объем увеличился в 1,9 раза. Анализ процентных расходов банка показал, что за 2011-2013 гг. их сумма увеличилась в 2,3 раза. Данное изменение объясняется увеличением стоимости привлекаемых денежных средств. Наибольший удельный вес в объеме процентных расходов исследуемой кредитной организации составляют «процентные расходы по привлеченным средствам клиентов, не кредитных организаций». Чистые процентные доходы за 2011-2013 гг. выросли в 1,7 раза, данное значение, что свидетельствует о стабильной и эффективной основной деятельности кредитной организации.

Финансовый результат банка в виде суммы чистой прибыли за 2011-2013 гг. снизился на 79,83%. Выплата дивидендов и отчисления в резервный фонд в течение 3-х отчетных лет не осуществлялись.

Операционные расходы организации, т.е. затраты на её функционирование, выросли в 1,6 раза. Увеличение суммы операционных расходов банка вызвало сокращение размера прибыли до налогообложения на 65,54%, так как она равна разнице между чистыми доходами организации и её операционными затратами. [29. С. 131]

В целом можно сказать о позитивной динамике результатов деятельности ОАО «АЛЬФА-БАНК» за 2011-2013 гг.: скорость роста доходов банка опередила темп роста его расходов, не смотря на сокращение чистых доходов организации, прибыли до налогообложения и чистой прибыль банка.

В целях привлечения ресурсов для своей деятельности коммерческим банкам важно разработать стратегию депозитной политики, исходя из целей и задач коммерческого банка, закрепленных в уставе, получения максимальной прибыли и необходимости сохранения банковской ликвидности. Депозитная политика должна, прежде всего отвечать следующим требованиям:

– экономическая целесообразность;

– конкурентоспособность;

Успешная реализация многогранной цели депозитной политики банка предполагает решение в процессе ее формирования таких задач, как:

– содействие в процессе проведения депозитных операций получению банковской прибыли или созданию условий для получения прибыли в будущем;

– поддержание необходимого уровня банковской ликвидности;

– обеспечение диверсификации субъектов депозитных операций и сочетание разных форм депозитов;

– поддержание взаимосвязи и взаимной согласованности между депозитными операциями и операциями по выдаче ссуд по суммам и срокам депозитов и кредитных вложений;

– минимизация свободных средств на депозитных счетах;

– проведение гибкой процентной политики. [31. С. 77]

Анализ сложившейся практики свидетельствует, что формирование депозитной базы любого ОАО «Альфа-Банк», как процесс сложный и трудоемкий, связано с большим количеством проблем как субъективного, так и объективного характера.

К субъективным проблемам относятся такие как:

– масштабы деятельности и слабая капитальная база российских коммерческих банков;

– отсутствие заинтересованности руководства банка, в привлечении средств клиентов, особенно населения, что продиктовано тактическими и стратегическими целями и задачами банка;

– недостаточный уровень и качество высшего и среднего менеджмента;

– недостатки в организации депозитного процесса: отсутствие соответствующего подразделения в банке; низкий уровень постановки маркетинговых исследований депозитного рынка; ограниченный спектр

предлагаемых депозитных услуг и так далее.

Среди объективных факторов выделяются следующие:

– прямое и косвенное воздействие государства и государственных органов на коммерческие банки;

– влияние макроэкономики, воздействие мировых финансовых рынков на состояние российского денежного рынка;

– межбанковская конкуренция;

– состояние денежного и финансового рынка России;

– отсутствие в России правового механизма страхования и защиты банковских вкладов.

Уплата банком процентов по депозитам - основная часть операционных расходов. Поэтому банк, с одной стороны, не заинтересован в высоком уровне процентной ставки, а с другой - вынужден поддерживать такой уровень процентной ставки по депозитам, который был бы привлекателен для клиентов. Стараясь привлечь депозиты, особенно крупного размера и на длительный срок, коммерческие банки предлагают клиентам высокие процентные ставки, несмотря на рост процентных расходов. Однако привлечение средств населения банками не беспредельно. В целях обеспечения устойчивости кредитных организаций Центральным банком России установлен обязательный норматив Н11 - максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения. Он рассчитывается как процентное соотношение общей суммы денежных вкладов населения и величины собственных средств (капитала) банка. Максимально допустимое значение этого показателя 100%.

Процентные ставки по вкладам устанавливают кредитные организации по соглашению с клиентами с учетом требований Гражданского кодекса РФ. [22. С. 44] Положением ЦБ РФ о порядке исчисления процентов установлено, что доход по вкладу выплачивается вкладчику в денежной форме в виде процентов, которые начисляются банком на остаток задолженности по основному долгу на начало операционного дня. При закрытии счетов клиентов банка проценты начисляются до дня фактического закрытия счета. [14. С. 18]

Начисление процентов ведется по одному их способов:

– простые проценты

– сложные проценты

– с фиксированной процентной ставкой

– с плавающей процентной ставкой

В завершение данного вопроса необходимо отметить, что процентная политика является неотъемлемой частью формирования депозитной политики ОАО «Альфа-Банк». Это заключается в соблюдении ряда принципов. Среди них, главными являются, принцип дифференциации процента в зависимости от срока хранения и размера сбережений, принцип «социальной» дифференциации процента по вкладам, принцип обеспечения рентабельности банковской деятельности и принцип сохранения и защиты сбережений вкладчиков. При формировании эффективной процентной и депозитной политики банка требуется сочетание всех этих принципов.

2.2 Анализ состояния системы управления капиталом в ОАО «Альфа-Банк»