В мировой банковской практике все привлеченные ресурсы по способу их аккумуляции группируются следующим образом: депозиты и недепозитные привлеченные средства.

Основную часть привлеченных ресурсов коммерческих банков составляют депозиты, т.е. денежные средства, внесенные в банк клиентами на определенные счета и используемые ими в соответствии с режимом счета и банковским законодательством. В структуре привлеченных средств ОАО «АЛЬФА-БАНК» (табл. 1) привлеченные средства клиентов, колеблются в пределах 78-89%.

Привлеченные средства банка - это его обязательства, имеющие возвратную, платную основу. Средства клиентов включают остатки средств на текущих и иных счетах, вклады (депозиты), бюджетные и иные государственные средства, а также средства в расчетах, подлежащие перечислению клиентам.

За последние отчетные периоды, вклады физических лиц неизменно занимают значительную часть в структуре всех привлеченных средств: 2011 г. - 37,65%, 2012 г. - 22,12%, 2013 г. - 41,59%, что является очень высоким результатом

Привлечение средств населения выгодно банку, так как они являются наиболее дешевыми, из привлекаемыми банком ресурсами.

Вклады физических лиц к 2013 году по сравнению с 2011 увеличились на 3,94%, это произошло в основном за счет увеличения привлеченных средств клиентов (не кредитных организаций) на 10,06%. Сокращение открытия депозитов до востребования обусловлено постепенной заменой их пластиковыми картами. Структура привлеченных средств ОАО «АЛЬФА-БАНК» по видам представлена в табл. 2.

Рассматривая статьи привлеченных средств банка, можно выделить стабильный рост срочных вкладов физических лиц, а так же снижение остатков на счетах и депозитов «до востребования». Такая тенденция не выгодна банку, т.к. обязательства до востребования являются наиболее дешевыми из привлекаемых банком ресурсов, а остатки на текущих счетах предприятий всех форм собственности и счетах предпринимателей, осуществляющих свою деятельность без образования юридического лица, можно использовать для совершения сделок «овернайт».

Таблица 1. Структура обязательств ОАО «АЛЬФА-БАНК», тыс. руб.

Современная банковская практика характеризуется большим разнообразием вкладов депозитов и депозитных счетов. Это обусловлено стремлением банков в условиях сегментированного высококонкурентного рынка наиболее полно удовлетворить спрос различных групп клиентов на банковские услуги и привлечь их сбережения и свободные денежные капиталы на банковские счета.

Делая анализ привлеченных средств по срокам все депозиты можно разделить на две большие группы: депозиты до востребования, а также депозиты и прочие средства, привлеченные на срок (табл. 7).

Депозиты до востребования - это денежные средства, оседающие на пассивных (активно-пассивных) счетах в банке в течение промежутка времени, установить который не представляется возможным; это средства, хранящиеся на расчетных и текущих счетах предприятий, организаций, учреждений, кооперативов: средства в расчетах; счета фондов различного назначения.

Преимуществом депозитных счетов до востребования для их владельцев является их высокая ликвидность. Деньги на такие счета зачисляются и снимаются по мере осуществления хозяйственных и других операций, отражаемых в денежном выражении на этих счетах.

Основным недостатком является отсутствие уплаты процентов по счету или очень невысокий процент.

Срочные депозиты - денежные средства, хранящиеся на счетах в течение определенного срока. Срочные депозиты и сберегательные вклады представляют наиболее устойчивую часть депозитных ресурсов. Срочный вклад (депозит) имеет четко определенный срок, по нему уплачивается, как правило, фиксированный процент и вводятся ограничения по досрочному изъятию вклада.

Ряд депозитов можно условно отнести к срочным. Срок по ним непосредственно не устанавливается, но его можно определить исходя из целевого назначения денежных средств, хранящихся на счете. К срочным депозитам следует отнести и депозиты, полученные от других банков в результате осуществления депозитных операций.

Структура привлеченных средств ОАО «АЛЬФА-БАНК» по срокам представлена в табл. 2.

Таблица 2. Структура обязательств ОАО «АЛЬФА-БАНК» по срочности, тыс. руб.

Рассматривая структуру привлеченных средств, видно, что в 2011 году преобладающее место занимали депозиты предприятий и организаций, они составляли 8,07%, однако, к 2012 году ситуация поменялась: депозиты предприятий и организаций сократились до 3,82%, а в 2013 г. их вообще не стало (Таблица 2). Срочные депозиты, привлеченные средства возросли и составили 37,65%.

Произошло уменьшение депозитов до востребования физических лиц, если в 2011 году они составляли 0,26% от общего объема, то к 2013 году - всего 0,02%. Объем срочных депозитов, также снизился и к 2013 году составил 0,12% от общего объема привлеченных средств, что в сравнении с 2011 годом (0,81%) в абсолютном выражении больше на 0,69% (рис. 9). На 8,0,7% сократились средства на счетах юридических лиц, в 2013 году это позиция совсем исключилась.

В общем можно сказать, что объем средств до востребования ОАО «АЛЬФА-БАНК» соответствует нормативам, а снижение просто обозначает постепенный переход банка на привлечение более дорогих, но и более надежных ресурсов. Произошел рост средств населения, в 2011 году они составляли 50,6%, а в 2013 - 53,7%.

Таким образом, можно сказать, что ощутим постепенный переход банка на приобретение более дорогостоящих ресурсов.

2.3 Характеристика осуществления иностранных инвестиций в ОАО «Альфа-Банк»

Альфа-Банк подписал ряд соглашений в области экспортного кредитования с иностранными банками. 6 декабря 2002 года Aльфа-Банк подписал рамочное соглашение с AKA Ausfurkredit Gesellschaft m.b.H. (Германия) о сотрудничестве в области финансирования поставок машин и оборудования из Германии под гарантии экспорто-гарантирующего агентства «Гермес» (Германия).

AKA GmbH представляет собой финансовую компанию, акционерами которой являются 27 крупнейших банков Германии (включая Deutsche Bank, Dresdner Bank, Commerzbank, Bayerische Vereinsbank, и т.д.), созданную для финансирования проектов с участием «Гермес». Подписанное соглашение дает возможность Альфа-Банку сотрудничать с каждым из акционеров АКА, расширив, таким образом, спектр контрагентов Банка.

20 декабря ОАО «Альфа-Банк» и Венгерский Экспортно-Импортный Банк (Hungarian Export-Import Bank Ltd.) подписали Рамочное Кредитное Соглашение. Соглашение предусматривает открытие Альфа-Банку кредитной линии для финансирования российских покупателей венгерских товаров, оборудования и услуг на срок до 5 лет под страховое покрытие от Агентства по Страхованию Экспортных Кредитов Венгрии (MEHIB) и на срок до 1 года без страхового покрытия. Hungarian Export-Import Bank является специализированным государственным банком, созданным для оказания содействия венгерским компаниям на международных рынках, путем предоставления финансирования экспортно-импортных операций и предоставления различных гарантий.

Данные соглашения являются важными звеньями в целом ряду соглашений в области средне- и долгосрочного экспортного кредитования, заключенных Альфа-Банком с иностранными банками-партнерами в последние годы. По словам Заместителя Председателя Правления Альфа-Банка Павла Горбацевича, по упомянутым соглашениям зарубежными банками будут предоставляться кредиты на льготных условиях, в основном, с целью переоборудования российских промышленных предприятий и заводов, на установку новых технологических линий и закупку различных дорогостоящих приборов для них. «Мы рады содействовать этому важному процессу и в 2003 году будем уделять особое внимание работе с нашими иностранными банками-контрагентами в сфере предоставления экспортных кредитов», - сказал он.

Альфа-Банк совместно с BNP Paribas, ING Bank, RBS, RZB успешно завершил реструктуризацию кредитного портфеля группы Союзметаллресурс (СМР). Реструктуризация была проведена в апреле 2010 года посредством организации клубного синдицированного кредита сроком на четыре года на общую сумму 122 миллиона долларов.

Кредит предоставлен на рефинансирование задолженности группы СМР перед Альфа-Банком и синдикатом иностранных кредиторов. Синдицированный кредит обеспечен залогом основных активов группы.

Кредит группе компаний СМР - еще одно подтверждение тому, что Альфа-Банк готов находить и поддерживать эффективные механизмы и решения для преодоления финансовых трудностей наших клиентов. Мы рады, что удалось консолидировать пул кредиторов и договориться с компанией на взаимовыгодных условиях. Это позволило успешно завершить реструктуризацию кредитного портфеля группы Союзметаллресурс. Мы надеемся, что проведенная реструктуризация поможет СМР эффективно продолжить производственную деятельность и в ближайшем времени достичь планируемых финансовых результатов, - отметила начальник Управления по работе с предприятиями металлургической и горнодобывающей промышленности Альфа-Банка Ирина Проворнова.

С развитием международных банковских связей, аккредитив стал одной из наиболее популярных составных частей схем финансирования. Благодаря своему многолетнему опыту, высокому международному рейтингу и широкой корреспондентской сети Альфа-Банк может предложить широкий спектр услуг по финансированию сделок клиентов, проводимых с расчетами по аккредитиву, например:

По поручению клиентов Альфа-Банк открывает аккредитивы или предоставляет гарантии с подтверждением их первоклассными западными банками в рамках кредитных линий, открытых для клиентов.

Альфа-Банк предоставляет клиентам-экспортерам предэкспортное финансирование. Такая схема позволяет клиенту производить необходимую продукцию без отвлечения собственных средств. Финансирование осуществляется в форме кредита, главным условием предоставления которого является открытый в пользу клиента-экспортера аккредитив иностранного банка, с которым у Альфа-Банк установлены доверительные отношения.

Альфа-Банк осуществляет кредитование клиентов-экспортеров (бенефициаров аккредитивов) после предоставления последним пакета отгрузочных документов при условии, что обеспечением по такому кредиту является аккредитив в пользу экспортера, открытый или подтвержденный иностранным банком, на который у Альфа-Банк установлены кредитные лимиты.

Импортеры-клиенты Альфа-Банка и их контрагенты пользуются преимуществами постэкспортного финансирования, которое Альфа-Банк обеспечивает благодаря заключенным с иностранными банками межбанковским кредитным соглашениям. Благодаря такому механизму иностранный контрагент-бенефициар может получить платеж по аккредитиву сразу по представлению документов, тогда как клиент Альфа-Банка, являющийся приказодателем аккредитива, возмещает банку уплаченные средства через определенный срок.

Альфа-Банк активно работает в области проведения гарантийных операций и выпуска резервных аккредитивов. Гарантийные обязательства Альфа-Банка имеют международное признание.

Высококвалифицированные специалисты Альфа-Банка проводят индивидуальное структурирование сделок клиентов, приводящее к оптимальному снижению рисков и затрат при их проведении, оказывают помощь в правильном оформлении платежных условий контрактов и условий аккредитивов при заключении внешнеэкономических сделок.

Экспансия иностранных банков в Россию значительно превышает экспансию российских. Почему россияне пока не видят вывесок российских банков за рубежом и стоит ли идти в их филиал - выяснил Сравни.ру.

Известно, что в России за последние годы значительно прибавилось иностранных банков. Как правило, они сливаются с российскими кредитными учреждениями и работают под своим иностранным брендом. За эти годы иностранцам так и не удалось заработать желаемую лояльность среди россиян, но зато они продемонстрировали высокий сервис и новые продукты для населения.

А видели ли вы за рубежом вывеску российского банка? Заметить ее будет весьма трудно, поскольку массовой экспансии в другие страны российские банки не делают. Выходят на зарубежные рынки только наиболее стабильные и рентабельные крупнейшие российские банки, но и для них доля иностранных активов пока невелика.

Причина невысокой экспансии, прежде всего, в конкуренции. Нашим банкирам сложно выйти на чужие рынки из-за специфики работы и насыщенности рынка. Кроме того, малые российские банки не пройдут «фейсконтроль» на пути в Европу. Банк должен иметь уставной капитал не менее 5 млн евро, успешно работать не менее 3 лет и не иметь никаких задолженностей.

На текущий момент одними из немногих банков, вышедших дальше стран СНГ, являются Сбербанк, Альфа-банк, Газпромбанк, ВТБ, Росбанк, Промсвязьбанк. Все один по-разному представлены за рубежом - есть дочерние банки, представительства и филиалы. По факту приобретенные банки за рубежом, как правило, являются филиалами российских организаций. Таким образом, структуры российских банков за рубежом получают максимальную возможную свободу в принятии инвестиционных решений, такая стратегия рассчитана традиционно на активный рост.

Сбербанк имеет дочерние банк в Белорусси, Казахстане, Украине, а также Центральной и восточной Европе. Есть представительства в Германии и Китае. Филиал работает с 2010 г. в Индии. Банк ВТБ представлен в Швейцарии, Кипре, Австрии, Италии, Люксембурге, Китае, Индии и Сингапуре. Росбанк помимо стран СНГ работает в Швейцарии и Восточной Европе. Промсвязьбанк имеет филиал на Кипре. Банк Москвы работает в Белоруссии, Украине и Сербии. Альфа-банк имеет дочерний банк в Голландии и различные инвестиционные компании в Америке и Англии.

Лидером зарубежной экспансии является российский Сбербанк. Сегодня это крупнейший банк во всей Европе. Экспансию банк ведет с 2006 года и по сей день. В июне 2012 г. Глава крупнейшего российского банка объявил о покупке турецкого Denizbank за 3,5 млрд долларов.

Региональным ориентиром для российских банков является Восточная Европа, Турция и страны СНГ. Само руководство Сбербанка, в частности, неоднократно заявляло, что рынки Турции и Польши являются приоритетными для международного партнерства кредитной организации.

Аналитики отмечают, что в большинстве случаев российские банки заходят на иностранный рынок для того, чтобы обслуживать своих партнеров в других странах. В основном, это крупный бизнес. Реже - банки открывают филиалы для кредитования и обслуживания малого и среднего предпринимательства. И наконец, самый малый интерес у российских банков за рубежом - работа в розничном секторе. Так, несмотря на присутствие за рубежом таких крупных банков как Банк Москвы, Росбанк, ВТБ 24 или Альфа-банк, услуги физическим лицам за пределами России они не предоставляют.

Розничный бизнес российских банков за рубежом невелик, но стабилен. В целом почти каждый банк занимается всеми банковскими операциями. В отдельных случаях - кроме некоторых операций с местной валютой. Порой российский банк может предлагать клиентам более выгодные ставки по депозитам.

Банки, купленные российским кредитными организациями, осуществляют практически весь спектр банковских услуг, но специализация их может быть различна, да и российским банкам трудно конкурировать с западными банками на розничном направлении. Поэтому, например, австрийский Volksbank куплен Сбербанком в связи с его развитым бизнесом кредитования малого и среднего бизнеса.

Например, кипрский филиал Промсвязьбанка обслуживает вклады и счета физических лиц, а также занимается денежными переводами. То есть в филиале можно открывать вклад, но нельзя оформить кредит, а также оплатить кредит, взятый в России. Обналичить деньги в банкомате Промсвязьбанка в Лимассоле можно без комиссий, но поскольку местная валюта - евро, то будет взиматься комиссия за конвертацию в рубли по курсу банка.

В индийском городе Нью-Дели вы можете наткнуться на филиал Сбербанка. По функциональности он ничем не отличается от любого другого отделения банка в России - вы можете оплачивать кредиты, совершать любые платежи по таким же тарифам, что и на родине. Но время транзакции может занять долгое время ввиду расстояния между странами, поэтому совершать платежи следует за несколько дней. Обналичивать деньги и заказывать выписки по счетам можно незамедлительно.

«Уровень рентабельности может отличаться в пользу российских филиалов на направления активного роста бизнеса иностранных подразделений российских кредитных организаций, - отмечает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. - Это, так сказать «сравнительно низкая цена, необходимая для входа на рынок». На начальном этапе, рентабельность российских «дочек» ниже, чем у конкурентов в данной связи». Это означает, что пока некоторые банковские операции всё же выгоднее осуществлять через местные банки в другой стране, нежели через российские филиалы.

В целом эксперты уверены, что не только российские, но и западные банки, банки Азии, которые стабильно прошли активную фазу кризиса, будут наращивать свою рыночную долю в международном масштабе в целях диверсификации доходов, снижения издержек.

В 2011 г. завершились продолжавшиеся почти 20 лет переговоры о присоединении России к ВТО. Были согласованы условия, на которых Россия присоединяется к ВТО, в том числе условия по доступу поставщиков услуг стран - членов ВТО на российский рынок финансовых услуг. В либерализации российского рынка банковских услуг были заинтересованы практически все основные экспортеры фин. услуг ВТО - США, ЕС, Швейцария, Япония и др. Главный вопрос переговоров - доступ на российский рынок филиалов иностранных банков.

Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 №395-1 (в ред. от 23.07.2010) разрешает иностранным банкам учреждать дочерние банки в России, однако предусматривает возможность установления ограничения доли иностранного капитала в суммарном капитале банковской системы. Позиция России, которую удалось отстоять в ходе переговоров по присоединению к ВТО, - сохранение запрета на деятельность в России филиалов иностранных банков и сохранение возможности введения квоты иностранного участия в банковской системе России. Вместе с тем иностранным банкам разрешается участвовать в капитале российских банков, в том числе учреждать в России дочерние структуры со 100% иностранным участием и работать на условиях национального режима, т.е. на тех же условиях, на которых работают банки с чисто российским капиталом. Предполагается, что такая позиция обеспечивает баланс интересов российских потребителей банковских услуг, с одной стороны, и российских банков, с другой стороны.

Анализируя присутствие на российском рынке банковских услуг иностранных поставщиков (таблица 1), можно сделать следующие выводы. Число российских банков с иностранным участием стабильно растет, но их доля в банковском секторе продолжает оставаться крайне незначительной. Так, на начало 2010 года число российских банков со 100% иностранным капиталом составляло 7,7% от общего числа российских банков, число банков с долей иностранного капитала от 50% до 100% составляло менее 2,5% от общего числа банков. В 2002 г. был снят 12% лимит на участие нерезидентов в уставном капитале российских банков. Данный лимит так и не был выбран, те иностранные банки, которые были заинтересованы в работе на российском рынке (путем учреждения дочерних компаний), уже работают в России. Таким образом, нет оснований опасаться потери контроля над российской банковской системой из-за экспансии иностранных банков.

Таблица 3. Участие иностранного капитала в российских кредитных организациях (на начало года)

Создание стабильных недискриминационных условий для прямых иностранных инвестиций в банковский сектор должно способствовать развитию конкуренции на российском рынке банковских услуг, стимулируя развитие национального банковского сектора. Вместе с тем запрет на деятельность в России филиалов иностранных банков объясняется следующим. Режим функционирования филиалов отличается от режима функционирования дочерних банков. Дочерние банки являются российскими банками, хотя и с иностранным участием, следовательно, обязаны работать на тех же условиях, что все российские банки. Филиалы же иностранных банков не являются российскими кредитными организациями, на них не распространяются требования российского законодательства к российским банкам. Таким образом, запрет на деятельность в России филиалов иностранных банков не позволит этим банкам получить неоправданные преимущества перед российскими конкурентами.

Таблица 4. Экспорт финансовых услуг (основные мировые экспортеры и РФ)

Российский экспорт финансовых услуг показывает более высокие темпы роста, чем экспорт финансовых услуг стран-лидеров за 2005-2009 гг., темп роста в 2010 г. также достаточно высок (таблица 2). Однако доля российского экспорта финансовых услуг в мировом пока очень мала. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» содержит положение о режиме взаимности, что должно способствовать улучшению условий для российского экспорта финансовых услуг. Банк России вправе по согласованию с Правительством Российской Федерации устанавливать для кредитных организаций с иностранными инвестициями ограничения на осуществление банковских операций, если в соответствующих иностранных государствах в отношении банков с российскими инвестициями российских банков применяются ограничения в их создании и деятельности. Вместе с тем очевидна необходимость большой работы по повышению конкурентоспособности российских банков на международном рынке.

Заключение

По мнению авторитетного рейтингового агентства Standard & Poor's, устойчивость российской банковской системы очень низкая - девятое место по десятибалльной системе, но имеет некоторую тенденцию к укреплению. В июне 2007 г. S&P повысило оценку, переведя из девятой группы в восьмую, что было связано с улучшением информационной открытости, контролем над рисками, уровнем внутренней управляемости большинства российских банков и в целом по банковской системе («Ведомости» от 5 июня 2007 г. №101).

Протекционистские меры защиты внутреннего финансового рынка от международных финансовых институтов не всегда эффективны и не могут действовать всегда. Только наличие здоровой конкурентной среды внутри страны способствует количественному и качественному росту отечественных банков. Однако Россия по-прежнему остается на отдаленной периферии от мировых финансовых центров, во многом лишена возможности использовать их ресурсные, технологические возможности. Отсталость в финансово-технологической сфере влияет на реальный сектор экономики, развивая диспропорции в различных отраслях, сдерживая развитие в целом.

Безусловно, есть и положительные тенденции: российские банки активно адаптируют передовые западные банковские продукты, осваивают секьюритизацию активов, размещение эмиссионных ценных бумаг на западных биржах, специальные виды финансирования и привлечения финансов. Но это больше заслуга частного российского капитала. Внутренние финансовые рынки лежат в сфере жесткого государственного регулирования, и для поступательного развития данная сфера настоятельно требует дальнейшей либерализации движения капитала, окончательной отмены всех валютных ограничений. Вероятно, истина лежит где-то посередине. Никто не отрицает необходимости следовать национальным интересам, вместе с тем Россия является неотъемлемой частью мирового хозяйства, экономического миропорядка, единого пространства, где действуют общеэкономические законы.

Альфа-Банк основан в 1990 году. Альфа-Банк является универсальным банком, осуществляющим все основные виды банковских операций, представленных на рынке финансовых услуг, включая обслуживание частных и корпоративных клиентов, инвестиционный банковский бизнес, торговое финансирование и лизинг.

Альфа-Банк является одним из самых активных российских банков на мировых рынках капитала. В апреле 2013 года Альфа-Банк стал первым российским частным банком, разместившим десятилетние еврооблигации на сумму 1 млрд долларов США - с погашением в 2021 году и ставкой 7,75% годовых. Средства, полученные в результате размещения, будут направлены на рост кредитного портфеля Альфа-Банка. В феврале 2013 года Банковская Группа «Альфа-Банк» выпустила рублевые облигации номиналом 5 млрд рублей, сроком обращения 5 лет с офертой через 3 года, процентная ставка установлена на уровне 8,25% годовых в течение первых трех лет. В декабре 2013 года Банк выпустил рублевые облигации на сумму 5 млрд. рублей сроком на 5 лет.

Российский экспорт финансовых услуг показывает более высокие темпы роста, чем экспорт финансовых услуг стран-лидеров за 2005-2009 гг., темп роста в 2010 г. также достаточно высок (таблица 2). Однако доля российского экспорта финансовых услуг в мировом пока очень мала. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» содержит положение о режиме взаимности, что должно способствовать улучшению условий для российского экспорта финансовых услуг. Банк России вправе по согласованию с Правительством Российской Федерации устанавливать для кредитных организаций с иностранными инвестициями ограничения на осуществление банковских операций, если в соответствующих иностранных государствах в отношении банков с российскими инвестициями российских банков применяются ограничения в их создании и деятельности. Вместе с тем очевидна необходимость большой работы по повышению конкурентоспособности российских банков на международном рынке.

Список источников

1. Богуславский М.М. Международное частное право. М., 2006.

2. Вельяминов Г.М. Международное экономическое право и процесс (академический курс). М.: Волтерс Клувер, 2004.

3. Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт. М., 2001.

4. Гущин В.В., Овчинников А.А. Инвестиционное право. 2-е изд. М.: Эксмо, 2009.

5. Данильцев А.В. и др. Основы торговой политики и правила ВТО. М.: Международные отношения, 2005. 448 с.

6. Дюмулен И.И. Всемирная торговая организация. Экономика, политика, право (2-е издание доп. и перераб.). М.: ИКАР, 2012. 347 с.

7. Дюмулен И.И. Международная торговля услугами. М.: Экономика, 2003. 256 с.

8. Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования. М.: Волтерс Клувер, 2007.

9. Результаты Уругвайского раунда многосторонних торговых переговоров: Правовые тексты. М.: МАИК «Наука / Интерпериодика», 2002. 498 с.

10. Фархутдинов И.З. Международное инвестиционное право: теория и практика применения. М., 2005.

11. Чалдаева Л.А., Кузьменко М.Г. и др. Финансовые источники инновационной экономики: международная практика и российские реалии. М.: Московская гуманитарно-техническая академия, 2011. 168 с.

12. International trade statistics 2011: World Trade Organization. Geneva, 2011. 250 p.

Размещено на Allbest.ru