Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции.

Описанные выше методики оценки кредитоспособности заемщиков, используемые зарубежными банками, обладают тем преимуществом, что процесс анализа в них рассматривается как совокупность формализованного и неформализованного подходов к оценке, то есть как единый механизм, в то время как нередко в российских банках взаимосвязь между этими подходами теряется.

Однако, чтобы использовать французскую, американскую, любую иную методики анализа кредитоспособности, необходимо накопить показательную статистику, дающую основание для вывода, что при таких-то значениях показателей оценки ссудозаемщики оказались кредитоспособными, а при таких-то - наоборот. Иными словами, в пространстве этих показателей нужно построить граничную поверхность, отделяющую кредитные случаи от некредитных, что возможно лишь при наличии достаточного статистического материала и развитой сети профессиональных кредитно-информационных бюро (фирм, собирающих информацию о заемщиках и о том, как они раньше погашали свои долги (то есть их кредитные истории)).

Методики оценки кредитоспособности заемщика, основанные на расчете совокупности показателей, получили широкое распространение в нашей стране. Можно выделить некоторые достоинства их применения: они позволяют достаточно жестко формализовать расчет, при этом расширяется возможность автоматизации процесса оценки кредитоспособности заемщика.

Следует отметить, что применение для анализа различных систем финансовых коэффициентов (системы коэффициентов, построенной на отчетных сальдовых показателях и отражающей деятельность фирмы за истекший период; и системы, использующей оборотные отчетные данные за период) дает возможность не только оценить соответствие коэффициентов их «нормативному» уровню, но и выделить сложившуюся тенденцию в развитии хозяйствующего субъекта.

Вместе с тем, наличие ряда проблем заставляет относиться к этим методикам достаточно осторожно и не преувеличивать их значение. Очевидно, что разумное сочетание формализованной оценки заемщика и качественной оценки факторов, не поддающихся формализации, поможет максимально снизит риски банков при кредитовании.

Обзор зарубежных методик анализа финансового состояния клиентов показал важность всех моментов при рассмотрении экономического положения заёмщика. Поэтому кредитным отделам банка необходимо постоянно учитывать и анализировать зарубежный опыт, так как кредитоспособность - это качество оценки заёмщика, которая даётся банком до решения вопроса о возможности и условиях кредитования; позволяет предвидеть вероятность своевременного возврата ссуд и их эффективное использование.

Таким образом, выработанный многолетним опытом работы, в условиях меняющейся конъюнктуры и конкурсного соперничества кредитных учреждений, своеобразный «кодекс поведения» банков при выдаче ссуд направлен на проведение взвешенной кредитной политики и минимизацию рисков по ссудным операциям.

Практическое применение оценки кредитоспособности приведено во второй главе.

2. Анализ кредитоспособности заемщика - важный этап в процессе банковского кредитования

Стратегия и тактика банка в области получения и предоставления кредитов составляет существо его кредитной политики. Кредитная политика создает основу всего процесса управления кредитами. Она определяет объективные стандарты, которыми должны руководствоваться банковские работники, отвечающие за предоставление и оформление займов, и управление ими. Когда кредитная политика сформулирована правильно, четко проводится сверху и хорошо понимается на всех уровнях банка, она позволяет руководству банка поддерживать правильные стандарты в области кредитов, избегать излишнего риска и верно оценивать возможности развития дела.

Разработка кредитной политики представляется особенно важной, когда банку предстоит адаптироваться к сложным и постоянно меняющимся условиям экономики, политической нестабильности.

2.1 Общая характеристика Банка "Екатеринбург" и его кредитной политики

Открытое акционерное общество Екатеринбургский Муниципальный банк (Банк «Екатеринбург») создан решением учредительного собрания 9 декабря 1993 г.

Банк создавался для горожан, и основной тенденцией политике банка было и будет оказание всех необходимых банковских услуг предприятием и населению города.

Екатеринбургский Муниципальный банк создан как элемент инфраструктуры города Екатеринбурга по инициативе Администрации города Екатеринбурга, является одним из первых муниципальных банков на территории России.

Банк «Екатеринбург» был задуман как исторический приемник Екатеринбургского городского общественного банка, созданного в 1864 г. по решению Екатеринбургской Городской Думы.

При участии акционеров была разработана концепция Городского банка как банка, который призван содействовать развитию городского хозяйства. Причем под городским хозяйством подразумеваются не только тепловые сети или общественный транспорт, а весь бизнес, развивающийся на территории города.

Специалистами банка организована выдача потребительских кредитов, долгосрочных кредитов с элементами ипотеки и налажена стабильная работа по обслуживанию городского хозяйства, городского бюджета и, главное, жителей города.

Сегодня банк занимает одно из первых мест среди банков города по разнообразию предоставляемых услуг населению города.

Основная цель банка - финансовая поддержка городских программ и помощь социально - значимым предприятиям города - оказание положительного воздействия на экономику города в целом.

В настоящее время Банк оказывает широкий спектр банковских услуг, имеет пять дополнительных офисов, Банк располагает высоко - профессиональным персоналом (списочная численность работающих на 01.01.01г. составила 238 человек).

В последние годы особое внимание уделялось и уделяется сейчас расширению операций по кредитованию предприятий, обеспечивающих удовлетворения жизненно - важных потребностей города и его жителей - энергетики, жилищно-коммунального хозяйства, транспорта.

Кредитная политика банка определяется интересами развития экономики города и повышения благосостояния его жителей. Наиболее распространенной формой кредитования стало кредитование на возобновляемой основе позволяющей проводить гибкую процентную политику и упрощать процесс выдачи кредита. Одновременно банк активизирует работу на рынке ценных бумаг, интенсивно проводит мероприятия по внедрению пластиковых карточек. Важнейшим приоритетом в работе банка наряду с прибыльностью является социальная направленность деятельности.

Особо важное значение имеет «социальное» кредитование, доля которого составляет более 40% от общей суммы выданных кредитов. Традиционно наибольший объём кредитных вложений банк направляет предприятиям промышленности (47%), торговли и общественного питания (13%), строительства (10%), транспорт и связь (4%). Процентная политика Банка определяется социальной значимостью кредитуемых программ для развития экономики города. Предоставление кредитов в Банке осуществляется в соответствии с принятыми и утвержденными советом директоров Банка «Основными условиями выдачи кредитов Екатеринбургским Муниципальным Банком». Постоянно работает кредитный комитет, в который входят не только работники Банка, но и два члена совета директоров.

Проанализировав деятельность банка в области кредитования за последний год (с марта 2000 года по март 2001 года) можно сделать следующие выводы:

Объём выданных ссуд за анализируемый период сократился на 7148 млн. рублей (на 6 %), в том числе кредиты предприятиям - на 21,3 % (16849,2 млн. рублей); ссуды частным лицам увеличились на 9969,3 млн. рублей (темп роста за анализируемый период составил 168,9 %).

Таким образом, на фоне общего снижения активности банка при проведении кредитных операций следует отметить существенные структурные изменения, произошедшие в распределении кредитов среди основных групп заемщиков (рис. 3).

Рис. 3. Структура кредитов, представляемых банком основным группам заемщиков

На 01.03.2001 года кредитные ресурсы составили 111985,0 млн. рублей, в том числе: кредиты предприятиям - 62255,1 млн. рублей, частным лицам - 32128,07 млн. рублей.

Из них кредиты, выданные на срок:

до 1 месяца42 %

от 1 до 6 месяцев24,5 %

от 6 месяцев до года14,8 %

свыше года6,3 %

Однако, фактический средний срок размещения ресурсов - 219 дней, в том числе:

предприятиям - 213 дней;

частным лицам - 197 дней.

Несовпадение первичных сроков выдачи кредитов с фактически сложившимся свидетельствует о постоянной практике пролонгации договоров.

По состоянию на 01.03.2001 года почти 30 % кредитных договоров была пролонгирована, что составляет 20,7 % от общей суммы ссудной задолженности. Наибольшее число пролонгаций приходится на кредиты юридическим лицам.

Многократная пролонгация обуславливает необходимость доначисления средств в страховой резерв на возможные потери по ссудам банка. За III и IV кварталы 2000года его размер увеличился со 2269, млн. рублей до 7599,7 млн. рублей, т.е. в 3,35 раза. В среднем созданный резерв покрывает 7,7 % выданных ссуд, в том числе просроченная задолженность обеспечена страховым резервом на 48 % (вместо 100 %), остальные кредиты - на 1,1 %;

За последний год (с марта 2000 по март 2001 г.г.) наметилась тенденция к ухудшению погашения в срок текущей задолженности заемщиками (рис. 4 и 5).

Рисунок 4 по состоянию на март 2000 года

Рисунок 5. по состоянию на март 2001 года

Группировка кредитов по срокам погашения текущей задолженности

Учитывая всё выше изложенное, можно сказать, что за последний год произошло существенное нарушение основных принципов кредитных отношений: возвратности, срочности и платности.

Банку следует пересмотреть свои подходы к кредитной политике, усовершенствовать методы оценки кредитоспособности заёмщика, в целях избежания не погашения текущей задолженности заёмщиками.

В минувшем году в банке было создано новое структурное подразделение - Казначейство. Его основными задачами стали: управление активами и пассивами с целью поддержания мгновенной ликвидности и получения прибыли; привлечение денежных ресурсов посредством межбанковских кредитов, депозитов юридических лиц, векселей банка; размещение денежных средств и в межбанковские кредиты, депозиты, ценные бумаги, проведение конверсионных операций с иностранной валютой.

Банк «Екатеринбург» на протяжении всего своего существования имел стабильную тенденцию роста и к рубежу тысячелетий подошёл с самыми высокими показателями (табл.3):

Таблица 3Основные показатели деятельности банка

Показатели	01.01.99г.	01.01.00 г.	01.01.01 г.
Активы (тыс. руб.)	181491	245235	514511
Уставный капитал (тыс. руб.)	19807	19807	25352
Кредитные вложения (тыс. руб.)	63399	99611	132779
Количество вновь принятых вкладчиков (счетов)	9659	8142	10509
Количество открытых счетов юридических лиц (счетов)	2046	2741	3944

В минувшем году продолжалось развитие сотрудничества с банками Уральского региона и ведущими банками страны. На постоянной основе проводилась работа на рынке межбанковских кредитов с такими банками как Банк «Северна Казна», ЗАО «Уралсибсоцбанк», ОАО «Уралтрансбанк», МДМ - Банк, ООО «Уралприватбанк».

Граждане могут осуществлять вклады не только в рублях, но не только в рублях, но и в иностранной валюте. Во всех офисах банка население может осуществлять все необходимые коммунальные платежи.

Банк продолжает своё развитие, главная его задача - быть ближе к клиенту, сделать так, чтобы клиент, выбрав Банк однажды, сделал свой выбор навсегда.

2.1.1 Методика оценки кредитоспособности потенциального заемщика используемая в Банке "Екатеринбург"

В условиях рыночной экономики увеличивается влияния на предприятие таких факторов, как конкуренция, технологические изменения, инфляция и изменчивость процентных ставок, неопределенность экономической ситуации.

В то же время происходит ужесточение финансовых ограничений хозяйственной деятельности предприятий (отказ от государственного финансирования), что с неизбежностью вызывает необходимость использования коммерческого кредита, при этом неотъемлемой чертой процесса кредитования является знание контрагентами финансового состояния предприятия и уверенность в его устойчивости. В связи с указанными изменениями в экономической реальности можно также отметить существенный рост роли и значения финансового анализа, как для самого предприятия, так и для его разнообразных партнеров (в том числе банков).

Под кредитоспособностью банковских клиентов следует понимать такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Изучение банками разнообразных факторов, которые могут повлечь за собой непогашение кредитов, или, напротив, обеспечивают их своевременный возврат, составляет содержание банковского анализа кредитоспособности.

При анализе кредитоспособности (credit analysis) банк решает следующие вопросы: способен ли заемщик выполнить свои обязательства в срок, готов ли он их исполнить? На первый вопрос дает ответ разбор финансово-хозяйственных сторон деятельности предприятий, путем использования системы показателей. Второй вопрос имеет юридический характер, а так же связан с личными качествами руководителей предприятия.

Состав и содержание показателей вытекают из самого понятия кредитоспособности. Они отражают финансово-хозяйственное состояние предприятий с точки зрения эффективности размещения и использования заемных средств и всех средств вообще, оценивают способность и готовность заемщика совершать платежи и погашать кредиты в заранее определенные сроки.

Основным исходным моментом анализа и прогнозирования финансового состояния потенциального заемщика является бухгалтерский баланс, так как только баланс дает комплексную информацию о мобильных и иммобилизованных средствах, о собственном и заемном капитале предприятия на конкретную дату.

Цель баланса - дать информацию, характеризующую финансовое положение предприятия на конкретную дату. Актив отражает инвестиции, или привлечение капитала, пассив - финансирование, или источник капитала.

Анализ баланса можно подразделить на несколько этапов.

1. Подготовка баланса к анализу, в том числе счетная проверка баланса, аналитическая увязка его статей. Их аналитическая перегруппировка (построение ре-классификационного или агрегированного баланса).

2. Чтение баланса - выявление изменений баланса за отчетный период. Предварительная оценка финансового состояния.

3. Анализ показателей баланса, в том числе оценки имущества предприятий, мобильных средств, финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности и ликвидности по системе финансовых коэффициентов.

Более глубокая оценка финансового положения заемщика, характеризующая деловую активность предприятия, определяющая его рейтинг и инвестиционную привлекательность, проводится кредитным аналитиком на последующих анализа с привлечением для этих целей дополнительной информации, содержащейся в «Отчете о прибылях и убытках», «Отчете о движении денежных средств» и других формах бухгалтерской отчетности, предоставляемых заемщиком.

4. Завершающий этап - дается обобщающая оценка финансового состояния предприятия.

Наиболее полную и гибкую информацию о финансовом состоянии и его динамике можно получить при помощи построения на основе баланса предприятия - заемщика специального сравнительного аналитического баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период.

Сравнительный аналитический баланс позволяет свести воедино и систематизировать те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляются аналитиком при «чтении баланса», т.е. первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемые в практике капиталистических фирм. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса.

Наиболее важными для осмысления общей картины изменения финансового состояния являются показатели структурной динамики баланса (гр.9 сравнительного аналитического баланса). Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве (т.е. соотношения и при условии, что все компоненты данных векторов положительны), можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

В реальной ситуации достаточно редко все компоненты соотношений структурной динамики являются положительными. Поэтому для проведения анализа проводят агрегирование показателей сравнительного баланса, после чего становится возможным определение того, прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период (для этого находится max , где - изменение величины заемных средств за отчетный период). Далее выясняется вид имущества (основные средства и прочие внеоборотные активы либо оборотные средства), на увеличение которого в наибольшей мере был направлен прирост источников (находится max , где - изменение величины мобильных (оборотных) средств).

Для наглядного изображения структуры и динамики финансового состояния используются столбиковые диаграммы, получаемые на основе сравнительного аналитического баланса. При этом баланс представляется в виде двух смежных прямоугольников (т.е. имеющих общую сторону), один из которых представляет актив баланса, а другой - пассив. Каждый прямоугольник разбивается на сегменты, соответствующие разделам и наиболее важным группам статей баланса. Площади сегментов находятся по отношению к общей площади каждого прямоугольника в пропорциях, соответствующих удельным весам итогов разделов и групп статей баланса в общем итоге баланса.

Благодаря диаграмме качественные особенности финансового состояния воспринимаются непосредственно, в то время как для их определения по сравнительному аналитическому балансу требуется достаточно длительное изучение числового материала. Динамику финансового состояния можно проиллюстрировать сопоставлением ряда диаграмм, построенных для нескольких отчетных дат.

При административно-командной системе задолженность предприятия по банковским ссудам могла быть списана по решению государственных органов, а банк должен был подчиниться этим решениям. Списание задолженности производилось с целью предотвращения банкротства предприятий. С 1 марта 1993 года после введения в действие закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» принудительная ликвидация предприятий-должников становится необходимой. В этих условиях важность приобретает оценка кредитоспособности как с точки зрения интересов банка, обслуживающего предприятие, и поставщиков, предоставляющих ему коммерческий кредит, так и для самого предприятия, анализирующего свои возможности в связи с заключением кредитных договоров.

В современной практике однозначных правил оценки кредитоспособности не существует, но при этом можно выделить общее для отечественных и зарубежных экономистов мнение о том, что главным и определяющим моментом оценки кредитоспособности предприятий (или его способности своевременно и полностью возвращать ссуды) должен быть анализ ликвидности их балансов. Конечно, методика анализа кредитоспособности должна содержать и ряд дополнительных относительных показателей (показатели рентабельности и деловой активности и т.п.), и всё же именно ликвидность баланса, тесно связанная с устойчивостью финансового состояния, наиболее точно позволяет оценить способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса, обобщая различные имеющиеся в экономической литературе определения, можно определить как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется для превращения данного вида активов в деньги, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке её убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

При анализе ликвидности активов баланса в связи с новой его структурой можно использовать группировку дебиторской задолженности в разделе II по признаку ожидаемого срока оплаты: «платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» и «... в течение 12 месяцев после отчетной даты». Поэтому теперь можно определять общепризнанные в западной практике группы актива баланса следующим образом:

Таблица 4

Статьи актива	Обозначения, принятые согласно балансовой модели	Отражение в балансе
Первая группа: быстрореализуемые активы () Денежные средства: касса расчетный счет прочие денежные средства Рыночные ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения		раздел II актива, стр.250+ стр.260
Вторая группа: активы средней скорости реализации Товары отгруженные и сданные работы Счета к получению по дебиторской задолженности		раздел II актива, стр.216+стр.240
Третья группа: активы медленно реализуемые Материально - производственные запасы и МБП Расходы будущих периодов Незавершенное производство Готовая продукция и товары Прочие оборотные активы Долгосрочные финансовые вложения, за исключением вложений в уставные фонды других организаций		раздел II актива, стр.210-стр.216+ стр.220+ стр.230+ стр.270+стр.141+стр. 142+ стр.143
Четвертая группа: труднореализуемые активы Основные средства НМА Вложения в уставные фонды других организаций Незавершенное строительство и другие активы	F	итог раздела I, стр.190- (стр.141+ стр. 142+ стр.143)
Статьи пассива	Обозначения, принятые согласно балансовой модели	Отражение в балансе
Первая группа: наиболее срочные обязательства Расчеты с кредиторами Непогашенные задолженности		раздел VI баланса, стр.620
Вторая группа: краткосрочные обязательства Краткосрочные кредиты и займы		раздел VI баланса, стр.610
Третья группа: долгосрочные пассивы Долгосрочные кредиты Облигации Прочие долгосрочные обязательства		раздел V баланса, стр.590
Четвертая группа: постоянные пассивы Уставный капитал Резервный капитал Добавочный капитал Фонды специального назначения Целевое финансирование Нераспределенная прибыль Другие пассивы		итог раздела IV баланса + др. статьи баланса, стр.490+стр.690-стр.620-стр.610

Методика определения ликвидности баланса предусматривает сопоставление итогов приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

[1]

В случае, когда одно или несколько неравенств системы [1] имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной (т.е. недостаток средств по одной группе активов «компенсируется» (по стоимостной величине) их избытком по другой группе, хотя в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные). кредитоспособность банк ликвидность

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (которые представлены в соответствующих группах актива и пассива лишь частично, поэтому прогноз достаточно приближенный).

2.2 Общая оценка финансового состояния Предприятия "Х" и его изменение за отчётный период

Проведен анализ кредитоспособности конкретного предприятия «Х», обратившегося в банк с целью получения кредита. На основе предоставленных предприятием «Х» данных, приведенных в приложениях 1 и 2, можно провести общий обзор изменения финансового состояния фирмы «Х» за последние три года и сделать следующие аналитические заключения.

За рассматриваемый период имущество анализируемого предприятия увеличилось на 105 993,7 млн. рублей, составив в 2000 г. 303 677,4 млн. рублей. Данное изменение на 67,6% обусловлено увеличением оборотных (мобильных) средств и на 32,4% - увеличением основных средств и прочих внеоборотных активов. В конце периода удельный вес основных средств и прочих внеоборотных активов в имуществе предприятия снизился на 18% и составил 66,1%, а вес текущих активов возрос на 18,1%, составив 29%. При этом следует отметить рост к 2000 г. удельного веса дебиторской задолженности на 23,2% (до уровня 27,9%) и уменьшение на 5% удельного веса денежных средств и краткосрочных финансовых вложение (до 1,1%). Несмотря на рост запасов и затрат на 5 047,8 млн. рублей, их доля в имуществе предприятия не изменилась равняясь 5% (рис. 6).

Увеличение имущества предприятия на 105 993,7 млн. рублей обеспечено ростом собственных средств на 104,7 %, при этом произошло уменьшение роли обязательств предприятия как источника формирования его имущества (краткосрочные пассивы уменьшились на 4,7%). Надо подчеркнуть, что удельный вес кредитных и других заемных источников уменьшился на 5,4%, составив в 2000 г. 5,4% (рис. 7).

Рис. 6 Активы. Удельный вес статей в процентах к итогу баланса

Рис.7. Пассивы. Удельный вес статей в процентах к итогу баланса

Возможно, при дальнейшем анализе необходимо будет дополнительно проанализировать кредиторскую задолженность предприятия, а также тенденции, сложившиеся в отрасли и экономики в целом, с целью исключения циклических тенденций ее изменения (с 9,4% в 1998 г. к 18,3% в 1999 г. и 5,3% в 2000 г.).

Из проведенного предварительного анализа финансового состояния предприятия «Х» можно сделать некоторые выводы:

1. при работе с активом баланса кредитный аналитик обратил внимание на следующий факт: предприятие предлагает в качестве залога основные средства (компьютерную технику), при этом право собственности залогодателя на указанные ценности подтверждается включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей;

2. остаток средств на расчетном счете соответствует данным банковской выписки на отчетную дату;

3. на конец анализируемого периода сократилась доля кредиторской задолженности, что наталкивает на мысль о повышении платежеспособности предприятия;

4. увеличение доли собственного капитала свидетельствует о положительной тенденции в изменении финансового состояния;

5. на предприятии произошло увеличение удельного веса дебиторской задолженности в 5 раз, возможно предприятие допускает ошибки при построении взаимоотношений с контрагентами, что ведет к долговременным неплатежам с их стороны, и, соответственно, неблагоприятно отражается на его финансовом состоянии.

Кроме того, проведя сравнение во времени величины основных и оборотных средств с ростом индекса инфляции (рис. 8.), можно получить четкий ответ на вопрос: происходило действительное расширение производства и увеличение капитала, или же реально, с учетом инфляции, происходил спад деятельности и уменьшение размера капитала предприятия.

Рис. 8. Индекс потребительских цен и динамика изменения величины основных и оборотных средств

Согласно данным, представленным на рисунке, можно сделать вывод о реальном расширении производства на предприятии к концу исследуемого периода (2000 г.), так как индекс потребительских цен рос тише, чем происходило увеличение имущества (за счет инфляции не произошло обесценение имущества).

Оценка выявленных изменений с точки зрения финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности предприятия осуществляется в следующих блоках методики.

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.

Устойчивость финансового состояния предприятия определяется соотношением величины запасов и затрат и величин собственных и заемных источников их формирования. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает её внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности).

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом рассматривается обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Приведенная ниже таблица 5 предназначена для анализа финансовой устойчивости.

Таблица 5

Анализ финансовой устойчивости (в млн. руб.)
Показатели	на 1998 г.	на 1999 г.	на 2000 г.
1	2	3	4
1. Источники собственных средств стр.490+стр.640-стр.390-стр.244 (баланса)	176171,5	211303,8	287161,6
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы стр.190 (баланса)	166323,5	174841,5	200692,5
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2)	9848	36462,3	86469,1
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства стр.590 (баланса)	5,9	5,9	4,2
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.3+стр.4)	9853,9	36468,2	86473,3
6. Краткосрочные кредиты и займы стр.610 (баланса)	2904,1	2992,6	480,6
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр.5+ стр.6)	12758	39460,8	86953,9
8. Общая величина запасов и затрат стр.210+стр.220 (баланса)	9979,4	17546,5	15027,2
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3 - стр.8)	-131,4	18915,8	71441,9
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (стр.5 - стр.8)	-125,5	18921,7	71446,1
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7 - стр.8)	2778,6	21914,3	71926,7

Для данных фирмы «Х», приведенных в табл.5, можно сделать следующее аналитическое заключение.

Финансовое состояние предприятия следует охарактеризовать как абсолютно устойчивое, хотя на начало анализируемого периода и имел место недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат величиною в 125,5 млн. руб. Тем не менее о кризисном характере финансового состояния говорить не приходится, так как общая величина основных источников формирования запасов и затрат (включая краткосрочные кредиты и займы) с излишком покрыла величину запасов и затрат. Финансовая неустойчивость находилась в допустимых пределах, поскольку величина части краткосрочных кредитов, используемой для формирования запасов и затрат (стр.6 - стр.11), не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

А к концу исследуемого периода финансовое состояние предприятия может быть охарактеризовано как абсолютно устойчивое, а стабилизирующую роль, возможно, сыграло увеличение источников собственных средств.

В результате осуществления финансово-хозяйственных операций финансовое состояние предприятия и его устойчивость изменяются во времени, поэтому полезно рассматривать динамику финансовой устойчивости во взаимосвязи с динамикой запасов и затрат и источников их формирования.

Совместное изображение графиков показателей запасов и затрат, наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, общей величины основных источников формирования запасов и затрат (рис.9) позволяет проследить эволюцию финансовой устойчивости предприятия и ее факторов на протяжении определенного временного периода, выявить тенденции изменения финансового состояния, определить, насколько оптимальны стратегия и тактика предприятия в финансово-хозяйственных вопросах.

Рис. 9. Изменение финансовой устойчивости предприятия «Х» за период с 1998 по 2000 гг.

График на рисунке показывает также, что анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости тесно взаимосвязан с исследованием состояния запасов и затрат, которое является одним из самых существенных факторов устойчивости финансового состояния, вместе с тем углубленный анализ состояния запасов и затрат при внешнем анализе невозможен, поскольку предполагает использование дополнительной информации, не содержащейся в бухгалтерской отчетности.

2.4 Анализ ликвидности баланса

Характеризуя ликвидность баланса предприятия по числовым данным табл. 6, следует отметить, что у предприятия в 1999 и 2000 годах наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (в 1999 г. он составлял 15 581,9 млн. руб., а в 2000 г. снизился до 4 783,7 млн. руб.). В течение этих лет ожидаемые поступления от дебиторов превышали величину краткосрочных кредитов и заемных средств и перекрывали недостаток величины наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, однако данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, можно сделать вывод, что хотя в 1998 г. финансовое состояние предприятия охарактеризовано как неустойчивое, структура баланса в данный период была лучше - предприятие располагало достаточными средствами для совершения необходимых расходов в любое время, т.е. его баланс был ликвидным. А в 1999 и 2000 г.г. при абсолютной финансовой устойчивости баланс предприятия не обладает достаточной динамичностью - оно не может обеспечить своевременность платежей в связи с недостаточностью средств, одной из причин данной ситуации можно быть возрастание дебиторской задолженности с 9 366,3 млн. руб. в 1998 г. до 84 758,6 млн. руб. в 2000 г. Следует заметить, что для выживания предприятия, его успешной деятельности на рынке наиболее «опасными» являются долги со сроком погашения до одного года - отсутствие платежных средств для покрытия краткосрочных обязательств может привести к банкротству предприятия.

Основная проблема изложенной схемы анализа ликвидности баланса заключается в невозможности на основе бухгалтерской отчетности, доступной внешним аналитикам, четко определить соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве.

Для уточнения результатов анализа применяют, например, метод нормативов скидок, посредством которого происходит перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов в соответствии со среднестатистическими оценками ликвидности активов и сроков погашения обязательств, построенными с учетом отраслевых особенностей (так согласно нормативам у производственных кооперативов к быстро реализуемым активам следует отнести 80% дебиторской задолженности, 70% готовой продукции и товаров, 50% незавершенного производства и производственных запасов; в состав медленно реализуемых активов - 20% дебиторской задолженности, 30% готовой продукции и товаров, 50% незавершенного производства и запасов, при этом в группе сохраняются долгосрочные финансовые вложения, расчеты с учредителями и т.д.).

Метод нормативов скидок также является приближенным. Тем не менее, он удобен при проведении анализа, поскольку не требует привлечения дополнительной информации в ходе расчетов, если приняты фиксированные значения нормативов.

В рамках проведения внутреннего анализа финансового состояния можно точно разбить каждую балансовую статью на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей: до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 месяцев до года, свыше года. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения ликвидности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов, в то же время следует отметить что такой анализ тесно взаимосвязан с анализом состояния запасов и затрат и анализом состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

2.5 Анализ финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. В связи с существенной ограниченностью информации, содержащейся в новой бухгалтерской отчетности предприятий, роль относительных показателей при проведении финансового анализа велика.

Исследователи баланса предлагают следующее подразделение относительных показателей финансового анализа: на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения могут иметь следующий вид и т.п., где - значение по i-й статье актива баланса; - значение по j-й статье пассива баланса; В - итог баланса.

Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период используются при предварительном ознакомлении с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу.

Коэффициентами распределения являются коэффициенты автономии, долгосрочного привлечения заемных средств и др.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений различных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл. Обобщенно разные типы показателей координации можно записать так

К коэффициентам координации следует отнести коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования и т.п.

Анализ относительных показателей финансового состояния предприятия заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин могут быть использованы среднеотраслевые значения показателей, показатели наиболее удачливых конкурентов, теоретически обоснованные или полученные в результате статистических исследований величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей. Количество показателей, предлагаемых различными экономистами, велико, но для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества относительных показателей, важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния, непосредственно связанные с устойчивостью последнего.

В рассматриваемой методике используется система финансовых коэффициентов, состоящая из пяти групп показателей: коэффициенты финансового левереджа; коэффициенты эффективности или оборачиваемости; коэффициенты прибыльности; коэффициенты ликвидности; коэффициенты обслуживания долга. Каждая из перечисленных групп показателей отражает какой-либо аспект кредитоспособности предприятия.

Коэффициенты финансового левереджа (табл. 6) характеризуют соотношение собственного и заемного капитала клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных средств, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости.

Данные, приведенные в таблице 6, подтверждают выводы о финансовой устойчивости предприятия «Х», сделанные в п.2.3.: предприятие является мало рискованным и не зависит от внешних источников финансирования, причиной «неустойчивости» его финансового состояния в 1998 г. является не мобильность собственных источников средств в этот период (всего 5% собственного капитала было направлено на поддержание непрерывности производственных процессов). В 1999 г. ситуация стабилизировалась - в процессе формирования оборотного капитала участвовало уже 17% собственного капитала, а в 2000 г. как абсолютно устойчивое.

Коэффициенты ликвидности (табл. 7) показывают, способен ли в принципе заемщик рассчитываться по своим обязательствам, а также какая часть задолженности организации, подлежащая возврату, может быть погашена в срок. Для этого сопоставляются активы, сгруппированные по срокам, с соответствующими (по срокам) обязательствами. Значение коэффициента ликвидности не должно быть меньше критического. Если для определенной по срочности группы активов и пассивов коэффициент больше критического, это означает, что предприятие располагает средствами для погашения своих долговых обязательств в избыточном количестве.

При расчет коэффициентов данной группы значения коэффициентов текущей ликвидности в 1999 и 2000 г.г. меньше нормативных значение, что подтверждает выводы п.2.4. о нехватке у предприятия в этот период легко реализуемых активов для погашения срочных обязательств.

??????? 6. Коэффициенты финансового левереджа

Коэффициент	Расчет	Расчет по балансу	Данные предприятия «Х» по годам	Оптимум
			1998	1999	2000
-коэффициент автономии Экономическое содержание: независимость от внешних источников формирования			0,93	0,87	0,97
- коэффициент финансовой устойчивости (соотношения собственных и заемных средств) Экономическое содержание: степень зависимости от кредиторов			0,07	0,13	0,03
-коэффициент мобильности собственных источников Экономическое содержание: часть собственного капитала, направляемая на поддержание непрерывности производственных процессов			0,05	0,17	0,3	разное по отраслям
-коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Экономическое содержание: доля покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами			0,98	2,07	5,75	0,6-0,8

??????? 7. Коэффициенты ликвидности

Коэффициент	Расчет	Расчет по балансу	Данные предприятия «Х» по годам	Оптимум
			1998	1999	2000
-коэффициент покрытия задолженности Экономическое содержание: способность рассчитываться с задолженностью в перспективе			2,25	2,93	12,1
- коэффициент общей ликвидности Экономическое содержание: способность рассчитываться с задолженностью в ближайшее время			1,53	2,34	10,3
- коэффициент текущей ликвидности Экономическое содержание: текущая ликвидность			0,69	0,11	0,22

Коэффициенты прибыльности (табл. 8) и эффективности, или оборачиваемости (табл. 9) являются обобщающими показателями, характеризующими эффективность управления и использования всех хозяйственных средств предприятия. Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала предприятия. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента.

На анализируемом предприятии в период с 1998 по 2000 г.г. в результате инфляционного роста цен на продукцию (о чем свидетельствует одновременный рост коэффициента общей оборачиваемости капитала с 0,71 до 0,76 и снижение коэффициента рентабельности всего капитала с 0,35 до 0,31) произошло падение спроса на продукцию предприятия (рентабельность продаж снизилась с 0,5 до 0,4). Также последствием инфляционных воздействий стал чрезмерный рост дебиторской задолженности, т.к. при снижении рентабельности всего капитала рост рентабельности основных средств (с 0,42 в 1998 г. до 0,46 в 2000 г.) свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, вследствие чрезмерного роста дебиторской задолженности: оборачиваемость мобильных средств снизилась с 4,51 до 2,24 при росте числа оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период с 2,46 до 3,53 оборотов в год и снижении оборачиваемости дебиторской задолженности с 15,08 до 2,72 оборотов в год (или в днях: средний срок оборота дебиторской задолженности вырос на 110 дней (134-24), а запасов и затрат снизился всего на 45 дней (148-103)).

Таблица 8 Коэффициенты прибыльности

Коэффициент	Расчет	Расчет по балансу	Данные предприятия «Х» по годам
			1998	1999	2000
- коэффициент рентабельности выручки от реализации Экономическое содержание: рентабельность продаж			0,49	0,5	0,4
- коэффициент рентабельности общего капитала Экономическое содержание: рентабельность общего капитала			0,35	0,33	0,31
- коэффициент рентабельности акционерного капитала Экономическое содержание: рентабельность акционерного капитала			0,3	0,37	0,31
- рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов Экономическое содержание: эффективность использования основных средств			0,42	0,495	0,46

Таблица 9. Коэффициенты эффективности (оборачиваемости)

Коэффициент	Расчет	Расчет по балансу	Данные предприятия «Х» по годам
			1998	1999	2000
- отношение выручки от реализации к сумме немобильных средств Экономическое содержание: фондоотдача - объем реализации на 1 рубль немобильных средств			0,85	0,99	1,15
- коэффициент деловой активности Экономическое содержание: эффективность использования совокупных активов			0,71	0,66	0,76
- отношение выручки от реализации к сумме мобильных средств Экономическое содержание: оборачиваемость мобильных средств			4,51	2	2,24
- коэффициент оборачиваемости запасов и затрат Экономическое содержание: скорость оборота запасов и затрат			2,46	1,49	3,53
-средний срок оборота запасов и затрат в днях			148	224	103
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Экономическое содержание: изменение объемов коммерческого кредита, предоставляемого предприятием			15,08	2,66	2,72
- средний срок оборота дебиторской задолженности в днях			24	137	134

Таким образом, в результате проведенного анализа финансовое состояние предприятия «Х» можно охарактеризовать как устойчивое, однако, настораживает нехватка у предприятия ликвидных средств для погашения наиболее срочных обязательств и рост доли дебиторской задолженности в 5 раз за два года. А как показывает статистика наиболее «опасными» являются долги со сроком погашения до года, и отсутствие средств для их покрытия может привести к банкротству предприятия. Поэтому для принятия обоснованного решения кредитный аналитик дополнительно к балансу и отчету о прибылях и убытках запрашивает у предприятия расшифровку сумм дебиторской задолженности, отраженной в балансе, и узнает о мероприятиях, проводимые руководством фирмы с целью её снижения. Решение о выдачи кредита такому предприятию можно принимать только при тщательном анализе этой информации.

Таким образом, в основу представленной выше методики анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков, используемой в ЕМБ, положен принцип оценки на основе расчета системы финансовых коэффициентов (коэффициенты финансового левереджа, ликвидности, эффективности, прибыльности). Коэффициенты представленных типов полезны, поскольку позволяют дать характеристики отдельных сторон деятельности заемщиков с помощью цифровых величин. При этом (и данный факт является довольно значимым) учитываются различия условий функционирования предприятий в столь меняющейся экономической обстановке: для анализа значения коэффициентов за разные годы сравниваются не с каким-то единым «нормативом», а с различными значениями коэффициентов, характерными для отрасли предприятия в разные годы.

Но нельзя также не видеть ограниченность данной методики, так как рассчитываемые в ней коэффициенты:

отражают положение дел в прошлом, так как расчет коэффициентов производится на основании данных об остатках;

показывают лишь некоторые стороны деятельности предприятий - в основном лишь движение оборотных средств;

не учитывают ни репутации заемщика (квалификация персонала, соблюдения договоров, платежной дисциплины и т.д.), ни особенностей и перспектив экономической конъюнктуры, в том числе инфляции, ни оценок выпускаемой и реализуемой продукции (технический уровень и другие параметры, наличие спроса, намечаемые изменения в составе и структуре продукции), ни перспектив капиталовложений.

В силу этого от применения данных коэффициентов не следует, конечно, отказываться, но также нельзя ограничиваться ими, поскольку они не полностью характеризуют кредитоспособность заемщика. При этом едва ли целесообразно отдавать предпочтение кому-либо одному показателю (одной группе показателей).

Кроме того, для одних предприятий достаточный уровень коэффициентов может быть ниже так называемого нормативного, для других - выше. Все зависит от структуры оборотных средств, состояния материальных оборотных средств, дебиторской задолженности и т.д. Один и тот же уровень коэффициента может быть достаточным для одного заемщика и недостаточным для другого, с иной структурой оборотных активов. Другими словами, оценка уровня кредитоспособности с помощью названного коэффициента требует исключительно индивидуального подхода к каждому клиенту. Без серьезной аналитической работы невозможно ответить на вопрос, является ли данный заемщик платеже- и кредитоспособным.

Мероприятия по совершенствованию используемых методологических подходов предложены в третьей главе.

3. Мероприятия по совершенствованию используемых методологических подходов

Представленная в главе 2 методика количественного анализа финансового состояния обладает рядом достоинств:

...