Организация биржевой торговли товарами

Размещено на http://www.allbest.ru/

Кафедра экономической теории

и маркетинга

Курсовая работа

по дисциплине «Распределение промышленных товаров»

Тема: «Организация биржевой торговли товарами»



ВВЕДЕНИЕ

Биржа - это юридическое лицо, целью деятельности которого является организация биржевой (оптовой) торговли определенным биржевым товаром, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным биржей правилам. биржа сделка торговля

Исторически первой формой оптовой торговли, как известно, была караванная торговля, суть которой сводилась к тому, что предложение искало спрос. В настоящее время ярмарочная торговля в значительной степени вытеснена биржевой торговлей, где спрос и предложение на товар концентрируются в одном месте и в одно время.

Организация биржевой торговли оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. В то время как биржевая торговля осуществляется в специально отведенном месте - в здании биржи, на биржевом рынке совершаются сделки с определенными видами товаров, в соответствии с установленными правилами. [5, с.145]

Регулирование биржевой деятельности - это совокупность конкретных способов и приемов по определенному упорядочению работы бирж и заключение биржевых сделок на основе установленных правил и требований. Целью регулирования биржевой деятельности является обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности биржевого рынка.

Главной целью курсовой работы является проведение теоретических и аналитических исследований механизма организации и регулирования биржевой торговли товарами. Курсовая работа предусматривает решение следующих важнейших задач:

- изучение сущности биржи и биржевого рынка;

-исследование основных операций и сделок на бирже;

-изучение особенностей организации и регулирования биржевой деятельности в Республике Беларусь;

-анализ недостатков регулирования биржевой торговли товарами в Республике Беларусь и пути её совершенствования.

Объектом исследования в курсовой работе выступает биржевая торговля товарами. Предметом исследования в курсовой работе, является механизмы организации и регулирования биржевой торговли.

При написании курсовой работы, использовались многочисленные источники информации, среди них экономическая литература российских и белорусских авторов, а также законодательные акты и федеральные законы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав (разделенных на разделы), заключения, списка использованных источников и приложений.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИЗУЧЕНИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

1.1 Характеристика и сущность биржи. Классификация бирж

Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделки с определенными видами товаров. [10, с.177] Биржа - это организующая, системообразующая часть рыночной структуры. В качестве биржевых товаров могут выступать:

- продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, сахар, нефть, цветные и драгоценные металлы и др.);

- ценные бумаги;

- иностранная валюта.

Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. [18, с.49]

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время - во время проведения биржевой сессии (или биржевого сеанса) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

В торговле на бирже принимают участие члены биржи или их представители, а также штатные работники биржи. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера.

Брокер - это посредник между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, т.е. действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.

В отличие от брокера, дилер действует от своего имени и за свой счет.

В настоящее время на ряде бирж члены биржи могут действовать только в качестве брокеров, а дилерские операции запрещены (например, биржи Парижа, Брюсселя, Милана). На лондонской фондовой бирже члены биржи могут действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры без совмещения этих функций. На некоторых биржах отдельным членам биржи, которые специализируются на торговле определенными видами ценных бумаг, разрешено совмещать функции брокера и дилера (специалисты Нью-Йоркской фондовой биржи, свободные маклеры в Германии и Дании).

Маклер - это, как правило, штатный работник биржи, который оформляет сделки. Маклер должен строго соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже. Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг.

Для лучшего понимания работы бирж необходимо изучить их основные виды. В настоящее время существуют товарные, фондовые и валютные биржи. Биржи могут быть смешанными. Первыми появились товарные биржи. Несмотря на различия биржевого товара, биржи всех видов имеют много общего. [7, с.13]

Товарная биржа - классический институт рыночной экономики - организационно оформленный и регулярно функционирующий оптовый рынок товаров с постоянным местом и временем заключения сделок по стандартам и образцам с официальной котировкой цен. Одной из принципиальных особенностей является то, что даты заключения и исполнения сделки, как правило, преднамеренно разнесены во времени.

В зависимости от уровня специализации на том или ином биржевом товаре товарные биржи подразделяются на универсальные и специализированные широкого или узкого профиля.

Фондовая биржа - это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен (цен, отражающих равновесие между спросом и предложением на ценные бумаги) и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. [21, с.259]

На фондовые биржи допускаются фондовые ценности: акции, облигации, долгосрочные обязательства и другие виды ценных бумаг. На валютных биржах осуществляется торговля валютой и золотом. В некоторых странах (например, в США и Великобритании) валютные биржи отсутствуют, а валютный курс устанавливается банками. В настоящее время характер бирж значительно изменился и в значительной степени определяется срочными сделками.

По принципу организации различают:

- государственные,

- частные,

- смешанные биржи.

Государственная биржа создается на основе законодательства о биржах и контролируется государством. На биржу, кроме ее членов, допускаются и разовые посетители. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Нидерландах.

На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому ограниченному кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Частные биржи в основном распространены в Великобритании и США.

Смешанные фондовые биржи наибольшее распространение получили в Европе. В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему право направлять в органы управления своих представителей и таким образом контролировать деятельность конкретной биржи.

По статусу биржи могут регистрироваться как акционерные общества, товарищества (общества) с ограниченной ответственностью и ассоциации.

Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акций. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами.

Товариществом (обществом) с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими лицами организация, уставный капитал которой разделен на доли (паи) в соответствии с учредительными документами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вкладов. [25, с.123]

Ассоциация - это добровольное объединение бирж и физических лиц в области биржевой торговли.

По форме участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на:

- открытые,

- закрытые.

На открытых биржах в торгах имеют право участвовать постоянные члены, биржевые посредники (брокеры, работающие от имени и за счет клиента. Дилеры, осуществляющие операции от своего имени и за свой счет).

На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупателей и продавцов закрыт.

По номенклатуре товаров биржи подразделяются на:

- универсальные,

- специализированные.

На товарных биржах универсального характера ведется торговля разнообразными биржевыми товарами не только различных подгрупп, но и групп. Специализированные биржи имеют специализацию по товарам или по группам товаров.

По виду биржевых сделок биржи классифицируются на:

- биржи реального товара;

- фьючерсные (опционные);

- смешанные.

Отличительными чертами биржи реального товара являются: совершение сделок на основе описания качества товара в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

В настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в нескольких странах и имеют незначительные обороты.

Фьючерсная биржа выполняет специфические для экономики функции:

- перенос риска ценовых колебаний с участников рынка реального товара посредством механизма хеджирования;

- выявление цены, т. е. выявление точки зрения рынка на то, какова будет цена лежащего в основе фьючерсного контракта товара в момент наступления срока действия контракта;

- повышение ликвидности и эффективности путем ускорения и упрощения совершения фьючерсных операций;

- увеличение потока рыночной информации с помощью сбора, обработки и распространения деловой информации.

Опционные биржи дают возможность участникам биржевых сделок ограничить возможные убытки путем покупки опционов. [19, с.46]

В мировой практике существуют и биржи смешанного типа, на которых осуществляются сделки с реальным товаром с немедленной и отсроченной поставкой, с фьючерсными контрактами и опционами.

По характеру деятельности товарные биржи подразделяются на:

- коммерческие;

- некоммерческие.

Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием. Получение большой прибыли - это не ее цель. Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.

Биржа может быть создана и как коммерческое предприятие акционерного типа, но при этом организаторов (участников) должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах учредителей скажется прибыльная работа биржи за счет предоставления различных посреднических услуг. Бирже от своего имени и за свой счет биржевые сделки совершать запрещено.

По сфере деятельности биржи подразделяются на центральные, межрегиональные и местные. Межрегиональные биржи, как правило, объединяют районы производства и потребления какого-либо товара. Круг участников довольно широкий. Большинство бирж в России относится к местным, которые ориентированы на местные рынки и на операции с узким кругом участников и товаров.

В зависимости от места и роли в мировой торговле биржи делят на:

- международные,

- региональные,

- национальные.

Для международного характера товарных бирж необходим большой объем операций с соответствующим товаром, удовлетворяющий потребности всего мирового рынка, кроме того, предоставление свободного валютного, торгового и налогового режимов, что способствует участию в биржевой торговле иностранных участников. Региональные биржи ориентированы на биржевые операции с более узким кругом участников и обслуживают рынки нескольких стран. Национальные биржи действуют в пределах отдельно взятого государства. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах. В следующем разделе курсовой работы, будут рассмотрены основные операции и сделки на бирже. [1, с.229]

1.2 Основные операции и сделки на бирже

Механизм биржевых операций - это определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Механизм предполагает наличие субъектов (участники биржевых торгов), объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.

Биржевыми операциями являются операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся: купля, продажа, листинг, делистинг, заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов, котировка, залог, расчет, клиринг, консалтинг, хранение и поставка ценных бумаг.

Отличительные особенности биржевых операций заключаются в том, что они:

- осуществляются на специальных площадках;

- ведутся по биржевым товарам, партиям, лотам;

- в отсутствие товаров осуществляются по описанию;

- проводятся регулярно;

- отличаются гласностью;

- характеризуются свободным ценообразованием;

- ведутся посредниками;

- подчиняются единым правилам по совершению сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи;

- совершаются с учетом качества ценных бумаг.

Объектами биржевых операций являются биржевые товары, к которым принято относить стандартизированные товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью базисных характеристик и взаимозаменяемостью партий. На биржах торгуют не только товарами, но и контрактами. [13, с.160]

Принципами осуществления биржевых операций (биржевой работы) являются: личное доверие между брокером и клиентом, гласность, регулярность, регулирование деятельности на основе жестких правил.

Листинг - это зачисление ценных бумаг в специальный котировальный список биржи, т.е. допущение к торгам. Операция, обратная листингу (исключение из биржевого списка), называется делистингом.

Листинг является важнейшей процедурой биржевой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес к ним со стороны инвесторов.

Регулярность публикаций биржевой отчетности в массовой и деловой прессе позволяет лучше информировать владельцев ценных бумаг об изменении цен и доходности акций, привлекает новых покупателей, повышает ликвидность списочных бумаг. Выгоды официального признания бумаг компенсируют издержки, связанные с выплатой регистрационного и периодических сборов, а также необходимостью публичного раскрытия информации о состоянии фирмы.

Каждая биржа имеет строгие правила допуска бумаг к торгам и свои гарантии клиентам. В качестве критериев отбора бумаг могут выступать величина чистого дохода, стоимость активов, размер выпуска ценных бумаг.

Анализируются степень государственного участия в компании, характер рынка продукции, относительная стабильность и положение в отрасли, перспективы развития отрасли и компании. Претендент на включение в списки должен представить проспект эмиссии, финансовую отчетность, данные о размере объявленных и выплаченных дивидендов.

Хотя биржа и не несет материальной ответственности перед своими членами за банкротство какого-либо эмитента, в силу необходимости поддержания престижа биржи акции, включенные в котировальные списки, достаточно надежны. [2, с.105]

Биржевая котировка - это фиксация фактических контрактных цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определенный период (обычно за биржевой день). Она объявляется ежедневно и является ориентиром при заключении контрактов, а также значительно влияет на рыночную конъюнктуру.

Основными фондовыми операциями являются: выпуск (эмиссия); размещение; купля-продажа; конвертация; хранение; траст (доверительное управление); менеджмент; залог; клиринг; регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг; маркетинг; ценообразование; страхование; безвозмездная поставка; оценка инвестиционного риска; погашение; дарение; наследование; сплит; передача (индоссамент); определение рыночной стоимости; бухгалтерский учет и аудит; посредничество; начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям; формирование портфелей ценных бумаг; инвестиционное проектирование; консалтинг.

Целями операций с ценными бумагами являются:

1) формирование и увеличение капитала;

2) привлечение заемных средств;

3) получение денежных доходов от операций с ценными бумагами;

4) участие в уставном капитале акционерного общества для контроля над собственностью;

5) использование ценных бумаг в качестве залога.

Появление новых финансовых продуктов, усложнение операций с ценными бумагами расширяют возможности их использования для достижения целей, которые ставят перед собой участники фондового рынка.

В условиях экономической неопределенности, акционерные общества стремятся действовать в том секторе финансового рынка и использовать те инструменты, которые приносят наибольший доход и ослабляют налоговое бремя. При отсутствии серьезных конкурентов и несовершенстве законодательной базы операторы рынка могут изменять направления работы с ценными бумагами, адаптируясь к условиям рынка.

Биржевые сделки - это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на возникновение, установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров и совершенные в помещении биржи в установленные часы ее работы. Они имеют своим предметом заменимые товарные и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. [2, с.106]

Существует четыре основных типа биржевых сделок: сделки с предъявлением товара (товарных образцов); индивидуальные форвардные сделки; фьючерсные стандартные (срочные) сделки; опционные сделки.

Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме.

Различают регулярные, кассовые и срочные сделки. Регулярные сделки - это сделки, полный расчет по которым (сверка, поставка ценной бумаги и денежный расчет) должен произойти в обычные сроки. Кассовые сделки - это сделки немедленного исполнения. Срочные сделки - это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения контракта и установления цены. [17, с.109]

1.3 Сущность организации биржевой торговли товарами

Биржевая торговля - одна из форм организованного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам, записанным в тех или иных нормативных актах. Возникновение организованного рынка в различных формах, или различных форм организованных рынков, объясняется потребностями развития как собственно производства, так и сферы обращения, которая связывает производителей между собой и с конечными потребителями товаров и услуг.

Понятие рынка вообще включает все множество процессов, происходящих в условиях производственных отношений, основывающихся на фундаменте частной собственности на капитал. Однако с точки зрения биржевой деятельности под рынком будем подразумевать только отношения, связанные с процессом купли-продажи. В этом смысле организованный рынок - это организованные определенным образом отношения по поводу купли-продажи любого рода активов: товаров, услуг, ценных бумаг и др.

В зависимости от того, какой вид актива обращается на рынке, последний может иметь специфические черты своей организации, но тем не менее любому организованному рынку обычно присущи следующие черты:

- наличие утвержденных правил торговли, расчетов и поставки активов; - существование организации, руководящей работой рынка;

- концентрация спроса и предложения во времени и в пространстве;

- регулирование со стороны государства и общественных организаций работы рынка. [14, с.144]

Организованный рынок - это, иначе говоря, упорядоченный рынок, но степень этой упорядоченности может быть разной, что находит свое отражение прежде всего в правилах торговли, которые могут в разной мере регламентировать процессы купли-продажи того или иного товара или любого другого актива.

Правила торговли вырабатываются многолетним опытом работы, но должна быть некая организация, которая эти правила опишет, утвердит, доведет до сведения всех участников данного рынка, будет контролировать их соблюдение. Форма этой организации может быть разной, но она обязательно должна быть.

Законодательство выделяет особенности торговли, общие для всех товарных бирж. Наряду с ними каждой бирже присущи свои особенности. Они детерминированы прежде всего тем, что биржа, организуя оптовую торговлю, вправе уточнять содержащиеся в законодательстве общие нормы с учетом конкретных условий торговли на данной бирже. Кроме того, биржа может устанавливать свои оригинальные правила, которые неизвестны законам и иным нормативным правовым актам.

Биржевой товар -- это взятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Он заменимый, определяется не индивидуальными, а родовыми признаками, ему свойственны массовость, делимость, взаимозаменяемость, введение стандартизации. Все это предоставляет неограниченные возможности вести торговлю по образцам, эталонам, описаниям, сводить товар в биржевые единицы -- лоты (партии однородного товара).

По требованию участника биржевой торговли биржа обязана организовать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через биржевые торги.

Общие особенности имеют и биржевые сделки. Биржевой сделкой является договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевой торговли. В целом правовая природа биржевых сделок та же, что и сделок, заключаемых вне товарных бирж. На них распространяются нормы права о сделках, содержащиеся в части первой Гражданского Кодекса Республики Беларусь. Суть же особенностей сводится к следующему. [18, с.128]

Заключаются сделки только на биржевых собраниях в ходе биржевых торгов. Биржевое собрание -- организованная встреча членов биржи, на которой выявляется спрос и предложение на биржевые товары и заключаются сделки между участниками собрания непосредственно или через посредников. Предметом сделки является биржевой товар. Сторонами ее могут выступать лишь участники биржевой торговли. Биржевые сделки нельзя совершать от имени и за счет биржи. Введена обязательная регистрация биржевых сделок. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливает биржа.

В Законе о товарных биржах дан перечень наиболее типичных сделок, совершаемых на товарной бирже, и раскрыта их сущность. Всего выделено четыре вида биржевых сделок. Первый вид -- сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара. Второй -- форвардные сделки по взаимной передаче прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки. Третий -- фьючерсные сделки по взаимной передаче прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Четвертый -- опционные сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара. Приведенный перечень видов сделок не является исчерпывающим. Биржи в своих внутренних документах могут предусмотреть совершение также иных сделок в отношении биржевого товара, контрактов или прав.

По подсчетам специалистов, доля сделок на реальный товар постоянно снижается. Сейчас на них приходится около 5% всех биржевых сделок. Преобладают же сделки фьючерсные, которые, как правило, заключаются не с целью покупки или продажи товара, а с целью страхования (хеджирования) сделок с наличным товаром во избежание потерь от изменения цен или получения в ходе перепродажи сделки разницы от возможного изменения цен. [3, с.157]

В такого рода соглашениях необходимо обращать внимание на определение цены с учетом меняющейся конъюнктуры на рынке и реальность срока исполнения сделки.

Общее правило таково: исполнение договора оплачивается по цене, достигнутой соглашением сторон. Однако в случаях, предусмотренных законом, применяются цены, устанавливаемые или регулируемые уполномоченными на то государственными органами. По соглашению сторон цены здесь устанавливаться не могут.

Наиболее ярко общие особенности биржевой торговли проявляются в субъектах, которые могут быть ее участниками. Биржевая торговля представлена весьма разнообразными участниками. Их статус неодинаков и четко определен законодательством, а также учредительными документами самой биржи. Для товарной биржи характерен непривычный для нас институт -- биржевое посредничество, осуществляемое исключительно биржевыми посредниками.

Биржевое посредничество осуществляется в процессе брокерской и дилерской деятельности. Брокерская деятельность имеет три различных варианта: совершение биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет; от имени клиента и за свой счет; от своего имени и за счет клиента. Во всех трех вариантах в той или иной роли присутствует клиент -- лицо, поручение которого выполняет брокер. Дилерская деятельность, в отличие от брокерской, одновариантна. Биржевой посредник -- дилер совершает биржевые сделки от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи. Дилерская деятельность очень похожа на спекуляцию, до недавнего времени являвшуюся уголовно наказуемым деянием. Спекуляция определялась как скупка и перепродажа товаров и иных предметов с целью наживы. Отличие дилера от памятного нам спекулянта, главным образом, состоит в том, что и покупать, и перепродавать товары дилер должен в одном и том же месте -- на бирже. Кстати, термин "спекуляция" широко распространен в научной литературе при описании биржевой торговли. [22, с.110]

Непосредственными участниками биржевой торговли являются, прежде всего, члены товарной биржи -- учредители и другие члены биржи, выступающие при этом в двух различных качествах. Во-первых, как брокерские фирмы или независимые брокеры. Это позволяет им проводить в биржевой торговле как дилерскую деятельность (осуществлять биржевую торговлю непосредственно от своего имени и за свой счет), так и брокерскую (осуществлять биржевую торговлю от имени клиента и за его счет; от своего имени за счет клиента; от имени клиента за свой счет). Во-вторых, не будучи брокерскими фирмами или независимыми брокерами. В данной ситуации возможности членов биржи несколько ограничены. Они участвуют в биржевой торговле: непосредственно от своего имени -- только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество; через организуемые ими брокерские конторы; на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми брокерами, осуществляющими свою деятельность на. данной бирже.

Участие членов биржи в биржевой торговле строго персонифицировано. Уступка права на участие в биржевой торговле без передачи или продажи свидетельств (титулов) собственности на долю уставного капитала и прав на участие в управлении биржей не допускается, за исключением случаев, предусмотренных законом. В порядке такого исключения члены биржи, в частности, могут сдавать в аренду (уступать на определенный договором срок) свое право на участие в биржевой торговле.

Кроме членов биржи в биржевой торговле участвуют посетители биржевых торгов. К ним относятся юридические и физические лица -- не члены биржи, имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители могут быть постоянными и разовыми. С разовыми посетителями биржевых торгов все просто. Они имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет. [16, с.135]

Для получения лицензии биржевой посредник (брокерская фирма и др.) представляет в Комиссию по товарным биржам: заявление о выдаче лицензии с указанием срока, на который испрашивается лицензия, наименования организации и ее организационно-правовой формы, юридического и почтового адресов, телефона, телефакса, фамилии, имени, отчества руководителя организации, номера расчетного счета, наименования обслуживающего организацию банка; копии учредительных документов (если они не заверены нотариусом, то предъявляются оригиналы, их удостоверяющие); копию свидетельства о государственной регистрации юридического лица; баланс за последний отчетный период (за исключением баланса биржевого посредника, осуществляющего свою деятельность менее трех месяцев); справку налогового органа о постановке на учет; документ, подтверждающий оплату рассмотрения заявления.

Комиссия по товарным биржам принимает решение о выдаче или об отказе в выдаче лицензии, а также продлении срока действия лицензии не позднее чем через 30 дней со дня получения заявления со всеми необходимыми документами. В отдельных случаях, в зависимости от сложности и объема подлежащих экспертизе материалов, председатель (при его отсутствии -- заместитель председателя) Комиссии по товарным биржам может продлить срок принятия решения о выдаче или об отказе в выдаче лицензии, а также продлении срока ее (лицензии) действия до 30 дней, о чем сообщается заявителю. Комиссия принимает решение простым большинством голосов в присутствии заявителя.

При положительном решении Комиссии лицензия выдается при представлении заявителем документа, подтверждающего оплату лицензии. Лицензия подписывается председателем (при его отсутствии -- заместителем председателя) Комиссии по товарным биржам и заверяется печатью. Право на совершение товарных фьючерсных и опционных сделок наступает со дня принятия решения о выдаче лицензии. Лицензия действительна в течение трех лет со дня выдачи. Лицензии могут выдаваться на меньший срок по заявлению лица, обратившегося за ее получением.

Основанием для отказа в выдаче лицензии является: наличие в документах недостоверной или искаженной информации; отрицательное экспертное заключение, установившее несоответствие условий совершения товарных фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле необходимым требованиям, в том числе требованиям безопасности; несоответствие документов законодательству Республики Беларусь. Решение Комиссии может быть обжаловано в судебном порядке.

При ликвидации юридического лица или прекращении действия свидетельства о государственной регистрации индивидуального предпринимателя выданная лицензия аннулируется. В случае реорганизации, изменения наименования юридического лица, изменения паспортных данных индивидуального предпринимателя, а также при утрате лицензии лицензиат обязан в 15-дневный срок подать заявление о переоформлении лицензии. Переоформление лицензии производится в порядке, установленном для ее получения. До переоформления лицензии биржевой посредник (брокер) совершает товарные фьючерсные и опционные сделки на основании ранее выданной лицензии, а в случае утраты лицензии-- на основании временного разрешения, выдаваемого Комиссией по товарным биржам.

Комиссия по товарным биржам может свои права по рассмотрению заявлений на выдачу лицензий делегировать брокерским гильдиям или ассоциациям. В этом случае последние формируют лицензионные комитеты по рассмотрению заявлений биржевых посредников (брокерских фирм, брокерских контор и независимых брокеров). Состав комитетов утверждается Комиссией по товарным биржам. [8, с.109]

Комиссия по товарным биржам может приостановить действие лицензии или аннулировать ее в случаях: подачи владельцем лицензии соответствующего заявления; обнаружения недостоверных данных в документах, представленных для получения лицензии; нарушения лицензиатом условий действия лицензии; невыполнения лицензиатом законодательства Российской Федерации, предписаний и распоряжений государственных органов, при приостановлении ими деятельности юридического лица или индивидуального предпринимателя; ликвидации юридического лица или прекращения действия свидетельства о государственной регистрации индивидуального предпринимателя.

Комиссия по товарным биржам ведет реестры выданных, зарегистрированных, приостановленных и аннулированных лицензий.

Важная общая особенность биржевой торговли связана с ценой биржевых товаров. По законодательству США, само существование бирж и необходимость правового регулирования их деятельности объясняются особым значением бирж в процессе ценообразования на национальном рынке. Отсюда возникает возможность злоупотреблений бирж в ценообразовательном процессе, что и требует постоянного внимания со стороны государства. Долгие годы экономика России функционировала в условиях, когда практически на все товары устанавливались государственные цены. Партнеры были лишены одного из основных элементов рыночной экономики -- возможности "торговаться", договариваться о взаимовыгодной оплате за передаваемые друг другу товары, выполненные работы, оказанные услуги. Это приводило к диктату производителя над покупателем: хочешь -- не хочешь, а приобретай товар по предложенной (установленной государством) цене, ибо иной цены нет.

Сейчас, напротив, цены почти полностью отпущены на "волю". Федеральные власти, например, регулируют цены всего на полтора десятка видов товаров и услуг, в основном на продукцию отраслей-монополистов. Стороны свободно, без всякого внешнего давления определяют взаимосогласованную цену. Но данная свобода, если его пользоваться произвольно, нередко оказывается мнимой, не исключает тот же диктат производителя. Необходимо еще, чтобы декларируемые принципы подкреплялись реальными рыночными механизмами, прежде всего развитием конкуренции как между товаропроизводителями, так и покупателями. [14, с.110]

Слабым местом отечественных бирж является получившая на них широкое распространение антирыночная по своей сути практика мены (бартера) -- одновременная продажа и покупка одними и теми же лицами друг у друга различных товаров без использования денег.

Подлинная свобода при определении цен, максимальное их приближение к оптимальным как раз и достигается на товарных биржах. Последние, аккумулируя в одном месте и в одно и то же время спрос и предложение, делают цену максимально приближенной к объективно существующему соотношению спроса и предложения, освобождают ее от влияния разного рода случайностей. При этом цена на каждый данный момент тем ближе к действительной, чем большие объемы спроса и предложений "встречаются" на конкретной бирже по отношению к общей массе спроса и предложений на данный товар. Тем самым только биржа может достаточно эффективно выполнять функцию ценообразования. Функция товарных бирж не ограничивается их ролью в ценообразовании на внутригосударственном рынке. Они имеют важное значение также в выявлении цен на межгосударственных и международном (мировом) рынках.



2. ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БИРЖ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1 Становление товарной биржи в Республике Беларусь

Как было отмечено в предыдущей главе, развитие биржи происходило долго, что означает длительный и весьма сложный путь. Учитывая многие экономические процессы, происходящие в современном мире, рассматривать развитие белоруской биржи отдельно от мирового опыта было бы не целесообразно. Учитывая еще и тот факт, что Беларусь - это пересечение торговых путей, ведущих из Западной Европы в Россию и обратно, поэтому развитие нашей товарной биржи происходило исходя из опыта зарубежных стран. Для начала будет описан процесс развития биржи за рубежом.

Современные биржи непосредственно связаны с жизнью и экономическим развитием западноевропейских народов. Возникновение биржи в Европе как своеобразной, наделенной особыми чертами формы рынка относят к XVI - XVII векам, то есть к началу быстрого роста торговли и последующему становлению капиталистических производственных отношений. Вся ее дальнейшая эволюция тесно связана с развитием капитализма, на разных ступенях которого происходили соответствующие изменения в характере, целях и организации биржевой торговли. В своем становлении товарная биржа прошла несколько этапов: от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара, до современного фьючерсного рынка. Первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между экспортером и импортером, купцом и производителем или потребителем. Учреждение бирж шло крайне медленно и ограничивалось преимущественно ведущими для международной торговли портами. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой хозяйственные области. Такой рынок в форме биржи сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XVI столетии. [14, с.119]

Благодаря своим преимуществам биржи притягивали к себе все большие и большие товарные и денежные массы, становясь международными центрами торговли.

Первой международной биржей, соответствовавшей новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене, основанная в 1531 году.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований машинного производства обусловила трансформацию биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рыночного места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций товарной биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационная деятельность. Биржи постепенно превратились в центры международной торговли.

Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Массовое производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого подвержены значительным колебаниям, но и в получении средней прибыли на капитал, в том числе уже затраченный на выпуск продукции, находящейся в стадии реализации в товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром (forward transactions), гарантировавшие капиталистам поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли.

Возможность приобретения или реализации товара, который будет поставлен через несколько месяцев по фиксированной цене, позволила капиталистам заранее определять свои потенциальные издержки производства, то есть заранее рассчитывать величину возможной прибыли независимо от колебаний рыночных цен. Как следствие, высвобождалась часть капитала, не участвовавшего в производстве, а являвшегося лишь гарантийным, резервным фондом на случай неблагоприятной конъюнктуры. Кроме того, при капитализме свободной конкуренции такой тип биржи способствовал продвижению возрастающих товарных масс от производителя к потребителю с наименьшими общественно необходимыми затратами труда и капитала в условиях, когда на рынке было множество продавцов и. покупателей. Более того, сделки на срок с реальным товаром, привлекая спекулятивные капиталы, увеличивали емкость рынка и создали возможность для производителя и посредника быстрее реализовать свой товар, сокращая период обращения.

Благодаря этим преимуществам биржи притягивали к себе все более значительные массы товара, концентрируя спрос и предложение в одном месте. Крупнейшие биржи стали центрами торговли международного уровня, а формирующиеся на них цены, регулярно публикуемые специальными биржевыми комитетами, приобрели характер мировых. [23, с.48]

Дальнейшее развитие и совершенствование рыночных отношений не только вызвали потребность в новом типе биржи, но и создали материальные предпосылки для появления срочных бирж реального товара: значительно улучшились средства транспорта и связи, хранение и сортировка товаров, повысилась надежность качества сырья и методов его установления.

Биржа реального товара в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; специфический, свойственный только бирже характер сделок: встречные предложения покупателей и продавцов; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

Заменимость отдельных партий и ведение регулярной торговли в определенном месте и в установленное время - это чисто технические характеристики срочной биржевой торговли. Важным экономическим условием торговли на срок является то, что при колебаниях цен возникают риски непредвиденных потерь, и кроме торговой прибыли остается еще возможность для получения прибыли от изменения цен или спекулятивной прибыли. При этом спекуляция - отнюдь не единичное явление, а постоянный элемент любой сделки. Поэтому возникновение торговли на срок обусловлено самой природой рынка - его стихийностью, неопределенностью, неустойчивостью.

Распространение сделок на срок, когда между их заключением и исполнением проходит довольно значительный промежуток времени, сделало биржевую торговлю неотделимой от спекуляции. Если спекулятивные сделки с наличным товаром были ограничены только игрой на повышение, то сделки на срок неизмеримо расширили возможности спекуляции. В частности, получила распространение, хотя и в ограниченных масштабах, игра на понижение цен. Как следствие, объем реальной торговли в меньшей степени, чем прежде, мог ограничивать биржевой оборот, так как реализация одной партии товара стала опосредоваться целой цепочкой сделок на бирже. Спекулянты оказались полноправными членами биржевого торга. В результате прилива спекулятивных капиталов, которые могут вкладываться в игру не только на повышение, но и на понижение, возросла емкость рынка и снизились колебания цен.

По мере монополизации рынков значение бирж реального товара падало. Вместе с тем появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи - фьючерсная биржа. Процесс такого перехода не был одновременным и одинаковым по форме на различных товарных рынках и в разных странах, а биржевая торговля некоторыми товарами (чугуном, углем, спиртом, солодом, сеном, сыром и др.) вообще прекратилась. [11, с.198]

В настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются, как правило, одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров.

Институт биржи не потерял своего значения для международной торговли в связи с превращением биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар, или в так называемую фьючерсную биржу. В современных условиях именно фьючерсная торговля является господствующей формой биржевой торговли.

Сочетание в торговых сделках элементов купли-продажи и кредита и заинтересованность торговцев скорее получить деньги на как можно большую часть. Стоимости товара, независимо от его фактической реализации, являлись важнейшими факторами организации нового типа биржевой торговли - фьючерсной. Фьючерсные биржи позволяют не только быстрее реализовать товар, но и ускорить возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу плюс соответствующая прибыль.

Именно как рынок цен биржа соответствует требованиям, предъявляемым крупным производством на высшей ступени развития капитализма. Превращение биржи из рынка реального товара в своеобразный институт, обслуживающий и удешевляющий торговлю и кредитно-финансовые операции, произошло в результате усиления концентрации сбыта, производства и потребления биржевых товаров (но при сохранении конкуренции), возникновения и эволюции форм финансового капитала. В настоящее время фьючерсные биржи служат удовлетворению потребностей как мелких, так и крупнейших компаний. Кроме того, на некоторых рынках (нефти, тропических товаров) биржи стали эффективным средством давления ТНК, а через них - развитых капиталистических стран на развивающиеся страны-экспортеры.

На данный момент актуально развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и введение последних на все активы, которыми прежде торговали отдельно товарные, фьючерсные и валютные биржи, привело к стиранию различий между указанными видами бирж и к появлению либо фьючерсных бирж, либо универсальных бирж, на которых торгуют как фьючерсными контрактами, так и другими биржевыми активами, например акциями, валютой и даже отдельными товарами.

Изменения, произошедшие в положении товарных бирж, касались следующих аспектов их деятельности [4, с.23]:

1. круга рынков и товаров, являющихся предметами сделок;

2. объема операций числа товарных бирж;

3. вида сделок;

4. организации торговли и учета биржевых операций.

Научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товара с использованием для этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения стабильного качества позволила расширить круг биржевых товаров за счет некоторых пиломатериалов, множества продовольственных товаров и драгоценных металлов, которые ранее были недоступны биржевой торговле по стандартным контрактам.

На современной товарной бирже появилась новая группа объектов торговли, не являющихся осязаемыми товарами и получивших общее название финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен, банковским процентом, валютой, контрактами на государственные ценные бумаги. К крупнейшим зарубежным товарным биржам относятся Нью-Йоркская товарная биржа, Чикагская товарная биржа (США), чья роль особенно возросла после II мировой войны, товарная биржа Сан-Пауло - БОВЕСПА (Бразилия), Сингапурская товарная биржа (СИКОМ).

Что касается нашей биржи, хоть начиная с XVI века биржевой механизм начал действовать везде, и Беларусь не стала исключением, но процесс развития бирж носил у нас эпизодический характер. Биржи появлялись у нас периодически и, как правило, в периоды, когда после каких-то социальных потрясений жизнь начинала входить в нормальное русло, возобновлялись торговые отношения и появлялась необходимость в наиболее эффективной организации, в том числе и оптовой торговле товарами. Однако, учитывая уровень экономического развития Беларуси, которая фактически до XX века считалась аграрной страной, история развития биржи представлена слабо. Нормальное развитие товарной биржи возможно лишь в условиях развития и совершенствования рыночных отношений. В противном случае процесс развития биржи будет носить эпизодический характер.

В связи с этим биржи прекратили свое существование. Следующий толчок развитию биржи был дан в 1921 году. В Белоруссии периода НЭПа работали Минская, Витебская и Гомельская товарные биржи. Среди товаров советских бирж преобладали традиционные: лен, мясо, масло, сыр... Эта новая попытка в развитии биржи была обусловлена экономической политикой данного периода: снимались ограничения для экономической деятельности предшествующих лет. Самого большого развития они получили до 1926 года. Членами 114 бирж были 8514 торгово-промышленных предприятия и частных лиц. На исходе НЭПовского периода развитие биржевого дела в стране было приостановлено постановлением СНК от 31 декабря 1926 года о реорганизации биржевой системы, повлекшее за собой ликвидацию Минской и Витебской товарных бирж, а впоследствии -разрушение всей биржевой системы, которая произошла к 1930 году. Ликвидация бирж стала следствием взятия курса на жесткую централизацию в управлении. Учитывая то обстоятельство, что экономика советского периода истории Беларуси была командной в плане планирования, развитие биржи как экономической структуры было фактически невозможно. Однако сказать то, что биржа совсем не развивалась, нельзя. Биржи развивались, но до мирового уровня было еще далеко.

Так, мы хорошо помним, в каком плачевном состоянии находился опт в начале 90-х, после распада СССР. Каждый, кто имел доступ к материальным ресурсам (тогда еще всецело государственной собственности), распоряжался ими по своему усмотрению и распродавал соответственно, с учетом своих интересов. Но вскоре наиболее дальновидными участниками становления рыночных отношений в нашей стране была осознана необходимость защитить себя от такого неорганизованного рынка, и предпринята попытка организации торговли через биржи. В этот период было создано более 20 товарных бирж и в 1992 году принят Закон «О товарных биржах». [15, с.30] Однако созданные частном порядке, не имевшие большого оборота, биржи не получили должного развития, и также быстро, как появились, они исчезли с экономического небосклона. Все же мало кого прельщала в то «смутное» для оптовой торговли время прозрачность совершаемых сделок и перспектива платить налоги со всего товарного оборота и, соответственно, дохода. А нормативной базы, обязывающей совершать сделки на бирже, тогда еще не было. [5, с.88]

В 90-е годы - в период становления рыночных отношений - наблюдалось возрождение биржевой торговли. За этот период было создано более 20 товарных бирж, из которых наибольшую известность получили Минская биржа, Белорусская товарная биржа производителей, Могилевская универсальная региональная биржа, биржа «Белая Русь», Белорусская агропромышленная биржа и др. Однако большинство заведений, называвших себя биржами, таковыми не являлись, по сути представляя собой переходный тип между ярмаркой, крупнооптовым торговым домом и собственно биржей. С середины 1994 года наметилась тенденция сокращения числа бирж, главным образом по причине недостаточного правового регулирования биржевой деятельности, экономической нестабильности и спада производства. В результате к концу XX века в Беларуси прекратили работу практически все биржи (за исключением Биржи нефтепродуктов и полимеров в Витебске, Гомельской биржи и Белорусской валютно-фондовой биржи).

...