Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Оглавление

Введение

I. Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков

1.1 Сущность инвестиционной деятельности коммерческих банков

1.2 Факторы, определяющие инвестиционную политику

1.3 Инвестиционная деятельность банков в Российской Федерации

II. Анализ инвестиционной деятельности коммерческого банка на примере Филиал «Пятигорский» ПАО КБ «ЕвроситиБанк»

2.1 Перспективы развития инвестиционных операций кредитной организации

Заключение

Список используемой литературы

Введение

На сегодняшний день главной функцией банков является предоставление кредитов. В странах с развитыми рыночными отношениями органами власти специально контролируется возможность доступа к финансовым услугам банков широких слоев населения. Одной из наиболее жизненно важных услуг такого рода является выдача ссуд, которые используются частным бизнесом для осуществления инвестиций и потребительских целей.

Однако не все банковские средства могут быть размещены в виде ссуд. Большая часть ссуд неликвидна, т.е. они не могут быть быстро проданы тогда, когда банку срочно требуются наличные денежные средства. Другая проблема состоит в том, что ссуды из-за достаточно высокой вероятности их не возврата со стороны заемщика среди всех форм банковского кредита относятся к самым рисковым банковским активам, а для мелких и средних банков большая часть выдаваемых ссуд связана с определенным регионом. Следовательно, любое значительное снижение экономической активности в этом регионе ухудшит качество кредитного портфеля банка.

По всем перечисленным причинам банки стали направлять значительную часть своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов - в ценные бумаги.

Инвестиционная деятельность коммерческих банков в значительной мере определяет экономическую стабильность в стране, возможность реализации интересов вовлеченных в нее хозяйствующих субъектов. Поэтому исследование вопросов инвестиционной деятельности банков особой отличается актуальностью в период кризиса.

Цель данной работы: изучить особенности и проблемы инвестиционной деятельности коммерческих банков.

Задачи данной работы:

-изучить теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков;

-проанализировать инвестиционную деятельность банков в РФ;

-провести анализ инвестиционных операций ПАО КБ «ЕвроситиБанк»;

-определить перспективы развития инвестиционных операций кредитных организаций.

Объектом работы является деятельность Филиала «Пятигорский» ПАО КБ «ЕвроситиБанк».

Предметом исследования выступают проблемы инвестиционной деятельности коммерческого банка.

Методологической и теоретической основой выпускной квалификационной работы является литература в форме периодических изданий, учебной литературы, трудов различных авторов в банковской области, нормативных актов - как общего характера, так и регулирующие банковские риски, а также ресурсов сети Интернет.

Структура выпускной квалификационной работы обусловлена целью, задачами и логикой изложения материала и состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.

Глоссарий

Агентство по страхованию вкладов (АСВ) - государственная корпорация, целью которой является финансовая защита вкладчиков от банкротства или отзыва лицензий у банков. Клиент напрямую не платит за страхование вклада - это делает банк. АСВ гарантирует компенсацию любого вклада в пределах 700 тыс. руб.

Валюта вклада - тип денежной единицы, в которой человек делает свои сбережения. Наиболее распространенными валютами вклада являются рубли, доллары и евро. Некоторые банки готовы принимать валюты других стран мира.

Валютный вклад - вклад, сделанный в иностранной валюте (любых денежных единицах, кроме рубля).

Валютный риск - опасность убытка по причине колебания курса валют. Валютный риск имеют кредиты и вклады, оформленные в иностранной валюте. Для снижения валютного риска рекомендуется занимать и вкладывать свои средства в той валюте, в которой получается основной доход.

Вклад - деньги, переданные в банк под определённый процент. Вклады бывают срочными (от 1 месяца до 5 лет) и до востребования (возвращаются по первому требованию). В зависимости от условий вклад может быть пополнен в любое время или иметь возможность частичного снятия.

Вклад до востребования - деньги, размещённые в банке под минимальный процент или без такого на условиях возможности забрать часть или всю сумму вклада по первому требованию владельца.

Вкладчик - клиент банка, который сделал вклад.

Депозит - аналог понятия «вклад». Отличие заключается лишь в том, что целью депозита является хранение средств под небольшой процент, а цель вклада - получение максимального дохода от вложенных денег. В обиходе понятия «банковский депозит» и «банковский вклад» являются схожими.

Капитализация - начисление процента по вкладу за определённый промежуток времени: раз в месяц, квартал или полугодие. Капитализация позволяет увеличить доходность вклада за счёт начисления процентов на возросшую сумму сбережений.

Мультивалютный вклад - вклад, открытый одновременно в нескольких видах валют. Его особенность заключается в распределении валютных рисков: если одна валюта дешевеет, то другая обязательно дорожает. Вкладчик может без дополнительных потерь переводить средства из одной валюты в другую.

Открытие вклада - процесс, в ходе которого клиент банка выбирает вклад, оформляет договор вклада и вносит деньги на счёт банка.

Пополняемый вклад - вид вклада, подразумевающий возможность вкладчика вносить дополнительные суммы средств на счёт вклада.

Пролонгация - автоматический процесс продления срока вклада. Наличие и условие пролонгации вклада определяются договором. Пролонгация вклада может быть осуществлена на определённый срок с условием снижения, сохранения или увеличения процентной ставки.

Процентная ставка - сумма дохода вкладчика, которая выражена в проценте годовых.

Система страхования вкладов - механизм защиты денег вкладчиков, заключающийся в страховании каждого вклада на сумму до 700 тыс. руб. Частичное снятие - услуга, которая подразумевает возможность снятия определённой суммы со счёта вклада без потери процентов.

I. Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков

1.1 Сущность инвестиционной деятельности коммерческих банков

В зарубежной практике термином "инвестиции" обозначают, как правило, средства, вложенные в ценные бумаги на длительный срок. Это является теоретическим отражением реально существующих экономических отношений, поскольку механизмы инвестирования в рыночной экономике непосредственно связаны с рынком ценных бумаг. Инвестиционная деятельность банков рассматривается как бизнес по оказанию двух типов услуг. Одна из них - увеличение наличности путем выпуска или размещения ценных бумаг на их первичном рынке. Другая - организация виртуальной встречи покупателей и продавцов уже существующих ценных бумаг на вторичном рынке, то есть функция брокеров и/или дилеров.

Инвестиции понимаются и как все направления размещения ресурсов коммерческого банка, и как операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода. В первом случае к инвестициям относят весь комплекс активных операций коммерческого банка, во втором - его срочную составляющую.

Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте - с точки зрения банка как экономического субъекта - можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов.

Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В этом качестве банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции.[16]

Таким образом, инвестиционная деятельность кредитных учреждений имеет двойственную природу. Рассматриваемая с точки зрения экономического субъекта (банка), она нацелена на увеличение его доходов. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом аспекте заключается в достижении прироста общественного капитала.

Следует отметить, что с позиций развития экономики инвестиционная деятельность банков включает в себя вложения, способствующие получению дохода не только на уровне банка, но и общества в целом (в отличие от тех форм инвестиционной деятельности, которые, обеспечивая увеличение дохода конкретного банка, сопряжены с перераспределением общественного дохода). Следовательно, с точки зрения макроэкономики, критерием отнесения к инвестиционной деятельности является производительная направленность вложений банка.

Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков в экономической литературе несколько отличается от общепринятой, что определяется особенностями инвестиционной деятельности коммерческих банков. Банковские вложения можно разделить на следующие группы:

-в соответствии с объектом вложения средств логично выделить вложения в реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в финансовые активы (финансовые инвестиции). Банковские инвестиции могут быть также дифференцированы и по более частным объектам: вложения в инвестиционные кредиты, срочные депозиты, паи и долевые участия, в ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, предметы коллекционирования, имущественные и интеллектуальные права и др.;

-в зависимости от цели вложений банковские инвестиции могут быть прямыми, направленными на обеспечение непосредственного управления объектом инвестирования, и портфельные, не преследующие цели прямого управления инвестиционным объектом, а осуществляемые в расчете на получение дохода в виде потока процентов и дивидендов или вследствие возрастания рыночной стоимости активов;

-по назначению вложений можно выделить инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций и инвестиции, не связанные с участием банков в хозяйственной деятельности;

-по источникам средств, для инвестирования различают собственные инвестиции банка, совершаемые за его собственный счет (дилерские операции), и клиентские, осуществляемые банком за счет и по поручению своих клиентов (брокерские операции);

-по срокам вложений инвестиции могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (до трех лет) и долгосрочными (свыше трех лет).

Инвестиции коммерческих банков классифицируют также по видам рисков, регионам, отраслям и другим признакам. [15, с. 104]

Под инвестиционной политикой банков понимается совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса. Важнейший элемент инвестиционной политики -- разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.

Инвестиционный портфель (портфель инвестиций) -- совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства в иностранной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги. Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля выступают прибыльность и рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и диверсификация активов. Возможны различные принципы и подходы к управлению инвестиционным портфелем предприятий и банков. Наиболее распространенным является принцип ступенчатости погашения ценных бумаг, позволяющий поступающие от погашения (или реализованных) ценных бумаг средства реинвестировать в ценные бумаги с максимальным сроком погашения.

Основное содержание инвестиционной политики банка составляет определение круга ценных бумаг, наиболее пригодных для вложения средств, оптимизация структуры портфеля инвестиций на каждый конкретный период времени.

При этом часть банков (главным образом средних и мелких) осуществляют инвестиционные операции, не руководствуясь каким-либо заранее составленным и одобренным планом. Есть банки, где служащие, занимающиеся инвестиционной деятельностью, руководствуются официально утвержденными руководством банка установками в отношении инвестиционной политики. При этом, совет банка по крайней мере один раз в год вносит в нее определенные изменения с учетом складывающейся конъюнктуры рынка. [22, с. 69]

В любом банковском учреждении, независимо от страны местонахождения, как при осуществлении кредитных, так и инвестиционных операций главное внимание уделяется проблеме ликвидности баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд. При этом общие цели и "правила игры" в основном одинаковы, разница заключается в технике организации и осуществления операций. Аналогичны и проблемы, с которыми сталкиваются банки при осуществлении инвестиционных операций. Вместе с тем существует достаточно разнообразный набор приемов и мер, используемых для их разрешения.

Инвестиционные операции банков сводятся в основном к операциям с ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом оформленные финансовые документы, предъявление которых необходимо для реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности процессов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в зависимости от их типа. Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со всеми видами ценных бумаг, да и не все виды возможных с ними операций.

Операции с ценными бумагами, осуществляемые коммерческими банками, концентрируются в рамках фондового (инвестиционного) отдела каждого банка, покупающего и продающего их как за счет средств банка, так и по поручениям клиентов.

Кроме того, фондовые отделы могут заниматься организацией эмиссии (выпуска) и реализации ценных бумаг предприятий, организаций, ведомств, осуществлять хранение или управление портфелем ценных бумаг клиента за соответствующее комиссионное вознаграждение.

В зависимости от видов ценных бумаг, которые участвуют в сделке, все банковские операции с ними подразделяются на фондовые и коммерческие (с коммерческими ценными бумагами). Исходя из их функционального назначения -- на эмиссионные; торговые (купля-продажа); сохранные (по хранению); доверительные (по доверительному управлению); залоговые; гарантийные. При этом к инвестиционным операциям банков относятся только торгово-комиссионные операции с фондовыми ценными бумагами. Можно выделить как чисто инвестиционные банковские операции (для которых характерно наличие двух основных характеристик: вложения средств и получения прибыли), так и квазиинвестиционные операции, для которых характерно наличие лишь одной из указанных характеристик. [23]

Инвестиционными операциями банков считаются операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже, причем покупки банком собственных акций могут рассматриваться как квазиинвестиции, поскольку присутствует только один из характерных признаков -- факт вложения средств, так как обычно дивиденды по акциям, находящимся в собственности акционерного общества, не начисляются. В качестве другого вида квазиинвестиционных операций выступают те операции, в которых банк является эмитентом ценных бумаг. В этом случае присутствует также только один из характерных признаков -- наличие прибыли как результата данных операций, а факт вложения средств осуществляется тем, кто покупает ценные бумаги, выпущенные банком.

В зависимости от характера осуществления все инвестиционные операции с ценными бумагами подразделяются на добровольные и принудительные (обязательные). К последним, например, относятся операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права. Среди добровольных инвестиций можно условно выделить активные и пассивные. Активные инвестиционные операции направлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные -- наоборот, ориентированы на длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от процентов по ним. [12, с. 451]

Все инвестиционные банковские операции также классифицируются как собственные (проводимые за счет банка) и клиентские (доверительные), осуществляемые за счет средств и по поручению клиентов.

Для стратегического и тактического управления всеми указанными видами инвестиционных операций банков фондовым (инвестиционным) отделом разрабатываются основные направления инвестиционной политики, выносимые на рассмотрение и утверждение правления банка.

Разработанный банком документ об основных направлениях инвестиционной политики должен включать следующие разделы и положения:

-основные цели инвестиционной политики (ориентацию на активные либо пассивные инвестиции);

-определение лимитов (доли) квазиинвестиционных операций в активе и пассиве баланса;

-ответственность руководителей и ответственных исполнителей за качество инвестиционных операций;

-примерный состав и структура инвестиций;

-приемлемый уровень качества и сроки погашения ценных бумаг;

-основные требования к диверсификации структуры портфеля инвестиций;

-механизм корректировки состава портфеля;

-порядок доставки и хранения, механизм страхования;

-расчет потенциальных прибылей и убытков;

-разработка компьютерного обеспечения.

Центральный банк может устанавливать требования в отношении качества обязательств, сроков погашения, степени диверсификации, ликвидности и доходности ценных бумаг в инвестиционном портфеле банка, которые тоже должны найти отражение в указанном выше документе. В нем также уточняется перечень услуг банков по инвестиционному обслуживанию.

В том числе: участие в эмиссионно-учредительской деятельности клиента; оказание консультаций по соответствующему кругу вопросов; согласование юридических вопросов при заключении сделок; гарантирование размещения ценных бумаг; выдача обязательства купить весь выпуск ценных бумаг, если на него не подпишутся инвесторы; размещение ценных бумаг; во-первых, путем покупки ценных бумаг по более низкой цене и продажи их клиентам по номиналу; во-вторых, путем покупки акций учредителей и организации подписки собственными силами по более высокой цене; проведение доверительных операций; ведение переговоров, представительство. [25]

Соответственно доходы банков от инвестиционных операций складываются из процентов по ценным бумагам, увеличения их курсовой стоимости; комиссионных; спреда (разницы между ценой покупки и продажи).

1.2 Факторы, определяющие инвестиционную политику банка

Поскольку инвестиционные операции отечественных банков находятся на начальных этапах развития, то, характеризуя инвестиционную политику и основные направления инвестиционной деятельности банков, можно ориентироваться в основном на зарубежный опыт.

Общая тенденция к интернационализации и экономической интеграции определяет и тенденцию сближения банковского дела, и том числе в области инвестиционной деятельности. Причем в подавляющем большинстве случаев, как органы денежно-кредитного регулирования отдельных стран, так и коммерческие банки предпочитают использовать уже имеющиеся и апробированные в других странах методы.

Сохраняющиеся различия связаны в основном с историческими особенностями становления и развития банковского дела, степенью экономической зрелости отдельных стран и вовлеченностью их в процесс международного разделения труда, особенностями политического устройства и банковского законодательства и т.п.

С точки зрения исторических факторов некоторую специфику на инвестиционную политику и деятельность банков оказывают сложившиеся формы организации банковского дела. Так, в США, где на протяжении длительного времени действуют ограничения на открытие коммерческими банками филиалов и отделений (как в рамках отдельных штатов, так и в нескольких штатах), сложилась система унитарных банков. В Великобритании, Канаде, ЮАР, Новой Зеландии и некоторых других странах, где подобных ограничений не было, произошел процесс концентрации и централизации банковского дела в рамках сравнительно небольшой группы коммерческих банков, обладающих развитой национальной сетью банковских филиалов и отделений. Наконец, существует иной тип организации банковского дела -- так называемая гибридная система, в рамках которой наличие небольшой группы крупнейших банков, обладающих разветвленной сетью филиалов и отделений, сочетается с сохранением значения относительно небольших самостоятельных региональных и местных банков. Такая форма организации банковского дела характерна для Франции, ФРГ и большинства других стран Континентальной Европы, а также для Индии и Японии. [19, с. 237]

Вместе с тем следует отметить, что в последнее время практически для всех стран характерна тенденция постепенного сокращения числа унитарных банковских образований, укрупнения банков и расширения числа филиалов и отделений. Кроме того, как результат углубления процесса экономической интеграции в последние годы наметилась тенденция к обострению межбанковской конкуренции как между банками различных стран, так и между различными видами кредитно-финансовых институтов в рамках отдельных стран (коммерческими, инвестиционными и ссудо-сберегательными банками, строительными обществами, страховыми компаниями, инвестиционными фондами и т.д.), что в конечном счете определяет тенденцию к универсализации банковского дела.

На инвестиционную политику банков отдельных стран важное воздействие оказывают и некоторые различия в области банковского законодательства, а также действующая система контроля за банковской деятельностью (законодательные ограничения в отношении минимального размера собственного капитала банков, контроль за показателями ликвидности активов и т.п.).

Так, отличительной особенностью банков некоторых стран (Италии, Индии, Бельгии, Нидерландов), а также крупных банков во Франции является незначительный удельный вес собственной) капитала в пассивах (менее 2 %). В определенной степени это связано с тем, что крупные коммерческие банки в этих странах в значительной степени национализированы, а государство обычно не стремится связывать себя предоставлением дополнительного капитала. С другой стороны, в этом случае банкам предоставляется своего рода государственная гарантия.

В Великобритании, США, Австралии, Новой Зеландии, Японии, Скандинавских странах удельный вес собственного капитала банка существенно выше (6--10 %) и в целом имеет тенденцию к некоторому повышению.

Существуют также различия, связанные с учетом скрытых резервов банка (возникающих, например, ввиду повышения курса ценных бумаг, находящихся в портфеле банка). В одних странах (Великобритания, Италия) скрытые резервы запрещены, и банки в своих отчетах должны представлять полную информацию с учетом переоценки имеющихся активов. В других (США, Индия, Япония) скрытые резервы не только не запрещены, но и представляют достаточно крупную сумму по отношению к размерам собственного капитала. Это достигается в результате консервативной оценки и представления в балансе банка активов (по покупной стоимости или по номиналу, в зависимости от того, какое значение меньше). В некоторых странах (например, в Индии), где удельный вес собственного капитала банка по отношению к его обязательствам является низким, банкам даже разрешается "капитализировать" скрытые резервы, т.е. увеличивать размеры собственного и резервного капитала на сумму скрытых резервов. [19, с. 238]

Еще большее воздействие на инвестиционную политику банков оказывают законодательные ограничения уровня ликвидности банковского баланса, масштабов и отдельных видов операций с ценными бумагами.

Сам характер банковского дела предполагает необходимость поддержания портфеля инвестиций в таком состоянии, которое позволяет быстро конвертировать по крайней мере часть имеющихся активов в денежные средства (путем их продажи па рынке или получения под залог ценных бумаг кредита в Центральном банке). В результате для банковского законодательства практически всех стран характерно установление определенных ограничений в отношении качества имеющихся в портфеле банка ценных бумаг. Последние, как правило, должны либо свободно обращаться на рынке, либо приниматься Центральным банком в качестве залога при получении кредита.

Так, в Великобритании на протяжении практически всего послевоенного периода минимальные требования к уровню ликвидности активов банка (отношение денежных средств, вложенных в государственные ценные бумаги и некоторые другие виды ценных бумаг, принимаемых в качестве залога при предоставлении кредита Центральным банком, к общей величине инвестиционных активов) были установлены в размере 28--32 %. Требования к поддержанию достаточно высокого уровня ликвидности инвестиционных активов характерны также для банков Австралии и некоторых других стран Содружества.

Для большинства банков портфель ценных бумаг состоит главным образом из различных видов государственных долговых обязательств, хотя в некоторых странах банки также держат в своих портфелях акции и облигации промышленных и торговых компаний.

При выработке инвестиционной политики и определении структуры инвестиционного портфеля банки обычно руководствуются следующими критериями: ликвидность, уровень доходности, величина банковских процентных ставок.

Основное внимание при этом уделяется ликвидности активов. Ликвидность характеризуется возможностью продажи ценных бумаг в течение короткого времени без значительных убытков. Обычно ликвидность ценных бумаг (облигаций) увеличивается по мере приближения срока их погашения. Соответственно для большинства банков характерно стремление держать в своем инвестиционном портфеле как можно большее количество цепных бумаг с короткими сроками погашения.

Естественно, что помимо ликвидности большое внимание уделяется уровню доходности ценных бумаг. При одинаковом уровне ликвидности банки стремятся купить те ценные бумаги, которые приносят больший доход. Вместе с тем уровень доходности цепных бумаг обычно является производным от степени риска. В этой связи лишь незначительное количество банков предпочитает вкладывать сколько-нибудь значительные средства в ценные бумаги с высоким уровнем дохода и с высокой степенью риска.

При определении размеров и структуры инвестиционного портфеля большое внимание уделяется и величине банковской процентной ставки. Ведь при высоком уровне банковских процентных ставок курс (цена) ценных бумаг уменьшается, и наоборот.

При этом наибольший интерес для банка представляют перспективы изменения процентных ставок. Например, если банк ожидает понижение процентных ставок, он обычно покупает ценные бумаги в целях их последующей продажи по более высокому курсу, а следовательно, получения дохода за счет курсовой разницы. Кроме того, при высоких процентных ставках довольно часто банки покупают крупные партии ценных бумаг (прежде всего среднесрочных и частично долгосрочных) без намерения их последующей перепродажи, а в целях обеспечения достаточно высокого уровня доходности и поступлений от своих портфельных инвестиций. Если, наоборот, банки ожидают повышение величины банковского процента (а следовательно, падения курса ценных бумаг), они стремятся по крайней мере в течение определенного периода держать "короткую" позицию (т.е. продают ценные бумаги на срок, с обязательством их фактической поставки покупателям в будущем) с намерением купить в будущем ценные бумаги по более низкому курсу. [24]

Вместе с тем следует отметить, что риск, связанный с падением курса облигаций, не всегда является достаточно крупным препятствием для банковских инвестиций в облигации. Например, в целях уменьшения объема облагаемой налогом прибыли коммерческие банки могут продавать облигации по более низкому (по сравнению с ценой покупки) курсу, неся убытки. Одновременно средства, полученные от продажи данных облигаций, вновь реинвестируются в те же ценные бумаги по тем же низким ценам. Если в последующем цена (курс) ценных бумаг возрастет, они будут проданы с прибылью в следующем финансовом году. Указанная прибыль облагается налогом на прирост капитала, который взимается по значительно более низкой ставке, чем налог на прибыль. Таким образом, особенности и изменения налогового законодательства часто оказываются движущей силой изменения структуры портфеля инвестиций банков.

Однако не всегда и не во всех странах банки свободны в выборе при покупке ценных бумаг. В ряде стран, как уже отмечалось, от банков требуется поддержание определенного уровня ликвидности банковского баланса в форме определенной доли инвестиций в государственные ценные бумаги (хотя и в этом случае банки имеют возможность изменять содержимое своего инвестиционного портфеля, варьируя удельный вес государственных ценных бумаг с различными сроками погашения).

Следует также отметить, что в целом значительное число банков стремится сохранить ценные бумаги в своем портфеле до срока их погашения, хотя возможность их реализации до срока погашения всегда рассматривается в качестве одного из возможных вариантов.

Обычной практикой для большинства банков является поддержание такой структуры распределения портфельных инвестиций по срокам, которая позволяет обеспечить постоянное рефинансирование портфеля инвестиций. В этих же целях ценные бумаги, по которым подошел срок погашения, заменяются долгосрочными, которые в свою очередь по мере приближения сроков погашения становятся среднесрочными и краткосрочными. Нарушения указанной структуры возникают главным образом в случае недостаточного предложения ценных бумаг с определенными сроками погашения на рынке. В этом случае какая-либо из групп ценных бумаг (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные) может "разбухать" в портфеле инвестиций банка. Во многих случаях возникает необходимость продать ценные бумаги и, возможно, даже с убытком для восстановления уровня ликвидности или в целях увеличения размеров предоставляемых кредитов. [23]

Структура портфельных инвестиций банка зависит также от состояния конъюнктуры рынка ценных бумаг. Поскольку цепы облигаций, по которым приближается срок погашения, обычно не подвержены значительным колебаниям на рынке, инвестиционная политика большинства банков сводится к тому, чтобы основную часть их портфельных инвестиций составляли краткосрочные и среднесрочные облигации. Вместе с тем конкретный набор операций, критерии и методы реализации инвестиционной политики варьируются от банка к банку.

1.3 Инвестиционная деятельность банков в Российской Федерации

В 2012 году российский банковский сектор продолжил динамично развиваться, несмотря на кризисные явления на мировых финансовых рынках, отмечавшиеся во втором полугодии. За 2012 год совокупные активы банковского сектора составили 20 241,1 млрд. рублей, увеличившись, как и в 2007 году, на 44,1%, что является подтверждением устойчивости российского банковского сектора к негативным внешним воздействиям. Их отношение к ВВП выросло с 52,2% на 01.01.2012 до 61,4% на 01.01.2013.

В совокупных активах банковского сектора по состоянию на 01.01.2013 основная доля приходится на банки, контролируемые государством, --39,2% и крупные частные банки -- 35,5%. На средние и малые банки Московского региона приходится лишь 3,9% активов банковского сектора, региональные средние и малые банки -- 3,7%. [26]

В активах банковского сектора увеличился удельный вес банков, контролируемых иностранным капиталом (с 12,1 до 17,2%). Необходимо отметить, что темпы прироста активов группы крупных частных банков замедлились вследствие снижения темпов прироста кредитов нефинансовым организациям и вложений в долговые обязательства. Замедление темпов роста банковских операций, являющихся основными источниками получения прибыли, в дальнейшем может оказать негативное влияние на финансовые показатели данной группы кредитных организаций.

Работа кредитных организаций на рынке ценных бумаг в 2012 году несколько активизировалась: объем вложений банков в ценные бумаги увеличился на 30,2% (в 2011 году -- на 27,4%) и на 1.01.2013 составил 2554,7 млрд. рублей, их доля в активах банковского сектора сократилась с 14,0 до 12,6%. При этом основной прирост вложений в ценные бумаги отмечался в первом полугодии 2011 года (39,0%). В III квартале 2012 года объем вложений банков в ценные бумаги уменьшился (на 10,7%), в основном из-за сокращения портфелей долговых обязательств, продиктованного задачей накопления “подушки ликвидности”.

Самыми крупными держателями долговых обязательств в 2012 году были банки, контролируемые государством, и крупные частные банки -- им принадлежат соответственно 40,8 и 34,1% долговых обязательств, приобретенных банковским сектором.

В портфелях ценных бумаг кредитных организаций за 2012 год несколько повысился удельный вес вложений в акции (с 19,9 до 24,6%), за счет снижения долей долговых обязательств и учтенных векселей (Приложение 3, 4). [26]

Колебания цен на фондовом рынке не оказали негативного влияния на динамику вложений в акции.

Напротив, в 2012 году прирост вложений в акции составил 61,0% (за 2011 год -- 33,5%), объем вложений увеличился до 629,6 млрд. рублей, их доля в активах банковского сектора возросла с 2,8 до 3,1%.

Портфель учтенных банками векселей в 2012 году увеличился на 9,5% при сокращении их доли в активах банковского сектора с 1,6 до 1,2%. В портфеле учтенных векселей 79,1% (на 01.01.2012 -- 72,9%) приходилось на векселя российских банков, объем которых за 2007 год вырос на 18,9% -- до 198,7 млрд. рублей. Вложения в векселя прочих российских организаций сократились на 14%, а их доля в объеме учтенных векселей -- с 25,4 до 19,9%. инвестиционный деятельность банк россия

По-прежнему наиболее активно приобретают векселя средние и малые банки Московского региона, хотя доля учтенных векселей в их активах снизилась с 8,5% на 1.01.2011 до 6,9% на 01.01.2012.

Наибольший прирост в 2012 году отмечен по ценным бумагам, приобретаемым кредитными организациями для портфеля контрольного участия (78,0%), более медленными темпами увеличивался торговый портфель для извлечения текущего дохода (на 41,8%). Объем инвестиционного портфеля вырос на 9,1%.

Модель инвестирования может быть представлена следующим образом: мобилизация инвестиционных ресурсов -- вложение их в кредиты, ценные бумаги производственных, финансовых, государственных и муниципальных органов (рис. 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Рис. 1. -Модель инвестирования

Модель инвестирования действует эффективно лишь при реальном воспроизводстве. При этом происходит перераспределение средств между различными секторами экономики исходя из рыночных критериев привлекательности вложений, ориентированных на достижение максимальной прибыльности при допустимом уровне риска. Кроме того, в самих секторах выделяются лидеры, предлагающие наиболее перспективные и качественные товары. В результате между различными подразделениями воспроизводства поддерживается определенное соотношение, отражающее инвестиционные предпочтения экономических субъектов.

Выводы по главе

Развитие рыночного подхода к пониманию инвестиций обусловило рассмотрение инвестиций в единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих доход. В правовом аспекте инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность может рассматриваться в широком и узком значениях. В широком значении инвестиционная деятельность -- это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта), в узком -- процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения (собственно инвестиционная деятельность, или инвестирование). Собственно инвестиционная деятельность является содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы -- вложение средств». Вторая стадия «вложение средств -- результат инвестирования» характеризует взаимосвязь затрат и дохода.

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. В рыночной экономике он осуществляется посредством инвестиционного рынка. Основными характеристиками инвестиционного рынка являются: инвестиционный спрос, инвестиционное предложение, конкуренция, цена. Совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке, называется конъюнктурой инвестиционного рынка. Инвестиционный рынок может рассматриваться, с одной стороны, как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, а с другой стороны, как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов.

II. Анализ инвестиционной деятельности на примере Филиала «Пятигорский» ПАО КБ «ЕвроситиБанк»

Филиал «Пятигорский» ПАО КБ «ЕвроситиБанк» универсальный коммерческий банк, использующий на практике передовые европейские банковские технологии.

Полное фирменное наименование Банка: Публичное акционерное общество Коммерческий банк «ЕвроситиБанк».

Сокращенное наименование Банка: ПАО КБ «ЕвроситиБанк».

Полное фирменное наименование на английском языке: «EurocityBank» Public Joint Stock Company.

Сокращенное наименование на английском языке: «EurocityBank».

ЕвроситиБанк оказывает полный спектр финансовых услуг предприятиям и физическим лицам. Публичное акционерное общество “ЕвроситиБанк” является кредитной организацией и создан путем преобразования Общества с ограниченной ответственностью “Пятигорский межрегиональный энергетический Северо-Кавказский инвестиционный банк”, зарегистрированного в Центральном Банке Российской Федерации 20 мая 1992 года, регистрационный №1869. Банк входит в банковскую систему Российской Федерации и в своей деятельности руководствуется законодательством Российской Федерации, нормативными документами Банка России, собственным уставом. В соответствии с полученным Свидетельством Банк внесен в Единый государственный реестр юридических лиц за номером 1022600000059 от 16 августа 2002г.

Коммерческий банк «ЕвроситиБанк» обладает лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской (N 026-08373-100000), дилерской (N 026-08376-010000) и деятельности по управлению ценными бумагами (N 026-08380-001000).

Размер уставного капитала банка - 1 210 880 912 рублей (по состоянию на 18.08.2014 года).

«ЕвроситиБанк» активно сотрудничает с российскими финансовыми институтами и развивает розничный бизнес. Банк оказывает клиентам полный спектр финансовых услуг, в числе которых расчетно-кассовое обслуживание, валютные операции, вклады, кредиты, брокерское обслуживание, обслуживание пластиковых карт, операции с ценными бумагами и т.д.

Развитие инвестиционного бизнеса является приоритетной и уже успешно реализуемой задачей для команды Евроситибанка, это связано с активными операциями на фондовом рынке и созданием стабильного портфеля ценных бумаг, отвечающего всем необходимым параметрам в существующей экономической ситуации: ликвидный, доходный и масштабируемый.

Приоритетным направлением работы Банка является обслуживание реального сектора экономики:

-наращивание объемов кредитования в приоритетные отрасли и расширение кредитования физических лиц;

-расширение клиентской базы, спектра и качества предоставляемых услуг;

-внедрение и развитие операций с драгоценными металлами.

Банк осуществляет следующие операции с ценными бумагами входящими в ломбардный список ЦБ:

-операции по покупке, продаже ценных бумаг;

-операции РЕПО;

-кредиты под залог ценных бумаг;

-прием на хранение.

В современных реалиях рыночной действительности существует острая потребность бизнеса и граждан в валютно-обменных и банкнотных операциях. У Евроситибанка имеется вся соответствующая инфраструктура и возможность для быстрого и максимально гибкого клиентского обслуживания.

Банк предлагает своим клиентам и контрагентам:

-Покупку и продажу банкнот любого номинала и в любом объеме;

-Экспертизу подлинности денежных знаков, покупку и обмен поврежденных банкнот.

На рынке конверсионных операций Евроситибанк занимает гибкую позицию для удовлетворения потребностей всех наших клиентов как юридических, так и физических лиц. На межбанковском рынке банк проводит конверсионные операции RUB/USD, RUB/EUR, EUR/USD с расчетами «today», «tomorrow», а также сделки типа «swap».

Банк предлагает своим клиентам и контрагентам:

-двухсторонние рыночные котировки по основным валютным парам;

-отсутствие комиссий и ограничений по сумме лота;

-заключение сделок в рамках установленных лимитов и под приход денежных средств;

-использование обеспечения для осуществления конверсионных операций.

Евроситибанк является участником срочного рынка ММВБ и активно использует производные финансовые инструменты для хеджирования открытой позиции активов, а так же маржинальной спекуляции.

Банк предлагает своим клиентам и контрагентам операции на срочном валютном рынке - форвард, фьючерс, своп, опцион.

Благодаря Высокому уровню управления активно- пассивными операциями Евроситибанк занимает активную роль на биржевом и внебиржевом рынке РЕПО. Управление банковской ликвидностью позволяет успешно и бесперебойно курировать финансовые потоки банка и клиентов.

Банк осуществляет операции прямого и обратного РЕПО на биржевом и внебиржевом рынках:

-с корпоративными, муниципальными и государственными облигациями;

-с суверенными и корпоративными еврооблигациями.

Банк имеет дополнительные офисы в городах Ставропольского края, филиалы в Пятигорске и Калининграде, обладает развитой сетью банкоматов.

С 2011 года Банк реализует новую Стратегию развития, предусматривающую активное развитие Банка и выход на ведущие роли в сегментах банковского бизнеса выбранных "ЕвроситиБанком", как приоритетные.

Банк включен в реестр банков-участников системы обязательного страхования вкладов 20 января 2005 года под номером 492.

Таблица 1.- Динамика уставного капитала банка за 2011-2014 гг.

2011	2012	2013	2014
Активы (тыс. руб.)
4 480 272	5 724 972	6 962 845	9 311 218
Уставной капитал (в тыс. рублей)
406 314	606 314	606 314	1 110 881
Собственный капитал (в тыс. рублей)
581 559	676 720	723 293	1 271 104

Динамика уставного капитала банка, рост привлеченных средств и собственного капитала показывает уверенное развитие и расширение банковского бизнеса на протяжении последних 5 лет. Этот факт определил рост активов банка.

Финансовый рейтинг на 01.04.2015 составил : активы нетто 12 727 533 тыс. рублей и чистая прибыль 3 396 тыс. рублей.

Изменение прогноза по рейтингу обусловлено сохранением низкого уровня достаточности капитала в условиях ухудшения качества кредитного портфеля (за период с 01.03.2014 по 01.03.2015 уровень просроченной задолженности по кредитному портфелю ЮЛ и ИП вырос с 4,1% до 9,9%). Кроме того, давление на рейтинг оказывают ухудшение сбалансированности активов и пассивов на долгосрочном горизонте (за период с 01.03.2014 по 01.03.2015 Н4 увеличился на 25,7 п.п. и составил 101,3%) и высокая чувствительность чистой процентной маржи к изменению ключевой ставки ЦБ РФ (доля средств ЦБ РФ в валовых пассивах - 12,6% на 01.03.2015).

Если говорить о причинах роста, то основной из них является рост ресурсной базы, который, в свою очередь, произошел из-за увеличения уставного капитала и собственных средств. Но это лишь один из немногих факторов. В данном случае нельзя игнорировать успешную деятельность банка по привлечению и размещению ресурсов.

Под инвестиционными операциями банка с ценными бумагами понимают его деятельность по вложению ресурсов в ценные бумаги с целью получения прямых и косвенных доходов. К прямым доходам относятся:

дивидендные, процентные выплаты по вложениям в ценные бумаги. Эта составляющая дохода связана с эффективностью деятельности эмитента. Размер дивидендных выплат зависит от массы полученной прибыли, пропорций ее распределения, количества эмитируемых акций. Доходность процентных или дисконтных ценных бумаг зависит от условий выплат, которые зафиксированы в эмиссионном проспекте или условиях выпуска.

курсовая разница, возникающая в результате спекулятивных, сопряженных с риском сделок или арбитражных сделок - безрисковых операций. Эта составляющая дохода непосредственно зависит от деятельности трейдера на фондовом рынке и является преимущественным источником дохода у агрессивного инвестора.

Все инвестиционные операции банки проводят в соответствии с утвержденной руководством банка инвестиционной политикой, которая содержит:

-основные цели банка;

-структуру инвестиционного портфеля;

-лимиты по видам, качеству ценных бумаг;

-порядок торговли ценными бумагами;

-особенности проведения операций по отдельным видам ценных бумаг.

Коммерческий банк самостоятельно выбирает для себя направление инвестиционной политики, в зависимости от целей, которые он ставит перед собой.

Руководство ПАО КБ «ЕвроситиБанк» придерживалось варианта умеренной инвестиционной политики, основные моменты которой представлены в таблице 2.

Таблица 2. - Инвестиционная политика ПАО КБ «ЕвроситиБанк»

№ п/п	Критерий	Вид инвестиционной политики
		Умеренная инвестиционная политика
1.	Метод инвестирования средств	ПАО КБ «ЕвроситиБанк» является умеренным инвестором. В инвестиционном портфеле хотя и присутствуют высокорисковые спекулятивные ценные бумаги, но их доля довольно мала (7,3%). Наблюдается незначительная доля инвестиций в новые венчурные компании (4,6%). Доля вложений в ценные бумаги имеет малые колебания (около 2%).
2.	Факторы, определяющие структуру инвестиционного портфеля	- ликвидность - достаточная; - риск - умеренный; - доходность - нормальная. Данные показатели устанавливают внутренними регламентами с учетом заданных показателей риска, доходности и ликвидности

При данной инвестиционной политике ПАО КБ «ЕвроситиБанк» имеет хорошо диверсифицированный портфель, при формировании которого банк не преследует цели включения резко недооцененных ценных бумаг.

Следовательно, инвестиционная политика банка ориентирована, прежде всего, на:

-формирование «умеренного» портфеля;

-покупку ценных бумаг, движение курсов которых соответствует движению всего рынка;

-отсутствие значительных оборотов по покупке-продаже ценных бумаг, входящих в портфель;

-более долгосрочные инвестиции;

-высокий уровень диверсификации портфеля, доля отдельных бумаг мала, портфельный риск рассредоточен.

Объем чистых вложений в ценные бумаги имеющихся в наличие для продажи был довольно стабилен на протяжении всего анализируемого периода времени и подвергался лишь небольшим колебаниям.

Весь учет операций с ценными бумагами в кредитных организациях ведется в соответствии со статьей 143 Гражданского Кодекса РФ и Приложением 11 к правилам 205-П.

С начала 2014 года активы банка увеличились на 8% и на 1 июня 2014 года составили 10,7 млрд. рублей. В пассивной части наблюдается наращивание депозитной базы банка (за счет депозитов физических лиц), увеличились также привлеченные МБК и выпущенные банком собственные векселя. В активной части баланса банк нарастил кредитный портфель и увеличил вложения в высоколиквидные активы (денежные средства в кассе с начала года увеличились с 521 млн. до 1,02 млрд. рублей).

Пассивы на 44% представлены депозитами физических лиц, 23% -- средства предприятий и организаций, выпущенные банком собственные векселя -- 9%, привлеченные МБК (в основном привлеченные депозиты от Банка России) -- 6,5%, собственные средства (капитал и резервы) -- 16%. Клиентская база довольно активная, обороты по счетам клиентов составляют 15--23 млрд. рублей ежемесячно.

Активы банка на 56% представлены кредитным портфелем, который на три четверти является корпоративным, остальное -- кредиты физическим лицам. Просрочка показана на уровне 6,1% по РСБУ (на начало 2014 года -- 5,9%), уровень резервирования по портфелю -- умеренный. Портфель кредитов преимущественно долгосрочный (выдан на срок свыше одного года).

Портфель ценных бумаг -- 19%, в составе портфеля 40% -- бумаги, переданные в РЕПО (под кредитование Банка России), 39% -- корпоративные облигации и еврооблигации, еще около 24% портфеля -- банковские векселя и облигации, около 2% составляют госбумаги. Обороты по портфелю внутри месяца высокие, что позволяет сделать вывод о наличии в его составе высоколиквидных ценных бумаг. Ностро-остатки -- 1%, высоколиквидные активы (средства в кассе и на корсчете в ЦБ) -- 17%.

На рынке МБК ЕвроситиБанк с незначительными оборотами выступает нетто-заемщиком. Очень активен в проведении валютных операций. В 2013 году банк получил чистую прибыль в размере 70,1 млн. рублей (в 2012 году аналогичный показатель составил 45,05 млн. руб.), по итогам I квартала 2014-го банк получил убыток в размере 77,6 млн. рублей.

Нужно отметить, что за анализируемый период объем вложений средств в ценные бумаги не был стабилен, а имел некоторые колебания, которые зависят, прежде всего, от изменения в инвестиционной политике банка, конъюнктуре рынка ценных бумаг, а также от некоторых внешних факторов.

При формировании инвестиционного портфеля банк выбирает наиболее эффективные финансовые инструменты организанованного рынка ценных бумаг (ОРЦБ). Тип портфеля не является чем то постоянным, а варьируется в зависимости от состояния рынка и соответствующих изменений целей банка. Банк как инвестор обязан осуществлять оценку риска своих инвестиций в ценные бумаги.Оценка производится при планировании и контроле инвестиционного портфеля.

Управление портфелем ценных бумаг -- это некоторым образом перераспределение инвестиций между набором финансовых активов, причем по окончании срока жизни составляющие портфель финансовые активы должны быть конвертированы в денежные средства. Оптимальным является такое управление, при котором перераспределение активов максимизирует возможную доходность при сохранении или увеличении уровня ожидаемой доходности. Принципиально задача управления отличается от задачи формирования портфеля только наличием ненулевых начальных величин инвестиций в каждый финансовый актив из допустимого набора.

...