Финансовая устойчивость страховой фирмы

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

1.1 Основные аспекты рейтинговой оценки

1.2 Методика рейтингового агентства S&P

1.3 Адаптация существующей методики

Глава 2. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

2.1 Анализ финансовой устойчивости российской страховой организации на примере ОАО «Росгосстрах»

2.1.1 Описание компании и ее деятельности

2.1.2 Анализ финансовой устойчивости согласно адаптированной методике

2.2 Анализ финансовой устойчивости зарубежной страховой организации на примере Aviva plc

2.2.1 Описание компании и ее деятельности

2.2.2 Анализ финансовой устойчивости согласно адаптированной методике

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ

Приложение 1



ВВЕДЕНИЕ

За последние десять лет экономика России уже дважды столкнулась с финансовыми кризисами. Подобная ситуация неизбежно влияет на многие сферы жизнедеятельности, в том числе и на страхование. Данный вид деятельности является вторичным, в связи с чем, при падении объемов продаж услуг какой-либо сферы наблюдается и проседание в страховом портфеле по соответствующему виду страхования. При этом, в силу присущей рынку страхования инертности, подобные изменения наблюдаются не сразу же, но они неизбежны.

С другой стороны, рынок страховых услуг активно реформируется. Относительно недавние законодательные изменения способны спровоцировать как положительные, так и отрицательные тенденции. Например, в 2014 году были внесены существенные изменения в федеральный закон РФ от 25.04.2012 № 40-ФЗ «Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств». Впрочем, значительная часть предложенных там изменений вступила в силу лишь весной 2015 года, в связи с чем, говорить о статистически наблюдаемых последствиях введения этих изменений на данный момент рано. Еще одним ярким примером является приказ Минстроя России от 16.06.2014 № 294/пр «О внесении изменений в постановление государственного комитета Российской Федерации по строительству и жилищно-коммунальному комплексу от 5 марта 2014 г. № 15/1 «Об утверждении и введении в действие методики определения стоимости строительной продукции на территории Российской Федерации». Данный приказ не относится напрямую к страховому сегменту, но, согласно нему, упраздняется возможность подрядчика включать до 1% сметы на страхование за счет средств бюджета.

Таким образом, можно сказать, что, так или иначе, страховой рынок претерпевает значительные изменения. Это, в свою очередь, влияет на финансовые показатели фирм, исследуемого сегмента. Из этого можно заключить, что финансовая устойчивость некоторых страховых организаций может понизиться.

Здесь важно обозначить, что данное исследование вкладывает в понятие финансовой устойчивости страховой организации. В различных источниках оно трактуется неодинаково, но, все же, кардинально не отличается. Как правило, в это понятие вкладывают представление о возможности страховой организации поддерживать свою деятельность, в том числе обслуживая полученные займы, а также исполнять принятые на себя обязательства в рамках подписанных договоров страхования в течение достаточно длительного времени независимо от изменения экономической конъюнктуры. Следовательно, условие сохранения финансовой устойчивости страховой компании является неотъемлемым аспектом ее деятельности. Более того, в силу социально значимости данной сферы, в поддержании нормального функционирования страховых фирм заинтересованы не только ее владельцы, но и широкие слои населения, а также государство.

Из вышесказанного следует, что исследования направленные на изучение и анализ финансовой устойчивости страховщиков являются крайне актуальными. При этом данная работа предлагает провести анализ, который позволит сравнить отдельные характеристики финансовой устойчивости российской и зарубежной компаний. Это немаловажно, так как общераспространенно мнение, что некоторые страны имеют более длительный и успешный опыт в рассматриваемой сфере.

Впрочем, стоит отметить значительное количество статей о современной ситуации на страховом рынке России и сравнении применяемых на ее территории практик с зарубежными. Это исследование является по большей части ориентированным на практический анализ двух конкретных фирм: ОАО «Росгосстрах» (Российская Федерация) и Aviva plc (Соединенное королевство Великобритании и Ирландии). Таким образом, рассмотрение вопроса с точки зрения конкретной предложенной области позволяет считать исследование достаточно уникальным. При этом ОАО «Росгосстрах» является одним из лидеров российского рынка страхования. Компания неизменно входит в топ-10 страховых организаций по объему собранных премий, нередко занимая 1 место. Например, по итогам 2014 года доля ОАО «Росгосстрах» составила 13,1%, а по итогам 2013 года - 11,0% (оба значения являются максимальными на отечественном рынке). [19] В связи с этим, сравнительный анализ финансовой устойчивости данной конкретной фирмы является столь же актуальным, как и отрасли в целом.

Цель данной работы - осуществить анализ финансовой устойчивости. В таком случае, в качестве задач, можно выделить следующие основные пункты: во-первых, разработать и адаптировать методику анализа финансовой устойчивости; во-вторых, непосредственно осуществить анализ двух выбранных компаний; в- третьих, произвести сравнительный анализ, а также, в случае необходимости, сформулировать рекомендации по улучшению/поддержанию уровня финансовой устойчивости российской страховой организации. Акценты, расставленные таким образом, позволяют выделить предмет и объект исследования: финансовая устойчивость может быть названа предметом исследования, а страховые компании: ОАО «Росгосстрах» и Aviva plc - объектом.

Анализ финансовой устойчивости, как правило, подразумевает комплексное исследование финансовой деятельности предприятия, что может быть осуществлено различными способами. При этом можно выделить рейтинг финансовой устойчивости, которые присваивают специализированные агентства. Данный вид оценки является наиболее распространенным среди многих организаций, на него ориентируются и банковский сектор и потенциальные потребители. Рейтинг служит эффективным инструментом, позволяющим инвесторам и другим участникам рынка оценивать кредитные риски. Более того, рейтинг оказывает огромное влияние на условия перестрахования. В связи с этим, анализ финансовой устойчивости в данном исследовании будет опираться на методику, используемую при присвоении рейтинговых оценок. При этом, важно понимать, что непосредственный процесс осуществления анализа носит закрытый характер и не раскрывается ни одним из рейтинговых агентств. Поэтому потребуется разработать адаптированную к поставленным задачам методику в условиях информационной ограниченности. В ходе ее подготовки и применения будут превалировать такие научные методы, как теоретический и коэффициентный анализы, описательный анализ и синтез. Также, для достижения поставленных задач будут применены сравнительный анализ и иные методы.

Таким образом, первая глава будет посвящена методике, применяемой рейтинговыми агентствами. Во-первых, этот подход будет описан на примере одной из фирм, оказывающей подобные услуги; во-вторых, описанная методика будет адаптирована и наполнена инструментами, доступными к применению в рамках данного исследования. Вторая глава посвящена непосредственному анализу финансовой устойчивости. Она разбита на два основных параграфа: анализ ОАО «Росгосстрах» и анализ Aviva plc, демонстрирующий сравнение результатов, как промежуточных, так и окончательных по обеим этим фирмам. В данной главе также представлено обоснование выбора Aviva plc среди британских страховых организаций, а также обоснование выбора именно Соединенного Королевства. В заключение описаны выводы касательно сравнительного анализа двух вышеописанных фирм.



Глава 1. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

1.1 Основные аспекты рейтинговой оценки

Данная методика выгодно отличается от многих других тем, что здесь используются как численные показатели, составляющие финансовый подход, так и некоторые эмпирические данные, осуществляя анализ со стороны бизнес подхода. Такая аналитика может иметь субъективный характер, в связи с чем, имеет смысл только со стороны независимых экспертов. Таковыми, как правило, являются крупные рейтинговые агентства, большинство из которых являются международными. В качества примера таких организаций можно выделить так называемую «большую тройку» рейтинговых агентств: Standard & Poor's (S&P), Moody's Investors, Fitch Ratings.

Исторически первым рейтинговым агентством стало S&P. Организация была основана Генри Пуром в США в 1861г. Компания Moody's Investors была основана Джоном Муди в 1905-1906гг. Самое молодое из этих агентств, Fitch Ratings, было основано Джоном Фитчем в 1913г. [12]. При этом согласно данным отчета Американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), проанализировавшей состояние рынка рейтинговых услуг в США, на конец 2014 года 96,6% всех рейтингов (96,5% год назад) было присвоено тремя крупнейшими игроками, упомянутыми ранее [11].

На российском рынке так же большую популярность имеет такая организация, как Эксперт РА. Впрочем, большая тройка и на территории РФ имеет весомые позиции с точки зрения долей рынка. Так, по состоянию на 1.02.2015 эта цифра составила около 27%. [18]

При этом суть подхода примерно одинакова независимо от агентства. При данной методологии изучаются многочисленные финансовые показатели, управленческий опыт руководства и организационно-управленческая структура, включая анализ материнских и дочерних компаний, политика компании по разным направлениям, стратегия маркетинга и многое другое. По итогу исследования компании присваивается определенный рейтинг. Шкала рейтингов у всех этих компаний несколько разная, но найти сопоставления не сложно. Существует таблица соответствия кредитных рейтингов рейтинговых агентств, аккредитованных в порядке, установленным законодательством Российской Федерации. Она представлена в открытом доступе на сайте Министерства финансов Российской Федерации. Далее предлагается рассмотреть критерии, используемые для выставления рейтинговой оценки более подробно на примере одной из фирм. При этом сопоставление шкал показывает, что оценка иностранных агентств более точна, поэтому далее исследоваться будет иностранная организация. Среди них наибольший объем открытой информации по методике оценки представлен у рейтингового агентства Standard & Poor's.

1.2 Методика рейтингового агентства S&P

Во-первых, стоит отметить, что методология присвоения рейтинга агентством Standard & Poor's общая независимо от географического места положения исследуемой организации. При этом само агентство представлено не только в США, где оно зародилось, но и еще в 19 странах мира. Общий формализованный подход позволяет сделать оценку более объективной, ее также можно будет использовать для сравнения компаний, независимо от их «гражданства». При этом методология выстроена таким образом, что, все же, позволяет учитывать специфику и страховой компании, и ее расположения на территории той или иной страны.

Ключевые компоненты финансовой устойчивости, используемые агентством, можно увидеть на схеме, представленной ниже (рис. 1). [6] (Более подробно информация по каждому из этих факторов будет представлена позже.)



Рис. 1. Основные компоненты финансовой устойчивости S&P.

По итогам исследования страховой организации с точки зрения всех описанных выше пунктов ей присваивается определенная оценка от СС (чрезвычайно слабая финансовая устойчивость) до ААА (чрезвычайно высокая финансовая устойчивость). Впрочем, данная отметка не является окончательной, она представляет собой оценку характеристик собственной кредитоспособности. После оценивается вероятность получения экстренной поддержки со стороны материнской группы или государства. Таким образом формируется кредитный рейтинг эмитента страховой компании. Рейтинг финансовой устойчивости помимо вышеописанных критериев так же учитывает риск наступления дефолта и поддержку обязательств перед держателями страховых полюсов более кредитоспособными контрагентами. Впрочем, для большинства компаний рейтинг финансовой устойчивости находится на том же уровне, что и кредитный рейтинг.

При этом данные критерии включают в себя количественные и качественные показатели для оценки факторов рейтинга. Качественный анализ, в основном, относится к страновым и отраслевым рискам, конкурентоспособности, менеджменту и корпоративной стратегии и корпоративной системе риск - менеджмента. Как уже говорилось ранее, оценка такого рода данных может быть осуществлена лишь со стороны специальных экспертов, что затрудняет самостоятельное воспроизведение некоторых частей данной методики. Такого рода информация может носить закрытый характер для широкой публики.

Тем не менее, главный недостаток этой методики в том, что конкретный процесс оценки финансовой устойчивости является конфиденциальным, который каждая из организаций предпочитает сохранять неизвестным для широкой общественности. В итоге, компания или просто сторонний наблюдатель смогут увидеть только рейтинг, но не промежуточные результаты. В то же время аналитику необходимо наблюдать их, чтобы выявить причины проблемы и дать эффективный совет для будущего развития.

1.3 Адаптация существующей методики

В связи с вышеописанной информацией, практическое осуществление анализа финансовой устойчивости необходимо начать с составления специальной методики из существующего набора подходов к анализу финансовой устойчивости так, чтобы она описывала ситуацию наиболее полно, объективно и детально. В связи с тем, что доступность информации ограничена, базовой частью исследования станет вычисление коэффициентов. Тем не менее, последовательность шагов будет выстроена по образу и подобию стратегии рейтинговых агентств и дополнена иными доступными инструментами. Таким образом, удастся нивелировать, по крайней мере, часть существующих недостатков применения исключительно методики расчета коэффициентов.

Начнем с более детального рассмотрения ключевых компонентов характеристики собственной кредитоспособности, используемых агентством S&P, которые были представлены ранее (рис. 1.).[6]:

1. Ликвидность.

Аналитики Standard & Poor's рассматривают три основных источника ликвидности: денежные потоки, ликвидность инвестиционного портфеля, кредитные ресурсы. Достаточность объема ликвидных средств, а так же их структура могут быть проанализированы при помощи коэффициентов.

Начнем с коэффициента текущей ликвидности или иначе его называют коэффициентом рабочего капитала. Он является мерой платежеспособности организации.

Коэффициент текущей ликвидности	=	Оборотные активы
		Текущие обязательства

Чем выше значение данного показателя, тем лучше. Оптимальным считается значение, превышающее 2. Впрочем, в мировой практике допускаются показатели не ниже 1,5

Следующий коэффициент быстрой ликвидности. Он иллюстрирует возможность компании погасить существующие обязательства за счет реализации ликвидных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности	=	Оборотные активы - Запасы
		Текущие обязательства

Нормальными считаются результаты, превышающие 1. В противном случае возникает риск неплатежеспособности.

Последним коэффициентом в данном разделе будет показатель абсолютной ликвидности. Он демонстрирует возможности компании погасить существующие обязательства в наикратчайшие сроки.

Коэффициент абсолютной ликвидности	=	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения
		Текущие обязательства

Нижней границей оптимальных значений здесь служит отметка в 0,2. При этом в отличие от предыдущих показателей, слишком высокие результаты также буду проинтерпретированы отрицательно, так как свидетельствуют о нерациональном использовании имеющихся средств.

2. Капитализация.

В данном пункте рассматривается достаточность капитала для поддержания объема страховой деятельности на определенном уровне рейтинга и в плане структуры и качества капитала (при этом учитываются и материнские или дочерние структуры). Подобный анализ осуществим посредством расчета различных коэффициентов.

Первым коэффициентом, предлагаемым к рассмотрению в рамках анализа данного показателя показателем, является доля собственных капиталов в пассивах.

Доля собственного капитала в пассивах	=	собственный капитал
		итого обязательств и капитала

Причем, чем выше полученное значение, тем более устойчивой считается организация. Как правило, в качестве ориентира задается нижняя граница на уровне 20%, впрочем, для крупных страховых компаний она может быть и ниже.

Следующий коэффициент - это отношение собственных средств к величине страховых резервов.

Отношение собственных средств к величине страховых резервов	=	собственные средства
		нетто- страховые резервы

Данный показатель должен быть не менее 30%, хотя, может быть установлена и большая минимальная величина, например, для сравнительно небольших предприятий. В тоже время и слишком высокие показатели (например, более 200%) так же не являются приемлемыми, так как это будет говорить о неэффективном использовании собственных средств. Исключением относительно завышенных показателей будут фирмы, недавно расширившие собственный капитал. В связи с этим рекомендуется рассматривать вышеописанный коэффициент за несколько периодов.

Далее предлагается рассмотреть уровень долговой нагрузки страховой компании. Или же можно говорить о коэффициенте заемного капитала, чья структура соответствует той же формуле.

Уровень долговой нагрузки страховой компании	=	Обязательства
		итого обязательств и капитала

Данный показатель должен быть не более 25%, так как для страховых компаний не характерно значительное привлечение заемного капитала, в связи с тем, что ее деятельность предполагает самостоятельное покрытие обязательств.

Также анализ капитализации может быть дополнен иллюстрацией динамики средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Она рассчитывается по следующей формуле:

WACC = rd * (1-t) * (D/(D+E)) + re * (E/(D+E),

где:

rd - стоимость заемного капитала

t - ставка налогообложения

D - заемные средства

E - собственные средства

re - ставка доходности собственного капитала.

При этом стоимость заемного капитала будет рассчитана на основании безрисковой ставки доходности (rf) и спреда дефолта, который устанавливается соответственно кредитному рейтингу исследуемой компании за соответствующий период. Безрисковая ставка принимается равной доходности безрискового актива. Считается, что наиболее приближенными к вышеописанным требованиям являются эталонные бонды крупных стран (десятилетние государственные облигации). Так же валюта безрисковой ставки должна соответствовать валюте исследуемых денежных потоков. Соответственно, в рамках данной исследования, это будут доходности государственных облигаций Российской Федерации и Великобритании. Таким образом, безрисковая ставка доходности составит 2,987%, 1,82%, 2,352% и 2,452% для Соединенного Королевства и 8,236%, 7,839%, 7,243% и 9,616% для России [20].

Ставка налогообложения принимается соответственно законодательным требованиям исследуемых стран. В Российской Федерации налог на прибыль организаций составляет 20% [10]. В Соединенном Королевстве соответствующий налог называется «Corporate Tax». Он является прогрессивным и составляет 20% для компаний, чья чистая прибыль не превышает Ј 300 000; для организаций с чистой прибылью, большей указанного лимита, ставка налогообложения соответствует 30% [13].

Заемные и собственные средства в модели WACC предполагаются равными рыночным стоимостям, но, из-за затрудненности оценки их рыночной стоимости, они будут приняты равными их балансовой стоимости.

Ставка доходности собственного капитала рассчитывается по модели CAPM:

re = rf + ве * (rm - rf),

где:

rf - безрисковая ставка доходности

ве - коэффициент, характеризующий инвестиционный риск для данной компании

(rm - rf) - премия за риск.

При этом безрисковая ставка доходности описана ранее, а значения премии за риск берутся с сайта «Damodaran Online». Так премия за риск для российской компании составит 8,25%, 8,05%, 7,4% и 8,6% за 2011, 2012, 2013 и 2014 года соответственно; премия за риск для британской компании составит 6%, 5,8%, 5,6% и 6,35% за 2011, 2012, 2013 и 2014 года соответственно. [35]

Коэффициент в может быть рассчитан по формуле Роберта Хамады:

вe = в0 * (1 + (1-t)*(D/E)),

где:

в0 - коэффициент, характеризующий инвестиционный риск для данной отрасли

t - ставка налогообложения

D - заемные средства

E - собственные средства.

При этом коэффициент для страховой отрасли также берется с сайта «Damodaran Online». Так как обе компании являются страховыми и находятся на территории Европы, то значения отраслевого бета - коэффициента будут для них одинаковыми: 2,41, 2,63, 3,61 и 3,68 за 2011, 2012, 2013 и 2014 года соответственно.

3. Страновые и отраслевые рынки.

Здесь рассматривается влияние внешних факторов, таких, как подверженность политическому, валютному и кредитному рискам обусловленным работой в данной стране. Так же оценивается эффективность нормативно-правовой базы и системы бухгалтерского учета. Обращается внимание и на риски, обусловленные уже не страной, а конкретной отраслью: угроза конкуренции, потенциальные убытки и риски, «рыночная власть» покупателей страховых услуг и другие.

Практическое осуществление подобной оценки может быть выражено через компилирование мнений специальных экспертов. Особую значимость данный пункт представляет при сравнении организаций, имеющих различное географическое расположение.

4. Конкурентоспособность.

Тут анализируются сильные и слабые стороны страховой компании с точки зрения конкурентоспособности.

Для осуществления подобной оценки можно прибегнуть к SWOT анализу. При этом, основное внимание следует уделить дистрибьюторской сети и степени диверсификации бизнеса. Так же анализ может быть дополнен иллюстрацией темпов роста собираемой страховой премии. Таким образом, конкурентоспособность будет описано как с точки зрения качественных, так и количественных данных.

5. Менеджмент и корпоративная стратегия.

Этот пункт является одним из наиболее субъективных. Здесь рассматривается уровень квалификации и компетентности членов управленческой команды, а так же стратегия компании, операционный контроль, финансовая стратегия и толерантность к риску.

В рамках данного направления, можно рассмотреть общедоступную информацию о членах управленческой команды и о финансовой стратегии. Впрочем, оценка менеджмента и корпоративной стратегии сильно затруднена информационными ограничениями, а также тем, что носит ярко выраженный субъективный характер и требует экспертной оценки.

6. Операционные показатели.

Здесь определяется, в какой степени компания способна проводить выбранную стратегию, извлекать выгоду из своих преимуществ и преодолевать имеющиеся недостатки.

Данные характеристики прослеживаются через их влияние на текущую деятельность компании. Например, анализируются коэффициенты убыточности, расходов, комбинированный коэффициент. Также внимание уделяется динамике соотношений прибыли и активов, прибыли и инвестиций. В рамках исследования операционных показателей, важным фактором является степень диверсифицированности и волатильности доходов.

Итак, первый предлагаемы коэффициент - это показатель убыточности.

Показатель убыточности	=	нетто- страховые выплаты
		нетто- страховые взносы

Здесь так же присутствуют как верхняя граница, так и нижняя. Приблизительный диапазон от 20% до 75%. Стоит указать, что в некоторых аналогичных формулах используют несколько иную формулировку, называя взносы премиями по договорам страхования, что, впрочем, одно и то же.

Существует также показатель уровня расходов. Здесь, как правило, задается только верхняя граница, например, не более 50%.

Расходы на ведение дела	=	расходы
		нетто-страховые взносы

Комбинированный показатель убыточности.

Комбинированный показатель убыточности	=	показатель убыточности + показатель уровня расходов на ведение дела

Максимальная верхняя граница тут обусловлена тем, что бизнес все-таки должен приносить выгоду. Таким образом, можно установить ограничение в 100% (не в убыток), но, все же, оптимально значение должно попадать, примерно, в интервал от 10% до 70%.

В этой же части анализа предлагается расчет коэффициента рентабельности собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала	=	прибыль или убыток до налогообложения
		собственный капитал

Для данного показателя приемлем интервал от -3% до 3%, иногда границы устанавливают еще более строгие требования, например от 1% до 15%. Причем, выход за нижний показатель считается совершенно недопустимым, особенно для изначально мягких условий, а вот верхняя граница может доходить и, примерно, до 40%. Впрочем, порой максимум не устанавливается вовсе.

Аналогичным образом определяется и рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности.

Рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности	=	прибыль или убыток до налогообложения (кроме страхования жизни)
		доходы страховой компании (кроме страхования жизни)

Допустимые интервалы здесь полностью совпадают с предыдущим показателем.

Так же для анализа необходимо определить долю перестраховщиков в страховых резервах.

Доля перестраховщиков в страховых резервах	=	доля перестраховщиков в страховых резервах (кроме жизни)
		страховые резервы (кроме жизни)

Здесь диапазон оптимальных значений довольно широк: от 4% до 45%. Может быть установлен и несколько иной коридор, например, от 10% до 60%, впрочем, порядок значений останется тем же. Если же говорить здесь о рамках не оптимальных, но допустимых значений, то это, примерно, от тех же 4%, но уже до 80-85%.

Так же связан с перестрахованием и следующий показатель- доля страховых премий, переданных в перестрахование.

Доля страховых премий, переданных в перестрахование	=	страховые премии, переданные перестраховщикам
		страховые премии- всего

Допустимые, а также оптимальные границы этого показателя полностью соответствуют предыдущему коэффициенту.

Теперь, один из самых распространенных показателей: текущая платежеспособность страховой организации.

Текущая платежеспособность страховой организации	=	страховые премии -нетто перестрахование
		выплаты по договорам страхования - нетто перестрахование

Критерием здесь выступает нижняя граница, примерно равная 85%, хотя наиболее оптимальными считаются значения, превышающие 100%.

7. Инвестиционная деятельность.

Для анализа инвестиционной деятельности компании можно осуществить оценку активов, проанализировать стратегию их размещения, рассмотреть кредитные риски и их диверсификацию, оценить ликвидность портфеля, а так рассчитать такой показатель, как отношение прибыли к инвестициям.

Далее можно рассчитать уровень покрытия инвестиционными активами страховых резервов.

Уровень покрытия инвестиционными активами страховых резервов-нетто	=	инвестиции + денежные средства
		страховые резервы- нетто перестрахование

Данный показатель должен быть не менее 85%, иногда устанавливается и более высокий порог.

8. Финансовая гибкость.

Это, прежде всего, качественный анализ, предполагающий изучение потенциальных потребностей страховой компании в дополнительном капитале и ликвидных средствах. Подобный анализ предполагает глубокое знание и исследование рынка страхования в целом и существующих на нем частных тенденций, а так же оценку множества внутренних и внешних факторов, что делает его воспроизведение в рамках данного исследования затруднительным.

9. Корпоративная система риск - менеджмента (КРМ).

Важнейшие компоненты здесь - это культура КРМ, контроль над рисками, управление в экстренных ситуациях, модели рисков и модели капитала, а также стратегический риск-менеджмент. Данный пункт носит наиболее субъективный характер из всех вышеперечисленных. Ниже представлены конкретные подпункты, выделяемые рейтинговым агентством при его анализе (табл. 1).



Таблица 1.

Оценка управления и руководства страховыми компаниями

Стратегическое позиционирование	Финансовый менеджмент	Организационная эффективность	Управление
· Процесс стратегического планирования · Согласованность стратегии с организационными возможностями и условиями торговой площадки · Возможность отслеживать, корректировать и контролировать выполнение стратегии	· Полнота финансовых стандартов и толерантности к риску · Толерантность к риску · Стандарты оперативной деятельности	· Операционная эффективность руководства · Компетентность руководства и опыт · Масштаб и глубина управления	· Эффективность совета директоров · Предпринимательская или управленческая форма собственности · Культура управления · Нормативные, налоговые или юридические нарушения · Коммуникативность и управленческое общение · Внутренний контроль · Представление финансовой отчетности и ее прозрачность

Исходя из этой таблицы (табл.1) можно заключить, что в рамках данного исследования можно сделать выводы о КРМ лишь по таким пунктам, как форма собственности, наличие нарушений и предоставление финансовой отчетности, что является нецелесообразным, так как не дает полноценного представления об исследуемом пункте.

Таким образом, основные компоненты характеристики собственной кредитоспособности, предлагаемые рейтинговым агентством S&P, были рассмотрены и описаны с точки зрения возможности их применения в рамках данного исследования. Для дальнейшей адаптации этой методики согласно поставленным целям и имеющимся возможностям, рассмотрим также и структуру ее формирования: изначально формируется оценка профилей финансовых рисков и бизнес рисков, состоящих в свою очередь из совокупности оценки компонентов 2+6+7+8 и 3+4 соответственно. Обобщение выводов по анализу финансовых и бизнес рисков образуют основу собственной кредитоспособности и являются базой всего дальнейшего рейтинга. Следующим шагом учитывается влияние пунктов 9+5, что формирует индикативный рейтинг. Последним этапом формирование рейтинга собственной кредитоспособности является учет суверенного риска и влияния факторов, представленных в пункте 1. После чего, как уже говорилось ранее, рейтинговую оценку можно преобразовать для группы компаний, трансформировать в кредитный рейтинг эмитента и получить оценку финансовой устойчивости.



Глава 2. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

2.1 Анализ финансовой устойчивости российской страховой организации на примере ОАО «Росгосстрах»

2.1.1 Описание компании и ее деятельности

«Росгосстрах» - крупнейшая в России страховая компания, предоставляющая широкий спектр страховых услуг частным лицам и компаниям для защиты от самых разнообразных рисков. На сегодняшний день организация предлагает около 55 страховых продуктов, в которые наряду с традиционными видами страхования входит даже страхование космической отрасли. При этом компания стремится к наибольшему покрытию рисков, сохраняя при этом абсолютную прозрачность оказываемых услуг и высокую степень надежности.

ГК «Росгосстрах» так же поддерживает быстрые и удобные для клиентов схемы урегулирования убытков. Система урегулирования убытков состоит из более 400 специализированных центров и пунктов по всей России, которые оснащены современными технологиями. Более того, в группу компаний входит порядка 3000 агентств и страховых отделов, а общая численность работников системы достигает 100 000 человек, в том числе более 65 000 агентов. «Росгосстрах» - единственная компания, которая располагает филиальной сетью, сравнимой по охвату с Почтой РФ и Сбербанком России.

История компании насчитывает более 90 лет. Образованная в феврале 1992 года, компания стала правопреемником Госстраха РСФСР, который был создан в 1921 году. Развитие российского рынка страховых услуг в значительной степени определялось деятельностью Госстраха. И по сей день, компания оказывает существенное влияние на формирование страхового рынка России. При этом, страховая группа остается экономически независимой.

В качестве стратегической цели организация планирует сделать из Росгосстраха в течение 10-15 ближайших лет компанию, которая в финансовой отрасли будет эталоном надежности и качества обслуживания клиентов, работы сотрудников, управления людьми, процессами, а так же эталоном работодателя для сотрудников.

В 2013 году Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в очередной раз подтвердило рейтинг надежности ГК «Росгосстрах» на уровне А++ «Исключительно высокий уровень надежности». В 2013 году «Национальное Рейтинговое Агентство» (НРА) подтвердило индивидуальный рейтинг надежности «Росгосстрах» на уровне «ААА» (максимальная надежность). Рейтинг присвоен группе компаний в составе ОАО «Росгосстрах» и ООО «Росгосстрах». В 2012 году компания также оценивалась и международным рейтинговым агентством Standard & Poor's. Ей был присвоен рейтинг BB- (ruAA-), прогноз негативный. Согласно таблице соответствия рейтингов рейтинговых агентств Таблица соответствия кредитных рейтингов рейтинговых агентств, аккредитованных в порядке, установленном законодательством Российской Федерации. См. Приложение 1 данные отметки являются взаимозаменяемыми.

2.1.2 Анализ финансовой устойчивости согласно адаптированной методике

Первым этапом оценки является анализ профиля бизнес - рисков: отраслевые и страновые риски, конкурентная позиция. Если рассматривать влияние таких внешних факторов, как подверженность политическому риску, то можно отметить значительное влияние этого аспекта на всю экономику страны в целом, и на деятельность страховой отрасли в частности. Так, например, недавний кризис 2014-2015 годов был вызван изначально именно политикой, но повлек за собой колебания валютного курса. Это вылилось, в том числе, и в изменение кредитного рейтинга страны. Для исследуемой отрасли кредитный рейтинг является основой при заключении сделок по перестрахованию.

Другим важным аспектом отраслевых и страновых рисков является нормативно - правовая база. Существующая на данный момент ситуация остается не вполне удовлетворительной, но за последний год было внесено довольно много поправок. При этом законодательные изменения действуют на страховой рынок по-разному, но, в большинстве своем, позволяют решить некоторые существовавшие вопросы.

Стоит обратить внимание и на систему бухгалтерского учета. В последние годы активно поддерживается переход к международным стандартам финансовой отчетности. Более того, деятельность в этом направление продолжается. Стоит отметить также и усиление контроля над страховыми организациями.

Таким образом, можно заключить, что ОАО «Росгосстрах», как российская компания, вряд ли обладает минимальным страновым риском, но в целом ситуация является удовлетворительной и имеет положительную динамику.

Если говорить о конкуренции внутри отрасли, то ситуация не однозначна. С одной стороны, компания неизменно относится к лидерам рейтингов по доле рынка, по соотношению выплат к собранным премиям, по количеству заключенных договоров. С другой стороны, как будет проиллюстрировано далее, имеет некоторые финансовые проблемы. Ближайшим конкурентом в данном смысле является СК «СОГАЗ» и возможность того, что она может выйти со второго места на первое, вполне вероятна. Именно ослабление конкурентных позиций является главной угрозой для исследуемой компании. Впрочем, текущая экономическая ситуация способна вызвать уход с рынка некоторых небольших или нестабильных страховых компаний, что должно обеспечить прирост новых клиентов. Также среди возможностей можно отметить активное развитие сегмента, связанного с современными технологиями: интернет - продажи, распространение возможностей европротокола для автострахования и др. Учитывая масштаб ОАО «Росгосстрах», можно говорить, что компания обладает преимуществами пред менее крупными организациями в плане возможностей по внедрению этих направлений.

Среди сильных сторон компании можно особенно выделить широкую дистрибьюторскую сеть, расположенную по всей России. Также можно отметить большой опыт деятельности и сформировавшееся представление о компании среди населения как о «главной» страховой организации. Более того ОАО «Росгосстрах» оказывает немалое влияние на формирование и развитие страхового рынка. При этом блокирующий пакет акций принадлежит государству, что фактически гарантирует устойчивость компании. Среди слабых сторон можно отметить убыточность некоторых страховых направлений и низкий уровень квалификации персонала. Впрочем, последнее характерно для большинства страховых компаний и активно ими искореняется.

Таким образом, конкурентная позиция ОАО «Росгосстрах», несмотря на некоторые ухудшения, остается на очень высоком уровне. В целом, по анализу профиля бизнес - рисков, можно отметить, хотя и не отличное (в связи с существенными страновыми рисками), но хорошее и устойчивое положение исследуемой компании. Более того, существуют основания предполагать дальнейшее улучшение существующей ситуации.

Перейдем к анализу профиля финансовых рисков, включающего в себя капитализацию и прибыль, операционные показатели и инвестиционную деятельность (здесь и далее расчеты будут основаны на финансовой отчетности исследуемой компании, опубликованной на ее официальном сайте). Как уже говорилось ранее, капитализация и прибыль рассматриваются, в основном, посредством коэффициентов (табл. 2).



Таблица 2

Коэффициенты капитализации и прибыли

Коэффициент	2011	2012	2013	2014
Доля собственного капитала в пассивах	33.68%	76.52%	67.67%	70.10%
Отношение собственных средств к величине страховых резервов	107.09%	1080.83%	1134.24%	1833.34%
Уровень долговой нагрузки страховой компании	34.56%	16.40%	26.37%	26.08%

Как видно из данной таблицы (табл.2), за весь рассмотренный период доля собственного капитала в пассивах превышает минимальный уровень в 20%. Более того, в 2012, 2013 и 2014 годах этот отрыв от нижней границы значителен. Следовательно, можно утверждать, что компания обладает достаточным объемом собственного капитала.

Уровень собственных средств в страховых резервах должен превышать 30%, что, безусловно, соблюдается для всех рассмотренных периодов. С другой стороны, оптимальный уровень показателя ограничен также и максимальным значением в 200%. Текущие значения последних трех лет значительно превышают эту границу. Дело в том, что в страховании резервы относятся к заемному капиталу и данный показатель, по сути, демонстрирует, какую часть заемных средств компания в состоянии погасить за счет собственных средств. Таким образом, даже очень крупные значения не являются ярко выраженной отрицательной характеристикой, но, все же, они свидетельствуют о нерациональном использовании собственных средств.

Уровень долговой нагрузки не должен превышать 25%, что фактически соблюдается лишь в 2012 году. Впрочем, превышение указанного уровня для двух последующих периодов является незначительным. Тем не менее, компания привлекает большой объем заемных средств, что является отрицательной характеристикой в страховой отрасли.

Рассмотрим капитал ОАО «Росгосстрах» так же и с позиции модели WACC.



Таблица 3

Расчет средневсвешенной стоимсоти капитала (WACC)
	2011	2012	2013	2014
Бетта - коэффициент	3.3892	8.6933	6.4449	6.9300
Ставка доходности собственного капитала	36.20%	77.82%	54.94%	69.21%
Стоимость заемного капитала	10.74%	10.34%	9.74%	12.12%
Средневзвешенная стоимость капитала	17.89%	61.49%	39.69%	51.42%

Стоит отметить, что самая низкая средневзвешенная стоимость капитала соответствует периоду с наибольшим удельным весом заемных средств и, наоборот, в 2012 году (наименьший удельный вес заемных средств) наибольшая стоимость капитала. Таким образом, политику компании по поддержанию уровня долговой нагрузки у максимально допустимого уровня можно назвать оправданной и целесообразной.

Общая оценка капитализации и прибыли выделяет в качестве наиболее проблемной зоны соотношение собственных средств и страховых резервов. Из финансовой отчетности компании видно неизменное сокращения объема страховых резервов. Эта статья пассива в свою очередь находится в прямой зависимости от собранных премий, а значит, от объема продаж.

Впрочем, страхование изначально является бизнесом, характеризующимся низкой рентабельностью. Зачастую основной доход в этом сегменте формируется за счет инвестиционной деятельности. Перейдем к анализу операционных показателей и инвестиционной деятельности.

Для начала рассмотрим структуру размещения активов:

Таблица 4

Структура активов страховой организации
Коэффициент	2011	2012	2013	2014
Доля финансовых вложений в активах организации	76.62%	87.97%	87.45%	86.42%
Доля абсолютно ликвидных активов	3.07%	1.50%	1.44%	2.88%

Из таблицы 4 видно, что именно финансовые вложения составляют подавляющую часть активов на балансе предприятия. При этом стоит уточнить, что порядок размещения денежных средств страховых организаций регламентирован законодательством и ограничен наименее рисковыми и наиболее ликвидными вариантами. Таким образом, можно также отметить достаточно высокую ликвидность инвестиционного портфеля, несмотря на небольшую долю абсолютно ликвидных активов.

Далее рассмотрим основные коэффициенты, описывающие данную часть анализа.

Таблица 5

Операционные показатели и инвестиционная деятельность
Коэффициент	2011	2012	2013	2014
Темп роста собираемой страховой премии	-5.53%	-89.47%	-28.57%	-46.29%
Соотношение прибыли и активов	8.12%	-1.32%	-7.40%	6.66%
Соотношение прибыли и инвестиций	10.60%	-1.50%	-8.46%	7.71%
Показатель убыточности	88.71%	646.83%	192.95%	446.27%
Расходы на ведение дела	17.11%	156.77%	86.22%	333.60%
Комбинированный показатель убыточности	105.82%	803.60%	279.17%	779.87%
Рентабельность собственного капитала	37.71%	-3.24%	-13.37%	8.68%
Рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности	4.13%	-4.87%	-61.88%	23.80%
Доля перестраховщиков в страховых резервах	0.95%	0.07%	0.04%	0.00%
Доля страховых премий, переданных в перестрахование	0.04%	0.93%	0.07%	0.06%
Текущая платежеспособность страховой организации	23.45%	3.39%	6.76%	1.75%
Уровень покрытия инвестиционными активами страховых резервов - нетто	253.19%	1263.44%	1489.66%	2335.02%

Обратим внимание на рост собираемой страховой премии, а точнее, падение. Подобная ситуация особенно опасна, так как страховщики рассчитывают ставки исходя из статистических наблюдений прошлых лет. Соответственно, снижение объема выборки будет способствовать большей аккумуляции риска, чем было заложено в стоимость страховки, тем более при таких кардинальных изменениях. Помимо этого, в среднем, более прибыльными являются пролонгированные договора.

Перейдем к показателю убыточности. Он должен находиться в интервале от 25% до 75%. Из таблицы №5 видно, что он значительно превышает верхнюю границу. Таким образом, можно заключить, что выплаты по договорам страхования значительно превышают объем собранных премий, а, следовательно, страховая деятельность, проводимая ОАО «Росгосстрах» является убыточной в течение трех последних лет. Вероятно, что это, по крайней мере, частично обусловлено именно резким и сильным снижением объемов собираемых премий. Примечательно, что наибольшее снижение премий соответствует наибольшей убыточности и наоборот.

Следующий коэффициент, уровень расходов на ведение дела, не должен превышать 50%, что соблюдается лишь в 2011 году, до резкого снижения количества страховых сделок. Учитывая масштаб компании, расходы на ведение дела будут неизбежно высокими, а ее социальная значимость не позволяет значительно сократить эту статью. Соответственно колебания доходности неизбежно сильно отразятся на данном критерии, что мы и можем наблюдать.

Комбинированный показатель убыточности объединяет два предыдущих. Исходя из его значений, можно также отметить, что и до падения собираемой страховой премии основная деятельность компании являлась убыточной.

Два следующих показателя описывают рентабельность и, кроме данных за 2013 год, приблизительно соответствуют оптимальным значениям. При этом в 2013 году оба направления оказались исключительно нерентабельными, особенно финансово-хозяйственная деятельность.

Далее оценивается перестраховочная политика ОАО «Росгосстраха». Оба показателя демонстрируют исключительно низкие значения, значительно не доходя до нижней границы. В тоже время, перестрахование позволит лучше диверсифицировать риски. В условиях убыточности основной деятельности подобная политика лишь усугубляет ситуацию.

Следующий показатель вновь описывает рентабельность страховой деятельности. Оптимальными считаются значения, превышающие 85%, что не соблюдается ни в одном из исследуемых периодов.

Последний коэффициент отражает соотношение инвестиций и страховых резервов и также должен быть выше 85%. Здесь все значения чрезмерно превышают описанный порог, что вызвано исключительно низким уровнем страховых резервов для компании подобных масштабов.

В заключение анализа профиля финансовых рисков можно отметить, что основной проблемой является убыточность страховой деятельности, которая не компенсируется нормальным уровнем доходности от инвестиционной деятельности. Как следствие прибыль компании является низкой для крупной организации, что также можно отметить, взглянув на соотношение прибыли и активов и прибыли и инвестиций.

Далее осталось дополнить анализ выводами о ликвидности исследуемой организации. Эта оценка основывается на коэффициентах, представленных в следующей таблице.

Таблица 6

Коэффициенты ликвидности
Коэффициент	2011	2012	2013	2014
Текущей ликвидности	150.46%	425.31%	308.90%	334.09%
Быстрой ликвидности	150.38%	425.19%	308.81%	334.02%
Абсолютной ликвидности	21.92%	23.96%	14.23%	18.44%

Допускается текущая ликвидность свыше 150%, при этом оптимальными являются значения, превышающие 200%. Быстрая ликвидность должна превышать 100%, абсолютная ликвидность - 20%.

Большая часть этих коэффициентов соответствует оптимальным значениям, лишь абсолютная ликвидность за 2013 и 2014 года находится немного ниже предлагаемой границы.

Таким образом, несмотря на отрицательную интерпретацию многих предыдущих показателей, можно заключить, что в целом ОАО «Росгосстрах» является финансово устойчивой, так как остается способной покрыть имеющиеся обязательства по договорам страхования, сострахования и перестрахования. Так же компания остается привлекательной для потенциальных клиентов, так как является социально значимой и поддерживается государством, а, следовательно, вероятность прекращения ее деятельность в среднесрочном периоде крайне низка. При этом ее привлекательность перед потенциальными инвесторами крайне низка. В связи с этим, требуется корректировка политики, проводимой по основному виду деятельности.

2.2 Анализ финансовой устойчивости зарубежной страховой организации на примере Aviva plc

2.2.1 Описание компании и ее деятельности

Для сравнительного анализа была выбрана страховая организация из Соединенного Королевства Великобритании и Ирландии. Это обусловлено тем, что, во-первых, современное страхование зарождалось именно на территории развитых западноевропейских государств, где было широко развито мореплавание. Великобритания, безусловно, относится к этой группе стран. Более того, финансовая система Великобритании - одна из самых развитых и отрегулированных финансовых систем из всех государств мира. Таким образом, сравнение с ней, вероятнее всего, позволит выявить существующие недостатки.

Среди британских компаний была выбрана Aviva plc, так как организация может быть охарактеризована как один из крупнейших и старейших игроков на местном рынке страховых услуг (как и ОАО «Росгосстрах» в России). Она начинает свою историю с 1696 года, а на данный момент входит в пятерку крупнейших страховщиков мира. Компания оказывает страховые услуги по всем основным направлениям. Своей деятельностью она опекает более 29 миллионов клиентов, ежедневно заботясь о дорогих им вещах. Ежедневно Aviva выплачивает порядка Ј1,4 млн. застрахованным в ней лицам по договорам страхования жизни и здоровья. В целом, по итогам 2014 года было осуществлено множество страховых выплат на сумму более Ј24,6 млрд. Помимо этого, компания позиционируется как привлекательный вариант инвестирования. Так, совокупный капитал инвесторов, которым управляет данная организация, превышает Ј246 млрд. При этом организация обеспечивает неизменно высокий уровень дивидендов. За 2014 год доходность их акций возросла на 21%.

Если говорить о стратегии Aviva, то главное место в ней выделяется нуждам клиентов. Организация постоянно совершенствует качество обслуживания, активно развивает свою деятельность в интернете. При этом компания трезво оценивает свои возможности на потенциальных рыночных площадках и развивает свою деятельность только, там, где сможет стать лучшей и реализовать все свои стратегии.

Aviva активно поддерживает благотворительные мероприятия, в ее рядах наберется более 40 000 активных волонтеров. За последний год компании вручили более 70 наград, а так же было присвоено звание главного страховщика Соединенного Королевства 2014.

Компания имеет кредитные оценки от всех ведущих рейтинговых агентств: S&P (рейтинг А+, прогноз стабильный), Moody's (рейтинг А1, прогноз стабильный), A.M.Best (рейтинг А, прогноз стабильный) и Fitch(рейтинг А+, прогноз позитивный). При этом все агентства сходятся в том, что компания обладает высоким кредитным рейтингом и соответствующим рейтингом финансовой устойчивости.

2.2.2 Анализ финансовой устойчивости согласно адаптированной методике

Начнем с анализа профиля бизнес - рисков. Основным отличием положения данной компании от ОАО «Росгосстраха» является значительно меньший страновой риск. Как уже упоминалось ранее, Великобритания является одним из эталонов финансовых систем. При этом сама фирма также является лидером рынка с крупной и хорошо развитой дилерской сетью. Также среди сильных сторон компании можно выделить высокую диверсифицированность по отраслям страхования. Впрочем, страхование бизнеса в компании развито меньше, чем другие направления, что может быть выделено в качестве ее недостатка.

Возможности Aviva обусловлены существованием некоторых крупных рынков, еще не освоенных компанией. Так же можно выделить и использование интернет - ресурсов. Опять же, как и для исследуемой российской компании, масштаб данной организации обеспечивает ей преимущества в развитии новых направлений. Основной угрозой можно назвать высокую конкуренцию на британском рынке.

Таким образом, профиль бизнес - рисков страховой организации Aviva может быть оценен на очень хорошем уровне.

Теперь прейдем к анализу профиля финансовых рисков: рассмотрим коэффициенты, описывающие капитализацию и прибыль компании.

Таблица 7

Коэффициенты капитализации и прибыли
Коэффициент	2011	2012	2013	2014
Доля собственного капитала в пассивах	4.85...

Страница:

•  1 
•  2 

дипломная работа "Финансовая устойчивость страховой фирмы" скачать

Подобные документы

• Анализ страховой организации

  Понятие финансовой устойчивости страховой компании. Возникновения обязательств у страховщика. Анализ бухгалтерского баланса страховой компании "Росгосстрах". Финансовая устойчивость страховых компаний в РФ как фактор надежности страхового бизнеса.
  
  курсовая работа [292,0 K], добавлен 26.11.2013
  

• Финансовая устойчивость страховой компании

  Факторы, определяющие финансовую устойчивость страховщика. Анализ финансовой устойчивости на примере дочернего общества холдинга ОАО "Росгосстрах". Пути укрепления финансовой устойчивости страховых организаций. Применение АСУ для оценки устойчивости.
  
  дипломная работа [537,0 K], добавлен 28.06.2002
  

• Анализ финансового состояния страховой компании

  Понятие и сущность оценки финансовой устойчивости предприятия. Оценка платежеспособности как основного показателя финансовой устойчивости страховой организации. Методический подход к оценке финансовой устойчивости страховщика, условия ее обеспечения.
  
  дипломная работа [166,1 K], добавлен 29.11.2010
  

• Финансовая устойчивость страховой компании

  Факторы финансовой устойчивости страховой компании. Принципы организации инвестиционной деятельности страховых компаний. Система показателей оценки финансовой устойчивости. Специфика финансового оздоровления страховщика при понижении платежеспособности.
  
  дипломная работа [72,7 K], добавлен 28.04.2011
  

• Особенности финансового потенциала страховой организации

  Состав и структура финансовых ресурсов страховой организации. Финансовый потенциал страховой компании и механизм его формирования. Общее понятие о финансовой устойчивости. Изучение факторов, определяющих финансовую устойчивость страховой деятельности.
  
  курсовая работа [36,6 K], добавлен 31.01.2011
  

• Финансовая устойчивость страховой компании. Формы страхования

  Суть и критерии финансовой устойчивости страховой компании в соответствии с законом "Об организации страхового дела в РФ". Обязательное и добровольное страхование: понятие и виды. Рекомендации по укреплению финансовой устойчивости страховой организации.
  
  контрольная работа [25,3 K], добавлен 01.05.2013
  

• Анализ страховой деятельности

  Понятие, цели и структура финансового анализа. Специфика анализа финансовой устойчивости страховой деятельности. Основные методы регулирования страховых резервов, их состав. Платежеспособность как частное проявление финансовой устойчивости страховщика.
  
  реферат [22,9 K], добавлен 27.03.2009
  

• Проблемы укрепления финансовой устойчивости страховой компании

  Теоретические аспекты финансовой устойчивости страховых компаний. Проблемы укрепления финансовой устойчивости страховой компании. Состав страховых резервов. Проблемы укрепления финансовой устойчивости на примере деятельности "Страхового дома ВСК".
  
  дипломная работа [319,2 K], добавлен 06.12.2008
  

• Финансовая устойчивость страховой компании (на примере МСК "АсСтра")

  Источники и методики анализа финансовых показателей страховых компаний, методы расчета рейтингов. Организационная характеристика, анализ финансовой устойчивости и показателей страховых операций предприятия, мероприятия оптимизации финансовых показателей.
  
  дипломная работа [130,4 K], добавлен 04.03.2010
  

• Анализ деятельности на примере страховой компании ОАО "Альфастрахование"

  Понятие финансовой устойчивости и платежеспособности, оценка роли и значения собственного капитала, место перестраховки. Инвестиционная страховая политика и ее стабилизирующее воздействие на финансовую устойчивость. Формирование тарифной политики.
  
  курсовая работа [1,2 M], добавлен 12.09.2014
  

• Договор страхования (отдельный вид договора страхования)

  Сущность страхования и основы страхового дела. Основные условия возникновения страхового рынка. Финансовая устойчивость страховой компании, проведение ее финансового анализа. Формы и виды договора страхования. Договор страхования компании "Росгосстрах".
  
  курсовая работа [841,0 K], добавлен 01.10.2014
  

• Факторы, влияющие на формирование денежных потоков страховых компаний

  Рынок страхования РФ. Нормативно-правовая база, регулирующая деятельность предприятий страховой отрасли. Анализ финансового состояния и денежных потоков ООО "Росгосстрах". Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности страховой компании.
  
  курсовая работа [209,4 K], добавлен 20.12.2013
  

• Анализ источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов на примере страховой компании "АВК-защита"

  Финансовые отношения и финансовая устойчивость страховой компании. Особенности движения денежных средств в ней. Структура и потоки финансовых ресурсов страховой компании. Направления использования финансовых ресурсов страховой компании "АВК-защита".
  
  курсовая работа [222,7 K], добавлен 17.05.2010
  

• Оценка финансового состояния страховой организации

  Методика и порядок расчета и оценки страховых резервов ОАО СК "Урал-АИЛ", оценка его страхового портфеля и структуры страховых взносов. Определение общей эффективности деятельности исследуемой страховой компании и основные критерии, ее определяющие.
  
  контрольная работа [284,5 K], добавлен 13.03.2010
  

• Критерии и методы оценки финансовой устойчивости кредитной организации

  Финансовая устойчивость как интегральный показатель деятельности банка. Критерии и методы ее оценки. Организационно-экономическая характеристика ПАО "БинБанк". Анализ и оценка финансовой устойчивости банка. Определение основных направлений ее улучшения.
  
  дипломная работа [1,5 M], добавлен 05.07.2017
  

• Финансовый менеджмент в страховой компании

  Теоретические основы и значение страхования. Общая характеристика и анализ финансовой деятельности страховой компании ОАО "Росгосстрах". Стратегическое планирование и контроль финансовой деятельности страховой компании. Формирование стратегического плана.
  
  курсовая работа [49,6 K], добавлен 07.06.2015
  

• Анализ страховой компании "Росгосстрах"

  Активы и пассивы страховой компании, данные баланса, отчет о финансовых результатах и их использовании. Соотношение между отдельными разделами баланса, платежеспособность и финансовая устойчивость. Аквизиционные, инкассовые и ликвидационные расходы.
  
  контрольная работа [24,3 K], добавлен 28.05.2010
  

• Оценка финансового состояния организации ООО "Федеральная страховая компания"

  Расчет и оценка страховых резервов страховой организации. Оценка инвестиционной деятельности, финансовой устойчивости, платёжеспособности и ликвидности организации. Мероприятия финансового оздоровления и улучшения финансового положения предприятия.
  
  курсовая работа [99,4 K], добавлен 04.11.2011
  

• Организация страхового дела в страховой компании ООО "Согласие"

  Экономическая характеристика ООО "Согласие", формирование страховых фондов и их назначение. Страховые агенты, их статус, функции в данной организации. Оценка финансовой устойчивости страховой компании, анализ сбалансированности страхового портфеля.
  
  отчет по практике [2,3 M], добавлен 17.05.2015
  

• Оценка и страхование рисков хозяйствующих субъектов

  Определение понятия рисков, их классификация, методы оценки и учет. Крупнейшие страховые компании США, Германии, Швейцарии. Экономический анализ как элемент управления страховыми рисками страховой компании. Понятие и классификация страховых резервов.
  
  диссертация [73,2 K], добавлен 10.03.2009
  

Другие документы, подобные "Финансовая устойчивость страховой фирмы"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам