Инвестиционные стратегии коммерческих банков в Республике Казахстан

Рост активов в течение 2012 года, главным образом, связан с увеличением ссудного портфеля, прирост которого с начала года составил 10% или 33 008 млн.тенге.

млрд.тенге

Рисунок 12 Динамика совокупных активов АО «Цеснабанк»

Динамичное увеличение ссудного портфеля Банка наблюдается с 2009 года, что демонстрирует его удельный вес в общих активах, увеличение с 60% до 75%. Прирост объема ссудного портфеля за 2011 год относительно начала года составил 121%, за 2010 год 46%.

Деятельность Банка на рынке ценных бумаг также демонстрирует стабильный темп роста.

По состоянию на 2012г. торговый портфель ценных бумаг составил 51 346 млн.тенге, увеличившись с начала года на 24% или 9 859 млн.тенге, за 2011 год рост составил 233%, за 2010 год - 46%.

млрд. тенге

Рисунок 9 Уставный капитал АО «Цеснабанк»

В 2012 году Банк увеличил уставный капитал на 5,0 млрд. тенге. В 2011 году Банк увеличил уставный капитал на 4,8 млрд. тенге до 29,1 млрд. тенге.

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's пересмотрела прогноз по рейтингам казахстанского АО «Цеснабанк» с «негативного» на «стабильный» и подтвердила его долгосрочный кредитный рейтинг контрагента на уровне «В». Одновременно повысила краткосрочный кредитный рейтинг контрагента с «С» до «В» и рейтинг по казахстанской национальной шкале с «kzBB» до «kzBB+».

Как отмечается, рейтинговые действия отражают мнение S&P о снижении давления на показатели капитализации «Цеснабанка» (по сравнению с ожидаемым уровнем) вследствие замедления темпов роста его кредитного портфеля в первом полугодии 2012 года. Кроме того, в агентстве считают, что банк поддерживает более высокое качество активов и менее рискованный портфель корпоративных кредитов, чем аналогичные банки.

По данным отчетности, направленной в регулирующие органы, на 1 июня 2012 года доля проблемных кредитов (просроченных на 90 и более дней) составляла 3,3% по сравнению с 32% по банковской системе, с учетом показателей реструктурированных банков.

Ожидается, что быстрый рост кредитного портфеля банка в течение прошедших двух лет не приведет к существенному ухудшению качества его активов в ближайшие два года.

В свою очередь прогноз «стабильный» по рейтингам «Цеснабанка» отражает ожидания того, что в ближайшие 12-24 месяцев банк продемонстрирует замедление темпов роста кредитного портфеля по сравнению с 2010-2011 годами, вследствие чего коэффициенты достаточности капитала не снизятся.

Кроме того, не ожидается существенного ухудшения качества активов и полагается, что ликвидность будет поддерживаться на текущем уровне.

Между тем, по мнению экспертов S&P, рейтинги банка могут быть понижены в случае возобновления агрессивных темпов роста кредитного портфеля или существенного ухудшения качества активов, вследствие чего коэффициент RAC до корректировок на диверсификацию составит менее 3%.

АО «Цеснабанк» занимает 8-е место по размеру активов в банковской системе Казахстана. Согласно данным комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального банка РК, на 1 июня активы банка составили 514,81 млрд, обязательства - 473,62 млрд, собственный капитал - 41,19 млрд. Нераспределенный чистый доход банка за январь-май 2012 года сложился в сумме 6,2 млрд.

По данным KASE, по состоянию на 1 апреля 2012 года АО «Корпорация «Цесна» владеет долей в 58,95% акций банка, АО «НПФ «УларУмiт» - 3,53%, АО «НПФ «Астана» - 1,62%, АО «ОНПФ «Отан» - 1,28%, АО «СК «Евразия» - 1,28%, АО “НПФ «Атамекен» - 1,22%, АО «НПФ «НефтеГаз-Дем» - 0,5%, АО «НПФ «Индустриальный Казахстан» - 0,49%, прочие акционеры - 31,13% акций.

2.2 Основные направления инвестиционной политики

Настоящее положение об инвестиционной деятельности (далее «Положение») определяет основные направления инвестиционной деятельности АО «Цеснабанк» (далее - «Банк»), в том числе основные задачи, принципы, и формы инвестиционной деятельности, а также условия и порядок принятия Банком решений об инвестициях.

Инвестиционная деятельность Банка поддерживается из следующих финансовых источников:

· использование собственных средств, основой которых являются средства, внесенные в уставный капитал;

· привлечение долгового финансирования на местном рынке долгового капитала;

· мобилизация стороннего капитала через механизмы проектного финансирования, синдикаций и прямого инвестирования через фонды прямых инвестиций.

Таблица 7. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности

Движение денежных средств от инвестиционной деятельности	2011 г	2012 г	Изменения
			млн.тенге	%
Приобретение инвестиций, удерживаемых до погашения	9137377	16637010	7499633	82
Продажа инвестиций, удерживаемых до погашения	-	4404356	4404356
Погашение инвестиций, удерживаемых до погашения	4184000	12572508	8388508	200
Приобретение активов, имеющихся в наличии для продажи	2159626	494	-2159132	-99,9
Продажа активов, имеющихся в наличии для продажи	-	2300225	2300225
Приобретение основных средств	1288288	3205440	1917152	149
Продажа основных средств	1907972	4653909	2745937	144
Приобретение нематериальных активов	128434	239969	11535	87
Поступление/ (использование) денежных средств от инвестиционной деятельности	6621753	3847785	-2773968	-42

Приобретение основных средств в 2012 году составило 1917152 млн.тенге, то есть увеличилось на 49%.

Приобретение нематериальных активов уменьшилось на 11535 млн.тенге или произошло сокрващение на 13%.

Поступление денежных средств от инвестиционной деятельности в 2012 году уменьшилось на 2773968 или 58%, что связано с кризисом на финансовом рынке, а конкретнее с его субрынками инвестиционным и рынком ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность Банка основывается на следующих основных принципах:

- соответствие миссии и стратегическим целям - реализуемые Банком инвестиционные проекты соответствуют миссии и стратегическим целям Банка.

- соответствие банковским нормам - финансирование проектов осуществляется в соответствии с принципами международной банковской практики, в том числе на условиях срочности, платности, возвратности и обеспеченности.

- открытость инвестиционной деятельности - деятельность Банка осуществляется на основе публичности и открытости инвестиционного процесса.

- расширение источников инвестирования - Банк выступает в качестве катализатора, расширяющего возможности инвестирования из коммерческих источников, в том числе с использованием механизмов государственно-частного партнерства и фондов прямых инвестиций.

- экономическая эффективность инвестиций - Банк осуществляет свою деятельность на условиях, обеспечивающих достаточную доходность его операций при приемлемом уровне риска.

- социальная и экологическая ответственность - Банк финансирует проекты, в результате реализации которых не происходит реального ухудшения среды обитания, социальных условий труда и жизни населения; инвестиции призваны обеспечить повышение уровня жизни населения, уровня занятости и уровня социальной обеспеченности.

- диверсификация инвестиций - Банк стремится к разумной диверсификации инвестиций и не допускает непропорционального использования ресурсов в пользу какого-либо участника или проекта.

- соразмерность дохода риску при осуществлении инвестиционной деятельности - Банк исходит из принципа соразмерности доходности принимаемым на себя рискам при финансировании проектов.

- наличие высоких кредитных рейтингов - Банк стремится к достижению высокого кредитного рейтинга для получения доступа к наиболее благоприятным в ценовом отношении финансовым ресурсам с целью защиты собственных интересов и интересов участников Банка.

Формы инвестиционной деятельности определяются потребностями конкретного проекта и включают в себя:

- предоставление инвестиционных кредитов или долгового финансирования. При этом Банк стремится к обеспечению надлежащего контроля за целевым использованием средств, включая контроль за проведением заемщиком собственных закупок и поставок. Ставка финансирования утверждается Банком по каждому проекту индивидуально, с учетом результатов анализа соответствия проекта миссии Банка, рисков и стоимости финансовых ресурсов.

- участие в уставном капитале организаций, используемое Банком с целью обеспечения надлежащего управления принимаемыми на себя рисками. По завершению проекта Банк реализует свою долю участия либо с помощью рыночных механизмов, либо в порядке, согласованном при вхождении в уставный капитал организации. При определении доли таких проектов в инвестиционном портфеле Банк руководствуется своими стратегическими приоритетами, а также ориентируется на практику международных институтов развития.

- участие в/или организация фондов прямых инвестиций в рамках поддержки и консолидации финансовой инфраструктуры государств-участников. Исходя из уставных целей, Банк участвует либо в уже существующих фондах, имеющих хорошую репутацию и опыт работы на рынке; либо самостоятельно создает фонды с передачей управления фондом управляющей компании.

- осуществление деятельности в качестве инвестиционного консультанта при реализации инвестиционных проектов, соответствующих основным направлениям инвестиционной деятельности Банка, в том числе структурирование финансирования инвестиционного проекта и получение комиссионного вознаграждения в результате инвестиционной деятельности.

- использование других финансовых инструментов при реализации инвестиционных проектов, таких как финансовый и операционный лизинг, предоставление гарантий, поручительств и аккредитивов, а также страхование коммерческих и политических рисков проектов.

2.3 Приоритетные направления стратегии инвестиционной политики

В стратегии инвестиционной деятельности важную роль играет научно обоснованное определение приоритетных направлений инвестирования, приведение их в соответствие с государственными интересами, программными целями национального возрождения Казахстана, быстрым преодолением экономического кризиса и достижением стабилизации и роста народного хозяйства.

Именно на приоритетные направления научно-технологического прогресса следует, на мой взгляд, максимально направлять инвестиционную и инновационную деятельность и ресурсы. Однако в результате проведения недостаточно продуманной экономической политики в рыночных преобразованиях в Казахстане, спровоцированной в начале реформ разрушительной гиперинфляции и кризиса платежей, резкого падения валового и товарного производства, которые выражаются в макроэкономических стоимостных показателях - ВНП и ВВП, а также в уровнях реальных доходов и накоплений, одновременно произошел также соответствующий спад инвестиционной и инновационной активности. Инфляция постоянно «съедала» даже те малые фонды накоплений и амортизационных отчислений, которые формировались товаропроизводителями, парализуя тем самым инвестиционные возможности для осуществления структурных преобразований и качественных обновлений производственного потенциала, интенсификации созидательной политики, разрешения острых социальных проблем.

Безусловно, предстоит существенно активизировать разработку и применение новейших технологий, и в первую очередь в сферах, определенных как общегосударственные приоритеты (энергетика, агропромышленный комплекс, новейшие промышленные технологии, наука, образование, здравоохранение). Для этого важно было бы направить и финансово поддержать фундаментальную и прикладную науку, научно-технологические комплексы и машиностроительную промышленность на создание именно таких конкурентоспособных технологий под заказ потребителей.

С этих позиций объемы как внутренних накоплений и кредитных ресурсов, так и действительного прилива иностранных инвестиций, которые нередко не доходят до реализации конкретных инвестиционных проектов, являются незначительными для масштабов экономики Казахстана. Значительная часть иностранных кредитов направляется не на прямое производственное инвестирование и не на современное технологическое обновление, а на покупку необходимых энергоносителей, отдельных технических средств и других товаров на текущие потребности (включая подкуп кредиторами влиятельных чиновников), что только увеличивает внешнюю задолженность страны без перспективы развития национального товаропроизводства и инфраструктуры.

На развитие современных и будущих высокотехнологичных производств могут претендовать в современном мире только те страны, которые способны обеспечивать высокий уровень науки, техники, образования, духовной культуры, научной системы организации управления и трудовой дисциплины.

В экономике Казахстана в этой связи сложилась сложная ситуация. Государство, обедневшее вследствие острого экономического кризиса, теряет надежные источники необходимого инвестирования. И теперь, стремясь, хотя и со значительным опозданием, возродить и активизировать политику воспроизводства как основу стабилизации и обновления национального товаропроизводства, оно столкнулось с противодействием определенных политических и экономических сил. Концентрация финансового капитала в сферах новых структур, теневого бизнеса и банковской системы, которые отнюдь не стремятся к производственному инвестированию, по существу тормозит воспроизводственные процессы, экономическую стабилизацию и рост.

Поэтому необходимо, в первую очередь, в законодательном порядке расширить сферу действия государственного регулирования инвестиционной деятельности, которое должно быть основой экономической политики государства, осуществления инвестиционной деятельности на предприятиях и в хозяйственных структурах разнообразных форм собственности, на различных уровнях, а именно:

- привлечь к активной инвестиционной деятельности субъектов разнообразных форм собственности и хозяйствования для расширения развития национального товаропроизводства и рыночной инфраструктуры, создания инвестиционных накоплений, где должен участвовать весь финансовый капитал государства, в том числе и теневые его формы;

- направлять инвестиционные ресурсы на выполнение, в первую очередь, приоритетных общегосударственных и региональных программ, создание высокотехнологичных и конкурентоспособных производств;

- шире использовать в хозяйственной практике индикативное планирование, которое должно включать макроэкономические показатели развития отраслей народного хозяйства и регионов страны, ее финансового и валютного рынков, формирование и использование научно-технического, производственного и трудового потенциалов, внешнеэкономических отношений, нормативов амортизационных отчислений, налоговых ставок, учетных ставок НБРК и процентной политики кредитных банков;

- улучшить формирование амортизационного фонда как важного внутреннего источника капиталовложений, которые осуществляются предприятиями за счет их собственных средств. Строго придерживаться требований по отношению к использованию амортизационных отчислений по их прямому назначению;

- шире привлекать и рационально использовать в развитии различных отраслей народного хозяйства иностранные инвестиции. Для этого следует на государственном уровне создать необходимую инфраструктуру и надлежащий механизм страхования этих инвестиций, которые представляют собой основную составную часть в инфраструктуре привлечения этих инвестиций.

Таблица 8. Инвестиции Банка

Вид инвестиций	2010 г	2011 г	2012 г	Изменения
				млн.тенге	%
Долгосрочные инвестиции в капитал юр. лиц	485,0	1317,5	2195,5	17106,5	353
Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыли или убытки	8563,4	12473,7	41487,1	32923,7	384
Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи	743,9	2541,7	2733,1	1989,2	267
Инвестиции, удерживаемые до срока погашения	4319,9	10567,0	5662,8	1342,8	31
Итого	14112,3	26899,9	52078,5	37966,1	269

Долгосрочные инвестиции в капитал юридических лиц за 2012 год составляют 2195,5 млн.тенге, что больше на 17106,5 млн.тенге по сравнению с 2012 годом.

Долгосрочные инвестиции в капитал юридических лиц включают инвестиции в дочерние компании, которые при консолидации в финансовой отчетности элиминируются.

Анализ инвестиций по состоянию на 2012г. показывает значительное увеличение финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыли или убытки, в сравнении с 2010годом более чем в 3,8 раза и 2011годом в 2,3 раза.

2.4 Тактика реализации стратегии банка

Инвестиционная тактика - это совокупность практических средств и методов реализации инвестиционной стратегии банка в краткосрочном периоде с учетом текущих возможностей привлечения инвестиционных ресурсов [22].

Наиболее ценным моментом в инвестиционных отношениях различного рода компаний на рынке, в условиях риска и неопределенности последнего, выступает перевод представленных выше теоретических рассуждений на практическую основу. При этом особой значимостью обладает профессиональность руководящего состава, то есть его способность внедрить инвестиционные отношения в конкретные действия банка на рынке. Кроме того, практический опыт отношений на рынке с применением такого рода тактического проектирования и планирования деятельности банка, помогает в данном случае создать инвестиционный механизм, проявив его в конкретной форме для каждой конкретно взятой организации. Причем, такая формализация инвестиционного механизма позволила бы как банку, так и всему рынку в целом, более, жестко планировать необходимость собственных действий на рынке, одновременно отслеживая их качество. Таким образом, существует необходимость создания и последовательной реализации инвестиционного механизма, отвечающего новым экономическим и социально-политическим реалиям, а также обеспечивающего крупномасштабный приток капитала для модернизации производства. Одним из существенных элементов данного механизма является организационно-экономический момент.

В соответствии с Уставом, Банк содействует развитию рыночной экономики, устойчивому экономическому росту и расширению торгово-экономических связей. В связи с этим инвестиционная деятельность Банка направлена на решение следующих основных задач:

Ш развитие и модернизация энергетической, транспортной, коммуникационной, и агропромышленной инфраструктуры в целях интенсификации торгово-экономического сотрудничества с государством и другими организациями;

Ш достижение качественных структурных сдвигов в экономике за счет финансирования проектов, направленных на развитие рыночной экономики, устранение инфраструктурных и других ограничений устойчивого роста;

Ш повышение эффективности использования природных ресурсов, охрану окружающей среды и улучшение экологической обстановки;

Ш увеличение выпуска конкурентоспособной высокотехнологичной продукции с высокой добавленной стоимостью в несырьевых отраслях экономики;

Ш развитие малого и среднего бизнеса, посредством кредитования или прямых инвестиций в организации, осуществляющие поддержку малого и среднего предпринимательства;

Ш формирование финансово-инвестиционных механизмов поддержки интеграционных процессов в государствах-участниках Банка, в том числе поддержка финансовых рынков государств-участников Банка.

Для реализации любого проекта, а тем более совокупности проектов инвестиционной программы, нужны целевые структуры, которые могли бы максимально качественно осуществлять тактическое планирование деятельности страховых организаций на инвестиционном рынке. Их характер, выбор наиболее подходящих форм зависит от уровня новизны и масштабности проекта. Иногда за его выполнение могут взяться уже существующие организации или выделяемые в их составе целевые структуры. Но целесообразнее было бы создавать под каждый проект особо специализированную структуру. Это может быть малое предприятие, акционерное общество, совместное предприятие и т. д.

Если реализуется группа взаимосвязанных проектов или целевая инвестиционная программа, требующая крупных вложений на длительный срок и объединяющая усилия десятков, а то и сотен предприятий, банков, фондов, то возникает необходимость в формировании координирующих структур более высокого уровня, которые, в свою очередь, могут включать несколько объединений по подпрограммам или блокам проектов. Наиболее подходящими формами таких координирующих структур, не лишающих самостоятельности добровольно объединяющих часть своих функций и средств первичных звеньев, могут быть финансово-промышленные группы, консорциумы или холдинги.

Полагаться на государственные организации рискованно, они недостаточно адаптированы к рынку. Поэтому эффективнее ориентироваться на более инициативные, гибкие и ответственные частные организации, акционерные общества, холдинги и консорциумы (в которых могут принимать участие и госпредприятия), независимые компании с участием иностранного партнера, принимающего на себя основное бремя работ по маркетингу, обеспечению конкурентоспособности реализуемой по проекту продукции, а также услуги по страхованию данной деятельности.

Эффективность и жизнеспособность инвестиционного проекта во многом зависят от обоснованности цен. Общеизвестно, что в начале жизненного цикла, на стадии освоения новых изделий (особенно реализующих базисные инновации) уровень издержек высок, а надежность изделия, отработанность конструкции обычно еще недостаточны. Риск технологического прорыва используют не только изготовители, но и первые потребители принципиально новых изделий. Если не компенсировать эти издержки потребителю и попытаться покрывать повышенные затраты производителя с помощью высокой цены, новый товар может быть обречен на отторжение рынком, его не станут покупать. Поэтому наиболее дальновидные фирмы на Западе, работающие с базисными инновациями, продают первые партии изделий по цене ниже издержек, предоставляют разнообразные скидки и гарантии, с тем чтобы с помощью такой «платы за вхождение на рынок» сформировать достаточный спрос, расширить производство, снизить издержки и компенсировать дополнительной прибылью первоначальные убытки.

Необходимо также своевременно и ощутимо снижать цены на новые изделия, не скупясь на рекламу, чтобы расширять рамки рынка и увеличивать массу прибыли.

Таким образом, создание эффективного инвестиционного механизма не просто необходимо, оно неотложно. И начинать нужно не только сверху, с формирования федеральной инвестиционной программы и разработки мер по ее реализации, но и снизу, с отбора и быстрого воплощения в жизнь конкретных инвестиционных проектов и региональных программ, с координацией усилий дееспособности агентов и инвестиционного рынка.

Также необходимо заметить, что отмеченные выше целевые структуры в данном случае могут рассматриваться в качестве одного из элементов эффективного инвестиционного механизма.

3. Перспективы развития инвестиционной стратегии коммерческого банка

3.1 Тенденции изменения инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг

Банком осуществляется активная инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг. Основным принципом инвестиционной политики является формирование высоколиквидного и доходного портфеля ценных бумаг. Диверсификация инвестиционных вложений позволяет Банку оптимизировать риски и доходность портфеля.

Особенность управления ценными бумагами состоит в том, что ценные бумаги принадлежат различным эмитентам. Целью портфельного управления ценными бумагами перед управлением одним видом ценной бумаги является диверсификация инвестиций. Чем больше в портфеле ценных бумаг, принадлежащих различным эмитентам, тем менее рисковым считается такой портфель.

Рисунок 10 Структура портфеля ценных бумаг по классам ценных бумаг АО «Цеснабанк»

Прогнозная структура портфеля на 2012 год АО «Цеснабанк» показывает расширение ценных бумаг, и добавление выпуска квазигосударственных ценных бумаг с долей 8,10% в 2012 году. Из рисунка 10 видно, что банк планирует увеличить государственные ценные бумаги на 28,16%, акции же, наоборот, сократить с 11% до 4,79%, а также уменьшить на 30,05% корпоративные ценные бумаги.

Банк не может получить высокую прибыль от ценных бумаг, просто придерживаясь определенных инвестиционных категорий или направления. Он может получить больший доход только путем тщательной оценки фактов и постоянного совершенствования своего опыта. А для инвестиционной деятельности нет лучшей стратегии, чем отбор инвестиционного портфеля по принципу «наобум».

Банк должен оценивать действительный риск. Этот риск заключается в том, сможет ли он за инвестиционный период получить совокупный доход после вычета налогов (включая тот, который он получает от продажи), покупательная способность которого хотя бы равна начальной. К этому доходу должен дополнительно приплюсовываться приличный процент на начальную ставку. Хотя этот риск технически невозможно подсчитать безошибочно, но в некоторых случаях его вполне можно оценить с необходимой точностью.

Основные факторы, имеющие отношение к такой оценке, следующие:

Ш достоверность, с которой можно оценить долгосрочные экономические показатели компании;

Ш достоверность, с которой можно оценить деятельность руководства как по способности реализовывать весь потенциал компании, так и по разумности использования потоков денежных средств;

Ш уверенность в том, что руководство будет направлять результаты от эффективной деятельности компании не в себе в карман, а к акционерам;

Ш цена покупки компании;

Ш уровни налогообложения и инфляция, которые будут существовать и определять степень отличия покупательной способности доходов инвестора от валового дохода.

Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи в виде государственных ценных бумаг, включая казначейские обязательства Министерства финансов, и корпоративных облигаций указаны в таблице 9.

Таблица 9. Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи

Виды ценных бумаг	сумма, млн.тенге	% ставка	период до погашения
Государственные ценные бумаги, в том числе:	609,8
Казначейские обязательства Министерства финансов	609,8	6,0-8,2	До 7 лет
Негосударственные ценные бумаги, в том числе:	2443,5
Корпоративные облигации
ДБ АО «Сбербанк России»	186,7	9,0	5 лет
ДО АО «ВТБ»	74,1	7,0	2 года
АО «ФНБ «Самрук-Казына»	404,2	6,5	8 лет
Дисконтные облигации АО «НК «КазМунайГаз»	75,8	-	5 лет
Итого корпоративных облигаций	740,8

Всего корпоративных облигаций, подлежащих продажи на 2013 год 740,8 миллиона тенге, часть из которых составляют облигации дочереней организации АО «ВТБ» на сумму 74,1 миллиона тенге, АО «ФНБ «Самрук-Казына» - 404,2 миллиона тенге и дисконтные облигации АО «НК «КазМунайГаз» - 75,8 миллиона тенге.

Таблица 10. Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыли или убытки по состоянию на 2012г.

Вид ценных бумаг	сумма, млн.тенге	% ставка	период до погашения
Государственные ценные бумаги, в том числе:	44365,2
Казначейские обязательства Министерства финансов	14291,2	2,5-7,5	От 1 до 5 лет
Ноты Национального Банка РК	30074,0	-	До 1 года
Негосударственные ценные бумаги, в том числе:	6981,0
корпоративные облигации
АО «Народный сберегательный банк»	953,6	7,75-9,25	3 года
АО «Казахстанская ипотечная компания»	1027,7	5,1-11	4 года
ДБ АО «Cбербанк России»	1098,1	9,0	7 лет
ОАО «Банк ВТБ»	423,6	7,0	5 лет
АО «БРК-Лизинг» ДО АО «Банк Развития Казахстана»	930,7	8,0	5 лет
АО «ФНБ «Самрук-Казына»	779,6	5,9	7 лет
АО «НК «КазМунайГаз»	968,4	8,38	5 лет
АО «НК «Продовольственная контрактная корпорация»	702,3	9-10,5	3-5 лет
Итого корпоративных облигаций	6884,0

Как показывает таблица 9 негосударственные ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыли или убытки по состоянию на 2012 год составили 6981миллион тенге, 6884 миллиона тенге из которых приходится на долю от корпоративных облигаций.

Облигации АО «Фонд Национального Благосостояния «Самрук-Казына» составляют 779,6 миллиона тенге с процентной ставкой 5,9% и со сроком до погашения - 7 лет.

Ноты Национального Банка РК с периодом погашения до 1 года составили 30074 миллиона тенге, а казначейские обязательства Министерства финансов - 14291,2 миллиона тенге с периодом погашения от1 до 5 лет.

Инвестици, удерживаемые Банком до срока погашения - это ценные бумаги с фиксированными или определимыми платежами и фиксированным сроком погашения, в отношении которых Банк имеет твердые намерения и возможность держать эти инвестиции до погашения.

Инвестиции до погашения учитываются по стоимости приоретения с использованием метода «эффективной процентной ставки».

Инвестиции, удерживаемые до срока погашения включают в себя госудраственные ценные бумаги, в том числе казначейские обязательства Министерства финансов, и негосударственные ценные бумаги, включая корпоративные облигации.

Таблица 11 Инвестиции, удерживаемые до срока погашения

Вид ценных бумаг	сумма, млн.тенге	% ставка	период до погашения
Государственные ценные бумаги, в том числе:	4150,4
Казначейские обязательства Министерства финансов	4150,4	2,5-4,8	от 2 до 5 лет
Негосударственные ценные бумаги, в том числе:	1264,8
Корпоративные облигации
АО «Казахстанская ипотечная компания»	151,4	9,2-9,7	до 2 лет
ОАО «Газпром»	607,9	4,56	до 1 года
АО «Астана-Недвижимость»	485,5	15	до 2 лет
Итого чистых корпоративных облигаций	1244,8
ВСЕГО	5395,2

Всего на 2013 год инвестиций, удерживаемых до срока погашения 5395,2 миллиона тенге, из них чистых корпоративных облигаций 1244,8 миллиона тенге. Облигации АО «Казахстанская ипотечная компания» составляют 151,4 миллиона тенге, ОАО «Газпром» - 607,9 миллиона тенге и облигации АО «Астана-Недвижимость» 485,5 миллиона тенге.

По состоянию на 01.04.12г. в обращении находятся следующие виды облигаций АО «Цеснабанк»:

ь именные купонные без обеспечения;

ь именные купонные субординированные без обеспечения;

ь именные купонные с обеспечением.

Все выпуски долговых ценных бумаг представлены в таблице 1 Приложения B.

В рамках третьего выпуска облигаций в пределах первой облигационной программы 28.06.06 года были выпущены именные купонные субординированные облигации без обеспечения с датой погашения до 28.06.14 года и плавающей купонной ставкой, зависящей от уровня инфляции. Данная ставка пересматривается Советом Директоров каждые 6 месяцев и определяться по формуле:

r = i + m

где r - купонная ставка;

i - инфляция, рассчитываемая как прирост/снижение индекса потребительских цен (значение индекса в процентах минус 100%), публикуемого Агентством Республики Казахстан по статистике за последние 12 месяцев, предшествующих двум месяцам до даты выплаты очередного купонного вознаграждения);

m - фиксированная маржа в 1% годовых.

Значение верхнего предела ставки устанавливается на уровне 10%, нижнего (при дефляции) - 6%.

По состоянию на 2012г. ставка вознаграждения равна 9,0% годовых от номинальной стоимости облигаций.

Общий объем привлеченных средств от размещения облигаций составил

2805, 9 млн.тенге.

Именные купонные облигации с обеспечением были выпущены в рамках четвертого выпуска облигаций в пределах первой облигационной программы, общий объем которых составил 4 000 000 000 (четыре миллиарда) штук на сумму 2304,6 млн.тенге.

3.2 Основные направления совершенствования инвестиционной стратегии коммерческого банка

В настоящее время достаточно полно разработаны общие подходы к таким вопросам, как методологические основы стратегического и тактического планирования и формирования источников для инвестиционной деятельности. Тем не менее, практически отсутствуют работы по комплексному подходу решения проблемы оптимальной интеграции внутренних и внешних корпоративных ресурсов в инвестиционных целях. Кроме того, недостаточно изучено влияние антикризисных мер на эффективность инвестиционной стратегии коммерческого банка.

В стратегии инвестиционной деятельности банков второго уровня важную роль играет научно обоснованное определение приоритетных направлений инвестирования, приведение их в соответствие с государственными интересами, программными целями национального возрождения Казахстана, быстрым преодолением экономического кризиса и достижением стабилизации и роста народного хозяйства.

При рассмотрении инвестиционной деятельности коммерческих банков рассматриваются факторы, влияющие на всю систему рисков, возникающих при различных условиях и уровнях развития инвестиционной деятельности. Рискам, подвержены держатели ценных бумаг эмитента.

Инвестиционная политика АО «Цеснабанк» устанавливает:

Ш процедуры рассмотрения и одобрения инвестиционных заявок;

Ш методологию оценки уровня безубыточности инвестиционного субъекта (корпоративных клиентов, малых и средних предприятий);

Ш методологию оценки финансового состояния инвестируемого объекта;

Ш методологию оценки финансовой устойчивости и обеспечения;

Ш требования к кредитной документации;

Ш процедуры проведения постоянного мониторинга кредитов и прочих продуктов, несущих инвестиционный риск.

Банк в процессе осуществления своей деятельности на финансовом рынке сталкивается с основными рисками, такими как кредитный риск, рыночный риск и риск ликвидности.

Кредитный риск - это риск финансовых потерь, возникающих в результате неисполнения обязательств заемщиком или контрагентом Банка. Банком разработаны политика и процедуры управления кредитным риском (по балансовым и забалансовым позициям), включая требования по установлению и соблюдению лимитов концентрации кредитного портфеля, а также создан Кредитный Комитет, в функции которого входит активный мониторинг кредитного риска Банка. Кредитная политика Банка рассматривается и утверждается Советом Директоров Банка.

Банк проводит постоянный мониторинг состояния отдельных кредитов и на регулярной основе производит переоценку платежеспособности своих клиентов. Процедуры переоценки основываются на анализе последней финансовой отчетности клиента или иной информации, предоставленной самим клиентом или полученной Банком другим способом. Текущая рыночная стоимость обеспечения также на регулярной основе оценивается независимыми фирмами профессиональных оценщиков и специалистами Банка. В случае уменьшения рыночной стоимости обеспечения заемщику обычно выставляется требование о предоставлении дополнительного обеспечения. А также Банк проводит мониторинг концентрации кредитного риска в разрезе отраслей экономики и географических регионов.

Рыночный риск - это риск изменения дохода Банка или стоимости его портфелей вследствие воздействия таких факторов как, изменение рыночных цен, включая валютные курсы, процентные ставки, кредитные спрэды и цены акций. Рыночный риск состоит из валютного риска, процентного риска и ценового риска. Рыночный риск возникает по открытым позициям в отношении процентных, валютных и долевых финансовых инструментов, подверженных влиянию общих и специфических изменений на рынке, а также изменения уровня волатильности рыночных цен.

Риск изменения процентных ставок - это риск изменения дохода Банка или стоимости его портфелей финансовых инструментов вследствие изменения процентных ставок. Банк подвержен влиянию колебаний преобладающих рыночных процентных ставок на его финансовое положение и потоки денежных средств. Такие колебания могут увеличивать уровень процентной маржи, однако могут и снижать его либо, в случае неожиданного изменения процентных ставок, приводить к возникновению убытков.

Валютный риск возникает в случаях, когда имеющиеся или прогнозируемые активы, выраженные в какой-либо иностранной валюте, больше или меньше по величине имеющихся или прогнозируемых обязательств, выраженных в той же валюте. У Банка имеются активы и обязательства, выраженные в нескольких иностранных валютах (в основном в долларах США).

Ценовой риск - это риск колебаний стоимости долевого финансового инструмента в результате изменения рыночных цен, вне зависимости от того, были ли подобные изменения вызваны факторами, характерными для данного конкретного инструмента или же факторами, влияющими на все инструменты, обращающиеся на рынке. Ценовой риск возникает тогда, когда Банк имеет длинную или короткую позицию по долевому финансовому инструменту.

Риск ликвидности - это риск того, что Банк может столкнуться со сложностями в привлечении денежных средств с целью выполнения своих обязательств. Риск ликвидности возникает при несовпадении по срокам погашения активов и обязательств.

Политика Банка по управлению рисками направлена на определение, анализ и управление рисками, которым подвержен Банк, на установление лимитов рисков, а также на постоянную оценку уровня риска и его соответствия установленным лимитам. Политика и процедуры по управлению рисками пересматриваются на регулярной основе с учетом изменений условий рынка, предлагаемых банковских продуктов и услуг и применения лучшей практики [20].

Организационная структура системы управления рисками Банка представлена следующими уровнями:

Первый уровень (высший) представлен Советом Директоров Банка, который осуществляет стратегическое управление и контроль всей деятельности Банка.

В состав полномочий и функций Совета Директоров в отношении управления рисками входит:

- утверждение кратко и долгосрочных целей Банка, устанавливаемых с учетом допустимых уровней рисков (или риск - стратегия) с их ежегодным пересмотром;

- утверждение политик и процедур управления рисками с периодичностью их пересмотра не менее чем один раз в год;

- осуществление мониторинга и контроля деятельности Банка в целях обеспечения адекватности системы внутреннего контроля, соответствия действующему законодательству Республики Казахстан, а также оценки эффективности и рентабельности деятельности Банка;

- осуществление контроля с выяснением причин невыполнения мер воздействия и иных требований уполномоченного органа, в том числе плана мероприятий по устранению недостатков в деятельности банка;

- установление и сохранение независимости корпоративных взаимоотношений, основанных на принципах должного контроля и урегулирования конфликта интересов;

- анализ заключений внешних аудиторов по улучшению внутреннего контроля и управлению рисками

- анализ сведений о лицах, осуществляющих контроль над Банком;

- анализ адекватности стратегии банка и лимитов на риски;

- контроль и проверка наличия системы управления рисками, в том числе:

· обеспечение наличия процедур выявления и адекватного контроля тестирования целостности, надежности и своевременности финансовой информации и управленческой информации, мониторинга соблюдения законов и нормативных правовых актов, надзорной политики и внутренних планов, методик и процедур;

· утверждение процедур и методик измерения и прогнозной оценки кредитного риска на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды.

Второй уровень - управление и контроль рисками на уровне Правления Банка. Правление Банка обеспечивает целостность и функциональность системы управления рисками Банка путем:

- осуществления утвержденной стратегии развития Банка;

- совершенствования внутренних политик и регламентов, определяющих допустимые риски и обеспечивающих их совместимость со стратегическими целями Банка;

- обеспечения совершенствования и функциональности систем управленческой информации, и соответствия их критериям современности, достоверности и содержательности;

- анализ сведений о рисках, которым подвергаются лица, являющиеся банковским холдингом, а также рисках принимаемых банковскими холдингами, которые могут повлиять на деятельность Банка.

Реализация функции мониторинга и контроля деятельности Банка осуществляется Правлением через создание соответствующих Комитетов, таких как Комитет по управлению активами и пассивами, Кредитный комитет.

Ежемесячно Правление Банка предоставляет Совету Директоров всю необходимую информацию, для осуществления последним функции мониторинга и контроля деятельности Банка. Перечень необходимой информации, ее состав, сроки предоставления определяются и утверждаются Советом Директоров Банка. Правление несет ответственность перед Советом Директоров за создание эффективной системы внутреннего контроля.

Третий уровень - управление рисками на уровне структурных подразделений Банка и во взаимодействии их друг с другом. Управление рисками подразделениями Банка производится на основе и в соответствии с общей стратегией управления активами и пассивами Банка, данной политикой, внутренними правилами и процедурами.

Таким образом, организационная структура системы управления рисками Банка обеспечивает адекватный поток информации - вверх, вниз и по горизонтали. При этом информация, поступающая снизу вверх, обеспечивает Совет Директоров и Правление банка информацией о текущей деятельности Банка, принятых в ходе деятельности рисках, их оценке, контролю и уровне управления ими. Информация, направляемая сверху вниз, обеспечивает доведение целей Банка, его стратегии, утвержденных внутренних документов и регламентов. Передача по горизонтали подразумевает взаимодействие структурных подразделений Банка.

В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.

Инвестиции играют важнейшую роль, как на макро, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия и являются одним из основных факторов развития экономики в целом.

На современном этапе развития банковской системы Казахстана многие экономисты ставят вопросы о продуманной экономической политике банков второго уровня. Правильная экономическая политика банков является залогом успешного развития не только банковской системы, но и страны в целом, немаловажной её составляющей является и инвестиционная стратегия. Банки здесь выступают во многих ролях: кредитора, гаранта, посредника, регулятора и многих других.

Анализ проблематики современного состояния политики банков приводит к выводу о совершенствовании их инвестиционной стратегии. Важность инвестиционной стратегии заключена в создании «будущего» экономики: определению приоритетных отраслей, восстановлению и совершенствованию основных производственных фондов.

Перед каждым банком, осуществляющим инвестиционную деятельность, стоит важная задача - определить в рыночных условиях, какие отрасли, секторы экономики должны развиваться в первую очередь, и обеспечить их инвестиционными ресурсами.

Характер и особенности инвестиционной стратегии банков Казахстана на современном этапе определяется тем, что она осуществляется в условиях финансового кризиса, низкой инвестиционной активности и недостатка средств для внутренних накоплений и одновременно содействует решению таких задач, как поддержание и развитие жизнеспособных систем хозяйствования, сдерживающих экономический спад; максимальная концентрация инвестиций на пусковой программе ближайших лет и вводе в эксплуатацию важных мощностей и объектов, определяющих решение социально-экономических задач; развитие производств, перспективных для внутреннего и внешнего рынков, развитие инфраструктуры; стимулирование частных иностранных и отечественных инвесторов.

В Республике Казахстан в настоящее время сложился достаточно благоприятный инвестиционный климат. Самыми привлекательными секторами экономики для инвестирования, по мнению иностранных инвесторов, являются: производство потребительских товаров, нефтяная и газовая промышленность, торговля, перерабатывающие отрасли АПК и сельское хозяйство. Привлекательными являются сфера услуг и банковская деятельность; удовлетворительно привлекательными - строительство, добыча полезных ископаемых, нефтеперерабатывающая промышленность и геологоразведочная деятельность; слабо привлекательными - производственная инфраструктура, социальная инфраструктура, металлургическая, химическая и нефтехимическая промышленность. Наиболее часто инвестируются проекты нового строительства, расширения и реконструкции, создание совместных предприятий, предоставление займов и кредитов, открытие дочерних предприятий, покупка недвижимости, поставка оборудования, передача лицензий, ноу-хау. За период реализации Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы государственными институтами развития была проведена определенная работа по поддержке частных инвестиционных проектов в несырьевых секторах экономики. При этом основными инструментами государственной поддержки являлись финансирование проектов и торговых операций, предоставление лизинговых услуг, страхование экспортных операций и другие [13].

Таким образом, привлечение и освоение иностранного капитала в инвестиционном процессе - одно из главных направлений в обеспечении стабилизации и экономического роста в стране. Однако, создавая режим благоприятствования, нормативно-правового обеспечения доходности и безопасности для зарубежных вложений, добиваясь реализации инвестиционных проектов, включая иностранный капитал в доминирующие и стратегические отрасли, объекты национального хозяйства, нельзя забывать, что его объемы должны быть когерентны с возможностями погашения внешней задолженности. Ведь любые заимствования за рубежом порождают обратный поток экономических ресурсов - в виде выплаты начисленных по кредитам процентов, перевода в иные страны предпринимательской прибыли, погашения внешнего долга. Такие платежи при неумеренных масштабах иностранных инвестиций могут поглощать значительную часть валютных поступлений. Поэтому для определения максимально возможного притока зарубежных заемных средств необходимо применять коэффициент допустимости иностранных инвестиций в национальную экономику, рассчитанный как отношение ежегодных платежей по долгу к годовому объему экспорта.

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в казахстанскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в Республике Казахстан цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Для решения проблем экономического роста, внедрения новых технологий, обеспечения производства конкурентоспособной продукции необходима комплексная государственная инвестиционная политика, направленная на создание благоприятной инвестиционной обстановки на территории Республики Казахстан, в регионах и отраслях промышленного производства, которая существенно увеличит приток инвестиционных ресурсов в экономику и позволит обеспечить реализацию имеющихся в стране возможностей экономического роста. А дальнейшая реализация «Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы» и последовательное решение задач «Стратегии-2030» будет залогом успешного и стремительного развития Республики Казахстан.

Исследование особенностей формирования модели инвестиционного развития в развитых зарубежных странах приводит к необходимости применения для социально-экономической системы Казахстана то, что всякий инвестиционный процесс, воплощаемый в конкретный инвестиционный проект, в аспекте его запуска нуждается в наличии инвестиционных ресурсов и их более или менее эффективном комбинировании. В аспекте окупаемости он опирается на рыночную нишу, в которой может быть реализована продукция, создаваемая на производственных мощностях, введенных в действие в результате инвестиционного процесса.

Решения, предусмотренные для совершенствования реализации функций управления инвестициями посредством учета тенденций саморазвития экономики банка и устранения недостатков организационной структуры органов банковского управления:

- формирование в структуре органов банковского управления всех необходимых органов управления инвестициями на основе структурно-функционально-целевого метода построения систем управления, который предполагает определение или уточнение целей системы управления, выявление на их основе функций системы управления, последовательное разделение последних на операции, действия, а также формирование организационной структуры методом группировки функций управления и их элементов. Необходимо следующее распределение обязанностей между банковскими органами управления инвестициями:

Для представительного органа:

- одобрение концепции, стратегии и программы социально-экономического развития региона;

- утверждение приоритетов в управлении инвестиционными процессами;

- установление общеобязательных правил по вопросам регулирования инвестиционной деятельности и отдельным аспектам управления инвестиционными процессами;

-утверждение местного бюджета и отчета о его исполнении;

Для основного органа управления инвестициями:

- координация работ по разработке и реализации концепции, стратегии, прогнозов и программ социально-экономического развития районов и городов;

- формирование основных направлений управления инвестициями органами местного управления;

- вынесение предложений по формированию Бюджета развития банка в целом, включая разработку проектов по наполнению доходной части Бюджета развития за счет эмиссии собственных облигаций, вовлечения инвестиций различных заинтересованных субъектов и т.д.;

- разработка проектов нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность, для их утверждения представительным органом;

- реализация мер по стимулированию инвестиционной деятельности, включая организацию конкурсов инвестиционных проектов, разработку и обоснование экономических регуляторов инвестиционной деятельности (налогов и сборов, льгот, инвестиционных налоговых кредитов, платежей за землю и ресурсы и т.д.);

- координация действий дополнительных субъектов управлении инвестициями в подведомственных им сферах путем экспертизы и согласования проектов нормативных документов, планов и программ, подготовленных этими органами и направленных на управление инвестициями в определенных сферах и регулирование отдельных аспектов инвестиционной деятельности;

- координация действий органов, ответственных за финансирование инвестиционных проектов и внесения бюджетных средств в уставный капитал хозяйствующих субъектов, предприятий, необходимых для реализации стратегии социально-экономического развития области, районов и городов;

- мониторинг и контроль мероприятий по управлению инвестиционными процессами, внесение предложений по их корректировке.

Для дополнительных органов управления инвестициями: формирование концепции, стратегии, прогнозов, планов и программ социально-экономического развития и формулирование приоритетов управления инвестициями в подведомственных им отраслях и сферах, а после их утверждения представительным органам - их реализация в согласовании с основным органом управления инвестициями.

Инвестиционная политика банков включает в себя как национальный, так и международный аспект в зависимости от источников инвестирования. В современных условиях нормальный инвестиционный процесс представляет собой единое целое, состоящее из двух частей - национальный и международный, и соответственно правовое регулирование его, инвестиционное право, включает в себя как национальное, так и международное [22].

...