Стратегия по управлению рыночными рисками на примере Акционерного Коммерческого Банка ОАО РосЕвроБанк в условиях кризиса

Эти беспрецедентные меры были направлены на недопущение значительного роста инфляции. Однако в рамках банковского сектора они привели к тому, что ряд банков был вынужден временно прекратить или значительно ограничить кредитование.

Кроме того, одним из наиболее ощутимых последствий кризиса стало резкое падение курса рубля по отношению к доллару и евро. Так, начиная с конца третьего квартала 2014 года, курс доллара к рублю вырос с 39.38 рублей за доллар до пикового значения в 69.66 по официальным данным Центрального Банка, а курс евро вырос с 49.98 в начале четвертого квартала 2014 года до 77.93 в пиковый период.

Экономисты связывают данное падение курса с несколькими факторами, так, во время кризиса наблюдалось значительное снижение мировых цен на нефть, что напрямую отражается на курсе рубля. Более того, был зафиксирован рекордный за последние годы отток капитала из страны, что, по сути, означало удорожание валюты по отношению к рублю. Наконец, действия, так называемых, валютных спекулянтов и ответные меры Центрального Банка (отмена валютного коридора для курса рубля) сыграли значительную роль в столь стремительном падении национальной валюты. Данный шок имел значительные последствия для банковской системы, которая столкнулась с большим количеством проблем, начиная от собственных убытков по открытым коротким валютным позициям, так и возросшим кредитным риском по длинным валютным позициям.

Помимо перечисленных выше последствий современного кризиса, немаловажным стало снижение курса РТС "финансы" в 2014 году с 166 в начале четвертого квартала до 86 базовых пунктов на конец года, а так же снижение кредитных рейтингов России крупнейшими мировыми рейтинговыми агентствами. http://ru.investing.com/indices/rts-financials-chart Это значительно отразилось на стоимости портфелей ценных бумаг банков, не говоря уже о том, что сам кризис в определенной степени повлиял на платежеспособность самих эмитентов.

На данный момент большинство экономистов сходятся во мнении, что пик кризиса уже позади. Однако, прогнозы относительно роста ВВП и покупательной способности населения остаются негативными, а ряд структурных проблем экономики, таких как, на пример, высокая закредитованость населения, все еще не решены и представляют угрозу. Более того, еще не улажены политические неурядицы, которые и стали катализатором кризиса. С другой стороны, очевиден положительный тренд по постепенному снижению Центральным Банком ключевой ставки, курс национальной валюты стабилизировался относительно курсов доллара США и евро, а индекс РТС демонстрирует рост относительно конца 2014 года.

2.3 Анализ рыночного риска в банке Данные взяты из финансовой отчетности банка по МСФО

Теперь обратимся к финансовым показателям выбранного банка и рассмотрим динамику изменения рисков в банке, проанализируем влияние кризиса.

Согласно финансовой отчетности по МСФО, 31.12.2013 общая структура валютного риска в банке выглядела следующим образом:

Для данной открытой валютной позиции значение VAR с горизонтом 1 день и глубиной 365 дней рассчитывалось как:

Те же данные на конец 2014 года выглядели следующим образом:



Как видно из приведенных данных, совокупный объем возможных однодневных потерь увеличился практически в два раза, это связано как с изменением структуры валютного портфеля, так и со значительным ростом уровня волатильности курсов валют, которые, как уже упоминалось ранее, показали значительные и непредсказуемые изменения во втором полугодии 2014 года.

В 1 квартале 2015 года данные позиции по валютному риску выглядели следующим образом:

Итак, мы видим, что по итогам первого квартала 2015 года банк имеет короткую позицию по долларам США и длинную позицию по евро и прочим валютам, при этом размер максимальных совокупных потерь за один день вырос на 40% по отношению к значению на начало года.

Для расчета величины VAR на 31.03.2015 использовалась рассчитанная волатильность 2.08% по евро и 2.12% по долларам США.

Теперь рассмотрим динамику изменения риска процентной ставки в выбранном банке. Для анализа будет использован чистый кумулятивный разрыв финансовых инструментов чувствительных к изменению процентной ставки с дюрацией не превышающей 12 месяцев. Ниже представлены данные по чистым процентным разрывам на отчетные даты в период с 31.12.2013 по 31.03.2015.

Исходя из данных по чистому процентному разрыву, банк может прогнозировать свои потери при том или ином одновременном изменении процентной ставки Центральным Банком России.

Как видно из приведенных цифр, банк последовательно стремился к минимизации чистой позиции по активам, чувствительным к процентному риску. По итогам 2015 года банк уже имел положительную позицию по ЧФИ, что, вероятно, было связано сл значительными изменениями процентной ставки в конце 2014 года. Что бы исключить процентный риск от дальнейшего повышения ключевой ставки Банком России, менеджмент банка предпочел иметь положительную позицию по ЧФИ. Кроме того, по результатам кризиса 2014 года в рассматриваемом банке, да и во всей банковской системе в целом наблюдался отток средств клиентов. Что так же способствовало изменению разрыва между активами и обязательствами банка, чувствительными к изменению процентных ставок.

Анализируя фондовый риск, присущий портфелю ценных бумаг банка, в первую очередь необходимо отметить, что в финансовой отчетности различные ценные бумаги отражаются в разных статьях. У банка существует торговый портфель, где учитываются ценные бумаги, приобретаемые с целью получения прибыли за счет краткосрочных колебаний рыночных цен, то есть банк приобретает их с целью продажи в краткосрочном периоде. В эту же статью попадает дебиторская задолженность по сделкам РЕПО. Банк так же имеет портфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения. В него попадают непроизводные финансовые активы, с фиксированными выплатами, а так же фиксированным сроком погашения. Данные ценные бумаги банк покупает с целью получения стабильных денежных потоков до срока истечения обязательств эмитента по той или иной бумаге. Однако, в случае необходимости банк так же может продать данные ценные бумаги на вторичном рынке (в случае смягчения регулятором требований по реклассификации и продаже бумаг из данного портфеля). В рамках данной работы ценные бумаги, удерживаемые до погашения, будут учитываться вместе с торговым портфелем. Это обосновывается тем, что во время кризисных ситуаций, в том числе и тех, которые анализируются в данной работе, банк может нуждаться в единовременном пополнении ликвидности за счет продажи различных активов. Более того, при кризисных явлениях, как правило, снижается кредитоспособность эмитентов и у банка может появиться необходимость снизить свой кредитный риск за счет продажи не надежных активов.

При анализе фондового риска выбранного банка представляется нецелесообразным рассчитывать величину Value at Risk для каждой отдельной бумаги в портфеле. Это связано с несколькими причинами:

во-первых, банк имеет ценные бумаги более 50 эмитентов и расчет VAR для каждого из них требовал бы излишних трудозатрат;

во-вторых, проведение подобных расчетов едва ли способно значительно улучшить качество анализа, так как применение этих данных не представляется возможным при стресс-тестировании;

наконец, структура портфеля ценных бумаг представлена небольшим количеством различных финансовых инструментов, а абсолютное большинство эмитентов относятся к одной отрасли.

Учитывая вышесказанное, анализ фондового риска банка основывается на анализе групп эмитентов и их отраслей.

Итак, по состоянию на 31.03.2015 портфель ценных бумаг банка составлял 36,4 млрд. руб., что равняется 25% от активов банка. Структура портфеля ценных бумаг по отраслям выглядела следующим образом:



Таким образом, практически 90% эмитентов сосредоточены в финансовом секторе, к которому относится и рассматриваемый банк. Преимуществом данной структуры портфеля ценных бумаг является то, что нет необходимости анализировать много различных секторов экономики. С другой стороны, очевидно, что недостатком является низкая степень диверсификации эмитентов, так в случае масштабных финансовых потрясений увеличивается кредитный риск практически по всему портфелю. Однако, необходимо так же отметить, что 40% эмитентов представляют иностранные финансовые организации и только 18% - отечественные. Более того, большинство компаний-эмитентов (59.4%) имеют высокие кредитные рейтинги и по классификации Standard&Poor's относятся к инвестиционным ценным бумагам.

Наличие большого количества компаний с "инвестиционным" уровнем кредитного рейтинга указывает не только на высокую кредитоспособность данных эмитентов, но и на то, что в случае необходимости данные бумаги будут востребованы на рынке.



2.4 Сценарный анализ, стресс-тестирование

Рассмотрев различные виды рыночных рисков и модели их оценки, а так же проанализировав специфику рассматриваемых кризисов, можно выделить 2 исторических кризисных сценария для проведения стресс-тестирования. Согласно требованиям Центрального Банка, выбор сценариев стресс-тестирования остается за коммерческими банками, которым следует руководствоваться своей склонностью к риску, учитывать особенности применяемых ими систем количественной оценки и собственные прогнозы масштабов и механизмов протекания кризисных событий. Более того, стресс-тестирование должно охватывать все значимые для кредитной организации (банковской группы) риски и направления деятельности; сценарии стресс-тестирования должны учитывать события, которые могут причинить максимальный ущерб кредитной организации (банковской группе, участникам банковской группы) или повлечь потерю деловой репутации. Кредитная организация (головная кредитная организация банковской группы) должна регулярно (не реже одного раза в год) осуществлять оценку рассматриваемых сценариев, качества используемых данных и допущений, соответствия полученных результатов стресс-тестирования установленным целям.

В рамках данной работы будут рассматриваться два кризисных сценария имевших место в российской экономике и отразившихся на банковской системе страны за последнее десятилетие. В работе намеренно не рассматриваются более ранние кризисы, как, например, кризис 1998 года. Это обусловлено значительно изменившейся экономической обстановкой, что делает использование более ранних стрессовых сценариев не репрезентативным относительно сегодняшней ситуации.

В результате проведенной работы закономерным представляется рассмотрение следующих исторических сценариев, основанных на исторических событиях:

Сценарий 1 (кризис 2008 года)

Сценарий 2 (кризис 2014 года).

Рассмотрим показатели, влияющие на определенные ранее факторы риска в каждом из выбранных сценариев.

Как упоминалось ранее, в рамках данной работы каждый сценарий подразумевает изменение того или иного фактора в течение одного квартала начиная с 31.03.2015.

Ранее были определены следующие ключевые факторы, влияющие на рыночный риск выбранного банка:

Ключевая ставка Центрального Банка, от которой зависит уровень и подверженность банка процентному риску;

Курс доллара США к рублю;

Курс евро к рублю;

Индекс РТС "финансы";

Рассчитаем параметры для сценария 1.

В рамках данного сценария минимальные и максимальные величины факторов рыночного риска берутся в промежутке от 1 мая 2008 года до 1 мая 2009. Соответственно для того, чтобы привести каждое изменение (не считая ключевой ставки) к периоду, равному 1 кварталу, будет необходимо поделить их на 4. При этом стоит отдельно выделить оцениваемый фактор фондового риска, а именно, изменение индекса РТС "финансы". Как в первом так и во втором сценарии

Итак, изменение курса доллара США к рублю равно:

(36,22 - 23,65) /23,65 /4 *100% = 13%.

Изменение курса евро к рублю равно:

(45,97-36,89) /36,89 /4 *100% = 6%.

Изменение значения индекса РТС "финансы" составило:

(711-99) /711 /4 *100% = 22%.

Как упоминалось ранее, в рамках данной работы было решено брать изменение ключевой ставки Центрального Банка как разницу между максимальным и минимальным значением в выбранном периоде. Следовательно, расчет процентного изменения ключевой ставки в 1 сценарии будет выглядеть следующим образом:

(12,5-10,25) /10,25 *100% = 22%.

Теперь рассчитаем параметры для второго исторического сценария, который отражает кризис 2014 года. В рамках данного сценария использовался временной период с 01.10.2014 по 01.01.2015, то есть период, равный кварталу. Это значит, что для дальнейших расчетов будут использоваться те же изменения (в процентах), которые имели место в рассматриваемом историческом сценарии.

Исходя из этого, расчет изменения курса доллара США к российскому рублю будет выглядеть следующим образом:

(69,66-39,38) /39,38 * 100% = 77.

Изменение курса евро к рублю равно:

(77,93-49,98) /49,98 *100% = 56%.

Изменение индекса РТС рассчитывается как:

(166-86) /166 *100% = 48%.

Изменение ключевой ставки Центрального Банка Российской Федерации равно:

(17-8) /8 *100% = 113%.

Теперь, используя полученные параметры одноквартального изменения ключевых факторов рыночного риска выбранного банка, проведем стресс-тестирование и рассчитаем их влияние на рыночные позиции банка.

Стресс-тестирование процентного риска представлено в таблице ниже:

Расчет основывается на чистой позиции банка по активам, чувствительным к изменению процентной ставки с дюрацией, не превышающей 1 года. Так как на конец первого квартала 2015 года банк имел положительную открытую позицию (активы превышали обязательства), рост ключевой ставки приведет к дополнительным доходам по активам, чувствительным к изменению процентной ставки. Однако, данное повышение затруднит дальнейшую деятельность банка, связанную с позицией по активам с фиксированной ставкой, что будет рассмотрено более подробно в следующей части.

Ниже представлен расчет и результаты проведенного стресс-тестирования по открытой позиции банка в долларах США на 31.03.2015:

Далее представлено стресс-тестирование по открытой позиции банка в евро на 31.03.2015:

В таблице ниже представлены результаты стресс-тестирования фондового рынка банка на 31.03.2015:



Таким образом, проведя стресс-тестирование на основании двух исторических кризисных сценариев, можно сделать несколько выводов.

Во-первых, рассмотрим общие потери/дополнительные доходы банка в условиях каждого сценария:

Очевидно, что по совокупности влияния на все рыночные риски первый сценарий является негативным так как при нем у банка возникают значительные убытки. Что касается второго сценария, в общем банк сможет зафиксировать дополнительную прибыль, в первую очередь из за значительного дополнительного дохода по активам чувствительным к изменению процентных ставок.

Однако, не смотря на то, что в случае шоковых событий присущих второму сценарию банк, при данной финансовой позиции получит дополнительную прибыль, по некоторым статьям все-таки виден риск значительных убытков. Как уже обсуждалось ранее, в рамках философии управления рисками необходимо стремиться не к устранению тех или иных отдельных рисков и не просто к получению положительного финансового результата, но к максимизации прибыли при допустимом принимаемом уровне риска.

Исходя из этого, явно прослеживается необходимость разработки такого комплекса мероприятий по управлению рыночными рисками, который позволит банку минимизировать или исключить потери в случае второго шокового сценария а так же увеличить дополнительную прибыль в случае первого.



3. Разработка стратегии по управлению рыночным риском на примере ОАО АКБ РосЕвроБанк

Для того что бы приступить к разработке стратегии по управлению рыночными рисками в банке, сначала надо определиться с тем, что будет подразумеваться под стратегией. В экономической и бизнес литературе нет единого определения стратегии. Однако, обычно под стратегией подразумевают долгосрочное направление развития организации. В рамках данной работы речь идет о кризисных явлениях и методах управления риском, которые позволят банку минимизировать их влияние. Таким образом, стратегия по управлению рыночным риском в банке рассматривается как комплекс мероприятий, направленный на достижение тех или иных приемлемых показателей риска. Так же необходимо отметить, что управление рыночным риском является динамичным процессом, сильно зависящим от рыночных событий. Исходя из этого стратегия должна быть гибкой и подразумевать возможность корректировки. В рамках данной работы рассматривается срок длинною в 1 квартал, то есть, стратегия подразумевает оценку и корректировку по прошествии этого срока.

Итак, проведенное стресс-тестирование показало, что наиболее значительным риском для банка в условиях кризиса является фондовый риск. Это обуславливается тем, что по каждому из других видов риска банк имеет возможность регулировать свою открытую позицию с помощью управления активами и пассивами. Что касается инструментов управления фондовым риском здесь к наиболее действенным в плане ограничения потерь во фондовым активам банка относится лимитирование рыночных позиций. Однако, использование данного инструмента автоматически снижает потенциальную прибыль банка, которую он мог бы получить за счет приобретения активов до погашения и торговых ценных бумаг. Как уже обговаривалось ранее, целью управления рыночным риском в банке не является ликвидация любого возможного риска, если бы это было так, банк мог бы вообще не иметь фондовых активов и как следствие фондового риска. Целью управления риском (в данном случае фондовым) является составление такой позиции, которая позволила бы банку максимизировать свою прибыль при заданном максимальном уровне риска.

С этой точки зрения, наиболее подходящим методом управления фондовым риском в рассматриваемом банке в кризисной ситуации становится портфельная теория впервые разработанная еще в 50е годы двадцатого века Гарри Марковицем. В ее основе лежит идея диверсификации портфеля ценных бумаг, то есть составление портфеля из таких бумаг, которые имели бы максимально низкую степень корреляции. Проведенный анализ фондового риска рассматриваемого банка показал, что 90% эмитентов ценных бумаг в портфеле банка относятся к финансовому сектору и представляют в основном банки или же другие финансовые организации. Следовательно любой крупный кризис финансового сектора, в том числе и те которые рассматриваются в рамках данной работы имеют очень значительное негативное влияние на стоимость ценных бумаг этих эмитентов. Более того, очевидно, что во время кризиса банковского сектора кредитоспособность данных эмитентов будет снижаться на ряду с ликвидностью и рыночной стоимостью их ценных бумаг. Кроме того, как показал анализ эмитентов, 95% из них, не считая государственных институтов являются российскими компаниями, что так же увеличивает фондовый риск. Наилучшим методом снижения возможных потерь без снижения прибыльности становится диверсификация фондовых активов банка по различным отраслям и странам. Подобный подход позволит снизить риск как во время шоковых событий так и в повседневной деятельности банка с точки зрения статистических подходов к измерению риска. Так в период кризиса 2014 года индекс РТС - финансы имел наименьшую корреляцию с индексом РТС - металлы и добыча, в период с 01.10.2014 по 31.12.2014 она составила 0,57.

Для банка не выгодно быстро сбрасывать имеющийся портфель, особенно когда он состоит в основном из ценных бумаг удерживаемых до погашения, по этому, изменение структуры портфеля ценных бумаг является продолжительным процессом. Исходя из этого стратегия подразумевает определение общих направлений корректировки портфеля ценных бумаг, а выбор в пользу того или иного актива будет связано с конкретной конъюнктурой.

При составлении стратегии по управлению фондовым риском в коммерческом банке, так же необходимо учитывать наличие той или иной ценной бумаге в ломбардном списке Центрального Банка. Ломбардный список представляет собой перечень ценных бумаг, которые Банк России принимает в качестве обеспечения под дополнительные ссуды. Таким образом, имея в наличии бумаги из данного списка, банк имеет возможность получить дополнительную ликвидность в случае необходимости. Использование данного инструмента является стабилизирующим фактором в условиях любого банковского кризиса. Согласно финансовой отчетности банка, на 31.03.2015 54% портфеля ценных бумаг входило в ломбардный список. Очевидно, что чем большая часть портфеля ценных бумаг входит в ломбардный список Центрального Банка РФ, тем больше у банка возможностей реагировать на стрессовые ситуации на рынке.

Таким образом стратегия по управлению фондовым риском предусматривает:

Увеличение диверсификации портфеля. На данный момент 90% эмитентов представляют одну отрасль, следовательно необходимо со временем снижать этот процент и вместо погашенных ценных бумаг приобретать активы в других отраслях (на пример, металлы и добыча), а так же активы иностранных эмитентов.

Увеличение портфеля ломбардных ценных бумаг. Имея в своем распоряжении ценные бумаги из ломбардного списка банк в случае непредвиденного кризисного сценария всегда будет иметь дополнительный запас ликвидности в виде ссуд ЦБ.

Проводить регулярный мониторинг рыночного риска с точки зрения стрессовых сценариев. В силу того, что рыночная конъюнктура является не стабильной, необходимо на регулярной основе, не реже 1 раза в месяц проводить стресс-тестирования портфеля ценных бумаг.

Помимо фондового риска в результатах стресс-тестирования выделяется в негативном отношении валютный риск по открытой позиции в долларах США. Здесь необходимо понимать, что заявленные потери в обоих сценариях могут обернуться прибылью в случае противоположного движения курса валюты. Однако, с исторической точки зрения, во время любых кризисных явлений в экономике Российской Федерации курс доллара показывает значительный рост. В рамках разработки стратегии по валютному риску можно использовать несколько инструментов: во-первых, можно ограничить валютную позицию с помощью лимитов на валютные обязательства, тем самым снизив чистый разрыв между активами и пассивами номинированными в долларах США, с другой стороны можно прибегнуть к хеджированию валютных позиций, используя валютные свопы, торгующиеся на межбанковском рынке. Второй метод управления валютным риском кажется более оправданным с точки зрения максимизации прибыли, уменьшая чистый разрыв валютной позиции можно добиться значительного снижения риска, однако, проводя такую политику банк теряет потенциальных клиентов (на пример, не принимая средства клиентов в долларах свыше установленного лимита). Более того, банк недополучит потенциальную прибыль в случае противоположного изменения курсов валюты. Учитывая, что доходы под риском по валютной позиции являются относительно небольшими (2,3 млн. руб. в первом историческом сценарии, 14 млн. руб. во втором историческом сценарии), корректировка чистой позиции по долларам США не требуется, так же как и по позиции номинированной в евро.

Таким образом, исходя из проделанных ранее анализов, можно заключить, что управление валютным риском должно сводиться не к сведению к нулю валютных позиций, но к гибкому использованию инструментов хеджирования. В качестве мероприятий направленных на снижение риска потерь по валютным позициям в случае кризисных явлений можно называть следующее:

Использование валютных свопов на межбанковском рынке для хеджирования позиций по долларам и евро.

Сохранение баланса между активами и пассивами номинированными в той или иной иностранной валюте. То есть, избегание значительных перегибов в чистой валютной позиции (чистая валютная позиция по каждой из валют не должна превышать +/- 1000000 тыс. руб.)

Ежедневный мониторинг чистой валютной позиции, расчет VAR. Регулярный мониторинг с точки зрения возникновения кризисных ситуаций (не реже 1 раза в месяц).

Что касается процентного риска, то в рассматриваемый период, банк имеет положительный чистый разрыв по активам, чувствительным к изменению процентной ставки. При этом очевидно, что изменения ключевой ставки Центрального Банка имеют значительное влияние на финансовое положение банка. Так, по результатам проведенного стресс-тестирования, банк получит дополнительную прибыль от повышения процентных ставок, которые характерны кризисным ситуациям. Тем не менее важно отметить, что активы банка чувствительные к изменениям процентных ставок значительно превосходят его обязательства и если во время шоковых событий подобная структура баланса является значительным преимуществом, то в послекризисный период она несет определенные риски. Исходя из этого, в рамках предлагаемой стратегии возникает необходимость уменьшения данного разрыва. Подобный разрыв может сложиться из-за двух причин:

банк, в силу выбранной бизнес стратегии нацелен в основном на кредитование своих клиентов;

банк имеет устанавливает внутренние лимиты на привлечение средств клиентов.

Ранее проведенные анализы показали, что в данном случае речь идет о первой из перечисленных причин, а именно: одним из последствий кризиса конца 2014 года для банка, как и для всей экономики в целом стал отток капитала. Компенсировать данный отток возможно только скорректировав бизнес стратегию банка. С этой точки зрения представляется возможным создание новых банковских продуктов, нацеленных на привлечение средств клиентов. В перспективе, это должно не только скорректировать разрыв между активами и пассивами чувствительными к изменению процентных ставок, но и способствовать уменьшению фондового риска банка, так как привлеченные средства могут быть реинвестированы в рынок ценных бумаг, что позволит осуществить диверсификацию имеющегося портфеля в сокращенные сроки и при этом избежать сброса непогашенных ценных бумаг. Следовательно, данная стратегия в части управления процентным риском должна быть сфокусирована на следующих моментах:

Сохранение положительного разрыва по активам и обязательствам, чувствительным к изменениям процентных ставок.

Корректировка чистой процентной позиции в сторону накапливания обязательств.

Итак, в результате проведенных анализов и стресс-тестов можно сформулировать следующий перечень мероприятий, составляющий стратегию по управлению рыночными рисками, ориентировочно рассчитанную на 1 квартал.

Наибольшим риском в любом из рассматриваемых стрессовых сценариев является фондовый риск. Причина заключается в низкой степени диверсификации портфеля ценных бумаг банка. Для уменьшения влияния данного фактора риска необходимо провести реструктуризацию портфеля, сосредоточившись на приобретении бумаг эмитентов, представляющих не финансовый сектор. Кризисные периоды на фондовом рынке характеризуются высокой корреляцией между различными отраслями, наименьшую корреляцию с финансовым сектором на основе исторических данных продемонстрировал индекс РТС "металлы и добыча". Следовательно первостепенное внимание необходимо обратить на финансовые активы представляющие данную сферу. Другим серьезным риском в случае кризисных событий становится валютный риск, который связан с отрицательной открытой валютной позицией по долларам США. Для уменьшения данного риска, на основании проведенной аналитики предлагается использовать хеджирование с помощью валютных свопов, приобретаемых на российском межбанковском рынке. В целом же стратегия относительно управления валютным риском предусматривает ограничение как положительной, так и отрицательной открытой валютной позиции по обеим ключевым валютам в 1 000 000 тыс. руб.

Согласно историческим сценариям, кризис подразумевает рост ключевой ставки Центрального Банка РФ, следовательно рекомендуется сохранять положительный разрыв между активами и обязательствами чувствительными к изменению ставок. Однако, мероприятия, предусмотренные данной стратегией, должны быть направлены на уменьшение данного разрыва посредством привлечения средств клиентов. Так как цель состоит в снижении разрыва, привлекаемые средства рекомендуется размещать не в кредитах, а на фондовом рынке, что позволит диверсифицировать имеющийся портфель и тем самым снизить фондовый риск банка.

Данная стратегия рассчитана на краткосрочный период, что обуславливается высокой неопределенностью, свойственной рыночным рискам. Исходя из этого, неотъемлимой частью стратегии по управлению рыночными рисками в данном банке должен быть непрерывный мониторинг изменения факторов рыночного риска и открытых позиций банка. Мониторинг валютной позиции заключается в ежедневном расчете показателя Value at Risk на срок 1 день, по процентному риску ежедневно должен осуществляться анализ разрывов, а по фондовому риску необходимо отдельно анализировать каждого эмитента, а так же систематический риск. При этом рекомендуется проводить регулярные (не реже 1 раза в месяц) стресс-тестирования по каждому виду риска. На основании проводимого мониторинга и анализа кризисных событий, в данную стратегию могут вносится изменения.

рыночный риск кризисный коммерческий



Заключение

В рамках магистерской диссертации автором были изучены и подробно изложены теоретические аспекты управления рыночным риском в коммерческом банке. В первой главе было дано подробное изложение нескольких основных методов и моделей, используемых для оценки влияния различных факторов рыночного риска на финансовое положение коммерческого банка. В их числе были рассмотрены такие ключевые подходы к анализу финансовых рисков как методология Value at Risk (и методы ее расчета), анализ разрывов, а так же различные методы стресс-тестирования. Кроме того в первой главе были подробно проанализированы инструменты используемые на практике для управления рыночными рисками. В результате первого этапа был проанализирован и выбран необходимый инструментарий для дальнейшего практического применения к конкретной организации. Данной организацией был выбран Акционерный Комерческий Банк ОАО РосЕвроБанк.

Во второй части работы автором был проведен общий анализ рассматриваемой организации, а так же детальный анализ рыночных рисков, присущих ей. Данный анализ включал в себя расчет показателей Value at Risk для различных рыночных рисков, анализ разрывов применительно к процентному риску банка а так же расчет чистых позиций по всем видам рисков. Это позволило сделать вывод об общей предрасположенности банка различным видам рыночных рисков. Выбранная в первой части работы методология подразумевала проведение стресс-тестирования, основанного на исторических сценариях. Исходя из этого автором были выбраны и рассмотрены два кризисных сценария: кризис 2008-2009 годов и кризис конца 2014 года. Данные события анализировались с точки зрения изменения факторов риска. Как результат, были собраны необходимые исторические данные по изменению различных факторов риска в разных сценариях. Помимо количественной оценки, был так же проведен фундаментальный анализ влияния тех или иных кризисных событий на уровень рыночного риска коммерческого банка.

На основании проведенной подготовительной работы автором было проведено стресс-тестирование рыночных позиций выбранного банка. Результатом стали выводы относительно финансового состояния, подверженности рыночным рискам, а так же устойчивости к шокам выбранного банка.

В заключительной части данной диссертации автором была разработана и предложена комплексная стратегия по управлению рыночными рисками в Акционерном Коммерческом Банке ОАО РосЕвроБанк. Данная стратегия полностью основана на проведенных в ходе данного исследования анализах и представляет собой набор практических рекомендаций и мероприятий, призванных не только уменьшить предрасположенность банка к рыночным рискам во время кризисных событий, но и максимизировать прибыль.

Таким образом, были достигнуты все поставленные в данной магистерской диссертации цели и задачи.

Проведенное в рамках данной работы практическое исследование, а так же разработанная стратегия по управлению рыночным риском представляют научный и практический интерес как для рассматриваемой организации, так и для стороннего применения. Автор так же видит актуальность в дальнейшем развитии предложенной методологии, а так же совершенствования предложенной стратегии с учетом рыночных изменений в рамках практической деятельности.



Список используемой литературы

1. Джозеф Синки "Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг", 2007

2. А.А. Лобанов и А. В. Чугунова Энциклопедия финансового риск менеджмента

3. Банковские риски: учебное пособие/ Под. ред. д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина и д-ра. экон. наук, проф. Н.И. Валенцовой. - М.: КНОРУС, 2007.

4. Беляков, А.В. Процентный риск: анализ, оценка и управление/ // Финансы и кредит.- 2003.

5. Арутюнова Д.В. Стратегический менеджмент Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2010.

6. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А. А. Лобанова и А. В. Чугунова. - М.: Альпина Паблишер, 2003

7. О подходах к оценке рыночного риска на основе Базеля III (А. А. Стежкин, экономист Департамента финансовой стабильности Банка России Н. О. Малых, студент Московского физико-технического института (ГУ)

8. Регулирование рыночных рисков банков на основе внутренних моделей расчета VaR, Алексей Лобанов, 2000

9. Стресс - тестирование: обзор методологий, Андриевская И.К. 2007.

10. Blaschke W., Jones T., Majnoni G., Peria S-M. “Stress Testing of Financial Systems: An Overview of Issues, Methodologies, and FSAP Experience”, IMF Working Paper, 2001

11. Рыночный риск: измерение и управление, А. Васютович, Ю. Сотникова, журнал "Банковские технологии", №1, 1998

12. Указание оперативного характера Банка России от 23 июня 2004 г. N 70-Т "О типичных банковских рисках"

13. Положение Банка России от 16 декабря 2003 года N 242-П "Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах", зарегистрированным в Министерстве юстиции Российской Федерации 27 января 2004 года N 5489

14. Положение Банка России об организации управления рыночным риском

15. Указание Банка России от 15.04.2015 N 3624У "О требованиях к системе управления рисками и капиталом кредитной организации и банковской группы"

16. Требования к организации процедур управления отдельными видами рисков

17. Положение о порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска (утв. Банком России 28.09.2012 N 387-П)

18. http://www.rosevrobank.ru - сайт ОАО АКБ РосЕвроБанка

19. http://data.cemi.rssi.ru/ - центр ситуационного анализа и прогнозирования ЦЭМИ РАН

20. http://base.garant.ru - Информационно правовой портал "Гарант"

21. http://www.cbr.ru/ - сайт Центрального Банка РФ

22. http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=home - Консультант +

23. http://ru.investing.com/

24. http://www.rusbonds.ru/

25. http://investfunds.kz/

26. http://www.finanz.ru/



Приложение 1

Финансовая отчетность банка по МСФО на 31.12.2014



Приложение 2

Отчет о движении денежных средств по МСФО на 31.12.2014



Приложение 3

Бухгалтерский баланс банка по РСБУ на 31.03.2015



Приложение 4

Портфель ценных бумаг банка часть 1



Размещено на Allbest.ru

...