Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

На сегодняшний день около 2,5 миллиардов людей живут в среднем меньше чем на два доллара в день - это примерно одна треть населения земли [27]. Появление доступа к финансовому рынку - это своего рода возможность для них перейти черту бедности, а, следовательно, возможность уменьшить количество малоимущих и нуждающихся в мире. Деятельность микрофинансовых организаций, работающих в классическом сегменте рынка, разрушает привычное понимание процесса кредитования. Микрофинансовая революция проходила, прежде всего, на психологическом уровне, за рассеиванием мифа о некредитоспособности наиболее бедных слоев население, начался процесс расширения границ финансового рынка - расширение финансового мышления у малоимущей и нуждающейся части населения. Микрофинансирование - это своего рода инструмент, обеспечивающий выход экономики страны на новый уровень, но также позволяющий сгладить социальные диспропорции.

В России микрофинансирование появилось примерно пятнадцать лет назад, однако интерес к данному сегменту финансового рынка стал активно проявляться относительно недавно. На сегодняшний день российский микрофинансовый рынок находится на начальной стадии регулирования и анализа. Существует много моментов, требующих более ясной картины, к примеру, очень важно дать более четкое определение процесса микрофинансирования и очертить границы данного рынка. Под границами я понимаю разделение рынка на классическое микрофинансирование, включающее потребительское кредитование и кредитование малого и среднего предпринимательства, и на сегмент «займы до зарплаты». Другим, на мой взгляд, важным шагом является анализ деятельности российских микрофинансовых организаций в разрезе их эффективности. Стремление к эффективности является важным элементом деятельности игроков финансового рынка, так как именно эффективность лежит в основе долгосрочного функционирования. Обрисовав актуальность данной темы, перейдем к определению цели данного работы, объекту и предмету анализа.

Цель данной работы заключается в оценки эффективности российских микрофинансовых организаций. Исходя из цели исследования, легко отметить, что объектом данной работы являются российские микрофинансовые организации. Предмет исследования, в свою очередь, это деятельность российских микрофинансовых организаций в разрезе эффективности. кредитование микрофинансовый банк процентный

Для достижения поставленной цели, мною были выдвинуты следующие задачи:

· Выявить основные характеристики участников микрофинансового рынка;

· Определить идеологическую составляющую процесса микрофинансирования;

· Описать процесс функционирования микрофинансовых организаций с точки зрения регулирования, формирования ресурсной базы, а также взаимодействия с другими участниками кредитного рынка;

· Изучить текущую ситуацию на российском рынке микрофинансирования;

· Проанализировать эффективность российских микрофинансовых институтов на основе методики DEA, для получения общей картины эффективности рынка;

· Описать зарубежный опыт эконометрического анализа микрофинансовых организаций;

· Оценить эффективность российских микрофинансовых организаций на основе изученного опыта.

Перейдем к структуре магистерской диссертации. Работа будет включать введение, три главы, заключение, список литературы и приложение. Во введении будет раскрыта актуальность темы, сформулирована цель, задачи, объект и предмет исследования. В рамках первой главы данной работы, будет раскрыто понятие микрофинансирования, описаны основные характеристики и особенности данного процесса, а также определены ключевые игроки микрофинансового рынка. Вторая глава будет посвящена сугубо анализу российского микрофинансового рынка. В рамках данной главы я постаралась описать текущую ситуацию на рынке микрофинансирования, а также дать общую картину эффективности российских микрофинансовых институтов на основе методики DEA. Третья глава будет посвящена эконометрическому анализу эффективности микрофинансовых институтов. В данной главе будет представлен зарубежный опыт построения эконометрической модели для оценки эффективности МФО, а также построена модель для оценки эффективности российских микрофинансовых организаций. В заключении представлены выводы магистерской диссертации. Основной текст изложен на 105 станицах. Список литературы содержит 38 источников.

Глава 1. Основные характеристики и особенности микрофинансового рынка

В начале 70-х годов прошлого века, бедные слои населения развивающихся стран в лице субъектов малого и среднего предпринимательства начали потихоньку приобщаться к культуре кредитования. Именно этот период можно назвать эрой зарождения микрокредитования. У истоков данного процесса стоял Мухаммад Юнус, впоследствии получивший Нобелевскую премию мира «за попытку инициировать экономическое и социальное развитие снизу». Ему удалось воплотить выдвинутую теорию микрокредитования в реальность путем создания первого микрофинансового института «Грамин Банк» в Бангладеш в 1976 году. Очень скоро микрофинансовые институты стали открываться с невероятной скоростью в странах третьего мира. До России микрофинансовая революция дошла спустя тридцать лет.

Год, предшествующий вручению нобелевской премии Мухаммаду Юнусу, был провозглашен ООН международным годом микрофинансирования. По мнению экспертов ООН, микрофинансирование может помочь в достижении «Целей тысячелетия в области развития», под которыми подразумевается: сокращение количества голодающих и бедствующих, введение всеобщего начального образования, расширение прав и возможностей женщин, улучшение охраны материнства, сокращение детской смертности, борьба с ВИЧ инфекциями, достижение экологической устойчивости. Достижение данных целей подразумевает приближение к главным задачам - улучшению качества жизни и сокращению наполовину доли бедных к 2015 году [34]. По словам бывшего председателя Нобелевского Комитета, Оле Данболт Мьес, приблизиться к прочному миру можно только когда существенная доля малоимущего населения сможет перейти черту бедности.

На начальном этапе микрофинансирование представляло собой выдачу небольшого займа на короткий период для развития бизнеса. Под микрозаймом подразумевалось оказание финансовой помощи в развитии и становлении на ноги малого и среднего предпринимательства. Впоследствии в рамках целевого использования стали также рассматривать потребительские нужды, а спектр услуг для субъектов микробизнеса, начинающих предпринимателей, а также физических лиц стал шире, включая в себя как кредитование, так и сбережение, страхование, денежные переводы. Микрофинансовые институты, в свою очередь, по определению, данному ООН, являются институтами, реализующими программы микрофинансирования, предоставляя тем самым доступ к рынку финансовых услуг малоимущим слоям населения.

На данной стадии важно описать две ключевые направленности микрофинансовой деятельности - экономическую и социальную. Экономические аспекты деятельности МФИ заключаются в приобщении более широкого круга людей к рынку финансовых услуг, в ускорении развития малого бизнеса, в преодолении неравномерного распределения центров финансовых услуг на территории страны, в сокращении доли теневого и ростовщического финансирования начинающих предпринимателей. Социальная сторона подразумевает предоставление возможности включения в полноценную жизнь без ограничений социально незащищенных слоев населения - матерей одиночек, молодежь, пенсионеров, мигрантов. К социальной направленности также относятся задачи по сокращению уровня бедности и уровня безработицы. Приобщение к рынку финансовых услуг повышает активность граждан, заинтересованность в развитии, а также приводит к некоему социальному оздоровлению.

В течение последних шести лет на мировом рынке микрофинансирования наблюдается исключительно положительная динамика. Как видно из Графика 1, активы МФИ за шесть лет выросли почти в пять раз, а если более точно, то увеличились на 79%. На конец 2012 года рынок микрокредитования оценивается примерно в 150 миллиардов долларов США, охватывая при этом около 140 миллионов заемщиков [1].

1.1 Основные характеристики микрофинансового рынка

Участников микрофинансового рынка сложно включить в некую однородную группу, так как субъектам данного рынка присущи разные организационно-правовые формы. К наиболее распространенным видам МФИ можно отнести [3]: коммерческие банки, неправительственные организации, сельскохозяйственные и кредитные кооперативы и частные фонды.

Многие микрофинансовые организации изначально создаются как некоммерческие организации, преследуя исключительно социальные цели. Именно поэтому львиную долю финансовых ресурсов МФО получают от частных инвесторов, международных финансовых институтов и государства. Спонсорская поддержка МФО выражается в виде грантов, дотаций, субсидий. С ростом рынка микрофинансирования, МФО все больше нацелены на переход в финансовую зону, что позволило бы им функционировать без помощи инвесторов, следствием которой является ограниченность в действиях, во времени и в возможностях.

Существуют два мнения относительно финансовой самодостаточности микрофинансовых организаций. Первое гласит, что для обеспечения постоянного доступа к рынку финансовых услуг бедного населения финансовым учреждениям важно покрывать свои расходы, получать прибыль, вкладывать ее в дело и с большей вероятностью достигать целей. Второе мнение подчеркивает наличие отрицательной корреляции между финансовой самодостаточностью МФО и долей бедного населения среди клиентов МФО. Последнее утверждение раскроем подробнее.

В зарубежной литературе есть такое понятие как «outreach», дословный перевод означает некий охват, расширение, в литературе же данное понятие используется как нечто расширяющее границы финансового обслуживания бедных. В количественном выражении данный термин раскрывают два показателя: ширина - общее количество клиентов МФО, глубина - средняя величина займа МФО, иногда сюда также включают показатель отношения количества женщин к общему количеству заемщиков МФО [31]. Нацеленность на помощь наиболее бедным и нуждающимся представляет собой «миссию» микрофинансовых организаций. Показатели, перечисленные ранее, в свою очередь, позволяют приблизительно оценить, соотносится ли деятельность той или иной микрофинансовой организацией с «миссией», лежащей в основе ее создания, то есть позволяют понять, насколько эффективна социальная деятельность МФО.

Появление новых самодостаточных МФО внесло разнообразие на рынок микрофинансирования и позволило проанализировать, на каком уровне в рамках понятия «outreach» они находятся. В рамках своей работы [32] Н.Хермес и Р.Ленсинк показали, что у самоокупаемых МФО средняя величина займа довольно высокая, что считается нелогичным в случае кредитования населения с низким уровнем дохода. Также у таких микрофинансовых организаций наблюдается наименьшая доля женщин в общем количестве заемщиков. Что касается количества клиентов, то соотнести данный показатель с выполнением миссии МФО довольно сложно, данный показатель является неким дополнением к показателю глубины.

В то же время Н.Хермес и Р.Ленсинк признают, что если МФО не будут стремиться к самофинансированию, то говорить об их долгосрочном функционировании будет довольно сложно. Финансовая самодостаточность, это процесс становления на ноги, переход в более стабильное положение, а также функционирование в более здоровой зоне, где формирование процентных ставок происходит в рамках иной схемы.

Н.Хермес и Р.Ленсинк постарались в процентном соотношении определить, на какой стадии финансовой самоокупаемости находятся микрофинансовые организации всего мира. Примерные подсчеты показали, что около 1-2% МФО являются полностью самоокупаемыми, что составляет приблизительно 150 наиболее известных всему миру организаций. Около 8% МФО близки к тому, чтобы начать функционировать без донорской помощи. Около 20% микрофинансовых организаций готовы в ближайшее время перейти на стадию самофинансирования. Львиная же доля МФО во всем мире - это небольшие молодые организации, которым еще далеко до финансовой самодостаточности [32].

1.2 Идеологическая составляющая процесса микрофинансирования

Затрагивая тему микрофинансирования и учитывая весь тот шум, что был вокруг процесса зарождения микрофинансовых организаций, вдохновленных речей на международной арене и веры в их чудо, невольно задаешься вопросом, действительно ли они могут творить волшебство и давать возможность подняться людям, находящимся на самой низкой ступени социальной лестницы. Исследовать влияние МФО на уровень бедности довольно сложно, как по причине дефицита необходимой информации для анализа, так и по причине отсутствия некоего стабильного и продолжительного периода функционирования данных организаций.

Попытки проанализировать и понять, действительно ли МФО достигают того, что выдвигают в качестве своих основных задач: улучшение жизни бедных слоев населения, увеличение уровня образования среди них, предоставление возможности более тщательно заботиться о здоровье, увеличение прав и возможностей женщин - все же предпринимались. В одной из работ [28] авторы пришли к мнению, что те заемщики, что обращались к услугам МФО уже имея свой бизнес, вкладывали деньги в свои долгосрочные цели, при этом оставляя текущей уровень жизни на прежнем уровне. Те же, кто собирался начать бизнес и именно с этой целью прибегнул к микрофинансированию, чаще всего сокращали свои текущие расходы, то есть ограничивали в текущий момент себя еще сильнее, вкладывая все в будущее. Исход таких инвестиций раздваивается, либо бизнес пойдет в правильном русле и сделает их жизнь в будущем финансово насыщенной, либо же прогорев, они проиграют больше, чем имели. На данном этапе важна работа с клиентами, индивидуальный подход, то есть деньги должны предоставляться только после анализа их целевого использования, а именно в случае, где вероятность положительного исхода доминирует. Третья группа заемщиков - не имеющая ни бизнеса, ни целей его создания, взяв в долг, увеличивают свое текущее потребление и чаще попадают в ситуацию еще большего обеднения, так как при тех же источниках имеют больше обязательств. Общий вывод, однако, был таков, что МФО, занимающиеся классическим видом микрофинансирования, в целом помогают улучшить условия жизни нуждающихся, так как предоставляют деньги сугубо для развития бизнеса и предполагают, что обязательства будут расти параллельно со статьями доходов.

Однако авторы не смогли установить видимого влияние на образование, здоровье и положение женщин, возможно, это некий новый этап положительного влияния деятельности МФО после прохождения этапа начального - финансового оздоровления. Тем не менее, по мнению авторов, вклад МФО действительно существенен, так как дает возможность выбора, возможность сделать жизнь лучше.

По мнению Давида Хулме, автора данной статьи [33], любая деятельность имеет, как светлую, так и темную сторону, деятельность микрофинансовых организаций не исключение. Они согласны с тем, что сама идея развития МФО как организаций дающих возможность сделать жизнь лучше - хороша, но не всегда процесс микрофинансирования достигает положительных целей. Микрофинансовые организации несут большую ответственность за клиентов, которых привлекает. В силу финансовой безграмотности, нередкой среди наиболее бедных слоев населения, большей части клиентов МФО сложно оценить данные им возможности, сложно проанализировать рентабельность бизнеса, в который они изъявили желание вкладывать средства, оценить степень развитости рынка и то, подвергается ли он чаще остальных экономическим шокам и неблагоприятным природным явлениям. Таким образом, нехватка знаний приводит к неверно выстроенной логической цепочке к преуспевающему бизнесу. В Бангладеш, несмотря на существенный вклад МФО в сокращении уровня бедности, наблюдался период суицидов среди клиентов МФО не способных выполнить свои обязательства.

Авторы данной статья также затрагивают тот факт, что возможности, предоставляемые бедным слоям населения, все же имеют ограничения, так как главным образом сводятся к кредитованию. На первых этапах в силу новизны самой идеи создания таких организаций было запрещено предлагать услуги страхования и сбережения. Деятельность МФО должна была ограничиваться лишь кредитованием, что создавало ощущение недоработанности и неестественности такого рынка. На сегодняшний день все больше МФО функционируют в рамках стандартного пакета продуктов, что придает возможностям и выбору их действительную сущность.

Еще одним интересным моментом в работе [33] является дискуссия о том, какую же именно прослойку бедных допускают к рынку финансовых услуг МФО. Клиенты действительно не богатые, но это и не те, кто нуждаются больше всего - люди с ограниченными возможностями, пенсионеры, беженцы и т.д. С такими МФО чаще всего не работают. Винить их в том, что в рамках своих программ они не охватывают должным образом не менее существенную долю бедняков, сложно и, возможно, неправильно, но, тем не менее, важно осознавать, что возможность примкнуть к финансовому рынку появилась, но опять же не для всех. Данная проблема приводит авторов к выводу, что деятельность МФО важна, но она далеко не ключевая в процессе снижения уровня бедности. Это лишь часть, которая, безусловно, должна функционировать в механизме помощи малообеспеченным и нуждающимся представителям общества. Работа должна производиться на всех направлениях, важно улучшить систему органов социальной поддержки самых бедных и нуждающихся, улучшить систему образования, делая ее более доступной, повысить доступность системы здравоохранения, а также включенность государства в процесс социального оздоровления и поддержки.

1.3 Ресурсная база микрофинансовых организаций и методики кредитования

Ресурсная база МФО, как и любой другой действующей единицы финансового рынка, включает внутренние и внешние источники. Однако более правильным методом классификации финансовых источников для микрофинансового рынка является деление на группу стабильных, но ограниченных ресурсов и группу ресурсов неограниченных, однако и нестабильных.

Первая группа включает средства учредителей, вклады населения, доходы от основной деятельности, средства от выпуска и размещения ценных бумаг. Вторая объединяет ресурсы, требующие отдачи, как в виде контроля, так и в виде платы: займы у кредитных организаций, донорская и государственная помощь.

Опишем каждый элемент указанных групп с точки зрений ограниченности и стабильности. Средства учредителей на начальном этапе составляют большую долю ресурсной базы, при этом данный источник является стабильным и не требует обратной связи в виде расходов, если исключить случаи дивидендных выплат. Однако запас средств учредителей ограничен, что особенно остро ощущается при желании расширить масштабы деятельности. Второй элемент - доходы от основной деятельности для некоторых МФО имеет значительный вес в ресурсной базе, для некоторых незначительный в силу некоммерческой направленности. Ограниченность при этом является также очевидной чертой данного финансового источника. Что касается привлечения вкладов населения и получение средств от размещения ценных бумаг, то это сферы очень высоких возможностей и наиболее сильных ограничений. В России, к примеру, привлекать вклады запрещено на законодательном уровне, и это не исключение, а скорее часто встречаемый случай. В случае данных финансовых ресурсов в силу большого количества финансово-безграмотного населения уровень риска довольно высок, в связи с чем, и ограничения устанавливаются жестче.

Заемные средства для МФО является недешевым методом фондирования основной деятельности. Сумма кредита в данном случае полностью соотносится с оборотами и качеством деятельности МФО, соответственно, уровень развития микрофинансовой организации является единственным и естественным ограничением данного финансового источника.

Донорская помощь чаще всего предоставляется международными организациями и в большей степени свойственна странам с переходной экономикой. Проявляется она либо в прямом участии в процессе создания и становления микрофинансовой организации, либо в предоставлении средств на этапе развития МФО. Государственные средства, в свою очередь, либо выливаются в организацию фонда поддержки малого и среднего бизнеса, либо предоставляются в виде кредитных ресурсов.

Ресурсную базу МФО следует основывать на нескольких источниках для долгосрочного функционирования, и наиболее оптимальный вариант, это комбинация ресурсов стабильных и неограниченных.

Решив проблему фондирования, можно смело углубляться в основную деятельность микрофинансовых организаций - кредитование.

Одной из особенностей микрофинансового процесса является методика группового кредитования. Количество членов группы может варьировать в зависимости от МФО, но в среднем составляет от 5 до 8 человек. Основной идеей данного кредитования является снижение мониторинга со стороны МФО и усиления ответственности каждого члена группы. Члены группы лучше работников банка знают о финансовом состоянии друг друга, а также быстрее узнают о проблемах личного характера. Таким образом, считается, что уровень погашения в рамках групповых займов намного выше. В случае невыполнения обязательств одним из участников, члены группы попадают в так называемый «черный список», вследствие чего лишаются права на получение кредита в будущем.

Авторы данной работы [31] предоставили небольшой обзор статей по данной тематике, выделяя ключевые выводы исследований. К примеру, было эмпирическим путем получено на примере 25 групп заемщиков из Коста-Рики, что процесс выплат по кредиту протекает наиболее эффективно в рамках тех групп, где четко прописано кто из участников группы за что отвечает. К положительному фактору также было отнесено наличие лидера в группе.

В рамках этого анализа был сделан еще один вывод, а именно, местонахождения группы оказывает влияние на обратную связь в процессе кредитования. Если группа заемщиков проживает в отдаленных районах, то это сокращает их доступ к кредитным услугам, так как в таких районах количество финансовых институтов значительно ниже, вследствие чего, они стараются более прилежно исполнять свои обязательства.

В рамках примера, включающего анализ 128 групп заемщиков в Бангладеш, было выявлено, что родственные связи внутри групп отрицательно сказываются на процессе выполнения обязательств по займу. К одной из причин можно отнести перевод личных обид на взаимоотношения внутри группы. Также в рамках данного анализа был подтвержден вывод о том, что чем меньше источников получения займов, тем более аккуратны в исполнении своих обязательств заемщики.

Был также предложен пример создания экзогенных групп микрофинансовой организацией Финка (FINCA) в Перу. Всех желающих получить микрокредит добавляют в список, как только количество в списке достигнет 30 человек, группа начинает работать. В ходе работы с такими группами было выявлено, что вероятность возврата ниже, чем у групп, члены которых имеют взаимоотношения вне группы. Однако создание экзогенных групп является неплохой альтернативой для крупных городов, где возможность составления группы взаимосвязанных заемщиков намного ниже.

Помимо группового займа МФО могут предоставлять индивидуальные займы, «деревенские» займы, либо иметь смешанную систему услуг. Чаще всего микрофинансовые организации прибегают к групповому финансированию, пытаясь тем самым снизить уровень мониторинга и исключить моральный риск. Значительным же плюсом индивидуальных займов является их гибкость и простота использования. Что касается «деревенского займа», то эта система финансирования применяется в сельской местности, где заем выдается группе заинтересованных в общем деле лиц. Данный продукт отличает сезонность и высокие риски, связанные с природными явлениями.

Н. Хермес и Р. Ленсинк [31] предложили исследование, сравнивающее МФО, ориентированные на индивидуальные займы и МФО ориентированные на займы групповые. Займы «деревенские» не рассматривались, так как их доля в общем объеме выдаваемых займов незначительна. В рамках анализа был выявлен тот факт, что МФО ориентированные на индивидуальные займы функционируют лучше, однако количество женщин и наиболее нуждающихся представителей бедного класса в общем объеме заемщиком у них ниже. То есть такие МФО чаще остальных отклоняются от «миссии», имея более здоровый в финансовом плане контингент клиентов.

Также стоит отметить работу Р. Кулла [29], в рамках которой проводится анализ соотношения финансового и социального аспектов деятельности МФО, путем деления микрофинансовых организаций по видам кредитных продуктов: групповой кредит, индивидуальный, «сельский».

Проанализировав 124 микрофинансовых института из 49 стран по видам кредитных продуктов, авторы получили три группы: 48 институтов с большей долей групповых займов; 20 МФИ, специализирующихся на сельских займах; 56 МФИ использующих индивидуальный метод кредитования. Данные были взяты с сайта некоммерческой организации Mix market и включают по одному наблюдению по каждой организации с 1999 года по 2002 год.

Авторы выявили, что наибольший доход извлекают МФИ ориентированные на индивидуальное кредитования, при этом именно у этих институтов наименьшее значение параметров, выступающих в роли прокси «борьба с бедностью». К последним параметрам авторы отнесли среднюю величину займа и долю женщин. По результатам анализа оказалось, что наибольшая доля женщин в институтах, специализирующихся на сельские займы, она достигает 88%, затем идут МФИ с групповыми займами - 75%. Рассчитав среднюю величину займа по группам, авторы выявили, что средний индивидуальный заем является наибольшим и достигает 1220$, в то время как минимальным оказался средний сельский заем - 142$. Таким образом, оценив микрофинансовые институты с точки зрения их борьбы с бедностью, авторы пришли к мнению, что МФИ с большей долей сельских займов в полной мере следует своей социальной цели, затем идут институты, ориентированные на групповой заем, и в конце те, что специализируются на индивидуальной работе с клиентом.

Показатель ROA, взятый для оценки финансовой самодостаточности МФИ, дал отрицательные значения у «сельских» институтов (-0.08) и у «групповых» институтов (-0.05), в то время как МФИ с индивидуальными займами вышли на положительный уровень (0.01).

Обладая информацией о 124 институтах из разных стран, авторы попытались определить в процентном соотношении их географическое распределение. Таким образом, было выявлено, что 17% МФИ из анализируемой выборки функционируют в Восточной Европе и Центральной Азии, 17% в Центральной Африке, 10% в Южной Африке, 9% в Восточной Азии и на островах Тихого Океана, 7% на Среднем Востоке и Северной Африке, 40% в Латинской Америке.

Далее авторам удалось определить, какого рода МФИ доминируют в той или иной части мира. МФИ, выдающие преимущественно индивидуальные займы в большей степени сконцентрированы в Восточной Азии и на островах Тихого Океана. Микрофинансовые институты с сельской направленностью имеют наименьшую популярность среди МФИ, поэтому выявить зону их доминирования довольно сложно, можно отметить лишь, что в Латинской Америке расположено около 40% подобных МФИ, входящих в выборку. Микрофинансовые институты Центральной Африки и Южной Азии больше склоняются к групповым займам. Северная Африка и Восточная Европа имеют практически равное соотношение займов групповых и индивидуальных.

На российском рынке микрофинансирования доминируют системы индивидуального кредитования. Что касается «деревенский» займов, то они и вовсе отсутствуют.

1.4 Регулирование микрофинансовых организаций

Важно осознавать серьезность деятельности микофинансовых организаций. Их рост и развитие говорит о том, что все большее количество людей охвачено данным процессом. Так как речь идет о малообеспеченных членах общества, чье положение итак довольно шатко, существенные проблемы микрофинансовых организаций могут усугубить их положение, что отрицательно скажется на ситуации в регионе.

Микрофинансовые организации, функционирующие в разрезе социальной жизни, нуждаются в поддержке и привязке к реальности, что может обеспечить правильное регулирование процессом. Любое регулирование несет в себе ряд ограничений и упорядоченность, что будет делать процесс не столь плавным и естественным, однако более стабильным и защищенным.

Регулирование деятельности МФО различается от страны к стране. В некоторых странах данный процесс основывается сугубо на саморегулировании, то есть, каждая организация самостоятельно создает правила управления, а также правила внутреннего контроля.

Государство в большинстве стран не вмешивается в процесс регулирования, так как деятельность МФО не является объектом системного риска, а попытки контролировать и регулировать с финансовой точки зрения не оправдываются. В некоторых странах, государство контролирует наиболее крупных игроков, проблемы которых, могут значительно отразиться на ситуации на рынке. Небольшой процент стран, однако, могут похвастаться полным государственным регулированием рынка микрофинансирования.

Если немного уйти в историю, то можно привести ряд примеров негативного опыта в связи с отсутствием должного регулирования. Затронем довольно известное никарагуанское движение «No Pago!» («Не платить!»). Данное движение родилось в апреле 2008 года, объединив критическую массу людей, попавших в «микрофинансовую ловушку». Под «микрофинансовой ловушкой» понимается ситуация, когда заемщик, будучи не в состоянии вовремя выполнить свои обязательства, принимает на себя новые обязательства, тем самым закручивая себя в долговую спираль. Таким образом, население, обнищавшее еще больше в результате деятельности МФО, объединилось в массовое движение отказа от платежей по микрозаймам - «No Pago!». Проблема была в том, что микрофинансовые организации привлекали ресурсы под 40%, в то время как выдавали под 730% годовых. При такой эффективной ставке, они могли терпеть невозврат не превышающий 80%, так как 20% плательщиков полностью покрывали все текущие расходы. Политика по установлению потолка процентных ставок не была проведена, правительство лишь поддержало движение неплательщиков, и тем самым довела уровень невозврата МФО до 100%.

То, во что вылилось движение «No Pago!», имеет лишь негативные стороны. Первым моментом является полное недоверие к микрофинансовой деятельности, которая так и не вышла на ключевое направление - помощь нуждающимся. Вторым моментом является движение населения вниз по лестнице финансовой культуры. Вступив раз в зону невозврата, и получив на это одобрение, очень сложно снова воспитать у населения понимание платежеспособности и необходимость ее доказывать.

Аналогичная ситуация возникла и в Индии, в штате Андхра-Прадеш. Недовольство микрофинансовой деятельностью накаляло обстановку в стране в течение пяти лет и завершилось в октябре 2010 года кризисом. Этот период насчитывает огромное количество протестов и немало случаев самоубийств. Правительство оказало помощь, но опять же не на стадии зарождения финансовой культуры, а в момент ее разрушения.

Для того чтобы подчеркнуть важность процесса регулирования, затронем теорию космоса и таксиса. Космос предполагает, что на первом этапе происходит зарождение деятельности, а затем появляются правила, законы. Таксис напротив предполагает, что сначала правила, а потом происходит взращивание самой деятельности. Возникновение МФО вписывается в теорию космоса. Зародилась идея микрофинансирования, которая вылилась впоследствии в создание организаций, а потом появилась необходимость в регулировании и корректировке. Теория космоса предполагает, что зарождение той или иной идеи основывается на необходимости, так как их воплощение несет естественную суть. Сущность таксиса же предполагает необходимость навязанную. Несмотря на эти ключевые различия, ни одна из теорий не отходит от важности правового обрамления идеи.

1.5 Формирование процентных ставок на микрофинансовом рынке

Существенным отличием деятельности МФИ является ее беззалоговая суть. Связано это напрямую с контингентом клиентов МФО, которые не в состоянии предоставить стандартное обеспечение. К тому же, при микрокредитовании обеспечение не играет столь важную роль для кредитора, как если бы речь шла об обычном процессе кредитования. Причина этого кроется в том, что стоимость обращения взыскания на обеспечение такого рода и последующая его продажа могут превысить стоимость самого кредита.

Необеспеченность кредита как элемент более высокого риска, отражается в процентной ставке. Помимо риска в формировании процентных ставок участвует стоимость привлекаемых ресурсов, уровень инфляции и высокие издержки, связанные с обработкой мелких операций. В своем интервью [5] Мухаммад Юнус выделил три зоны функционирования микрофинансовых организаций. Первая зона - «зеленая» - характеризует МФО, ведущие правильную деятельность, их ставки превышают стоимость привлеченных ресурсов на 10%. Если превышение данной стоимости составляет 10-15%, то это «желтая зона» - деятельность таких МФО соответствует нормам. В случае превышения на 15% и более, МФО относят к «красной» зоне, которую также называют зоной «кредитных акул». Чаще всего зарождение рынка микрофинансирования начинается именно с «красной» зоны, и в рамках положительной тенденции, происходит постепенный переход в зону здорового функционирования. Однако даже здоровая зона предполагает уровень процентных ставок выше, чем у классических кредитных организаций, так как с удешевлением ресурсов повышением эффективности и снижением издержек проблема относительно более высоких рисков не уходит.

Консультативная группа оказания помощи малоимущим (CGAP) посвятила теме формирования процентных ставок на рынке микрофинансирования специальный выпуск. Уровень процентных ставок МФО очень часто является темой острых дискуссий, непониманий, осуждений. При первом взгляде на процесс микрофинансирования невольно задаешься вопросом, как могут предприятия, ориентированные на помощь бедными, устанавливать столь высокие ставки по займам. В действительности оказывается, что они могут, и политика, установления эффективных ставок, имеет положительное воздействие на рынок, в отличие от политики их искусственного занижения.

На психологическом уровне было выявлено, что основным плюсом микрофинансового процесса для малоимущего населения является само наличие доступа к финансовым услугам, а не стоимость данных услуг. Клиенты микрофинансового рынка берут кредиты, оплачивают их и очень часто возвращаются за повторным займом. Эта система поведения как нельзя лучше отражает доступность кредитов и выгоду от их использования [37].

Большую часть деятельности малого и среднего бизнеса отличает высокий уровень оборачиваемости и возврата, в связи с этим при своевременном вложении денег проблем с выплатами по займу не возникает, если исключить непредвиденные обстоятельства. В Индии, Кении и Филиппинах было выявлено, что средний годовой возврат в 2004 году от инвестиций в малый и средний бизнес составляет от 117 до 847 процентов [11].

Для развития малого и среднего бизнеса в 50-е годы многие зарубежные страны разрабатывали кредитные программы с искусственно заниженными процентными ставками. Данные схемы кредитования населения, ограниченного в возможностях примкнуть к финансовому рынку, субсидировались государством и инвесторами. Попытки не увенчались успехом, так как организации сталкивались с высокой долей невозврата и высокими административными издержками. Основным выводом неудачного опыта стала нецелесообразность кредитования малоимущего населения в силу его некредитоспособности. В 70-е годы программы субсидированного кредитования подверглись детальному анализу. Было выявлено, что, во-первых, дешевые средства стимулируют излишний спрос на кредиты. Во-вторых, легкие государственные средства заемщики очень часто воспринимают как дар, в связи с чем, бывают менее склоны к их возврату. Что касается эффективности данных программ, было установлено, что субсидированные кредиты очень часто попадают в руки крупных игроков, возможно, причиной является стремление снизить административные издержки, однако факт остается фактом, деньги лишь частично достигают своей целевой публики - субъектов малого и среднего предпринимательства. К тому же убыточная деятельность данных программ, не позволяющая окупить элементарные расходы, через некоторое время приводит к серьезным финансовым трудностям, а затем и к их закрытию.

Появление микрофинансовых институтов в 70-е годы постепенно стало рассеивать миф о некредитоспособности малоимущего населения. Однако процесс осуждения микрофинансовых программ за взимание слишком высоких процентных ставок набирал обороты, несмотря на недавний еще яркий опыт субсидированных программ. Все это привело к установлению наиболее популярного метода регулирования процентных ставок на рынке микрокредитования - «потолка». Неестественное вмешательство противоречит самой идее рынка и как следствие несет в себе негативное влияние на уровень его эффективности и развития.

Развитие рынка можно разделить на четыре фазы, по мнению Дэвида Портеуса, члена Консультативной группы оказания помощи малоимущим (CGAP). Первая фаза - пионер - этап зарождения рынка, введение нового продукта несколькими поставщиками услуг. Вторая фаза - начало роста - успех пионеров привлекает другие организации и стимулирует их действовать, увеличиваются объемы, наблюдается рост. Третья фаза - консолидация - происходит замедление роста, цены снижаются, допуская на рынок новых потребителей, игроки с высокими издержками напротив покидают рынок. Четвертая фаза - зрелость - очищение рынка от фирм с высокими издержками и отсутствием стабильной структуры, наличие постоянного количества игроков, конкуренция на уровне повышения эффективности [15].

Описав естественный процесс развития и становления рынка, автор утверждает, что во многих случаях именно конкуренция, зарождающаяся на второй фазе и созревающая на стадии зрелости, является стимулом к безболезненному снижению процентных ставок. Однако в этой же работе, на примере рынка микрофинансирования Бангладеш, автор показывает, что более развитый рынок не всегда характеризуется более низкими процентными ставками. На этом уровне работы, автор предложил второй естественный вариант снижения ставок - наличие крупных игроков на рынке, нацеленных на снижение процентных ставок и имеющих для этого все возможности. Вторая программа поведения может привести к резкому вытеснению довольного большого количество микрофинансовых институтов, но так как рынок микрофинансирования чаще всего является олигополистическим, львиную долю рынка обеспечивают именно крупные игроки, следовательно, на объемах предложения это должно сказаться незначительно. В статье приводятся примеры стран с олигополистической структурой рынка: в Бангладеш 70% рынка обслуживают четыре наиболее крупные микрофинансовые институты, в Уганде 60% также приходятся на долю четырех наиболее крупных, в Боливии четыре крупных игрока занимают 71% рынка [15].

Присутствие ограничений на рынке не всегда стимулирует игроков к повышению эффективности. Рассмотрим возможные реакции МФО на ввод ограничений, предложенных в работе Дэвида Портеуса. Небольшая доля субъектов рынка будет работать над снижением издержек и увеличением эффективность, более весомая доля будет склоняться к тому, чтобы исключить из области обслуживания малоимущие слои населения, переключившись на более состоятельных клиентов. Некоторые МФО будут вынуждены покинуть рынок и, скорее всего, начнут вести теневой бизнес. А для некоторых с уменьшением прозрачности появится возможность покрыть издержки за счет дополнительных сборов, комиссий и взносов.

Таким образом, ввод ограничений и реакция на них микрофинансовых организаций могут нанести вред бедному населению. Во-первых, снизится предложение микрофинансовых услуг, во-вторых, отсутствие прозрачности на рынке лишит объектов микрофинансирования возможности ориентироваться на рынке.

Главный вывод работы Дэвида Портеуса гласит, что изменение процентных ставок должно носить естественный характер и до тех пор, пока снижение ставок не исключает мелкие займы из корзины кредитных продуктов микрофинансовых институтов, эффект от данного процесса будет положительным. На естественном уровне снижение уровня процентных ставок сопровождается снижением издержек, повышением эффективности МФО и верным курсом на выполнение миссии микрофинансирования.

1.6 Риски микрофинансирования

Риск является неотъемлемой частью любой финансовой услуги. Для участников рынка финансовых услуг важно осознать наличие уязвимых сторон их деятельности, выделить некую карту рисков, разработать методику контроля и управления. Качественно разработанная система риск менеджмента позволяет в дальнейшем снизить риски, увеличить уровень доверия на рынке и создает возможность долгосрочного успеха.

Как любому финансовому институту, МФО нужно контролировать риски. Если этот процесс не выполняется должным образом, то возможность МФО достичь финансовых и социальных целей незначительна. В связи с тем, что рынок микрофинансирования является относительно молодым рынком, говорить о наличии некой культуры риск менеджмента пока рано. Лидеры данного рынка уделяют рискам должное внимание, разрабатывая системы раннего реагирования, в то время как большая часть участников рынка не осознают важность данного процесса. Тем не менее, система риск менеджмента важна для микрофинансовых организаций и должна быть разработана на индивидуальной основе, с учетом специфики клиентов, методики выдачи займов, среды функционирования, финансовых и социальных целей. Микрофинансовым организациям присущи те же риски, что и банкам, однако с определенной спецификой. В широком смысле под риском микрофинансовой организации подразумевается возможность событий или продолжающихся тенденций, которые могут привести в будущем к убыткам или снижению дохода, а также отклонению от социальной миссии [8].

На начальном этапе зарождения микрофинансовой деятельности внимание уделялось только финансовым рискам, а если более конкретно - кредитному риску. Рост рынка привел к проблеме ликвидности, таким образом, вторым по значимости стал риск ликвидности. Так как рынок МФО является быстрорастущим, список рисков значительно пополнился.

Существует различные способы классификации рисков. В рамках документа, посвященного регулированию деятельности МФО и разработанного Базельским комитетом по банковскому надзору, выделяются четыре группы риска: кредитный, операционный, рыночный и риск ликвидности [8]. Кредитный риск и риск ликвидности выносятся отдельно для того, чтобы подчеркнуть важность их контроля на рынке микрофинансирования.

Более компактный способ классификации был предложен Германским обществом по техническому сотрудничеству (GTZ). Они объединили все риски в три группы: финансовую, операционную, стратегическую [26]. Существует еще более узкое разделение, учитывающее финансовую группу рисков и объединяющее операционные и стратегические риски в группу нефинансовых рисков. Риски финансовой группы требуют некоего индивидуального подхода в описании, оценки и контроле. Группа нефинансовых рисков может подлежать обобщению, именно поэтому ниже будут изложены ключевые особенности данных рисков.

Риски операционной группы связанны с потерями вследствие программных сбоев, технологических проблем, а также с человеческими факторами. На рынке микрофинансирования доминирует технический и кадровый риски. Социальная направленность деятельности МФО подпитывается профессионализмом сотрудников, наличием корпоративного духа, в связи с чем, кадровый риск особенно негативно сказывается на выполнении МФО своей миссии. Способом снижения рисков данной группы может стать детальная разработка внутреннего функционирования и контроля, четкое распределение обязанностей и отлаженная система реагирования в случае непредвиденных обстоятельств.

Стратегические риски чаще всего возникают вследствие не компетентности и безответственности высшего руководства МФО. Соответственно, для снижения данной группы рисков важно иметь опытный состав руководителей, четкость в установке целей, и ясность в понимании миссии.

Помимо внутренних рисков существуют риски внешнего характера, к примеру, экономические шоки, войны. Контролировать данные виды рисков сложно, но правильно разработанная система риск менеджмента может позволить минимизировать их влияние на процесс функционирования микрофинансовой организации.

Таким образом, система риск менеджмента важна, так как является значимым звеном организации на пути к долгосрочному успеху. Однако разработка системы риск менеджмента это не событие, это процесс, который должен регулярно корректироваться и улучшаться, создавая безопасную среду для эффективного функционирования и развития МФО.

1.7 Особенности участия банков в процессе микрофинансирования

Микрофинансовые организации и банки не конкуренты, так как обслуживают разные слои населения, они скорее дополняют друг друга, предоставляя более широкому кругу лиц доступ к финансовому рынку. Именно таким представлялось взаимодействие на рынке кредитования банков и МФО при реализации идеи микрофинансирования. Сказать, что теория взаимодополнения существует в чистом виде в каждой стране, было бы неправильно. В силу специфических особенностей разных стран, процесс зарождения и функционирования МФО, а также их отношения с другими субъектами кредитного рынка отличаются.

Пересечение деятельности МФО и банков в России наблюдается в обслуживании малого предпринимательства, однако, в связи с высокими ставками по процентам конкурировать с банками довольно сложно, поэтому в спектр обслуживания МФО попадают те, кто не удовлетворяют требованиям банков. К примеру, в 2005 году средняя ставка МФО составляла 60%, в то время как банки финансировали малый бизнес под 18-20%.

Однако в связи с развитием рынка классического микрофинансирования, то есть рынка без учета сегмента «займы до зарплаты», ставки стали снижаться, делая МФО все более интересными в глазах субъектов малого предпринимательства. При этом согласно мнению руководителей МФО, ключевую роль в возрастающем интересе играют именно комфортные условия обслуживания МФО - минимум документов, короткие сроки оформления кредитного договора, размер и тип займа [15]. Но опять же говорить о конкуренции на рынке кредитования малого предпринимательства еще рано.

Анализ отраслевого профиля кредитных портфелей большинства российских коммерческих банков, включающих продукты для малого и среднего предпринимательства, показал, что кредиты предоставляются преимущественно тем, кто занят в секторе торговли. Данный сегмент экономики характеризуется большей доходностью, оборачиваемостью капитала и, как следствие, является менее рискованным объектом вложений. Таким образом, финансовая поддержка со стороны коммерческих банков в данном случае носит лишь частный интерес и оказывает незначительное влияние на выравнивание процесса экономического развития страны [7].

Что касается рынка кредитования физических лиц, МФО занимает не более 5% рынка [14]. Однако на сегодняшний день в России просматриваются две тенденции: снижения ставок МФО и ужесточение требований Центрального Банка.

На сегодняшний день российские банки наращивают кредитный портфель, не повышая должным образом капитализацию, что несет угрозу банковскому сектору в целом. В связи с этим увеличиваются требования, и ужесточается порядок формирования банками резервов на возможные потери по необеспеченным ссудам. Последствия жесткой политики могут сократить число кредитных организаций или негативно отразиться на объемах розничного бизнеса, в то время как потребность населения в заемных средствах с каждым годом растет. Таким образом, сокращение объемов предложения со стороны кредитных организаций на фоне возрастающего спроса, может стать хорошей почвой для роста МФО на данном сегменте рынка.

Важно также отметить, что при жестких требованиях к банкам, от микрофинансовых организаций, причем только от МФО, привлекающих денежные средства физических лиц и юридических лиц в виде займов, требуют выполнения лишь двух нормативов: достаточности собственных средств и ликвидности [18]. Отсутствуют требования к активам, формирующим капитал, а также требования к размеру самого капитала, в то время как у банков он не может быть меньше 180 тысяч рублей [12].

Ужесточение требований к банковской деятельности является неединственной причиной, усложняющей присутствие банков на рынке микрокредитования. Ниже будет представлен более полный перечень причин.

· для банков большое значение имеет доказательство платежеспособности потенциальных клиентов, что в случае клиентов, заинтересованных в получении микрозаймов невозможно в силу непостоянного или низкого дохода.

· при выдаче кредита банки, как гарантию возврата денежных средств, стремятся получить залог и поручительство, так как отсутствие обеспечения, в связи с возросшими требованиями, приводит к необходимости создавать более высокие резервы.

· доходы банков от микрофинансирования довольно малы, но при этом расходы существенны, так как требуют более частого и тщательного мониторинга. Таким образом, наличие мелких кредитов для банка является более обременительным, чем доходным видом деятельности.

· необходимость в финансовых продуктах особенно остро стоит в небольших населенных пунктах, где создание и ведение деятельности для банка сопряжено с высокими издержками.

Проанализировав проблемы прямого банковского участия на рынке микрокредитования, перейдем к еще двум возможным способам участия банков на данном рынке: кредитование микрофинансовых организаций, создание специальной дочерней микрофинансовой структуры.

Создание дочерней микрофинансовой структуры позволяет расширить филиальную сеть банка за счет сети филиалов МФО, проникающей в небольшие населенные пункты. К тому же развитие данной сети филиалов обходится намного дешевле. Создание такого рода структур позволяет совместить опыт банка в ведение финансовой деятельности с более лояльной системой контроля и меньшим уровнем издержек.

При кредитовании микрофинансовых организаций, МФО как и любой потенциальный заемщик, подвергается тщательному анализу со стороны банка. Выделим основные требования к микрофинансовым организациям: