Главная
Коллекция "Revolution"
Банковское, биржевое дело и страхование
Организация биржевой торговли на рынке ценных бумаг
Организация биржевой торговли на рынке ценных бумаг
Характеристика, функции фондовой биржи. Правила, операции, сделки биржевой торговли. Организация биржевой торговли на московской биржи. Законодательное регулирование биржевой торговли на рынке ценных бумаг в Российской Федерации. Индексы московской биржи.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 17.04.2016 |
| Размер файла | 194,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Организация биржевой торговли на рынке ценных бумаг
Содержание
- Введение
- 1. Теоретические основы биржевой торговли на рынке ценных бумаг
- 1.1 Характеристика и функции фондовой биржи
- 1.2 Правила биржевой торговли
- 1.3 Основные операции и сделки биржевой торговли
- 2. Организация биржевой торговли на московской бирже
- 2.1 Общая характеристика московской биржи
- 2.2 Законодательное регулирование биржевой торговли на рынке ценных бумаг в РФ
- 2.3 Индексы московской биржи
- 2.4 Анализ операций с ценными бумагами на московской бирже
- Заключение
- Список используемой литературы
Введение
В современном мире эпицентром рыночных отношений становится биржа. В классическом понимании биржа - это место объединения продавцов, покупателей и посредников с целью создания условий для торговли, увеличения, удешевления торговой операции; она является организатором торгов. Биржа позволяет сконцентрировать спрос и предложение на товар в одном месте и в одно время и тем самым быстро и наиболее верно оценить его цену. В этом смысле можно утверждать, что биржевая торговля с самого своего зарождения, является организованной торговлей.
Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле - это купля-продажа соответствующих активов. Участники биржевой торговли могут проводить между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого актива, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников. В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она не имеет тесных взаимосвязей с другими видами рыночных операций, активов, рынков и их участников. Такое понимание биржевой торговли отражает ее специфику и отличия от других видов и форм торговли. Что же касается связи со всеми другими атрибутами рыночных отношений, то они так же естественны для биржевой торговли, как сама эта торговля является необходимой и составной частью рынка вообще. Без биржевой торговли, был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях, а в настоящее время вообще можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля - это главная форма торговли с точки зрения своих масштабов, объемов и участников.
Данная работа, несомненно, имеет объект и предмет исследования. Предметом исследования является организация биржевой торговли ценными бумагами, а объектом - Московская межбанковская валютная биржа, как крупнейшая фондовая биржа.
Целью моей работы является исследование процесса организации биржевой торговли ценными бумагами на Московской Бирже.
Исходя из поставленной цели работы, основное внимание было уделено решению следующих задач:
1. рассмотрение фондовой биржи как профессионального участника рынка ценных бумаг;
2. раскрытие принципов организации и механизма биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации;
3. изучение организации биржевой торговли на Московской Бирже;
4. выявление проблем тенденций и развития на примере Московской Биржи.
В первой главе курсовой работы будут рассмотрены теоретические аспекты биржевой торговли, ее основные правила ведения, операции и сделки. Так же рассматривается характеристика и сущность фондовой биржи, ее функции и признаки.
Во второй главе будут рассмотрены вопросы касающиеся Московской Биржи. Будут рассмотрены основные участники, инструменты и индексы Московской Биржи, проведен анализ операций с ценными бумагами и выявлены проблемы и перспективы развития Московской Биржи.
В качестве методов исследования использовались: сбор и обработка экономической информации, теоретический анализ, изучение научной литературы.
Теоретической и методологической основой исследования явились научные труды таких авторов как Галанова В.А., Жукова Е.Ф., Боровкова В.А. и др., а также в работе была проанализирована статистическая и аналитическая информация, представленная на сайтах сети Интернет.
1. Теоретические основы биржевой торговли на рынке ценных бумаг
1.1 Характеристика и функции фондовой биржи
Биржевая торговля как одна из форм организованного рынка, т.е. рынка функционирующего по установленным правилам, записанных в тех или иных нормативных актах. Одним из таких актов является ФЗ РФ "О товарных биржах и биржевой торговли". Биржевая торговля осуществляется путем совершения биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента. Биржевая торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов, либо к группе товаров. Участвовать в биржевой торговле, т.е. продавать и покупать актив на бирже могут любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, через биржевых посредников. [1, C.961] А биржевые посредники в свою очередь должны иметь лицензию на осуществление своей деятельности. Порядок выдачи, условия переоформления, прекращения и аннулирования определяет постановление "Об утверждении положения о лицензировании деятельности биржевых посредников". Такое понимание биржевой торговли отражает ее специфику и отличает от других форм и видов торговли.
Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие oт любых других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:
привязанность к определённому месту и времени, т. е биржевая торговля проводится только в специально отведённом для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи;
подчинённость установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти правила. Несоблюдение правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;
публичность, т.е. биржевая торговля ведётся в присутствии всех членов биржи или c иx ведома;
гласность, т.е. результаты биржевой торговли являются открытыми для широкой публики, сведения o них поступают в общество через средства массовой информации;
регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии c которыми биржи строят свою деятельность;
концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа - это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные биржевые (рыночные) цены на товары Галанова, В.А. Биржевое дело: учебное пособие / В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 173 с. .
Рассмотрим сущность фондовой биржи. Фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления капитала в Амстердаме в 19 веке и получила широкое развитие в Англии. Первоначально ее развитие было связано с ростом государственного долга, так как вкладываемые в облигации капиталы могли быть в любое время превращены в деньги. С появлением первые акционерных обществ объектом биржевого оборота становятся акции, таким образом, в дальнейшем главное место на фондовой бирже занимают акции и облигации частных компаний и предприятий. Посредством биржи стало осуществляться долгосрочное вложение денежных капиталов как в акции и облигации частных компаний, так и в ценные бумаги государства. Биржевой механизм превратился в инструмент мобилизации денежных капиталов не только для долгосрочных вложений, но и краткосрочных кредитов. Биржевые дельцы стали использовать для покупки ценных бумаг не только собственные средства, но и ссудные капиталы, взятые взаймы у банков. В таких условиях биржа предъявляет тем больший спрос на ссудный капитал, чем больше сам биржевой оборот и выше курсы ценных бумагРынок ценных бумаг: Учеб. Пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 399 с. .
В настоящее время фондовая биржа представляет собой особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного качества и операции, на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Международная федерация фондовых бирж разработала требовавши к фондовым биржам - членам Федерации. В частности, в них говорится, что биржевой рынок должен быть направлен на развитие акционерного капитала, существенным фактором в развитии экономики, содействовать привлечению долгосрочного капитала, преследовать цели, соответствующие общественным интересам, таким, как доступность для публики, защита публики, участвующей в рынке, поддержание взаимодействия между участниками рынкаТопсахалова Ф.М. - Г. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Академия Естествознания, 2011. - 338 с.; То же [Электронный ресурс]. - URL: http: //www.rae.ru/monographs/116 (20. 02.2014). .
Можно выделить следующие признаки классической фондовой биржи:
1. Фондовая биржа - это централизованный рынок с фиксированным местом торговли. Быстрое развитие современных технологий, в том числе компьютерных, привело к тому, что на современных биржевых рынках торговля ценными бумагами может вестись с удаленных терминалов, поэтому наличие торговой площадки перестает быть определяющим признаком фондовой биржи. Однако и в этом случае рынок остается централизованным, сделки заключаются через единую для данной торговой площадки торговую сеть по единым правилам.
2. Наличие листинга ценных бумаг. Листинг ценных бумаг - процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже. Листинг дает компании определенные преимущества:
· повышает престиж и расположение инвесторов в компании, выпустившей акции;
· компания, прошедшая листинг, получает лучшие условия кредитования;
· акционеры при листинге могут легко следить за сделками и котировками;
· отличается оценка акций с целью налогообложения.
Делистинг ценных бумаг - процедура исключения ценных бумаг из числа обращающихся на фондовой бирже.
3. Для того чтобы обращаться на фондовой бирже, ценные бумаги должны удовлетворять определенным требованиям, которые каждая фондовая биржа устанавливает самостоятельно. Основными из этих требований являются: финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценных бумаг эмитента однородного и стандартного товара, массовость спроса на данные ценные бумаги.
4. Важнейшим критерием допуска ценных бумаг на всех фондовых биржах является полное и адекватное раскрытие эмитентом информации о своем финансовом и хозяйственном положении и о выпущенных ценных бумагах.
Существование процедуры, отбора лучших операторов рынка ценных бумаг в качестве членов фондовой биржи.
Наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур.
Централизация регистрации сделок, совершаемых на фондовой бирже, и расчётов по ним.
Установление официальных биржевых котировок ценных бумаг.
Надзор за членами биржи с точки зрения их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что фондовая биржа - это торговое, профессиональное и технологическое ядро рынка ценных бумаг.
Определим основные функции фондовых биржБоровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Боровкова. - Санкт-Петербург: Питер, 2008. - 400 с. :
1. Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передачи прав собственности;
2. Организация биржевых торгов;
3. Разработка биржевых контрактов;
4. Ценовая функция биржи;
5. Функция хеджирования участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебания цен;
6. Спекулятивная биржевая деятельность, целью которой является получение прибыли от игры на разнице в цене купли-продажи ценных бумаг;
7. Информационная функция.
Основными статьями дохода биржи являются:
комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;
плата за листинг;
вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;
взносы на покрытие текущих убытков или не создание необходимых резервов.
Теперь следует рассмотрим, кто же является участниками биржевой торговли. Состав участников биржевой торговли определяется биржей, руководствуясь принятыми законодательными актами. Присутствующих в биржевом зале можно условно разделить на следующие группы: заключающие сделки; организующие заключение биржевых сделок; контролирующие ход ведения биржевых торгов; наблюдающие за ведением торга.
На фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, участниками торгов могут быть только члены биржи, т.е. профессиональные участники биржи. Согласно ФЗ "О рынке ценных бумаг" основными участниками торгов на фондовой бирже могут быть дилеры, брокеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г.) .
Дилер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Он несет всю совокупность рисков, связанных с исполнением сделки.
Следующим участником является брокер, это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Доход брокера определяется как сумма вознаграждений в форме комиссионных по совершенным сделкамГерман А. Участники фондовой биржи: дилеры и брокеры [Электронный ресурс] Электрон. дан. - Информац. портал Форекс Арена, 2014, - URL: http: //www.forexarena.ru/stock_01_05. shtml .
Кроме вышеперечисленных дилеров, брокеров в заключении сделок могут принимать участие: маклеры, специалисты, организаторы торгов, руководители биржи; сотрудники аппарата биржи. Группу, организующую заключение биржевых сделок, представляют прежде всего сотрудники биржи, работающие в зале, которые создают необходимые условия участникам торгов для совершения сделок. К ним относятся: маклеры, операторы, сотрудники расчетной группы, работники юридического отдела Стародубцева Е.В. Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.В. Стародубцева. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. - 176 с. .
Специалисты (джобберы) - занимаются анализом и проводят консультации по рынку ценных бумаг, специализируясь на тех или иных видах ценных бумаг. Каждый специалист имеет определенные обязанности в отношении списочных акций. Если ощущается нехватка предложений или заявок на покупку акций со стороны публики, он должен эту нехватку компенсировать, делая собственные предложения или заявки с учетом спрэда, установленного для биржи.
Операторы (помощники маклера) фиксируют заключение сделок в своем кругу.
Сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов помогают брокерам оформить заключенную сделку.
Работники юридического отдела биржи консультируют при оформлении заключенных сделок и составлении биржевых договоров.
Организаторы торгов - обеспечивают осуществление биржевого процесса.
Руководители биржи - отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи.
Сотрудники аппарата биржи - технически сопровождают биржевую деятельностьГавриленко, В.Г. Рынок ценных бумаг: энциклопедический словарь / В.Г. Гавриленко. - Минск: Право и экономика, 2011. - 664 .
Рассмотрев участников биржевой торговли необходимо выяснить по каким правилам ведется торговля на фондовой бирже.
биржевая торговля московская биржа
1.2 Правила биржевой торговли
Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок. В России таким организатором и является фондовая биржа, а также организатор внебиржевой торговли, и осуществляют они свою деятельность только при наличии лицензии. К организаторам торговли предъявляются следующие требования:
1. Число профессиональных участников рынка ценных бумаг, заключивших с организатором торговли договор на участие в торгах и осуществляющих торговлю через организатора торговли, по истечении шестимесячного срока со дня получения организатором торговли соответствующей лицензии должно быть не менее 25;
2. Организатор торговли обязан осуществлять проведение торгов в соответствии с требованиями настоящего Положения и требованиями утвержденных организатором торговли документов;
3. Организатор торговли не вправе принимать заявки (регистрировать сделки), объявленные (совершенные) участниками торгов по поручениям клиентов, не зарегистрированных организатором торговли;
4. Организатор торговли обязан допускать к участию в торгах от имени участников торгов только физических лиц, имеющих квалификационный аттестат, выданный Федеральной комиссией, и уполномоченных участником торгов на объявление заявок и совершение сделок через организатора торговли;
5. Организатор торгов обязан раскрывать информацию о своей деятельности в объемах и в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации, нормативными правовыми актами Федеральной комиссии Постановление ФКЦБ РФ от 26. 12.2003 N 03-54/пс "Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 04. 03.2004 N 5610) .
Кроме бирж и организаторов внебиржевой торговли необходима биржевая инфраструктура, т.е. определенных организации, являющиеся профессиональными участниками биржевой торговли и обеспечивающие ее нормальное функционирование. К ним относят депозитариев, регистраторов, клиринговые (расчетные) палаты, информационные агентства и биржевые склады Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Боровкова. - Санкт-Петербург: Питер, 2008. - 400 с. .
Депозитарий это организация, которая осуществляет оказание услуг, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав собственности на ценные бумаги. Клиент депозитария - депонент. К депозитариям не переходит право собственности на ценные бумаги депонента и он не вправе ими распоряжаться.
Регистратор это организация, которая осуществляет деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и представление зарегистрированным лицам и эмитентам данных из системы ведения реестра.
Клиринговые палаты, осуществляют деятельность по определению взаимных обязательств, а именно сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами, подготовка бухгалтерских документов по ним, а так же проведение зачетов по поставкам ценных бумаг и расчетов.
Сами биржевые торги могут организовываться в различных формах. По времени проведения различают постоянные и сессионные биржевые торги. Торги на бирже осуществляются в течении биржевой сессии. Биржевую сессию можно определить, как установленный законом или распорядок работы биржи период, в течении которого участники торгов имеют право заключать сделки. Каждая биржа имеет свой порядок проведения торгов, но это расписание торгов составляется с учетом режима работы других бирж, торгующих аналогичным товаром.
По форме проведения различают контактные (публичные) и бесконтактные. При осуществлении публичных биржевых (контактных) торгов в зале биржи действуют определенные правила: цена назначается путем ее выкрика, дублируется сигналами, которые подаются рукой и пальцами; при покупке нельзя называть цену ниже уже предложенной, а при продаже - выше предложенной. Выкрик дублируется с помощью специальной системы жестов. Это классическая форма до сих пор используется на многих биржах. Биржевые торги в электронной форме осуществляются с использованием специальных компьютерных сетей. Эта форма возникла благодаря развитию вычислительной техники и разработке автоматизированных систем купли-продажи ценных бумаг.
По форме организации различают простой и двойной биржевые аукционы. Торговля в форме простого аукциона организуется при небольшом объеме спроса и предложения. Такой аукцион может быть организован либо продавцом, который получает предложение покупателей (аукцион продавца), либо покупателем, который ищет выгоднейшее предложение от ряда потенциальных продавцов (аукцион покупателя). Простой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе. Простой аукцион бывает трех типов: английским, голландским и заочным.
Английский аукцион идет по шагам от минимальной цены до максимальной. В качестве исходной основы принимается начальный ценовой запрос продавца. Продажа совершается по самой высокой цене, предложенной последним покупателем. Обычно такие аукционы устраиваются в случае выставления на продажу товара, пользующегося высоким спросом.
Голландский аукцион организован по принципу первого покупателя - от высшей цены к низшей. Начальная цена продавца велика, и ведущий торги последовательно предлагает все более низкие ставки, пока какая-либо из них не принимается. В этом случае ценные бумаги продаются первому покупателю, которого устраивает предложенный курс. Такой аукцион проводят, когда хотят как можно быстрее разместить выпуск ценных бумаг.
Заочный аукцион осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки; приобретает товар тот покупатель, который предложил в своей письменной заявке самую высокую цену. Покупатели, как физические, так и юридические лица, представляют свои ставки одновременно до оговоренного срока, и размещение осуществляется по ценам, указанным в заявке. Эти цены выше цены отсечения, нижней цены размещения данного выпуска, или равны ей.
Аукцион основанный на одновременной конкуренции продавца и покупателя называется двойным. Совпадение предложений продавца и покупателя является основанием для заключения сделки. На фондовых биржах действуют определенные правила в отношении разницы цен продавца и покупателя. Если по окончании сессии цены продавцов и покупателей слишком расходятся, то комитет по торговому залу может не разрешить учет обеих цен или одной из них. Этот комитет вправе также в любое время запретить учет всякой неразумной котировки. Двойные аукционы подразделяются на онкольный и непрерывный аукцион.
Онкольный аукцион организовывается, если сделки на рынке осуществляются редко, существует большой разрыв между ценой покупателя и продавца (большой спрэд), а колебания цен от сделки к сделке велики и носят регулярный характер. Онкольный аукцион означает, что заказы клиентов накапливаются, а потом несколько раз в день (один или два) они выбрасываются в торговый зал и расторговываются под контролем брокеров или сотрудников биржи. Этот аукцион также называют залповым, так как все сделки совершаются одновременно в момент достижения примерного баланса спроса и предложения Стародубцева Е.В. Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.В. Стародубцева. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. - 176 с. .
При непрерывном аукционе сделки совершаются в любое время сессии и брокеры выступают агентами клиентов. Непрерывный аукцион имеет три вида: использование книги заказов, табло, "толпа". Первый вид это запись устных заявок в книгу заказов, в которую заносятся устно передаваемые брокерами заявки, затем клерк исполняет их, сличая объемы и цены по мере их поступления. Таким образом, осуществляется подбор заказов, благодаря которому конкретные покупатели торгуют с определенными продавцами, причем в сделке могут участвовать несколько заказов. Непрерывный аукцион может быть основан на фиксации устных заявок на электронном табло в торговом зале биржи. На нем указывается наилучшая пара цен на каждый выпуск (наивысшая - при покупке, наименьшая - при продаже). Маклер группирует поступившие заявки и определяет по каждому виду ценных бумаг курсовые пожелания. Эти цены выводятся на табло или экран рабочего места брокера. Затем брокеры сами вводят цены на табло, если они лучше первоначально указанных. При этом вводимая цена должна быть твердой для одного лота, размер которого меняется с ценой выпуска. Непрерывный аукцион может проводиться непосредственно на биржевой площадке (в толпе). Трейдеры собираются вокруг клерка (уполномоченного биржи), объявляющего поступающий в торговлю выпуск, а затем сами выкрикивают котировки, отыскивая контрагента. Сделки в "толпе" заключаются по разным ценам, причем один покупатель может заключить сделку с различными продавцами, не пытаясь определить некую общую цену.
По форме осуществления можно выделить агентскую биржевую торговлю по доверенности (брокераж, маклерство) и самостоятельные биржевые операции (дилерство), а также комплексное обслуживание покупателей и продавцов.
Агентская биржевая торговля предполагает, что сделка заключается и со стороны покупателя, и со стороны продавца от имени клиента и за его счет брокером, который является по сути агентом клиента. Дилерская биржевая торговля предполагает, что одним из контрагентов при заключении сделки выступает дилер. Он осуществляет куплю-продажу ценных бумаг за свой счет. Исполняя заказ на покупку, дилер продает часть своего фондового резерва, а выполняя заказ на продажу, покупает за счет собственных средств, т.е. выступает на рынке принципаломСтародубцева Е.В. Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.В. Стародубцева. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. - 176 с. .
1.3 Основные операции и сделки биржевой торговли
Существуют различные виды биржевых операций, из которых основное место принадлежит кассовым и срочным сделкам.
Кассовые сделки - сделки, при которых ценные бумаги переходят от продавца к покупателю немедленно или спустя короткое время и оплачиваются наличными деньгами в течении от одного до семи дней. В порядке кассовых сделок ценные бумаги обычно покупаются инвесторами, приобретающими их для более менее длительного вложения капитала.
Срочные сделки - сделки, при которых сдача ценных бумаг и расчеты по ним производятся по истечении определенного срока от двух недель до одного месяца Рынок ценных бумаг: Учеб. Пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 399 с. . Их целью является получение спекулятивной биржевой прибыли в виде курсовой разницы, которая достается либо покупателю, либо продавцу.
В зависимости от параметров заключения срочной сделки они делятся на:
а) твердые (простые), обязательные к исполнению в оговоренные в договоре сроки и по зафиксированной в нем твердой цене - они стандартизированы по форме, но могут заключаться на различные виды и объемы фондовых ценностей, а также сроки в зависимости от реальных потребностей контрагентов;
б) срочные сделки "на разницу" - это сделки, по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки;
в) срочные сделки с залогом, предусматривающие гарантию обязательств поставки или покупки в виде выплаты одним контрагентом другому оговоренной договором суммы, составляющей ощутимую долю в товаре, вплоть до полной его стоимости (при залоге на покупку его вносит покупатель, а при залоге на продажу - продавец; залог возвращается, если сделка полностью завершена).
Примером срочной сделки являются фьючерсные сделки и опционы. Фьючерсный контракт представляет собой биржевой стандартизированный контракт на будущую поставку ценной бумаги. Гарантом исполнения данной сделки выступает расчетная палата биржи. Контракты жестко стандартизированы и очень редко доводятся до поставки. Объектом биржевой сделки являются сами контракты, т.е. зафиксированные в них права. Условием договора предусматривается участие в нем двух лиц. Лицо, обязующееся поставить соответствующую ценную бумагу, открывает короткую позицию, т.е. продает фьючерсный контракт. Лицо, приобретающее ценную бумагу, открывает длинную позицию, т.е. покупает контракт. Основным способом закрытия контракта, как правило, выступает покупка контракта с противоположными обязательствами. Покупка-продажа фьючерсного контракта связана с определенными затратами, включающими в себя биржевые сборы и внесение гарантийного взноса, возвращаемого при закрытии контракта.
Опцион - сделка, дающая право ее владельцу на покупку (опцион колл) или продажу (опцион пут) ценной бумаги в течение определенного срока или в определенный момент времени. Основные отличия опциона от фьючерса заключаются в том, что опцион - одностороннее обязательство продавца опциона перед его владельцем, это не обязательство, а право, которое может быть и не реализовано, если рыночная конъюнктура сложилась неблагоприятно и не имеет смысла воплощать свое право в реальное действие. Опционы исходят из того, что курс ценных бумаг в момент окончательного расчета скорее всего изменится по сравнению с существующими. Проигравшей стороне в ряде случаев выгоднее заплатить премию и получить право отказаться от приобретения или продажи ценных бумаг.
Среди опционов различают простые сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право либо потребовать исполнения сделки без права выбора, либо совершенно от нее отказаться, что называется правом "отхода". Эти сделки в зависимости от того, кто является плательщиком премии - покупатель или продавец, - подразделяются на сделки с условной покупкой или с предварительной премией, когда премию платит покупатель опциона, и с условной продажей или сделки с обратной премией, когда премию уплачивает продавец. Второй вид опциона - кратные сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право потребовать от своего контрагента передачи ему ценных бумаг в количестве, в несколько раз превышающем установленное при заключении сделки по курсу, установленному при ее заключении. При третьем виде сделок с премией - стеллаж - плательщик премии приобретает право сам определить свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Причем он обязан или купить у своего контрагента (получателя премии) ценные бумаги по высшему курсу, или продать их по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. Условия опционов также стандартны. По срокам исполнения различают американский опцион, который может быть исполнен в любой день до дня завершения опциона, и европейский опцион, который может быть исполнен только в день завершения опциона Топсахалова Ф.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие / Ф.М. Топсахалова. - М.: Изд. Академия естествознания, 2011. [Электронный ресурс], - URL: http: //www.rae.ru/monographs/116.
По видам сделки бывают простыми, когда происходит реальная покупка-продажа ценной бумаги, и спекулятивными, когда не происходит реальной передачи ценных бумаг. В них объектом купли-продажи служат не сами ценные бумаги, а контракты, обязательства на их поставку. Брокеры заключают друг с другом сделку на покупку и затем на продажу ценных бумаг, угадавший изменение курса ценной бумаги получает маржу. Брокеры платят друг другу маржу, так как у них нет ни денег, ни ценных бумаг. Реального движения денег и ценных бумаг не происходит.
Наиболее распространенными видами спекулятивных сделок выступают пролонгационные срочные сделки, представляющие собой сделку с целью получения прибыли в конце срока от проводимых ранее биржевых спекуляций по договору срочной сделки. Одной стороной этой сделки выступает биржевой спекулянт, заключивший сделку на срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в пролонгационной сделке возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса не состоялось и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли. Однако биржевой спекулянт рассчитывает, что его прогноз на изменение курса оправдается в ближайшем будущем, поэтому необходимо продлить условия сделки - ее пролонгировать. Существуют две разновидности пролонгационной сделки. Сделка депорт, когда клиент рассчитывает на понижение курса и заключает сделку о продаже через определенное время по зафиксированной цене. Сразу же после этого заключается сделка о покупке этой ценной бумаги по более низкой цене, вследствие чего получается маржа. Обратная сделка - репорт, рассчитанная на повышение курса, поэтому вначале заключается договор на покупку, затем - сделка на продажу по более высокому курсу.
Так же спекулятивной сделкой выступает стеллажная сделка как комбинация опционов колл и пут на одну и ту же ценную бумагу с одними и теми же сроком и датой исполнения. Покупка стеллажа имеет смысл, если инвестор предполагает значительные изменения конъюнктуры, но не может предсказать направления изменения курса ценной бумаги, а продажа - если инвестор рассчитывает на незначительные колебания курса, когда неизвестно, кто будет покупателем, а кто продавцом сделки (это решается в момент, когда должна совершиться сделка). Сделка заключается между двумя брокерами. Тот, кто заплатил взнос, решает, будет ли он покупать ценную бумагу с целью ее продажи либо будет продавать ценную бумагу. Выигрыш зависит от колебания курса - покроет разница гарантийный взнос или нет.
Все эти сделки как кассовые, так и срочные заключаются по определенным правилам и включают следующие этапы:
заключение договора;
вычисление по сделке, т.е. определение цены сделки;
исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег, который называют
расчетами.
Так же существуют сделки РЕПО, представляющие собой обязательство обратного выкупа. Существо их заключается в том, что организация (как правило, кредитная) приобретает какое-либо имущество и одновременно, обычно в том же договоре, обязуется продать то же имущество продавцу по первому договору. Формально такая сделка представляет собой два договора купли-продажи, отличающиеся друг от друга лишь ценой (в договоре обратного выкупа она выше цены первого договора), а также сроками передачи имущества и денежного возмещения.
РЕПО представляет собой краткосрочные операции - от однодневной до нескольких недель. С помощью РЕПО дилер может финансировать свою позицию для приобретения ценных бумаг Иванова Е.В. Сделки РЕПО [Электронный ресурс] // Международные банковские операции. - 2006. - № 2 (12). - Электрон. версия печат. публ., URL: http: //www.banki.ru/news/lenta/? id=7916285.
Центральным банком РФ было предложено следующее определение сделок РЕПО: "соглашения о покупке/продаже ценных бумаг с последующей обязательной продажей/покупкой по цене, определяемой в момент покупки/продажи". На сегодняшний день, например, размещение государственных облигаций посредством заключения сделок РЕПО регулируется Временным порядком проведения операций РЕПО с облигациями Банка России, утвержденным Указанием ЦБ РФ от 05.09.98 № 337.
Сделки IPO - это первый раз, когда компания сама продает свои акции. После того как акции проданы, они уже перепродаются инвесторам на вторичном рынке, а это и есть фондовая биржа. Цель IPO - привлекать инвестиции с помощью акций. То есть компании продают акции - доля собственности в компании - в обмен на деньги. Они могут осуществляться в двух видах:
PPO (Primary Public Offering) - "классический" вариант, когда инвесторам предлагаются акции нового (или дополнительного) выпуска
SPO (Secondary Public Offering) - повторное (вторичное) публичное предложение акций основного выпуска (которые на данный момент владеют акционеры)
Для примера рассмотрим данные по объему IPO за 2014 год. Общий объем IPO составил $257,7 млрд, что на 49% выше, чем в прошлом году. Это максимальное значение с 2010 г. согласно предварительным данным аналитического агентства Dealogic.
Размещение акций китайского гиганта Alibaba Group принесло компании $25,0 млрд на Нью-Йоркской фондовой бирже. Это IPO стало крупнейшим в уходящем году и рекордным за всю историю. Alibaba обошла даже Сельскохозяйственный банк Китая, размер IPO которого составил $22,1 млрд в 2010 г.
Размещение акций саудовского Национального коммерческого банка ($6,0 млрд) и крупнейшей австралийской частной медицинской страховой компании Medibank Private ($4,9 млрд) занято второе и третье места соответственно.
Самыми активными в области размещения своих акций стали компании, работающие в сфере технологий и финансов. Размер IPO компаний, работающих в сфере технологий, составил $59,9 млрд в 2014 г. по сравнению с $11,0 млрд в прошлом году. Это второй лучший результат после результатов IPO 2000 г. А размер IPO финансовых компаний составил $38,5 млрд, что почти вдвое больше результата 2013 г. в $19,2 млрд.
Таким образом, Нью-Йоркская фондовая биржа стала самой крупнейшей по объему IPO в 2014 г.111 сделок принесли $71,7 млрд, это рекордное значение для этой биржи. В прошлом году размер IPO составил $43,9 млрд. Это стало ударом для NASDAQ, которая была предпочтительным вариантом для размещений акций компаний, работающих в сфере технологий. Тем не менее NASDAQ заняла первое место по количество сделок: 173 IPO на общую сумму $23,3 млрд Вести экономика. [Электронный ресурс]: экономический экскурс. - Электрон. дан. - М.: ВГТРК, 2011-2015. - URL: http: //www.vestifinance.ru/articles/51127
2. Организация биржевой торговли на московской бирже
2.1 Общая характеристика московской биржи
Московская Биржа - это крупнейший в России и Восточной Европе биржевой холдинг, образованный 19 декабря 2011 года в результате слияния биржевых групп ММВБ (основана в 1992) и РТС (основана в 1995). Московская Биржа входит в двадцатку ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами, суммарной капитализации торгуемых акций и в десятку крупнейших бирж производных финансовых инструментов.
ОАО Московская Биржа управляет крупнейшей в России публичной площадкой для торговли акциями, облигациями, производными инструментами, инвестиционными паями, валютой, биржевыми фондами ETF, товаром и центральным депозитарием НКО ЗАО "Национальный Расчетный Депозитарий", а также крупнейшим клиринговым центром ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый Центр". Так же, Московская Биржа может предоставлять участникам торгов информационные услуги по российскому рынку ценных бумаг и программно-технические решения. Согласно Уставу предметом деятельности Московской биржи является предоставление услуг по проведению организованных торгов с иностранными валютами, ценными бумагами и другими финансовыми инструментами и товарами, а так же оказание сопутствующих услуг и оказание иных видов деятельности Инвесторам и акционерам [Электронный ресурс] Электрон. дан. - Биржевой холдинг Московская Биржа, 2015., URL: http: //moex.com/ru/exchange/investors. aspx.
Управление ОАО Московская Биржа осуществляется в соответствии с принципом корпоративности. Все органы управления Биржей формируются на основании Устава ОАО Московская Биржа и в соответствии с законодательством Российской Федерации. Органами управления Московской биржи являются:
1. Общее собрание акционеров. Проведение годового собрания является обязательным, но могут проводится и внеочередные по решению Наблюдательного совета; по требованию Ревизионной комиссии, аудитора Биржи, а также акционера (акционеров), владеющих не менее 10% голосующих акций биржи на дату предъявления требования;
2. Наблюдательный совет;
3. Правление и Председатель Правления. В данный момент возглавляют эти должности Афанасьев Александр Константинович, который является Председателем правления и Шеметов Андрей Викторович, заместитель Председателя Правления.
К профессиональным участникам Московской Биржи относят: фондовый, срочный, денежный, валютный рынки, рынок драгоценных металлов и рынок внебиржевых ПФИ. Производные финансовые инструменты (фьючерсы и опционы) торгуются на Срочном рынке FORTS. Торги иностранной валютой проходят на валютном рынке в системе электронных торгов, которые объединяют в рамках единой торговой сессии (ЕТС) региональные технические центры. Торги на Денежном рынке проходят в двух секциях: секция РЕПО с государственными ценными бумагами и инструменты денежного рынка, а также секция РЕПО с акциями и облигациями. А мы остановимся на рассмотрении Фондового рынка Московской Биржи, на котором осуществляется торговля ценными бумагами по новой технологической схеме торгов "Т+2". Для приближенности к ведущим биржам мира, на которых действует модель Т+n, Московская Биржа с 25 марта 2013 года перешла на режим расчетов Т+2.
Режим Т+2 предполагает, что расчет по сделке происходит не в день её заключения, как было (Т0), а на второй день после совершения сделки. В отличие от режима Т0, теперь на счетах достаточно будет иметь небольшое гарантийное обеспечение (частичное преддепонирование), а остальную часть средств требуется внести до момента расчётов по сделке. В том случае, если к тому моменту, когда истекает срок внесения денежных средств, инвестор уже совершил сделку по продаже ранее приобретенных ценных бумаг в режиме Т+2, денежные средства инвестором не вносятся. При продаже ценных бумаг, инвестор также должен осуществить преддепонирование (внести 10-15 % ценных бумаг от количества продаваемых ценных бумаг), оставшиеся ценные бумаги он должен внести через два банковских дня, в момент расчетов. Так ли страшен режим Т+2, как его малюют? [Электронный ресурс] Электрон. дан. - Инвестиционный холдинг ФИНАМ, 2014., - URL: http: //www.finam.ru/analysis/newsfile0098c/ Применение этого режима связано с привлечением внимания западных инвесторов, увеличение ликвидности финансовых инструментов и возможностью оперировать большими суммами, чем у инвестора в наличии в настоящий момент.
Итак, торговля всеми акциями, паями и облигациями на Московской Бирже осуществляется в режиме торгов Т+ (стакан Т+2) и Т0 (стакан Т+0), которые состоят из периодов:
подготовительный период,
торговый период,
аукцион закрытия / послеторговый период.
Таким образом, Фондовый рынок Московской Биржи включает в себя два крупных рынка:
1. рынок акционерного капитала, российскими инструментами которого, являются: акции и РДР, инструменты рынка коллективных инвестиций, ипотечные сертификаты участия и иностранными инструментами: акции и депозитарные расписки (ADR, GDR), ETF. Также проводятся торги ОФЗ, региональными и корпоративными облигациями. Расчеты в режиме основных торгов Т+ (стакан Т+2);
2. рынок долгового капитала, на котором ведутся торги ОФЗ, корпоративными (в т. ч. биржевыми), региональными и муниципальными облигациями. Здесь расчеты в режиме основных торгов (стакан Т0).
По мимо этих двух основных рынков выделяют сектор Classica - классический адресный рынок акций, без 100% предварительного депонирования бумаг и возможностью расчетов по сделкам в долларах США.
Таким образом, ОАО Московская биржа предоставляет инвесторам широкий выбор финансовых инструментов для осуществления торговли.
Листинг ценных бумаг осуществляется путем их включения в список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО ФБ ММВБ. Включение ценных бумаг в список может осуществляться с включением и без включения в котировальные списки. Этот список состоит из трех уровней. Первый и второй уровни, являются котировальными списками, третий уровень, является некотировальной частью списка. Для включения ценных бумаг в первый, второй или третий уровень заявитель представляет заявление и комплект документов. Для прохождения листинга ценная бумага и ее эмитент должны соответствовать требованиям, установленным правилами листинга ЗАО ФБ ММВБ. Требования, предъявляемые к эмитентам для включения и поддержания отдельных видов ценных бумаг в котировальные списки первого и второго уровня, а также сектор рынка инноваций и инвестиций, включает следующих лиц их обслуживающих:
· Листинговый агент - юридическое лицо, аккредитованное ЗАО "ФБ ММВБ", с которым организацией заключен договор об оказании услуг по подготовке к включению ценных бумаг в список;
· Маркет-мейкер - участник торгов ЗАО "ФБ ММВБ", принимающий на себя дополнительные обязательства подавать заявки и совершать сделки с ценными бумагами с целью поддержания цен, спроса, предложения или объема торгов ценными бумагами.
Московская биржа рассчитывает индексы акций, облигаций, смешанные индексы, а также ряд индикаторов срочного и валютно-денежного рынков. Основные индексы акций - это Индекс ММВБ и Индекс РТС, рассчитывающийся по одинаковой базе ценных бумаг, но в разных валютах (Индекс ММВБ рассчитывается в рублях, Индекс РТС - в долларах).
Далее рассмотрим, как же осуществляются торги на Московской Бирже. Участникам торгов выдаются отчетные документы за предыдущий торговый день, а именно выписка из реестра сделок не позднее 20 часов мск. предыдущего торгового дня и отчетные документы 09: 30 текущего торгового дня. Расписание торгов по основным режимам следующее:
"Стакан Т+2" по акциям и ОФЗ (Режим основных торгов Т+)
|
09: 45 - 10: 00 10: 00 - 18: 40 18: 40 - 18: 50 |
Предторговый период Торговый период Аукцион закрытия (только акции) |
Аналогично осуществляется режим торгов по паям.
"Стакан Т0" по облигациям (Режим основных торгов)
|
09: 45 - 10: 00 10: 00 - 18: 45 18: 45 - 18: 50 |
Предторговый период Торговый период Послеторговый период |
Каждый день мы можем отслеживать объемы торгов на Московской Бирже. Рассмотрим март 2015 года, где объем вторичных торгов акциями, РДР и паями составил 816,1 млрд рублей (1 320,3 млрд рублей в марте 2014 года). Среднедневной объем торгов достиг 38,9 млрд рублей (66,0 млрд рублей в марте 2014 года). Объем вторичных торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями составил 673,4 млрд рублей (956,8 млрд рублей в марте 2014 года). Среднедневной объем торгов - 32,1 млрд рублей (47,8 млрд рублей в марте 2014 года). Как видим по сравнению с 2014 годом, объем торгов существенно уменьшился. Это компенсировалось возросшим объемом торгов на денежном и срочном рынках Московской биржи, объем торгов на которых по сравнению с мартом 2014 года вырос соответственно на 25,0% и 21,3%.
2.2 Законодательное регулирование биржевой торговли на рынке ценных бумаг в РФ
Под регулированием рынка ценных бумаг понимают упорядочение деятельности на нем всех участников и сделок между ними со стороны уполномоченных организаций.
Различают внутреннее регулирование - это подчиненность участников рынка ценных бумаг (эмитентов, инвесторов, профессионалов) собственным нормативным документом, т.е. уставу, правилам и стандартам осуществления деятельности и внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актом государства, других организаций, международным соглашением.
Рассмотрим внешнее регулирование со стороны государства. Государственное регулирование на рынке ценных бумаг представляет собой регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Государство на Российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:
· эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
· инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;
· профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
· регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
· верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.
Система государственного регулирования рынка включает: государственные и иные нормативные акты; государственные органы регулирования и контроля; формы государственного управления рынка.
Прямое или административное, управление рынка ценных бумаг со стороны государства осуществляется путём:
1. установления обязательны требований ко всем участникам;
2. регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
3. лицензирования профессиональной деятельности;
4. обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
5. поддержания правопорядка на рынке.
Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:
1. систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);
2. денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
3. государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
4. государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).
Обзор законодательной базы позволяет разбить органы государственного регулирования рынка ценных бумаг на три группы.
В состав первой группы входят высшие органы государственной власти Президент РФ и Администрация Президента РФ; Государственная дума РФ и Правительство РФ.
Президент издаёт указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами. Государственная Дума издаёт законы, регулирующие рынок ценных бумаг. Правительство - выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.
Вторая группа представлена органами, осуществляющими непосредственное регулирование рынка ценных бумаг, на уровне министерств, служб и агентств. В нее входят Банк России, как мегарегулятор финансового рынка и Министерство финансов РФ.
...Подобные документы
Понятие биржи. Правовой статус товарной биржи. Организация биржевой торговли. Правовой статус фондовой биржи. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Условия допуска ценных бумаг к фондовой торговле.
реферат [18,3 K], добавлен 01.03.2007Понятие и сущность фондовой биржи как профессионального участника рынка ценных бумаг. Формы и методы организации торговли ценными бумагами. Листинг, делистинг, котировка и рейтинг ценных бумаг. Принципы и механизм организации биржевой торговли в РФ.
курсовая работа [50,0 K], добавлен 17.01.2012Исторические сведения о возникновении биржевой торговли. Появление биржи в России. Современный биржевой рынок. Показатели динамики биржевой торговли. Изменения в экономике и причины возникновения биржи в условиях НЭПа. Фондовые биржи и биржи труда.
курсовая работа [52,8 K], добавлен 25.03.2009Сущность и структура рынка ценных бумаг; организация биржевой торговли. Анализ и особенности развития и функционирования фондового рынка Кыргызстана. Динамики развития рынка ценных бумаг, приоритетные направления и перспективы развития фондовой биржи.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 13.06.2014Характеристика биржевой торговли как одной из форм организованного рынка. Понятия, свойства и виды ценных бумаг. Изучение исполнительных и специализированных подразделений стационарной структуры фондовой биржи. Анализ показателей деятельности бирж России.
курсовая работа [41,6 K], добавлен 05.02.2012Особенности биржевых сделок, их разновидности. Правила биржевой торговли. Правоспособность товарной биржи как юридического лица. Правовое регулирование деятельности фондовой биржи. Статус валютных бирж. Соотношение прав субъектов биржевой деятельности.
реферат [56,8 K], добавлен 02.03.2014История развития биржи и ее организационная структура. Листинг и делистинг ценных бумаг. Организация биржевой торговли. Правила заключения сделок по купле-продаже негосударственных ценных бумаг. Обращение ценных бумаг открытых акционерных обществ.
реферат [30,9 K], добавлен 08.11.2010Сущность понятия "биржа". Собрание членов биржи как высший орган управления. Организация биржевой торговли. Взаимоотношения биржевого брокера и клиента. Главные отличия фондовой биржи от товарной. Участники рынка ценных бумаг. Статус валютных бирж.
реферат [22,0 K], добавлен 10.11.2009Предмет биржевой торговли и виды бирж, их разновидности и закономерности функционирования, назначение. Участники фондовой биржи в России. Инструменты фондовой биржи, биржевые сделки. Методы государственного регулирования биржевой деятельности в России.
контрольная работа [33,9 K], добавлен 05.01.2011Фондовые и товарные биржи в современной России. Организация работы товарных бирж. Основные типы биржевых операций. Функции фондовой биржи. Ценные бумаги как объекты гражданских прав. Фьючерсный контракт, суть опциона. Классификация ценных бумаг.
контрольная работа [40,7 K], добавлен 08.11.2013Влияние биржевой торговли на стабильность и ликвидность рынка ценных бумаг. Особенности организации и регулирования биржевой деятельности, основные операции и сделки. Анализ недостатков и совершенствование управлением коммерческими сделками в России.
курсовая работа [45,0 K], добавлен 20.12.2010Понятие, значение и функции фондовой биржи. Характеристика членов фондовой биржи и органов ее управления. Оценка деятельности Московской межбанковской валютной биржи на рынке ценных бумаг. Влияние мирового финансового кризиса на деятельность биржи.
курсовая работа [365,7 K], добавлен 02.03.2011Исторические сведения о возникновении биржевой торговли. Сущность товарной биржи. Сущность организационно-правовых форм существования бирж. Внутренняя организационная структура товарной биржи. Современный биржевой рынок. Биржи за рубежом.
курсовая работа [76,8 K], добавлен 06.02.2004Сущность рынка ценных бумаг. Значение и показатели фондового рынка. Основы биржевой торговли. Фьючерсы и опционы, специфика спекуляции на фондовом рынке, сущность хеджирования. Участники фондового рынка. Современное состояние фондового рынка в России.
курсовая работа [40,7 K], добавлен 26.05.2012Возникновение и развитие биржи. Основные виды товарных бирж. Биржевые товары. Котировка цен на бирже. Биржевые операции. Этапы создания товарной биржи. Товарные биржи России сегодня. Важнейшие центры биржевой торговли в мире.
реферат [29,2 K], добавлен 05.12.2002Понятие, функции и задачи фондовой биржи на рынке ценных бумаг. Лицензирование биржевой деятельности. Анализ современного состояния рынка акций России. Особенности функционирования деятельности ММВБ. Структура фондовой биржи и механизм ее деятельности.
курсовая работа [266,7 K], добавлен 21.02.2014Понятие и юридические признаки биржи. Функции, права и обязанности биржи. Виды биржевых сделок. Биржевые торги и их участники. Биржевой товар и биржевые сделки. Порядок подготовки и проведения биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления сделок.
курсовая работа [38,6 K], добавлен 07.12.2004Понятие котировальной комиссии, расчет котировальной цены. Содержание и виды биржевых заявок. Деятельность расчетной палаты фондовой биржи. Концепция развития рынка ценных бумаг в РФ. Листинг, делистинг и показатели для включения в котировочные списки.
реферат [61,5 K], добавлен 02.09.2012Листинг в системе биржевой торговли, котировки ценных бумаг и биржевые индексы. Биржевые индексы и методы их расчета. Понятие "делистинг" в международном деловом обороте. Расчет дохода векселедержателя, полученного в результате покупки данного векселя.
контрольная работа [31,2 K], добавлен 06.05.2014Осуществление биржевого посредничества в биржевой торговле. Исполнение брокером приказов (поручений) клиента, виды приказов. Основные биржевые индексы. Участники фьючерсной торговли, понятие клиринга. Фиксированное время торговли фьючерсными контрактами.
контрольная работа [38,8 K], добавлен 11.11.2009
