Анализ денежно-кредитной политики Национального банка Кыргызской Республики

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

ВВЕДЕНИЕ

Банки составляют неотъемлемую часть современного денежного хозяйства, их деятельность тесно связана с потребностями воспроизводства. Они находятся в центре экономической жизни, обслуживают интересы производителей, связывая денежным потоком промышленность и торговлю, сельское хозяйство и население. Во всем мире банки имеют значительную власть и влияние, они распоряжаются огромным денежным капиталам, стекающимся к ним от предприятий и фирм, от торговцев и фермеров, от государства и частных лиц. По существу, банковская система - это сердце хозяйственного организма любой страны.

Ключевым элементом финансовой системы любого развитого государства сегодня является центральный банк, выступающий официальным проводником денежно - кредитной политики. В свою очередь, денежно - кредитная политика, наряду с бюджетной, составляет основу всего государственного регулирования экономики. Поэтому эффективная деятельность центрального банка является одним из условий эффективного функционирования рыночной экономики. Все это определяет актуальность темы.

Центральные банки имеют достаточно широкие и разнообразные полномочия в областях:

проведение денежно-кредитной политики государства;

регулирования и контроля за деятельностью банков на рынке ценных бумаг;

валютного контроля;

информатизация банковской деятельности;

экономического анализа и статистики;

обеспечение безопасности и защиты информации и др.

В настоящее время деятельность Центрального банка приобретает огромное значение, поскольку от его эффективного функционирования и правильно выбранных методов и инструментов денежно-кредитной политики, посредством которых он осуществляет свою деятельность, зависит стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление позиций на международном рынке.

Денежно-кредитная политика - это одна из основных политик государства, направленная на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса, которая служит важнейшим инструментом целенаправленного вмешательства государства в экономику страны.

Поэтому целью данной дипломной работы является исследование денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики и особенности ее реализации на современном этапе.

Объектом исследования в данной работе становится денежно-кредитная сфера экономики Кыргызстана.

Предметом исследования является инструментарий денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики.

Для достижения поставленной цели в работе решались следующие задачи:

изучить цели денежно-кредитной политики и условия ее проведения;

рассмотреть основные инструменты денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики;

провести анализ реализации денежно-кредитной политики НБКР за 2012г;

провести анализ результатов проведенной денежно-кредитной политики НБКР;

выявить основные проблемы денежно-кредитной политики НБКР на современном этапе;

рассмотреть основные пути реализации денежно-кредитной политики НБКР на 2013-2015г.г.

В соответствии с поставленными задачами данная дипломная работа состоит из введения, трех глав, и заключения.

Во введении дается обоснование выбранной темы, ее актуальность, характеристика использованных источников и литературы.

В первой главе даются теоретические основы денежно-кредитной политики центральных банков. Рассматриваются такие вопросы как, сущность, цели и принципы денежно-кредитной политики центральных банков. Подробно описываются инструменты денежно-кредитной политики центральных банков как основной инструмент призванный обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост. Кроме того дается краткая характеристика деятельности НБКР, основного проводника денежно-кредитной политики страны.

Во второй главе, проводится анализ денежно-кредитной политики Национального банка КР, исследуются результаты применения национальным банком инструментов денежно-кредитной политики, их влияние на уровень инфляции в стране и на ликвидность банковской системы в целом. банк кыргызский кредитный

В третей главе указаны основные проблемы денежно-кредитной политики и пути их решения. Определены целевые ориентиры денежно-кредитной политики на 2013-2015 годы на основе стратегических документов принятых Правительством КР совместно с НБКР.

Для написания данной дипломной работы привлекались различные источники информации, в том числе работы таких авторов, как Г.Е.Алпатов, Ю.В. Базумен, Е.Ф.Жуков, В.П. Поляков, В.К.Сенчагов, А.М.Архипов и другие, нормативно-справочный материал НБКР, Годовой отчет НБКР за 2011г., материалы периодической печати, а также были приняты во внимание одобренный Правительством Кыргызской Республики и Правлением НБКР проект документа «Основные направления денежно-кредитной политики НБКР на 2013-2015г.г.».



ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

1.1 Понятие, цели и принципы денежно-кредитной политики

Главным звеном банковской системы любого государства является центральный банк страны. В различных государствах такие банки называются по-разному: народные, государственные, эмиссионные, национальные, резервные или просто банк, при этом их сущность не меняется.

Термин «банк» происходит от «banco», что в переводе с итальянского означает «скамья менялы», «денежный стол». Менялы не только осуществляли обмен монет и хранение ценностей, но и способствовали появлению безналичного (вексельного) платежа. В историческом плане первоначально банки возникли как частные коммерческие образования, элементы торгово-рыночной инфраструктуры. По мере развития товарного производства и расширения сферы денежного обращения происходило возрастание роли банков в экономике. В настоящее время во всех развитых странах банки представляют собой мощный сектор экономики для которого характерна высокая степень концентрации капитала, сильная конкуренция, усиливающаяся диверсификация деятельности.

Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому основные цели их деятельности- укрепление денежного обращения, защита и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам, развитие и укрепление банковской системы страны, обеспечение эффективного и бесперебойного осуществления расчетов. Для достижения своих целей центральные банки выполняют ряд функций.

Традиционно центральные банки выполняет четыре основные функции:

осуществляет эмиссию банкнот;

является «банком банков»;

банкиром правительства;

проводит денежно-кредитное регулирование и банковский надзор Банковское дело. Под ред. Г.Н. Белоглазовой и Л.П. Кроливецкой. - Спб.: Питер, 2002- 384 с..

Под денежно-кредитной политикой подразумевается комплекс мер, предпринимаемых государством с целью регулирования количества денег в экономике. При этом центральный банк является основным проводником денежно-кредитного регулирования экономики, являющегося составной частью экономической политики правительства.

Для осуществления денежно-кредитной политики государством используется совокупность денежно-кредитных инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень процента, сроки кредита, ставки рефинансирования и т. д.) и институтов денежно-кредитного регулирования (Центральный банк, казначейство, Министерство финансов и т. д.).

Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке.

Субъектами денежно-кредитной политики выступают банки, прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении центральный банк использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется центральным банком и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Исходя из этой долгосрочной стратегии, основными ориентирами макроэкономической политики Правительства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции.

Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков, и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег".

С помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства Поляков В.П., Московкина Л.А. Основы денежного обращения и кредита. Учебное пособие, - М: ИНФРА-М, 2005, -208с..

Основные цели денежно - кредитной политики государства меняются в зависимости от уровня социально-экономического развития, на котором находится это государство.

Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета или его дисбалансом.

Основные цели денежно-кредитной политики государства:

- поддержание стабильности цен;

- достижение высокого уровня занятости;

- обеспечение экономического роста;

- обеспечение устойчивости ставки процента на внутреннем денежном рынке;

- обеспечение устойчивости внутреннего валютного рынка

Первая цель денежно-кредитного регулирования - поддержание стабильности цен- в современных условиях является определяющей и часто трактуется как последовательное снижение уровня инфляции.

Уменьшение инфляционных процессов способствует улучшению инвестиционного климата в стране, укрепляет тенденцию долгосрочного экономического роста.

В силу отсутствия у современных центральных банков законодательно установленных функций по реализации второй и третей целей задачи их достижения решаются опосредовано. Последние две цели фактически сводятся к задаче сглаживания конъюнктурных колебаний на отдельных сегментах финансового рынка Банковское дело / Под ред. Г.Г. Коробовой. - М: Юристъ, 2002. - 450 с..

Общее состояние экономики в большой мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы. По числу институтов, объему кредитных ресурсов и операций базу всей денежно-кредитной системы составляют коммерческие банки и другие кредитные учреждения. Достаточно отметить, что от 75% до 90% денежной массы в большинстве стран составляют банковские депозиты и лишь 25-10% -банкноты центрального банка. Поэтому государственное регулирование денежно-кредитной сферы может быть успешным лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков. Методы этого воздействия разнообразны, наиболее распространенными из них являются:

изменение ставки учетного процента или официальной учетной ставки центрального банка (учетная или дисконтная политика)

изменение норм обязательных резервов баков

операции на открытом рынке, т.е. операции по купле-продаже векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг

регламентация экономических нормативов для банков (соотношения между кассовыми резервами и депозитами, ликвидными активами и депозитами, собственным капиталом и заемным, собственным капиталом и активами, суммой кредита одному заемщику и капиталом или активами).

Указанные методы денежно-кредитного регулирования можно назвать общими в том смысле, что они влияют на операции всех коммерческих банков, на рынок ссудных капиталов в целом.

Могут применятся также выборочные (селективные) методы, направленные на регулирование отдельных форм кредита или кредитования различных отраслей. К выборочным методам относятся :

прямое ограничение размеров банковских кредитов для отдельных банков или ссуд

регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов, в частности, установление размеров маржи т.е. разницы между суммой обеспечения и размером выданной ссуды, ставками по депозитам и ставкам по кредитам и другие. Деньги, кредит, банки. Учебник /под ред. О.И. Лаврушина -3 изд.перераб.- М.: КНОРУС,2004 -576с.



1.2 Принципы денежно-кредитной политики Центральных банков

В современных условиях в основе денежно-кредитной политики большинства стран лежит принцип "компенсационного регулирования", основанный на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий, которые применяются на различных фазах экономического цикла. Таким образом, принципы денежно-кредитной политики можно разделить на:

принципы экспансии (стимулирование кредитных операций, снижение нормы процента, нагнетание в платежный оборот дополнительных денежных средств);

принципы рестрикции (ограничение кредитных операций, повышение уровня процентных ставок, торможение темпов роста денежной массы в обращении).

Рассмотрим более подробно эти направления денежно-кредитной политики государства.

Проведение экспансионистской или расширительной политики, направленной на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. В зависимости от экономической ситуации Центральный банк осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, то он проводит политику дешевых денег, которая делает кредиты дешевыми и доступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, должно стимулировать рост инвестиций и деловой активности, а также реального Валового Национального Продукта (ВНП). Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко проявляется в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства - покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика проводится в период застоя.

Проведение рестриктивной или ограничительной политики, направленной на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный банк проводит политику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает его труднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны, стимулируют владельцев денег сберегать их, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в ссуду. В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темпов экономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики, когда деньги нужны всем, процентные ставки будут расти Борискин А.В. Деньги Кредит Банки/ Е.Ф. Борискин,А.А. Тарабцева. - С-Пб.: СпецЛит, 2008 - 650 с..

1.3 Характеристика основных инструментов денежно-кредитной политики

Хотя денежно-кредитная политика определяется правительством страны, ее проводником является Центральный банк. Он располагает набором средств, которые называются инструментами денежно-кредитной политики. Эти инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в виде банковских депозитов, либо на процентные ставки.

На первом этапе Центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов. На втором - изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.

Инструменты денежно-кредитной политики не обязательно используются по отдельности, а наоборот, обычно используется сразу два инструмента и более, чтобы их эффекты взаимно усиливали друг друга. Мероприятия подобного рода называются комплексной политикой.

Имеющиеся в распоряжении ЦБ инструменты различаются:

1. По непосредственным объектам воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на ее ограничение (кредитная рестрикция). Кредитная экспансия проводится для увеличения занятости и подъема производства, а кредитная рестрикция, чтобы предотвратить «перегрев» экономики или чтобы понизить темпы инфляции.

2. По форме инструменты денежно-кредитной политики разделяются на прямые (административные), которые имеют вид директив, предписаний, инструкций, исходящих от ЦБ и рыночные (косвенные), под которыми подразумеваются способы воздействия ЦБ на денежно-кредитную сферу посредством формирования определенных условий на денежном рынке.

3. По характеру параметров инструменты денежно-кредитного регулирования делят на количественные, с помощью которых оказывается влияние на состояние кредитных возможностей коммерческих банков, и качественные, которые представляют собой вариант прямого регулирования стоимости банковских кредитов.

4. По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долгосрочные и краткосрочные. Под долгосрочными (конечными) целями подразумеваются те задачи, реализация которых может осуществляться от года до нескольких десятилетий (например, финансовая стабилизация, экономический рост). К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики (например, преодоление финансового кризиса в стране) Т.А. Фролова Экономическая теория: конспект лекций Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2009..

Основными общими инструментами кредитно-денежной политики являются:

1) Дисконтная(учетная) и залоговая политика центрального банка;

2) Политика обязательных резервов;

3) Депозитная политика;

4) Операции на открытом рынке;

5) валютная политика.

Рассмотрим основные инструменты денежно-кредитного регулирования.

1. Дисконтная(учетная) и залоговая политика центрального банка

Кредитные институты при необходимости имеют возможность получать кредиты центрального банка путем переучета векселей (переучета потому, что векселя были однажды учтены или куплены ранее коммерческим банком) или под залог ценных бумаг. Дисконтная и залоговая политика проводится в целях воздействия на ситуацию на рынке ссудных капиталов путем изменения условий рефинансирования коммерческих банков.

Рефинансирование в рамках дисконтной политики определяется следующими параметрами: требованиями к качеству принимаемых к переучету векселей; контингентом переучета, т.е. максимально возможным объемом переучета векселей для одного кредитного института; учетной ставкой центрального банка. В рамках залоговой политики к таким параметрам относятся требования к качеству принимаемых в залог ценных бумаг, ставка по залоговым кредитам; при необходимости -- количественное ограничение или временное приостановление выдачи залоговых кредитов.

При осуществлении дисконтной и залоговой политики центральный банк может селективно воздействовать на определенные отрасли народного хозяйства путем поощрения или ограничения приема к переучету или в залог векселей определенного рода посредством модификации требований к их качеству. Изменение контингента рефинансирования позволяет центральному банку достигать следующего эффекта. При ограничении контингента коммерческие банки вынуждены обращаться к более дорогим источникам кредитования, например к залоговым кредитам, что означает снижение объема кредитного потенциала этих банков и удорожание кредитов, поскольку ставка по залоговым кредитам центрального банка обычно выше ставки переучета.

Если цель центрального банка -- удорожание рефинансирования кредитных институтов для уменьшения их кредитного потенциала, он увеличивает учетную ставку. Однако это не принесет желаемого эффекта, если на денежном рынке наблюдается понижательная тенденция, так как в этом случае кредитные институты предпочтут межбанковские кредиты. Центральному банку для достижения поставленной цели необходимо воздействовать на денежный рынок другими инструментами (например, повысить ставки по минимальным резервам).

При прочих равных условиях в случае действенного повышения учетной ставки рефинансирование для коммерческих банков удорожается, что ведет в итоге к росту стоимости кредитов в стране. Тем не менее крупные банки зачастую позволяют себе снижать маржу и не менять вслед за центральным банком процентные ставки, чтобы привлечь более широкую клиентуру.

Если целью центрального банка является облегчение доступа коммерческих банков к рефинансированию путем переучета векселей, он снижает учетную ставку. В этом случае кредитный потенциал коммерческих банков увеличится, а проценты по предоставляемым ими кредитам получат импульс к снижению.

Таким образом, рост учетной ставки центрального банка относительно уменьшает рыночную стоимость ценных бумаг. Снижение учетной ставки центрального банка, напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что ведет к процессам, обратным рассмотренным ранее. Растет спрос на ценные бумаги, уменьшается их предложение, поднимается их рыночная стоимость.

Осуществляя дисконтную и ломбардную политику, центральный банк выполняет «сигнальную миссию». Снижение учетной ставки центрального банка кредитные организации и небанковские учреждения расценивают как сигнал к ориентации на экспансивную политику центрального банка. Повышение учетной и ломбардной ставок служит сигналом к проведению рестриктивной денежной политики. Такие сигналы позволяют кредитным институтам подготовиться к новым мерам центрального банка, ориентир на содержание которых они получили благодаря его «сигнальной миссии» при проведении дисконтной и залоговой политики.

В результате учетная и залоговая политика центрального банка является способом его непосредственного воздействия на ликвидность кредитных институтов (путем изменения условий переучета и залога ценных бумаг), что влечет за собой косвенное воздействие на экономику страны.

2. Политика обязательных резервов

В большинстве развитых стран к коммерческим банкам предъявляется требование размещения ими в центральном банке минимальных резервов Однако в применении конкретных форм данного инструмента в разных странах наблюдаются существенные различия в зависимости от национальных особенностей развития финансового рынка. Центральные банки используют различную структуру минимальных резервов при неодинаковой амплитуде и частоте изменений их величины, специфике начисления процентов и т.п.

Требования минимальных резервов появились как страховка ликвидности кредитных институтов, гарантия центрального банка по вкладам клиентов. Эта цель использования минимальных резервов существует и сегодня, хотя уже не является приоритетной, поскольку в большинстве стран созданы иные системы гарантирования вкладов.

Как инструмент денежно-кредитного регулирования минимальные резервы выполняют двоякую роль: с их помощью осуществляется текущее регулирование ссудного рынка и одновременно они играют роль регулятора эмиссии кредитных денег коммерческими банками. Во многих странах минимальные резервы практически уже не используются как инструмент жесткого регулирования, так пак центральные банки предпочитают более гибкую политику открытого рынка.

Как правило, счета, на которых размещены резервы, беспроцентные. В качестве компенсации за необходимость держать в центральном банке беспроцентные резервы коммерческим банкам предоставляется ряд льгот: бесплатное проведение между ними безналичного платежного оборота через центральный банк, зачет избыточных наличных средств коммерческих банков в базовой сумме обязательств по минимальным резервам; право частичного использования минимальных резервов для отдельных активных операций.

Кроме приведенных выше компенсирующих мер дополнительно к политике обязательных резервов используется субвенционное рефинансирование путем переучета векселей. В некоторых случаях резервные обязательства могут быть выполнены посредством приобретения государственных ценных бумаг, что преследует еще одну цель -- финансирование государственного бюджета.

При установлении норм по минимальным резервам большую роль могут играть переговоры между центральным и коммерческими банками. Механизмы расчета норм, а также критерии, по которым дифференцируются эти нормы, в разных странах существенно различаются.

Эффективность инструмента обязательных резервов зависит от широты охвата ими различных категорий обязательств. Увеличивая спектр таких обязательств, центральный банк уменьшает возможность несоблюдения установленных им требований со стороны кредитных институтов. Например, в обязательства по минимальным резервам в ряде стран включаются вклады до востребования, срочные и сберегательные вклады сроком до четырех лет, а также средства, привлеченные на межбанковском денежном рынке, и долговые обязательства (именные и на предъявителя) сроком до двух лет. По закону о банковской деятельности, ставки по минимальным резервам имеют верхнюю границу, при этом для разных видов вкладов границы неодинаковы. Ставки по обязательным резервам классифицируются не только по видам обязательств, но и по величине, срокам и происхождению (относительно резидентов и нерезидентов).

Механизм обязательных резервных требований используется как инструмент денежно-кредитной политики практически во всех экономически развитых странах Финансы денежное обращение и кредит. Учебник /под ред. В.К. Сенчагова, А.М. Архипова.- М.: ПРОСПЕКТ, 2001-496с..

3. Депозитная политика

Депозитная политика направлена на регулирование движения потоков денежных средств между коммерческими банками и центральным банком и тем самым оказывает влияние на состояние резервов кредитных институтов. Такие депозиты не следует путать с обязательными минимальными резервами.

При проведении экспансивной депозитной политики денежные средства государственного сектора экономики, размещенные в центральном банке, уменьшаются (на величину b). Соответственно на эту величину возрастают резервы второго уровня банковской системы. Необходимо учитывать и обратный эффект, который вызывает рост резервов кредитных институтов.

Если допустить, что размещенные в результате проведения депозитной политики в кредитных институтах денежные средства государственного сектора состоят на долю с из наличных денег, то общий объем резервов коммерческая банков увеличивается на (1 - с)b. При увеличении резервов коммерческих банков вследствие притока депозитов из государственного сектора сумма минимальных резервов при ставке r возрастет на [r (1 - с) b]. Таким образом резервы кредитных институтов увеличатся на разницу между двумя приведенными величинами [(1 - r) (1 - с) b].

При увеличении резервов возрастает кредитный потенциал коммерческих банков, что при уравновешенном рынке ведет к снижению процентных ставок и росту инфляции. При проведении контрактивной депозитной политики достигается обратный результат -- уменьшение банковских резервов, кредитного потенциала, рост процентных ставок, снижение темпов инфляции.

4. Операции на открытом рынке

На открытом рынке центральный банк осуществляет покупку и продажу ценных бумаг. Как правило, такими ценными бумагами являются казначейские векселя, беспроцентные казначейские обязательства, облигации государственного займа, промышленные облигации, первоклассные краткосрочные ценные бумаги.

Традиционные средства проведения операций на открытом рынке -- операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке.

Для большинства промышленно развитых стран операции на открытом рынке представляют собой главный инструмент денежно-кредитного регулирования; прочие инструменты используются нерегулярно. Отдельные страны концентрируются на двух основных операциях:

в рамках долгосрочной политики -- на операциях с облигациями государственного займа;

при краткосрочной политике -- на операциях с казначейскими векселями. Для подобных операций устанавливаются твердые ставки купли-продажи.

Механизм проведения операций на открытом рынке в большинстве стран сводится к следующему. Для оживления экономики центральный банк проводит экспансионистскую политику и увеличивает спрос на ценные бумаги. Он либо фиксирует курс, при достижении которого скупает любой предлагаемый объем ценных бумаг, либо приобретает определенное количество ценных бумаг данного типа независимо от курса предложения. У коммерческих банков и других собственников появляется возможность получить дополнительные денежные средства, относительно выгодно реализовав часть государственных ценных бумаг из своего портфеля.

Если центральный банк выступает на открытом рынке на стороне предложения, у него есть, по меньшей мере, две возможности реализации своей цели: либо объявить курс, при достижении которого он предложит любое количество ценных бумаг, либо предложить определенное количество ценных бумаг дополнительно. Коммерческие банки и их клиенты, покупая государственные ценные бумаги, лишаются части денежных средств, которые при иных обстоятельствах могли бы быть использованы для развития реального сектора экономики.

Центральные банки стран, стремящихся к регулированию экономики рыночными, а не административными методами, все чаще прибегают к использованию именно этого инструмента.

5. Валютная политика

Направление и формы валютной политики, проводимой центральным банком, зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в мировом хозяйстве. Цели валютной политики меняются от одного исторического периода к другому. Одним из важнейших средств реализации валют ной политики является валютное регулирование.

Наиболее часто центральные банки прибегают к регулированию валют го курса и управлению официальными валютными резервами. При этом больше внимание уделяется как внутреннему валютному контролю, так и сотрудничеству в рамках международных валютно-финансовых организаций.

Для воздействия в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы центральный банк обычно использует две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная (учетная) политика проводится не только для изменения условий рефинансирования отечественных коммерческих банков, но и для регулирования валютного курса и платежного баланса (назовем их внешними целя ми, или интересами). Довольно часто внутренние и внешние цели не совпадают что приводит к необходимости решения спорных вопросов между центральным банком и правительственными структурами в лице министерства финансов и т.д. Например, повышение процентных ставок в какой-то стране по отношению к другим странам делает привлекательным для иностранцев размещение средств в банках именно этой страны (с относительно высокими ставками по депозитам). Возникающий при этом приток капиталов из-за рубежа увеличивает актив платежного баланса и способствует повышению курса национальной валюты. Если в этот же период правительство проводит курс на оживление экономики и стремится использовать для этого такой инструмент, как низкие процентные ставки, то возникает конфликт интересов. В современных условиях в странах с развитой и устойчивой экономикой, как правило, превалируют внутренние интересы.

Девизная политика проводится центральным банком в форме покупки или продажи иностранных валют (девизов). Подобные операции получили название валютных интервенций. Приобретая за счет официальных золотовалютных резервов (или путем соглашений своп) национальную валюту, центральный банк увеличивает спрос и, следовательно, ее курс. Напротив, продажа крупных партий национальной валюты приводит к снижению ее курса, так как увеличивается предложение.

Влияние валютной политики центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала. Направление желаемого движения капиталов зависит от приоритета политики центрального банка в данной экономической ситуации. Е.Ф. Жуков - Баки и банковские операции. Учебник - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999-622с.

1.4 Краткая характеристика деятельности Национального Банка Кыргызской Республики

Центральный банк- это главное звено банковской системы любого государства. В различных странах такие банки называются по разному: национальные, народные, государственные, эмиссионные, центральные, резервные.

В Кыргызстане центральным банком является Национальный банк Кыргызской Республики (НБКР).

В 1991году Кыргызстан обрел статус независимого государства.

27 июня 1991года Законом Республики Кыргызстан « О государственном банке Республики Кыргызстан» был создан Государственный банк Республики Кыргызстан.

6 марта 1992года Постановлением Верховного Совета КР №873-22 Государственный банк Республики Кыргызстан. В связи с этим 12 декабря 1992года принят Закон Республики Кыргызстан «О Национальном банке Республики Кыргызстан».

С 5 мая 1993 года, согласно Конституции Кыргызской Республики, Национальный банк Республики Кыргызстан назван Национальным банком Кыргызской Республики. Его правовой статус определяется в соответствии с Законом Республики Кыргызстан «О Национальном банке Республики Кыргызстан». Центральный банк и налично-денежное обращение. Бишкек: «Банковский Вестник КР», 2003.-84с.

Принцип независимости- ключевой элемент правового статуса НБКР- проявляется прежде всего в том, что НБКР не входит в структуру органов государственной власти и выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации наличного денежного обращения.

Согласно Закону «О Национальном банке Кыргызской Республики» основной целью деятельности Национального банка является достижение и поддержание стабильности цен посредством проведения соответствующей денежно-кредитной политики. Основные задачи Национального банка для достижения этой цели - это поддержание покупательной способности национальной валюты, обеспечение эффективности, безопасности и надежности банковской и платежной системы республики.

Основой наличного обращения государства являются банкноты национальной валюты. Их производство, выпуск и распределение -одна из основных функций центрального банка (эмиссионная). Реализацией этой функции занимаются специальные подразделения НБКР. Выдача денег клиентам Центрального банка -коммерческим банкам- осуществляется через кассы, доступ в которые строго ограничен. Там же ведется сортировка поступающих из обращения банкнот на ветхие деньги, то есть которые более не могут выполнять функцию средства платежа по причине изношенности.

Функции Национального банка Кыргызской Республики:

определяет и проводит денежно-кредитную политику в КР;

разрабатывает и осуществляет единую валютную политику в КР;

обладает исключительным правом проведения эмиссии денежных знаков;

является кредитором последней инстанции для банков в соответствии с настоящим законом;

устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

выдает лицензию на ведение банковских операций, деятельность ломбардов, привлечение юридическими лицами денежных средств от населения на условиях срочности, возвратности и платности в соответствии с законодательством республики и ведет реестр выданных лицензий;

осуществляет регулирование и надзор за деятельностью банков и финансово-кредитных учреждений, лицензируемых НБКР;

способствует эффективному функционированию платежной системы и осуществлению межбанковских платежей;

осуществляет валютное регулирование, включая издание нормативов, регулирующих операции с иностранной валютой, а также операции по купле, продаже и обмену иностранной валюты в соответствии с законодательством республики;

владеет и управляет официальными валютными резервами в соответствии с настоящим законом;

составляет совместно с Национальным статистическим комитетом платежный баланс КР;

представляет интересы и выступает от имени КР на международных совещаниях, конференциях и организациях, касающихся денежно-кредитной и банковской политики;

осуществляет иные функции, полномочия и права в соответствии с законодательством КР.

Для достижения установленных настоящим законом целей НБКР имеет право на определенных им условиях осуществлять следующие операции:

предоставлять кредиты на срок не более 6 месяцев под обеспечение ценными бумагами и другими активами, определяемыми НБКР в соответствии с настоящим законом и законодательством Кыргызской Республики;

осуществлять банковские операции по обслуживанию банков и других финансово-кредитных учреждений;

покупать и продавать чеки, простые и переводные векселя первоклассных эмитентов, имеющие, как правило товарное происхождение, со сроками погашения не более шести месяцев;

покупать и продавать ценные бумаги, выпущенные НБКР, а также ценные бумаги, выпущенные иностранными государствами, международными организациями;

покупать и продавать драгоценные металлы и иные виды валютных ценностей;

покупать и продавать иностранную валюту;

открывать счета в банках и финансовых организациях;

выступать в качестве посредника по сделкам, связанным со средствами, предоставленными международными финансовыми институтами для финансирования различных программ, на условиях, установленных Правлением НБКР;

осуществлять иные банковские операции, не запрещенные законодательством.

Специфика работы Национального банка, стратегия его развития, среда, в которой оно действует, и ряд других факторов предопределяют его организационную структуру(схема 2.1.1), которая призвана максимально соответствовать достижению поставленных целей.

Реализация функций и ответственность распределены между структурными подразделениями Национального банка КР, которые в совокупности и представляют собой его организационную структуру. В организационную структуру НБКР входят: управления, самостоятельные отделы, специальные службы, отдельные должности. Национальный банк Кыргызской Республики. Годовой отчет за 2011год



Схема 2.1.1 Организационная структура Национального банка Кыргызской Республики

Правление НБКР

Юридический отдел		Председатель НБКР		Отдел внутреннего аудита

Заместитель председателя		Заместитель председателя		Заместитель председателя		Члены Правления

Экономическое управление		Управление персоналом		Управление банковского надзора		управление надзора за НФКУ хозяйственное управление служба протокола

Управление финансовой статистикой и обзора		Управление денежной наличности		Управление методологии надзора и лицензирования		отдел по контролю рисков управление безопасности и информационной защиты общий отдел

Управление денежно-кредитных операций		Управление банковских расчетов		Отдел внешних и общественных связей Отдел регистрации проектов Центральное хранилище

Управление платежных систем		управление бухгалтерского учета и отчетности Секретариат Правления Управление планирования и бюджетирования		Управление информационных систем Отдел капитального строительства Областные управления НБКР и Председательство НБКР в Баткенской области

В целях повышения эффективности деятельности в 2011 году был проведен анализ организационной структуры, в результате чего в нее были внесены изменения. Такие изменения организационной структуры, как реорганизация, расширение функций и задач, укрупнение и создание новых организационных структур коснулись валютного управления, экономического управления, управления денежно-кредитных операций, управления надзора за небанковскими учреждениями, управления платежных систем, управления банковского надзора, управления безопасности и информационной защиты, управления бухгалтерского учета и отчетности, управления методологии надзора и лицензирования, отдела по работе с персоналом, финансового отдела. В результате реорганизации были созданы следующие структурные подразделения: управление финансовой статистики и обзора, управление персоналом, управление планирования и бюджетирования, служба протокола.

В 2011 году организационная структура НБКР включала 26 структурных подразделений центрального аппарата, пять областных управлений и представительство в Баткенской области.

В Национальном банке на постоянной основе работают комитеты и комиссии. На конец 2012 года действовали девять комиссий, семь редакционных советов изданий НБКР, шесть комитетов, четыре наблюдательных совета и научно-экспертный совет. Порядок и процедуры деятельности комитетов, комиссий и редакционных советов регламентируются соответствующими положениями. Деятельность комитетов и комиссий способствует совершенствованию корпоративного управления в НБКР.

В соответствии с Законом «О Национальном банке Кыргызской Республики», Правление является высшим органом управления Национального банка и определяет основные направления его деятельности.

Правление рассматривает и утверждает денежно-кредитную политику, нормативные акты, годовой отчет, порядок выпуска новых образцов и номиналов денежных знаков и изъятия из обращения банкнот и монет, а также другие вопросы, отнесенные законодательством к ведению Национального банка. Правление рассматривает также вопросы, отнесенные к его компетенции в соответствии с Регламентом Правления НБКР, а именно: о предоставлении кредитов последней инстанции, выдаче, отзыве или приостановлении банковской лицензии, возбуждении процесса банкротства и применении процедур банкротства, ведение временной администрации и другие вопросы.

Правлением НБКР ежегодно утверждаются «Основные направления денежно-кредитной политики» и принимается «Заявление НБКР о денежно-кредитной политики» на предстоящий год. Исходя из состояния и прогноза развития всех секторов экономики, с учетом осуществляемых в республике структурных реформ и изменений в налогово-бюджетной сфере. Правлением НБКР ежегодно определяет целевой показатель по инфляции и промежуточные количественные ориентиры денежно-кредитной политики. Для регулирования денежного предложения применяются различные инструменты, стратегический выбор которых возлагается на Правление НБКР.

Правление Национального банка определяет общие цели и принципы управления международными резервами, инвестиционную стратегию, утверждает регламентирующие нормативные документы. В соответствии с Законом «О Национальном банке Кыргызской Республики» управление международными резервами осуществляется с учетом обеспечения ликвидности и безопасности резервных активов.

Для определения структуры международных резервов и набора инструментов рабочего актива в каждой валюте, на ежеквартальной основе утверждается Положение «О структуре международных резервов».

Правление уделяет большое внимание вопросам развития и укрепления банковской системы республики, рассматривает вопросы, касающиеся надзора и регулирования деятельности коммерческих банков. Особое внимание уделяется тенденциям развития и результатам текущей деятельности банковского сектора, финансовой устойчивости и повышению доверия к банкам, мониторингу системных рисков, снижению системного кредитного риска в банковской системе, в частности, посредством принятия решения о создании кредитного регистра.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

2.1 Основные цели и инструменты денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики

Национальный банк осуществляет деятельность в рамках Конституции Кыргызской Республики, Закона Кыргызской Республики «О Национальном банке Кыргызской Республики», других законодательных и нормативно- правовых актов. Целью деятельности Национального банка согласно статье 2 Закона «О Национальном банке Кыргызской Республики» является достижение и поддержание стабильности цен посредством проведения соответствующей денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика является важным элементом общегосударственной экономической политики, направленной на сокращение бедности, обеспечение устойчивого экономического роста, развитие рыночных отношений и повышение конкурентоспособности экономики путем осуществления структурных реформ в республике.

Стратегическим документом в области денежно-кредитной политики являются «Основные направления денежно-кредитной политики», которые ежегодно одобряются Правлением НБКР и охватывают, как правило, среднесрочный период. Правление НБКР также определяет денежно- кредитную программу на срок до двух лет, которая обновляется на ежеквартальной основе и является ориентиром для принятия Комитетом денежно-кредитного регулирования оперативных решений в области денежно-кредитной политики. Данный комитет проводит заседания регулярно, на еженедельной основе, и дополнительно, по мере необходимости, для принятия решений по применению инструментов денежно-кредитной политики и определению их параметров.

В конце 2010 года Правление НБКР одобрило документ «Основные направления денежно-кредитной политики на 2011-2013 годы», в котором были заявлены два сценария развития инфляционных процессов. При умеренном росте тарифов на жилищно-коммунальные услуги и цен на продовольственные товары, снижении накопленных инфляционных ожиданий населения и отсутствии каких-либо существенных внешних и внутренних ценовых шоков, шоков спроса и предложения, значение инфляции по первому варианту прогнозировалось в пределах 8-10 процентов. Второй вариант предполагал возможность инфляции на уровне 18,5 процента.

Переходный характер экономики обуславливает специфические особенности реализации денежно-кредитной политики НБКР. Такими особенностями являются наличие инфляционного потенциала, неустойчивость влияния денежно-кредитной политики на экономику (передаточного механизма), состояние финансового рынка.

За годы трансформации экономики в Кыргызской Республике значительно улучшилась сбалансированность экономики, сократились инфляционные ожидания, что нашло отражение в устойчивом снижении инфляции. В месте с тем, в экономике переходного типа сохраняется инфляционный потенциал, в основном, по причине незавершенности структурных реформ и подверженности внешним шокам.

Инфляция формируется под влиянием многочисленных факторов, часть из которых не находится под контролем центрального банка, поэтому НБКР проводит денежно-кредитную политику в соответствии с состоянием экономики перспективами ее развития. Индекс потребительских цен не в полной мере отражает влияние денежно-кредитной политики на уровень цен. Ряд центральных банков использует показатель базовой инфляции, который отражает прирост потребительских цен в основном под влиянием монетарных факторов. НБКР продолжает разработку методологии расчета базовой инфляции применительно к условиям КР.

Существуют различия в действий передаточного механизма денежно-кредитной политики в развитой и переходной экономике. Национальный банк регулирует предложение денег, удовлетворяя потребности экономики, что является необходимым условием ее устойчивого развития. Превращение ставки процента в эффективный инструмент денежно-кредитной политики невозможно без дальнейшего развития финансового рынка в Кыргызской Республике.

Развитый финансовый рынок способствует росту экономики и повышает ее устойчивость к внешним шокам, а также улучшает эффективность денежно-кредитной политики, поэтому Национальный банк осуществляет мероприятия, направленные на укрепление институтов, развитие инфраструктуры, расширение набора и улучшение качества инструментов финансового рынка.

Цели денежно-кредитной политики Национального Банка Кыргызской Республики

Целью денежно-кредитной политики, определенной в Законе Кыргызской Республики «О Национальном банке Кыргызской Республики», является поддержание стабильности цен. Показателем стабильности общего уровня цен является инфляция, значение которой ежегодно объявляется в заявлении о денежно кредитной политике.

Стратегическое направление денежно-кредитной политики было задано «Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2012-2014 годы». В соответствии с данным документом количественным ориентиром денежно-кредитной политики на среднесрочный период было определено снижение инфляции до 8,0 процента в среднем за период.

Для реализации указанных основных направлений Национальным банком была разработана денежно-кредитная программа, которая обновлялась на ежеквартальной основе. Промежуточным ориентиром денежно- кредитной политики является объем денежной базы, количественное значение которого определялось денежно-кредитной программой. Параметры денежной базы выбирались на таком уровне, который бы позволял сбалансировать цели по сдерживанию инфляции, с одной стороны, и по обеспечению экономики необходимым денежным предложением, с другой стороны.

Операционным ориентиром денежно-кредитной политики является уровень избыточной ликвидности в банковской системе. Принятие тактических решений по операционному ориентиру проводилось Комитетом денежно-кредитного регулирования (КДКР) на еженедельной основе. КДКР также определял, с помощью каких инструментов денежно-кредитной политики будет достигаться данный ориентир.

Поскольку налогово-бюджетная политика является существенным фактором монетарной составляющей инфляции, НБКР и МФКР на регулярной основе проводили встречи для оперативного согласования мер денежно-кредитной и бюджетной политики в рамках Межведомственного координационного совета.

...