2. Определение, источники и факторы возникновения процентного риска

3. Методы оценки процентного риска

4. Ключевая ставка: история возникновения и функции

5. Динамика и причины изменения уровня ключевой ставки в России

6. Формулировка гипотез и выбор переменных

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Процентный риск является одним из видов банковских рисков, с которым в той или иной степени сталкивается в своей деятельности каждая кредитная организация. Последствия его реализации очень часто наносят удар по финансовой устойчивости многих банков. Именно поэтому надзорные органы, в частности, Банк России старается различными способами оградить банковскую систему нашей страны от подобных потрясений. Так, в соответствии с рекомендациями Базельского комитета по банковскому надзору, Центральный Банк Российской Федерации (далее- ЦБ РФ) обязует все коммерческие банки соблюдать ряд обязательных нормативов, поддержание которых на достаточном уровне позволит им в неблагоприятных ситуациях избежать банкротства. Кроме того, часто Банк России прибегает к проведению денежно-кредитной политики для поддержания экономической стабильности в стране, что, в свою очередь, не может не отразиться на банковской системе.

Таким образом, целью настоящей работы является выявление влияния ключевой ставки- одного из инструментов денежно-кредитной политики ЦБ РФ- на процентный риск банков. Данное исследование особенно актуально в последнее время, когда для сдерживания девальвации национальный валюты Банк России резко изменял уровень ключевой ставки на протяжении нескольких месяцев. На первый взгляд, сложно сказать, как это могло повлиять на финансовую устойчивость банков. Ведь такие действия надзорный орган предпринимал для улучшения экономической ситуации в стране. Тем не менее, наша основная гипотеза состоит в том, что ключевая ставка напрямую влияет на процентный риск кредитный организаций, и чем выше ее уровень, тем больше подверженность банков риску изменений процентный ставок.

Для достижения основной цели нашей работы были поставлены следующие задачи:

· Изучить имеющиеся на сегодняшний день исследования, посвященные теме нашей работы;

· Описать теоретические аспекты, касающиеся процентного риска, а также ключевой ставки;

· Сформулировать и обосновать исследовательские гипотезы;

· Собрать необходимые данные и провести анализ;

· Получить результаты и сформулировать выводы.

Объектом нашего исследования являются процентные риски банков России. Предметом- влияние ключевой ставки, устанавливаемой ЦБ РФ, на эти процентный риски.

Структура нашей работы представлена двумя главами. Первая из них-основная- содержит в себе обзор научной литературы, посвященной теме настоящего исследования, описание документов Базельского комитета по банковскому надзору, которые касаются процентного риска банков, теоретические аспекты процентного риска, а именно его определение, источники, методы оценки, и основную информацию о ключевой ставке, то есть ее историю возникновения, функции, наблюдаемую динамику. Во второй главе-практической- проводится непосредственный анализ влияния ключевой ставки на процентный риск российских банков: описывается выборка данных, производится выбор переменных, строится регрессионная модель и интерпретируются полученные результаты. После двух указанных глав в работе сделано заключение, которое содержит основные выводы исследования.

Несмотря на широкое распространение и негативные последствия для банковской деятельности, которые может понести за собой риск изменения процентных ставок в случае своей реализации, в настоящий момент написано не так много научных работ, посвященных данной теме. Тем не менее, многие подобные исследования являются довольно значимыми как для банков, непосредственно сталкивающихся с процентным риском в различных экономических условиях, так и для органов управления банковскими системами стран.

В статье «Современное понимание сущности процентного риска» Д.В. Трофимов проводит сравнительный анализ определений процентного риска не только приведенных другими учеными, но и изложенных в нормативных документах надзорных органов [6]. Автор также описывает два подхода к восприятию процентного риска: как возможный источник финансовых потерь или дополнительной прибыли. Соответственно, отсюда вытекают различные способы управления данным риском. Первый из них заключается в хеджировании, то есть в проведении таких операций, которые снижают вероятность возникновения убытков. Второй- в использовании изменений уровня рыночных процентных ставок в качестве механизма для получения выгоды. Этот способ управления процентным риском часто называют спекуляцией, поскольку в рамках кредитных организаций далеко не так просто предугадать точную динамику процентных ставок, а главное- в соответствии с этой динамикой привлечь и разместить нужное количество обязательств и активов.

Д.В. Трофимов в своей работе также выделяет четыре источника процентного риска, с каждым из которых в той или иной мере банки сталкиваются. Их выделение необходимо для понимания сущности данного риска, в частности для выявления зависимости между финансовой устойчивостью банков и динамикой рыночных процентных ставок. Для этого автор проводит аналогию с валютным риском- еще одной разновидностью рыночного риска, приводя различные примеры того, как с изменением экономической конъюнктуры может менять стоимость активов и пассивов банков.

Говоря о природе и сущности процентного риска, стоит выделить также методы, используя которые представляется возможным измерить степень подверженности того или иного банка процентному риску. Именно о них пишут в работе «Методы оценки процентного риска: сравнительный анализ рекомендаций Базельского комитета и Банка России» Б.И. Соколов и Я.Ю. Соколова, где подробно исследуют рекомендации и требования относительного измерения процентного риска, содержащиеся в различных нормативных документах [4]. Авторы указывают на некоторые несовершенства рекомендаций ЦБ РФ относительно расчета и контроля уровня процентного риска коммерческих банков России. Так, в Положении ЦБ РФ «О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска» перечислены те статьи баланса, которые наиболее чувствительны к изменению уровня рыночных процентных ставок [13]. В эти статьи входят только ценные бумаги, которые, в большинстве случаев, занимают не более 20 процентов от общей суммы активов кредитных организаций. Соответственно, кредиты и депозиты, размещение и привлечение которых является основной функций банков, по мнению Банка России, не стоит учитывать в расчете уровня процентного риска. Данный факт вступает в противоречие с обязательными для банков нормативами. Так, норматив достаточности капитала H1, который определят минимальный размер собственных средств банка, необходимых для покрытия разного рода рисков, рассчитывается как отношение капитала к сумме взвешенных по уровням рисков активов. Данный показатель является очень важным индикатором для кредитных организаций, и неправильный его расчет в случае неблагоприятных экономических условий может привести к негативным последствиям. Однако, в Письме Центрального Банка РФ 70-Т «О типичных банковских рисках» такое противоречие находит свое разрешение, поскольку содержание документа гласит о возможности проведения оценки управления процентным риском с использованием всех активов и пассивов банков, чувствительных к изменению процентных ставок [15].

Б.И. Соколов и Я.Ю. Соколова в статье также проводят анализ методик измерений процентного риска: гэп-анализа, дюрации и имитационных моделей. Как известно, данные методики были предложены Базельским комитетом по банковскому надзору в «Принципах управления и надзора за процентным риском» и на данным момент являются наиболее популярными и адекватными [19].

О методиках измерения процентного риска в своих работах пишут и иностранные исследователи. Так, в статье «The management of interest rate risk during the crisis: Evidence from Italian banks» авторы анализируют уровень процентных рисков, посчитанный с помощью гэп- анализа, у банков Италии на временном промежутке, характеризующемся нестабильной экономической ситуацией [9]. L. Esposito, A. Nobili и T. Ropele отмечают, что реальный уровень процентного риска, с которым столкнулись итальянские банки во второй половине 2008- первой половине 2012 годов, на несколько десятков процентных пунктов ниже того уровня, который изначально был анонсирован Европейским Центральным Банком. Кроме того, была выявлена существенная неоднородность в поведении банков, которая касается стратегии управления рисками. Так, мелкие банки придерживаются стратегии хеджирования процентного риска, минимизируя возможные финансовые потери, а крупные банки- стратегии спекулирования, пытаясь извлечь дополнительную прибыль из колебаний уровней рыночных ставок. Отсюда можно сделать вывод о том, что размер банка- это один из факторов, который напрямую влияет на процентный риск той или иной кредитной организации.

Про характеристики банков, влияющих на уровень процентного риска, пишут также Y. Altunbas, L. Gambacortab и D. Marques-Ibanez в статье «Do bank characteristics influence the effect of monetary policy on bank risk?» [8]. К таким характеристикам авторы относят долю капитала и долю ликвидных активов в общем числе активов, отношение рыночной цены банка к его первоначальной стоимости (коэффициент Тобина), активность по сделкам секьюритизации и активность по выдачам займов. Используя выборку из 583 банков Европейского Союза на временном промежутке со второго квартала 2007 года по четвертый квартал 2008 года, авторы строят пробит-регрессию, где в качестве основы для объясняющих переменных выступают характеристика банка, описанные выше, макроэкономические показатели (например, годовой темп прироста ВВП) и провалы монетарной политики, которые описываются количеством кварталов, в которых краткосрочная ставка процента была ниже естественной. С помощью этой модели они оценивают влияние указанных факторов на подверженность банков рискам. В качестве подверженности рискам выступает бинарная переменная, где 1 присваивается банкам с наиболее высокой вероятностью возникновения неплатежеспособности в случае реализации рисков, в том числе, процентного, и 0- банкам, более устойчивым к экономическим потрясениям. Такая информация была получена авторами от известных рейтинговых агентств.

Таким образом, результаты исследования показали, что банки с более высоким уровнем капитала и ликвидных активов являются более устойчивыми и менее подверженными рискам, возникающим при неблагоприятных изменениях экономической конъюнктуры. Данные выводы являются очень важными для нашей работы, поскольку они помогут нам при построении модели для исследования и интерпретации полученных результатов.

Непосредственное влияние ставки процента, устанавливаемой Центральными Банками различных стран мира и используемой ими в качестве инструмента денежно-кредитной политики (в России- ключевой ставки), на процентный риск банков не было исследовано учеными в качестве отдельной темы. Однако, существует ряд работ, которые посвящены влиянию на этот риск изменений, связанных с денежно-кредитной политикой стран. Так, в статье «Interest rate risk and the creation of the Monetary Policy Committee: Evidence from banks' and life insurance companies' stocks in the UK» авторы описывают влияние образования Комитета по денежно-кредитной политике в 1997 в Великобритании на процентный риск, с которым сталкиваются банки и страховые компании этой страны [11]. С помощью моделей CAPM и Fama-French, дополненных факторами процентного риска, S. Papadamou и C. Siriopoulos моделируют доходности акций банков и страховых компаний на временном промежутке с января 1989 года по декабрь 2012 года. Полученные результаты говорят о том, что создание Комитета по денежно-кредитной политике внесло значительные коррективы в экономическую политику Великобритании. Изменения уровней рыночных процентных ставок стали оказывать гораздо меньшее влияние на финансовую устойчивость банков и страховых компаний. Тем не менее, всегда остается макроэкономическая неопределенность, повлиять на которую надзорные органы могут далеко не всегда. И эта неопределенность представляет наибольшую угрозу только лишь для краткосрочного периода.

1. Базельский комитет по банковскому надзору о процентном риске

Говоря о процентном риске банков, важности построения эффективной системы управления им, нельзя не сказать о вкладе Базельского комитета по банковскому надзору в развитие данной тематики. Как известно, Комитет был создан в 1974 году в Швейцарии для разработки и внедрения единых стандартов регулирования банковской деятельности различных стран мира. И первым его документом, изданным в 1988 году, стал Базель 1[18]. Однако, это соглашение уделяло большое внимание только лишь введению норматива достаточности капитала и кредитному риску, игнорируя все остальные не менее важные виды рисков, которым подвергаются банки. Именно поэтому в 2004 году был выпущен Базель 2, главной целью которого являлось повышение качества управления не только кредитным, но и другими банковскими рисками [17]. Более того, Директор Департамента банковского регулирования и надзора ЦБ РФ А.Ю. Симановский в связи с выходом данного соглашения подготовил письмо «О международных подходах (стандартах) организации управления процентным риском» [12], содержание которого попросил довести до сведения всех кредитных организаций в России. Так, в данном письме подробно разъяснятся сущность процентного риска, возможные способы его измерения и управления им, подходы со стороны надзорного органа к оценке процентного риска банков, эффективность разработанных банками систем по управлению этим риском. Кроме того, в нем подробно описана процедура проведения стресс-тестирования, необходимая банкам для оценки потерь, которые могут возникнуть в случае неблагоприятных потрясений экономики.

Таким образом, введение стандартов Базеля 2 заложило устойчивые предпосылки для улучшения финансовой стабильности банков, поскольку, как мы уже заметили, Базель 1 содержал в себе некоторую неполноту и непроработанность информации. Ведь контроль только лишь нормативов достаточности капитала не гарантирует надежность работы как каждого банка в отдельности, так и всей банковской системы в целом.

Вслед за Базелем 2 в начале текущего десятилетий был разработан Базель 3, стандарты которого по сей день внедряются в России [16]. Этот свод рекомендаций практически не затронул изменения в сфере процентного риска, но тем не менее, некоторые дополнения все же внесены были. Так, был увеличен требуемый уровень обязательного норматива достаточности капитала на пару процентных пунктов, что в некоторой степени снижает вероятность банкротства для банков в кризисной период. Также процентный риск в Базеле 3 рассматривается как часть рыночного риска, наряду с финансовым и валютным риском. И именно величину рыночного риска предлагается оценивать с помощью такой методики, как Value-at-Risk (VaR), которая представляет собой стоимостную оценку риска, измеряемую в денежном выражении за определенной промежуток времени и характеризуемую определенной заданной вероятностью. Кроме того, Базельский комитет по банковскому надзору рекомендует проводить такую оценку банкам ежедневно с целью своевременного выявления возможных финансовых потерь.

Таким образом, нормативы, разработанные Базельским комитетом по банковскому надзору, играют очень важную роль в функционировании банковских систем многих стран, а также учитывают все возможные риски и угрозы, препятствующие эффективной деятельности кредитных организаций. Россия не является тому исключением, несмотря на то, что стандарты Базелей внедряются в нашей стране с некоторым запозданием.

2. Определение, источники и факторы возникновения процентного риска

В научных работах и других источниках представлены различные взгляды на понятие процентного риска. Так, если мы обратимся к трудам, написанных пару десятков лет назад, то там процентный риск определен как «риск потерь в результате изменения процентных ставок» [3, с. 280]. На наш взгляд, данное определение указывает на общую суть процентного риска, но не отмечает тот факт, что изменение уровня процентных ставок не всегда ставит под угрозу финансовое положение банка. Как уже было сказано выше, иногда кредитные организации извлекают дополнительную прибыль, прогнозируя динамику процентных ставок и поддерживая нужное соотношение активов и обязательств.

В более современных источниках понятие процентного риска звучит следующим образом: «Процентный риск -- риск возможного снижения чистого процентного дохода вследствие негативного непредвиденного изменения процентных ставок на рынке, чувствительности активов и обязательств к колебаниям рыночной конъюнктуры, последствием чего может стать снижение рыночной стоимости капитала кредитной организации» [2, 83]. Однако, утверждение о снижении рыночной стоимости капитала банков в результате негативного влияния процентного риска не является очевидным. Скорее, это результат каких-либо исследований авторов, поэтому данное определение требует дополнительных уточнений.

В официальных документах Банка России процентный риск определяется как «риск возникновения финансовых потерь (убытков) вследствие неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам кредитной организации» [12]. В своей работе мы будет опираться именно на эту точку зрения, поскольку, на наш взгляд, она является наиболее точной и понятной. Следует отметить, что Базельский комитет по банковскому надзору в «Принципах управления и надзора за процентным риском» также дает определение данному виду банковского риска, трактуя его как «подверженность финансового положения банка нежелательному изменению процентных ставок» [19].

Говоря о том, что такое процентный риск, необходимо обратиться и к его источникам. Так, в соответствие с письмом Банка России от 23 июня 2004 года процентный риск может возникать вследствие [15]:

1) Различия сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых инструментов с фиксированной процентной ставкой. Предположим, что банк выдал клиенту кредит на пять лет по фиксированной ставке 17 процентов годовых. Источником денежных средств для данного кредита послужили краткосрочные депозиты физических лиц, привлеченные на срок менее 1 года по фиксированной ставка 12 процентов годовых. К концу срока действия депозитов рыночные процентные ставки выросли до 19 и 14 процентов годовых соответственно. Это значит, что банку необходимо повысить процент по вкладам при последующем привлечении денежных средств для того, чтобы оставаться конкурентоспособным. При этом по кредиту банк будет получить те же фиксированные 17 процентов годовых в течение последующих четырех лет. Таким образом, банк претерпевает снижение ожидаемого прибыли в результате различий в сроках действия активов и пассивов.

2) Различия сроков погашения активов, пассивов и внебалансовых инструментов с плавающей процентной ставкой. Как известно, плавающие процентные ставки состоят из базовой ставки (например, средневзвешенной процентной ставки по межбанковским кредитам LIBOR) и надбавки, размер и срок пересмотра которой определяется кредитной организацией и фиксируется в договоре займа или вклада со клиентом. Выданные и привлеченные под плавающую ставку активы и пассивы сами по себе являются чувствительными к изменениям процентных ставок. Например, заключая кредитный договор на таких условиях, банк рискует недополучить ожидаемый процентный доход не только из-за понижения, но и из-за непропорционального изменения пересматриваемой и рыночной ставок. Так, разместив кредит под плавающую ставку LIBOR+2% (при ставке LIBOR 10 процентов годовых) со сроком переоценки каждый квартал при альтернативной фиксированной ставке 12 процентов годовых, кредитная организация должна понимать, что данные ставки через определенный момент времени могут снизиться и установиться на следующем уровне: LIBOR= 9% и рыночная ставка= 11, 5%. В результате неравносильного изменения этих ставок банк в следующем периоде банк недополучит 0,5 процента годовых.

3) Риск кривой доходности. Он возникает из-за непредвиденных изменений конфигурации кривой доходности финансовых инструментов, оказывающих неблагоприятное воздействие на доход кредитной организации. Часто прогнозирование формы кривой доходности используется при торговле облигациями. Так, чем дальше срок погашения облигации, тем сильнее будет меняться ее курсовая стоимость при высокой волатильности процентных ставок. Однако, стоит учитывать, что такой прогноз является в определенной мере несовершенным, поскольку точную динамику будущих рыночных процентных ставок предугадать довольно сложно. Как правило, если ожидается их снижение, то инвесторы предпочитают покупать долгосрочные облигации. Если же ожидается их повышение, то ситуация обратная- происходит перемещение денежных средств из облигаций с длинными сроками погашения в облигации с короткими сроками погашения.

4) Базисный риск. Он возникает из-за непропорционального изменения фиксированных или плавающих процентных ставок по активам и пассивам банка с одинаковым сроком привлечения или размещения.

Когда наблюдается такая волатильность процентных ставок, то могут возникнуть неожиданные изменения в размере ожидаемого процентного дохода. Так, например, финансирование кредита, выданного под ставку LIBOR с переоценкой каждый месяц, за счет депозитов клиентов, привлеченных под фиксированную ставку процента, ставит под угрозу финансовую устойчивость банка из-за возможного разного по степени изменения уровней этих ставок.

5) Опционный риск. Данный источник процентного риск в последнее время становится более распространенным, поскольку все чаще банки прибегают к заключению опционных сделок. Они дают право клиентам, то есть держателям опциона, каким-либо образом изменять поток денежных средств по своим финансовым инструментам. В нашей стране любой вид вклада частного лица несет характер опциона, поскольку по законодательству банк обязан по первому требованию клиенту выдать часть или всю сумму депозита, на какой бы срок этот вклад изначально размещен не был. Именно поэтому некоторые кредитные организации в депозитном договоре часто упоминают о неких процентных штрафах, которые взымаются с вкладчика в случае досрочного отзыва денежных средств. Очевидно, опционный риск- это один из самых опасных для финансовой устойчивости банка источников процентного риска, поскольку предсказать поведение вкладчиков зачастую бывает непросто, а обойтись без привлечения депозитов многие кредитные организации не могут, так как для них это основной источник денежных средств.

Говоря об источниках процентного риска, стоит обратиться к факторам, которые могут повлиять на его уровень. К их числу можно отнести:

· Отсутствие четкой программы управления процентным риском;

· Несбалансированную структуру банковских активов и обязательств, различных по срокам погашения;

· Неточности модели прогнозирования развития банка;

· Нарастающую конкуренцию в сфере банковской деятельности;

· Нестабильную экономическую ситуацию в стране;

· Неблагоприятные политические условия;

· Масштабные международные события и т.д.

Очевидно, что на многие из названных выше факторов, к сожалению, кредитная организация повлиять не может, поскольку они складываются под воздействием внешних процессов, происходящих в той или иной среде. Что касается факторов, которые относятся непосредственно к конкретному банку, то устранение их воздействия по силам самой кредитной организации. Однако, это требует разработки эффективной программы по управлению процентным риском, что является непростой задачей даже для самых крупных и устойчивых банков.

3. Методы оценки процентного риска

Как уже было отмечено, каждая кредитная организация ежедневно сталкивается в своей деятельности с процентным риском. Однако, для того, чтобы как-то повлиять на это, в частности, разработать эффективную программу по управлению им, банк должен понимать, насколько сильно он подвержен этому риску. Для этих целей были разработаны методики оценки процентного риска.

Наиболее распространенной подобной методикой является гэп-анализ. Его суть заключается в вычислении разности активов и обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок на определенном временном промежутке. Для того, чтобы измерить процентный риск банка с помощью данной методики, необходимо сделать следующие шаги:

1) Определить горизонт планирования. Это действие стоит сделать в первую очередь, поскольку именно оно является основополагающим звеном всего дальнейшего анализа, от которого зависит количество рассматриваемых активов и обязательств. Так, горизонт планирования можно выбрать как квартал, так год и более.

2) Определить подходящие для анализа активы и обязательства. Поскольку гэп-анализ направлен на определение уровня процентного риска, то, соответственно, для его проведения необходимо выявить те активы и обязательства банка (по балансовой стоимости), по которым банк платит процент или же получает процентных доход.

3) Сузить круг рассматриваемых активов и обязательств банка в соответствии с поставленными условиями. На первом шаге проведения гэп-анализа необходимо было установить горизонт планирования. Именно в соответствии с этим временным промежутком из всех выбранных на втором шаге активов и обязательств банка нужно оставить только те, чей срок погашения не выходит за установленные рамки анализа. Именно эти активы и эти обязательства называются чувствительными к изменению процентных ставок или процентными активами и обязательствами на заданном горизонте планирования (далее- RSA и RSL)

4) Рассчитать показатель разрыва. Для того, чтобы рассчитать показатель GAP, необходимо вычислить разницу между RSA и RSL:

GAP= RSA - RSL

Таким образом, рассчитав показатель разрыва, можно сделать вывод об уровне процентного риска того или иного банка. Чем больше показатель GAP, тем больше разница у кредитной организации между процентными активами и процентными пассивами, и тем больше процентный риск банка. Если рассматривать значение показателя GAP более детально, то здесь может быть три ситуации:

· GAP принимает отрицательно значение, то есть RSA>RSL. В таком случае при росте процентных ставок банк будет извлекать дополнительную прибыль, при падении- финансовые потери;

· GAP принимает положительное значение, то есть RSL<RSL. В таком случае наблюдается обратная ситуация: при росте процентных ставок банк будет претерпевать уменьшение процентного дохода, при падении- увеличение;

· GAP принимает значение, близкое к нулю. Данная ситуация означает, что банк практически не подвержен риску изменения процентных ставок.

Как уже было отмечено выше, в рамках стратегии управления процентным риском, банки могут не только поддерживать приблизительно одинаковое количество RSA и RSL, чтоб показатель разрыва был близок к нулю, но и найти такое их соотношение, чтоб при прогнозируемой динамике процентных ставок извлекать дополнительную прибыль.

Кроме того, после гэп-анализа Базельский комитет по банковскому надзору рекомендует банкам проводить стресс-тестирование на возможное изменение чистого процентного дохода.

Наряду с гэп-анализом для оценки процентного риска банков также используется метод дюрации. Забегая вперед, скажем, что в нашей работе при построении модели мы будем использовать гэп-анализ, именно поэтому на данном этапе не будем заострять особое внимание на других методах оценки процентного риска.

Итак, метод дюрации заключается в определении средневзвешенного срока до погашения финансового инструмента. Этот срок зависит от величины и периодичности выплат, производимых по тому или иному финансовому инструменту, и является индикатором величины процентного риска кредитной организации. Чем выше значение дюрации, тем чувствительнее финансовый инструмент является к изменению процентных ставок, соответственно, более подвержен финансовым потерям.

Еще одной методикой определения процентного риска банка является имитационное моделирование. Основная его суть заключается в том, что в разработанную менеджментом кредитной организации модель для определения ее чистого процентного дохода вводятся данные из текущего баланса банка, а также значения уровней процентных ставок, которые, возможно, установятся при благоприятной экономической ситуации. После чего строится прогноз дальнейшего развития банка с учетом возможных влияний, изменчивости процентных ставок, и на основании всего этого выводится потенциальный чистый процентных доход будущих периодов. Таким образом с помощью имитационных моделей оценивается подверженность банка процентному риску.

Данная методика является сравнительно новым и довольно перспективным витком в области управления процентным риском, однако, на сегодняшний момент не все банки обладают достаточными ресурсами для построения таких моделей.

4. Ключевая ставка: история возникновения и функции

Банк России, как надзорный орган всей банковской системы нашей страны, стремится к поддержанию финансовой стабильности каждой кредитной организации в отдельности. Кроме того, ЦБ РФ использует различные инструменты денежно-кредитной политики для минимизации негативных последствий, причиненных банкам реализованными рисками. Не исключением является процентный риск. В нашей работе мы ставим перед собой главную цель: выявить, влияет ли ключевая ставка на данный вид банковского риска. Однако, прежде чем понять, почему в принципе возникла такая идея исследования, стоит обратиться к вопросу о том, что такое ключевая ставка и какие функции она выполняет.

Ключевая ставка в российской банковской деятельности- это ставка, по которой Банк России предоставляет краткосрочные займы коммерческим банкам (сроком до одной недели) и принимает от них депозиты. Кроме того, ключевая ставка участвует в образовании годовых процентных ставок для размещения кредитов и привлечения депозитов в кредитных организациях. Так, чем выше ключевая ставка, тем дороже клиентам обходятся заемные средства, и тем выгоднее им открывать вклады в банках. Именно поэтому она играет очень важную роль при выстраивании отношений между клиентами и банками.

Кроме того, являясь важным финансовым инструментом денежно-кредитной политики, ключевая ставка выступает в качестве регулятора основных экономических процессов, происходящих в стране, и выполняет следующие функции:

· Сдерживание инфляционного процесса;

· Ограничение изменений процентных ставок;

· Регулирование роста потребительских цен;

· Обеспечение прозрачности денежно-кредитной политики страны;

· Сохранение общей стабильности экономики и т.д.

Увеличение ключевой ставки является индикатором нестабильности финансового рынка. Однако, именно таким способом Банк России ограничивает инфляционные и девальвационные риски, пытаясь сохранить экономическую стабильность во всей стране.

Если рассмотреть повышение ключевой ставки с другой стороны, то данный процесс порождает сдерживание экономического роста. Как уже было отмечено выше, ключевая ставка лежит в основе образования ставок по кредитам для клиентов банков. Соответственно, при ее росте стоимость кредитов дорожает, из-за чего спрос на эти кредиты падает. Учитывая, что определенная часть заемщиков кредитных организаций- это юридические лица, то из-за отсутствия у них возможности осуществлять денежные займы по новой, более высокой стоимости некоторые компании и предприятия вынуждены прекращать свою работу.

Что касается снижения ключевой ставки, то Банк России прибегает к таким действиям для стимулирования развития экономики. Так, более дешевый способ получения кредитов привлекает внимание заемщиков, что, в свою очередь, увеличивает объемы кредитования. Если следовать той же логике, которую мы описали в случае повышения ключевой ставки, то в данном случае это приведет к наращиванию производственных процессов в стране и последующему росту валового внутреннего продукта.

Некоторые люди склонны ошибочно считать, что понятие ключевой ставки является синонимом понятия ставки рефинансирования. Возможно, это связано с тем, что с 1 января 1992 года и до 13 сентября 2013 года аналогом ключевой ставки являлась ставка рефинансирования, которая после соответствующих изменений стала выполнять, скорее, фискальную роль, чем регулятивную. Однако, 1 января 2016 года в связи с указанием Банка России значение ставки рефинансирования приравнялось к значению ключевой ставки и перестало устанавливаться самостоятельно. Таким образом, на сегодняшний день ставка рефинансирования осуществляет следующие функции:

· Участвует в расчете пени за просрочку уплаты налогов, сборов;

· Лежит в основе исчисления налогов по процентам банковским вкладам (как рублевым, так и валютным);

· В случае отсутствия в кредитных договорах информации о процентной ставке, определяет размер годового процента, подлежащего уплате;

· Исчисляет налоговую базу при получении плательщиками налогов дохода в виде материальной ценности.

5. Динамика и причины изменения уровня ключевой ставки в России

Возвращаясь к разговору об изменениях уровня ключевой ставки Банком России для осуществления воздействия на макроэкономические процессы, стоит обратиться к динамике данного инструмента за последние десятилетия. С 1 января 1992 года по сегодняшний день ключевая ставка (до 13.09.2013 г.- ставка рефинансирования) драматически колебалась на протяжении всего рассматриваемого промежутка времени. Так, если в начале 1992 года ее значение составляло 20 процентных пунктов, то в последующие месяцы оно стремительно росло, достигнув своего максимального уровня за все время существования в декабре 1993 года (200 процентных пунктов). Но чем же были обусловлены такие показатели? Как было выявлено, существует прямая взаимосвязь между уровнем инфляции и значением ключевой ставки (ставки рефинансирования). Именно поэтому в те времена наблюдалась сдерживающая денежно-кредитная политика, поскольку экономика России тех лет находилась в глубоком кризисе, который сопровождался депрессивным состоянием экономики. Стабилизация ситуации начала наблюдаться с наступлением 2000-х годов, когда Банк России постепенно снижал ставку рефинансирования, находившейся еще в 1990 году на уровне 150 процентных пунктов, а экономическое благосостояние страны улучшалось с каждым годом. Появлялись новые каналы для производства товаров и услуг, новые возможности и перспективы роста всей экономики.

В последующем ЦБ РФ прибегал к осуществлению денежно-кредитной политики с помощью повышения ставки рефинансирования (ключевой ставки). Первый раз за предшествующие много лет это произошло в апреле 2008 года, когда весь мир охватил серьезный финансовый кризис, начавшийся в США. Однако, тогда это повышение было довольно незначительным, в пределах 2 процентных пунктов.

Более драматичные колебания данного финансового инструмента наблюдались последние несколько лет. Повышение предложения нефти в связи с открытием новых месторождений, введенные санкции, накладывающие ограничения на экспорт и импорт товаров и обусловленные внешней политикой страны, породили девальвацию национальной валюты. В связи с этим возникла необходимость повышения уровня ключевой ставки для ограничения денежной массы в стране, чтобы снизить уровень инфляции и рост потребительских цен. Так, 16 декабря 2014 года Банк России принял решение установить ключевой ставку на уровне 17 процентов вместо прежних 10,5. После последовало постепенное снижение данного показателя, и на сегодняшний момент его значение остается равным 11 процентам.

Таким образом, ключевая ставка является важным инструментом денежно-кредитной политики стран, позволяющим стабилизировать как состояние экономики страны, так и банковской системы. Ведь, как было сказано выше, именно ключевая ставка лежит в основе образования процентных ставок по активам и обязательствам банков, что непосредственно влияет на спрос на эти финансовые инструменты и, соответственно, на устойчивость и развитие всей кредитной организации. А это, как известно, отражает подверженность кредитной организации различным рискам.

6. Формулировка гипотез и выбор переменных