Инвестирование средств пенсионных накоплений граждан в Российской Федерации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Способы формирования накопительной части трудовой пенсии

1.1 Права застрахованных лиц при инвестировании средств пенсионных накоплений

1.2 Государственная управляющая компания - Внешэкономбанк

1.3 Деятельность частных управляющих компаний по управлению средствами пенсионных накоплений

1.4 Деятельность негосударственных пенсионных фондов по обязательному пенсионному страхованию

Глава 2. Практика инвестирования средств пенсионных накоплений

2.1 Анализ итогов реализации прав застрахованных лиц при формировании накопительной части трудовой пенсии

2.2 Анализ показателей деятельности ГУК «Внешэкономбанк» и частных управляющих компаний

2.3 Анализ показателей деятельности Негосударственных Пенсионных Фондов

Заключение

Список использованных источников, литературы и интернет ресурсов

Введение

С 2002 года в Российской Федерации осуществлен переход к распределительно-накопительной системе пенсионного обеспечения.

Население по-прежнему очень плохо информировано о целях и принципах пенсионной реформы, о своих возможностях в новой системе пенсионного обеспечения - как в отношении накопительной части трудовой пенсии, так и в отношении добровольного пенсионного обеспечения. Ситуация в этой сфере меняется к лучшему, но происходит это очень медленно.

Здесь необходимо учитывать несколько моментов. Российские граждане разучились самостоятельно заботиться о своей старости и до сих пор считают, что это проблема государства. Они начинают интересоваться вопросами пенсионного обеспечения только в предпенсионном возрасте, когда уже поздно самостоятельно копить на пенсию. Кроме того, одной из проблем является неверие российских граждан в возможность соблюдения государством каких-либо финансовых обязательств в долгосрочной перспективе.

Вследствие этого, происходит слишком медленное формирование инвестиционного потенциала накопительной системы. Лишь небольшая часть граждан (примерно около 10%), имеющих право на выбор модели инвестирования своих пенсионных накоплений, выбрали частные финансовые институты, имеющие право инвестировать в реальный сектор экономики, - негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и частные управляющие компании (УК).

Также можно сказать, что в сознании большинства россиян не сформирован подход к накоплению собственной пенсии. Зачастую именно этим, а не соотношением риска вложений, обусловлен молчаливый отказ от участия в негосударственных схемах управления капиталами.

В Федеральном законе №111-ФЗ «Об инвестировании средств пенсионных накоплений для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ» была проработана та система, которая позволяет гражданам выбрать, кто будет распоряжаться теми средствами, из которых будет формироваться накопительная часть их будущей пенсии.

Осмысленность выбора управляющей компании или НПФ - достаточно сложный вопрос реформы. Даже в условиях абсолютно добросовестного поведения управляющих компаний граждане, которые должны сделать свой выбор, наталкиваются на проблемы: для выбора нужна информация об УК и НПФ, но какая, и как её интерпретировать?

Выбранная мною тема для дипломной работы актуальна, так как от результатов инвестирования зависит одна из частей трудовой пенсии -- её накопительная часть. Накопительная часть пенсии сегодня формируется у работающих граждан 1967 года рождения и моложе,в случае, если до конца 2015 был сделан выбор в ее пользу. В настоящее время, до 2017 года наложен мораторий на накопительную часть пенсии, все отчисления идут на страховую часть пенсии, поэтому, инвестировать можно только те средства,которые уже были накоплены до наложения моратория. Именно величиной пенсионных накоплений и определяется накопительная часть трудовой пенсии. То есть итоговый размер пенсии в немалой степени зависит от умелого и своевременного размещения данных средств на рынке ценных бумаг в целях защиты средств от инфляции и получения инвестиционного дохода. Пенсионные накопления можно наследовать, если смерть застрахованного лица наступила до назначения ему накопительной части трудовой пенсии. Тогда производятся выплаты правопреемникам умершего застрахованного лица.

Целью данной работы является изучение особенностей инвестирования средств пенсионных накоплений граждан в Российской Федерации на современном этапе.

Для достижения цели формируются следующие задачи: рассмотреть особенности формирования накопительной части трудовой пенсии через государственную управляющую компанию, частные управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды и подвести итоги реализации прав застрахованных лиц при формировании накопительной части трудовой пенсии в 2013-2014 годах.

В ходе проводимых исследований использовались экономико-статистические методы сбора и обработки информации, методы сравнения и анализа основных параметров функционирования пенсионной системы, порядка инвестирования пенсионных накоплений относительно различных участников данного процесса.

В качестве теоретической базы работы были использованы: Законы РФ, Постановления Правительства РФ, труды ведущих специалистов в области финансов пенсионного обеспечения Соловьёва А.К., Семенихина В.В., Федотова Д.Ю. и других; а также статьи, публикуемые в журналах: «Финансы и кредит», «Эксперт», «Пенсия», «Российское предпринимательство» и другие.

Глава 1. Способы формирования накопительной части трудовой пенсии

1.1 Права застрахованных лиц при инвестировании средств пенсионных накоплений

Накопительная часть трудовой пенсии - это составная часть трудовой пенсии по старости, которая формировалась до 2015 года:

в обязательном порядке у работающих граждан 1967 года рождения и моложе за счет уплаты работодателем в Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР) страховых взносов (в 2010 году - 6% от фонда оплаты труда гражданина, но не более 415 тыс. руб. в год); у мужчин 1953-1957 г.р., женщин 1957-1967 г.р. накопительная часть пенсии также имеется, однако её формирование происходило ограниченный период времени - с 2002 по 2004 год.

в добровольном порядке у участников Программы государственного софинансирования пенсии за счет собственных добровольных страховых взносов, средств государственного софинансирования и взносов работодателей, если они являются третьей стороной Программы; у тех, кто направил средства материнского капитала на формирования накопительной части пенсии.

С 2014 года по настоящее время наложен мораторий на формирование пенсионных накоплений. Мораторий на формирование пенсионных накоплений означает, что те 6%, которые могли бы пойти на накопительную пенсию, будут направляться на формирование страховой пенсии. При этом индексация страховой пенсии за последние годы выше, чем средняя доходность от инвестирования пенсионных накоплений. Однако,те средства,которые были накоплены до введения моратория могут быть инвестированы.

Средства накопительной части пенсии учитываются ПФР в специальной части индивидуального лицевого счета и инвестируются управляющей компанией или НПФ.

В соответствии с федеральными законами 111-ФЗ от 24.07.2002г. «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ» и 75-ФЗ от 07.05.1998г. «О негосударственных пенсионных фондах» до обращения за установлением накопительной части трудовой пенсии застрахованные лица могут выбрать один из способов ее формирования.

1. Через Пенсионный фонд Российской Федерации

Застрахованные лица могут выбрать управляющую компанию, отобранную по конкурсу, с которой Пенсионный фонд Российской Федерации заключил договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений, либо один из инвестиционных портфелей государственной управляющей компании - «Внешэкономбанка».

2. Через негосударственный пенсионный фонд

Для этого необходимо заключить с НПФ договор об обязательном пенсионном страховании и подать в территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации заявление о переходе из ПФР в негосударственный пенсионный фонд.

Реализация прав осуществляется до момента назначения накопительной части трудовой пенсии. [17]

Застрахованные лица имеют право на получение информации о формировании и об инвестировании средств пенсионных накоплений, о состоянии специальной части их индивидуальных лицевых счетов в системе персонифицированного учета, об инвестиционных декларациях управляющих компаний.

Если пенсионные накопления находятся в доверительном управлении УК или ГУК, то назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии, учет средств пенсионных накоплений и результатов их инвестирования управляющими компаниями осуществляет Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР).

Если пенсионные накопления находятся в НПФ, то инвестирование и учет средств пенсионных накоплений, а также назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии осуществляет выбранный НПФ. При этом НПФ самостоятельно принимает решение о количестве управляющих компаний, с которыми необходимо заключить договоры доверительного управления пенсионными накоплениями.[1]

Застрахованное лицо может воспользоваться правом выбора инвестиционного портфеля (управляющей компании) не чаще одного раза в год путем подачи заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) в Пенсионный фонд Российской Федерации.

Если застрахованное лицо воспользовалось правом выбора инвестиционного портфеля (управляющей компании) и средства пенсионных накоплений, формируемые в его пользу, были переведены в соответствующую управляющую компанию, вновь поступающие страховые взносы на финансирование накопительной части трудовой пенсии, а также дополнительные страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии, взносы работодателя, уплаченные в пользу застрахованного лица, и взносы на софинансирование формирования пенсионных накоплений направляются Пенсионным фондом Российской Федерации в ту же управляющую компанию до момента получения Пенсионным фондом Российской Федерации нового заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании), за исключением случаев прекращения договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений с данной управляющей компанией.

Порядок доведения до сведения застрахованных лиц формы заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) и инструкции по ее заполнению определяется уполномоченным федеральным органом по согласованию с Пенсионным фондом Российской Федерации.

Информация о состоянии специальной части индивидуального лицевого счета застрахованного лица с указанием сумм поступивших страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии, а также сумм дополнительных страховых взносов на накопительную часть трудовой пенсии, сумм взносов работодателя, уплаченных в пользу застрахованного лица, и сумм взносов на софинансирование формирования пенсионных накоплений направляется Пенсионным фондом Российской Федерации застрахованному лицу ежегодно не позднее 1 сентября текущего года.

Заявление о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) направляется в Пенсионный фонд Российской Федерации не позднее 31 декабря текущего года. Застрахованное лицо может подать заявление о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) в территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации лично или иным способом. В последнем случае установление личности и проверка подлинности подписи застрахованного лица осуществляются:

1) нотариусом или в порядке, установленном пунктом 3 статьи 185 Гражданского кодекса Российской Федерации;

2) должностными лицами консульских учреждений Российской Федерации в случаях, если застрахованное лицо находится за пределами Российской Федерации.

3) органом (организацией), с которым у Пенсионного фонда Российской Федерации заключено соглашение о взаимном удостоверении подписей. Прием заявлений застрахованных лиц и передача их в электронной форме в Пенсионный фонд Российской Федерации осуществляются в соответствии с законодательством Российской Федерации. Типовая форма указанного соглашения утверждается уполномоченным Правительством Российской Федерации федеральным органом исполнительной власти.

Заявление застрахованного лица о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) подлежит рассмотрению Пенсионным фондом Российской Федерации в срок до 1 марта года, следующего за годом подачи застрахованным лицом заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании).

Пенсионный фонд Российской Федерации обязан письменно уведомить заявителя об удовлетворении или отказе в удовлетворении его заявления либо оставлении этого заявления без рассмотрения не позднее 31 марта года, следующего за годом подачи застрахованным лицом заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании), а также ответить на запрос застрахованного лица о результатах рассмотрения его заявления в трехмесячный срок со дня получения запроса.

В удовлетворении заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) может быть отказано в случаях, если:

- в заявлении, поданном надлежащим лицом, указана управляющая компания, заявившая к моменту подачи этого заявления о приостановлении (прекращении) приема в доверительное управление средств пенсионных накоплений, формируемых в отношении новых заявителей (застрахованных лиц);

- в заявлении, поданном надлежащим лицом, указана управляющая компания, договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений с которой прекращен (расторгнут) к моменту рассмотрения такого заявления Пенсионным фондом Российской Федерации;

- заявление о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании), поданное надлежащим лицом, оформлено с нарушениями установленной формы;

- заявление подано застрахованным лицом, осуществляющим формирование накопительной части трудовой пенсии через негосударственный пенсионный фонд в соответствии с законодательством Российской Федерации об обязательном пенсионном страховании;

- заявление подано с нарушением порядка, установленного пунктом 4 статьи 32 настоящего Федерального закона;

- в Пенсионный фонд Российской Федерации в один день поступило несколько заявлений о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) или в один день поступили заявление о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) и заявление о переходе в негосударственный пенсионный фонд;

- заявление подано застрахованным лицом после обращения за установлением накопительной части трудовой пенсии.

Решение об отказе в удовлетворении заявления о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании) или об оставлении указанного заявления без рассмотрения должно быть мотивированным.

В случае прекращения договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений между Пенсионным фондом Российской Федерации и какой-либо управляющей компанией из числа выбранных застрахованными лицами эта компания обязана перевести средства, переданные ей в доверительное управление, в Пенсионный фонд Российской Федерации. Полученные средства в месячный срок передаются Пенсионным фондом Российской Федерации управляющей компании.

Пенсионный фонд Российской Федерации обязан уведомить, в том числе через средства массовой информации, застрахованных лиц, чьи средства пенсионных накоплений находились в управлении данной управляющей компании, о прекращении указанного договора в течение одного месяца с момента фактической передачи средств.

За перевод средств пенсионных накоплений в порядке выбора застрахованным лицом инвестиционного портфеля (управляющей компании) взимается плата в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, за исключением случая первоначального перевода средств из государственной управляющей компании. [3]

С 2008 года Пенсионным фондом РФ выплачиваются средства пенсионных накоплений правопреемникам умерших граждан.

Выплата средств пенсионных накоплений осуществляется Пенсионным фондом РФ правопреемникам умерших застрахованных лиц, формировавших накопительную часть трудовой пенсии на дату смерти через Пенсионный фонд РФ. Порядок выплаты средств пенсионных накоплений Пенсионным фондом Российской Федерации утвержден постановлением Правительства Российской Федерации от 30 июля 2014 года № 710 «Об утверждении Правил выплаты Пенсионным фондом Российской Федерации правопреемникам умершего застрахованного лица средств пенсионных накоплений, учтенных в специальной части индивидуального лицевого счета».

Если средства пенсионных накоплений переданы в негосударственный пенсионный фонд, то тогда выплаты производятся в рамках постановления Правительства Российской Федерации от 30 июля 2014 года N 711 «Об утверждении Правил выплаты негосударственным пенсионным фондом, осуществляющим обязательное пенсионное страхование, правопреемникам умерших застрахованных лиц средств пенсионных накоплений, учтенных на пенсионных счетах накопительной пенсии», и правопреемникам следует обращаться за выплатой в негосударственный пенсионный фонд.

Также возможна единовременная выплата средств пенсионных накоплений лицам, которые не приобрели право на установление трудовой пенсии по старости в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 21.12.2009 N 1047 с 1 января 2010 года.

Правила единовременной выплаты пенсии распространяются на граждан РФ, иностранных граждан и лиц без гражданства, которые застрахованы в системе обязательного пенсионного страхования и отвечают следующим условиям:

· достижение возраста для мужчин - 60 лет, для женщин - 55 лет;

· получение трудовой пенсии по инвалидности или трудовой пенсии по случаю потери кормильца либо пенсии по государственному социальному обеспечению;

· отсутствие права на установление трудовой пенсии по старости в связи с отсутствием необходимого страхового стажа;

· формирование накопительной части трудовой пенсии через Пенсионный фонд РФ на день обращения за единовременной выплатой.

Застрахованное лицо имеет право в любое время подать в ПФР или в НПФ, в зависимости от того, где формируется накопительная часть трудовой пенсии, заявление о распределении средств пенсионных накоплений, указав в нем своих правопреемников и то, в каких долях будут распределяться между ними накопления в случае его смерти.

1.2 Государственная управляющая компания - Внешэкономбанк

застрахованный инвестиционный пенсионный накопление

Внешэкономбанк является государственной корпорацией, созданной Российской Федерацией, статус, цели деятельности, функции и полномочия которой определяются Федеральным законом "О банке развития" от 17 мая 2007 г. N 82-ФЗ.

Внешэкономбанк осуществляет функции государственной управляющей компании по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений на основании постановления Правительства Российской Федерации от 22 января 2003 г. №34.

Деятельность Внешэкономбанка как государственной управляющей компании осуществляется в соответствии с законодательством Российской Федерации, нормативными правовыми актами Президента и Правительства Российской Федерации, нормативными документами Центрального банка Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Федеральной службы по финансовым рынкам.

Права и обязанности государственной управляющей компании, Пенсионного фонда Российской Федерации и специализированного депозитария при осуществлении доверительного управления средствами пенсионных накоплений установлены договорами, типовые формы которых утверждены Постановлением Правительства Российской Федерации от 2 декабря 2003 г. № 730.

Государственная управляющая компания осуществляет доверительное управление средствами пенсионных накоплений от своего имени путем совершения любых юридических и фактических действий по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений в интересах выгодоприобретателя, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего.

Передача Фондом средств пенсионных накоплений в доверительное управление государственной управляющей компании не влечет перехода к государственной управляющей компании права собственности на средства пенсионных накоплений и активы, в которые они будут инвестированы.

Доходы от доверительного управления средствами пенсионных накоплений не являются собственностью государственной управляющей компании, а относятся на прирост средств, переданных ей в доверительное управление Фондом.

Средства пенсионных накоплений, находящиеся в доверительном управлении государственной управляющей компании, не могут являться обеспечением каких-либо обязательств Пенсионного фонда и государственной управляющей компании.

Государственная управляющая компания:

- инвестирует средства пенсионных накоплений исключительно в интересах застрахованных лиц только в разрешенные Федеральным законом объекты в соответствии с утвержденной в установленном порядке инвестиционной декларацией;

- инвестирует средства пенсионных накоплений разумно и добросовестно, исходя из необходимости обеспечения принципов надежности, ликвидности, доходности и диверсификации.

Государственная управляющая компания обособляет средства пенсионных накоплений, находящиеся в доверительном управлении от имущества государственной управляющей компании, а также иного имущества, находящегося в ее доверительном управлении или по иным основаниям.

Государственная управляющая компания отражает средства пенсионных накоплений, находящиеся в ее доверительном управлении, на отдельном балансе и ведет по ним обособленный учет.

Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением пенсионными накоплениями, государственная управляющая компания открывает отдельный банковский счет (счета) в кредитной организации, а для учета прав на ценные бумаги - отдельный счет (счета) депо в специализированном депозитарии, если для отдельных видов ценных бумаг иное не предусмотрено нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Государственная управляющая компания ежедневно осуществляет расчет рыночной стоимости активов и стоимости чистых активов, в которые размещены средства пенсионных накоплений, и представляет его специализированному депозитарию путем направления электронного документа либо сообщения в электронной форме с одновременным направлением документа на бумажном носителе. [9]

Руководитель и не менее трех работников (специалистов) государственной управляющей компании, непосредственно обеспечивающих деятельность по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений, должны иметь соответствующий квалификационный аттестат Федеральной службы по финансовым рынкам.

Государственная управляющая компания представляет ежеквартально в Фонд и Федеральную службу по финансовым рынкам отчет об инвестировании средств пенсионных накоплений и отчет о доходах от инвестирования по форме, утвержденной Федеральной службой по финансовым рынкам. [10]

Государственная управляющая компания осуществляет ежегодно аудит ведения бухгалтерского учета, бухгалтерской (финансовой) отчетности по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, а также финансирования выплат за счет средств пенсионных накоплений в порядке, установленном Правительством Российской Федерации.

Основной целью инвестирования средств пенсионных накоплений, переданных в доверительное управление Внешэкономбанку как государственной управляющей компании, является их прирост.

Основным принципом деятельности Внешэкономбанка как государственной управляющей компании является приоритет интересов учредителя доверительного управления над собственными. [2]

В целях определения стратегии инвестирования переданных государственной управляющей компании в доверительное управление средств пенсионных накоплений граждан Российской Федерации во Внешэкономбанке создан Комитет по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений.

Специализированным подразделением Внешэкономбанка, обеспечивающим выполнение Внешэкономбанком функций государственной управляющей компании, является Департамент доверительного управления.

Департамент инвестирует денежные средства на рынке ценных бумаг в соответствии со стратегией инвестирования, утвержденной Комитетом, обеспечивает соблюдение договоров, заключенных Внешэкономбанком как государственной управляющей компанией, обеспечивает соблюдение требований законодательных и нормативных актов к деятельности по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений. [19]

«В компетенцию департамента доверительного управления входит:

1)подготовка и заключение договоров доверительного управления с учредителями управления и иных договоров в части обеспечения деятельности по доверительному управлению;

2)осуществление в соответствии с условиями договоров доверительного управления операций со средствами, переданными в управление;

3)контроль за проведением операций по доверительному управлению;

4)контроль за соответствием операций по доверительному управлению государственными активами требованиям законодательства и решениям органов управления Внешэкономбанка;

5)ведение портфелей доверительного управления и позиции по счетам доверительного управления;

6)осуществление взаимодействия со специализированными депозитариями в части контроля за инвестированием государственных средств, переданных в доверительное управление;

7)подготовка и предоставление отчетности о результатах деятельности по доверительному управлению учредителям доверительного управления, уполномоченным федеральным органам исполнительной власти РФ;

8)подготовка предложений по стратегии инвестирования переданных в доверительное управление средств;

9)подготовка предложений по управлению рисками при инвестировании средств, переданных в доверительное управление;

10)управление рисками при инвестировании переданных в доверительное управление средств, подготовка информационно-аналитических отчетов;

11)изучение и анализ конъюнктуры финансовых рынков в целях оптимального инвестирования средств, переданных в доверительное управление;

12)подготовка совместно с другими подразделениями Внешэкономбанка проектов инструкций, приказов и других нормативных актов Внешэкономбанка по вопросам, относящимся к компетенции Департамента;

13)организация взаимодействия и ведение переписки со сторонними организациями по вопросам, относящимся к компетенции Департамента;

14)взаимодействие с уполномоченными федеральными органами исполнительной власти Российской Федерации по вопросам совершенствования нормативной правовой базы деятельности по доверительному управлению государственными активами.»[8]

2 августа 2009 г. вступил в силу Федеральный закон от 18 июля 2009 г. «О внесении изменений в Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» и Федеральный закон «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации»» № 182-ФЗ (далее - Закон № 182-ФЗ), в соответствии с которым, начиная с 1 ноября 2009 г. Внешэкономбанк как государственная управляющая компания (далее - ГУК) формирует два портфеля: расширенный инвестиционный портфель и инвестиционный портфель государственных ценных бумаг.

Инвестиционный портфель - это активы (денежные средства и ценные бумаги), сформированные за счет средств пенсионных накоплений, переданных Пенсионным фондом Российской Федерации в доверительное управление управляющей компании, и обособленные от других активов управляющей компании. Каждая управляющая компания может сформировать один или несколько инвестиционных портфелей в соответствии с действующим законодательством.

1) инвестиционный портфель государственных ценных бумаг, дополненный облигациями российских эмитентов, в случае если они гарантированы Российской Федерацией;

В инвестиционном портфеле государственных ценных бумаг инвестируются средства пенсионных накоплений граждан, выбравших указанный инвестиционный портфель и подавших заявление об этом в ПФР.

В соответствии с инвестиционной декларацией инвестиционного портфеля государственных ценных бумаг, ГУК разрешено инвестировать средства пенсионных накоплений в следующие виды активов:

1)государственные ценные бумаги Российской Федерации обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации и иностранной валюте;

2)средства в валюте Российской Федерации и иностранной валюте (доллары США, евро, фунты стерлингов, японские Йены) на счетах в кредитных организациях;

3)облигации российских эмитентов, если исполнение обязательств по выплате номинальной стоимости облигаций обеспечено государственной гарантией Российской Федерации.

Установлено, что максимальная доля в инвестиционном портфеле государственных ценных бумаг следующих классов активов составляет:

1)государственные ценные бумаги Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте - 80 процентов;

2)средства в валюте Российской Федерации и иностранной валюте на счетах в кредитных организациях - 80 процентов;

3)для государственных ценных бумаг Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации, а также для облигаций российских эмитентов, максимальная доля в инвестиционном портфеле государственных ценных бумаг не устанавливается.

Таким образом, портфель государственных ценных бумаг Внешэкономбанка состоит из финансовых активов, главной характеристикой которых является высокая надежность с точки зрения колебания курсовой стоимости, но при этом и минимальная доходность.

2) расширенный инвестиционный портфель, включающий в себя государственные ценные бумаги Российской Федерации и субъектов Российской Федерации, облигации российских эмитентов, ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах, денежные средства в рублях и иностранной валюте на счетах в кредитных организациях, облигации международных финансовых организаций, депозиты в рублях и иностранной валюте в кредитных организациях.

В расширенном инвестиционном портфеле инвестируются средства пенсионных накоплений граждан, выбравших указанный инвестиционный портфель, а также тех, кто не воспользовался правом выбора управляющей компании или НПФ.

В соответствии с инвестиционной декларацией расширенного инвестиционного портфеля ГУК разрешено инвестировать средства пенсионных накоплений в следующие виды активов:

1)государственные ценные бумаги Российской Федерации, обращающиеся на рынке ценных бумаг, а также при их первичном размещении, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации и иностранной валюте;

2)государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг, а также при их первичном размещении;

3)облигации российских эмитентов, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг, а также при их размещении;

4)ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством Российской Федерации, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг, а также при их первичном размещении;

5)средства в валюте Российской Федерации и иностранной валюте (доллары США, евро, фунты стерлингов, японские йены) на счетах в кредитных организациях;

6)депозиты в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте (доллары США, евро, фунты стерлингов, японские йены) в кредитных организациях;

7)ценные бумаги международных финансовых организаций, допущенных к размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации.

«Максимальная доля в расширенном инвестиционном портфеле следующих классов активов составляет:

1)государственные ценные бумаги Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте - 80 процентов;

2)государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации - 10 процентов;

3)облигации российских эмитентов, за исключением облигаций, исполнение обязательств по выплате номинальной стоимости которых обеспечено государственной гарантией Российской Федерации, - 40 процентов;

4)ипотечные ценные бумаги - 20 процентов;

5)ценные бумаги международных финансовых организаций - 20 процентов;

6)максимальная доля государственных ценных бумаг Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации, а также облигаций российских эмитентов, исполнение обязательств по выплате номинальной стоимости которых обеспечено государственной гарантией Российской Федерации, в расширенном инвестиционном портфеле не устанавливается;

7)суммарная доля государственных ценных бумаг Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, и облигаций, исполнение обязательств по выплате номинальной стоимости которых обеспечено государственной гарантией Российской Федерации, не может составлять менее 50 процентов расширенного инвестиционного портфеля.» [4]

Расширенный инвестиционный портфель Внешэкономбанка немногим менее консервативен по сравнению с портфелем государственных ценных бумаг, поскольку в него уже могут быть включены более доходные облигации, что должно способствовать увеличению доходности такого портфеля по сравнению с доходностью портфеля государственных ценных бумаг. Однако даже расширенный инвестиционный портфель Внешэкономбанка остается достаточно консервативным. Это связано с тем, что суммарная доля государственных ценных бумаг Российской Федерации и облигаций, гарантированных Российской Федерацией, всегда должна быть менее 50% от активов, находящихся в расширенном инвестиционном портфеле.

Внешэкономбанк обособляет каждый инвестиционный портфель, сформированный за счет средств пенсионных накоплений, от других инвестиционных портфелей, иного имущества, находящегося у Внешэкономбанка в доверительном управлении или по другим законным основаниям, а также от собственного имущества.

Внешэкономбанк открывает по каждому инвестиционному портфелю отдельные счета в ОПЕРУ Московского ГТУ Центрального банка Российской Федерации, в кредитных организациях, соответствующих требованиям законодательства об инвестировании средств пенсионных накоплений, а также обслуживающих организаторов торговли, в расчетно-клиринговых центрах, в депозитариях, в том числе в специализированном депозитарии.

1.3 Деятельность частных управляющих компаний по управлению средствами пенсионных накоплений

При выборе УК гражданам следует обратить внимание на инвестиционную декларацию этой компании. Она является неотъемлемой частью договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений. В инвестиционной декларации определены цель инвестирования средств пенсионных накоплений, переданных ей ПФР, инвестиционная политика управляющей компании, а также состав и структура ее инвестиционного портфеля, то есть перечень активов, в которые могут быть размещены пенсионные накопления.

Для выбора управляющей компании необходимо подать не позднее 31 декабря текущего года в территориальный орган ПФР заявление одним из следующих способов:

- лично в территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации;

- лично в организацию, с которой Пенсионным фондом Российской Федерации заключено соглашение о взаимном удостоверении подписей;

- иным способом (по почте или с курьером), при этом установление личности и проверка подлинности подписи застрахованного лица осуществляется нотариусом или в порядке, установленном п. 3 ст. 185 ГК РФ.

Доходы от инвестирования средств пенсионных накоплений не являются собственностью управляющей компании, а относятся на прирост средств, переданных ей в доверительное управление.

Законодательство России построено таким образом, что управляющие компании (УК) подвергаются тщательному контролю со стороны государства. Работа УК невозможна без соответствующей лицензии, которая, в частности, предъявляет высокие требования к профессионализму сотрудников. Соответствие этим требованиям подтверждается специальными сертификатами ФСФР. Контроль над деятельностью УК по инвестированию пенсионных накоплений также осуществляют специализированные депозитарии. Депозитарий хранит все ценные бумаги, которые приобретает управляющая компания, и контролирует все производимые с ними операции. Без одобрения специализированного депозитария никакие сделки невозможны.

Специализированный депозитарий, в случае неисполнения своих обязанностей, несет солидарную ответственность с частной управляющей компанией, заключившей договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений.

Нарушения со стороны управляющих компаний могут привести к наложению серьезных штрафов или отзыву лицензии. Управляющей компании передаются не сами деньги, а только управляющие функции.

Неплатежеспособность управляющих компаний можно рассматривать как один из наименее вероятных рисков. В случае возникновения финансовых проблем, портфель ценных бумаг под управлением данной УК передается в ПФР с минимальными потерями. На пенсионные средства, находящиеся под управлением, не может налагаться взыскание по долгам управляющей компании.

Право управлять пенсионными накоплениями УК получают по результатам жесткого конкурсного отбора.

Государство предъявляет к ним следующие требования:

1)размер собственных средств УК должен быть не менее 50 млн. руб.;

2)размер средств под управлением -- не менее 200 млн. руб.;

3)обязательное страхование профессиональной ответственности;

4)на момент подачи заявки на конкурс не менее трех работников УК и ее руководитель должны иметь квалификационный аттестат ФКЦБ по специализации «доверительное управление ценными бумагами, управление активами ПИФов, инвестиционных фондов и НПФ» и стаж работы по специальности не менее двух лет;

5)на момент подачи заявки на конкурс под управлением УК должно находиться минимум два паевых инвестиционных фонда (ПИФ), или два негосударственных пенсионных фонда (НПФ), или же один ПИФ плюс один НПФ;

6)УК не может иметь просроченной задолженности перед бюджетом и учредителями доверительного управления за два финансовых года, предшествующих дате подачи заявки на конкурс;

7)компания и ее руководитель не могут иметь взысканий за административные правонарушения в области финансов и рынка ценных бумаг в течение двух лет, предшествующих дате подачи заявки на конкурс.

Частные управляющие компании имеют право инвестировать пенсионные накопления в некоторые виды активов (табл. 1).

Таблица 1

Виды активов для инвестирования пенсионных накоплений частными управляющими компаниями

Вид инвестиционного актива	Максимальная доля актива
	в инвестиционном портфеле, %
	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.
Государственные облигации	Без ограничений
Облигации субъектов РФ	До 40
Муниципальные облигации	До 40
Корпоративные облигации	До 50	До 60	До 70	До 80
Акции ОАО	До 40	До 45	До 55	До 65
Паи (акции, доли) индексных инвестиционных	До 20
фондов, размещающих средства в государ-
ственные ценные бумаги иностранных
государств, облигации и акции иных
иностранных эмитентов
Ипотечные ценные бумаги, выпущенные в	До 40
соответствии с законодательством РФ об
ипотечных ценных бумагах
Денежные средства в рублях на счетах в	До 20
кредитных организациях
Депозиты в рублях в кредитных	До 20
организациях
Иностранныая валюта на счетах в	До 20
кредитных организациях

Перечень финансовых активов, в которые частные управляющие компании имеют право вкладывать денежные средства, несомненно, более широк. Помимо высоконадежных финансовых активов, частные управляющие компании имеют право вкладывать финансовые ресурсы в более рисковые, а соответственно, и потенциально более доходные активы, такие как акции и корпоративные облигации. На длительном промежутке времени, а пенсионные накопления представляют собой долгосрочный финансовый ресурс, доходность такого инвестиционного портфеля должна быть существенно выше, чем доходность обоих портфелей Внешэкономбанка. [14,55]

Государство может получить право не допускать частные управляющие компании к инвестированию пенсионных накоплений, если они будут показывать существенное отклонение результатов управления от среднерыночных. Критерии эффективности инвестирования разработали сами управляющие. Сегодня пенсионные накопления, являющиеся по сути госденьгами, имеют право привлекать 58 компании, и многие из них используют эту возможность лишь в маркетинговых целях.

Национальная лига управляющих (НЛУ) разработала критерии оценки управляющих компаний, инвестирующих пенсионные накопления. Президент НЛУ Дмитрий Александров пояснил, что это сделано в соответствии с договоренностями с Минфином. «Рабочая группа разработала проект такой оценки, одним из основных критериев эффективности работы управляющих должна стать «эталонная» доходность (бенчмарк)».

В расчет также будут браться риск портфеля и финансовая устойчивость самой компании (собственные средства, общий объем средств под управлением и т. д.). На основании этих трех критериев компания получит рейтинг, и аутсайдеры не смогут больше управлять пенсионными накоплениями. Сейчас результаты работы частных управляющих компаний сравнивают лишь с ВЭБом, санкций за низкие результаты управления не применяется. Между тем сравнивать результаты частных компаний с ВЭБом некорректно, поскольку большая часть накоплений у него инвестирована в госбумаги.

Таким образом, можно сделать вывод, что существующие ограничения для управляющих компаний относительно состава и структуры объектов инвестирования пенсионных накоплений в настоящее время неэффективны, из-за чего «страдает» доходность и не достигается надлежащий уровень сохранности пенсионных накоплений. [15,63]

Можно предложить выход из ситуации - расширить перечень разрешённых инструментов для инвестирования за счет эмитентов ценных бумаг, выпуски которых не входят в котировальный список А1. В высший котировальный лист ММВБ входит лишь 17 акций эмитентов (ОАО «Лукойл», ОАО «Мосэнерго», Сбербанк России и т.д.). При этом в перечне нет, в частности, акций ОАО «Газпром», ОАО «Роснефть» и других надежных компаний. Управляющие компании должны иметь возможность приобретать активы не только тех эмитентов, которые «раскручены» на рынке, но и тех, которые, имея признанно высокий рейтинг надежность, по каким-либо причинам не выпускают свои активы в широкую продажу и поэтому не входят в котировальные листы высокого уровня.

1.4 Деятельность негосударственных пенсионных фондов по обязательному пенсионному страхованию

НПФ на основании Федерального закона N75-ФЗ от 07.05.1998 «О негосударственных пенсионных фондах» осуществляет деятельность страховщика по обязательному пенсионному страхованию, включающую аккумулирование и учет средств пенсионных накоплений, организацию их инвестирования, назначение и выплату застрахованному лицу накопительной части трудовой пенсии при наступлении пенсионных оснований, а в случаях, установленных законодательством Российской Федерации, производить иные выплаты за счет средств пенсионных накоплений застрахованного лица. [1]

НПФ имеет право:

1) представлять интересы застрахованного лица перед страхователем, уплачивающим страховые взносы на формирование накопительной части его трудовой пенсии;

2) направлять на формирование имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда не более 15 процентов дохода, полученного от инвестирования средств пенсионных накоплений, после вычета вознаграждения, выплаченного управляющей компании (управляющим компаниям), и оплаты услуг специализированного депозитария.

НПФ обязан:

1) знакомить застрахованное лицо со страховыми правилами фонда и со всеми вносимыми в них изменениями;

2) осуществлять учет средств пенсионных накоплений застрахованного лица и своих обязательств перед застрахованным лицом путем ведения пенсионного счета накопительной части трудовой пенсии и обеспечить целевое использование указанных средств;

3) направлять застрахованному лицу ежегодно, не позднее 1 сентября, информацию о состоянии его пенсионного счета накопительной части трудовой пенсии и информацию о результатах инвестирования средств пенсионных накоплений.

4) отражать на пенсионном счете накопительной части трудовой пенсии застрахованного лица результаты инвестирования средств пенсионных накоплений.

5) производить назначение, осуществлять перерасчет и выплату застрахованному лицу накопительной части трудовой пенсии.

6) осуществлять выплаты правопреемникам застрахованного лица.

7) осуществлять единовременную выплату средств пенсионных накоплений в случае, установленном пунктом 4 статьи 6 Федерального закона "О трудовых пенсиях в Российской Федерации".

8) передавать по поручению застрахованного лица средства его пенсионных накоплений в другой негосударственный пенсионный фонд или в Пенсионный фонд Российской Федерации.

9) передавать средства (часть средств) материнского (семейного) капитала, направленные на формирование накопительной части трудовой пенсии, включая доход от их инвестирования, в Пенсионный фонд Российской Федерации в случае смерти застрахованного лица.

10) уведомить в письменной форме застрахованное лицо (или его правопреемников, подавших заявление о выплате средств пенсионных накоплений) о принятом уполномоченным федеральным органом решении об аннулировании лицензии фонда на осуществление деятельности по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию.

11) передавать средства пенсионных накоплений в Пенсионный фонд Российской Федерации в течение 3 месяцев со дня аннулирования лицензии на осуществление деятельности по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию фонда.

12) предоставить по требованию застрахованного лица по месту нахождения фонда и его обособленных подразделений следующие документы и информацию: устав фонда, его страховые правила, а также полный текст зарегистрированных изменений и дополнений в них, бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, аудиторское и актуарное заключения, составленные на последнюю отчетную дату, полное и (или) сокращенное фирменное наименование управляющей компании (управляющих компаний) и специализированного депозитария фонда.

13) бесплатно консультировать застрахованное лицо по вопросам обязательного пенсионного страхования и в случае обращения застрахованного лица информировать его о нормативных правовых актах об обязательном пенсионном страховании.

14) нести ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств фонда по обязательному пенсионному страхованию работниками фонда, а также агентами, которые должны действовать по заданию фонда и под его контролем.

Фонд не вправе:

1) принимать на себя поручительство в части исполнения обязательств третьими лицами;

2) отдавать в залог средства пенсионных накоплений;

3) выступать в качестве учредителя в организациях, организационно-правовая форма которых предполагает полную имущественную ответственность учредителей (учредителя);

4) выпускать ценные бумаги;

5) передавать конфиденциальные сведения о застрахованном лице третьим лицам, за исключением правопреемников застрахованных лиц, а также организаций, осуществляющих ведение пенсионных счетов (если указание на такие организации имеется в страховых правилах фонда);

6) предлагать какие-либо выгоды застрахованному лицу в целях сохранения действия договора об ОПС;

7) делать застрахованному лицу заявления или давать прогнозы относительно результатов будущей инвестиционной деятельности фонда в форме, отличной от формы, установленной страховыми правилами фонда;

8) принимать в одностороннем порядке решения, нарушающие права застрахованного лица.

Фонд осуществляет индивидуальный аналитический учет путем ведения пенсионного счета накопительной части трудовой пенсии, отражающего движение средств пенсионных накоплений, начисление и выплату накопительной части трудовой пенсии застрахованному лицу, осуществление выплат правопреемникам застрахованного лица.

Ведение пенсионного счета накопительной части трудовой пенсии застрахованного лица осуществляется в соответствии со страховыми правилами фонда.

Сведения о поступлении средств пенсионных накоплений, дохода от их инвестирования и страховых взносов в пользу застрахованного лица отражаются на его пенсионном счете накопительной части трудовой пенсии не позднее 3 рабочих дней с даты поступления от предыдущего страховщика сведений о суммах переданных средств в отношении каждого застрахованного лица.

Инвестирование средств пенсионных накоплений осуществляется в соответствии с Федеральным законом "О негосударственных пенсионных фондах", Федеральным законом от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации" и страховыми правилами фонда.

Доход, полученный от инвестирования средств пенсионных накоплений застрахованного лица, направляется на пополнение средств его пенсионных накоплений, на формирование имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда, на выплату вознаграждения управляющей компании, оплату услуг специализированного депозитария.

Сведения об управляющей компании (управляющих компаниях) и специализированном депозитарии, с которыми фонд заключил соответственно договор (договоры) о доверительном управлении средствами пенсионных накоплений и договор об оказании услуг специализированного депозитария, предоставляются застрахованному лицу в порядке, предусмотренном страховыми правилами фонда.

Согласно Федеральному закону №75-ФЗ от 07.05.1998г. «О негосударственных пенсионных фондах» договор между НПФ и застрахованным лицом вступает в силу при соблюдении нескольких условий:

1)застрахованное лицо подает заявление о переходе в НПФ не позднее 31 декабря;

2)договор между НПФ и застрахованным в течение 1 месяца с момента подписания должен быть представлен в ПФР;

3)договор вступает в действие с момента поступления средств на расчетный счет НПФ;

4)ПФР пересылает средства пенсионных накоплений в выбранный застрахованным лицом фонд не позднее 31 марта года, следующим, за годом подачи застрахованным лицом заявления о переходе в фонд. Одновременно с указанными средствами ПФР передает НПФ информацию о графике и об объемах поступления страховых взносов за предыдущий период;

5)средства в НПФ переводятся только после внесения в Единый реестр застрахованных лиц записи об удовлетворении заявления застрахованного лица, с которым заключен и зарегистрирован договор о переводе средств в выбранный НПФ. [1]

Чтобы заключить договор об обязательном пенсионном страховании, необходимо подать в территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации заявление о переходе из ПФР в НПФ.

При заключении договора об обязательном пенсионном страховании средства, подлежащие переводу в негосударственный пенсионный фонд, поступают ему из ПФР не сразу. А это значит, что и выгоду застрахованное лицо какое-то время не получает.

Заявления о переводе средств находятся в ПФР в стадии обработки в течение 3х месяцев - с января по март. После этого в ПФР формируются денежные транши в НПФ, которые поступают не «одним куском», а с разбивкой по застрахованным лицам с указанием конкретных сумм на каждое застрахованное лицо. Именно поэтому НПФ своих клиентов «знают в лицо».

...