Возобновление нормального функционирования внутреннего валютного рынка и выход на единый курс, безусловно, являются важными условиями успешной работы экономики. Однако они не дают гарантии, что текущие тенденции сохранятся и в дальнейшем. Важно не просто выйти на единый курс, важно обеспечить его относительную устойчивость в долгосрочной перспективе, причем не за счет расходования золотовалютных резервов государства. Для этого необходимо, чтобы работа всей экономики приносила в страну больше валюты, чем она тратит. Соответственно, должны быть созданы все условия для того, чтобы белорусская продукция была конкурентоспособна по цене и по качеству, пользовалась спросом как на внутреннем, так и на внешних рынках. [27, с.51].

С конца 2009 г. правительством активно проводилась политика эмиссионного финансирования роста ВВП, которая привела к тому, что в 2011 г. золотовалютные резервы, расходуемые на поддержание завышенного курса белорусского рубля, сократились до абсолютного минимума последних лет - 1,5 млрд. долларов США, что существенно ослабило отечественную финансовую систему.

Алармистские (тревожные) административные меры правительства по прекращению функционирования всех сегментов валютного рынка с целью сохранения золотовалютных резервов только усугубили ситуацию: девальвационный потенциал за время проведения административных ограничений (с марта по сентябрь 2011 г.) вырос более чем в два раза. При решительных и квалифицированных действиях правительства в начале 2011 г. курс белорусского рубля к доллару США удалось бы зафиксировать на уровне порядка 4500-5000. Для удержания начавшей выходить из-под контроля ситуации во избежание полной утраты золотовалютных резервов, с одной стороны, и прекращения функционирования импортозависимых производств, с другой стороны, осенью 2011 г. было осуществлено изменение принципов курсообразования - произошел переход от политики фиксированного курса к политике плавающего курса. [12, с.243].

Переход к рыночному курсообразованию, при котором золотовалютные резервы практически не расходуются на поддержание курса национальной валюты, позволил установиться макроэкономическому равновесию на валютном рынке. При этом существующий уровень золотовалютных резервов и более чем 100 % инфляция 2011 г. (а также накопленный девальвационный потенциал прошлых лет) предопределили параметры девальвация. В 2011 г. девальвация белорусского рубля приблизилась к отметке в 200 %. Использование девальвационного механизма в условиях относительной валютно-финансовой стабилизации Республики Беларусь не эффективно, так как проводимая валютная политики приводит к росту доходов экспортеров и тотальному обнищанию населения, ухудшению финансового положения других субъектов хозяйствования.

В какой-то мере ситуация в конце 2011 г. в финансовой сфере Республики Беларусь стабилизировалась благодаря пополнению золотовалютных резервов за счет продажи стратегического актива - контрольного пакета акций ОАО "Белтрансгаз" и получения части кредита ЕврАзЭс. Однако кредитные заимствования не решили существующие проблемы на внутреннем валютном рынке, а лишь временно приостановили их действие. [27, с.53].

Еще одной из основных ошибок со стороны государства является валютный контроль как один из самых жестких административных ограничений свободы внешнеэкономических связей. Через него прошли многие страны в период экономических кризисов. Устанавливая валютные ограничения внешней торговли, государство тем самым фактически признает, что в настоящий момент у него отсутствуют экономические рычаги для создания привлекательного инвестиционного климата в стране, который мог бы сделать просто бессмысленным сокрытие валютных средств за рубежом.

Однако для развитых стран с рыночной экономикой характерна тенденция повсеместной отмены валютного контроля. Например, ситуация во Франции и в Англии. "В конце 80-х, по оценке Банка Франции, годовой объем недопоступившей выручки составил менее 1%. Французский валютно-экспортный контроль перестал быть рентабельным, и его отменили". Аналогичные события происходили и в Англии: "Начиная с 1979 г. валютный контроль в Великобритании устранен. В указанном году были отменены нормативные акты, регламентирующие валютный контроль. Позднее был аннулирован Закон 1947 г. о валютном контроле, позволяющий государству осуществлять руководство системой валютного контроля". [28, с.8].

Таким образом, при нормализации развития белорусской экономики тоже должно происходить снижение роли валютного контроля как меры административного воздействия на участников внешнеэкономической деятельности и возрастание его информационной роли. С точки зрения технологии это должно реализовываться в переходе от жесткого тотального контроля каждой операции по перемещению товара и каждого платежа к выборочному контролю и формированию обобщенных информационных массивов, используемых для принятия управленческих решений.

Далее, следует отметить активное вмешательство Национального банка Республики Беларусь в курсообразование на валютных торгах ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". Это препятствует существенному укреплению обменного курса белорусского рубля под воздействием превышения предложения иностранной валюты над ее спросом с целью недопущения значимого снижения ценовой конкурентоспособности отечественных производителей на внешних рынках и, соответственно, ухудшения состояния внешней торговли. [18, с.23].

Проблема Республики Беларусь (как и любого другого государства, на валюту которого не существует спроса за рубежом и которая продается на иностранную только внутри страны) состоит не только в том, чтобы валютная выручка поступила в страну, сколько в том, чтобы она поступала на валютный рынок. Если же этого не происходит (экспортеры оставляют ее на своих банковских счетах), то даже при положительном торговом и платежном балансе на валютном рынке может возникнуть нехватка долларовых средств. И тогда курс доллара неизбежно начнет расти, что усилит его привлекательность в качестве инвестиционного актива. [28, с.10].

Белорусский рубль на собственной территории постоянно вступает в конкуренцию с гораздо более сильными и ликвидными валютами - долларом США и евро. Чтобы в таких условиях национальная валюта могла удержать позиции и полноценно выполнять функции денег, национальный валютный рынок должен быть стабилен и предсказуем.

3.2 Направления совершенствования валютного регулирования в Республике Беларусь