Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Коммерческий банк на рынке ценных бумаг

1.1 Банк как эмитент ценных бумаг

1.2 Банк как инвестор на рынке ценных бумаг

1.3 Банк как профессиональный участник рынка ценных бумаг

2. Коммерческие банки в рейтинге крупнейших публичных компаний РФ

2.1 Банки в рейтинге крупнейших публичных компаний РФ

2.2 Банки как крупнейшие инвесторы РФ

2.3 Банки в рейтингах профессиональных участников российского рынка ценных бумаг РФ

3. Рекомендации и предложения по повышению эффективности деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг РФ

3.1 Прогноз изменения роли банков на рынке ценных бумаг РФ

3.2 Предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности банков на рынке ценных бумаг

Заключение

Список литературы



Введение

Актуальность темы. Важной предпосылкой процветания страны является активная инвестиционная политика. Вступление России в систему рыночных отношений вызвало необходимость коренных преобразований во всех отраслях экономики.

Развитие страны в переходный период остро выявило разрыв между различными фазами функционирования производительного капитала, когда воздействие на традиционные рычаги государственного регулирования и, в частности, на финансовый рынок приводят к прямо противоположным результатам, нежели те, что ожидалось получить. В силу ориентации фондового рынка на обслуживание дефицита государственного бюджета и непропорциональности развития его секторов, он практически не выполняет своей классической функции перераспределения ресурсов на развитие высокорентабельных отраслей и хозяйственных структур.

Да и развитие рынка корпоративных ценных бумаг в России происходит зачастую как бы само по себе, вне взаимосвязи с теми позитивными процессами и явлениями в экономике рыночного хозяйства, который он призван обслуживать. Вместо стимулирования притока новых инвестиций в реальный сектор, разрешение проблем неплатежей и т.д. нынешнее состояние рынка ценных бумаг ведет к нарастанию дефицита финансовых, материальных и информационных ресурсов, необходимых для формирования условий экономического роста.

Восстановление взаимосвязи управляемости финансовых, материальных и информационных потоков в экономике, выбор оптимальной финансовой политики предполагает эффективное применение инструментов и механизмов фондового рынка. Это особенно актуально для организации финансовой деятельности хозяйственных структур, которые пока еще не в полной мере использовали возможности, какие им предоставляет рынок ценных бумаг.

В этих условиях решение проблем формирования инвестиционного портфеля может быть осуществлено на основе исследования операций коммерческих банков с ценными бумагами, как наиболее тесно связанные с деятельностью коммерческих банков.

Вопросы, связанные с формированием инвестиционного портфеля в условиях рынка, стратегия управления им, в последнее время являются предметом исследования многих ученых-финансистов России и за рубежом. В них подробно анализируются различные аспекты внедрения финансовых инструментов по формированию и управлению инвестиционного портфеля, предложено большое количество подходов к формированию портфеля в рыночных условиях. Что касается формирования инвестиционного портфеля с точки зрения оптимального сочетания рисковых ценных бумаг и ценных бумаг, не подверженных риску в инвестиционном портфеле, и стратегии управления им, заметно мало работ, где бы специально была исследована эта проблема.

Основополагающие принципы по формированию и по стратегии управления инвестиционным портфелем были исследованы в работах В.Ф.Шарпа, Д.Александера, Д.Макнотона, Э.Доллана, А.Гончарова, Д.Гришина, Я.М.Миркина, М.Ю.Алексеева и др., однако в этих работах не охвачено конкретного анализа оптимального сочетания ценных бумаг в инвестиционном портфеле. В связи с этим нуждаются в дальнейшей теоретической и практической разработке вопросы, связанные с формированием инвестиционного портфеля, тактикой и стратегией управления на основе применения новых методов и финансовых инструментов.

Таким образом, по мере формирования фондового рынка, реальная ситуация на рынке ценных бумаг выдвигает ряд вопросов, требующих рассмотрения и глубокого изучения. Их актуальность, практическая и теоретическая значимость, определили выбор темы, цель и основные направления исследований.

Цель дипломной работы: разработать на основе анализа актуальных проблем деятельности на рынке ценных бумаг российских коммерческих банков в условиях финансового кризиса и начавшегося посткризисного периода рекомендаций и предложений по повышению эффективности инвестиционной деятельности банков.

Исходя из цели были сформулированы задачи дипломной работы:

- рассмотреть банк как эмитент ценных бумаг, а также как инвестор на рынке ценных бумаг и как профессиональный участник рынка ценных бумаг;

- проанализировать банки в рейтинге крупнейших публичных компаний РФ, банки как крупнейшие инвесторы РФ, а также банки в рейтингах профессиональных участников российского рынка ценных бумаг РФ;

- исследовать прогноз изменения роли банков на рынке ценных бумаг РФ;

- дать рекомендации и предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Объект исследования - экономические отношения субъектов рынка ценных бумаг.

Предмет исследования - деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг и пути повышения ее эффективности.

Теоретической и методической основой исследования явились положения, сформулированные в научных трудах зарубежных и отечественных исследователей в области инвестиций и фондового рынка, современных концепций развития рынка ценных бумаг, законодательные и нормативные акты, решения правительства по вопросам экономической политики.

Основной методической базой для исследования послужили данные бухгалтерской отчетности коммерческих банков, монографии и статьи отечественных и зарубежных экономистов, материалы научных конференций, законодательные акты, справочные материалы.

Методы исследования. В исследовании применялись методы группировок, сравнительного и экономического анализа.



1. Коммерческий банк на рынке ценных бумаг

1.1 Банк как эмитент ценных бумаг

Коммерческие банки могут являться эмитентами собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг. Кроме этого банки могут приобретать ценные бумаги за свой счет, а также имеют право проводить операции с ценными бумагами в качестве комиссионеров. Выпуски ценных бумаг банки могут осуществлять после государственной регистрации в департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России или территориальном учреждении Банка России. [1]

В Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России регистрируются:

- выпуски акций банков с уставным капиталом 700 млн. рублей и более (включая в расчет предполагаемые итоги выпуска) или с долей иностранного участия (в т. ч. физических и юридических лиц из стран СНГ) свыше 50 %;

- выпуски облигаций банков на сумму 200 млн. рублей и выше;

- выпуски ценных бумаг при реорганизации банков.

Остальные выпуски ценных бумаг регистрируются в территориальных учреждениях Банка России. Банк может выпускать обыкновенные и привилегированные акции. Этапы эмиссионной деятельности представлены на рисунке 1.

Первоначально принимается решение о выпуске ценных бумаг. Решение принимается тем органом кредитной организации, который наделен соответствующими полномочиями в соответствии с законодательством Российской Федерации и уставом кредитной организации. На втором этапе осуществляется подготовка проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии готовит и утверждает правление или иной уполномоченный орган банка. Проспект эмиссии выпуска акций должен быть заверен подписями и печатями уполномоченных учредителями лиц.

Рис. 1. Этапы проведения банком эмиссии акций или облигаций

Третий этап эмиссионной деятельности заключается в регистрации выпуска ценных бумаг. С этой целью банк представляет в территориальное учреждение Банка России подготовленный проспект эмиссии и ряд других документов.

На четвертом этапе осуществляется публикация проспекта эмиссии. При этом Банк, который осуществляющий размещение ценных бумаг, обязан уведомить потенциальных инвесторов через средства массовой информации о проводимой им эмиссии ценных бумаг.

Пятый этап состоит из процесса реализация (размещения) выпускаемых ценных бумаг. Размещение начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии.

На шестом этапе производят регистрацию итогов выпуска. В течении 30 дней после завершения процесса размещения ценных бумаг банк осуществляет анализ результатов проведенной эмиссии и составляет отчет об итогах выпуска, который представляется в Банк России. Этот отчет в течение двух недель регистрируется вместе с итогами выпуска.

Седьмой этап заключается в публикация итогов выпуска ценных бумаг в том же печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске.

Кроме эмиссии акций, банки используют в качестве источника прироста собственного капитала эмиссию облигаций. Размещение банком облигаций осуществляется по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом банка. Выпуск облигаций возможен только после полной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных банком облигаций не может быть выше размера уставного капитала.

Кроме первоначальной эмиссии акций банки могут производить дополнительную эмиссию. Дополнительная эмиссия акций происходит при увеличении уставного капитала. В соответствии с действующим законодательством существуют следующие способы размещения дополнительных акций:

- путем распределения среди акционеров;

- путем подписки (открытой или закрытой);

- путем конвертации в акции ценных бумаг, конвертируемых в акции. Процесс размещения акций посредством дополнительной эмиссии аналогичен процессу первоначальной эмиссии акций. Размещаться акции могут по номинальной стоимости и по повышенной.

Номинальный доход прибавляется к уставному капиталу банка, тем самым увеличивая его, остальные средства (эмиссионный доход) направляются на увеличение собственных средств кредитной организации. Одним из последних сообщений о докапитализации было сообщение о докапитализации банка «Траст». Бенефициары «Траста» готовятся к очередной докапитализации банка. Согласно раскрытой в ноябре 2014 года информации, дополнительная эмиссия акций банка может быть оплачена зданием, в котором располагается головной офис банка.

Это вполне допустимая, но не слишком популярная у банков схема докапитализации. Докапитализация банка за счет недвижимости -- вполне законная, хотя и не слишком распространенная операция. Самые известные случаи такой докапитализации -- банк «Уралсиб» (в 2008 и 2014 годах), Росбанк (в 2010 году). [2]

Ранее о дополнительной эмиссии объявлял банк ВТБ. Банк проводил дополнительный выпуск ценных бумаг в соответствии с решением о выпуске ценных бумаг, зарегистрированным Банком России 26.04.2013.

Документы, относящиеся к дополнительной эмиссии акций, включая проспект ценных бумаг и решение о выпуске ценных бумаг, опубликованы на официальном сайте Эмитента. [3]

В 2007 году дополнительную эмиссию собственных акций осуществлял Сбербанк. Дополнительная эмиссия Сбербанка включала 3,5 млн. обыкновенных акций номиналом 3 тыс. руб. каждая. [4]

Рассмотрев основные особенности эмиссионной банковской деятельности можно сделать вывод, что основной целью эмиссии акций является обеспечение инвестиционного процесса дополнительным источником капитальных вложений, привлечение дополнительных финансовых ресурсов. Банки активно используют данный источник финансирования, что обеспечивает динамичное развитие данной стороны банковской деятельности.

1.2 Банк как инвестор на рынке ценных бумаг

В российском законодательстве нет четкого определения понятия инвестиционного банка. Анализ законодательной базы фондового рынка в России позволяет сделать вывод о том, что коммерческие банки могут выступать как инвестиционные. Как правило, в период радикальных экономических реформ практика идет впереди законодательства, а инвестиционная банковская деятельность развивается более значительными темпами, чем ее законодательное регулирование.

Под инвестиционной деятельностью банка на рынке ценных бумаг понимают деятельность по вложению средств в ценные бумаги от своего имени и по своей инициативе с целью получения прямых (дивиденды, проценты, доход от продажи) и косвенных (усиление контроля над дочерними и зависимыми обществами и др.) доходов. Объектами банковских инвестиций могут выступать разнообразные ценные бумаги, как эмиссионные (акции, облигации), так и неэмиссионные (депозитные сертификаты, векселя). Совокупность ценных бумаг, принадлежащих коммерческому банку, принято называть портфелем ценных бумаг. Инвестиционный портфель (портфель инвестиций) - совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства в иностранной валюте и вложения в иностранные ценные бумаги. Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологи, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности. Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет собственных ресурсов и заемных, привлеченных средств.

В рамках инвестиционной деятельности банки проводят операции по покупке и продаже ценных бумаг; привлечении кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по реализации прав, удостоверенных ценными бумагами (получение процентов и дивидендов, участие в управлении акционерными обществами и др.)

Инвестиционная деятельность банков определяется их местом в экономике и инвестиционном процессе в целом. Представляется возможным выделить следующие существенные для инвестиционного процесса роли банков:

1) банки - ядро холдинга или финансово-промыш-ленной группы;

2) инвестиционные банки первого и второго вида;

3) банки, осуществляющие свою инвестиционную деятельность в режиме обычных предприятий. Это банки, специализирующиеся на неинвестиционной деятельности. Например, экспортно-импортные банки, кредитующие торгово-закупочную деятельность и др.

Важные задачи банка-ядра определяются их участием в составе холдингов и финансово-промышленных групп, где они выполняют центральную роль. Это может предполагать выполнение банком ряда функций, таких, например, как:

- определение направлений развития холдингов и финансово-промышленных групп;

- стратегическое планирование развития, включая разработку планов слияний и продаж неэффективных и излишних производств, не соответствующих общей направленности холдинга и финансово-про-мышленной группы;

- клиринговая деятельность между предприятиями-участниками;

- техническая реализации расчетов между предприятиями-участниками;

- финансирование лизинговых операций и другое.

Если есть основания ожидать снижения процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твер-допроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

К банковским инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

* безопасность вложений;

*доходность вложений;

* рост вложений;

*ликвидность вложений.

Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель - набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.

Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

* Банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им.

* Банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложения целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.

* Вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а так же чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются за счет расширения доли рынка, контролируемой банком, через дочерние и зависимые общества в усиления их влияния на клиентов путем участия в корпоративном управлении на основе владения пакетом их акций.

Объектами банковских инвестиций выступают самые разнообразные ценные бумаги. В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля, в целях учета и отражения в балансе различают вложения в: долговые обязательства; акции.

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется, как правило, на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций, облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски.

При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции принимают форму вложений в акции в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

Портфельные инвестиции в акции осуществляются в форме создания портфелей акций различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель таких инвестиций банков -- получение прибыли на основе диверсификации вложений.

Портфель акций является составной частью инвестиционного портфеля банка, под которым понимается набор ценных бумаг, приобретаемых с целью получения по ним инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их курсовой стоимости в длительной перспективе. Кроме инвестиционного портфеля банки формируют и торговый портфель ценных бумаг для получения дохода от их реализации (перепродажи) в течение 180 календарных дней (это и акции, и различные долговые обязательства как котируемые, так и не котируемые).

Инвестиционный портфель ценных бумаг обеспечивает банку доходность, а торговый -- ликвидность. Банки самостоятельно определяют порядок формирования торгового и инвестиционного портфелей и раскрывают его в таких внутренних документах, как Инвестиционная политика банка и Учетная политика банка.

Портфель ценных бумаг коммерческого банка выполняет три взаимосвязанные функции: прирост стоимости, создание резерва ликвидности и обеспечение участия в управлении другими компаниями.

Несмотря на то, что при формировании собственного портфеля ценных бумаг банки используют те же инструменты и методы управления, что и другие инвестиционные компании, портфель ценных бумаг коммерческого банка имеет следующие особенности:

1. Портфель ценных бумаг коммерческого банка находится в тесной связи со структурой активов и пассивов кредитной организации, которые должны быть между собой сбалансированы по срокам.

2. Банк обладает определенной степенью мобильности по перераспределению собственных активов как в ценные бумаги, так и обратно (в другие виды имущества).

3. Портфель ценных бумаг коммерческого банка является важнейшим инструментом управления процентным риском.

4. Портфель ценных бумаг коммерческого банка, как правило, имеет консервативный характер, выражающийся в наибольшем удельном весе государственных облигаций в общей структуре портфеля ценных бумаг.

Портфель эмиссионных ценных бумаг в зависимости от целей их приобретения подразделяют на:

- инвестиционный портфель;

- торговый портфель;

- портфель торгового участия.

Порядок отнесения ценной бумаги к конкретному портфелю закреплен Правилами ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации (положение Банка России от 5.12.02 г. №205_П) (в ред. от 11.04.05 г.). [3, с. 51]

Важнейшей составляющей инвестиционной деятельности банка является управление собственным портфелем ценных бумаг таким образом, чтобы обеспечить себе создание резерва ликвидности, объектов залога для получения краткосрочных ссуд, возможности участвовать в управлении предприятиями (компаниями) и получение прибыли. В процессе управления портфелем можно выделить два уровня: стратегический и оперативный. На первом на основе макроэкономических прогнозов и с учетом экспертных оценок устанавливаются основные ориентиры для инвестирования: лимиты по рискам, ограничения по структуре портфеля, планы доходности, срочности портфеля и др. На втором уровне, исходя из установленных ограничений и лимитов, осуществляется текущее управление портфелем ценных бумаг согласно складывающейся экономической конъюнктуре.

Холдинг - это многофункциональная организационно-производственная система, уставный капитал которой составляют контрольные пакеты акций ее подразделений, являющихся самостоятельными юридическими лицами - открытыми или закрытыми акционерными обществами.

Финансовый менеджмент холдингов включает разработку и реализацию такой инвестиционной политики, которая обеспечила бы адаптацию всей структуры холдинга к изменению рыночной ситуации. Для этого могут проводиться продажи неэффективных или не соответствующих направлению развития предприятий холдинга, и, наоборот, приобретаться новые, нужные холдингу структуры.

План развития хозяйственного портфеля является одним из способов адаптации холдинга или финансово-промышленной группы при изменении рыночной среды или необходимости повышения их живучести. Основным исходным этапом стратегического планирования является анализ хозяйственного портфеля фирмы. При этом оценивают положение всех входящих в состав фирмы производств.

Такие банки-ядра при практической реализации программ развития либо выполняют роль инвестиционного банка, либо взаимодействуют с инвестиционными банками. В настоящее время различают два типа инвестиционных банков.

Инвестиционные банки первого типа занимаются исключительно торговлей и размещением ценных бумаг. Как правило, они проводят операции корпоративного сектора экономики. Они выступают посредниками при размещении эмиссий акций и облигаций предприятиями промышленности, торговли, транспорта и др. Для обслуживания рынка ценных бумаг они выполняют и такие функции:

- осуществляют вторичное размещение акций и облигаций;

- выступают посредниками при размещении международных ценных бумаг (например, еврооблигаций) на рынке евровалют;

- консультируют корпорации по вопросам инвестиционной стратегии, прогнозов и сценариев размещения конкретных видов ценных бумаг, бухгалтерского учета и отчетности и др.

За рубежом без участия такого типа банков практически невозможно продать эмитируемые ценные бумаги.

Инвестиционные банки второго типа занимаются среднесрочным и долгосрочным кредитованием различных отраслей хозяйства, а также различных целевых проектов, связанных с внедрением передовых технологий и достижений научно-технической революции. Зачастую это государственные или смешанные банки. Они активно участвуют в реализации правительственных программ социально-экономического развития и планов стабилизации экономики. Особенность деятельности таких инвестиционных банков в том, что они выполняют наиболее рискованные операции по среднесрочному и долгосрочному кредитованию с привлечением кредитов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов. Такие банки могут действовать (например, в Японии) как траст-банки.

Банки, являющиеся ядром финансово-промыш-ленных групп, играют роль инвестиционных банков первого типа при формировании и изменении состава группы, а второго типа - при реализации стратегий технологического развития производства и маркетинговых стратегий.

Сегодня Сбербанк занимает активную позицию и на рынке инвестиционных продуктов. После объединения региональной сети Тройки Диалог с розничным бизнесом Сбербанка показатели по привлечению средств частных клиентов в паевые фонды стремительно растут. Декабрь перечеркнул традиции последних лет на рынке паевых фондов, и вместо того, чтобы забирать средства из ПИФов, клиенты вновь инвестировали в них свободные средства. Лидером рынка по объему привлеченных средств стал облигационный фонд УК «СбербанкУправление активами», а основная часть средств была привлечена розничной сетью Сбербанка и сетью «Сбербанк Первый».

Инвестиции в фонды облигации в 2016 году стали хорошим дополнением к банковским депозитам, принеся своим владельцам доход более 12% годовых, а отдельные фонды акций - более 20%. Команда «Сбербанк Первый» подтвердила свое лидерство в сегменте обслуживания самых взыскательных клиентов.

Инвестиции Сбербанка России распространяются на разные рынки. Прежде всего, они осуществляются в малые сферы бизнеса.

Например, Сбербанк известен своими интересами в сфере недвижимости. Недавно была открыта специальная кредитная программа для представителей малого и среднего бизнеса, имеющих годовую выручку до 150 миллионов рублей.

Благодаря этой программе представители бизнеса могут взять в кредит средства на десять лет, которые будут предназначаться на приобретение разных объектов недвижимости. Единственное условия -объекты должны возводиться при участии Сбербанка.

Таким образом, банк удовлетворяет и свои интересы на рынке строительства недвижимости, и предоставляет возможность клиентам покупать эту недвижимость по выгодным условиям. Если сравнить, то ипотечное кредитования для физических лиц является гораздо менее выгодным, чем конкретное предложение для юридических лиц.

1.3 Банк как профессиональный участник рынка ценных бумаг

Правоотношения на рынке ценных бумаг складываются из совокупности различных сделок с ценными бумагами. Однако определяющими являются отношения, связанные с реализацией профессиональной деятельности на этом рынке. Посредством осуществления именно профессиональной деятельности выполняются те задачи, которые должен решать рынок ценных бумаг.

Среди большого круга участников рынка ценных бумаг, в том числе профессиональных, особо следует выделить коммерческие банки. Вполне закономерно, что банки являются основным звеном финансового рынка, поскольку они имеют право на основании банковской лицензии осуществлять весь спектр операций, предусмотренных Законом «О банках и банковской деятельности». Другие кредитные организации осуществляют, как правило, узконаправленную деятельность и ориентированы на отдельные банковские операции (осуществление расчетов, инкассацию, лизинг и др.).

Коммерческим банкам разрешено выступать в качестве комиссионера или поверенного по отношению к клиенту или продавцом - по отношению к третьему лицу.

Занимаясь куплей или продажей ценных бумаг на вторичном рынке за счет и по поручению клиента, банк получает вознаграждение от клиента за точное и быстрое исполнение указаний по покупке или продаже ценной бумаги. Размер вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора поручения.

Банк может организовать хранение и учет ценных бумаг в своем хранилище или хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовать многосторонние расчеты по заключаемым клиентами сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и другие. Интерес банка при этом состоит в том, чтобы получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов, включая ведение счета депо и организацию расчетов по ценным бумагам.

В настоящее время профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг является одним из важнейших направлений деятельности коммерческих банков. Доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности составляют значительную долю при формировании прибыли.

Институт профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является достаточно новым для российского права (только доверительное управление как вид банковской деятельности появилось в 1990 г.). При важнейшем экономическом значении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, она имеет недостаточное правовое регулирование. Это связано с относительно недавним возникновением такой деятельности, а также с тем, что в гражданско-правовом регулировании сделок с ценными бумагами и денежными средствами имеются некоторые пробелы. Нерешенность отдельных актуальных проблем гражданского и предпринимательского права (о правовой природе безналичных денежных средств и ценных бумаг, о современной модели российского фондового рынка и др.) имеет негативные последствия для правового регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Анализ действующего законодательства свидетельствует о том, что для осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг кредитная организация должна соответствовать следующим требованиям:

а) наличие статуса кредитной организации;

б) наличие у кредитной организации лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;

в) соблюдение кредитной организацией правил совмещения видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Указанные требования по существу являются основными условиями осуществления кредитными организациями профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, соответствие совокупности которых делает данную деятельность для кредитных организаций возможной.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности[1];

· брокерская деятельность;

· дилерская деятельность;

· деятельность по доверительному управлению;

· клиринговая деятельность;

· депозитарная деятельность;

· деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

· деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д[2].

Из существующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг для коммерческого банка характерны следующие:

- брокерская;

- деятельность по доверительному управлению;

- депозитарная деятельность;

- клиринговая.

Особенность кредитной организации - профессионального участника рынка ценных бумаг - состоит в том, что изначально кредитная организация создавалась для осуществления банковской деятельности, и, получив статус профессионального участника фондового рынка, осталась кредитной организацией с той же организационно-правовой формой, уставным капиталом и ограничениями по его формированию и другими особенностями. Можно даже утверждать, что такой хозяйствующий субъект и с точки зрения законодателя, и с позиции контролирующего органа будет прежде всего рассматриваться как кредитная организация, а не как профессиональный участник рынка ценных бумаг. Косвенно об этом свидетельствует содержание ч. 2 ст. 39 закона о рынке ценных бумаг, в соответствии с которой дополнительным основанием для отказа в выдаче кредитной организации лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ее приостановления или аннулирования является аннулирование или отзыв лицензии на осуществление банковских операций, выданной Банком России.

При осуществлении операций с ценными бумагами в качестве профессионального участника фондового рынка кредитная организация должна соблюдать правила совмещения профессиональной деятельности. Данные правила, установленные Приказом ФСФР[3], касаются возможности одновременного осуществления одного или нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Отметим, что в данном случае совмещением не является одновременное осуществление банковской деятельности и деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг.

Профессиональные виды деятельности на рынке ценных бумаг могут совмещаться в деятельности одного и того же участника рынка, но только в разрешенных сочетаниях.

В основном допускаются следующие сочетания:

- брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией, имеющей лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности;

- профессиональная деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, осуществляется изолированно и не может совмещаться ни с какими другими профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг;

- клиринговая, депозитарная и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг могут совмещаться между собой;

- деятельность по управлению ценными бумагами может совмещаться с деятельностью по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и/или деятельностью по управлению инвестиционными фондами. В случае такого совмещения деятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью.

Наличие строгих и четких правил совмещения видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг вызвано высокими рисками, которыми сопровождается осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, и представляется положительным фактом.

Также банку - профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской деятельности, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг.

Правило совмещения - это установленная нормативными правовыми актами, регулирующими рынок ценных бумаг, возможность сочетания профессиональным участником рынка ценных бумаг одновременно двух и более видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

На кредитные организации - профессиональные участники в данном случае распространяются все правила совмещения, при этом не имеет значения, что в целом профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг совмещается с банковской деятельностью. Это означает принятие кредитной организацией на себя, кроме рисков, связанных с осуществлением банковской деятельности, риски, связанные с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг.

Когда речь идет о совмещении, например, брокерской и дилерской деятельности с банковской деятельностью, риски на рынке ценных бумаг суммируются с рисками на рынке банковских услуг. Изучение этих рисков позволяет сделать следующий вывод: из всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которые характерны для коммерческих банков наименее рискованными являются виды деятельности, образующие учетную систему рынка ценных бумаг - клиринговая деятельность, депозитарная деятельность, деятельность по доверительному управлению. Связано это с тем, что при осуществлении указанных видов деятельности хозяйствующий субъект сталкивается в основном только с операционными рисками, которые являются наименее опасными по своим последствиям, достаточно управляемыми, а также наиболее легко устранимыми.

Что касается брокерских операций банка, то это комиссионные при любом раскладе, как процент от суммы совершенных операций.

Маржинальная торговля характеризуется использованием клиентом брокера - профессионального участника рынка ценных бумаг заемных средств и/или ценных бумаг, предоставляемых клиенту самим брокером. Сумма, которая предоставляется клиенту, условия ее предоставления и возврата определяются договором на брокерское обслуживание. Предоставляемая сумма часто называется «кредитным плечом» по отношению к собственным средствам клиента. Например, «плечо» 1:5 означает, что клиент может располагать суммой в 6 рублей, имея всего 1 рубль. При этом если он правильно сможет угадать развитие ситуации на фондовом рынке, то сможет заработать в 5 раз больше, а если нет-то потеряет тоже в 5 раз больше. Такие операции являются весьма рискованными для участников фондового рынка, их осуществляющих. Особенно если представить кредитную организацию сначала на месте брокера, предоставляющего привлеченные денежные средства своих вкладчиков по договору о брокерском обслуживании, а затем на месте инвестора, подвергающегося серьезному риску невозврата вложенных денежных средств. Этот институт не является российским изобретением. На американском фондовом рынке возможность совершения подобных сделок имела место в 20-х годах XX века. В тот период совокупные размеры маржинальных кредитов, предоставленных брокерами мелким инвесторам для приобретения акций, увеличились с 3 млн. долл. в феврале 1927 г. до 7 млн. долл. в феврале 1929 г[4].

Деятельность дилерских операций банка напоминает работу пункта обмена валют, который по своему усмотрению выставляет котировки на покупку и продажу валюты. Заработок дилера - разница между ценой покупки и ценой продажи: купил дешево, продал дорого, разницу положил себе в карман.



2. Коммерческие банки в рейтинге крупнейших публичных компаний РФ

2.1 Банки в рейтинге крупнейших публичных компаний РФ

Планируя сделать вклад в каком-либо из банков, клиенты стараются узнать как можно больше об организации, которой хотят доверить свои деньги. Вкладчики, конечно же, обращают внимание на проценты, которые банк предлагает по вкладам, но и проверяют рейтинги надежности финансовых организаций.

В первую очередь они ищут рейтинг надежности банков, по данным Центробанка - так вполне можно назвать список 10 системно значимых банков России. Но все же ЦБ РФ официально не ранжирует банки именно по надежности, а лишь оценивает определенные показатели. В частности, высчитывается показатель достаточности собственного капитала. Считается, что чем он выше, тем банк надежнее.

Кроме этого, вкладчикам при выборе банка для депозита, есть смысл обратить внимание на такой показатель, как величина активов.

Принцип оценки прост: если активов больше, чем пассивов, то такой банк можно считать более надежным.

Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА») составляет рэнкинг банков России по активам. Лидером его, несомненно, является Сбербанк. В пятерку самых больших банков России также входят:

-- Банк ВТБ;

-- Газпромбанк;

-- Россельхозбанк;

-- ВТБ 24.

Для большинства вкладчиков наиболее интересна верхняя часть рэнкинга, где присутствуют самые большие банки России в 2018 году. Все, кто хотят размер активов других, более мелких банков, всегда могут найти эту информацию на официальном сайте Центрального банка России .

Центробанком был введен норматив достаточности собственных банковских средств Н 1.0. Это главный показатель, который должны соблюдать все финансовые учреждения. Средняя величина достаточности определена в 2018 году 10-11%. Если показатель снижается до 2% и меньше, то вероятность того, что отзовут у компании лицензию, очень большая.

Рейтинг банков России постоянно меняется. Мы предлагаем получить информацию на сегодня. В списке увидите полную информацию о финансовых оборотах выбранной компании:

активы,

депозиты,

кредиты,

капитал,

задолженность по кредитам.

Если вы хотите самостоятельно проверить надежность финансовой организации, то придется изучить:

структуру и финансовую отчетность учреждения,

состав учредителей,

рейтинг на основе отзывов,

ставки по вкладам и кредитам,

гарантийное обязательство.

Рейтинги банков могут отличаться у различных рейтинговых агентств. В нашей стране за основу лучше всего брать сведения, предоставленные ЦБ РФ. В этом случае потерять свой капитал уменьшается. Важным является и рэнкинг. Это ранжирование финансово-кредитных компаний по какому-то одному признаку. Рейтинг и рэнкинг отличаются своей объективностью.

Сбербанк и «дочки» иностранных банков вошли в ТОП-5 самых надежных банков в РФ, сообщает журнал Forbes в своем рейтинге.

Первую строчку рейтинга занимает Сбербанк. Рейтинг банка от агентства Moody's находится на уровне «Ba2», от Fitch - «BBB-». Активы на 1 января 2017 года составляли 22,337 триллиона рублей, достаточность капитала увеличилась до 13,7% с 11,9% годом ранее, норматив мгновенной ликвидности - до 217,8% с 110,2%, рентабельность собственного капитала за 2016 год составила 20,2%. Доля депозитов физических лиц и индивидуальных предпринимателей в пассивах на 1 января 2017 года составила 39,6% против 35,5% годом ранее.

Как сообщает «Прайм», второе место в рейтинге занимает банк ЮниКредит, принадлежащий группе UniCredit. Forbes отмечает, что S&P присвоило банку рейтинг «BB+», Fitch - «BBB-». Активы на 1 января 2017 составляли 1,197 триллиона рублей. Достаточность капитала банка на начало 2017 года составила 16,7% против 12,9% годом ранее, норматив мгновенной ликвидности - 145,6% против 107,6%, рентабельность собственного капитала за 2016 год составила 10,1%. Доля депозитов физических лиц и индивидуальных предпринимателей в пассивах на 1 января составила 8,9%.

На третьей строчке расположена российская «дочка» французской банковской группы Societe Generale - Росбанк. Рейтинг банка находится на «Ba2», согласно Moody's, и на «BBB-», согласно Fitch, приводит данные Forbes. Активы на 1 января составили 786,5 миллиарда рублей, достаточность капитала на 1 января 2017 года снизилась до 14,1% с 15,3% годом ранее, норматив мгновенной ликвидности увеличился до 163,5% с 120,8% на 1 января 2016 года. Рентабельность собственного капитала за 2016 год составила 7,7%. Доля депозитов физлиц и ИП в пассивах на начало года составляла 18%.

Четвертое место по версии Forbes занимает российское подразделение Raiffeisen Bank International (RBI), Райффайзенбанк. Рейтинг банка по Moody's - «Ba2», Fitch - «BBB-». Активы на 1 января составляли 768,5 миллиарда рублей. Достаточность капитала - 16,3% против 13,9% годом ранее, рентабельность собственного капитала за 2016 год составила 20%.

На пятом месте - «дочка» американской Citigroup, Ситибанк с рейтингом по Fitch «BBB-». Активы банка на 1 января составили 442,3 миллиарда рублей, достаточность капитала на 1 января 2017 года увеличилась до 15,2% с 14,8% на начало 2016 года. Рентабельность собственного капитала за 2016 год составила 19,3%.

Далее в рейтинге идут банк Интеза (российская «дочка» Intesa) , «Бэнк Оф Чайна» (дочерний банк Bank of China), ВТБ, Газпромбанк, Россельхозбанк и Альфа-Банк.

2.2 Банки как крупнейшие инвесторы РФ

В современной экономике актуальной проблемой является повышение конкуренции между банками в сфере предоставления услуг клиентам. Одним из важных факторов повышения конкурентоспособности между кредитными организациями, а также успешного долгосрочного функционирования банков, эффективного использования финансовых активов, укрепления финансовой устойчивости и ликвидности, регулирования финансовых рисков, является эффективное осуществление инвестиционной деятельности.

Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает и из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом.

С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, а с другой -- устойчивость экономического развития во многом зависит от степени надежности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие кредитных учреждений в инвестировании экономики происходит лишь при наличии благоприятных условий [2, с. 50].

Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте -- с точки зрения банка как экономического субъекта можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на определенный срок в создание или приобретение и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов. Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников.

В этом качестве банки помогают удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции.

В настоящее время на рынке инвестиционно-банковских услуг России работают на равных условиях, как компании, так и банки. Это позволяет охарактеризовать инфраструктурную модель фондового рынка России как смешанную. Здесь присутствуют как отечественные, так и зарубежные игроки. Условно российский рынок инвестиционных банков можно поделить на три группы [5]:

? крупнейшие международные банки, ориентированные на сделки с участием транснациональных корпораций. Сумма таких сделок -- несколько сотен миллионов и миллиарды долларов: MorganStanley, DresdnerKleinwortWasserstein, JP Morgan, UBS, CSFB, DeutscheBank, Citigroup, GoldmanSachs;

? российские банки, фокусирующиеся на международных рынках: ВТБ, Сбербанк, Газпромбанк, Альфа-банк, «Ренессанс Капитал»;

? российские инвестиционные банки, ориентированные на работу на отечественном рынке: Росбанк, Траст, Промсвязьбанк, банк Москвы и др.

Рассмотрим состав, структуру и динамику активов банковского сектора России по источникам вложений средств (табл. 1).



Таблица 1 - Структура активов кредитных организаций, сгруппированных по направлениям вложений, млрд. руб. [4]

Активы	01.01.2015	01.01.2016	01.01.2017	Темп роста, %	Средне годовой темп роста, %
1	Денежные средства, драгоценные металлы и камни	1608,7	2754,2	1500,4	93,3	96,6
2	Счета в Банке России и в уполномоченных органах других стран	2264,9	3297,8	2481,7	109,6	104,7
3	Корреспондентские счета в кредитных организациях	1496,5	2675,2	2545,5	170,1	130,4
4	Ценные бумаги, приобретенные кредитными организациями - всего	7822,3	9724,0	12187,3	155,8	124,8
5	Прочее участие в уставных капиталах	353,9	427,6	572,0	161,6	127,1
6	Производственные финансовые инструменты	175,8	2298,6	1346,4	765,9	276,7
7	Кредиты и прочие ссуды	40535,3	52115,7	58152,4	143,5	119,8
8	Основные средства, прочая недвижимость, нематериальные активы и материальные запасы	1147,5	1222,3	1255,3	109,4	104,6
9	Использование прибыли	192,2	177,0	111,5	58,0	76,2
10	Прочие активы - всего	1826,0	2960,5	3580,1	196,1	140,0
Всего активов	57423,1	77653,0	83732,5	145,8	120,8

Приведенная динамика свидетельствует о стабильном росте размещения средств в кредиты, прирост которых за исследуемый период составил 43,5 % или 7 617,1 млрд. руб., при этом их среднегодовой прирост составил 19,8 %.

Так же демонстрируют стабильный рост вложения в ценные бумаги, которые увеличились с 7 822,3 млрд. руб. до 12 187,3 млрд. руб. и их среднегодовой прирост составил 24,8 %. В целом по всей совокупности активов за исследуемый период наблюдается положительная динамика (среднегодовой прирост -- 20,8 %), что говорит об увеличении спроса населения и хозяйствующих субъектов на инвестиционные ресурсы.

На протяжении всего рассматриваемого периода наибольший удельный вес в структуре активов занимают кредиты, их доля составляет 69,5 % по состоянию на 1 февраля 2016 года. При этом удельный вес инвестиций в ценные бумаги на 1 февраля 2016 года по сравнению с 1 январем 2014 года увеличился с 13,6 % до 14,6 %. Более детальный анализ состава и структуры вложений коммерческих банков в ценные бумаги за период 2011-2015 гг. представлен в табл. 2.

Таблица 2 Состав иструктура вложений коммерческих банков РФ в ценные бумаги [6]

Ценные бумаги, приобретенные банками	01.01.2013	01.01.2014	01.01.2015	01.01.2016	01.01.2017
	Млрд. руб	%	Млрд. руб	%	Млрд. руб	%	Млрд. руб	%	Млрд. руб	%
Всего	5829,0	100	6211,7	100	7034,9	100	7822,3	100	9724,0	100
В том числе: долговые обязательства	4419,9	75,8	4676,2	75,3	5265,1	74,8	6162,9	78,8	7651,4	78,7
Долевые ценные бумаги	710,9	12,2	914,4	14,7	791,6	11,3	790,4	10,1	488,7	5,0
Векселя (учет)	330,0	5,7	233,9	3,8	398,8	5,7	274,1	3,5	218,0	2,2
Акции дочерних и зависимых акционерных обществ	368,2	6,3	387,3	6,2	579,4	8,2	594,9	7,6	1365,9	14,0
Из них: акции дочерних и зависимых кредитных организаций-резидентов	168,4	2,9	159,3	2,6	184,2	2,6	189,2	2,4	503,4	5,2

Из приведенной выше таблицы видно, что структура вложений банков в ценные бумаги относительно стабильна -- основную долю, около 80 %, составляют долговые обязательства. За период 2013-2017 гг. наиболее заметные структурные изменения наблюдаются по инвестициям в долевые ценные бумаги. Так, доля вложений в акции с целью получения спекулятивного дохода сократилась более чем в 2 раза и по состоянию на 1 января 2017 года составила лишь 5 % от общей суммы вложений против 12,2 % на 1 января 2013 года. С другой стороны, участие банков в акционерном капитале дочерних и зависимых акционерных обществ выросло -- доля инвестиций в портфелях участия на начало 2017 года достигла 14 % против 6,3 % в 2013 году.

Наглядно динамика вложений банков РФ в ценные бумаги представлена на рисунке 1.

...