Размещено на http://www.allbest.ru/

ПЕРМСКИЙ ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО АВТОНОМНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»

Факультет экономики, менеджмента и бизнес-информатики

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

Выпускная квалификационная работа - БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА

Студента образовательной программы бакалавриата «Экономика»

по направлению подготовки 38.03.01 Экономика

Петухов Александр Львович

Пермь, 2019 год

Аннотация

В данной выпускной квалификационной работе рассмотрен процесс проведения оценки рыночной стоимости коммерческого банка. Данный процесс представляет собой достаточно сложную процедуру, в рамках которой используются три подхода: доходный (основанный на будущих денежных потоках банка за определенный период времени), затратный (основанный на рыночной стоимости активов и обязательств банка) и сравнительный (основанный на рыночной оценке мультипликаторов, рассчитанных путем сравнения оцениваемого банка с банками-аналогами). В практической части была рассчитана рыночная стоимость выбранного банка - ПАО Сбербанк (в том числе рыночная стоимость одной акции). Также был проведен финансовый анализ ПАО Сбербанк.

Abstract

In this graduation qualifying work, the process of assessing the market value of a commercial bank is considered. This process is a rather complicated procedure, in which three approaches are used: profitable (based on the bank's future cash flows over a certain period of time), cost-based (based on the market value of the bank's assets and liabilities) and comparative (based on the market valuation of multipliers calculated by comparing the estimated bank with peers). In the practical part, the market value of the selected bank was calculated - Sberbank (including the market value of one share). A financial analysis of Sberbank was also conducted.

Оглавление

• Аннотация
• Введение
• 1. Теоретические аспекты оценки стоимости коммерческого банка
• 1.1 Специфика оценки стоимости коммерческих банков
• 1.2 Доходный подход к оценке стоимости коммерческого банка
• 1.3 Затратный подход к оценке стоимости банка
• 1.4 Сравнительный подход к оценке стоимости коммерческого банка
• 2. Оценка финансового положения ПАО Сбербанк
• 2.1Экономический анализ
• 2.2 Финансовый анализ ПАО Сбербанк
• 3. Оценка стоимости ПАО Сбербанк
• 3.1 Оценивание стоимости ПАО СБербанк методом дисконтированных денежных потоков
• 3.2 Сравнительный подход к оценке стоимости ПАО Сбербанк
• 3.3 Затратный подход к оценке стоимости ПАО Сбербанк
• 3.4 Расчет средневзвешенной стоимости акции ПАО Сбербанк
• Заключение
• Список использованных источников
• Приложения

Введение

Одним из наиболее популярных в последние годы явлений в экономике является оценка рыночной стоимости объектов. При этом оценить при необходимости можно практически что угодно: товар, услугу, материальный актив (землю, здание, оборудование, транспортное средство, любое имущество), нематериальный актив (бренд, товарный знак, логотип и прочее) и так далее. Все сходится лишь к самой процедуре оценки: для каждого объекта оценивания процедура является индивидуальной.

Поскольку результатом оценивания является определение рыночной стоимости оценки, то можно прийти к выводу, что за такую рыночную стоимость можно продать или купить тот или иной объект.

В банковской отрасли в России на данный момент существуют достаточно высокие барьеры входа на этот рынок. Не последнюю роль в этом играет действующее законодательство, достаточно жестко регламентирующее деятельность банковского сектора, в частности, согласно ФЗ №395-1 «О банках и банковской деятельности» устанавливает минимальный размер капитала для банков с базовой лицензией в 300 миллионов рублей, а для банков с универсальной лицензией в 1 миллиард рублей. Для сравнения минимальный размер капитала для любой организации, зарегистрированной в форме общества с ограниченной ответственностью, составляет 10 тысяч рублей. То есть только для того, чтобы организовать банк, необходимо внести уставный капитал на очень существенную сумму. При этом конкуренция в данной отрасли достаточно высока: на этом рынке в стране существует 473 банка, при этом каждый год это количество сокращается, поскольку Центральный банк РФ предъявляет достаточно жесткие требования к действующим банкам и регулярно в некоторых банках проводятся санации. Именно поэтому существует мнение, что войти на этот рынок лучше не путем создания нового банка, а путем приобретения существующего банка.

В данной работе мы рассмотрим вопрос о том, какова стоимость самого крупного игрока на рынке банковских услуг России - ПАО Сбербанк.

ПАО «Сбербанк России» -- это финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России. Примерно треть активов всего банковского сектора принадлежит ПАО Сбербанк. Соответственно, можно утверждать, что и стоимость этого банка является достаточно высокой.

В связи с этим, целью данной выпускной квалификационной работы (ВКР) является установление рыночной стоимости акций ПАО Сбербанк.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

1) определить методы оценки стоимости банка;

2) провести экономический и финансовый анализ ПАО Сбербанк;

3) оценить рыночную стоимость ПАО Сбербанк и стоимость акции ПАО Сбербанк;

Объектом исследования является банк и банковская деятельность, предметом исследования - расчет стоимости ПАО Сбербанк.

Методология:

В практической части работы применялись такие эмпирические методы, как сбор, анализ и обобщение данных, также была рассчитана стоимость выбранного коммерческого банка (ПАО Сбербанк) с помощью трех подходов: доходный, затратный и сравнительный. И была рассчитана средневзвешенная стоимость ПАО Сбербанк, основанная на полученных тремя методами результатов оценивания.

Структура работы: данная работа рассматривает процесс проведения оценки рыночной стоимости коммерческого банка. Данный процесс делится на три подхода: затратный (основанный на разнице между рыночной стоимостью активов и обязательств банка), доходный (основанный на прогнозных значениях денежных потоков коммерческого банка) и сравнительный (построенный на сравнении с банками-аналогами и рассчитанными мультипликаторами). В практической части был проведен анализ финансового положения выбранного банка - ПАО Сбербанк и проведена оценка рыночной стоимости этого банка (для банка в целом и в расчете на одну акцию). Объем работы составляет 52 страницы (при этом не включая список использованных источников и приложения). Общий объем работы 55 страниц. В работе использовано 32 литературных источника.

1. Теоретические аспекты оценки стоимости коммерческого банка

1.1 Специфика оценки стоимости коммерческих банков

В условиях современной экономики оценка стоимости коммерческого банка стала играть важную роль. Это связано в первую очередь с тем, что на основе рыночной стоимости можно определить уровень конкурентоспособности банка. Данную тенденцию заложило одно из направлений менеджмента - управление стоимостью компании (в нашем случае - банка). Некоторые авторы отмечают, что, если анализировать те условия, в которых сейчас находятся банки, и сложившуюся специфику рынка, основным преимуществом таких организаций становится более детальное их взаимодействие с клиентами, а также полное ознакомление клиентов с предоставляемыми услугами, и повышение качества самих банковских услуг (Никонова, Шамгунов, 2005). Кроме того, на основе оценки рыночной стоимости можно оценить позиции банка на рынке по сравнению с другими игроками этого рынка - банками-конкурентами и понять, насколько банк в текущих условиях конкурентоспособен. Также исходя из этого можно говорить о привлекательности банка для инвесторов и оценить, готовы ли они вкладываться в этот банк. И, конечно, выявить, является ли банк привлекательным для клиентов, поскольку для банков с традиционной бизнес-моделью привлечение средств клиентов и выдача им займов является основной деятельностью.

«Под рыночной стоимостью коммерческого банка (market value) мы понимаем расчетную величину, денежную сумму, за которую банк как объект оценки должен переходить из рук в руки на дату оценки между добровольным продавцом и покупателем в результате коммерческой сделки после адекватного маркетинга» (Мозгалева, 2008). Что касается цены, то ее характеризуют как денежную сумму, которую платят за объект. В данном контексте она, также, как и стоимость, является конкретным числовым показателем. Однако в зависимости от внешних и внутренних факторов ее величина может варьироваться как в меньшую, так и в большую сторону. В свою очередь стоимость представляет из себя историческую величину, которая включает в себя три основные аспекта:

1) Учет времени, а именно затраты на производство, связанные с сроком произведения товара или услуги;

2) Учет дохода, то есть отражается какую прибыль принесет товар или услуга во времени;

3) Учет рисков, которые отражают вероятность изменения в различных направлениях стоимости товара.

Следует отметить, что оценка стоимости коммерческого банка по некоторым моментам отличается от оценки стоимости других компаний. Это связано с тем, что банковскому сектору присущи некоторые отличительные особенности, которые, безусловно, нужно учитывать при проведении дальнейшей работы. Рассмотрим более подробно эти особенности.

Во-первых, жесткое регулирование банковской системы в РФ. Ввиду того что банки являются важным звеном всей экономической системы страны, государство в лице Центрального Банка жестко регламентирует деятельность всех коммерческих банков. Так, ФЗ №395-1 «О банках и банковской деятельности» устанавливает определенные требования к коммерческим банкам в России, например, согласно этому закону минимальный размер уставного капитала для банков с базовой лицензией составляет минимум 300 миллионов рублей, а для банков с универсальной лицензией - минимум 1 миллиард рублей. Существуют также определенные нормативы, установленные ЦБ, которые банки обязаны соблюдать, среди них можно выделить следующие (Инструкция Банка России №139-И «Об обязательных нормативах банков, 2012):

· норматив достаточности капитала (Н1) - минимум 8%;

· норматив мгновенной ликвидности (Н2) - минимум 15%;

· норматив текущей ликвидности (Н3) - минимум 50%;

· норматив долгосрочной ликвидности (Н4) - максимум 120%;

· максимальный размер риска на одного заемщика и группу связанных заемщиков (Н6) - максимум 25%;

· максимальный размер крупных кредитных рисков (Н7) - максимум 800%;

· максимальный размер кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) (Н9.1) - максимум 50%;

· совокупная величина риска по инсайдерам банка (Н10.1) - максимум 3%;

· норматив использования собственных средств (капитала) банка для приобретения акция (долей) других юридических лиц (Н12) - максимум 25%.

Как видим, существует достаточно большое количество требований, предъявляемых к банкам в нашей стране. Вышеуказанные нормативы обеспечивают обязанность банка соответствовать определенному стандарту. В том случае, если данные нормативы не соблюдаются, то к банку будут применены определенные санкции, в том числе речь может идти о ликвидации банка. (Banki.ru, 2016).

Кроме того, в Положении «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях» от 16.07.12 содержится информация о правилах ведения банковских операций. Что касается данного положения, то его можно охарактеризовать как список групп счетов, который включает в себя такие счета как счета доверительного интервала счета демо и другие. Также стоит отметить, что существует большое количеству других отчетностей, которые банк обязан предоставлять в соответствующие органы. Стоит отметить, что под государственным контролем находятся и другие показатели банка, которые должны соответствовать установленной норме. (Банк России). Обозначим еще некоторые аспекты важности соблюдения требований к капиталу банка (Антилл, Кеннет, 2010):

1. для того, чтобы получить разрешение на деятельность при основании банка;

2. для снижения возможных утрат, которые связаны с деятельностью банка. В данном случае речь идет о возможных рисках, связанных с банковской деятельностью;

3. для сохранения репутации банка по отношению кредиторов и заемщиков;

4. для того, чтобы сохранить либо повысить свой банковский рейтинг.

Во-вторых, отличием банковской отрасли является ряд особенностей бухгалтерского учета и баланса коммерческих банков. Главный момент данной особенности заключается в том, что операции, которые производит банк являются нематериальными, соответственно и товар, который он производит нематериальный. Также стоит отметить, что банк отличается большими оборотами операционной деятельности, то есть количество операций, производимых банком, может достигать до тысячи в день. Именно поэтому система бухгалтерского учета нацелена на оперативное изменение систем, что обуславливается высокой степенью компьютеризации. (Мозгалева, 2007).

У банка большую часть источников финансирования составляет не собственный капитал, а заемные средства. Под заемными средствами у банков понимают привлеченные средства клиентов (вклады), поскольку основным направлением деятельности банков с традиционной бизнес-структурой является открытие депозитов (вкладов) клиентов и выдача кредитов. (Мозгалева, 2007). Не стоит забывать и о том, что в связи со спецификой деятельности банка, а также из-за специфики сделок, правила составления финансовой отчетности отличаются от общепринятых. Например, что касается активов банка, то их основную часть составляют предоставленные клиентам кредиты, в свою очередь основную часть пассивов занимают депозитные вложения лиц. Что касается отчета о прибылях и убытках, то в данном случае принципы его создания практически идентичны, однако следует обращать внимание на тот момент, что к доходам банка относится только чистый процентный доход, который представляет собой разницу между процентным доходом процентными расходами.

В-третьих, выделяют такую особенность банков как наличие у них «неосязаемых» активов. К таким активам можно отнести, к примеру гудвилл, бренд, репутацию и прочие. Такие активы есть у компании из любой отрасли, при этом у банков этот список дополняется гарантией правительства. Данный аспект вступает в силу только в том случае, если в стране присутствуют системы страхования вкладов граждан. Такие гарантии предоставляют практически во всех развитых странах мира. Так, например, в США в 1934 году была создана Федеральная Корпорация страхования депозитов. В свою очередь в Российской Федерации был принят Федеральный Закон «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации», а также с 2004 г. начало функционировать Агентство по страхованию вкладов (Мозгалева, 2007). Все, кто занимается изучением банковской деятельности или просто имеет представление о деятельности банков, знает о присущих этой деятельности рисках. Однако люди, открывающие вклады в банке, также принимают на себя определенные риски. Положив деньги в банк под процент, клиент «передает» свои денежные средства в банк. За клиентом сохраняется право владения этими деньгами, однако распоряжается ими в течение определенного срока банк. И многими активно обсуждаются истории о том, что банк прекращал свое существование, а средства, вложенные в него, «сгорали». То есть существует риск несохранения вложенных средств. Конечно, население знает о наличии банков, которые являются надежными и с очень высокой вероятностью будут функционировать в течении очень длительного времени (так называемые банки «too big to fall» - то есть настолько глобальные банки, что их банкротство приведет к непоправимым последствиям в экономике страны). Однако, как правило, такие банки предлагают относительно невысокий процент по вкладам. Исходя из этого многие люди, желающие открыть вклад в банке, доверяют свои сбережения не слишком надежным банкам, которые предлагают ставку по депозитам выше среднерыночной. И в этом случае может возникнуть риск банкротства банка и, соответственно, потери вклада. Именно поэтому система страхования вкладов крайне важна - она должна обеспечить возврат сбережений вне зависимости от финансового положения банка.

Также важной отличительной особенностью банковской деятельности является наличие большого количества рисков. «Банковский риск - это вероятность потери доходов или активов, а также возникновения дополнительных расходов вследствие нерентабельных финансовых операций» (Пенюгалова, Старосельская, 2013). Именно поэтому отдельной дисциплиной в рамках банковского дела является риск-менеджмент в банке - система по выявлению, управлению, предотвращению рисков. К ним относят такие риски как (Пенюгалова, Старосельская, 2013):

· Кредитные риски. Наибольшая вероятность появления убытков, которые возникают ввиду уклонения (полного либо частичного) от выполнения своих финансовых обязательств, которые возникают вследствие подписания кредитного договора.

· Операционные риски. Данные типы рисков могут быть вызваны вследствие сбоев в технологических операциях. Выделяют следующие операционные риски: наличие неправильной работы технологий; вероятность неисправности, либо сбоя компьютерных систем, потеря важных документов, хакерские атаки; возможное изменение логического контроля или системы электронного аудита; человеческий фактор- нарушение трудовой функции персонала.

· Валютные риски, которые возникают в ходе резких корректировок валютного курса.

· Процентные риски. В данном случае такие риски могут возникнуть из-за политики Центрального банка, который корректирует ставку рефинансирования.

· Стратегические риски. Можно отметить те случаи, когда управленческий аппарат принимает нецелесообразные решения в плане долгосрочной стратегии развития учреждения.

· Риски, связанные с характером банковских операций. Данный вид рисков связан с неграмотными решениями в отношении использования денежных активов. То есть политика по привлечению краткосрочных депозитов, и долгосрочных кредитных операций может привести к нехватке оборотных денежных средств.

· Риски из-за сотрудничества с нерезидентами. Данный вид риска характерен для организаций, работающих с иностранными клиентами. В этом случае возможность их невыполнения условий договора может возникнуть в результате экономических, политических, социальных изменений, затруднений с покупкой валюты или из-за особенностей национального законодательства.

· Рыночные риски. Такие риски напрямую связаны с изменения ми рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля: колебания рыночной стоимости на ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы.

· Репутационные риски. Ввиду некачественной работы банка, либо крупной ошибки может возникнуть негативное отношение к данной организации. Вследствие этого от банка могут уходить клиенты, что в свою очередь только больше усугубляет ситуацию.

· Риск ликвидности. Данный тип риска наступает в связи с невыполнением банком своих обязательств за счет несоответствия получения и выдачи финансовых единиц по объемам, срокам, валютам.

Итак, можно сказать, что банковская деятельность обладает рядом специфических черт, среди которых можно выделить жёсткое регулирование банковского сектора со стороны государства, особую структуру баланса банков, где основным источником финансирования деятельности являются привлеченные средства клиентов, а основными активами банка - выданные кредиты, наличие особого актива банков - гарантий правительства, а также особые риски, присущие банковской деятельности. И при проведении процедуры оценивания коммерческого банка необходимо принимать во внимание все вышеобозначенные особенности.

1.2 Доходный подход к оценке стоимости коммерческого банка

Как мы уже говорили ранее, оценка стоимости коммерческого банка достаточно сложная процедура, включающая в себя ряд особенностей. При этом различают несколько подходов к оценке стоимости банка (Фирсова, 2009):

1. Доходный подход.

2. Затратный подход.

3. Сравнительный подход.

И для получения более точных результатов необходимо провести оценку всеми тремя методами и после этого использовать средневзвешенную оценку банка на основе результатов, полученных тремя вышеуказанными подходами.

В этой части мы подробно познакомимся с одним из указанных подходов - доходным. Данный подход, как отмечают некоторые ученые, является основополагающим при расчете рыночной стоимости банка. Это связано с тем, что с точки зрения инвертора, ему важны лишь будущие показатели компании, от которых полностью зависит его будущий доход, который он получит инвестирую в настоящем (Никонова, Шамгунов, 2005). Особенно важно учитывать данный подход к оценке стоимости коммерческого банка с точки зрения инвестора, потому что он позволяет учитывать риск и динамику всего бизнеса в целом. (Головина, 2010).

При этом отношения специалистов к данному подходу разнятся. Некоторые считают его базовым в оценке стоимости, другие - наименее предпочтительным, поскольку он является высоко субъективным. Так, Лагунова и Котова (2009) характеризуют доходный подход следующим образом: доходный подход считается основным в оценке стоимости коммерческого банка, так как он позволяет оценить стоимость банка таким образом, что учитываются будущие денежные потоки, ориентированные на настоящие показатели. Жеглов (2003) в свою очередь утверждает следующее: доходный подход не является качественной оценкой стоимости коммерческого банка. Это связано с тем, что прогнозирование будущих денежных потоков может привести к различному результату, которые могут в разы отличаться друг от друга. Также еще одним отрицательным моментом данного подхода является то, что он чувствителен к ставке дисконтирования. Однако несмотря на различные мнения исследователей к данному подходу, в своей работе мы будем использовать все три подхода (в том числе и доходный) в связи с тем, что хотим получить наиболее точную оценку рыночной стоимости выбранного нами банка.

Согласно Лагуновой и Котовой есть два основных метода, которые используются при оценке доходным подходом: метод капитализации и метод дисконтирования денежных потоков. Рассмотрим подробнее каждый из них.

Важно отметить, что расчет по методу капитализации основан на том, что ожидаемые дохожу коммерческого банка, будут стабильными и неизменными, то есть во времени они должны быть положительны и на одном уровне. В свою очередь, если эти величины имеют достаточно большое положительное значение, то банк является успешным с точки зрения его развития. Главным аспектом данного метода является определение планируемого дохода (в зависимости от выбранного периода он может быть либо ежеквартальным, либо ежегодным), а также стоит выяснить, какая ставка капитализации будет приоритетной (Головина, 2010). Стоимость коммерческого банка можно рассчитать по следующей формуле:

(1.1)

где:

V - стоимость банка;

NI - чистый доход банка (чистая прибыль или денежный поток);

R - ставка капитализации.

Согласно изученной литературе, можно сделать вывод о том, что метод капитализации основывается на привидении будущих денежных потоков в единую сумму текущей стоимости. Также отмечается, что он уместен только в том случае, если будущие чистые доходы банка находятся на одном и тоже стабильном уровне относительно настоящего, либо у них наблюдается постепенный равный рост. В итоге результат можно получить путем деления чистого дохода банка на коэффициент капитализации. Однако в таком случае следует обратить внимание на тот факт, что применение данного подхода возможно только для тех компаний, которые базируются на рынке достаточно длительный период, имеют стабильный положительный доход, нацелены на развитие своей компании. Все эти аспекты должны иметь официальное документальное подтверждение, основанное на отчетности их финансово-хозяйственной деятельности. Следует отметить и тот факт, что в современных реалиях такое практически невозможно. На протяжении определенного периода в отчетности компаний рано или поздно начнет прослеживаться тенденция к снижению некоторых экономических показателей. Именно поэтому на данный момент использование данного подхода можно оценивать в качестве индикатора. (Лагунова, Котова, 2009). То есть на основе анализа данного метода можно говорить о том, что он не показывает высоко точных результатов в условиях экономики нашей страны, поэтому применяется крайне редко.

Далее рассмотрим другой метод, применяемый в рамках доходного подхода к оценке стоимости банка - метод дисконтирования денежных потоков. В предыдущем методе (методе капитализации) в основе лежит предпосылка о том, что будущие денежные потоки банка не будут значительно изменяться либо будут монотонно возрастать (что нечасто случается на практике). В свою очередь метод дисконтированных денежных потоков, наоборот, базируется на том, что доходу будущих периодов будут поступать неравномерно, соответственно будут учтены все возможные вариации будущего развития компании. Именно данный момент является основным преимуществом DCF по отношению к методу капитализации (Коупленд, Колер, Муррин, 2005). Наиболее значимым принципом оценки при использовании метода дисконтирования денежных потоков является анализ и разделение поставленных задач. (Никонова, Шамгунов, 2005):

· Оценка рыночной стоимости банка;

· Оценка стоимости капитала.

Формула расчета стоимости сводится к сумме дисконтированных будущих денежных потоков:

где:

V - стоимость банка;

CF_i - денежный поток в i период;

r - ставка дисконтирования;

В последствии была проведена важная модификация данной формулы. А именно произошло разделение свободного денежного потока на поток, который характеризуется создаваемой текущей деятельностью без учета будущих инвестиционных вложений, и поток, который создается с помощью будущих проектов компании (Horvatova, 2010):

где:

n - число новых инвестиционных проектов;

j - номер проекта.

Итак, итоговая формула расчета стоимости банка имеет следующий вид (Никонова, Шамгунов, 2005):

где:

Vo - стоимость компании, которая характеризуется текущими денежными потоками на момент оценивания;

Vadded - вспомогательная стоимость компании, характеризующаяся реализацией будущих проектов банка. Для оценки данной величины следует воспользоваться формулой:

Исходя из формул представленных выше можно сделать вывод, что существует связь между величиной добавленной стоимости и суммой NPV, которая определяет их равенство. (Никонова, Шамгунов, 2005).

Что касается свободного денежного потока, то он может быть расчитан по следующей формуле (Benninga, Sarig, 2001):

(1.6)

где:

Profit after taxes - прибыль после уплаты налогов;

Depreciation - амортизация;

Long term debt - долгосрочные кредиты и займы;

Increases in operating NWC - увеличение чистого оборотного капитала;

Increases in Fixed Assets - увеличение основных средств;

Процесс проведения оценки банка методом дисконтированных денежных потоков следует проводить поэтапно. Выделяют следующие этапы (Головина, 2010):

1. Следует выбрать модель, с помощью которой будет реализуем денежный поток;

2. Следующим этапом стоит определить каким по длительности будет выбранный период, а также понять с какой периодичностью будут поступать будущие денежные вложения.

3. На третьем этапе обязательным аспектом является оценка прошлых периодов: проводится анализ доходов и расходов предыдущих выбранных периодов, а также темпы их роста (проводится ретроспективный анализ).

4. Согласно четвертому этапу, будет целесообразно выявить верную ставку дисконтирования. Следует обратить внимание, что данный пункт является ключевым, так как он напрямую зависит от возможных рисков и инфляции. Если учитывать интересы инвестора, то данная величина будет рассчитываться как норма доходности на вложенный капитал (позже будут представлены основные формулы).

5. Далее обратим внимание на расчёт денежных потоков для отдельно каждого прогнозного периода- free cash flow (FCFt).

6. Данный этап характеризуется расчётом и оценкой добавочной стоимости.

7. Важным этапом является и данный, так как здесь происходит две оценки: рассчитывается текущая стоимость по отношению к постпрогнозному периоду, а также стоимость будущих денежных потоков.

8. На последнем этапе стоит оценить полученные результаты с точки зрения здравого смысла, а также внести соответствующие поправки в случае обнаружения ошибок и несоответствий.

Важным аспектом проведения оценки стоимости банка (и компании из любой отрасли) доходным подходом является выбор ставки дисконтирования. Следует отметить, что для приведения ожидаемых будущих расходов и доходов к текущей стоимости используется такая процентная ставка, которая характеризует ставку дисконтирования. Существуют различные виды определения ставки дисконтирования. Наиболее распространенные приведены в работе Лагуновой и Котовой:

· модель оценки капитальных активов - для денежного потока для собственного капитала;

· метод кумулятивного построения - для денежного потока для собственного капитала;

· модель средневзвешенной стоимости капитала - для денежного потока для всего инвестированного капитала.

Рассмотрим, как рассчитывается ставка для каждого из вышеописанных методов. Ставка дисконтирования, характеризуется как требуемая собственником отдача на вложенный капитал - это есть средневзвешенная стоимость капитала (weighted average cost of capital - WACC). Ее можно рассчитать по следующей формуле:

где:

We - доля собственных средств;

Ce - стоимость собственных средств;

Wd - доля заемных средств;

Cd - стоимость заемных средств;

Т - действующая ставка налога на прибыль для компании.

Следует отметить, что если в методе DCF обращается внимание только на денежный поток для собственного капитала, то в таком случае целесообразно использовать такую ставку дисконтирования, которая характерна для модели CAPM (модели оценки стоимости собственного капитала). В таком случае она будет рассчитана согласно следующей формуле (Владимирова, Хлебников, 2009):

где:

Rf - безрисковая ставка;

в - фактор систематического риска;

Rm - общая доходность рынка.

Другим важным аспектом, который важно определить в рамках алгоритма проведения оценки стоимости банка доходным подходом является определение временного промежутка для построения прогноза денежных потоков. В отношении этого эксперты придерживаются мнения, что для банков, находящихся в стадии активного роста, оптимальным является временной промежуток 7 лет, а для остальных банков - 5 лет.

Итак, в данном разделе мы рассмотрели один из подходов к оценке стоимости банков - доходный, а также изучили особенности проведения оценки стоимости банка этим подходом. Далее мы рассмотрим другие два подхода - затратный и сравнительный.

1.3 Затратный подход к оценке стоимости банка

Альтернативным способом оценки рыночной стоимости банка является затратный подход. Смысл данного подхода в том, чтобы рассчитать ту стоимость банка, за которую его можно приобрести в данный момент времени. То есть это срочная стоимость банка. Другими словами, такая оценка стоимости определяется теми затратами, которые нужно понести для того, чтобы приобрести определенный банк. Разумеется, зачастую на продажу выставляются банки в состоянии близком к состоянию банкротства (или уже имеющие статус банкрота, однако все еще имеющие кредитный портфель, который имеет свою стоимость). Суть затратного подхода состоит в том, что оценивается рыночная стоимость активов и обязательств банка. Данный подход отражает разницу между результатами балансовой и рыночной оценки присутствующих активов и пассивов банка. Если учитывать тот факт, что оценивается существующий банк, то необходим метод чистых активов. Если банк находится на грани ликвидации либо находится на стадии продажи, то используется метод ликвидационной стоимости (Лагунова, Котова, 2009). Итак, выбор метода оценки стоимости банка затратным подходом зависит от его статуса - действующего либо банкрота. Разберем подробнее эти методы.

Что касается оценки стоимости коммерческого банка с помощью метода чистых активов, то следует придерживаться определенному алгоритму. На первом этапе оцениваются активы банка, на втором- пассивы. Сама же рыночная стоимость банка характеризуется разницей между рыночной стоимостью активов и рыночной стоимостью обязательств. Метод реализуется последовательно, поэтому выделяют следующие этапы (Головина, 2010):

1. На первом этапе следует провести финансовый анализ банка: изучить его основные экономические показатели, проанализировать структуру активов и пассивов;

2. Второй этап основывается на оценке рыночной стоимости активов и прорабатывается в несколько шагов:

2.1. Для начала следует провести оценку всего кредитного портфеля банка, также рассмотреть его структуру и доходность;

2.2. Дальше требуется рассчитать ставку дисконтирования;

2.3. Затем идет расчёт денежных потоков;

2.4. На этом шаге требуется оценить текущую и рыночную стоимость кредитного портфеля;

2.5. На предпоследнем шаге уделяется внимание нематериальным активам;

2.6. Заключительный шаг подразумевает оценку основных средств и нематериальных запасов.

3. Данный этап характеризуется работой с рыночной стоимостью обязательств банка, требуется их расчет;

4. И только после всех проведенных этапов можно рассчитать рыночную стоимость коммерческого банка.

Однако следует отметить, что у данного подхода есть ряд ограничений. Во-первых, так как метод основан на разнице между всего кредитного портфеля банка и непогашенной задолженности, то его используют по большей части только в тех случаях, когда рассчитывают ликвидационную стоимость банка для возможных судебных разбирательств. Также следует отметить то факт, что данный метод может быть сложен для реализации, если банк входит в состав в другой коммерческой организации, либо находится в другом регионе. (Deev, 2011).

Говоря об оценке банка (и компании из любой другой отрасли) затратным подходом важно отметить наличие у них нематериальных активов, которые могут быть нигде не отражены, однако существуют и имеют важное значение при оценке стоимости. К ним можно отнести бренд, товарный знак, гудвилл, фирменный стиль и многое другое. Также мы говорили о наличии у банков особого нематериального актива - гарантии правительства. То есть стоимость банка должна учесть и стоимость таких нематериальных активов, поскольку они также неразрывно связаны с самим банком. Таким образом, оценка стоимости банка затратным подходом вычисляется по следующей формуле:

где:

Vm - рыночная стоимость коммерческого банка;

Vam - рыночная стоимость активов банка;

Vlm - рыночная стоимость обязательств;

IA -рыночная стоимость нематериальных активов.

При этом активы банка представляют собой «объекты собственности, имеющие денежную оценку и принадлежащие банку. Основными источниками средств для образования активов являются собственный капитал банка и средства вкладчиков. Увеличение активов банка происходит за счет проведения активных операций, таких как кредитование, инвестиционные операции, прочие операции банка по размещению собственных и привлеченных средств. Важным качеством активов банка является принесение прибыли» (Лагунова, Котова, 2009). «Обязательства (пассивы) банка - отражаемые в балансовом отчете все выставляемые банку денежные требования, кроме требований его владельцев» (Лагунова, Котова, 2009). Стоит отметить, что все пассивы банка можно разделить на две группы: собственные и привлеченные. Также они могут варьироваться в зависимости от того, кто их предоставляет: физическое или юридической лицо.

Далее рассмотрим второй метод в рамках затратного подхода - метод ликвидационной стоимости. Что касается данного метода, то действенен для оценки организаций, которые находятся на грани банкротства. Следует отметить, что в его основах лежит законодательные аспекты, так как он опирается на правовые документы (Головина, 2010). Так, в Федеральном законе №40-ФЗ (в ред. от 28.07.2012) "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций" обозначены все признаки несостоятельности (банкротстве) банков, меры по предупреждению банкротства кредитных организаций, обязанности кредитной организации при возникновении оснований для осуществления мер по предупреждению банкротства, меры по финансовому оздоровлению кредитной организации и так далее.

В некоторых работах отмечается, что при осуществлении данного метода следует проработать план ликвидации активов банка. Это требуется для того, чтобы учитывать тот факт, что у коммерческого банка активы отличаются по степени ликвидности, то есть одновременно их ликвидация невозможна. Затем происходит оценка по методам чистых активов. В итоге можно сделать вывод о том, что ликвидационная стоимость банка определяется как разница между валовой выручкой от активов банка и ликвидационными издержками (Головина, 2010).

Итак, мы рассмотрели еще один подход для проведения оценки стоимости банка - затратный подход. Следует отметить, что, согласно данному подходу, выделяют два метода оценки: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости. Выбор метода зависит от текущего финансового состояния банка. Далее мы рассмотрим последний подход для оценки стоимости банка - сравнительный подход.

1.4 Сравнительный подход к оценке стоимости коммерческого банка

В некоторых случаях (чаще всего при сделках слияния и поглощения) возникает необходимость в проведении внешней оценки стоимости - стоимости, которая задана рынком. Поэтому нужно провести оценку путем сопоставления с аналогичными продуктами, в нашем случае - с другими банками. При этом банки должны быть сопоставимы, в частности по величине активов, по позиции на рынке, по получаемой прибыли и так далее. Рассмотрим теперь этот подход более детально.

Следует отметить, что данный подход (который в литературе также называют рыночным) по своей сути абсолютно отличается от двух предыдущих. Это связано с тем, что его сутью является оценка банка не по результатом его финансовой деятельности, а оп ситуации на рынке, то есть путем сравнения рыночной стоимости других банков схожих с нашим. Другими словами, согласно сравнительному подходу, оценка стоимости банка заключается в его сравнении с теми банками, которые представлены в той же отрасли, в том же сегменте, и со схожими характеристиками. Стоит отметить, что у данного подхода есть одно большое преимущество перед остальными, которое заключается в том, что по результатам рыночный подход отражает суть рынка, его «настроение», также учитывается соотношение спроса и предложения (Владимирова, Хлебников, 2009). С помощью этого подхода можно получить достаточно объективную оценку стоимости банка. Стоит отметить, что в литературе описывают и недостатки данного подхода. Так, во-первых, применение сравнительного подхода возможно только при наличии активного финансового рынка, то есть подход основан на том, что данные о совершенных сделках носят фактический характер. Во-вторых, рынок, на котором находится банк, должен быть открытым, так как требуется дополнительная информация по контрагентам (Чиркова, 2009).

При этом в сравнительном подходе различают три метода: метод компании-аналога, метод сделок, метод коэффициентов. Рассмотрим каждый из них. Следует отметить, что метод рынка капитализации базируется на данных фондового рынка, который отражает данные о стоимости лишь одной акции банков аналогов. Что касается банков-аналогов, которые отбираются для анализа, они определяются заранее при детальном рассмотрении его качественных и количественных характеристик, основных финансовых показателей. Затем рассчитаем мультипликатор по данной формуле:

В формуле в качестве финансового показателя можно рассматривать прибыль банка либо стоимость его акций. В итоге можно говорить о том, что стоимость коммерческого банка, согласно данному подходу, определяется как произведение мультипликатора для банка-аналога и выбранного финансового показателя банка, который оценивается (Гладилин, Шматко, 2015).

Данный метод выполняется по следующему алгоритму (Лагунова, Котова, 2009):

1. На первом этапе следует определить, какие компании могут быть схожи по основным характеристикам с нашей компанией. Также следует отметить, что акции таких компаний должны быть котируемыми и допущенными к торгам в российских торговых системах (РТС и ММВБ).

2. Для того, чтобы оценить банк следует вычислить оценочные мультипликаторы, которые будут характерными для данного бизнеса.

3. На третьем этапе происходит выбор и анализ финансовых показателей банка, на основе которых и будет производиться расчет мультипликатора.

4. Следующим этапом производится расчет мультипликаторов для компаний аналогов.

5. Заключительным шагам является расчет стоимости данного банка с помощью полученного мультипликатора, оценка полученных результатов, внесение корректировок.

Такой метод достаточно популярен среди зарубежных исследователей, поскольку считается, что он дает объективную рыночную стоимость банка. Так, этим методом пользовался Ж.Дермин (2008) при оценке банков разных стран (Великобритании, США, Германии, Швейцарии, России и Бразилии) путем расчета мультипликаторов. При этом автор считает, что «важное значение на стоимость банка оказывают внешние факторы, такие как изменение процентных ставок» (Dermine, 2008), поэтому влияние таких факторов тоже необходимо учитывать при проведении оценки стоимости банка.

Второй метод в рамках сравнительного подхода - это метод сделок. Что касается этого подхода, то его смысл состоит в том, что особое внимание уделяется цене сделки купли-продажи банка-аналога. Однако, что касается технологии расчетов, то по своей структуре она полностью совпадает с предыдущим методом. Коренное различие лишь в том, что в данном подходе за основу берется полный пакет акций банка, а в случае с предыдущим подходом расчеты были основаны лишь на основе цены за одну акцию, (Безуглова, 2008).

Метод отраслевых коэффициентов, как и два предыдущих также основан на оценке мультипликатора- отраслевого коэффициента. Существенная разница заключается в том, что финансовый параметр, заключенный в отраслевой коэффициент, находится опираясь на показатели крупных статистических наблюдений по другим коммерческим банкам. Данные расчеты производятся и предоставляются специальными исследовательскими центрами, например, биржами либо крупными инвестиционными банками. В итоге, согласно данному методу, стоимость коммерческого банка можно представить как произведение отраслевого коэффициента на финансовый показатель данного банка. (Никонова, Шамгунов, 2005).

В качестве финансовых показателей, используемых для формулы (1.10) можно использовать следующие (Guerry, Wallmeier, 2017):

1. TR - выручка банка за предыдущий год;

2. CF - денежный поток от операционной деятельности банка;

3. EBITDA - прибыль до уплаты налогов, выплаты процентов и амортизационных отчислений;

4. EBIT - прибыль банка без учета налогов и выплаты процентов;

5. NP - чистая прибыль банка за предыдущий год;

6. BV - балансовая стоимость собственного капитала.

Итак, мы разобрали последний подход для оценки стоимости коммерческого банка - сравнительный, а также методы, которые различают в рамках этого подхода. В целом, как уже говорилось ранее, для получения наиболее точной оценки рыночной стоимости коммерческого банка необходимо пользоваться всеми тремя подходами, после чего итоговая стоимость рассчитывается как средневзвешенная оценка результатов, полученных всеми тремя подходами. Далее мы оценим финансовое положение выбранного нами банка - ПАО Сбербанк - и далее рассчитаем рыночную стоимость этого банка.

банк стоимость финансовый акция

2. Оценка финансового положения ПАО Сбербанк

2.1 Экономический анализ

Рассмотрим продуктовую линейку банка. Сбербанк предлагает достаточно широкий спектр услуг, причем работает как с физическими лицами, так и с корпоративными клиентами. В последнее время активно расширяет свое влияние на рынке банковских услуг для малого бизнеса. Влияние ПАО Сбербанк на рынке достаточно обширное: доля активов около 30%, частные вклады- 46%, кредитный портфель примерно 40% от всех крелитов. (Banki.ru, 2018).

Среди продуктов банка частным клиентам можно выделить следующие (Sberbank.ru, 2019):

· Кредиты (кредит на любые цели, кредит для молодежи и пенсионеров, рефинансирование кредитов, покупки в кредит, кредитные карты, нецелевой кредит под залог недвижимости, ипотека);

· Ипотека (ипотечные кредиты, ипотека на готовое жилье, ипотека на новостройки, рефинансирование ипотеки и других кредитов, ипотечное страхование, снятие обременения с недвижимости);

· Карты (дебетовые карты, кредитные карты, карты в премиальном пакете);

· Вклады (вклады для сбережений, вклады пенсионерам, счета для свободного распоряжения деньгами, драгоценные металлы, металлические счета, специальные счета, выплаты АСВ, аренда индивидуальных сейфов);

· Платежи и переводы (оплата услуг, переводы по России и за рубеж, автоплатеж, автоперевод, специальные решения по расчетам);

· Страхование (путешествия и покупки, здоровье и семья, ипотека и кредиты, квартира и дом, инвестиции с защитой, защита накоплений на образование);

· Инвестиции (индивидуальный инвестиционный счет, инвестиционно-брокерское обслуживание, облигации, ПИФы, инвестиции с защитой, простые инвестиции, индивидуальный пенсионный план, депозитарное обслуживание).

Отдельно у банка представлены услуги для самозанятых. Среди них можно найти различные сервисы (такие как, сдача жилья в аренду, производство и продажа, услуги, такси и доставка), а также размещена информация о том, как зарегистрироваться в качестве самозанятого, возможности такого вида деятельности и так далее.

Важным клиентом для банка являются корпоративные клиенты. В связи с этим банк также предлагает достаточно широкую продуктовую линейку для корпоративных клиентов (Sberbank.ru, 2019):

· Расчеты и платежи (открытие и ведение счетов, тарифы, ВЭД и валютный контроль, документарные операции, зарплатные проекты, валютная конверсия, операции с драгоценными металлами, бизнес-карты, дистанционное обслуживание, эквайринг);

· Финансирование (корпоративное кредитование, отраслевые кредитные решения, торговое финансирование, структурное финансирование, банковские гарантии, мезонинное финансирование, венчурное финансирование, лизинг, факторинг);

· Инвестирование и размещение (размещение денежных средств, доверительное управление, брокерское обслуживание, векселя, депозитарное обслуживание);

· Решения для холдингов (система Сбербанк Корпорация, мониторинг, контроль и акцепт, бюджетирование, прямое управление счетами, единый остаток, овердрафт с общим лимитом, компенсационные продукты, управление рисками, структурное финансирование);

· Финансовые рынки (валютная конверсия, управление рисками, производные инструменты, операции на рынке облигаций, операции на рынке акций, управление ликвидностью и залогами, товарно-сырьевые рынки, рынки акционерного капитала, рынки долгового капитала, брокерское обслуживание).

Как уже говорилось ранее, Сбербанк активно продвигает свои продукты для малого бизнеса и ИП. Поэтому для этой категории клиентов существуют отдельные продукты (Sberbank.ru, 2019):

· Открытие и ведение счета (расчетный счет, карты для бизнеса, новый бизнес, прием платежей от клиентов, зарплатный проект, ВЭД и валютный контроль, инкассация);

· Кредиты и гарантии (онлайн-кредит для бизнеса, кредиты для бизнеса, кредитная бизнес-карта, микрозаймы, лизинг, банковские гарантии, факторинг);

· Онлайн-сервисы (Онлайн-банк, сервисы в помощь бизнесу);

· Депозиты и инвестиции (размещение денежных средств, инвестиции и депозитарное обслуживание);

· Страхование бизнеса (страхование бизнеса и имущества, защита сотрудников).

Таким образом, мы можем увидеть, что Сбербанк действительно предлагает очень широкий спектр банковских услуг. При этом важное место занимают и технологические решения (особенно популярным является Сбербанк-онлайн).

Далее рассмотрим ценовую политику банка по его основным продуктам. Поскольку Сбербанк является банком с традиционной бизнес-структурой, то есть основными продуктами являются кредиты и депозиты клиентов, рассмотрим ценовую политику банка по этим продуктам.

Ценовая политика по кредитам банка для частных клиентов представлена в Таблице 1:

Таблица 1

Виды кредитов «Сбербанка» для частных клиентов

Продукт	Процентная ставка	Максимальная сумма
Кредит на любые цели	От 11,9%	5 000 000 рублей
Кредит с поручителем	От 11,9%	От 30 000 рублей
Рефинансирование кредита	От 12,9%	3 000 000 рублей
Кредит для клиентов, ведущих личное подсобное хозяйство	17%	1 500 000 рублей
Золотая кредитная карта	23,9-36%	600 000 рублей
Классическая кредитная карта	23,9-36%	600 000 рублей
Премиальная кредитная карта	21,9-36%	3 000 000 рублей
Ипотека «Свой дом под ключ»	От 10,9%	От 300 000 рублей
Приобретение строящегося жилья	От 8,5%	От 300 000 рублей
Приобретение готового жилья	От 10,2%	От 300 000 рублей
Рефинансирование ипотеки и других кредитов	От 10,9%	От 300 000 рублей
Ипотека с господдержкой для семей с детьми	От 6%	8 000 000 рублей
Строительство жилого дома	От 11,6%	От 300 000 рублей
Загородная недвижимость	От 11,1%	От 300 000 рублей
Нецелевой кредит под залог недвижимости	От 13%	10 000 000 рублей
Ипотека плюс материнский капитал	От 10,2%	От 300 000 рублей
Ипотека по программе Приобретение готового жилья	От 10,5%	От 300 000 рублей
Военная ипотека	9,5%	2 502 000 рублей
Гараж или машино-место	От 11,6%	От 300 000 рублей

Далее рассмотрим ценовую политику по кредитам для малого бизнеса и ИП (поскольку для корпоративных клиентов информация по тарифам предоставляется по запросу, а не находится в открытом доступе, мы не включаем ее). Она представлена в Таблице 2.

Таблица 2

Кредитные продукты «Сбербанка» для корпоративных клиентов

Продукт	Минимальная процентная ставка	Максимальная сумма
Бизнес-Инвест	11,0%	От 150 000 рублей
Бизнес-Недвижимость	11,0%	От 500 000 рублей
Бизнес-Проект	11,0%	600 000 000 рублей
Бизнес-Актив	11,0%	От 150 000 рублей
Экспресс-Ипотека	13,9%	10 000 000 рублей
Бизнес-Оборот	11,0%	От 150 000 рублей
Экспресс-Овердрафт	14,5%	От 50 000 рублей
Бизнес-Овердрафт	12,0%	17 000 000 рублей
Бизнес-Контракт	11,0%	600 000 000 рублей
Доверие	15,5%	5 000 000 рублей
Бизнес-Доверие	12,0%	От 80 000 рублей
Экспресс под залог	15,5%	5 000 000 рублей

Ценовая политика по вкладам для физических лиц представлена в Таблице 3.

Таблица 3

Вклады «Сбербанка»

Вклад	Максимальная процентная ставка, %	Минимальная сумма, руб.
Вклад Сохраняй	5,75	1 000
Вклад Пополняй	5,3	1 000
Вклад Управляй	5	30 000
Вклад Социальный	4,75	1
Вклад Подари жизнь ...

Страница:

•  1 
•  2 

дипломная работа "Оценка стоимости коммерческого банка" скачать

Подобные документы

• Формирование кредитного портфеля

  Основные принципы формирование кредита коммерческого банка и оценка имущества заемщика. Математические модели формирования кредитного портфеля коммерческого банка на основе оценки стоимости имущества. Способы оценки стоимости жилой недвижимости.
  
  дипломная работа [843,8 K], добавлен 06.07.2010
  

• Формирование ресурсов коммерческого банка

  Содержание и структура ресурсов коммерческого банка. Собственный капитал банка: понятие, основные функции, структура элементов. Российская практика расчета собственного капитала коммерческого банка. Прирост стоимости, полученной при переоценке имущества.
  
  презентация [21,7 K], добавлен 15.04.2014
  

• Оценка эффективности работы банка ОАО "Россельхозбанк"

  Характеристика коммерческого банка ОАО "Россельхозбанк", его организационная структура. Кредитная и депозитная деятельность банка, операции с бумагами. Анализ финансового состояния коммерческого банка, его налоговая политика и кассовое обслуживание.
  
  отчет по практике [1,8 M], добавлен 02.06.2015
  

• Кредитная политика коммерческого банка и выработка направлений ее совершенствования

  Понятие и сущность кредита. Роль и значение кредитной политики коммерческого банка. Анализ баланса и ликвидности банка. Проблемы и основные пути совершенствования кредитной политики коммерческого банка. Сравнительный анализ финансовых показателей банка.
  
  дипломная работа [116,9 K], добавлен 07.06.2010
  

• Анализ денежных потоков банка (на материалах ПАО "ПриватБанк")

  Концепция исследования денежных потоков банка. Цель, задачи и принципы анализа денежных потоков коммерческого банка. Особенности денежных потоков по отдельным видам хозяйственной деятельности, по структурным подразделениям (центрам ответственности).
  
  курсовая работа [500,5 K], добавлен 09.12.2014
  

• Дивидендный и дисконтный доход по акции и облигации. Определение рыночной стоимости акции

  Процедура дробления акций, определение номинала каждой новой акции, а также ее рыночной стоимости после этой процедуры. Расчет эмиссионного, дивидендного, дисконтного и общего дохода по одной акции и облигации. Определение текущей стоимости ценной бумаги.
  
  контрольная работа [24,5 K], добавлен 11.11.2010
  

• Оценка стоимости и эффективности деятельности банка

  Проблемы эффективности банковского бизнеса в России. Управление ликвидностью и доходностью как фактор повышения эффективности деятельности банка. Зарубежный опыт подходов и этапов оценки стоимости. Идентификация факторов, влияющих на оценку стоимости.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 04.01.2016
  

• Надежность коммерческого банка и методы ее определения

  Понятие надежности коммерческого банка. Развитие системы корреспондентских отношений. Факторы, определяющие надежность коммерческого банка. Методы анализа ликвидности, надежности и эффективности банка. Анализ финансового состояния коммерческого банка.
  
  курсовая работа [55,3 K], добавлен 15.05.2012
  

• Депозитная политика коммерческого банка

  Виды депозитов коммерческого банка. Депозитная политика коммерческого банка на примере ОАО "Балтийский инвестиционный банк". Разработка мероприятий, направленных на привлечение денежных средств банка. Отличия вклада до востребования и срочного вклада.
  
  дипломная работа [140,0 K], добавлен 02.10.2012
  

• Оценка стоимости одной привилегированной акции ОАО "Банк ВТБ"

  Расчет рыночной стоимости одной гипотетической привилегированной акции ОАО "Банк ВТБ" с учетом округления. Допущения и ограничительные условия. Применяемые стандарты оценочной деятельности. Анализ рынка объекта оценки. Расчёт мультипликаторов по аналогам.
  
  курсовая работа [190,8 K], добавлен 25.03.2013
  

• Специфика финансов коммерческого банка

  Понятие, сущность, цели и задачи финансов коммерческого банка. Роль финансов в укреплении устойчивости коммерческого банка. Характеристика основных показателей деятельности коммерческого банка. Проблемы функционирования финансов коммерческого банка.
  
  курсовая работа [41,8 K], добавлен 09.10.2011
  

• Оценка ресурсной базы коммерческого банка

  Состав средств коммерческого банка на примере банка "Связной". Анализ пассивных операций, собственных средств, обязательств коммерческого банка. Достаточность собственного капитала. Оценка ресурсной базы коммерческого банка "Связной" на основе отчетности.
  
  курсовая работа [170,9 K], добавлен 26.04.2013
  

• Формирование депозитной политики коммерческого банка

  Депозитная процентная политика как комплекс мер на мобилизацию банками денежных средств. Формирования депозитной политики коммерческого банка. Политика Сибирского банка, внедрение системы сбалансированных показателей. Инновационные стратегии банка.
  
  дипломная работа [2,6 M], добавлен 05.12.2010
  

• Депозитивная политика коммерческого банка

  Методы анализа депозитной политики коммерческого банка. Роль привлеченных и собственных средств в экономике банка. Структура заемных средств. Особенности каждого вида пассивов коммерческого банка. Основополагающие принципы депозитной политики банка.
  
  курсовая работа [29,6 K], добавлен 10.11.2009
  

• Ликвидность и платежеспособность банка

  Потребность коммерческого банка в ликвидных средствах. Теория управления ликвидностью коммерческого банка. Управление активами. Управление надежностью коммерческого банка. Рекомендации по повышению ликвидности и платежеспособности банка.
  
  дипломная работа [575,6 K], добавлен 06.05.2004
  

• Совершенствование управления кредитными рисками коммерческого банка

  Сущность, роль, классификация кредитных рисков коммерческого банка. Место и роль кредитного риска при управлении кредитным портфелем коммерческого банка. Анализ производственно-хозяйственной и финансовой деятельности коммерческого банка "БТА-Казань".
  
  дипломная работа [141,6 K], добавлен 18.03.2011
  

• Конкурентоспособность коммерческого банка

  Проблема конкурентоспособности российских банков на современном этапе. Рейтинг важнейших критериев оценки банка, его конкурентные преимущества и позиции на рынке. Этапы повышения стоимости торговой марки банка и конкурентоспособности, роль маркетинга.
  
  курсовая работа [183,8 K], добавлен 07.12.2009
  

• Анализ финансового состояния коммерческого банка

  Структурный анализ ресурсной базы и активных операций коммерческого банка. Анализ качества активов и пассивов. Пути улучшения анализа финансового состояния коммерческого банка как основы управления его деятельностью, на примере КБ "Нацбизнесбанк" (ООО).
  
  дипломная работа [351,3 K], добавлен 09.12.2013
  

• Анализ ресурсной базы коммерческого банка на примере ОАО "Сбербанк"

  Ресурсы коммерческого банка: структура и характеристика. Порядок формирования собственного капитала коммерческого банка на примере ОАО "Сбербанк, оценка его достаточности. Привлеченные средства как основной источник ресурсной базы коммерческого банка.
  
  дипломная работа [204,8 K], добавлен 29.04.2014
  

• Оценка надежности банка

  Теоретико-методологические основы оценки надежности коммерческого банка. Особенности использования методики оценки финансового состояния коммерческого банка, разработанной "Сбербанком России". Оценка ключевых финансовых показателей анализируемого банка.
  
  дипломная работа [1,3 M], добавлен 30.07.2017
  

Другие документы, подобные "Оценка стоимости коммерческого банка"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам