Не позднее 30 дней после завершения процесса размещения ценных бумаг кредитная организация - эмитент анализирует его результаты и составляет отчет об итогах выпуска.

Отчет подписывается руководителем кредитной организации и главным бухгалтером, скрепляется печатью кредитной организации и утверждается уполномоченным органом управления кредитной организации.

Регистрирующий орган следит за своевременным (в соответствии с регистрационными документами) представлением кредитной организацией - эмитентом отчетов об итогах выпуска. [2, гл.14]

Отчет состоит из разделов:

а) данные о банке: полное и сокращенное наименование банка; список всех акционеров, которые владеют не менее 5% долей участия или голосующих акций в уставном капитале; список членов Совета и Правления банка; список предприятий, фирм и организаций, в которых банк владеет не менее чем 5% долей в уставном капитале; список банковских и других организаций, членом или управляющим которых является банк; список его отделений, филиалов и представительств;

б) данные о финансовом положении банка: бухгалтерский баланс по итогам финансового года; отчет об использовании прибыли банка; отчета о формировании и использовании средств резервного фонда; объем просроченной задолженности кредиторам и бюджету; сведения о санкциях, наложенных на банк органами государственного управления, судом, арбитражем или третейским судом в течение года; расчет экономических нормативов; отчет о выпущенных банком акциях и других видах ценных бумаг. Ежегодный отчет должен быть заверен независимой аудиторской фирмой.

Повторный выпуск акций. Крупные банки широко используют эмиссию акций в качестве эффективного способа привлечения денежных ресурсов.

Решение о выпуске акций для увеличения уставного капитала принимается общим собранием акционеров большинством голосов владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, или советом директоров (наблюдательным советом) кредитной организации единогласно, если в соответствии с решением общего собрания акционеров или уставом кредитной организации ему принадлежит право принятия такого решения в пределах количества объявленных акций.

Для увеличения уставного капитала кредитная организация может осуществлять выпуск акций только после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных банком акций.

Увеличение уставного капитала кредитной организации может осуществляться путем увеличения номинальной стоимости уже размещенных акций или размещения дополнительных акций. При увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости размещенных акций регистрационные документы оформляются на общий выпуск акций с увеличенной номинальной стоимостью.

По окончании выпуска акции с прежней номинальной стоимостью аннулируются и заменяются на вновь выпущенные акции с увеличенной номинальной стоимостью.

Регистрация дополнительного выпуска акций должна по общему правилу сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.

Регистрация дополнительного выпуска акций кредитной организацией не должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии только в случае, если одновременно выполняются 2 следующих условия:

1) при проведении закрытой подписки среди заранее известного круга покупателей, число которых не превышает 500 лиц;

2) общий объем эмиссии не превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда на дату принятия решения о выпуске ценных бумаг. [2, гл.4]

При увеличении уставного капитала могут выпускаться как обыкновенные, так и привилегированные акции.

Собрание акционеров банка может уполномочить Совет директоров банка в промежутке между годовыми собраниями акционеров принимать решения об установлении периодов осуществления выпусков акций и их объемах с установлением максимального прироста уставного капитала. При этом Совет банка отчитывается перед очередным собранием акционеров о выполнении установленного на истекший год прироста уставного капитала.

Решение об очередном выпуске акций может быть принято только после регистрации изменений, вносимых в устав кредитной организации по итогам предыдущей эмиссии относительно нового размера уставного капитала и количества размещенных и объявленных акций.

При повторных выпусках акций банки должны представить регистрационные документы в соответствующие подразделения ЦБ РФ в месячный срок с момента принятия решения о повторном выпуске акций. Документы на внесение изменений в устав банка в связи с увеличением уставного капитала, банк должен подать в ЦБ РФ после регистрации итогов выпуска ценных бумаг.

Банк, выпускающий акции, должен быть безубыточным в течение последних трех завершенных финансовых лет, либо с момента образования, если этот срок менее трех лет. Для вновь созданных банков предусматривается, что при их функционировании менее одного финансового года и наличии убытков за этот период выпуск акций возможен только при условии представления банком соответствующих расчетов и гарантий, подтверждающих, что по итогам полного финансового года банк будет иметь прибыль.

Наряду с перечисленным от банков-эмитентов также требуется, чтобы они не подвергались санкциям со стороны государственных органов. Банки-эмитенты не должны иметь просроченной задолженности по налогам бюджету и кредитам на момент составления проспекта эмиссии дебетового сальдо по корреспондентскому счету, открытому в ЦБ РФ, включая корреспондентские субсчета своих филиалов. Отказ в регистрации ценных бумаг по иным основаниям не допускается.

Если банк осуществляет одновременно выпуск нескольких типов акций, то на них оформляется единый комплект регистрационных документов, но каждый из типов акций получает свой порядковый номер по исчислению банка-эмитента и отдельный государственный регистрационный номер. [29, с.35.] Если банк при осуществлении повторного выпуска акций предусматривает параметры, аналогичные ранее выпущенному типу акций, то за акциями нового выпуска сохраняется государственный регистрационный номер, присвоенный акциям аналогичного ему предшествующего выпуска.

Реализация акций повторной эмиссии должна быть завершена в течение года с момента регистрации проспекта эмиссии. При продаже акций в объеме не менее 50% от заявленной суммы эмиссии банк регистрирует итоги выпуска, а оставшаяся неоплаченная часть акций продается в течение года.

Крупные банки с хорошей репутацией имеют возможность размещения своих акций на фондовом рынке и, проводят эффективные операции с целью извлечения дополнительной прибыли. Для небольших банков возможности мобилизации дополнительных ресурсов посредством выпуска акций существенно затруднена. Подобное положение объясняется тем, что, во-первых, в результате нестабильной экономической ситуации в стране и неразвитости фондового рынка мелкие инвесторы опасаются вкладывать средства в небольшие малоизвестные новые банки; и во-вторых, эти банки, как правило, принадлежат ограниченному кругу учредителей и выпуск новых акций может привести к потере их контроля над банком, поэтому они накладывают вето на увеличение уставного капитала путем выпуска новых акций.

Эмиссионная деятельность коммерческого банка включает ряд этапов. Этапы проведения банком эмиссии акций или облигаций представлены в приложении 1.

Дополнительный выпуск акций в результате приводит к увеличению трех элементов собственного капитала банка:

? уставного капитала;

? эмиссионного дохода;

? резервного капитала.

Выпуск банком акций является достаточно рискованным и затратным способом увеличения собственного капитала.

Сбербанк России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка. Размер дивидендов утверждается годовым общим собранием акционеров [40].

Таблица 2.3 - История дивидендных выплат

Год выплаты	По итогам года	Обыкновенные акции, руб. на одну акцию	Номинальная стоимость обыкн. акции, руб.	Привилегированные акции, руб. на одну акцию	Номинальная стоимость прив. акции, руб.
2014	2013	0,51	3	0,65	3
2015	2014	0,48	3	0,63	3
2016	2015	0,08	3	0,45	3
2017	2016	0,92	3	1,15	3
2018	2017	2,08	3	2,59	3

Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в большем размере нежели по обыкновенным. Такая статистика наблюдается во всех анализируемых периодах.

Более низкий процент выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям наблюдается в 2014-2015 гг. и объясняется тем, что акционеры, скорее всего, решили большую часть вложить в Банк, позволяя ему тем самым развиваться на рынке банковских операций. В результате с 2016 г. величина выплат дивиденда по акции стала постепенно расти и уже в 2018 увеличились примерно в 4 раза по сравнению с 2014 г.

В соответствии с Уставом ПАО "Сбербанк России" дивиденды выплачиваются акционерам в денежной форме за вычетом соответствующего налога в течение 30 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов. Выплата дивидендов осуществляется в безналичном порядке путем перечисления их на банковские счета акционеров.

Акции Сбербанка России (обыкновенные и привилегированные) входят в список для расчета официальных индикаторов фондовой биржи РТС - индекса РТС и технического индекса РТС. Средний дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 40% объема торгов на ММВБ [9].

Сбербанк России предлагает своим клиентам (юридическим лицам) организацию и размещение облигационных займов. Банк выступает в качестве организатора, андеррайтера, платежного агента и уполномоченного депозитария и оказывает следующие услуги:

- разработка концепции займа, определение оптимальных параметров займа на основе правового и финансового анализа организации-клиента;

- подготовка документов для государственной регистрации выпуска облигаций, помощь в прохождении регистрации;

- информационно-рекламная поддержка займа, привлечение инвесторов;

- размещение облигаций;

- организация обращения облигаций на вторичном рынке [40].

Для компаний и частных лиц, располагающих свободными ресурсами и желающих инвестировать их в инструменты российского фондового рынка, но не имеющих возможностей сделать это самостоятельно Сбербанк России предлагает индивидуальное доверительное управление ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Под доверительным управлением понимается совершение Банком в интересах клиента сделок купли-продажи с ценными бумагами, переданными в доверительное управление. Банк не является собственником переданных ему или полученных в процессе доверительного управления активов, они, как и все полученные доходы от доверительного управления за вычетом расходов, являются собственностью клиента. Размер вознаграждения Банка зависит от финансовых результатов доверительного управления, поэтому интересы клиента и Банка совпадают: они заключаются в росте стоимости активов, находящихся в доверительном управлении. Минимальная сумма инвестирования 15 000 000 р.

Сберегательный сертификат Сбербанка России.

Особенности сберегательного сертификата, выпущенного Сбербанком:

- имеет фиксированную процентную ставку, установленной при выдаче ценной бумаги;

- может быть предъявлен к оплате досрочно;

- выдаётся и оплачивается в любом подразделении банка, обслуживающим физических лиц;

- используется в качестве залога при получении кредита;

- принимается на хранение [9].

Таблица 2.4 - Условия по операциям со сберегательными сертификатами[40].

Процентные ставки по сберегательным сертификатам, % годовых	количество дней
10 000 - 50 000	50 000 - 1 млн.	1 млн. - 8 млн.	8 млн. - 100 млн.	свыше 100 млн.
0,10	6,00	6,50	7,00	7,25	91-180
0,10	7,00	7,50	8,00	8,50	181-365
0,10	8,50	9,00	9,50	9,75	366-730
0,10	9,25	9,75	9,75	10,00	731-1094
0,10	9,50	9,75	10,00	10,25	1095

По данным таблицы 2.4 можно сделать вывод, что ставка по сберегательному сертификату тем выше, чем большую сумму готов вложить инвестор в данную ценную бумагу и чем больше период инвестирования.

Таким образом, самый низкий процент (0,1%) наблюдается при вложении 10 000-50 000 руб. на срок 91-180 дней, а самый высокий (10,25%) - при инвестировании свыше 100 млн. руб. на 1095 дней.

Ставки по сберегательным сертификатам выше, чем по вкладам. Проценты по сберегательному сертификату выплачиваются в конце срока.

В случае предъявления сертификата к оплате в установленный срок, доход будет рассчитан в соответствии с процентной ставкой, указанной в сертификате. Если клиент потребует досрочной оплаты, то процент будет рассчитан по ставке, установленной Банком для вкладов до востребования.

Депозитный сертификат Сбербанка России.

Сертификаты свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом банка.

Владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица и предприниматели без образования юридического лица, резиденты и нерезиденты. Сертификаты выпускаются только в валюте РФ. Максимальный срок обращения 1,5 года. Выплата процентов производится одновременно с его погашением.

Выдача депозитного сертификата производится на основании Договора банковского депозита, удостоверяемого выдачей именного депозитного сертификата.

Сбербанк выпускает простые процентные и дисконтные векселя, номинированные в рублях, в долларах США и евро.

Простой вексель Сбербанка России может служить его владельцу для получения дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю; быстрого и удобного расчета со своими контрагентами и партнёрами за товары, работы и услуги; передачи Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.

Векселя Сбербанка России выдаются структурными подразделениями Банка, уполномоченными на совершение операций с векселями, на основании Договора выдачи.

Банк выдаёт следующие виды простых векселей:

- процентный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

- дисконтный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро.

Банк выдаёт процентные векселя со следующими сроками платежа:

- "по предъявлении, но не ранее и не позднее определённой даты"

- "по предъявлении, но не ранее определённой даты"

Банк выдаёт дисконтные векселя со следующими сроками платежа:

- "на определённый день"

- "по предъявлении, но не ранее определённой даты"

- "через один день от предъявления"

- "по предъявлении" [40].

Вексель может быть передан другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за собственноручной подписью векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя. Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер. Частичный индоссамент недействителен.

Приобретателями векселей Банка могут быть - как юридические, так и физические лица, в том числе предприниматели без образования юридического лица.

Банк выдает также простые конвертируемые валютные векселя (процентные и дисконтные) - вексель номинирован в долларах США или евро и содержит оговорку платежа в валюте Российской Федерации, т.е. оплачивается Банком в валюте Российской Федерации по курсу Банка. Первый векселедержатель приобретает вексель за валюту Российской Федерации по курсу Банка. Выдача векселя производится на основании Договора выдачи.

Вексель - это ценная бумага, письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте.

Простой вексель банка применяется:

· для быстрых и удобных расчетов за товары, работы, услуги;

· для выгодного вложения денежных средств с целью получения дохода;

· для использования в качестве обеспечения при получении в Банке кредита или гарантии.

Векселя банка оформляются на бланках, имеющих высокую степень защиты от подделок и отпечатанных на МПФ филиала ФГУП ГОЗНАК.

В банке создана электронная база по всем выпущенным векселям.

Вексель может быть передан другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за собственноручной подписью Векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя. Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер. Частичный индоссамент недействителен.

Сбербанк (его филиалы) не авалирует векселя, выпущенные сторонними эмитентами.

Денежные средства физического лица, размещенные в простые векселя ПАО "Сбербанк", не подлежат обязательному страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 № 177-ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации".

Векселя Банка выдаются структурными подразделениями Банка, уполномоченными на совершение операций с векселями.

Выдача векселя производится на основании договора выдачи. По желанию клиента Договор может быть заключен в одном филиале Банка, а выдача векселей произведена в филиале, расположенном в другом городе.

Для приобретения векселя денежные средства по договору выдачи могут быть списаны векселеприобретателем:

· со счета, открытого в филиале Банка, осуществляющем выдачу векселя. В этом случае датой составления векселя указывается дата списания денежных средств;

· со счета, открытого в иной кредитной организации или ином филиале Банка. В этом случае датой составления векселя указывается:

- дата зачисления денежных средств на корреспондентский счет (субсчет) либо на счет УВЗ филиала банка, осуществляющего выдачу векселя, если сумма договора выдачи зачислена в течение операционного времени;

- дата первого рабочего дня, следующего за днем зачисления денежных средств на корреспондентский счет (субсчет) либо на счет урегулирования взаиморасчетов филиала банка, осуществляющего выдачу векселя, если сумма договора выдачи зачислена во внеоперационное время. В этом случае поступившие денежные средства будут рассматриваться банком в качестве предоплаты по векселю.

ПАО "Сбербанк" выдает следующие виды простых векселей: [40].

· процентный вексель с номиналом в рублях и иностранной валюте, доход по которому выплачивается в виде процентов, начисляемых на вексельную сумму (номинал);

· дисконтный вексель с номиналом в рублях и иностранной валюте, доход по которому выплачивается в виде разницы между вексельной суммой (номиналом) и ценой реализации векселя первому векселедержателю.

Процентные векселя выдаются со следующими сроками платежа:

· "по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты";

· "по предъявлении, но не ранее определенной даты".

Дисконтные векселя выдаются со следующими сроками платежа:

· "на определенный день";

· "по предъявлении, но не ранее определенной даты".

Сбербанк выдает также простые конвертируемые векселя (процентные и дисконтные) - вексель номинирован в долларах США или евро и содержит оговорку платежа в валюте Российской Федерации, т. е. оплачивается Сбербанком в валюте Российской Федерации. Первый векселедержатель приобретает вексель за валюту Российской Федерации.

В зависимости от срока платежа, установленного по векселю, производится исчисление срока для предъявления векселя к оплате и дохода, причитающегося по векселю.

Если вексель выдан сроком платежа:

1. "по предъявлении, но не ранее определенной даты" - вексель должен быть предъявлен к оплате в течение года с даты, указанной на векселе. Если вексель является доходным, то доход начисляется за период с даты составления (не включая):

· по процентному векселю - по дату оплаты (включительно) в пределах установленного срока платежа (т.е. одного года с даты, указанной на векселе);

· по дисконтному векселю - по дату наступления срока платежа (включительно), указанную на векселе;

2. "по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты" - вексель должен быть предъявлен к оплате в срок, указанный на векселе. Доход по векселю начисляется за период с даты составления (не включая) по дату оплаты (включительно) в пределах установленного срока платежа;

3. "на определенный день" - вексель должен быть предъявлен к оплате в срок, указанный на векселе, либо в один из 2-х следующих рабочих дней. Доход по векселю начисляется за период с даты составления (не включая) по дату оплаты (включительно) в пределах установленного срока платежа.

В случае, если в период срока платежа вексель не предъявлен к оплате в банк, то векселедержатель вправе предъявить его к оплате в течение последующих трех лет, после чего обязательство банка по оплате векселя утрачивает силу.

В случае, если в течение сроков, предусмотренных для предъявления векселя к платежу, вексель не был предъявлен к оплате, Векселедержатель в соответствии с действующим законодательством может предъявить его к оплате в течение трех лет (срок давности).

Векселя банка оплачиваются структурными подразделениями банка, уполномоченными на совершение операций с векселями. При наступлении срока платежа по векселю банк производит его оплату путем безналичного перечисления денежных средств на счет векселедержателя.

Для оплаты векселя необходимо предоставить в банк:

· вексель;

· акт приема-передачи векселей для обмена;

· а также документы клиента, необходимые для совершения операций.

Вексель может быть принят к досрочной оплате (до наступления срока платежа по нему) на условиях, установленных банком. При этом, необходимо предоставить в банк:

· вексель,

· соглашение о досрочной оплате простого векселя ПАО "Сбербанк",

· акт приема-передачи векселей для обмена, а также документы клиента, необходимые для совершения операций.

Кроме этого банк осуществляет обмен векселей. Один вексель может быть обменен на несколько векселей меньшего номинала, несколько векселей - на один вексель большего номинала, несколько векселей - на несколько векселей другого номинала. Обмен осуществляется на основании договора обмена.

Банк принимает к обмену только те векселя, последний индоссамент на которых бланковый, на предъявителя или оформлен на банк.

При этом:

· рублевые векселя могут быть обменены только на рублевые векселя;

· валютные векселя могут быть обменены только на валютные векселя с номиналом в той же валюте;

· валютные векселя, выданные без оговорки эффективного платежа, могут быть обменены только на валютные векселя без оговорки эффективного платежа с номиналом в той же валюте;

· валютные векселя, выданные с оговоркой эффективного платежа, могут быть обменены только на валютные векселя с оговоркой эффективного платежа с номиналом в той же валюте;

· валютные векселя, выданные с оговоркой платежа в валюте РФ, могут быть обменены только на валютные векселя с оговоркой платежа в валюте РФ с номиналом в той же валюте;

· векселя могут быть предъявлены для обмена в течение всего срока платежа (до наступления срока исковой давности по ним). Банк вправе произвести обмен векселей и до наступления срока платежа.

Векселя Банка принимаются к обмену структурными подразделениями Банка, уполномоченными на совершение операций с векселями.

Для обмена векселя необходимо предоставить в Банк:

· вексель;

· договор обмена простых векселей ПАО "Сбербанк";

· акт приема-передачи (на оплату векселя);

· документы клиента, необходимые для совершения операций.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [1, ст.2]

Согласно законодательству Российской Федерации выпускаемые банками акции могут быть именными и на предъявителя. Акции считаются именными в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, необходима регистрация имени владельца акции в книгах учета эмитента или по его поручению в организации, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. При передаче именной ценной бумаги от одного владельца другому должны быть внесены соответствующие записи в реестр.

Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд.

Акция дает:

- право голоса. В обмен на вложенный капитал акционер получает возможность принять участие в управлении акционерным обществом через собрание акционеров;

- право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли пропорционально доле его вклада в уставный капитал в форме дивидендов;

- право на прирост капитала, который связан с ростом цены акций на рынке;

- право на дополнительные льготы, предоставляемые акционерным обществом своим акционерам в форме скидок при приобретении продукции акционерного общества или пользовании услугами;

- право преимущественного приобретения новых выпусков акций;

- право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми кредиторами. [40].

Таким образом, следует подчеркнуть ведущую роль и значимость деятельности ПАО "Сбербанк России" на рынке ценных бумаг.

3. Проблемы и пути совершенствования работы коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Рассматривая современный рынок ценных бумаг, можно отметить ряд следующих тенденций и проблем:

Во-первых, российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым, потому что на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты (кредиты, акции) и, несмотря на определенное движение вперед, рынок не обеспечивает финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. Кроме того, инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать его развитие, в связи с чем рынок не отражает состояние экономики. И еще такой ситуации способствует то, что развитию рынка мешают кризис платежей и разрыв хозяйственных связей, и что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.

Во-вторых, говоря о рынке банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многое банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Так что, тот или иной банк, занимающийся вексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель не только как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, как кредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке - создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетного финансирования.

Подготовить, а главное, запустить вексельную программу под силу только банку с крупными активами и, главное, хорошо налаженной корреспондентской сетью. Развитие вексельного обращения способствует становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе.

В-третьих, банковские облигации в России в настоящее время не пользуются широкой популярностью, т.к. инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств банков будет меняться, и банки будут выпускать больше облигаций. Преимущество облигации заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства. Эмиссия облигации также требует регистрации проспекта эмиссии. То есть, информация будет доступна инвесторам и они смогут правильно выбрать приоритетные направления для инвестирования.

В результате к основным проблемам российского рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- все еще пока низкий уровень развития инфраструктуры фондового рынка - возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, создание расчетно-клиринговых систем;

- низкий уровень информационной открытости рынка, его прозрачности;

- не достаточно высокая степень создания полной законодательной и другой нормативной базы функционирования, т.к. без законодательного регулирования рынок ценных бумаг не может выполнять своего основного назначения: быть источником средств для преодоления инвестиционного кризиса. Важные положения закона - установление единых требований при осуществлении профессиональной деятельности для кредитных организаций и других инвестиционных компаний;

- достаточно острая проблема мелкого инвестора. Рынок ценных бумаг во многом на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, для мотивации деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые проблемы более широкого характера. С одной стороны не используются имеющиеся накопления населения, с другой - бюджет не получает возможных источников покрытия. Таким образом, на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован на крупные промышленные финансовые структуры.

- нехватка капиталовложений, так инвестиционный потенциал банков в 7-8 раз меньше, чем необходимо, а в бюджете денег нет, и довольно-таки трудно привлечь иностранный капитал, поскольку для нашего рынка характерен краткосрочный характер; и главная причина - нестабильность как в экономической, так и в политической ситуации страны;

- проблемы дальнейшей интеграции с фондовыми рынками развитых стран, хотя следует отметить, что на российском рынке присутствует ряд западных компаний;

- незначительный объем ценных бумаг и небольшое их разнообразие, а также вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских АО;

- низкая степень развития депозитария, т.к. нет крупного признания всеми головного депозитария и существует проблема с регистраторами и реестром.

Однако события последних лет показали, что российский рынок ценных бумаг по степени интегрированности в мировое финансовое сообщество уже является частью мирового рынка. Соответственно наш рынок испытывает на себе в той или иной степени все основные тенденции развития, которые отмечаются на мировых фондовых рынка.

Концентрация и централизация капиталов, выражающаяся в укрупнении организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, сокращении их количества, увеличении собственного капитала. Одновременно расширяется спектр предоставляемых услуг, создаются новые, более сложные инструменты, больший объем финансовых ресурсов проходит через рынок ценных бумаг. Этот процесс в России наиболее ярко проявляется при детальном рассмотрении состава участников торгов как на ММВБ, так и на РТС. Состав наиболее активных участников торгов в фондовой секции ММВБ и состав наиболее активных участников торгов системы РТС практически одинаков. В течение последнего периода определились и лидеры интернет-трейдинга на ММВБ. Что же касается рынка государственных ценных бумаг, то здесь традиционным лидером является Сбербанк России.

Интернационализация рынка ценных бумаг - последние десятилетия ХХ века характеризуются все возрастающей свободой передвижения капиталов и практически повсеместной интернационализацией хозяйственной жизни. Российский рынок ценных бумаг не является исключением из этого процесса. Реальным проявлением интернационального характера российского рынка ценных бумаг стало заметное присутствие на нем иностранных инвесторов. Кроме того, по мере восстановления рынка ценных бумаг, акции российских эмитентов стали одновременно торговаться на внутреннем и зарубежных рынках. Зачастую российские эмитенты предпочитают выводить на зарубежные фондовые биржи не акции, а депозитарные расписки, что не меняет сути процесса, но значительно упрощает процедуры выхода на биржи и соответственно сокращает затраты эмитентов.

В вопросах регулирования на российском рынке наметились явные тенденции на сближение с основными принципами, применяемыми регуляторами в странах, имеющих более развитые фондовые рынки, - это также свидетельствует об интегрировании российского рынка ценных бумаг в мировую финансовую систему.

Интернационализация проявляется и в попытках рынка "снизу" применять стандарты и технологии, утвердившиеся на мировых рынках капитала. В частности, в процессе подготовки Стандартов Национальной фондовой ассоциации по андеррайтингу, в основу разрабатываемых документов были положены основные принципы проведения реализации подобных процедур, принятые в мировой практике. Являясь саморегулируемой организацией, объединяющей профессиональных участников фондового рынка из числа ведущих банков и инвестиционных компаний, Национальная фондовая ассоциация ведет большую работу по адаптации стандартов проведения операций с ценными бумагами, принятыми ISMA, к реалиям российского рынка ценных бумаг. Инициаторами этих процессов стали члены НФА - крупнейшие банки, в том числе Сбербанк, имеющие позитивный опыт работы на международных рынках капитала и убедившиеся в необходимости работы по международным стандартам для доступа к дешевым ресурсам.

Секъюритизация - это относительно новая тенденция для российского рынка ценных бумаг, и в самом общем смысле под секъюритизацией понимают процесс перевода активов из неликвидных форм в ликвидные и который ведет к увеличению как количественных показателей рынка ценных бумаг - растет объем операций с ценными бумагами, - так и качественных - появляются новые финансовые инструменты.

Схематично данную тенденцию можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, в узком - перевод активов из низколиквидных и неликвидных форм в ликвидные: замена депозитов депозитными сертификатами, а традиционного кредитования выпуском облигационных займов. Во-вторых, процесс секьюритизации в мировой экономике подразумевает кроме перевода актива из неликвидной формы в ликвидную и перераспределение рисков, связанных с этим активом и сопровождается определенной процедурой, результатом которой являются ценные бумаги, эмитированные специфическим эмитентом под обеспечение данного актива. Участниками данного процесса являются, как правило, ссудозаемщик, банк, выдающий кредит, и специализированный эмитент, выпускающий ценные бумаги под обеспечение указанного кредита. При этом банк-кредитор передает риск невозврата кредита со своего баланса на баланс специализированного эмитента, а финансовые ресурсы, полученные в результате размещения ценных бумаг, направляются на рефинансирование банка-кредитора. Юридическая процедура секъюритизации весьма сложна в рамках действующего в России законодательства и содержит много спорных моментов. Поэтому большинство успешно реализованных проектов, связанных с секьюритизацией, российские операторы осуществляли либо со значительным участием иностранных партнеров, либо через дружественные зарубежные компании. Основной преградой на пути распространения этого крайне важного для финансовой индустрии процесса является действующее законодательство.

Дезинтермидация - устранение посредников. На мировых финансовых рынках все шире применяются инструменты и процедуры торговли, упрощающие доступ мелким и средним инвестора.

В итоге к началу третьего тысячелетия в инвестиционном бизнесе границы между услугами, оказываемыми коммерческими банкам и инвестиционными банками в традиционном понимании этих категорий кредитных институтов оказались размыты. В российском законодательстве нет определения investment bank, принятого в мировом финансовом сообществе. Больше всего этому определению на российском фондовом рынке соответствует деятельность крупных инвестиционных компаний, обладающих максимально возможным количеством лицензий, позволяющих оказывать клиентам весь спектр услуг на фондовом рынке, включая предоставление ресурсов (денежных средств и ценных бумаг) для проведения операций на марже.

Несовершенство действующей в России системы регулирования инвестиционно-банковской деятельности привело к объединению банковских и брокерских компаний в рамках единого холдинга (иногда существующего на неформальных условиях). Наиболее известными конгломератами, включающими в свой состав кредитные учреждения и инвестиционно-брокерские компании, на рынке являются инвестиционно банковская группа "НИКойл", группа "Альфа", группа "Метрополь" и некоторые другие. Подобные объединения позволяют "перекрывать" бизнес поля участников группы, создавая, таким образом, синергетический эффект, что значительно повышает их конкурентоспособность на рынке. Таким образом, проявление дезинтермидации в России выразилось в облегчении доступа на рынок и устранении посредников для инвестора как в традиционно банковском секторе оказания услуг, так и в сегменте рынка, представленном брокерскими компаниями. При этом значительную роль сыграли в этом процессе и современные IT-решения, основанные на использовании возможностей Интернета.

Практически все перечисленные выше тенденции, проявившиеся на российском рынке ценных бумаг, обязаны своим появлением в той или иной степени бурному развитию IT-технологий и не менее стремительному внедрению их в повседневную практику инвестиционно-банковской деятельности. Распространение в России сети Интернет во многом нивелировало значение фактора географической удаленности клиентов от центров оказания финансовых услуг, а также сократило до минимума размеры начального капитала, с которым клиент может "войти" в рынок, сделав доступным весь спектр финансовых инструментов мелким и средним инвесторам, в том числе и физическим лицам.

Перечисленные выше факторы в совокупности с рядом иных способствовали тому, что интернет-трейдинг стал позиционироваться на рынке ценных бумаг в качестве самостоятельного бизнес-направления. Более того, появились брокерские компании, специализирующиеся на оказании услуг именно в этом формате. Признанным лидером Интернет-торговли является "ГУТА-банк". В последний год в этом сегменте рынка пытается позиционироваться и "Альфа-Банк", но, несмотря на мощную агрессивную рекламу, его доля остается незначительной.

Сегодня практически все крупные коммерческие банки, оперирующие с ценными бумагами рынка, в настоящее время активно осваивают интернет-трейдинг, что свидетельствует о тенденции бурного развития рынка ценных бумаг и усиления роли банков на данном рынке.

Заключение

В последнее время российский рынок ценных бумаг переживает бурное развитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей. Они могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Сегодня в России продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пик создания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.

Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.

Эмиссии банковских облигаций в России пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств. Но возможно, что с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.

Банковские векселя в настоящее время уже пользуются большой популярностью. Многие банки выпускают не только просто чисто финансовые векселя (как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение в России имеет весьма хорошие перспективы развития.

Сбербанк России заинтересован в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке. Это можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и одновременно обуславливающая резкое увеличение "неуправляемых" депозитов (остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал.

Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке.

Проведенный в работе анализ показал, что ПАО "Сбербанк России" активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка.

Сбербанк России выступает на рынке ценных бумаг, как:

- эмитент собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и производных ценных бумаг;

- инвестор и финансовый посредник;

- профессиональный участник;

- дилер, брокер, депозитарий, доверитель.

Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясением, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами

Практически все коммерческие банки на современном рынке ценных бумаг испытывают определенные трудности. Для преодоления этих трудностей должны быть задействованы государственные программы поддержки коммерческих банков, улучшение законодательной базы деятельности коммерческих банков, а также развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг, совершенствование программы раскрытия информации о ценных бумагах, выпускаемых коммерческими банками и о самих банках-эмитентах.

Таким образом, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики, а роль и значимость деятельности банков на рынке ценных бумаг с каждым годом усиливается.

Список литературы

1. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон № 39-ФЗ от 22.04.1996. (ред. от 17.06.2019.

2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон № 395-1 от 02.12.1990.

3. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: Федеральный закон № 46-ФЗ от 05.03.1999 г. (ред. от 03.07.2016). 4. 4. О переводном и простом векселе: Федеральный закон № 48-ФЗ от 11.03. 1997 г.

5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): № 51-ФЗ от 30.11.1994 (ред. от 07.02.2017).- СПС КонсультантПлюс.

6. О центральном депозитарии: Федеральный закон № 414-ФЗ от 07.12.2011 (ред. от 13.07.2015) .-СПС КонсультантПлюс.

7. Об утверждении положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг: Постановление ФКЦБ РФ № 03-54/пс от 26.12.2003 (Зарегистрировано в Минюсте РФ 04.03.2004 N 5610). - URL: http://www.zaki.ru/pagesnew.phpid=3349&page=4

8. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон № 39-ФЗ от 22.04.1996 г. (ред. от 30.12.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016).

9. Адамова, К.Р. Депозитарные операции в кредитной организации: Экономические основы и международный опыт. - Москва: БДЦ-пресс, 2013.- 304с.

10. Белоглазова, Г.Н. Банковское дело: учебное пособие / Г.Н. Белоглазова, Л.П. Кроливецкий. - 2-е изд. - СПб.: Санкт-Петербург, 2012. - 269 с.

11. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело/ Т.Б. Бердникова. - Москва: ИНФРА-М,2016-320с.

12. Буренин, А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки / А.Н. Буренин. - Москва: Тривола,2014.- 230с.

13. Дегтярева, О.И. Биржевое дело: учебное пособие / О.И. Дегтярева. Юнити - ДАНА, 2017.- 450С. - Москва: Магистр, 2019. - 623 с.: - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/1003247

14. Карбовский, В.Ф. Краткосрочное инвестирование на рынке акций / В.Ф. Карбовский. -Москва: УРСС,2016.-125с.

15. Жарковская, В.П. Банковское дело: учебник: электронно-библиотечная система: сайт / В.П. Жарковская. - Москва: Омега-Л, 2010. - 479 с. - ISBN 978-5-370-01769-8 - URL: https://e.lanbook.com/book/5518 (дата обращения: 20.06.2019). - Режим доступа: для зарегистрир. пользователей. - Текст: электронный.

16. Наточеева, Н.Н., Дашков И.К. Банковское дело: учебник: электронно-библиотечная система: сайт / Н.Н. Наточеева., Дашков И.К.-- Москва: 2019. - 270 с. - ISBN 978-5-394-03046-8 - URL: https://e.lanbook.com/book/119230 (дата обращения: 20.06.2019). - Режим доступа: для зарегистрир. пользователей. - Текст: электронный.

17. Новоселов, Л.А. Вексель в хозяйственном обороте/ Л.А. Новоселов. - Москва: Статус, 2017.-230с.

18. Официальные сайты Группы Сбербанк: www.sberbank.com; www.sberbank.ru.

19. Семенкова, Е.В. Операции с ценными бумагами/ Е.В. Семенкова. - Москва: Перспектива; Инфра-М,2017. - 353с.

20. Симонова, М.Н. Ценные бумаги: операции с ценными бумагами/ М.Н. Симонова. - Москва: Филинъ, 2017г.

Приложения

Приложение 1.

Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг

Эмиссионная деятельность	Инвестиционная деятельность	Профессиональная деятельность
1	2	3
Связана с осуществлением эмиссии собственных ценных бумаг и деятельностью по обеспечению реализации инвесторами прав, удостоверенных эмитированными ценными бумагами (выплата дивидендов и процентов, проведение общих собраний и др.)	Включает операции по покупке/продаже ценных бумаг, привлечение кредитов под залог ценных бумаг, операции по реализации прав инвестора, удостоверенных приобретенными ценными бумагами, в том числе получение процентов и дивидендов, в случае долговых ценных бумаг причитающихся сумм от их погашения и т.д.	Оказание различных услуг на рынке ценных бумаг. Банки могут осуществлять следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность
Основные нормативные документы
Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ Инструкция Банка России № 8 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ" Положение "О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций" (Указание Банка России № 333-У от 31 августа 1998 г.)	Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 29 апреля 1996 г. № 39-ФЗ Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях на территории РФ от 18 июня 1997 г. № 61 Письмо Банка России "О порядке создания резервов под обесценение ценных бумаг" от 8 декабря 1994 г. № 127 Письмо Банка России "Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях	Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ Постановление ФКЦБ "О депозитарной деятельности в РФ" от 16 ноября 1997 г. № 36 Инструкция Банка России "Правила ведения учета депозитарных операций в кредитных организациях РФ" от 25 июля 1996 г. № 44 Постановление ФКЦБ от 1 1 октября 1999 г. № 9 "Правила осуществления
Положение Банка России от 30 декабря 1999 г. № 103-П "О порядке ведения бухгалтерского учета операции, связанных с выпуском и погашением кредитными организациями сберегательных и депозитных сертификатов" Федеральный закон "О простом и переводном векселе" от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ Письмо Банка России от 23 февраля 1995 г. № 26 "Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операций с векселями" Инструкция Банка России № 75-И от 23 июля 1998 г.	в порядке бухгалтерского учета банковских операций с векселями" от 23 февраля 1995 г. № 26 Инструкция Банка России "О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам" от 30 июня 1997 г. №62 Инструкция Банка России "Правила ведения учета депозитарных операций кредитных организаций РФ" от 25 июля 1996 г. № 44 Положение Банка России № 137-П от 21 апреля 2001 г. "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери"	брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг РФ" Постановление ФКЦБ и Минфина от 1 1 декабря 2001 г. № 32, 108н "Порядок ведения внутреннего учета сделок, включая срочные, и операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами" Постановление ФКЦБ "О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги" от 17 октября 1997 г. № 37 Инструкция Банка России "О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ" от 2 июля 1997 г. № 63 Постановление ФКЦБ "О клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг РФ" от 23 ноября 1998 г. № 51
Инструкция Банка России "О порядке проведения проверок кредитных организаций и их филиалов уполномоченными представителями Банка России" от 23 февраля 1996 г. № 34	Положение Банка России "О порядке рассмотрения документов и заключения Банком России договоров о выполнении функций дилера на рынке ГКО-ОФЗ" от 10 ноября 1998 г. № 59-П . Постановление ФКЦБ "О порядке проведения проверок юридических лиц, деятельность которых на рынке ценных бумаг регулируется ФКЦБ" от 28 мая 1998 г. №19

Приложение 2

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг
Эмитенты	Инвесторы	Профессиональные участники участники
- юридические лица или органы исполни- тельной власти, либо органы местного самоуправления; - несут от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими; - осуществляю продажу или выкуп собственных ценных бумаг;	- юридические и физические лица; - индивидуальные и институциональные; - стратегические и портфельные;	- выступают посредниками между эмитентами и инвесторами; - осуществляют куплю-продажу ценных бумаг от имени и за счет клиента (брокеры); - осуществляют куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет (дилеры); - осуществляют деятельность по управлению ценными бумагами; -оказывают консультационные услуги;

Приложение 3.

ДОГОВОР № _____

купли - продажи простого (процентного) векселя Сбербанка России

г. ___________ "___" __________ 200_ г.

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (открытое акционерное общество), именуемый в дальнейшем "Банк", в лице ____________________________________, действующего на основании Устава Сбербанка России, Положения об ___________________, Доверенности ____________ и ____________________________________________________________, именуемое в дальнейшем "Векселеприобретатель", в лице __________________________________________________, действующего на основании _______________________________, заключили настоящий договор о нижеследующем:

. Банк обязуется передать в собственность, а Векселеприобретатель оплатить и принять простой (ые) вексель (я) Акционерного коммерческого Сберегательного банка Российской Федерации.

...