Рассчитываем рентабельность активов:

Ra = Прибыль / Aктивы * 100

Методом расширения кратной модели преобразуем рентабельность активов в трехфакторную мультипликативную модель:

Способом абсолютных разниц даем количественную оценку влияния каждого фактора на размер влияния активов:

- Изменения коэффициента оборачиваемости собственного капитала:

, 0,6519*0,4645*3,2731=0,9912.

- Изменение коэффициента финансовой независимости:

, 5,5093*(-0,041)*3,2731=-0,7387.

- Изменения рентабельности продаж:

, 5,5093*0,4236*(-0,6183)=-0,3928.

Найдем баланс отклонений: 0,7327-0,4802-0,3928=- 0,1403,

Ra =7,2452 -7,3855=-0,1403, следовательно, расчеты верны.

На показатель рентабельности активов в большей степени повлиял коэффициент оборачиваемости собственного капитала, увеличив долю рентабельности на 0,9912. Отрицательное воздействие оказало изменение чистой прибыли на 1 руб. выручки от продаж, уменьшив изучаемый показатель на 0,7387 и коэффициент финансовой независимости уменьшил рентабельность активов на 0,3928.

Задание №5: Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее (таблица 18).

Таблица 18 - Анализ рентабельности собственного капитала:

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение(+,-)
1	Чистая прибыль, тыс. руб.	236 918	255 950	19 032
2	Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб.	1 490 180	1 496 340	6 160
3у	Рентабельность собственного капитала (1/2*100%)	15,8986	17,1051	1,2065
4	Выручка, тыс. руб.	1 247 142	1 501 127	253 985
5	Средняя величина заемного капитала тыс.руб.	7 238 399	8 243 819	1 005 420
а	Финансовый рычаг (5/2)	0,8369	1,0032	0,1663
в	Коэффициент оборачиваемости заемного капитала (4/5)	5,8041	5,4919	-0,3123
с	Рентабельность продаж (1/4*100%)	3,2731	3,1048	-0,1683
6	Влияние на изменение рентабельности собств.капитала	х	х	х
	а) изменение финанс. рычага	х	х	3,1592
	б) изменение коэфф. оборачиваемости заемного капитала	х	х	-1,0254
	в) изменение рентабельности продаж, рассчитываемой на основании чистой прибыли	х	х	-0,9273

Заемный капитал состоит из долгосрочных и краткосрочных обязательств, за вычетом прочих обязательств.

= (370980 + 833409 - 38 + 344104 + 945791- 30) / 2 = 1 247 108 тыс.руб.

= (344104 + 945791- 30 + 717014 + 995345 -24) / 2 = 1 501 100 тыс.руб.

Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности собственного капитала организации, составим трехфакторную мультипликативную модель, которая показывает зависимость указанных факторов на рентабельность собственного капитала:

Или:

y = a * в * с

Влияние факторов:

- изменение финансового рычага:

?У_а = ?а * в₀ * с₀

- изменение коэффициента оборачиваемости заемного капитала

?У_в = а₁ * ?в * с₀

- изменение рентабельности продаж:

?У_с = а₁ * в₁ * ?с

?У_а=0,1663*5,8041*3,2731=3,1592

?У_в=1,0032*(-0,3123) *3,2731= -1,0254

?У_с=1,0032*5,4919*(-0,1683)= - 0,9273

Баланс отклонений:

?У = ?У_а + ?У_в + ?У_с = 3,1592-01,0254 - 0,9273= 1,2064

С другой стороны:

?У = У₁ - У₀ = 17,1051-15,8986=1,2064

Рентабельность собственного капитала в отчетном году увеличилась на 1,2064 % по сравнению с показателем прошлого года за счет увеличения коэффициента финансового рычага на 0,1663, его влияние составило 3,1592 %. Отрицательное влияние на изменение доходности собственного капитала оказало замедление оборачиваемости заемных средств (на 0,3123 оборота) и уменьшение рентабельности продаж (на 0,1683%), влияние факторов соответственно равно -1,0254% и -0,9273%. Резерв роста рентабельности собственного капитала составил - 1,9527%. Резервом роста являются неиспользованные возможности, т.е. упущенная выгода. Факторы, отрицательно повлиявшие на рентабельность собственного капитала, являются резервом роста рентабельности.

5. Анализ финансового положения организации

Задание №1. Определим динамику собственных оборотных средств за отчетный и предыдущий годы и факторы, повлиявшие на ее изменение (Таблица 19).

Таблица 19 - Изменение оборотных средств:

№ п\п	Показатель	На 31.12. 2011 г.	На 31.12. 2010 г.	На 31.12. 2009 г.	Изменение (+; -)
					за 2010 г.	за 2011 г.
1	2	3	4	5	6	7
1	Капитал и резервы, в т.ч.
	Уставный капитал	110	110	110	0	0
	Добавочный капитал	1 159 293	1 230 841	1 256 284	-25 443	-71 548
	Переоценка внеоборотных активов	577877	492523	448573	43950	85354
	Резервный капитал	95	81	66	15	14
	Нераспределенная прибыль	346 199	255 950	236 918	19 032	90 249
	Итого по разделу	2083574	1979505	1941951	37554	104069
2	Долгосрочные обязательства, в т.ч.
	Займы и кредиты	717 014	344 104	370 980	-26 876	372 910
3	Внеоборотные активы, в т.ч.
	Нематериальные активы	0	0	0	0	0
	Основные средства	1 580 185	1 409 206	1 458 115	-48 909	170 979
	Прочие внеоборотные активы	137 548	131 322	142 701	-11 379	6 226
	Итого по разделу	1717733	1540528	1600816	-60 288	177 205
	Наличие собственного оборотного капитала (рассчитать)	1082855	783081	712115	70966	299774
	Оборотные активы	2 078 200	1 728 872	1 545 524	183 348	349 328
	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,55211	0,4529	0,4608	-0,0078	0,0681
	Материальные запасы	1088523	993054	937806	55248	95469
	Коэффициент обеспеченности собственными материальными запасами	0,9948	0,7886	0,7593	0,0292	0,2062

Влияние всех факторов в целом оказывают положительное влияние на показатель собственного оборотного капитала. Так в 2010 г. он увеличился на 70966, а в 2011 г. на 299774 тыс.руб. Увеличение это в 2010 году произошло в основном за счет роста нераспределенной прибыли на 19 032 тыс.руб., а в 2011 году увеличение показателя произошло за счет роста нераспределенной прибыли на 90 249 тыс.руб. и увеличения займов на 372 910 тыс.руб.

В структуре капитала и резервов уставный капитал без изменений, добавочный капитал (основная доля) снижается за прошлый и отчетный годы, резервный капитал и нераспределенный прибыль увеличиваются.

Долгосрочные обязательства снижаются в 2010 г. на 26 876 тыс. руб. и увеличиваются в 2011 г. на 372 910 тыс. руб.

Внеоборотные активы оказывают положительное влияние на величину собственных оборотных средств в 2010 г., так как их величина снизилась на 60288 тыс. руб., а в 2011 г. увеличивают собственные оборотные средства на 177 205 тыс. руб. В структуре основная доля принадлежит основным средствам, величина которых снижается на 48 909 тыс. руб. в 2010 г., увеличивается на 170 979 тыс. руб в 2011 г.

Необходимо рассчитать коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности организации. Оптимальное значение этого показателя должно быть больше 0,1.

К_сос = СОС / ОА

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в разные отчетные периоды больше 0,1, что говорит о достаточности данных средств, необходимых для текущей деятельности. Наблюдается снижение этого показателя на -0,0078 пункта в 2010 г., и на 0,0681 увеличение в 2011 г.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности предприятия материальными запасами:

К_сос = СОС / МЗ

Коэффициент обеспеченности материальными запасами выше нормативных значений (от 0,1 до 0,5), 0,99 в 2011 г. и 0,79 в 2010г. Таким образом, ООО «Рубин» материальные затраты покрываются собственными средствами и рост коэффициента положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

Задача №2. Определим операционный, финансовый и операционно-финансовый леверидж (рычаг), экономический эффект операционного и финансового рычага (справка № 2).

Операционный (производственный) рычаг позволяет оценить степень влияния изменения объемов продаж на размер будущей прибыли организации. Вычисления операционного рычага (Ор) обычно ведутся по формуле:

Ор =

Рассчитаем операционный рычаг ООО «Рубин», согласно М.А. Вахрушиной.

Таблица 20 - Расчет операционного рычага компании:

№ п/п	Показатели	Значение показателя, тыс.руб. за 2010 г.	Значение показателя, тыс.руб. за 2011 г.
1	2	3	5
1	Выручка от продаж	7 238 399	8 243 819
2	Переменные расходы	4 160 330	4 426 831
3	Маржинальный доход (1-2)	3 078 069	3 816 988
4	Постоянные расходы	2 354 246	2 910 208
5	Прибыль (3-4)	723 823	906 780
6	Операционный рычаг (3/5)	4,2525	4,2094

Сила операционного рычага в 2010 г. составила 4,2525, в 2011 г. -4,2094. Это означает, что любое изменение выручки повлечет за собой изменение прибыли в пропорции 1:4,2525 в 2010 г. и в отношении 1:4,2094 в 2011 г. Изменение в отчетном году по сравнению с предыдущим составило - 0,0431, т.е. в отчетном году произошло уменьшение значения операционного левериджа.

Финансовый рычаг - это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Определим уровень финансового левериджа (Фр) по формуле:

Фр =

Таблица 21 - Расчет финансового левериджа компании:

№	Показатели	Значение показателя, тыс.руб. за 2010 г.	Значение показателя, тыс.руб. за 2011 г.	Изм. (+,-)
1	2	3	5
1	Среднегодовая балансовая величина заемного капитала	1247108,0	1501100	253992
2	Среднегодовая балансовая величина собственного капитала	1490180,0	1496340	6159,5
3	Финансовый рычаг (1/2)	0,8369	1,0032	0,1663

Среднегодовые балансовые величины заемного и собственного капитала (СРГзк, СРГск) вычисляем по формуле:

СРГзк (СРГск)=

Финансовый рычаг в 2010 г. равен 0,8369, в 2011 г. составляет 1,0032. Изменение в отчетном году по сравнению с предыдущим годом равно -0,1663.

Следует отметить, что для плеча оптимальное соотношение заемных и собственных средств для Запада определяется на уровне 0,67, а для России этот показатель 1,5 из-за высокой инфляции. Таким образом, в ООО «Рубин» соотношение заемного и собственного капитала ниже оптимального.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

Согласно Налоговому кодексу (ст. 284), налоговая ставка по налогу на прибыль устанавливается в размере 20 %.

Таблица 22 - Расчет эффекта финансового рычага:

№ п/п	Показатели	Значение показателя, тыс.руб. за 2010 г.	Значение показателя, тыс.руб. за 2011 г.
1	2	3	5
1	Прибыль до налогообложения	296148	319938	23 790
2	Среднегодовая балансовая величина активов	3 207 870	3 532 667	324 797
3	Рентабельность активов (1/2)	0,0923	0,0906	-0,0018
4	Цена заемного капитала	0,12	0,12	0
5	Среднегодовая балансовая величина заемного капитала	1247108	1501100	253 992
6	Среднегодовая балансовая величина собственного капитала	1490180	1496340	6 160
7	Коэффициент налогообложения	0,2	0,2	0
8	Финансовый леверидж	0,8369	1,0032	0,1663
9	Экономический эффект финансового рычага	-1,8532	-2,3622	-0,5090

Действие финансового рычага неизбежно создает известный финансовый риск, связанный с деятельностью фирмы, действие производственного (операционного) рычага также создает производственный риск, связанный с деятельностью фирмы.

Следовательно, закономерным представляется вывод, что при более точном рассмотрении деятельности предприятия происходит суммирование финансового и производственного рисков. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, если рентабельность активов выше цены заемных средств, при таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемного капитала.

Если рентабельность активов меньше цены заемных средств, создается отрицательной эффект финансового рычага, в результате чего происходит «поедание» собственного капитала, и это может стать причиной банкротства предприятия.

Многие западные экономисты считают, что оптимальное значение уровня эффекта финансового рычага близко к 30 - 50 %, т. е. что он должен быть равен одной от трети до половины уровня экономической рентабельности активов. Тогда эффект финансового рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу.

Эффект финансового рычага оказался отрицательным в прошлом и отчетном годах, т.е. произведённые затраты по использованию заёмных средств были неэффективны.

Обобщающей категорией является операционно-финансовый леверидж, его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль. Рассчитывается по формуле:

ОР-операционный рычаг, ФР-финансовый рычаг.

4,2525*(0,8369)=3,5589,

4,2094*1,0032=4,2229.

Операционно-финансовый рычаг показывает общий риск данной организации, связанный с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешнего долга.

Операционно-финансовый рычаг увеличился и составил в прошлом году 3,5589, а в отчетном 4,2229.

Эффект финансового рычага показал, что сумма собственного капитала уменьшилась в отчетном году на 2,36%, за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Рентабельность активов в организации меньше цены заемных средств, поэтому создается отрицательной эффект финансового рычага, в результате чего происходит «поедание» собственного капитала, и это может стать причиной банкротства предприятия.

Задание №3. Оценим эффективность использования оборотных активов и влияние произошедших изменений на финансовое положение.

Таблица 23 - Расчет эффективности использования оборотных активов:

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчётный год	Изменение (+,-)
1	2	3	4	5
1	Выручка, тыс. руб.	7 238 399	8 243 819	1 005 420
2	Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.	1570672	1 903 536	266338
3	Коэффициент оборачиваемости	4,6085	4,3308	-0,2777
4	Продолжительность оборота, дни	78,117	83,1257	5,0087
5	Однодневный оборот, тыс. руб.	-	22 899	-
6	Экономический эффект:	-	-	-
7	а) ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости, дней	-	-	5,0087
8	б) сумма вовлеченных в оборот средств за счет изменения оборачиваемости , тыс. руб.	-	-	114696,275

Коэффициент оборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (год, квартал), или показывает объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных активов означает высвобождение средств из оборота, т.е. у предприятия образовалась условная экономия средств, которые оно может дополнительно пустить в оборот. Чтобы оценить размер этой экономии, необходимо вычислить размер однодневного оборота.

Затем произведение однодневной выручки на количество дней, на которое сократился оборот, и даст искомую сумму экономии средств.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных активов в прошлом и отчетном году:

Коб 0=7238399:1570672=4,6085

Коб 1=8243819:1903536=4,3308.

Рассчитаем продолжительность оборота:

Продолжительность оборота 0=360: 4,6085=78,1170

Продолжительность оборота 1=360: 4,3308=83,1257.

Найдем однодневный оборот выручки:

Однодневный оборот 1=8243819:360=22899 тыс. руб.

Замедление оборота в отчетном году составило 5,0087

22 899* 5,0087= 114696,275 тыс.руб.-вовлечение средств в оборот.

В отчетном году по сравнению с предыдущим коэффициент оборачиваемости уменьшился на 0,2777 и составил 4,3308 оборота в год. Продолжительности оборота увеличилась на 5,0087 дней, что привело к увеличению вовлеченной суммы на 114696,275 тыс.руб, что негативно влияет на производство продукции. Данный процесс наблюдается в результате повышения цен на материалы или когда продукция не пользуется спросом.

Задание №4.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности.

Таблица 24 - Коэффициент текущей ликвидности:

Группа активов	За 2009г.	За 2010 г.	За 2011 г.	Группа пассивов	За 2009г.	За 2010 г.	За 2011 г.
А1	1 33 923	145 295	251 365	П1	672 291	786717	832 546
А2	473 664	590 389	738 173	П2	151 118	159 074	162 799
А3	937 937	993188	1 088 662	П3	370 980	344 104	717 014
А4	1 600 816	1 540 528	1 717 733	П4	2 083 574	1 979 505	1 941 951
Итого	3 012 417	3 269 400	3 795 933	Итого	3 277 963	1 289 895	3 654 310

Анализируя платежеспособность организации, проводят анализ ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы А 1:

А 1= денежные средства + краткосрочные финансовые вложения

А1_2009г.=73 923+60 000=133 923 А1_2010г.=83 573+61 722=147 295

А1_2011г.=173 222+78 143=251 365

2. Быстро реализуемые активы А 2:

А 2- краткосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы.

А2_2009г.=473 664 А2_2010г.=575 514+14 875=590 389

А2_2011г.=728 814+9 359=738 173

3. Медленно реализуемые активы А3:

А 3 = запасы + НДС + дебиторская задолженность

А3_2009г.=937 806+131=937 937 А3_2010г.=993 054+134=993 188

А3_2011г.=1 088 523+139=1 088 662

4. Труднореализуемые активы:

А 4 - внеоборотные активы.

А4_2009г.=1 600 816 А4_2010г.=1 540 528 А4_2011г.=1 717 733

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства П1:

2. Краткосрочные пассивы П 2:

П2_2009г.=150 932+148+38=151 118 П2_2010г.=158 890+154+30=159 074

П2_2011г.=162 642+133+24=162 799

3. Долгосрочные пассивы П3:

П3= долгосрочные кредиты и займы, другие обязательства.

П3_2009г.=370 980 П3_2010г.=344 104 П3_2011г.=717 014

4. Постоянные (устойчивые) пассивы П 4:

П4= капитал и резервы, доходы будущих периодов.

П4_2009г.=1 941 951 П4_2010г.=1 979 505 П4_2011г.=2 083 574

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс 2009 г.: , , ,

Баланс 2010 г.: , , ,

Баланс 2011 г.: , , ,

Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие отношения:

, , , . Из произведенных расчетов мы видим, что баланс не является абсолютно ликвидным, так как не соблюдается первое условие. Получается, что кредиторская задолженность превышает денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяют вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

2011 г.:



- организация не платежеспособна.

- перспективную ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

2011 г.:

Кроме абсолютных показателей ликвидность баланса определяется системой и относительных показателей, которые находят отражение в коэффициентах ликвидности.

Коэффициент промежуточной ликвидности (оптимальное значение >0,8) помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Таблица 25 - Относительные показатели ликвидности:

№ п/п	Показатель	Нормативное значение	Начало отчетного периода	Конец отчетного периода	Изменение
1	Коэффициент текущей ликвидности	? 2	1,828	2,0879	0,2599
2	Коэффициент критической ликвидности	>0,8	0,7621	0,9847	0,2226
3	Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2	0,1536	0,2525	0,0989

Коэффициенты ликвидности характеризуют уровень платежеспособности.

Определяется несколько коэффициентов ликвидности, каждый из которых представляет собой отношение оборотных активов или определенной их части к внешним краткосрочным обязательствам, которые отражены в 5 разделе пассива баланса.

По балансу предприятия можно рассчитать:

Коэффициент текущей (общей) ликвидности, который определяется отношением оборотных активов (за минусом дебиторской задолженности срок оплаты которой более чем через 12 месяцев и задолженности участников по взносам в уставный капитал) к внешним краткосрочным обязательствам:

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности. Нормативное значение данного коэффициента ?2.

= 1,8280 на начало отчетного периода;

2,0879 на конец отчетного периода;

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он выражает способность предприятия осуществлять свои расчеты по всем видам краткосрочных обязательств и характеризует ожидаемую платежеспособность на период равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных активов. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности определяется отношением:

Рассчитаем коэффициент критической ликвидности. Нормативной считается величина больше 0,8.

на начало отчетного периода;

на конец отчетного периода.

Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота Дт задолженности и отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

На предприятии ООО «Рубин» коэффициент критической ликвидности меньше нормативного значения на начало периода, что говорит о текущей финансовой неустойчивости предприятия. На конец отчетного периода достигает нормативного значения. Для повышения уровня критической ликвидности необходим рост обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы, обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отношение:

Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости немедленно погашена за счет денежных средств. Нормативное значение больше 0,2.

На данном предприятии коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормы на начало отчетного периода и к 2011 года увеличился до нормативного значения. Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.

Вышеперечисленные коэффициенты определяются в основном внешними пользователями. Для внутреннего анализа необходимо выявить в составе оборотных активов группу активов с высокой степенью риска. Это неликвиды, сомнительная дебиторская задолженность, готовая продукция, не пользующаяся спросом, остатки незавершенного производства по снятым заказам. Эти сведения позволяют определить реальную общую ликвидность активов.

Коэффициенты ликвидности, имеющие фактические значения меньше критериальных, указывают на невозможность рассчитаться по своим обязательствам в рассматриваемый период времени. Тем не менее, положительная динамика всех коэффициентов свидетельствует о наметившейся тенденции к стабилизации ситуации и возможности предприятия восстановить платежеспособность.

Не менее важное место в финансовом анализе занимает анализ финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость - определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Анализ финансовой устойчивости проводится с использованием абсолютных и относительных показателей.

Самым простым способом оценки финансовой устойчивости является соответствие величины средств, направляемых организацией на формирование материально-производственных запасов финансовым источникам этих средств.

Финансовая устойчивость характеризуется 4 типами.

1 тип - абсолютная финансовая устойчивость, характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности организации и отсутствием нарушения финансовой дисциплины.

Задается следующим условием: МПЗ < СОС, где МПЗ (материально-производственные запасы) определяются по балансу (запасы + НДС по приобретенным ценностям), СОС (собственные оборотные средства).

2009 г.: 937 937 > 263 542

2010 г.: 993 188 > 290 558

2011 г.: 1 088 662 >504 978

Для нашей организации условие не выполняется.

2 тип - нормальная финансовая устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность организации.

2009 г.: 937 937 > 263 542+150 932

2010 г.: 993 188 > 290 558+158 890

2011 г.: 1 088 662 >504 978+162 642

Для нашей организации условие не выполняется.

3 тип - неустойчивое, предкризисное финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных средств в оборот предприятия.

2009 г.: 937 937 < 263 542+150 932+672 291

2010 г.: 993 188 < 290 558+158 890+786 717

2011 г.: 1 088 662 <504 978+162 642+832 546

Для нашей организации условие выполняется.

Вывод: В ООО «Рубин» 3 тип финансовой состояния - неустойчивое, предкризисное финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных средств в оборот предприятия.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

1. ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на 1 рубль товарооборота;

2. обоснованного снижения запасов и затрат (до норматива);

3. пополнения собственного оборотного капитала за счет внешних и внутренних источников;

4. увеличения объема продаж и снижения себестоимости продукции;

5. использования долгосрочных источников финансирования при наращивании производственных мощностей, а для пополнения запасов привлечение краткосрочных кредитов. Для оценки платежеспособности предприятия используются также другие показатели. Коэффициент финансовой независимости (автономии) характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации:

= 0,6172; 0,6054; 0,5488

Полученные коэффициенты находятся в пределах нормы и убывает, что говорит о снижении финансовой независимости предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости применяется для уточнения коэффициента финансовой независимости:



Где:

ДО - долгосрочные обязательства.

= 0,7351; 0,7107

0,7377

Полученные коэффициенты находятся в допустимых пределах.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового риска):

0,6202; 0,6516;

0,8218

Полученные коэффициенты находятся в допустимых пределах.

Коэффициент маневренности собственного капитала:

; ;

Коэффициент маневренности имеет значение меньше нормативного.

Коэффициент финансовой зависимости:

0,3828; 0,3945; 0,4511

Полученные коэффициенты ниже допустимого предела. Наблюдается снижение финансовой зависимости, что является плохим показателем.

Коэффициент финансирования (платежеспособности):

1,6124; 1,5346; 1,2168

Полученные коэффициенты находятся в допустимых пределах. Коэффициент платежеспособности убывает.

Коэффициент инвестирования:

1,2131; 1,2850; 1,2130

Полученные коэффициенты находятся в допустимых пределах.

Рассчитанные показатели представим в таблице 26.

Таблица 26 - Анализ показателей финансовой устойчивости:

№	Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение (+.-)
					2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6	7
1	Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,6172	0,6054	0,5488	-0,0118	-0,0566
2	Коэффициент финансовой устойчивости	0,7351	0,7107	0,7377	-0,0244	0,027
3	Коэффициент финансового левериджа	0,6202	0,6516	0,8218	0,0314	0,1702
4	Коэффициент маневренности собственного капитала	0,1357	0,1468	0,2424	0,0111	0,0956
5	Коэффициент финансовой зависимости	0,3828	0,3945	0,4511	0,0117	0,0566
6	Коэффициент финансирования	1,6124	1,5346	1,2168	-0,0778	-0,3178
7	Коэффициент инвестирования	1,2131	1,285	1,213	0,0719	-0,072

Коэффициент финансовой независимости соответствует нормативному значению. Он показывает, что около 55% имущества сформировано за счет собственных источников. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что более 73% капитала компании привлечено на длительный срок. Коэффициент финансового левериджа соответствует нормативу. Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Так как он меньше 1, то у предприятия больше собственных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала направляется на формирование оборотных средств, то есть является мобильной. На нашем предприятии коэффициент маневренности увеличился на 0,0956, что является положительным фактором. Коэффициент финансовой зависимости также соответствует нормативу. Он показывает, что 38% за 2009 год, 39% за 2010 год и 45% за 2011 год активов были сформированы за счет заемных средств. Данный показатель увеличивается, что приводит к финансовой зависимости предприятия. Большинство активов сформировано за счет собственного капитала. Коэффициент инвестирования показывает долю собственного капитала, участвующего в формировании внеоборотных активов.

Задача №5.

Проанализируем соотношение дебиторской и кредиторской задолженности за различные отчетные даты. Для анализа состава и динамики дебиторской и кредиторской задолженности представим данные в таблицах 27, 28, 29, 30, 31.

Таблица 27 - Состав и динамика дебиторской задолженности за 2010 г.:

Показатель	за 2010 г.	Изменения (+, -)
	на начало периода	%	на конец периода	%	тыс.руб.	%
Долгосрочная дебиторская задолженность	191 638	40,4586	225 588	39,1977	33 950	-1,2610
Краткосрочная дебиторская задолженность	282 026	59,5414	349 926	60,8023	67 900	1,2610
Итого дебиторская задолженность	473 664	100	575 514	100	101 850	21,5026

Дебиторская задолженность за 2010 г. увеличилась на 101 850 тыс. руб., или на 21,5%. В ее составе больший удельный вес занимает краткосрочная дебиторская задолженность как на начало года 59,5414%, так и на конец 60,8023%. Это достигается в основном за счет расчетов с покупателями и заказчиками. Удельный вес их долга перед предприятием ООО «Рубин» составляет около 40% как на начало года, так и на конец, при этом на конец года этот долг увеличился на 22 630 тыс. руб.

Доля расчетов с персоналом по прочим операциям в составе краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 12 633 тыс. руб., удельный вес вырос на 1,0279%. Увеличилась и задолженность прочих дебиторов перед организацией на 32 634 тыс. руб. (на 3,09%).

В составе дебиторской задолженности доля долгосрочной задолженности составляет 40,469% (191 638 тыс.руб.) на начало 2010 г. и 39,19% (225 588 тыс.руб.) на конец 2010 г. (начало 2011 г.), произошел рост.

Расчеты с покупателями и заказчиками снизились на 31 146 тыс. руб., со 115 421 до 84 275 тыс. руб., удельный вес уменьшился почти на 10%. Расчеты с персоналом по прочим операциям в составе долгосрочной дебиторской задолженности резко увеличились почти в два раза, на 65 096 тыс.руб. (удельный вес на 8,46%). Дебиторская задолженность за 2011 г. (табл.28)увеличилась на 153 300 тыс. руб., или на 26,64%. На конец 2011 г. больший удельный вес в составе дебиторской задолженности занимает долгосрочная дебиторская задолженность (55,32 %), которая резко возросла на 177 628 тыс. руб., удельный вес увеличился на 16%, это произошло за счет роста задолженности по расчетам с покупателями на 114 812 тыс. руб. и по расчетам с персоналом на 62 816 тыс.руб.

Доля краткосрочной кредиторской задолженности уменьшилась с 60,8% до 44,7%, но снизилась она не так значительно на 24 328 тыс. руб. Общая сумма долга покупателей и заказчиков в составе дебиторской задолженности уменьшилась на 111 418 тыс.руб. (23,33 %). При этом статья «расчеты с персоналом по прочим операциям» в составе краткосрочной дебиторской задолженности значительно выросла на 71 750 тыс.руб., доля увеличилась на 8,8%.

Расчеты с прочими дебиторами выросли на 15 340 тыс.руб., хотя доля уменьшилась на 1,61%.

Таблица 28 - Состав и динамика дебиторской задолженности за 2011 г.:

Показатель	за 2011 г.	Изменения (+, -)
	на начало периода	%	на конец периода	%	тыс.руб.	%
Долгосрочная дебиторская задолженность	225 588	39,1977	403 216	55,3250	177 628	16,1273
Краткосрочная дебиторская задолженность	349 926	60,8023	325 598	44,6750	-24 328	-16,1273
Итого дебиторская задолженность	575 514	100	728 814	100	153 300	26,6371

Большая доля средств ООО «Рубин» два года находятся в пользовании покупателей и заказчиков (табл. 29).

Почти в три раза увеличилась задолженность по расчетам с персоналом по прочим операциям.

Таблица 29 - Динамика в составе дебиторской задолженности:

Показатель	на начало 2010 г.	на конец 2010	на конец 2011 г.
Расчеты с персоналом по прочим операциям	91832	169561	304127
Расчеты с прочими дебиторами	69094	101728	117068
Расчеты с покупателями и заказчиками	312738	304225	307619

Таблица 30 - Состав и динамика кредиторской задолженности за 2010 г.:

Показатель	за 2010 г.	Изменения (+, -)
	на начало периода	%	на конец периода	%	тыс.руб.	%
Долгосрочная кредиторская задолженность	373 628	55,5753	398 657	50,6735	25 029	-4,9018
Краткосрочная кредиторская задолженность	298 663	44,4247	388 060	49,3265	89 397	4,9018
Итого кредиторская задолженность	672 291	100	786 717	100	114 426	17,0203

Таблица 31 - Состав и динамика кредиторской задолженности за 2011 г.:

Показатель	за 2011 г.	Изменения (+, -)
	на начало периода	%	на конец периода	%	тыс.руб.	%
Долгосрочная кредиторская задолженность	398 657	50,6735	376 549	45,2286	-22 108	-5,4449
Итого кредиторская задолженность	786 717	100	832 546	100	45 829	5,8253

Анализируя состав кредиторской задолженности, отметим, что и в 2010 г. и 2011 г. больший удельный вес в целом в составе кредиторской задолженности занимают расчеты с поставщиками и подрядчиками и долгосрочной задолженности, в частности (табл.32).

Наблюдается рост абсолютной величины расчетов с поставщиками с начала 2010 г. по конец 2011 г.

Это говорит о том, что организация увеличивает свои долги.

Таблица 32 - Структура кредиторской задолженности:

Показатель	На начало 2010г.	На конец 2010г.	На конец 2011 г.	Изменения
				2010г.	2011г.
Расчеты с поставщиками и подрядчиками - всего	534 094	604 686	744 972	70 592	140 286
Расчеты с персоналом по оплате труда	41333	45056	25907	3 723	-19 149
Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами	34575	39960	23567	5 385	-16 393
Расчеты с прочими кредиторами всего	62289	97015	38100	34 726	-58 915

Расчеты с персоналом по оплате труда и расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами за 2010 г. увеличились соответственно на 3 723 и 5 385 тыс. руб., а за 2011 г. резко снизились соответственно на 19 149 и 16 393 тыс. руб.

Расчеты с прочими кредиторами в составе кредиторской задолженности изменились в 2010 г. увеличились на 34 726 тыс.руб., в 2011 г. резко уменьшились на 58 915 тыс. руб.

Если сравнить в динамике дебиторскую и кредиторскую задолженность, то можно заключить, что кредиторская задолженность выше дебиторской больше чем на 100 000 тыс. руб., темп роста кредиторской меньше, то дебиторская задолженность за 2011 г. выросла больше, чем в 2010г.

При этом в абсолютном выражении кредиторская задолженность в среднем в 1,14 раз больше дебиторской.

Считается, что дебиторская задолженность должна немного превышать кредиторскую задолженность, т.е. коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности должен немного превышать 1. В нашем случае наоборот, наблюдается превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что свидетельствует о финансовых затруднениях, о нарушении расчётной дисциплины, о привлечении в свой оборот средств кредиторов.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности воспользуемся следующими формулами:

,

.

Таблица 33 - Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и период погашения дебиторской задолженности:

№ п/п	Показатель	На начало 2010 г.	На конец 2010 г. (начало 2011 г.)	На конец 2011 г.	Изменения
					На конец 2010 г.	На конец 2011 г.
1	Выручка от продаж, тыс.руб.	6 240 000	7 238 399	8 243 819	998 399	1 005 420
2	Средние остатки дебиторской задолженности, тыс.руб.	476 085	524 589	652 164	48 504	127 575
3	Средние остатки кредиторской задолженности, тыс.руб.	673 743	729 504	809 632	55 761	80 128
4	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, (1/2)	13,1069	13,7982	12,6407	0,6913	-1,1575
5	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (1/3)	9,2617	9,9224	10,1822	0,6607	0,2598
6	Период погашения дебиторской задолженности (360/4), дн.	27	26	28	-1	2
7	Период погашения кредиторской задолженности (360/5), дн.	39	36	35	-3	-1

Оборачиваемость дебиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью кредиторской задолженности.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности должны быть выше, чем кредиторской задолженности.

В ООО «Рубин» за все рассматриваемые периоды оборачиваемость дебиторской задолженности выше, чем кредиторской. Чем выше коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими покупателями.

Быстрее с компанией рассчитывались покупатели и заказчики на рубеже 2010-2011 гг. Чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Расчет с поставщиками производился быстрее в этот же период. Следует отметить, что в рассматриваемые периоды компания имела просроченную дебиторскую задолженность, учтенную по условиям договора.

Определим общую долю просроченной дебиторской задолженности в составе всей дебиторской задолженности и отдельно по статьям, рассмотрим ее в динамике.

Таблица 34 - Размер и доля просроченной дебиторской задолженности в составе дебиторской задолженности:

Показатель	на 31.12.2011 г.	на 31.12.2010 г.	на 31.12.2009 г.	Изменения, %
	Сумма, тыс.руб.	%	Сумма, тыс.руб.	%	Сумма, тыс.руб.	%	к 2010 г.	к 2009 г.
Просроченная дебиторская задолженность - всего	38 700	5,3100	24 003	4,1707	25 670	5,4195	-1,1393	1,2487
Дебиторская задолженность - всего	728 814	100	575 514	100	473 664	100	х	х

Как видим из таблицы, удельный вес просроченной дебиторской задолженности в составе дебиторской задолженности за рассматриваемые периоды незначительный и составил около 4-5,5%. При этом большая доля просроченной задолженности достигается за счет долгосрочной деби...