Разработка рекомендаций по совершенствованию управления оборотным капиталом организации

Таким образом, в целом, можно сделать вывод, что оборотный капитал ОАО НПО «ЭЛСИБ» в настоящее время используется недостаточно эффективно.

В п. 2.3 было выявлено, что организация использует агрессивную финансовую политику управления текущими пассивами (в общей сумме всех пассивов предприятия краткосрочные заемные источники имеют высокий 73,4 % против 19,3 % собственного капитала и 7,3 % долгосрочных заемных средств).

В целях совершенствования политики формирования и финансирования оборотных активов организации предлагается перейти от агрессивной политики к умеренной политике.

В рамках умеренной политики формирования прибыли такими альтернативами, направленными на реализацию стратегической цели увеличить сумму чистой прибыли к концу стратегического периода не менее чем в два раза, могут быть:

- увеличение доходов от реализации продукции;

- увеличение прибыли от других видов операционной деятельности;

- увеличение прибыли от инвестиционной деятельности;

- снижение уровня переменных издержек предприятия;

- снижение суммы постоянных издержек предприятия;

- изменение налоговой политики предприятия в целях снижения уровня налогоемкости продукции и другие.

Главная проблема предприятия ОАО НПО «ЭЛСИБ» это неэффективное управление оборотным капиталом, которая характеризуется в первую очередь неэффективным использование оборотного капитала, снижением оборачиваемости, продолжительность оборота оборотного капитала растет. Замедление времени оборота приводит к увеличению необходимого количества оборотных активов и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния предприятия. Фактором, влияющим на снижение оборачиваемости, является отвлечение оборотного капитала в дебиторскую задолженность, это может быть результатом недостаточно активной работы по инкассации дебиторской задолженности и наличия значительного количества просроченных счетов к оплате, а также отсутствие стимула (скидок) для оплаты счетов дебиторами в срок.

Задачей совершенствования политики управления оборотного капитала станет повышение эффективности управления оборотным капиталом. Для решения такой проблемы в первую очередь необходимо начать эффективно использовать оборотный капитал. Этого можно достичь за счет увеличения оборачиваемости оборотного капитала, которое произойдет благодаря ускорению высвобождения денежных средств из дебиторской задолженности. Более быстрая инкассация дебиторской задолженности осуществится с помощью методики предоставления скидок дебиторам за сокращение сроков возврата платежей.

Развитие рыночных отношений определяет новые условия организации оборотного капитала и новые подходы управления им в организации.

Рост инфляции, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень налогового бремени, снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов и в 2011-2012 другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

Политика управления оборотным капиталом представляет собой часть общей финансовой стратегии организации, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

Важным показателем устойчивого функционирования организации является ее платежеспособность. Платежеспособность заключается в наличии достаточных средств для текущих расчетов с кредиторами, своевременного погашения обязательств. Для оценки платежеспособности организации используют коэффициенты ликвидности. О показателях ликвидности ОАО НПО «ЭЛСИБ» можно сказать следующее.

Основным показателем ликвидности считается коэффициент текущей ликвидности - соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности на конец 2011 г. равен 0,9. Это значит, что лишь 90 % краткосрочных обязательств обеспечены текущими активами. Нормальным считается значение коэффициента не ниже 1. Значение коэффициента менее 1 (т.е. краткосрочные обязательства превышают оборотные активы) считается недопустимым. Рекомендуем ориентироваться на нормальное значение коэффициента текущей ликвидности не менее 1.

Существуют два способа повысить текущую ликвидность организации:

а) Снизить величину краткосрочных обязательств, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе;

б) Увеличить долю ликвидных (оборотных) активов за счет снижения доли внеоборотных активов.

Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей, снижение периода взыскания дебиторской задолженности. За последний год оборачиваемость дебиторской задолженности организации составила 153 дня (это среднее расчетное количество дней, которое проходит с момента возникновения задолженности покупателей до момента ее погашения).

3.2 Рекомендации по повышению эффективности использования оборотного капитала организации. Расчет экономического эффекта от реализации

Наличие долгосрочной дебиторской задолженности и замедление её оборачиваемости приводит к снижению эффективности использования оборотного капитала, в связи с этим предлагаются рекомендации по повышению эффективности управления дебиторской задолженностью ОАО НПО «ЭЛСИБ».

Одним из методов рефинансирования дебиторской задолженностью является факторинг. Факторинг - разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками, их дочерними фактор-фирмами мелким и средним фирмам (клиентам). Суть услуг состоит в том, что фактор-фирма приобретает у клиентов право на взыскание долгов и частично оплачивает клиентам требования к их должникам, возвращая долги в размере от 70 % до 90% до наступления срока их оплаты должником. Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается клиентам после погашения должником всего долга. В результате клиент фактор-фирмы получает возможность быстрее возвратить долги, за что он выплачивает фактор-фирме определенный процент. При осуществлении факторинга клиент передает свое право получения долга от должника фактор-фирме.

В качестве коммерческого банка, которому планируется продать часть дебиторской задолженности, был выбран ОАО «НОМОС-БАНК». Применяться будет факторинг с регрессом, в рамках которого поставщик, отгрузив товар и предоставив в банк отгрузочные документы, незамедлительно получает финансирование в размере до 90% от суммы поставки. Оставшуюся сумму за вычетом комиссионного вознаграждения банк перечисляет на счет поставщика после того, как дебитор расплатится за товар.

ОАО «НОМОС-БАНК» предлагает следующие условия предоставления факторинга с регрессом:

- размер финансирования - до 90% от суммы уступленного денежного требования (поставки);

- на факторинговое обслуживание принимаются поставки, отсрочка платежа по которым не превышает 120 календарных дней (не принимаются поставки, срок оплаты по которым истек или совпадает с датой уступки);

- не ограничивается количество дебиторов, размер поставок;

- предусмотрен период ожидания после истечения отсрочки платежа, в течение которого банк готов ожидать платеж дебитора и не использовать свое право регресса к поставщику;

- гибкая система тарифов;

- специальное предложение для поставщиков товаров в крупные торговые сети и магазины;

- административное управление дебиторской задолженностью и оперативное информационно-аналитическое обслуживание.

Алгоритм факторинговой операции следующий:

1. ОАО НПО «ЭЛСИБ» осуществляет отгрузку товара покупателю (покупателям) в соответствии с договором купли-продажи и на условиях отсрочки платежа.

2. ОАО НПО «ЭЛСИБ» уступает ОАО «НОМОС-БАНК» право денежного требования платежа от дебитора и предоставляет в банк отгрузочные документы (оригиналы накладных, счетов-фактур, в некоторых случаях доверенность на получение товара), подтверждающие факт поставки товара. Документы должны быть оформлены в соответствии с требованиями законодательства РФ.

3. ОАО «НОМОС-БАНК» предоставляет поставщику финансирование под уступку денежного требования в размере до 90% от суммы поставки.

4. При наступлении срока оплаты дебиторы ОАО НПО «ЭЛСИБ» оплачивают товар, перечисляя на специальный факторинговый счет ОАО «НОМОС-БАНК» 100% стоимости приобретенных товаров. Возможна оплата несколькими платежами.

5. Банк, удержав выплаченное ранее ОАО НПО «ЭЛСИБ» финансирование, а также причитающиеся ему комиссии, переводит остаток денежных средств на счет поставщика.

Чаще всего факторинговые операции предполагают регресс требований на кредитора в случае неоплаты дебитором своих обязательств, однако в настоящее время все чаще встречаются случаи безоборотного факторинга, когда специализированная компания берет на себя кредитные риски, освобождая от них кредитора. Стоимость факторинговых услуг при этом возрастает.

В случае безоборотного факторинга фактор-фирма изучает кредитную историю и финансовое состояние не столько кредитора, сколько его контрагентов. Все это освобождает кредитора от издержек по страхованию кредита в специализированных учреждениях.

Проведем расчет эффективность факторинговой операции для ОАО НПО «ЭЛСИБ».

Стоимость факторингового обслуживания высока из-за комплексного характера услуг фактор-фирмы и повышенных рисков в случае безоборотного факторинга. Она складывается из:

- процента за пользование кредитом (выше рыночной ставки по кредитам соответствующей срочности на 2-3 процентных пункта);

- платы за обслуживание (бухгалтерия, инкассирование долга и другие услуги): взимается как процент от суммы счета-фактуры, обычно в пределах 0,5 - 3% от суммы переуступленных счетов.

В ОАО «НОМОС-БАНК» проведение факторинговых операций осуществляется на следующих условиях:

- комиссионный сбор в размере 2% от суммы резерва долга;

- процентная ставка по предварительному финансированию - 16% годовых.

ОАО НПО «ЭЛСИБ» рекомендуется реализовать 30% дебиторской задолженности, что составляет 739218Ч0,3 = 221765 тыс. руб.

Таблица 3.1 - Рефинансирование долгосрочной дебиторской задолженности ОАО НПО «ЭЛСИБ» (30 % от дебиторской задолженности).

Поступившие средства от операции факторинга необходимо зачислить на расчетный счет. В результате данной операции увеличится оборачиваемость дебиторскойи кредиторской задолженности,а также ликвидность организации.

Следующим направлением повышения эффективности управления оборотным капиталом в ОАО НПО «ЭЛСИБ» является рост выручки и снижение затрат. В 2011 г. у организации произошло уменьшение выручки, что было связано с отсутствием контрактов на турбогенераторы и гидрогенераторы со сроком поставки в 2011 г. по причине сокращения инвестиционных программ Заказчиков. При этом в 2011 г. законтрактовано продукции данных номенклатурных групп со сроком поставки на последующие годы на 3 694 млн руб.

Турбогенераторы и гидрогенераторы являются уникальной продукцией. Каждое изделие изготавливается с учетом требований конкретного заказчика и имеет свои конструкторские и технологические особенности. При заключении контракта или для участия в тендере учитываются все особенности изготовления продукции, и рассчитывается цена каждого изделия.

В сложившихся рыночных условиях одной из ключевых стратегических целей для ОАО НПО «ЭЛСИБ» становится вхождение в стратегический альянс. Наличие стратегических партнеров позволит обеспечить доступ к сегменту рынка комплектных поставок для вновь строящихся и реконструируемых станций, более широкому и наиболее востребован-ному как на рынке России, так и СНГ.

В целях вхождения в стратегический альянс ведутся переговоры, как с зарубежными, так и с отечественными компаниями: Siemens, Alstom, ГП НПКГ «Зоря» - «Машпроект».

В случае успешной реализации указанных направлений предполагается, что ОАО НПО «ЭЛСИБ» сможет увеличить выручку от реализации в 2012 г. на 20%.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в табл. 3.2.

Таблица 3.2 - Прогнозный отчет о прибылях и убытках ОАО НПО «ЭЛСИБ» за9 месяцев 2013 г., тыс. руб.