Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Костромская государственная сельскохозяйственная академия»

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Управление структурой и стоимостью активов на предприятия ЗАО Птицефабрика «Островская»»

Выполнил: студент

экономического факультета 251 группы

специальности «Финансы и кредит»

Лебедев Александр Сергеевич

Проверил: Ситникова Е.А.

КОСТРОМА 2008

• Содержание
• Введение
• 1. Теоретические основы управления стоимостью и структурой активов
• 1.1 Экономическая сущность и классификация активов (инвестиций) предприятия
• 1.2 Принципы формирования активов предприятия и оптимизация их состава
• 1.3 Методы оценки стоимости совокупных активов
• 2. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия
• 3. Управление стоимостью структурой активов предприятия
• 3.1 Управление реальными активами
• 3.2 Управление финансовыми активами
• 4. Стратегии финансирования текущих активов
• Заключение
• Список использованных источников

Введение

Одной из основных задач, стоящих перед крупными промышленными предприятиями, является необходимость обеспечения безопасности и одновременно экономической эффективности работы производственного оборудования. Ключевым моментом при решении этой задачи становится внедрение систем управления производственными фондами и активами. С помощью стратегического, планового подхода к управлению фондами и активами организации могут минимизировать эксплуатационные затраты, повысить надежность оборудования и повысить эффективность организации работ. Данный тезис хорошо определяет актуальность исследований в данном направлении.

Управление активами преследует две основные цели: определение структуры расходов и контроль отдачи от вложенных средств. По этой причине такое управление не замыкается в рамках отдела управления активами, а распространяется на все подразделения и направления деятельности предприятия. Так, например, оно затрагивает высшее руководство, которое санкционирует закупки тех или иных ресурсов; бухгалтерию, которая учитывает расходы; собственно подразделения компании, которые обращаются к руководству с просьбами о закупках. Вместе с тем, зачастую, информацией о финансовом состоянии собственной организации не располагает даже сам руководитель, призванный заниматься общехозяйственной деятельностью. Хотя с показателями, дающими возможность определить финансовую устойчивость фирмы, он сталкивается, по меньшей мере, раз в квартал, подписывая бухгалтерскую отчетность.

Понятно, что при ежедневной рутине финансовый анализ проводить трудоемко. Тем более что он требует завершенных отчетных показателей.

Целью данной курсовой работы является изучение и освоение основополагающих моментов в процессе управления структурой и стоимостью активов. В качестве исследуемого предприятия выступает ЗАО Птицефабрика «Островская» Островского района Костромской области. В ходе выполнения работы необходимо ознакомится, прежде всего, с организационно - экономической характеристикой рассматриваемого предприятия.

Задачами данной курсовой работы является раскрытие экономической сущности управления активами. Знакомство с классификацией, принципами формирования активов предприятия и оптимизацией их состава. Изучение методов оценки совокупной стоимости активов. Освоение основ управления реальными и финансовыми активами предприятия.

В работе используются следующие методы исследования:

- математического анализа

- сравнения

- монографический

- логический метод

- хронологический

- графический метод

Предметом курсовой работы выступает изучение основ управления структурой и стоимостью активов. Объектом изучения является ЗАО Птицефабрика «Островская» Островского района Костромской области.

Источниками информации для выполнения данной работы выступают бухгалтерская отчетность предприятия, учебники, методические рекомендации, журналы.

1. Теоретические основы управления стоимостью и структурой активов

1.1 Экономическая сущность и классификация активов (инвестиций) предприятия

Активы предприятия - это собственность предприятия, имеющая денежную стоимость и отражаемая в активе баланса. Активы предприятия - это деньги, счета дебиторов, оборотные фонды, основной капитал и нематериальные активы. Экономическая интерпретация актива баланса заключается в следующем. С одной стороны, актив показывает состав, размещение и фактическое целевое использование средств предприятия. При этом основной упор делается на то, во что вложены финансовые ресурсы предприятия и каково функциональное назначение приобретенных хозяйственных средств. С другой стороны, актив представляет собой величину затрат предприятия, сложившихся в результате предшествующей производственной деятельности, финансовых операций и понесенных расходов ради возможных будущих доходов. То есть в активе отражены экономические ресурсы предприятия, которые способны приносить будущий доход.

Активы предприятия подразделяются по многим классификационным признакам, основными, из которых являются:

1. форма функционирования активов. По этому признаку выделяются:

-материальные активы, имеющие вещную форму.

-нематериальные активы, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности предприятия и приносящие прибыль.

-финансовые активы - различные финансовые инструменты, принадлежащие предприятию и находящиеся в его владении.

2. характер участия в производственном процессе и скорость оборота активов. По данному признаку активы подразделяются:

- оборотные активы.

- внеоборотные активы.

3. характер обслуживания отдельных видов деятельности. По этому признаку выделяются следующие группы активов:

-операционные активы.

-инвестиционные активы.

4. характер финансовых источников формирования активов:

-валовые активы.

-чистые активы

5. характер владения активами:

-собственные активы.

-арендуемые активы.

6. степень ликвидности активов.

Существуют понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность активов».

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид актива приобрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. степени превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы;

А3 - медленно реализуемые активы - запасы стр. 210 раздела 2 актива за исключением «Расходов будущих периодов», а также из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения», уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий;

А4 - трудно реализуемые активы - статьи 1 раздела актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу (6. стр. 56-63)

Рассмотрим более подробно состав активов по такому классификационному признаку как «характер участия в производственном процессе и скорость оборота активов».

Внеоборотные активы.

В состав необоротных активов входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и капитальные вложения.

Инвестиции в материальные активы. К таким вложениям относятся инвестиции в основные средства. Они имеют реальную форму существования и относятся к средствам длительного пользования. В эту категорию включаются земля, здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все реальные основные средства начисляется амортизация. Выбор метода амортизации имеет большое значение, поскольку он влияет на основные финансовые пропорции предприятия, на его чистую прибыль и денежный оборот, на внутреннюю структуру финансирования.

Основными методами амортизации являются:

1. линейный метод;

2. производственный метод;

3. методы ускоренной амортизации;

4. специальные методы амортизации;

Оборотные активы

Оборотными средствами являются активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного года. Оборотный капитал определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. В состав оборотных средств входят: товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), денежные средства.

Особенностью инвестирования в оборотные средства является не только продолжительность срока эксплуатации оборотных активов, но и дробность состава, которая влечет за собой дробность инвестирования.

Материально- производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для продажи в течение обычного делового цикла, производственного потребления внутри предприятия, производственного потребления в целях изготовления впоследствии реализуемой продукции. В составе материально- производственных запасов в отчетности отражаются готовая продукция, незавершенное производство, сырье и материалы. Материально-производственные запасы являются наименее ликвидной статьей среди статей оборотных активов.

Дебиторской задолженностью называются средства, причитающиеся фирме, но еще не полученные ею. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года.

Дебиторская задолженность может быть представлена следующими статьями: дебиторская задолженность по основной деятельности дебиторская задолженность по прочим операциям.

Дебиторская задолженность по основной деятельности отражается на статьях «Счета к получению» и « Векселя полученные». Счета к получению возникают тогда, когда сделка оформляется путем простой записи стоимости проданных в кредит товаров и услуг по так называемому открытому счету без письменного обязательства уплаты долга заемщиком. Вексель полученный - это письменное обязательство уплаты денег на определенную дату, состоящее из номинала и %.

К дебиторской задолженности по прочим операциям относятся такие статьи, как авансы служащим, авансы филиалам, депозиты как гарантия долга, дебиторская задолженность по финансовым операциям и др.

Денежные средства включают денежные средства в кассе и денежные средства в банках. Денежные средства используются для текущих платежей. Денежные средства, непредназначенные для текущих платежей и на расходование которых установлены определенные ограничения, не включаются в состав оборотных активов.

Денежные средства - это монеты, банкноты, депозиты в банках. Денежными средствами считаются также банковские переводные векселя, денежные переводы, чеки кассиров и чеки, удостоверенные банком, чеки, выданные отдельными лицами, счета сбережений и др.

1.2 Принципы формирования активов предприятия и оптимизация их состава

Активы предприятия представляют собой его экономические ресурсы в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Формирование активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла:

- создание предприятия. Формируемые на данном этапе активы во многом определяют потребность в стартовом капитале.

- расширение, реконструкция и модернизация действующих предприятий.

Расширение и обновление активов осуществляется в соответствии со стратегическими задачами развития предприятия с учетом возможностей инвестиционных ресурсов.

Формирование новых структурных единиц действующего предприятия. Этот процесс может осуществляться путем формирования и приобретения новых структурных имущественных комплексов. Вариантами такого приобретения могут быть приватизация действующего государственного предприятия, покупка обанкротившегося предприятия.

Политика формирования активов определяет основную цель - выявление и удовлетворение в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности. С учетом этой цели процесс формирования активов предприятия стоится на основе следующих принципов:

- Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации.

- Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов по объему и структуре производства и сбыта продукции.

- Определение потребности в активах вновь создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих их видов:

1. основные средства;

2. нематериальные активы;

3. запасы товарно-материальных ценностей, обеспечивающих производственную деятельность;

4. денежные активы;

5. прочие виды активов.

Потребность в основных средствах рассчитывается по отдельным их группам:

- производственные здания и помещения;

- машины и оборудование, используемые в производственно-техническом процессе;

- машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью.

Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии и вида выпускаемой продукции.

Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассматривается в разрезе следующих видов:

- потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы сырья и материалов;

- потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы готовой продукции;

- потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для предприятий торговли).

Потребность в оборотном капитале определяется путем умножения однодневного их расхода на норму запаса в днях (при расчете в отдельных видах ТМЦ). Нормы запаса определяются исходя из отраслевых особенностей каждым предприятием самостоятельно.

Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда, по авансовым и налоговым платежам.

Потребность в прочих активах устанавливается методом прямого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей создаваемого предприятия. Расчет потребности в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотным и оборотным активам.

По результатам проведенных расчетов определяется общая потребность во внеоборотных и оборотных активах вновь создаваемого предприятия. Потребность во внеоборотных активах рассчитывается путем суммирования потребности в основных средствах, нематериальных активах и прочих видах внеоборотных активов. Соответственно потребность в оборотных активах определяется путем суммирования потребности в запасах товарно-материальных ценностей, денежных активов и прочих видах оборотных активов.

инвестиции оценка стоимость актив предприятия

1.3 Методы оценки стоимости совокупных активов

Оценка стоимости совокупных активов - это оценка действительной рыночной стоимости материальных активов предприятия.

Существуют следующие методы оценки активов предприятия:

- метод поступлений. Оценка активов, основанная на текущей оценке будущих поступлений от активов

- метод сопоставления цены продажи. Оценка активов, основанная на свободных рыночных ценах на активы равного назначения и качества

- метод стоимости. Оценка активов, основанная на стоимости приобретения аналогичных активов

1. Метод поступлений.

К Earnings basis («методу поступлений») чаще всего прибегают для подтверждения суммы, полученной оставшимися двумя методами. Прежде всего, определяют, за какую часть дохода компании ответственны материальные, а за какую - нематериальные активы. Затем (с учетом данных, полученных первыми двумя методами) оценивается та часть «нематериального дохода», за которую ответственен именно брэнд. Эту величину в свою очередь умножают на отношение рыночной цены акции компании к «чистой» прибыли в расчете на одну акцию, и результат, по мнению аналитиков, должен с высокой точностью соответствовать рыночной цене компании. Недостаток метода заключается в крайней сложности вычисления той доли дохода компании, которая обеспечивается нематериальными активами, и той части этих активов, которая приходится на брэнд. Поэтому метод поступлений не применим без ориентиров, заданных последними двумя методами.

Известно, существуют некоторые взаимосвязи между временем и деньгами. Деньги тратятся с целью получения прибыли. Очевидно, что активы и капиталовложения должны давать дополнительную прибыль или экономию, чтобы оправдать траты. Однако следует сказать, что величина прибыли или дохода должна быть достаточно высокой для того, чтобы окупить капиталовложения. Капиталовложения можно считать эффективными в том случае, если они дают как минимум такую прибыль или такой доход, уровень которого компенсирует инвестору продолжительность отрезка времени, в течение которого он должен ожидать его получения.

Таким образом, при оценке инвестиционных программ необходимо установить, дадут ли инвестиции достаточную прибыль с учетом их разновременности. Метод поступлений - это метод оценки, который принимает в расчет изменение стоимости денег во времени.

2. Метод сопоставления цены продажи

Данный метод основан на сравнении и сопоставлении соответствующих данных по уже проданным аналогичным активам на момент проведения оценки. При этом наилучшим образом отражает рыночные условия цена текущих продаж аналогичных активов, хотя можно проводить оценку и с учетом анализа рыночных цен спроса и предложения. Важно также учитывать и любые необычайные воздействия на цены сопоставимых сделок: угроза изъятия залога при невыполнении условий кредитного договора, потребность в быстрой купле или продаже, изменение местных правил.

Для определения сопоставимости активов обычно используются следующие шесть элементов сравнения:

- финансовые условия (условия финансирования сделки),

- условия продажи,

- рыночные условия (время сделки),

- физические характеристики,

- показатели доходности.

После получения оценки обычно проводится ее коррекция на основе тщательного анализа каждого из факторов.

В качестве единицы сравнения обычно используется процент повышения или понижения рыночной цены за счет влияния данного фактора. Коррекция цены проводится в стандартизованной последовательности с нарастающим итогом в абсолютном выражении.

Финансовые условия при продаже сопоставимого актива могут оказать существенное влияние на его цену. Например, если продажа сопоставимого актива сопровождалась 100% кредитованием или иным специальным условием контракта, существенно отличающих данную продажу от обычных условий финансирования подобных сделок, то при сопоставлении в цену продажи необходимо ввести определенную коррекцию. Аналогично необходимо проанализировать каждую сделку по продаже сопоставимых активов и внести коррекции.

Условия продажи анализировать наиболее сложно, поскольку трудно получить достоверную рыночную информацию об обстоятельствах, которые вынуждали покупателя или продавца совершить данную сделку (например, угроза банкротства), и даже при ее наличии очень сложно дать на ее основе количественные оценки. Многие оценщики при существенном отличии условий продажи просто исключают такие сделки из сопоставления.

Рыночные условия с течением времени изменяются. При анализе изменения рыночных условий сопоставимых продаж к моменту оценки наиболее важным фактором являются не долговременные тенденции рынка (например, средний рост или спад за последний год), а кратковременные изменения конъюнктуры рынка. В частности, если сопоставимый актив продавался на рынке, сходном с доминирующими условиями рынка на момент оценки, то поправку делать не обязательно.

Физические характеристики. При сопоставлении выявляются и рассматриваются только крупные физические сходства и различия. Как правило, используется метод сопоставимых пар.

Показатели доходности обычно применяют для сопоставления продаж на существенно отличающихся рынках (различных городов, стран) при отсутствии необходимой базы сравнения на одном рынке.

Достоинство метода - это простота использования. Недостаток - не всегда имеются сравнительные данные, что характерно для условий современной России, где даже в Москве трудно набрать достаточное количество сопоставимых продаж, например для прав аренды земельных участков промышленного использования.

3. Метод стоимости.

Если прибыль в качестве статьи капитала выражается в денежном эквиваленте совокупной стоимости прироста чистых активов за период, то и те показатели, при помощи которых прибыль определяется (доходы и расходы), также должны быть выражены в денежном эквиваленте. Таким образом, независимо от того, в каких активных формах произошел приток (доходы) и в каких - отток (расходы), оценка этих притоков и оттоков также должна быть определена в денежном эквиваленте. Ведь стоимость активов, которые предприятие получает на последней стадии операционного цикла, за вычетом стоимости тех активов, которые вкладываются в этот оборот, и является тем приростом чистых активов, который равен сумме увеличения собственного капитала, иначе говоря - прибылью.

Ресурсы исключаются из состава активов, если они потенциально не несут в себе экономической выгоды. А это может произойти, как правило, только если эти ресурсы ожидаемую когда-то выгоду уже принесли. То есть израсходовались. То есть вложения вернулись в новых активных формах, которые в свою очередь потенциально несут в себе новую экономическую выгоду. Оборот состоялся, вложенных в него активов в тех, предыдущих формах, уже нет. Поэтому старые формы "растворяются" в составе расходов, расходы - в составе доходов, а новые, только что полученные формы, воплощают в себе доходы, в том числе прибыль (экономическую выгоду).

Итак, стоимостная оценка активов зависит не только от того, сколько тот или иной актив стоил предприятию, т. е. в какую цену обошлось его приобретение (создание), но и от того, стоит ли его цена того, чтобы в приобретение (создание) этого актива вкладывать средства. Иначе говоря, принесет ли эта инвестиция экономическую выгоду.

Если приобретение (создание) и доведение до необходимого для использования состояния того или иного актива чего-то предприятию стоило, оценка этого актива может быть (и преимущественно должна быть) осуществлена по исторической (фактической) себестоимости. Эта историческая себестоимость одновременно является первоначальной стоимостью. Однако оценка активов по первоначальной стоимости не всегда является оценкой по исторической себестоимости.

Ведь в случае, например, безвозмездного приобретения активов или их приобретения в качестве взноса в уставный капитал первоначальной стоимостью этих активов будет их справедливая стоимость, по которой они должны быть оценены. А справедливая стоимость, как известно, не является исторической себестоимостью.

Такие стоимостные категории, как: «справедливая стоимость», «переоцененная стоимость», «рыночная стоимость», «восстановительная стоимость», - очень близки друг к другу, и при определенных обстоятельствах оценка активов по этим видам может совпадать, во всяком случае, сближаться, с небольшими отклонениями. Ведь стоимостная оценка переоцениваемого актива не может осуществляться без предварительного определения его рыночной, а заодно и справедливой стоимости, для того чтобы переоцененный актив своей новой стоимостью мог обеспечить свое восстановление.

2. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия

ЗАО Птицефабрика «Островская» находится в северо-западной части Островского района. Административно-хозяйственный центр хозяйства расположен в деревне Логиново, в двух километрах от районного центра - поселка Островском, в пяти километрах от железнодорожной станции, в 90 км от областного центра - города Кострома. Островский район, а, следовательно, и территория предприятия относится к южному агроклиматическому району Костромской области. Этот район характеризуется умеренно-континентальным климатом: лето сравнительно короткое, теплое; зима холодная, многоснежная. Среднегодовая температура воздуха + 2,8 С 0. В районе ежегодно выпадает до 650 мм осадков. Продолжительность безморозного периода 113 дней. Территория птицефабрики расположена с уклоном в сторону реки Мера. Общая земельная площадь, на которой расположено предприятие, составляет 28 га. На территории грунтовые воды находятся на глубине 6 - 10 м. Вода для производственных нужд берется из трех артскважин, расположенных на территории предприятия.

Основной товарной продукцией ЗАО Птицефабрика «Островская» является производство яйца, мяса птицы, молодняка птицы по качеству соответствующие техническим условиям. Технология производства яйца и мяса на промышленной основе предусматривает только интенсивную систему содержания. Основные технические требования к производству включают в себя следующие технологические процессы: рационы кормления, производство комбикорма, содержание птицы, выращивание молодняка, забой птицы и реализация продукции.

Островская птицефабрика была создана в 1962 г. на базе птицецеха совхоза «Островский» Островского района. В 1986 г. на Островской птицефабрике было получено 11,3 млн. шт. яиц, яйценоскость составила 246 яиц на одну куру-несушку, реализация мяса - 220 тонн, Это был самый высокий производственный показатель. В 1995 г. государственное предприятие птицефабрика «Островская» по решению общего собрания рабочих предприятия реорганизовалась в ЗАО Птицефабрика «Островская».

Предприятие было зарегистрировано за № 96 от 22.09.1995 г. Администрацией Островского района. До 1995 г. предприятие работало с прибылью. В период 1995 - 1998 гг. происходит снижение производства яиц и мяса, предприятие работает с убытком, снижается поголовье птицы, продуктивность. Производство яйца в 1998 г. снизилось до 3,0 млн. шт. в год. Показатели финансового состояния сильно отклонялись от нормативных коэффициентов.

В 1998 г. происходит смена руководства ЗАО Птицефабрика «Островская». Генеральным директором по контракту общим собранием акционеров избирается Костенко С.В.

Основными видами деятельности предприятия в данный момент являются:

1.Производство яиц.

2.Производство мяса

3.Проведение мероприятий по уменьшению затрат труда, снижению себестоимости производимой продукции и повышению экономической эффективности производства.

4.Проведение мероприятий по предотвращению загрязнения окружающей среды отходами производства, охране труда на предприятии.

5.Оказание услуг населению

6.Иные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

С руководство ЗАО работает над решением следующих вопросов:

- модернизация и разработка технологии производства комбикормов;

- восстановление технологии производства яйца и мяса;

- совершенствование хозяйственно-финансовой деятельности;

- восстановление производственных мощностей предприятия;

- расширение рынка сбыта продукции;

- производит ввод забойной линии птицы, частичную переработку мяса птицы, переработку отходов от забоя птицы.

Для того чтобы получить представление о работе предприятия в настоящий момент, необходимо рассмотреть и проанализировать несколько таблиц, которые содержат данные по показателям размера предприятия, его мощности, состава, численности и обеспеченности трудовыми ресурсами, структуры денежной выручки и некоторые другие данные за ряд последних лет.

Таблица 1 - Размер предприятия

Выше приведенная таблица позволяет оценить размеры анализируемого предприятия. Из неё видно, что ЗАО Птицефабрика «Островская» довольно небольшое предприятие по сравнению с одним из предприятий области птицеводческой отрасли. Она уступает по всем количественным показателям: поголовье птицы меньше более чем почти в 4 раза, численность работников - в 2 раза, прибыль - в 4 раза. Тем не менее, предприятие работает с прибылью, и постоянно расширяет производство, хотя прибыль в динамике скачкообразна. В отчетном году количество полученной прибыли выросло по сравнению с базисным годом почти в 4 раза, это произошло благодаря сложившимся ценам на продукцию предприятия. В 2007 г. наблюдается снижение валовой и товарной продукции в сопоставимых ценах по сравнению с 2006 г., но в отношении к 2005 г. наблюдается небольшой рост на 16 и 22 % соответственно, а финансовая обстановка предприятия осталась стабильной. Снижение производства было связано за последние 2 г. с небольшим снижением поголовья из-за производственного цикла.

Размер поголовья птицы остался неизменным по отношению отчетного года к базисному году. Численность взрослой птицы значительно превышает численность молодняка.

Удельный вес производства яиц ЗАО Птицефабрика «Островская» от общего количества произведенных яиц в Костромской области составляет 5 %, а это дает стабильность в ценовой политике и в реализации продукции.

Рассмотрим структуру денежной выручки предприятия, чтобы более полно оценить его специализацию.

Таблица 2 - Структура денежной выручки от реализации сельскохозяйственной продукции

В данной таблице приводятся данные о структуре денежной выручки ЗАО Птицефабрика «Островская». На основании этих данных можно определить производственное направление и уровень специализации предприятия. Наибольший удельный вес в структуре денежной выручки занимает выручка от реализации яйца (90,64 %), на втором месте - выручка от реализации мяса птицы (4,61 %), что довольно мало. Выручка от продажи птицы в живой массе составляет всего лишь 2,49 %. Можно с уверенностью сказать, что предприятие относится к яичной специализации. Отличительной особенностью производства куриного яйца является то, что срок реализации по санитарным нормам составляет 21 день. Качество продукции является важным инструментом в борьбе за рынок сбыта.

Также небольшой процент реализуемой продукции занимает продукция растениеводства (2,26 %). Так как хозяйство не занимается возделыванием растений, то эту часть выручки получают от продажи части купленной для дальнейшей переработки продукции.

Таблица 3 - Производительность труда и показатели трудообеспеченности

Нагрузка на среднегодового работника с каждым годом увеличивается в 2005 г. она была 0,74 тыс. кур, а в 2006 г. - 0,9, то есть на 22 %. Обеспеченность кадрами снижается год от года. Это связано с повышением численности птицы на предприятии при стабильном штате организации.

Количество чел.-час., отработанных работниками организации, относительно стабильно. Снизились число отработанных чел.-дн. в 2007 г., с 260 до 254, при этом немного снизился и показатель отработанных человеко-часов, на 3 %.

Коэффициент использования годового фонда рабочего времени в 2007 г. равен 0,91, что ниже показателя 2005 г. на 2 %. Данный коэффициент на предприятии значительно ниже нормативного значения - 1, что может быть обусловлено неполными рабочими днями, дополнительными выходными. Это значит, что трудовые ресурсы используются неэффективно, не в полной мере. Есть возможность повысить производственные показатели за счет более полного использования трудовых ресурсов.

Занятость работника в течение года незначительно повысилась и составила в 2006г. 2019 чел. -час. А среднесуточная занятость работника понизилась с 7,69 до 7,92. Время в течение рабочего дня используется довольно эффективно. В целом можно сказать, что предприятие в полной мере обеспечено работниками.

Важными также являются показатели уровня интенсивности с.-х. производства и экономической эффективности интенсификации. Показатели интенсивности сельскохозяйственного производства, характеризующие результат освоения достижений научно-технического прогресса по отрасли, выражают количественную сторону этого процесса, позволяют определить и сопоставить его уровень и эффективность в динамике и в сравнении с другими хозяйствами.

Таблица 4 - Показатели уровня интенсивности

По данным таблицы, с 2005 на 2007 годы наблюдался рост основных показателей. Непрерывно происходило снижение энергетических мощностей и затрат труда на 1000 несушек, так как общее количество их изменения почти не претерпело.

В общем можно сделать вывод о том, что уровень интенсивности сельскохозяйственного производства повышается. Это происходит потому, что были сделаны необходимые вложения в производство, в основные средства, и этот шаг вывел предприятие на новый уровень, позволил улучшить свои позиции на рынке.

Показатели экономической эффективности интенсификации тоже имеют немаловажное значение, т.к. характеризуют результат освоения достижений научно-технического прогресса по отрасли, выражают количественную сторону этого процесса, позволяют определить и сопоставить его уровень и эффективность в динамике и в сравнении с другими хозяйствами.

Таблица 5 - Показатели экономической эффективности интенсификации

В динамике по годам наблюдается снижение валовой и товарной продукции в расчете на 1 несушек на 7 % и 2 % соответственно, что связано с увеличением поголовья. Показатель прибыли на 1 кур-несушек в 2007 г. по сравнению с 2005 г. увеличился более чем в 3 раза.

Снизилось производство прироста молодняка почти в 2 раза, это связано с тем, что птица закупается уже в продуктивном возрасте, а не выращивается на предприятии.

В 2007 г. уменьшился показатель совокупных затрат по сравнению с 2005 г. на 13 %.

В 2007 г. выросло производство валовой продукции на 1 среднегодового работника по отношению к 2005 г. на 13 %, что произошло благодаря возрастанию поголовья и продуктивности.

Себестоимость продукции является важнейшим обобщающим показателем коммерческой деятельности, в которой находит отражение уровень всей хозяйственной деятельности: организации и технологии производства, производительности труда, эффективности использования земли и других средств производства, осуществление режима экономии. Исчисление себестоимости необходимо для определения экономической эффективности производства. Уровень себестоимости оказывает непосредственное влияние на конкурентоспособность предлагаемых на рынке товаров.

Проанализируем в динамике производственную и полную себестоимость.

Таблица 6 - Уровень себестоимости 1 тыс. шт. яиц

В анализируемом периоде производственная и полная себестоимость увеличились на 17 % и 15 % соответственно. Но темпы роста среднереализационной цены превышают темпы роста себестоимости, что говорит о благополучно сложившейся ситуации на рынке.

Завершающим этапом характеристики предприятия служит рассмотрение финансового результата его деятельности. Именно он наиболее полно позволяет оценить результаты работы предприятия, прибыльность отдельных видов продукции и предприятия в целом.

Таблица 7 - Финансовый результат.

В данной таблице рассматриваются показатели финансового результата от реализации продукции: прибыль (убыток) и рентабельность (убыточность).

Прибыль определяют путем вычитания из денежной выручки, порученной от реализации товарной продукции, полной ее себестоимости. Предприятие, имеющее прибыль, считается рентабельным. Чем больше масса прибыли, тем больше возможности расширения производства. Под массой прибыли понимают общую сумму реализованного чистого дохода.

Рентабельность - важнейшая экономическая категория, которая присуща всем предприятиям. Она означает доходность, прибыльность предприятия. Доходом является часть стоимости валовой продукции, остающейся после возмещения затрат на ее производство.

Для характеристики сравнительной экономической эффективности производства отдельных видов продукции недостаточно абсолютной величины прибыли. Необходимо полученную прибыль сопоставить с производственными затратами. Для этих целей используют относительный показатель - уровень рентабельности, под которым понимается процентное отношение прибыли к сумме материальных и трудовых затрат, связанных с производством и реализацией продукции. Уровень рентабельности показывает эффективность производства с точки зрения получения прибыли на единицу материальных и трудовых затрат по производству и реализации продукции.

Рентабельным из всех видов продукции на предприятии является только производство яиц, так как это основное производство, а продажа мяса птицы и птицы в живой массе осуществляются в локальных масштабах. В целом по предприятию рентабельность с 2005 года по 2007 возросла до 14 %.

Необходимо произвести оценку ликвидности баланса предприятия в 2007 году.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Таблица 8 - Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги соответствующих групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным если выполняются следующие соответствия: Наиболее ликвидные активы больше наиболее срочных пассивов, быстро реализуемые активы больше краткосрочных пассивов, медленно реализуемые активы больше долгосрочных пассивов, труднореализуемые активы меньше постоянных пассивов. В нашем случае ликвидность баланса отличается от абсолютной как на начало, так и на конец 2007 года. Так на конец периода выполняется 3 условие (медленно реализуемые активы больше долгосрочных пассивов), то говорят о перспективной ликвидности баланса, которая представляет собой прогноз будущих поступлений и платежей, а так же 4 условие (труднореализуемые активы меньше постоянных пассивов), что означает - баланс носит балансирующий характер, и это одновременно является минимальным условием финансовой устойчивости, так как показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Рассчитаем показатели платежеспособности

Платежеспособность - способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам.

Таблица 9 - Показатели платежеспособности предприятия поквартально за 2007 г.

Из таблицы 9 можно сделать вывод, что в 2007 г. такие коэффициенты как абсолютной ликвидности, покрытия, маневренности, критической ликвидности отклоняются от оптимальных значений, но, не смотря на это оборотный капитал, имеет положительную величину. Платежеспособность предприятия нарушена за счет того, что предприятие не располагает достаточным количеством денежных средств, дебиторской задолженности, запасами для погашения краткосрочных обязательств.

В процессе анализа рассчитывают данные показатели и сравнивают их с оптимальными значениями. Если какие-либо коэффициенты отличаются от оптимальных значений, то анализ продолжают путем исследования причин данных отклонений.

Таблица 10 - Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности.

Из расчетов можно увидеть, что не соответствуют оптимальным коэффициенты кассовой ликвидности, ликвидности дебиторской задолженности, ликвидности незавершенного производства. Только коэффициент ликвидности запасов оптимален.

На основании приведенных данных о характеристике предприятия и теоретической части касательно осуществления краткосрочного кредитования можно перейти к главному вопросу - рассмотрению финансового обеспечения оборотных средств в агроформированиях на примере предприятия ЗАО Птицефабрика «Островская».

3. Управление стоимостью структурой активов предприятия

3.1 Управление реальными активами

Бухгалтерская отчетность служит базой для анализа финансового положения предприятия. Целью финансового анализа является оценка информации, содержащейся в отчетности, сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая служит основой для принятия управленческих решений. Выбор глубины и масштаба анализа, а также конкретных приемов зависит от задач, которые ставит перед собой пользователь с целью получения максимально возможной, полезной для него информации. Выявление и измерение различных факторов, влияющих на экономические показатели, а также установление взаимосвязи между ними осуществляется с помощью различных методов, одним из которых является вертикальный анализ. Вертикальный анализ - это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Таблица 11 - Вертикальный анализ актива баланса.

Наименование статьи	2005г	2006г	2007г
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы	11490	64,2	10298	60	11208	52,3
Оборотные активы	6372	35,8	6853	40	10207	47,7
Баланс	17781	100	17151	100	21415	100

Как видно из выше приведенной таблицы на протяжении всех 3 лет наибольшую долю актива баланса занимали внеоборотные активы, причем их удельный вес в структуре составлял более 50%. Но четко прослеживается тенденция к уменьшению их доли при увеличении стоимости активов, как внеоборотных, так и оборотных в 2007 году, и незначительное уменьшение в 2006. В 2005 г удельный вес внеоборотных активов составил 64,2%, а в 2007г он снизился до 52,3% по сравнению с достигнутым уровнем прошлых лет. Оборотные активы за это время увеличили свою долю в структуре баланса Если в 2005г их доля была 35,8%, то в 2007 уже 47,7%. В целом в динамике за 2005-2007гг произошло увеличение всех статей актива баланса.

По характеру активов можно выделить инвестиции в финансовые (портфельные) и нефинансовые (реальные) активы. Реальные инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) в материальные и нематериальные активы, формирующие основной и оборотный капитал предприятия. Материальные активы представляют собой средства, воплощенные в зданиях, станках, материалах, готовой продукции. Нематериальные активы - это стоимость лицензий, товарных знаков, затрат на рекламу.

Рассмотрим состав и структуру оборотных и внеоборотных активов.

Таблица 12 - Состав и структура внеоборотных активов СПК «Русь»

Состав	2005г	2006г	2007
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы, всего в т.ч.:	11490	100	10298	100	11208	100
Основные средства	11190	97,4	9998	97	10908	97,4
Незавершенное строительство	300	2,6	300	3	300	2,6

Анализируя выше представленную таблицу можно отметить, что на протяжении всего рассматриваемого периода в структуре внеоборотных активов наибольший удельный вес приходится на основные средства. В % соотношении основные средства занимают более 97%. За 2005-2007гг их уровень менялся незначительно. Наибольшая их стоимость была в 2005 г.

Доля незавершенного строительства незначительна и составляет по годам около 3 %. И их величина остается постоянной на протяжении этих лет.

Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие использует средства труда и предметы труда. Оборотные средства являются предметами труда и представляют собой денежные средства, авансированные на создание оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Рассмотрим состав и структуру оборотных активов в таблице 13. Наибольшую часть оборотных активов составляют средства сферы производства. В условиях инфляции для предприятия это выгоднее, чем иметь значительный удельный вес средств в сфере обращения. Наибольший удельный вес в структуре занимают запасы, а в их составе животные на выращивании и откорме, а также сырье и материалы и готовая продукция и товары для перепродажи, которые после 2005 года сильно уменьшились. В состав оборотных активов кроме запасов, входит краткосрочная дебиторская задолженность как средства сферы обращения и денежные средства.

В СПК «Русь» за период с 2005 по 2007 год величина оборотных активов увеличилась на 3835 тыс. руб. Столь значительное изменение произошло в большей степени за счет увеличения сырья и материалов за анализируемый период. и в большей степени за счет животных на выращивании и откорме. В динамике за 2005-2007гг эта статья увеличилась на 2387 тыс. руб. Причем столь значительное увеличение стоимости данных статей баланса произошло в 2007 г, а в 2006 практически не изменялась. Готовая продукция и товары для перепродажи к 2007 году сократились почти в 4 раза, до 267 тыс. руб. Краткосрочная дебиторская задолженность меняется скачкообразно. В 2006г она снизилась по сравнению с 2005г на 114 тыс. руб., но уже в 2007г произошел рост этой статьи на 951 тыс. руб. Величина денежных средств за анализируемый период уменьшилась в 3 раза, со 166 тыс. руб. до 56, а в структуре с2,6% до 0,5% В 2007 г появилась статья «Краткосрочные финансовые вложения», величина которой составила 110 тыс. руб.

Таблица 13 - Состав и структура оборотных активов

Состав текущих активов	2005 г.	2006 г.	2007 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Запасы	5532	86,8	6232	90,9	8492	83,2
в т. ч. сырье и материалы	898	14	958	13,9	2058	20,2
Животные на выращивании и откорме	3780	59,3	4988	72,8	6167	60,4
Готовая продукция и товары для перепродажи	854	13,5	286	4,2	267	2,6
Краткосрочная дебиторская задолженность	674	10,6	560	8,2	1549	15,2
в т. ч. покупатели и заказчики	589	9,2	428	6,2	957	9,4
Краткосрочные финансовые вложения					110	1
Денежные средства	166	2,6	61	1	56	0,5
Итого оборотных активов	6372	100	6853	100	10207	100

Таблица 14 - Экономическая эффективность использования оборотных активов

Показатель	2005г.	2006г.	2007г
	На начало	На конец	На начало	На конец	На начало	На конец
Выручка от реализации тыс. руб.	18777	22093	22093	27293	27293	32855
Себестоимость тыс. руб.	16915	21051	21051	26329	26329	28726
Ср. величина оборотных активов, тыс. руб.	-	7535	-	6612,5	-	8530
Ср. величина запасов, тыс. руб.	-	5094	-	5882	-	7362
Ср. величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	-	2330	-	617	-	1054,5
К оборачиваемости оборотных активов	2,5	2,9	3,3	4,1	3,2	3,9
К оборачиваемости запасов	3,3	4,1	3,6	4,5	3,6	3,9
К оборачиваемости дебиторской задолженности	8,1	9,5	35,8	44,2	25,9	31,2
Продолжительность оборота оборотных активов, дней	146	125,8	110,6	89	114,1	93,6
Продолжительность оборота запасов, дней	110,6	89	101,4	81,1	101,4	93,6
Продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней	45,1	38,4	10,2	8,3	14	11,7
Привлечение (высвобождение) средств	-3545,78	-6622,1	-7196,59

Скорость оборачиваемости активов увеличивается. В 2007 г она увеличилась по сравнению с 2005 в 1,5 раза. Наиболее заметно увеличение этого показателя по отношению к дебиторской задолженности. В 2006 году ее оборачиваемость увеличилась в 4 раза, но потом незначительно снизилась. Это происходит в связи с увеличением выручки к 2007 г на 14078 тыс. руб., а так же из-за значительного сокращения дебиторской задолженности. В комплексе, оборачиваемость активов довольно высокая, так как коэффициент оборачиваемости на конец 2007 составил 3,9, а продолжительность оборота за 3 года сократилась на 52,4 дня. В результате ускорения оборачиваемости происходит высвобождение средств, размер которого возрастает по годам и в 2007 году составила 7196,59 тыс. руб.

3.2 Управление финансовыми активами

Финансовые инвестиции - это вложение денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством. Чтобы решить, есть ли у предприятия возможность осуществить вложения денежных средств, необходимо, прежде всего, оценить финансовое состояние предприятия. Оценку финансового состояния предприятия необходимо начать с анализа ликвидности баланса.

Таблица15 - Анализ ликвидности баланса ЗАО Птицефабрики «Островская» в 2005 году

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
						На начало периода	На конец периода
1.Наиболее ликвидные активы	56	166	1.Наиболее срочные обязательства	791	2729	-735	-2563
2.Быстро реализуемые активы	4040	1528	2.Краткосрочные пассивы	3500	4781	540	-3253
3. Медленно реализуемые активы	4602	4678	3.Долгосрочные пассивы	84	59	4518	4619
4.Трудно реализуемые активы	5833	11409	4.Постоянные пассивы	10156	10212	-4323	1197
БАЛАНС	14531	17781	БАЛАНС	14531	17781	0	0

На начало периода:

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4<П4

На конец периода:

А1<П1

А2<П2

А3>П3

А4>П4

В ходе анализа ликвидности баланса, сравнивая средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности и расположенные в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными в порядке возрастания сроков погашения обязательств, можно сделать следующий вывод. Баланс ни за один год не является абсолютно ликвидным, т. к. полученные неравенства не соответствуют оптимальным. Наблюдается перспективная ликвидность баланса, которая представляет собой прогноз будущих поступлений и платежей, потому что выполняется третье неравенство А3>=П3.

Сопоставление наиболее ликвидных активов с наиболее срочными обязательствами позволяет выяснить, что ежегодно существует платежный недостаток наиболее ликвидных активов, причем на начало он составил 735 тыс. руб., а на конец года уже 2563 тыс. руб. Это произошло вследствие резкого увеличения кредиторской задолженности. Наблюдается платежный недостаток быстро реализуемых активов. Это происходит вследствие значительного уменьшения дебиторской задолженности, а так же увеличения краткосрочных обязательств, в частности, краткосрочных займов и кредитов.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности:

Кол = (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3);

К о.л. на начало года = 0,81

К о.л.на конец года = 0,49

Данный показатель позволяет сравнить балансы предприятия, относящиеся к разным периодам времени и выяснить, какой баланс более ликвиден. Ликвидность в 2005 году снизилась по сравнению с 2004 годом.

Таблица 16 - Анализ ликвидности баланса в 2006 году.

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
						На начало периода	На конец периода
1.Наиболее ликвидные активы	166	61	1.Наиболее срочные обязательства	2729	2475	-2563	-2414
2.Быстро реализуемые активы	1528	560	2.Краткосрочные пассивы	4781	4577	-3253	-4017
3. Медленно реализуемые активы	4678	6232	3.Долгосрочные пассивы	59	34	4619	6198
4.Трудно реализуемые активы	11409	10298	4.Постоянные пассивы	10212	10065	1197	233
БАЛАНС	17781	17151	БАЛАНС	17781	17151	0	0

На начало периода:

...