Финансовый анализ предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Финансовая устойчивость как один из показателей оценки финансового состояния

1.1 Роль финансового анализа в обеспечении финансовой устойчивости предприятия

1.2 Финансовое состояние и платежеспособность предприятия

1.3 Методика расчета трехкомпонентного показателя для оценки финансовой устойчивости

2. Анализ финансового состояния ОАО "Лепельского молочноконсервного комбината"

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Анализ состава и структуры актива и пассива баланса

2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

Заключение

Список использованных источников

Введение

Платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно. Рентабельно оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов.

Проведение анализа финансового состояния дает возможность предприятию оценить наличие, размещение и эффективность использования его финансовых ресурсов, выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения.

Предметом данной курсовой работы является анализ финансового предприятия ОАО "Лепельский молочноконсервный комбинат"

Цель анализа состоит в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние данного предприятия в динамике за 2 года (2011- 2012 годы) с учетом специфики его деятельности определить факторы, которые улучшили или ухудшили финансовую стабильность фирмы за конкретный промежуток времени, и на основе результатов анализа предложить мероприятия, улучшающие финансовое положение фирмы и эффективность ее работы.

1. Финансовая устойчивость как один из показателей оценки финансового состояния

1.1 Роль финансового анализа в обеспечении финансовой устойчивости предприятия

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспектив его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращению капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения и использования прибыли;

- целесообразность выбора инвестиций и другие.

В широком смысле финансовый анализ можно использовать: как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов.

Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условия функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности [14, с.3].

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений.

Он основан на расчете абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты.

Собственники анализируют финансовые отчеты, делают сравнительный анализ и соответствующие выводы, на основании которых они ведут на предприятии финансовую политику, направленную на повышение доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования [41, с.7].

Таким образом, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния [41, с.8].

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия - это лишь "сырая" информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной "сырой" информации.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера её экономического роста и роста общей финансовой эффективности [41, с.10].

Отметим, что неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей принятия экономических решений объясняются в значительной степени именно тем, что начинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зрения методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватные выводы.

Второе условие, вытекающее из первого, - владение методами финансового анализа. При этом качественные суждения при решении финансовых вопросов важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям следует отнести в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем, которые будут определять как использование тех или иных конкретных методов финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой точности которых также зависит от конкретной ситуации и целей анализа. Для обеспечения качественных суждений необходима оценка надежности имеющейся информации, также степени неопределенности и риска [14, с.6].

Третье условие - это наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей составления пояснительной записки, будет отличаться от углубленного анализа платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных потоков.

Четвертое условие определяется пониманием ограничений, присущих применяемым аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность результатов финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о целесообразности новых инвестиций является определение стоимости капитала.

Теория и практика финансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета данного критерия оценки инвестиций, различающихся как методическими подходами к определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационной базой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различными методами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования того или иного методологического подхода, обосновать выбор приемлемого того или иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и имеющейся информации.

Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат и выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов.

Шестым обязательным условием эффективного финансового анализа является заинтересованность в его результатах руководства предприятия. В современных условиях перед руководством предприятия встает задача не столько овладеть самими методами финансового анализа (для выполнения профессионального анализа необходимы соответствующим образом подготовленные кадры), сколько использования результатов анализа.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий всё чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах её изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности [14, с.8].

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации [14, с.10].

Всё это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления.

Финансовый анализ в зависимости от классификации пользователей и их целей можно разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность подразделяется на внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей её составления [13, с.12].

К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние пользователи и как она повлияет на принимаемые ими решения. Это не значит, что менеджеры не имеют в своем распоряжении дополнительной внутренней информации о деятельности предприятия, в отличие от внешних пользователей, для которых финансовая отчетность во многих случаях является основным источником информации. Но поскольку решения внешних пользователей при прочих равных условиях принимаются на основе ограниченного круга показателей финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в центре внимания финансового менеджера и являются завершающей точкой в ходе оценки влияния принятых управленческих решений на финансовое положение предприятия.

Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности в компании; пользователи, опосредованно заинтересованные в ней.

К первой группе относятся:

- нынешние и потенциальные собственники предприятия, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств предприятия и оценить эффективность использования ресурсов руководством компании;

- нынешние и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности представления или продления кредита, определения условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;

- поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;

- государство, прежде всего в лице налоговых органов, которые проверяют правильность составления отчетных документов, расчета налогов, определяют политику;

- служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.

Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетности - это те юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят:

- аудиторские службы, проверяющие данные отчетности на соответствие законодательству и общепринятым правилам учета и отчетности с целью защиты интересов инвесторов;

- консультанты по финансовым вопросам, использующие отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную компанию;

- биржи ценных бумаг;

- регистрирующие и другие государственные органы, принимающие решения о регистрации фирм, приостановке деятельности компаний, и оценивающие необходимость изменения методов учета и составления отчетности;

- законодательные органы;

- юристы, нуждающиеся в отчетности для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;

- торгово-производственные ассоциации, использующие отчетность для статистических обобщений по отраслям и для сравнительного анализа и оценки результатов деятельности на отраслевом уровне;

- профсоюзы, заинтересованные в финансовой информации для определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие [30, с.19].

1.2 Финансовое состояние и платежеспособность предприятия

Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости [13, с.3].

Финансовое состояние в общих чертах обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Таким образом, хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности [33, с.44].

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д. [15, с.82].

Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично налоговым органам - с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока.

Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами [33, с.44].

Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного или кризисного состояния [13, с.3].

Для решения среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия руководству необходимо иметь соответствующий инструментарий для оценки и прогнозирования изменения финансовой устойчивости [13, с.4].

Практически применяемые сегодня методы анализа финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся изменения, в целом она ещё не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценки финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным [1, с.6].

У предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений [30, с.19].

Традиционно оценка финансового состояния проводится по пяти основным направлениям:

- имущественное положение;

- ликвидность;

- финансовая устойчивость;

- деловая активность;

- рентабельность.

Финансовый анализ, как уже отмечалось, может выполняться как для внутренних, так и для внешних пользователей. При этом состав оценочных показателей варьируется в зависимости от поставленных целей.

Таким образом, существующий подход к оценке финансового состояния не дает достоверной информации для принятия управленческих решений. Его использование возможно для проведения экспресс-анализа внешними пользователями.

Искажения при проведении оценки связаны, во-первых, с недостаточно адаптированной к российским условиям нормативной базой оценки, во-вторых, с отсутствием методического единства при расчете оценочных показателей.

Финансовая устойчивость предприятия - это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

1.3 Методика расчета трехкомпонентного показателя для оценки финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия - это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

В практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости [41, с.16].

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации [41, с.155].

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.240 (ф.1), (1.3.1),

где ЗЗ - величина запасов и затрат;

З - запасы (строка 210 форма 1);

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.240 ф.1).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

СОС = СС - ВА = стр.490- стр.190, (1.3.2),

где СОС - собственные оборотные средства;

СС - величина источников собственного капитала;

ВА - величина внеоборотных активов;

- многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных

- оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ПК=(СС+ДЗС)-ВА =(стр.490+стр.590)-стр.190, (1.3.3),

где ПК - перманентный капитал;

ДЗС - долгосрочные заемные средства.

- Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА =(стр.490+стр.590+стр.610) - стр.190,

где ВИ - все источники;

КЗС - краткосрочные заемные средства.

Как отмечают авторы [41,с.56], к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании [41, с.57].

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

- Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

ФСОС= СОС - ЗЗ, (1.3.5),

где ФСОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

- Излишек или недостаток перманентного капитала:

ФПК = ПК-ЗЗ, (1.3.6),

где ФПК - излишек или недостаток перманентного капитала.

- Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

ФВИ = ВИ - ЗЗ, (1.3.7),

где ФПК - излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Ф>0,

S(Ф) = (1.3.8)

0, если Ф<0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

- Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1} (1.3.9)

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами [39, с.74]. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

- Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1} (1.3.10)

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты [39, с.74].

- Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1} (1.3.11)

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой "нормальных" источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность [39, с.74].

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин [41, с.59] отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая устойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0} (1.3.12)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат [6, с.57].

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета [41, с.157].

Финансовая устойчивость - один из основных показателей финансового состояния предприятия, по определению которого можно судить о независимости предприятия в финансовом отношении.

2. Анализ финансового состояния ОАО "Лепельского молочноконсервного комбината"

2.1 Характеристика предприятия

История ОАО "Лепелька" начинается с 1952 года, когда была создана специальная молочная секция с задачами организации производства и сбыта молока и молочной продукции, организации молочных артелей, товариществ и других сельскохозяйственных кооперативов.

Место нахождения Общества: Республика Беларусь, г. Лепель ул. Борисовский тракт 120.

ОАО "Лепелька" - один из крупных переработчиков молока в Витебской области. В состав компании входит 3 филиала, 1 производственный цех, 5 фирменных магазинов.

Целью деятельности общества является извлечение прибыли и ее использование в интересах акционеров.

Общество осуществляет следующие виды деятельности:

- производство, заготовка, переработка и реализация сельскохозяйственной продукции;

- оптовая и розничная торговля, внешнеэкономическая и предпринимательская деятельность;

- оказание платных услуг;

- операции с ценными бумагами;

- прогнозирование основных направлений развития предприятий отрасли и содействие в повышении эффективности их деятельности;

- координация деятельности предприятий молочной промышленности РБ в области внедрения новых технологий и техники, обучении кадров, решении экологических проблем, проведении маркетинговых исследований;

- разработка и внедрение норм расхода сырья и готовой продукции на предприятиях, оказание им помощи в приобретении научно-технической документации;

- организация обучения и проверка знаний Правил объектов по охране труда;

- осуществление проверки знаний санитарно-гигиенических режимов производства молочных продуктов, санитарных правил и норм по безопасности молочных продуктов, правил мойки и дезинфекции оборудования.

Торговая фирма "Лепелька" является открытым акционерным обществом. Согласно белорусскому законодательству, акционерное общество (АО) - это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. При этом акционеры не отвечают по обязательствам АО, но несут риск убытков, связанных с его деятельностью в пределах стоимости принадлежащих им акций. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами (размещенные акции).

"Лепелька" производит почти 50 наименований разных продуктов к столу белорусов и жителей других стран. Ассортимент продукции включает сыры, в том числе плавленые и копченные, масло животное, цельномолочную продукцию, стерилизованное молоко, сухое цельное, обезжиренное молоко, мороженое, молочно-фруктовые напитки. В настоящее время на филиалах ОАО "Лепелька" вырабатывается серия продуктов, обогащенных бифидобактериями, лактулозой, витаминами. ОАО "Лепелька" реализует проект по созданию сети фирменных киосков в рамках программы обеспечения всех слоев населения доступной и качественной молочной продукцией.

На 3-ех филиалах ОАО "Лепелька" проведены реконструкции действующего и установка нового оборудования для сгущения и сушки подсырной и творожной сыворотки.

2.2 Анализ состава и структуры актива и пассива баланса

Источником информации для детального анализа состава и структуры актива и пассива является бухгалтерский баланс форма 1 (Приложение А).

При сравнении данных бухгалтерского баланса на начало и конец 2012года можно выявить структуру основных балансовых показателей актива (таблица 2.1) и пассива (таблица 2.2), их изменение в анализируемом периоде в относительном и абсолютном выражении, дать оценку влияния данных изменений на финансовое состояние предприятия.

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.

Распределение средств между внеоборотными и оборотными активами на начало года составила 51,2% и 48,7 соответственно. На конец года произошли изменения в этих группах активов, как в абсолютной сумме, так и в структуре.

Общая стоимость активов предприятия увеличилась за отчетный период на 192901 млн. руб. В его составе на начало отчетного периода мобильные (оборотные) средства составляли 263432 млн. руб. За отчетный период они увеличились на 48300 млн. руб. или на 6,3%.Запасы и затраты в абсолютной величине возросли 21350 млн. руб., но удельный вес остался прежним.

Высокий удельный вес оборотных активов положительно сказывается на платежеспособности предприятия, хотя прежде чем сделать окончательные выводы, необходимо обратить внимание на их структуру.

Таблица 2.1 Анализ состава и структуры актива баланса ОАО "Лепельский МКК" за 2012 год

Наименование статей баланса	Показатели структуры актива
	На начало периода	На конец периода	Прирост (+), Снижение (-)
	Абсолютная величина, т. руб.	Удельный вес, %	Абсолютная величина, т. руб.	Удельный вес, %	Абсолютная величина, т. руб.	Удельный вес, п.п.
1	2	3	4	5	6	7
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)
основные средства (стр. 110)	263294	48,7	360721	49,2	+97427	+0,5
нематериальные активы (стр. 120)	0	0,0	0	0,0	0	0,0
доходные вложения в материальные ценности (стр. 130)	0	0,0	0	0,0	0	0,0
вложения во внеоборотные активы (стр. 140)	13389	2,5	27681	3,8	+14292	+1,3
Долгосрочная дебиторская задолженность (стр.170)	0	0,0	32882	4,5	+32882	+4,5
Внеоборотные активы (стр. 190)	276683	51,2	421284	57,5	+144601	+6,3
Мобильные (оборотные) средства
запасы и затраты (стр. 210)	59543	11,0	80893	11,0	21350	0,0
сырье, материалы и другие ценности, животные на выращивании и откорме (сумма строк 211 и 212)	33073	6,1	53188	7,2	20115	1,1
незавершенное производство (издержки обращения) (стр. 213)	10039	1,8	14049	1,9	4010	0,1
прочие запасы и затраты (стр 214)	16431	3,0	13656	1,8	-2775	-1,2
налоги по приобретенным ценностям (стр. 220)	0	0	0	0	0	0
готовая продукция и товары (стр. 230)	1828	0,3	8540	1,1	6712	0,8
товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги (стр. 240)	1725	0,3	2068	0,2	343	-0,1
дебиторская задолженность (стр. 250)	174649	32,3	209515	28,5	34866	-3,7
финансовые вложения (стр. 260)	40	0,00740583	40	0,005456907	0	-0,00195
денежные средства (стр. 270)	25647	4,7	10562	1,4	-15085	-3,3
прочие оборотные активы (стр. 280)	0	0	114	0,015	114	0,015
Оборотные активы (стр. 290)	263432	48,7	311732	42,5	48300	-6,246
Баланс (стр. 390)	540115	100,0	733016	100,0	192901	Х

Нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов им мобилизирована в запасах и готовой продукции, приводит к отвлечению активов из производственного оборота, что приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния.

Иммобилизованные средства увеличились за отчетный период на 44601 млн. руб. или на 6,3%. Произошло это, главным образом, за счет дебиторской задолженности 32882 млн. руб. или 4,5%. Основные средства увеличились на 97427 млн. руб.

Темп прироста иммобилизованных средств оказался в 2 раза выше, чем оборотных активов, что определяет тенденцию к увеличению оборачиваемости всей совокупности активов предприятия. Однако запасы имеют значительный удельный вес не только в составе оборотных средств, но и в целом в активах предприятия. Это свидетельствует о том, что предприятие испытывает затруднения со сбытом товара, что, в свою очередь, может быть обусловлено низким ее качеством, выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса. Нарушение оптимального уровня материально производственных запасов может привести к убыткам в деятельности предприятия, поскольку увеличивает расходы по хранению запасов, отвлекает от оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценения запасов и снижения их потребительских качеств, приводит к потере клиентов, если это вызвано нарушением каких либо характеристик готовой продукции.

Увеличение удельного веса запасов и расходов также показывает о наращивании производственного потенциала предприятия, стремлении за счет вложений в производственные запасы и расходы защитить денежные активы от обесценения или о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии.

Причины увеличения или уменьшения стоимости активов предприятия устанавливаются в ходе изучения происшедших изменений в составе источников их формирования. Поступление, приобретение, создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственных и заемных средств (капитала), характеристика соотношения которых раскрывает существо его финансового положения. Для их оценки производится анализ состава и структуры пассива баланса (таблица 3.2).

По данным, представленным в таблице 3.2, можно сделать вывод о том, что доля собственных средств увеличилась с 158438 млн.руб. до 190643 млн. руб. (раздел 3 пассива). Это увеличение получено в основном за счет увеличения доли добавочного капитала с 25,5% до 26%. И хотя в денежном выражении произошел рост, но в абсолютном выражении мы наблюдаем уменьшение доли собственных средств по отношению к структуре баланса с 29,3 до 26,0%.

Также произошли и структурные изменения в составе кредиторской задолженности. Так, расчеты с поставщиками и подрядчиками выросли в абсолютном исчислении на 12445 млн. руб., удельный вес этой статьи увеличился на 1,1 п.п. Задолженность по оплате труда выросла на 281 млн. руб. Но в целом дельный вес статьи кредиторской задолженности снизилась с 7,4% до 6,0% - снижение на 1,4 п.п.

Существенные изменения к концу 2012 года произошли в структуре заемных источников. Так, увеличение заемных средств на 1,6% или на 116439 млн. руб. является признаком увеличения финансовой неустойчивости предприятия и повышения ее финансовых рисков. Причиной увеличения удельного веса заемных средств стал рост краткосрочных кредитов на 8,5% или на 140216 млн. руб.

Таким образом, необходимо разработать мероприятия направленные на уменьшение доли в структуре актива баланса таких статей как сырье и материалы, готовая продукция, т.к. увеличение их удельного веса в структуре приводит к отвлечению активов из торгового оборота.

Таблица 3.2 Анализ состава и структуры пассива баланса ОАО "Лепельский МКК" за 2012 год

Наименование статей баланса	Показатели структуры пассива
	На начало периода	На конец периода	Прирост (+), Снижение (-)
	Абсолютная величина, т. руб.	Удельный вес, %	Абсолютная величина, т. руб.	Удельный вес, %	Абсолютная величина, т. руб.	Удельный вес, %
1	2	3	4	5	6	7
3. Источники собственных средств
Уставной капитал (стр.410)	16521	3,0	18049	2,4	1528	-0,5
Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (стр.430)	0	0		0	0	0
Резервный фонд (стр.440)	1566	0,2	1540	0,2	-26	0,0
Добавочный фонд (стр.450)	138243	25,5	190784	26,0	52541	0,5
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр.460)	1928	0,3	-19730	-2,6	-21658	-3,0
Целевое финансирование (стр.480)					0	0
ИТОГО по разделу 3 (стр.490)	158438	29,3	190643	26,0	32205	-3,3
4. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты и займы (510)	79816	14,7	122809	16,7	42993	1,9
Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам (520)	7022	1,3	8286	1,1	1264	-0,1
ИТОГО по разделу 3 (стр.590)	86838	16,0	131095	17,8	44257	1,8
5. Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы (стр.610)	217668	40,3	357884	48,8	140216	8,5
Краткосрочная часть долгосрочных обязательств (620)	16765	3,1	9067	1,2	-7698	1,8
Кредиторская задолженность (стр.630), в том числе	39838	7,4	44327	6,0	4489	-1,4
Расчеты с поставщиками и подрядчиками (стр.631)	13951	2,5	26396	3,6	12445	1,1
Расчеты по авансам полученным (стр.632)	11344	2,1	7411	1,0	-3933	-1,1
Расчеты по налогам и сборам (стр.633)	3802	0,7	723	0,1	-3079	-0,
Расчеты по социальному страхованию и обеспечению (стр.634)	514	0,1	750	0,1	236	0,0
Расчеты по оплате труда (стр.635)	2466	0,5	2747	0,4	281	-0,1
Продолжение таблицы 3.2
Расчеты с акционерами (учредителями) по выплате доходов (стр.637)	2550	0,5	600	0,1	-1950	-0,4
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами (стр.637)	5211	0,9	5800	0,8	589	-0,1
Доходы будущих периодов (стр.650)	20568	3,8	0	0,0	-20568	-3,8
ИТОГО по разделу 5 (стр.790)	294839	54,5	411278	56,1	116439	1,6
БАЛАНС (стр.890)	540115	100	733016	100	192901	Х

Наличие нераспределенной прибыли рассматривается как источник пополнения оборотных средств организации и снижения краткосрочной кредиторской задолженности. Уменьшение краткосрочных обязательств: кредиторской задолженности на 4489 млн.руб. свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени ее финансовых рисков.

Необходимо тщательно проанализировать и разработать мероприятия направленные на увеличение прибыли за счет повышения объема реализации продукции путем выработки маркетинговой стратегии о возможном расширении рынков сбыта и т.д.

2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура "собственный капитал - заемный капитал" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в "неудобное" время.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров данного предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно сами показатели и оценка финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.

Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии.

Проанализируем структуру источников ОАО "Лепельский МКК" и оценим степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитаем следующие показатели на конец и начало 2012 года и сведем полученные коэффициенты в таблицу 2.3.

Доля заемного капитала в общем капитале (коэффициент банкротства), характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников. Если она ?0,5 тогда увеличивается финансовый риск и вероятность банкротства. Рассчитывается по следующей формуле

(2.1)

На начало года = 294839 / 540115= 0,54

На начало года = 411278 / 733016 = 0,56

Доля долгосрочного заемного капитала в перманентном капитале (коэффициент привлечения инвестиций), характеризует активность предприятия в осуществлении долгосрочных инвестиций.

(2.2)

На начало периода: = 79816 / (158438+86838) = 0,33

На конец периода: = 122809 / (190643+161095) = 0,35

Коэффициент реальной стоимости основных средств в активе баланса рассчитывается по формуле

 (2.3)

На начало периода: = 263294 / 540115= 0,49

На конец периода: = 360721 / 733016 = 0,49

Коэффициент реальной стоимости основных средств и материальных оборотных средств в активе баланса рассчитывается по формуле

(2.4)

На начало периода: = (263294+59543)/540115 = 0,33

На конец периода: = (360721+80893) /733016 = 0,60

Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия. Он должен быть не ниже 0,6 у нормально работающего предприятия и рассчитывается по формуле

(2.5)

На начало периода: = 158438 /294839= 0,54

На конец периода: = 190643 /411278 = 0,46

Коэффициент финансовой устойчивости. Он характеризует долю собственного капитала в общей структуре источников пассива баланса рассчитывается по формуле:

(2.6)

На начало периода: = (158438+86838) /294839 = 0,83

На конец периода: = (190643+131095) / 411278 = 0,65

Чистый оборотный капитал представляет собой разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Если его величина положительная, это свидетельствует о том, что предприятие способно рассчитаться по краткосрочным обязательствам оборотными активами (формула 2.7):

(2.7)

На начало периода: 263432 - (217668 + 39838) = 5926

На конец периода: 311732 - (357884 + 44327) = -90839

Коэффициент манёвренности собственными оборотными средствами показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. (формула 2.8):

(2.8)

На начало периода: (158438-276683) / 158438 = -0,75

На конец периода: (190643-421284) /190643=-1,2

Коэффициент привлечения средств характеризует, способно ли предприятие покрыть свои обязательства оборотными активами (формула 2.9):

(2.9)

На начало периода: 2294839 /263432 = 1,12

На конец периода: 411278 / 311732 =1,32

Таблица 2.3.1 - Анализ финансовой устойчивости и чистого оборотного капитала

Показатели финансовой устойчивости	На начало периода	На конец периода	Отклонение
Доля заёмного капитала в общем капитале (коэффициент банкротства)	0,54	0,56	+0,02
Доля долгосрочного заёмного капитала в перманентном капитале (коэффициент привлечения инвестиций)	0,33	0,35	+0,02
Коэффициент реальной стоимости ОС в активе баланса	0,49	0,49	-
Коэффициент реальной стоимости ОС и материальных оборотных средств в активе баланса	0,33	0,6	+0,27
Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии)	0,54	0,46	-0,08
Коэффициент финансовой устойчивости	0,83	0,65	-0,18
Чистый оборотный капитал	5926	-90839	-96765
Коэффициент манёвренности собственных оборотных средств	-0,75	-1,2	-0,45
Коэффициент привлечения средств	1,12	1,32	+1,2

Коэффициент автономии снизился на 0,08 п.. Это низкое значение коэффициента финансовой независимости может таить угрозу интересам собственников предприятия, кредиторов, банков.

Увеличение коэффициента привлечения средств свидетельствует об увеличении привлекаемых со стороны средств для финансирования текущей деятельности. Так же увеличился коэффициент банкротства и на конец отчетного периода составил 56%. Он показывает, что доля привлеченных средств в общей сумме имущества высокая и что предприятия практически не способно будет рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Эффективнос...