Региональная инвестиционная политика: институционально-экономический механизм стратегического управления

Итогом неблагоприятности инвестиционного климата в регионах ЮФО явилось их отставание от других регионов Федерации по реальной инвестиционной активности. Удельный вес Республики Адыгея в общероссийских инвестициях в основной капитал составляет лишь 0,1%, что соответствует, наряду с Карачаево-Черкесской Республикой, последнему месту по данному показателю.

В повышении уровня инвестиционной привлекательности социально-экономической системы региона важную роль играет структура финансирования инвестиционных вложений. За последние десять лет роль собственных средств предприятий несколько уменьшилась, однако объемы финансирования инвестиционных средств из бюджетов всех уровней остались практически на прежнем уровне с более чем двукратным уменьшением доли федерального финансирования и полуторакратным ростом удельного веса финансирования инвестиций из бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов. За анализируемый в работе период структура инвестиционных вложений существенно изменилась по источникам финансирования, прежде всего, в результате институциональных преобразований, а также децентрализации инвестиционных процессов, принятых бюджетных ограничений.

Вышеперечисленные негативные процессы в инвестиционной сфере обусловлены также издержками хозяйственных реформ 90-х годов ХХ - начала ХХI веков, когда рыночные методы хозяйствования привели к разрушению наукоемких производств, увеличению доли сырьевых отраслей, углублению различий между регионами.

Для решения проблем в инвестиционной сфере большинство регионов стало разрабатывать собственные концептуальные установки об инвестиционных проектах, рассчитанных на коммерческую окупаемость. Однако главная трудность здесь заключается в невозможности получить кредиты под эти проекты, так как регионы не имеют гарантийного обеспечения или в виде недвижимости, или нематериальных активов, имеющих рыночную оценку. Аналогична ситуация в отношении иностранных инвестиций.

Возможности федерального бюджета и внебюджетных фондов используются в основном для межгосударственных инвестиционных проектов, а Министерство экономического развития и торговли, которое с 1995 года стало заключать специальные договоры с субъектами России о совместном финансировании проектов, ограничено финансовыми средствами. Очевидно, что также не следует ожидать значительных зарубежных инвестиций в научно-техническую и производственную сферы. В настоящее время Россия стала относиться к низшей, пятой категории по надежности заемщиков.

Наиболее рациональным выходом из создавшейся негативной инвестиционной сферы на уровне регионов является создание совместных долевых инвестиционно-инновационных проектов. Основными источниками здесь могут явиться средства: во-первых, федерального бюджета и внебюджетных фондов; во-вторых, бюджета и фондов субъектов России; в-третьих, фирм, банков и других негосударственных институтов; в-четвертых, иностранных инвесторов и в-пятых, населения.

В ряде регионов (например, Новгородской, Нижегородской, Амурской и др. областях) для стимулирования конкретных проектов практикуется выдача гарантий региональных и местных органов власти, создания гарантийных фондов в соответствии с региональным инвестиционным законодательством. Реально только на региональном уровне могут быть предложены наиболее надежные гарантии в виде недвижимости и определенных статей бюджета (в частности, плату за землю, аренду).

Стратегия развития инвестиционного климата региона должна базироваться на альтернативных вариантах, включающих: во-первых, стратегию привлечения капиталов либо через ценовую конкуренцию упрощение производства, либо через совершенствование интеллектуального и технологического потенциала. В этом аспекте подразумевается: низкая зарплата, слабые экологические ограничения; несложный продукт при минимальной внешней кооперации; повсеместное переобучение и переподготовка кадров, стимулирование науки и изобретательства, освоение современной культуры труда с учетом национальных традиций. Здесь следует отметить, что второй вариант является наиболее перспективным, так как обеспечивает рост экономики и качества жизни в долгосрочном периоде.

Во-вторых, стратегию развития предпринимательства с ориентацией на малый бизнес, который представляет собой главную форму занятости населения или часть национальной экономики, обслуживающую корпорации и государственные структуры, что наиболее характерно для развитых стран.

В-третьих, стратегию внешнеэкономической деятельности, предусматривающей две альтернативы: либо торгово-сырьевую ориентацию (вывоз сырья в обмен на оборудование и потребительские товары), либо производственно-инвестиционную - кооперирование в рамках транснациональных структур с совместной разработкой, производством и сбытом экономических благ с высокой добавленной стоимостью. Первый вариант в условиях нового века представляет собой бесперспективную геоэкономическую модель (Новиков Ю.С.), так как, как правило, приводит к сокращению рабочих мест квалифицированного труда и еще большему отставанию от передовых стран.

Анализ автором данной работы состояния региональной системы управления в сфере инвестиций позволяет сформулировать ряд проблем, основными из которых являются нижеследующие.

Отсутствие единой методологической основы разработки региональной экономической политики, ориентированной на формирование и поддержку благоприятного инвестиционного климата.

Низкий уровень обеспеченности регионального менеджмента представлениями о рыночной концепции инвестиционной деятельности.

Разнонаправленность целей функционирования на инвестиционном рынке организационных структур, которые влияют на формирование инвестиционного климата региона.

В аспекте рассматриваемой проблематики представляется уместным выделение классификационных схем, которые определяются следующими признаками:

- первый признак - уровень управления (федеральный, региональный, предприятия);

- второй признак - уровень задачи (стратегическая, тактическая, оперативная).

Отсутствие методики и инструментария поддержки, обоснования и процедур принятия решений на региональном уровне.

Для реализации обозначенных проблем необходимо учитывать совокупность принципов, обеспечивающих теоретическую обоснованность и практическую полезность предлагаемых в работе механизмов формирования инвестиционной политики. Основными принципами в данном контексте представляются нижеследующие.

- Принцип системности, который, по мнению автора учебника «Региональный менеджмент» профессора Р.А. Попова, заключается в рассмотрении крупного территориального или административного образования как особой системы, взаимодействующей с подсистемами и другими системами. Он предполагает четкую формулировку комплекса проблем, целей развития и эффективных методов их решения. «Системный подход ... требует ... перехода от разрозненных частных моделей экономики, изолированного рассмотрения экономических категорий к общей концепции, позволяющей видеть всю систему связей и отношений в экономике, весь комплекс параметров, определяющих наилучшие пути ее развития и способствующих выполнению намеченных планов».

- Принцип согласованности. В данном контексте следует различать согласованность между уровнями управления, отраслями, конкретными участниками инвестиционных процессов.

- Принцип рыночности, который заключается в обеспечении эффективности инвестиционных процессов на основе использования конкурентных механизмов.

- Принцип оптимальности. Формализация экономических процессов и процедур принятия решений позволяет включить механизмы оптимизации при регулировании инвестиционного климата региона.

- Принцип динамичности, позволяющий учитывать непрерывно меняющиеся условия функционирования региональной экономической системы. В частности, пятилетний план экономического развития утверждается ежегодно, а не один раз в пять лет. Таким образом, изменение в условиях функционирования и в самой экономической системе должно сопровождаться изменением в системе целей и задач.

Вышеперечисленные принципы в совокупности составляют основу методики регулирования инвестиционного климата в регионе, которую можно представить в виде схемы (см. рис. 4).

Рис 4. Блок-схема регулирования инвестиционного климата

Первый блок (мониторинг) социально-экономического состояния региона предполагает анализ совокупности индикаторов регионального развития (ВРП, уровень безработицы, средняя зарплата и т.д.), определение инвестиционной емкости, привлекательности, точек экономического роста, расчет показателей инвестиционного климата региона.

На базе данных данного блока схемы посредством использования экспертов на следующем этапе (система целей) осуществляется формирование системы целей региональной инвестиционной политики. Принцип системности в данном контексте предполагает учет полного спектра выявленных проблем, наличия альтернативных решений, а также региональных особенностей (обеспеченность ресурсами, в том числе трудовыми, природно-климатические условия, территориальное размещение производства, наличие инфраструктуры и др.). Реализация данной проблемы невозможна лишь на статистическом материале. Исследуемые экономические процессы обладают свойством невоспроизводимости в пространстве и во времени, то есть для выбранного субъекта Российской Федерации нельзя использовать опыт (описываемый статистическим данными) его предшествующей работы, либо полученные статистическим путем выводы о развитии других регионов. В этом случае источником необходимой информации для формирования целей может служить опыт и интуиция экспертов.

Далее информация, полученная в результате мониторинга, позволяет перейти к следующему этапу - разработке непрерывного, меняющегося во времени плана регионального регулирования инвестиционного климата. Особенности данного этапа выражаются нижеследующими положениями.

- План развития должен иметь различную степень детализации, с учетом проработки стратегических, тактических и оперативных задач.

- Реализация принципа согласованности заключается в обеспечении соответствия обозначенных уровней: оперативные задачи направлены на достижение тактических целей, а последние обеспечивают реализацию стратегии регионального экономического развития.

- В соответствии с принципом динамичности система задач, составляющих план регионального регулирования инвестиционного климата, должна через определенные промежутки времени адаптироваться к конкретным условиям функционирования социально-экономической системы.

Следующими этапами методики являются реализация управляющих воздействий принятого плана регулирования инвестиционного климата и контроль над его исполнением. При удовлетворительном исполнении плана (стрелка «+» на схеме) процесс не требует коррекции. В противном случае (стрелка «-» на схеме) возникает необходимость пересмотра системы целей и/или корректировка регионального плана регулирования инвестиционного климата.

Особого внимания требует последний этап описываемой процедуры, то есть оценка функционирования предлагаемой системы регионального регулирования инвестиционного климата. Если контроль фиксирует только отклонения реального состояния инвестиционного климата от планируемого (внутренняя функция системы), то блок оценки предполагает выполнение функции «внешнего взгляда». В частности, исследование автором данной статьи динамики регионального рынка труда за последние 10 лет показало несоответствие экономической ситуации и количества выпускников местных вузов, обусловившее возникновение ряда новых проблем: перепроизводство специалистов, влекущее необходимость их трудоустройства, переподготовки; неэффективное использование финансовых, трудовых и иных ресурсов региона. Функция оценки тесно связана с мониторингом социально-экономического состояния, что позволяет своевременно отслеживать и упреждать подобные ситуации.

Реализация описанной методики основывается на применении комплекса механизмов, ряд из которых не имеет достаточного теоретического обоснования, методического обеспечения и инструментария реализации. Рассмотрим некоторые из них.

Под механизмами осуществления инвестиционной деятельности подразумеваем определенный алгоритм, в соответствии с которым осуществляется передвижение материальных, информационных потоков, прав собственности, устанавливающий очередность и время действия отдельных операций. Данное определение несколько отличается от встречающихся в литературе трактовок понятия «механизм инвестирования». Точнее, под механизмами понимают излишне широкий, на наш взгляд, спектр действий. В этой связи, представляется целесообразным выделение механизмов инвестирования трех уровней: стратегического, тактического и операционного.

Стратегический уровень соответствует формированию совокупности действий, предпринимаемых на уровне государства, региона и носящих, как правило, концептуальный характер: принятие законов о гарантированности вкладов населения, совершенствование аудита, бухгалтерского учета, процедур банкротств, платежных систем; разработка и принятие концепции развития банковской системы; достижение сбалансированной структуры золотовалютных резервов; введение плавающего курса рубля и др.

Тактическому уровню механизмов инвестирования соответствует приведенное выше определение.

Операционный уровень механизмов инвестирования описывает действия, как правило, отдельного предприятия по привлечению и освоению инвестиционных ресурсов. При этом решению вопросов, стоящих на том же уровне, для инвестора уделяется значительно меньшее внимание, что отражает, по-видимому, реалии российской экономики.

Данное деление осуществлялось по признаку уровня воздействий. Возможно и выделение категорий по сферам действия макро-, мезо- и микроуровень. Несмотря на высокую взаимосвязь данных признаков, нельзя утверждать, что это одно и то же.

Выше анализировались различные источники инвестиционных ресурсов. Очевидно, именно они являются одной из взаимодействующих сторон, второй же, для удобства, будем считать конкретное предприятие, хотя рассматриваемые схемы аналогичны и для отрасли, и для региона.

1. Деньги населения. В странах с развитой рыночной экономикой инвестиции осуществляются по следующей схеме. Население предоставляет сбережения в форме депозитов коммерческим банкам, которые используют их для кредитования производителей. Производители осуществляют инвестиционные проекты и, получив прибыль, возвращают кредиты коммерческим банкам с процентами, позволяющими последним платить проценты по депозитам населению. Структурно такая схема представлена на рис 5.

Данная иллюстрация является совсем простой и приводится лишь с целью анализа преимуществ и недостатков графических и неграфических методов отображения, рассматриваемых ниже в данном разделе. Другие известные автору схемы и механизмы представляют собой аналогичные по сути системы блоков и взаимосвязей различной сложности. Часть из них излагается ниже в оригинальной форме записи:

Рис. 5. Схема вовлечения средств населения в инвестиционные процессы

Поскольку графическое представление, обладая наглядностью, не отражает очередность движения средств и других операций, удобнее воспользоваться другим представлением. Обозначим ИИ - источники инвестиционных ресурсов, Б - банки, Р - реципиенты (получатели инвестиций). Тогда схема инвестирования (СИ) может быть описана следующим формальным образом:

СИ = (ИИ Б)(Б Р) / (Р Б)(Б ИИ) (3)

Здесь символом «/» обозначена реализация инвестиционного проекта, позволяющего получить и возвратить необходимые средства; - направление движения инвестиционных ресурсов.

Если отдельные процессы допускают параллельное, одновременное выполнение, подобная система также позволяет отразить данный факт. Пусть, например, процессы (ИИ-Б) и (Б-Р) производятся одновременно, тогда:

СИ =	(ИИ Б)	/	(Р Б)(Б ИИ) (4)
	(БР)

Помимо указанных, можно ввести обозначения для отображения изменений прав владения собственностью, перемещения информации и пр.

Система формализации удобна тем, что позволяет анализировать различные варианты (механизмы инвестирования) с помощью компьютера, причем набор отдельных единиц описания -- терм - практически не ограничен, как и размерность решаемых задач одна и та же схема может исследоваться с точки зрения принципиальной осуществимости, сроков возврата средств и времени протекания отдельных стадий, возможности упрощения и пр.

Однако данные схемы (3), (4) в условиях России оказались практически неработоспособными. Связано это, в первую очередь, с недоверием населения к коммерческим банкам. То есть в схеме не работает связь (ИИ-Б). Привлечение средств населения оказывается возможным лишь по значительным ставкам по вкладам. Как следствие, ставки по кредитам в коммерческих банках оказываются неприемлемо высоки для реципиентов - предприятий.

2. Бюджетные средства. Самая простая схема инвестирования бюджетных средств:

СИ = (ИИ Р) / (Р ИИ)

Несмотря на простоту (а может быть и благодаря ей), данная схема функционирует и в рыночных условиях. Например, в 2001 году решением Ростовской областной межведомственной комиссии по социально-экономическим проблемам шахтерских территорий было выделено на техническое перевооружение 107 млн. рублей АО «Ростовуголь» и 50 млн. рублей АО "Гуковуголь". По условию договора, расплатиться с источником инвестиционных ресурсов данные реципиенты должны поставками угля и других энергоресурсов для нужд городов Ростовской области. Существуют и другие схемы: государством выпускаются специальные облигации, которые предлагаются коммерческим банкам. Погашаются облигации государством по курсу более высокому, чем их рыночный курс, при предъявлении коммерческим банком инвестиционного проекта в реальный сектор экономики. Таким образом, обеспечивается ввод новой денежной массы под реальные инвестиционные проекты. В условных обозначениях схема выглядит следующим образом:

СИ =	(Б ИИ)	(БР)/ (РБ)	(Б>ИИ)	(5)
	(ИИ>Б)		(ИИБ)

где символом «>» обозначено движение ценных бумаг (облигаций)

3. Собственные средства предприятия. Наиболее короткий путь инвестирования - вложение собственных средств. Однако, как раз их отсутствием обусловлена высокая потребность российских предприятий в инвестициях. В соответствии с существующим законодательством, предприятие освобождается от уплаты налогов с суммы, инвестированной в средства производства.

4. Иностранные инвестиции. Механизмы инвестирования средств иностранных предприятий и физических лиц достаточно многообразны. Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются:

* Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий (в том числе - путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ) В этом случае процесс описывается структурой

СИ =	(ИИР)	/	(РИИ) (ИИ>Р) (ИИ>ИИ*).	(5)
	(Р>ИИ)		(РИИ) (РИИ)

Левая часть описывает процесс приобретения пакета акций предприятия-реципиента и, соответственно, приобретение прав собственности на часть его имущества и (или) права участия в управлении данным предприятием. Правая часть равенства содержит три варианта, заключенные в фигурную скобку, каждый из которых описывает возможное развитие событий после реализации инвестиционного проекта. Первый из них соответствует получению инвестором суммы вложенных средств с дивидендами. Предполагается, что после реализации инвестиционного проекта стоимость акций предприятия и, следственно, пакета акций, принадлежащего иностранному инвестору, возрастает. Акции переходят к старому владельцу предприятия. Второй вариант соответствует получению инвестором части средств, выплачиваемых как дивиденды по акциям и продаже последних по рыночной стоимости другому владельцу. Третий - соответствует отказу иностранного инвестора от продажи принадлежащего ему пакета акций (и участия в управлении и (или) владении собственностью предприятия);

* Регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу. Данный пункт включает не только создание неких новых предприятий, но чаще открытие филиалов достаточно крупных иностранных кампаний (Exxon, Amoco в топливно-энергетическом комплексе, Procter & Gamble в химической промышленности, Coca-Cola, Philip Morris - в пищевой);

* Привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции. Данная форма в России не получила развития, хотя в других странах привлечение инвесторов на основе концессий и соглашений о разделе продукции широко применяется, в первую очередь, для привлечения иностранных вложений в разработку недр, лесных и водных ресурсов, использование государственных земель. Формальная запись данного способа привлечения инвестиций может быть представлена аналогично первой схеме. Отличие же состоит в том, что тонкой стрелкой обозначено движение не акций, а установленная соглашением о разделе продукции доля продуктов предпринимательской деятельности или выручки от ее реализации,

* Создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны, не получило пока должного развития в России. В отсутствие закона о СЭЗ уже созданные зоны существуют практически в правовом вакууме. Это приводит к постоянным конфликтам местных и федеральных властей, произвольному введению и отмене льгот для инвесторов и т.п., что, в конечном счете, сводит на нет усилия по привлечению в СЭЗ иностранных вложений.

* Отдельным пунктом целесообразно рассмотреть лизинг как механизм привлечения иностранных инвестиций. Выше отмечалось, что привлекательность иностранных инвестиций, по сравнению со всеми видами внутренних ресурсов, состоит в возможности освоения новых технологий. На примере лизинга это преимущество демонстрируется наилучшим образом.

Лизинг появился и стал бурно развиваться в 50-х начале 60-х годов в США. Как форма аренды оборудования и недвижимости идея лизинга далеко не нова, в сельском хозяйстве аренда земли и средств производства известна очень давно. Аренда складов, машин и оборудования достаточно широко практиковались еще в прошлом веке. Во второй половине XX века банки вместо денежных ссуд в отдельных случаях стали предоставлять клиентам в аренду машины и оборудование, таким образом, старые арендные отношения перешли на новую экономическую платформу и, как считают специалисты, стали разновидностью банковских кредитов.

Под лизингом понимается сдача в аренду предметов длительного пользования: зданий, машин, самолетов, автомобилей, компьютеров, контрольного оборудования. Лизинг - это предоставление права на пользование движимым или недвижимым имуществом путем передачи его во владение на определенный срок или неопределенное время за периодически выплачиваемую компенсацию. Лизинг представляет собой, как правило, трехсторонний комплекс отношений, в которых лизинговая компания по просьбе и указанию пользователя приобретает у изготовителя оборудование, которое затем сдает ему во временное пользование. В состав комплекса входят два договора: договор купли-продажи (между лизинговой компанией и изготовителем на приобретение оборудования, где изготовитель - продавец, а лизинговая компания - получатель); договор лизинга (между лизинговой компанией и пользователем, в силу которого первая передает второму во временное пользование оборудование, купленное у изготовителя специально для этой цели).

Данные процессы в условных обозначениях представляются следующим образом:

СП =	(ЛПО)	/	(РЛ)
	(ПО>Р) (Р>Л)		(Л>Р) (РЛ)

Стрелкой «>» обозначена передача оборудования производителем оборудования (ПО) предприятию - реципиенту. После реализации проекта в зависимости от условий лизингового договора оборудование остается в собственности предприятия-реципиента (первый вариант) или лизинговой компании (второй вариант). Как правило, договор лизинга заключается до полной амортизации оборудования с сохранением прав собственности на него у лизинговой компании. При этом лизингополучатель имеет преимущественное право приобретения оборудования по остаточной стоимости.

Существуют различные формы и виды лизинга. По объекту сделки лизинг подразделяется на лизинг потребительских товаров длительного пользования и лизинг инвестиционных товаров. Арендаторами при лизинговой сделке могут быть как частные лица, так и предприятия, арендодателями являются промышленные предприятия (которые довольно часто имеют собственные лизинговые компании), специальные лизинговые компании, которые во многих случаях представляют собой дочерние фирмы банков, а также ряд не зависимых от банков специальных лизинговых институтов, особенно широко распространенных при финансовом лизинге. По характеру различают финансовый (капитальный) лизинг и операционный.

Приводимые выше схемы позволяют сделать вывод о том, что механизм инвестирования тем распространеннее, чем он проще, чем меньше взаимодействующих сторон и посредников. Данный факт является, по нашему мнению, следствием нескольких причин, которые легко установить, обобщив мнения специалистов в области инвестирования, высказанные на Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг Что в России портит инвестиционный климат // Деловой Петербург. - №182 от 21.11.2001 г. по вопросу о том, что в России портит инвестиционный климат.

Ирина Веселова, генеральный директор ЗАО «Сбербанк-Капитал» «России мешают политическая и экономическая нестабильность, недостаточная юридическая защита инвестора; недостаточное правовое регулирование рынка ценных бумаг; высокий уровень риска и недостаточная прозрачность рынка, коррупция и непрофессионализм администрации».

Александр Гальченко, исполнительный директор ООО «Инвестиционное агентство «Про юг» «Чиновники от власти и бизнеса, использующие несовершенство законов в личных целях Нередко достижение этих целей идет вразрез с декларируемой государством инвестиционной политикой. Отсюда та непредсказуемость, о которой часто говорят и отечественные, и зарубежные инвесторы».

Джеймс Фенкнер, специалист по стратегическому анализу ИК «Тройка Диалог» (Москва) «Россия - капиталистическая страна, однако это не делает ее местом, безопасным для инвестирования Крупные акционеры продолжают управлять своими компаниями с выгодой, в первую очередь, для себя, мало считаясь с интересами мелких акционеров».

Александр Тарасов, генеральный директор ЗАО «Инвестиционная компания «Энергокапитал». «В первую очередь инвестиционный климат в России портит, конечно же, несовершенство законодательной базы, неуверенность инвесторов в долгосрочности экономической и политической стабильности, то есть факторы макроэкономические. Во-вторых, микроэкономические: нежелание и непонимание менеджментом большинства российских предприятий принципов и механизмов привлечения и управления капиталом».

Банковская составляющая в инвестиционной политике региона

инвестиционный политика регион

Одним из важных элементов рыночной инфраструктуры являются банки, которые способны через кредитование капитальных вложений активно влиять на инвестиционную деятельность в регионах. Однако на сегодняшний день их роль в финансировании инвестиций в основной капитал незначительна, что подтверждается в сравнении со странами с развитой рыночной экономикой, где долевое участие банков в сфере реальных инвестиций в несколько раз больше. Анализ деятельности российских банков в инвестиционной сфере показывает, что основными источниками финансирования инвестиций являются кредиты банков и эмиссия акций, направленная на финансирование капитальных вложений. При этом соотношение этих двух источников носит непропорциональный характер: доля банковских кредитов в семь с лишним раз больше, чем доля эмиссии акций (данные за 1998-2002гг). Внутри этого периода отмечается, что структура источников имеет неоднозначный характер: доля банковских кредитов в 1998 году является самой высокой, а в 2000 году - самой низкой. В то же время абсолютная величина банковских инвестиций в сопоставимых ценах была одинаковой 1998 и 1999 годах, в 2000 году - снизилась, а с 2001 года стала возрастать. Разнонаправленность изменений в структуре источников финансирования инвестиций свидетельствует, при прочих равных условиях, об усилении влияния динамики общего объема кредитов, а не активности банковской системы в сфере реальных инвестиций. Низкая роль банковских кредитов в РФ объясняется тем, что внутренние инвестиционные ресурсы предприятий (прибыль и амортизационные отчисления) в регионах с высокой инвестиционной активностью значительно больше, чем потребность в них. В то же время необходимость банковских инвестиционных кредитов обусловлена рядом факторов. Например, для реализации крупных инвестиционных проектов (реконструкция в г. Нижний Тагил Свердловской области Завода труб большого диаметра с привлечением российских и иностранных инвестиций и т.п.), или для реализации небольших по величине проектов малого бизнеса, испытывающего, как правило, хронический дефицит собственных инвестиционных ресурсов.

Региональный характер рассматриваемой проблемы состоит в том, что здесь отмечается значительный разрыв между регионами по доле банковских кредитов в структуре источников финансирования капитальных вложений (см. таблицу 10).

Данные таблицы свидетельствуют о том, что рассматриваемый индикатор колеблется от 36% по Кабардино-Балкарской Республике до нулевого значения по 10 регионам. В четвертой группе регионов (с очень низким банковским инвестированием) находятся регионы и лидеры инвестиционной активностью (Ханты-Мансийский АО, Мурманская область, Якутия, и депрессивные (Республика Адыгея и др.). Несмотря на внешнее отсутствие определенных закономерностей в таком распределении регионов, с учетом методики СОПС можно выявить отдельные тенденции (см. табл. 11).

Таблица 10

Распределение регионов по доле участи кредитных организаций в финансировании капитальных вложений (КВ) в среднем за 1999 - 2000 гг. «Инвестиции в России» №4, 2003.

Группы регионов	Диапазон участия банковских кредитов (в % от всех КВ региона)	Количество регионов	Регионы, имеющие наивысшие в группе доли участия банковских кредитов в КВ
I. Регионы с наивысшим, весьма существенным уровнем участия банковских структур в финансировании КВ	Свыше 10%	11 (12,5%)	Кабардино-Балкарская Республика (36%), области: Белгородская (25,6%), Орловская (19,3%), Магаданская (15,3%), Астраханская (12,7%)....г. Санкт-Петербург (10,7%)
II. Регионы с умеренным участием банковских структур в финансировании КВ	От 4 до 10%	14 (15,9 %)	Республики: Коми (8,1%), Чувашская (7,8%), Татарстан (7,4%), Пермская обл. (7,5%)
III. Регионы с низким уровнем участия банковских структур в финансировании КВ	От 1 до 4%	27 (30,7 %)	Московская обл. (3,7%), Хабаровский и Приморский края (по 3,3%), г. Москва (3,3%)....Ямало-Ненецкий АО (0,1%)
IV. Регионы с очень низким уровнем участия банковских структур в финансировании КВ	От 0,1% до 1%	26 (29,5%)	Мурманская обл. (0,98%)...Ханты-Мансийский АО (0,45%)...Республика Адыгея (0,1%)
V. Ничтожное или полное отсутствие банковского участия в финансировании КВ	Менее 0,1 %	10 (11,4%)	Ненецкий АО, республики Дагестан, Ингушетии, Калмыкия, шесть АО: Таймырский, Эвенкийский, Корякский, Чукотский и др.

Таблица 11

Роль банковских кредитов в финансировании КВ в регионах РФ с наиболее благоприятным инвестиционным климатом и в остальных регионах в среднем за 1999 - 2000 гг. Там же.

	Кол-во регионов	Доля в КВ РФ, %	Доля кластеров в общей величине кредитов банков на финансирование КВ, %	Доля кредитов на КВ в объеме всех КВ данной группы, %
Всего по РФ	88	100,0	100,0	3,48
в том числе: регионы с благоприятным инвестиционным климатом и относительно высокой инвестиционной активностью (кластеры А1-А4)	18	51,7	51,3	3,46
регионы со среднеблагоприятным и неблагоприятным инвестиционным климатом (кластеры Б-Д)	70	48,3	48,7	3,50

Согласно таблице в регионах с наивысшей в РФ инвестиционной активностью (А1-А4) доля банковских кредитов в финансировании капитальных вложений оказывается не выше, чем в совокупности всех остальных регионов в кластерах Б-Д.

Исходя из того, что самые крупные инвесторы расположены в первой группе регионов (кластеры А1-А4), можно резюмировать о несущественной роли банков для большинства ведущих инвесторов. В то же время по итогам исследований Совета по изучению производительных сил Минэкономразвития и торговли РФ и РАН для остальных 70 российских регионов положение несколько иное (см. табл. 12).

По данным таблицы можно отметить более сильное влияние банковского кредитования в регионах со средним инвестиционным климатом (кластер В), в которых коэффициент корреляции, отражающий зависимость инвестиционной активности от доли банковских кредитов в финансировании капитальных вложений, составляет 0,482, что свидетельствует о средней, умеренной степени тесноты связи функции и аргумента. Последнее, в свою очередь, является высоким уровнем для разнородного инвестиционного пространства РФ. Коэффициент эластичности здесь также свидетельствует о возможном росте (на 0,2%) инвестиционной активности.

В целом, анализ взаимосвязи банковской инфраструктуры и инвестиционной активности показывает, что в регионах с наиболее и с наименее благоприятным климатом, влияние банковского кредитования на инвестиционную активность либо отрицательное, либо несущественное. В регионах с умеренно благоприятным и со средним инвестиционным климатом (27 субъектов России) это влияние является, по разным классификациям, средним или умеренным, но не слабым и не низким.

Одной из причин низкой банковской активности является недостаточный уровень страхования коммерческих инвестиционных и региональных некоммерческих рисков. Для проблемных регионов, в том числе и Республики Адыгея, кроме этой причины, актуальна проблема финансирования малого бизнеса, как самого перспективного пути выхода этих регионов из депрессивного инвестиционного состояния. В то же время, отмечаемое большое количество (в расчете на 10 тысяч человек населения) кредитных организаций в депрессивных регионах не всегда является свидетельством благоприятного инвестиционного климата. Например, в Дагестане, который занимает второе место в России (после Москвы), на начало ХХI века функционировали 44 кредитных организаций. Для сравнения: в то же время в Санкт-Петербурге - 41 и он занимает третье место в данном списке. По количеству банков на 10 тысяч жителей Дагестан находится на пятом месте среди субъектов России, Карачаево-Черкесия - на 8-м, Северная Осетия - на 11-м. Однако ни в одной республике Северного Кавказа нет ни одного из 200 крупнейших российских банков. В депрессивных регионах и, в частности, Республике Адыгея, отмечается острая необходимость в организации инвестиционного банка, который специализировался бы на кредитовании малого бизнеса и обслуживании малого предпринимательства. При этом подобный банк может носить территориальный характер, то есть обслуживать все депрессивные регионы Северного Кавказа, являющиеся традиционно высокорисковыми и обладающие избытком трудовых ресурсов. Функционирование инвестиционного банка позволит, по нашему мнению, в определенной степени решить проблему уменьшения разнообразных инвестиционных различий между субъектами федерации, которая сформулирована в федеральной целевой программе «Сокращение различий в социально-экономическом развитии регионов РФ (в 2002-2010 годах и до 2015 года)», утвержденной постановлением Правительства РФ от 11 октября 2001 г. № 717.

Таблица 12

Влияние банковских кредитов (факториальный признак) на инвестиционную активность (функция) в российских регионах с различными типами инвестиционного климата (в среднем за 1999 - 2000 г.) «Инвестиции в России» №4, 2003.

Группы регионов по кластерам инвестиционного климата (ИК)	Обозначение кластеров	Кол-во регионов (всего 88)	Доля КВ данного кластера (в % от РФ)	Коэффициент корреляции доля банковских кредитов в КВ с текущей инвестиционной активностью в регионах* (r)	Коэффициент эластичности
А	1	2	3	4	5
1. Регионы с благоприятным ИК, т.е. регионы - лидеры сферы реальных инвестиций в России	А1-А4	18	51,7	-0,438	-0,534
2. Старопромышленные регионы с умеренно благоприятным ИК	Б	12	18,2	0,367	0,103
3. Регионы со средним, переходным к неблагоприятному ИК	В	15	16,3	0,482	0,197
4. Регионы с неблагоприятным ИК вследствие пониженной инвестиционной привлекательности и слабого развития рыночных отношений	Г	22	8,0	0,185	0,027
5. Регионы с крайне неблагоприятным ИК	Д1-Д4	21	5,8	0,201	0,023

* Коэффициенты корреляции исчислены в основном по степенной функции y=ax^b, так как ее значение дали более высокую тесноту связи, нежели другие функции, и меньшую величину стандартной ошибки оценки.

Алгоритм формирования инвестиционной политики региона

Инвестиционная политика региона является идеологической основой создания институциональной структуры, правовой базы и экономических предпосылок формирования благоприятного инвестиционного климата. В связи с этим, актуальной является проблема алгоритмизации процессов ее разработки.

В данной работе для ее решения предлагается соответствующий алгоритм. Основная его идея - установление соответствия между выделенным классом ситуаций, характеризующих состояние регионального инвестиционного рынка и отдельные объекты инвестирования, с одной стороны, и принимаемыми решениями - с другой.

Реализация данной идеи основывается на оценке инвестиционного потенциала, представляющего собой базу для формирования совокупности решений, и инвестиционной емкости территории - базы для оценки спектра возможных состояний экономики региона. Разрабатываемый в данной работе алгоритм, наряду с этими обобщающими параметрами, подразумевает формирование совокупности других признаков индикаторов, информативных с точки зрения выработки инвестиционной политики. Общая блок-схема этого процесса представлена на рис 6.

Как указывалось выше, одной из особенностей региональных инвестиционных процессов является ограниченная возможность использования выводов, полученных статистическим путем. Это обусловливает широкое применение различных экспертных процедур. Пример их использования представлен далее. Здесь приведем процедуру установления соответствия между выделенными классами состояний и вариантами стратегий.

Для этого составляются специальные экспертные карты - таблицы, в первой строке которых указываются возможные варианты стратегий, в первом столбце - классы объектов (состояний). На пересечении i-ой строки и j-ого столбца экспертом указывается в баллах целесообразность реализации j-ой стратегии для i-ого класса (в табл. 13 в качестве таких классов выбраны отдельные отрасли).

Рис. 6. Блок схема разработки инвестиционной политики региона

Для повышения адекватности и полноты полученной таким способом информации можно использовать нескольких экспертов. Процедура согласования их мнений проводится по одной из известных схем.

В соответствии с предлагаемой методикой, реализация инвестиционной политики требует разработки иерархического плана, включающего на региональном уровне как взаимодействие региональных управленческих структур с отдельными элементами, так и формирование условий согласованного их функционирования.

Таким образом, дальнейшей детализацией алгоритма должна быть разработка стратегий поведения на рынке инвестиций отдельных элементов.

На принятие оптимальных управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности оказывает влияние целый ряд факторов состояние основных фондов и технологий, их соответствие современным требованиям, показатели производственных мощностей, величина и качественные характеристики оборотного капитала, наличие квалифицированного персонала, возможности финансового обеспечения хозяйственной деятельности, объем рынка, тенденции его развития, барьеры вхождения на рынок, уровень спроса, предложения, конкуренции, уровень доходности, стоимостные характеристики (себестоимость и цена) производимого товара, уровень качества, ассортимент, соответствие тенденциям спроса, преимущества технических и функциональных параметров по сравнению с конкурирующей продукцией и другие.

Таблица 13

Экспертная карта для установления соответствия классов объектов (состояний) и вариантов стратегии

Стратегия Объекты	Стратегия прорыва	Стратегия умеренного роста	...	Стратегия сдерживания
Пищевая промышленность	1	5	...	0
Сельское хозяйство	0	2	...	0
.....	...	...	...	...
Туризм	5	3	...	0

С другой стороны, любое инвестиционное предложение должно иметь некое основание так называемую, инвестиционную концепцию Множество известных исходных посылок формирования инвестиционных предложений может быть представлено следующими составляющими:

- прогнозируемое изменение в величине и структуре спроса в результате появления на рынке новых типов товаров либо под влиянием демографических и социально-экономических факторов;

- увеличение масштабов производства с целью экономии издержек при массовом выпуске продукции;

- общеэкономические условия (например, принятие правительством ряда мер по созданию особо благоприятного инвестиционного климата, изменение структуры и параметров действующих на рынке предприятий);

- структура и объем импорта, которые могут стать толчком для появления новых проектов, направленных на создание импортозаменяющих производств;

- потребности, которые уже возникли или могут возникнуть в отраслях-потребителях, информация о планах увеличения производства в отраслях-потребителях или растущем спросе на производимую продукцию на мировом рынке;

- опыт и тенденции развития структуры производства в других странах (например, создание формы организации производства, исключающей складирование);

- известные или вновь обнаруженные возможности диверсификации производства на единой сырьевой базе;

- наличие полезных ископаемых или иных природных ресурсов, пригодных для переработки и производственного использования.

В зависимости от избранного концептуального направления меняется удельный вес факторов, характеризующих среду осуществления инвестиционной деятельности и ее субъектов. Рассмотрение всей совокупности факторов достаточно сложно, трудоемко и вряд ли оправданно в силу неопределенности задачи.

Стремление каким-либо образом обобщить содержащуюся в них информацию приводит к следующим альтернативным подходам:

1. Выделить из всей совокупности только те факторы, которые являются наиболее содержательными по отношению к определенной концепции инвестиционного предложения. Данная процедура может осуществляться математическими методами на основе статистической информации, либо с применением экспертных процедур;

2. Обобщить содержащуюся в исходной совокупности факторов информацию посредством формирования новых агрегированных параметров. В частности, предлагается рассматривать потенциал производственно-экономического развития предприятия, включающий в себя совокупность таких показателей, как состояние основных фондов и технологий, их соответствие современным требованиям, показатели производственных мощностей и др.; потенциал рынка, определяемый уровнем спроса, интенсивностью конкуренции, уровнем доходности и пр.; потенциал продукции, складывающийся из стоимостных и качественных производимых товаров.

Поскольку причины, аналогичные изложенным выше, проявляются и в многообразии принимаемых инвестиционных решений, логично классифицировать и их. Здесь целесообразно выделить следующие варианты:

1. Политика активного инвестирования в новое строительство, расширение производства и крупные вложения в оборотный капитал. Быстрое развитие рынка и высокий потенциал продукции активизируют конкурентов. В связи с этим основной задачей становится достижение лидирующих позиций в отрасли по объему продаж выпускаемой продукции;

2. Политика умеренного роста. Рынок уже сформирован и предприятие, имея необходимую производственно-технологическую базу, должно осуществлять инвестиции в поступательное расширение своей деятельности, делая акцент на повышение конкурентных преимуществ выпускаемой продукции;

3. Политика удержания позиций направлена на максимально эффективное использование достигнутого производственно-экономического потенциала. Наиболее целесообразными будут усилия по поддержанию на прежнем уровне доходов и поиск новых перспективных направлений;

4. При относительно неблагоприятных для предприятия внешних и внутренних условиях следует придерживаться политики обеспечения простого воспроизводства: активизировать управление затратами и оборотным капиталом, направить ограниченные финансовые ресурсы на модернизацию ведущего оборудования и активизировать инновационные работы;

5. Инвестиционная политика перепрофилирования вызвана необходимостью осуществлять мероприятия по внедрению новых продуктов на рынок. Отказ от выпускаемой ранее продукции может привести к простаиванию части оборудования. Постепенное сокращение оборотных средств, связанных с выпуском старой продукции, реализация незадействованного оборудования и запасов сырья позволят получить некоторые финансовые ресурсы, необходимые для инвестирования в прибыльные сферы.

Существенным является вопрос установления соответствия между текущим состоянием рынка, объекта инвестирования, совокупности потенциальных инвесторов и избранной инвестиционной политикой. Отчасти этот вопрос поясняется комментариями, сделанными к каждому из вариантов принимаемых решений. С другой стороны, даже формальное выявление условий, в которых данная политика вырабатывается, идентификация рыночного состояния уже имеют теоретическую значимость, а для предприятия и региона - высокую практическую ценность. Изложенная процедура графически представлена на рис. 7.



Рис. 7. Алгоритм выработки адекватной инвестиционной политики предприятия

Данная схема не имеет обратных связей, то есть выполняется однократно. Объясняется это тем, что речь идет о различии уровней решаемых задач. Выбор инвестиционной политики относится, по сути, к стратегическим решениям, тогда как процессы продвижения на рынок конкретного инвестиционного предложения - к вопросам тактики.

Достаточно интересный подход к формированию инвестиционной политики региона предложен О.В. Киселевой Киселева О.В. Влияние экономической конъюнктуры на выбор инвестиционной политики предприятия.. Однако в оригинальной постановке задача выработки данной политики не учитывает различия в мотивах инвестирования, ориентирована исключительно на инвестора, принимающего экономически целесообразные решения. Кроме того, автором предложены лишь две градации (благоприятная и неблагоприятная) для оценки состояния трех различных составляющих инвестиционного процесса. Подобное обобщение является обоснованным на этапе изложения основных принципов и подходов к определению инвестиционной политики, но неприемлемо для теоретического анализа и объяснения поведения субъектов данного рынка.

Пример применения принципов и механизмов формирования инвестиционной политики для муниципального образования (Майкопский район Республики Адыгея)

Ответственность и компетентность власти определяется тем, как и в какой мере ей удается решать наиболее острые проблемы социально экономического развития. При этом задача власти состоит в том, чтобы последовательно, шаг за шагом, устранять первопричины кризисных явлений, одновременно отстраивая механизмы стабильного и динамичного развития. Решение этой задачи невозможно без научного анализа современной ситуации и элементов научного предвидения. Таким образом, для обеспечения эффективного управления социально-экономическими процессами в предгорной части Республики Адыгея, для решения стратегических задач необходима разработка долгосрочного плана действий, увязывающего различные элементы экономической политики с ресурсными и финансовыми возможностями региона.

Именно этими причинами было обусловлено принятие решения администрацией Майкопского района - административного образования, практически полностью охватывающего предгорную часть Республики Адыгея о разработке стратегии развития на долгосрочную перспективу. Помимо указанных выше причин необходимость разработки долгосрочной стратегии обусловлена также задачами согласования политики региональных властей с долгосрочной стратегией республиканского центра.

Учитывая все перечисленные обстоятельства, стратегия развития Майкопского района на среднесрочную и долгосрочную перспективу должна ставить перед собой следующие задачи:

- анализ текущего состояния экономики региона;

- оценка потенциала роста и принципиальной возможности реализации в районе прорывного сценария развития;

- формирование долгосрочных целей (образ будущего);

- разработка концепции развития, ориентированной на достижение стратегических целей

- разработка сценарных прогнозов развития района, увязанных с вариантами развития экономики РФ на период до 2020 г.;

- формирование комплексной инвестиционной политики, ориентированной на реализацию выработанной концепции развития и достижение стратегических целей;

- выработка системы мер, обеспечивающей поступательное продвижение по пути формирования в Майкопском районе современной, высокоэффективной и социально-ориентированной экономики.

На начало 2002 года в Майкопском районе зарегистрировано 412 предприятий и учреждений, в том числе:

государственных 34,

муниципальных 81,

акционерных обществ - 39,

обществ с ограниченной ответственностью -- 163,

потребительских обществ 6,

сельскохозяйственных производственных кооперативов 12,

предприятий других форм собственности -- 77.

Динамика промышленного и сельскохозяйственного производств представлена на рис. 8 и 9, соответственно. После значительного спада начала 90-х годов наблюдается стабилизация на достаточно низком уровне. Вместе с тем, доля инвестиций в основной капитал (рис. 10) имеет тенденцию к увеличению, что связано с высокими урожаями последних лет в сельском хозяйстве и общим экономическим подъемом в промышленности.

Рис. 8. Объем промышленного производства в ценах 1991 г., тыс. руб.

Рис. 9. Объем сельскохозяйственного производства в ценах 1991 г., тыс. руб.



Рис. 10. Доля инвестиций в основной капитал в стоимости основных фондов

При оценке вариантов стратегического выбора был сформирован набор различных альтернатив, представленных в первом столбце табл. 14.

В качестве отдельных элементов экономической системы экспертным путем выделялись пять важнейших отраслей представленных в предгорной части Республики Адыгея. После обработки и согласования (масштабирования) данных, получена следующая обобщенная когнитивная карта (табл. 14).

Таблица 14

Обобщенная когнитивная карта

	Политика активного инвестирования	Политика умеренного роста	Политика удержания позиций	Политики обеспечения простого воспроизводства	Политика сдерживания	Распределение инвестиций по отраслям, %
Пищевая промышленность	7,87	9,56	2,45	0,00	0,00	19,89
Сельское хозяйство	2,92 ...

Подобные документы

• Государственная инвестиционная политика

  Значение государственной инвестиционной политики. Система инструментов регулирования экономики. Основные направления инвестиционной политики. Методы государственного регулирования инвестиционной активности. Современная инвестиционная политика России.
  
  реферат [65,6 K], добавлен 10.10.2010
  

• Государственная инвестиционная политика

  Анализ инвестиционной политики в Республике Казахстан. Основные направления инвестиционной политики в Казахстане. Анализ состояния инвестиционного климата в РК. Мониторинг инвестиционных проектов. Обеспечение инвестиционной привлекательности Казахстана.
  
  дипломная работа [120,8 K], добавлен 29.01.2008
  

• Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности регионов России

  Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности, инвестиционной привлекательности. Оценка инвестиционной привлекательности регионов, выявление сильных и слабых сторон. Современная практика повышения инвестиционной привлекательности отельных субъектов РФ.
  
  курсовая работа [1,9 M], добавлен 12.05.2011
  

• Проблемы роста инвестиционной привлекательности субъектов федерации

  Основные понятия и сущность инвестиционной привлекательности. Регион как объект приоритетного инвестировании. Критерии и факторы оценки инвестиционной привлекательности регионов; формирование имиджа и усиление моментов узнаваемости российских территорий.
  
  курсовая работа [145,8 K], добавлен 30.01.2014
  

• Оценка инвестиционного климата России

  Методика оценки инвестиционной привлекательности. Состояние инвестиционного климата России, основные проблемы инвестирования. Мировой опыт повышения инвестиционной привлекательности страны. Направления повышения уровня инвестиционной привлекательности.
  
  курсовая работа [67,1 K], добавлен 17.03.2015
  

• Федеральная инвестиционная политика в области привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России

  Составляющие инвестиционного климата страны. Зарубежный и отечественный опыт инвестиционной деятельности. Иностранная региональная инвестиционная деятельность как одна из составляющих федеральной инвестиционной политики.
  
  реферат [16,6 K], добавлен 09.11.2006
  

• Инвестиционная политика: содержание и теоретические подходы

  Структура инвестиций, источники их финансирования. Модели инвестиционной политики, ее специфика в переходной экономике. Проблемы реализации инвестиционной политики в Российской Федерации на современном этапе. Региональная инвестиционная политика.
  
  курсовая работа [98,8 K], добавлен 08.12.2014
  

• Основные направления инвестиционной политики государства

  Задачи инвестиционной политики государства. Анализ инвестиционной политики Российской Федерации. Особенности регулирования инвестиционной деятельности в России, определение путей его совершенствования. Оценка инвестиционной ситуации в государстве.
  
  курсовая работа [110,2 K], добавлен 07.12.2016
  

• Инвестиционная деятельность предприятия и пути ее совершенствования

  Сущность и классификация инвестиционной деятельности. Анализ понятия и содержания инвестиционной политики предприятия. Методы оценки инвестиционной привлекательности проектов. Исследование инвестиционной деятельности предприятия на примере ОАО "МРСК ЮГА".
  
  дипломная работа [4,4 M], добавлен 12.06.2014
  

• Инвестиционная политика России: современное состояние и перспектива развития

  Роль инвестиций в функционировании экономики. Классификация участников инвестиционной деятельности. Особенности инвестиционного климата в России. Факторы, препятствующие притоку инвестиций, пути их решения. Повышение инвестиционной активности.
  
  курсовая работа [465,1 K], добавлен 12.06.2014
  

• Инвестиционная безопасность Пермского Края

  Сущность инвестиционной безопасности региона. Взаимосвязь инвестиционной и экономической безопасности. Инвестиционные риски экономического развития региона. Экономическая характеристика и пути повышения инвестиционной привлекательности Пермского края.
  
  курсовая работа [940,2 K], добавлен 04.06.2017
  

• Инвестиционная политика регионов

  Активизация инвестиционной политики регионов, оценка инвестиционного климата. Инвестиционный потенциал и инвестиционная активность региона. Анализ распределения инвестиций по отраслям экономики России. Иностранные инвестиции в банковскую систему страны.
  
  курсовая работа [72,6 K], добавлен 22.09.2010
  

• Инвестиции, инвестиционная политика, инструменты инвестиционной политики

  Особенности инвестиционной политики Республики Беларусь и пути ее совершенствования. Анализ инвестиционного климата и поступления иностранных инвестиций. Развитие свободных экономических зон и фондового рынка. Состояние приватизации на современном этапе.
  
  курсовая работа [164,8 K], добавлен 10.03.2012
  

• Особенности инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности Ростовской области

  Создание эффективной системы управления инвестиционной деятельностью в регионе. Теоретико-методологические проблемы принятия инвестиционных решений. Приоритетные направления, тенденции и сферы оживления инвестиционной активности в Ростовской области.
  
  дипломная работа [534,5 K], добавлен 14.07.2010
  

• Особенности инвестиционной политики в Республике Беларусь

  Сущность, задачи и виды инвестиционной политики; принципы ее разработки и механизм реализации. Формы и инструменты государственного регулирования инвестиционной деятельности. Проблемы и перспективы привлечения иностранного капитала в экономику Беларуси.
  
  курсовая работа [478,4 K], добавлен 17.11.2013
  

• Особенности инвестиционной политики Ленинградской области

  Нормативно-правовое обеспечение инвестиционной безопасности Ленинградской области. Обзор управления, структуры и функций комитета экономического развития. Показатели оценки инвестиционной безопасности и стратегия развития инвестиционной политики региона.
  
  отчет по практике [173,7 K], добавлен 11.12.2012
  

• Рассмотрение особенностей инвестиционной политики и оценка инвестиционного климата Республики Беларусь в современных условиях

  Инвестиционная политика и её инструменты. Классификация инвестиций, субъекты, объекты, источники и их роль. Организация и формы осуществления инвестиционной деятельности. Опыт привлечения инвестиций зарубежных стран. Инвестиционная политика Беларуси.
  
  курсовая работа [4,9 M], добавлен 04.01.2015
  

• Инвестиционная политика предприятия (на материалах ОАО "Автоагрегат")

  Основные методические подходы к оценке инвестиционной политики и инвестиционной деятельности предприятий. Анализ эффективности инвестиционной деятельности ОАО "Автоагрегат". Разработка инвестиционного проекта технологического переоснащения производства.
  
  курсовая работа [112,8 K], добавлен 08.08.2011
  

• Инвестиционная политика РФ

  Становление и развитие инновационной экономики. Анализ технологической структуры капитальных вложений. Цель инвестиционной политики государства. Регулирование инвестиционной активности в РФ, характеристика современной ситуации и перспективы развития.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 17.04.2011
  

• Инвестиционная привлекательность предприятий Республики Башкортостан

  Теоретические подходы к определению инвестиционной привлекательности предприятия. Оценка состояния инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности СПК "Красная Башкирия" Абзелиловского района, а также общие рекомендации по их повышению.
  
  курсовая работа [58,9 K], добавлен 29.11.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам