Теория и практика управления дивидендной политикой акционерного общества

4.2 Формирование политики управления запасами организации

Цель системы управления производственными запасами - обеспечение бесперебойного производства продукции и полной реализации выпуска при минимальных расходах на содержание запасов.

Задачи управления производственными запасами:

- определение минимальной величины, достаточной для поддержания нормального производства;

- определение затрат по хранению запасов, которые напрямую зависят от среднего размера запасов;

- определение стоимости каждой закупки запасов и др.

Суммарные производственные затраты по поддержанию запасов можно найти по формуле:

С1 = h*EOQ/2+f*D/EOQ,

С1 - суммарные производственные затраты по поддержанию запасов;

h - затраты по хранению единицы запасов;

EOQ - размер оптимальной партии заказа;

f - затраты по размещению и выполнению одного заказа;

D - годовая потребность в запасах.

Формула расчета размера оптимальной партии заказа:

EOQ = v(2f*D)/h,

Схемы управления заказами:

Уровень запасов, при котором делается запас:

RP = MU*MD,

RP - уровень запасов, при котором делается заказ;

MU - максимальная дневная потребность в сырье;

MD - максимальное число дней выполнения заказа.

Наиболее вероятный минимальный уровень запасов:

SS = RP - AU*AD,

SS - наиболее вероятный минимальный уровень запасов;

AU - средняя дневная потребность в сырье;

AD - средняя продолжительность выполнения заказа.

Максимальный уровень запасов:

MS = RP+EOQ - LU*LD,

MS - максимальный уровень запасов;

LU - минимальная дневная потребность в сырье;

LD - минимальное число дней выполнения запасов.

Исходные данные представлены в таблице 4.2.

Таблица 4.2

Условие задачи см. методичку стр. 62.

Решение.

Размер оптимальной партии заказа найдем по формуле:

EOQ=(2f*D)/h=2*160*3560/6.6=415м

Средний размер запасов в натуральном выражении находим, разделив размер оптимальной партии на 2:

EOQ/2=207.5м

Средний размер запасов в стоимостном выражении находим, умножив средний размер запасов в натуральном выражении на заданную цену единицы запасов p=2000 ед.:

(EOQ/2)*p=207.5*2000=415000 ден.ед.

Стоимость каждой закупки при неизменных ценах находим так же, как и стоимость среднего размера запасов:

EOQ*p=415*2000=830000 ден. ед.

Суммарные затраты на поддержание запасов находим по формуле:

Ct=h*EOQ/2+f*D/EOQ=6,6*207,5+160*3560/415=2742 ден. ед.

Уровень запасов, при котором делается заказ - по формуле:

RP=MU*MD=12*7=84м.

Наиболее вероятный минимальный уровень запасов - по формуле:

SS=RP-AU*AD=84-10*5.5=29м

Максимальный уровень запасов - по формуле:

MS=RP+EOQ-LU*LD=84+415-8*4=467м.

Таким образом, оптимальные (минимальные) затраты на складское хранение и организационные затраты на заказ производственных запасов в сумме 2742 ден.ед. достигаются при оптимальном размере партии закупаемых запасов 415м. При этом средний размер запасов в натуральном выражении составляет 207,5м или в стоимостном выражении - 415000 ден.ед., уровень запасов, при котором делается заказ, составляет 84м. Наиболее вероятный минимальный уровень запасов при данных параметрах работы склада составит 29м, а максимальный - 467м.

Заключение

Сущность дивидендной политики заключается в выборе оптимального соотношения между долей прибыли отвлекаемой из оборота, т.е. выплачиваемой в виде дивиденда, и долей, которая направляется на расширение бизнеса.

Дивидендная политика должна рассматриваться в свете общей финансовой задачи компании, которая заключается в максимизации богатства акционеров. Это не всегда означает выплату максимальных дивидендов, так как может быть найдено более прибыльное применение для дивидендов внутри самой компании. Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.

Выплата дивидендов определенно влияет на рыночную стоимость предприятия. Изменение цены акций после объявления изменения выплачиваемых по ним дивидендов находится в прямой зависимости от изменения величины дивидендов. Таким образом, если компания повышает норму выплат в виде дивидендов, то это может послужить причиной увеличения цены акций. С другой стороны, увеличение дивидендных выплат приведет к уменьшению объема капиталовложений предприятия, в результате чего ожидаемый в будущем темп роста масштабов деятельности компании снизится, что, скорее всего, приведет к снижению цены акций. Это означает, что какие-либо изменения в политике выплат будут иметь два противоположных результата: либо высокие текущие дивиденды и рост цены акций в краткосрочном периоде, либо капитализация прибыли в надежде на будущий рост дивидендов и устойчивый рост цены акций в долгосрочной перспективе. Отсюда можно сделать вывод, что компания должна стремиться найти тот баланс между текущими дивидендами и будущим ростом, который способствует устойчивому развитию хозяйственной деятельности предприятия с одной стороны, и максимизирует цену акций с другой, что особенно актуально для российских акционерных обществ, недооцененных по сравнению с зарубежными аналогами.

Дивидендная политика определяет состав акционеров. Акционеров привлекают те предприятия, которые проводят активную дивидендную политику, и которая их устраивает. Им небезразличен выбор между дивидендами и доходами от прироста капитала, и многие из них предпочитают получение дивидендов, поскольку каждая единица дохода, выплаченная им в виде дивидендов, уже очищена от риска и поэтому стоит больше, чем доход в виде прироста капитала, получение которого отложено на будущее. С позиций данного подхода, максимизация дивидендных выплат на предприятии выглядит предпочтительнее капитализации дохода. Однако, по разным причинам, одни акционеры могут быть заинтересованы в выплате денежных дивидендов, другие - в реинвестировании прибыли.

В целом, при выборе дивидендной политики менеджмент предприятия должен учитывать различия в ценностях своих акционеров. Если основной состав акционеров заинтересован в получении дивидендов, то менеджменту предприятия необходимо принимать решение о выплате дивидендов и соответствующим образом формировать дивидендную политику. При этом меньшинство акционеров, несогласных с принятой на предприятии практикой выплаты дивидендов, реинвестируют свой капитал в другие компании, а состав акционеров станет однородным.

Акционеры предпочитают денежную форму выплат прочим формам выплаты дивидендов. Акционерам важно не только то, какую часть прибыли распределяет акционерное общество на дивиденды, но и то, в какой форме они их получают. Акционерное общество может выплачивать денежные дивиденды, дивиденды акциями, а также может проводить выкуп собственных акций. В международной и российской практике денежные дивиденды являются наиболее распространенной формой выплат. Для акционеров выплата денежных дивидендов является наиболее удобной формой получения денежных средств.

Список литературы

1. Финансовый менеджмент: учебно-методическое пособие/сост. Т.А. Владимирова, Н.А. Чернякова. 2-е изд. Испр. И доп. - Новосибирск: САФБД, 2011.-115 с.

2. Управление формированием капитала/И.А. Бланк.-2-е изд., 2008 г., 512 с.

3. Финансовый менеджмент: учебник/Ендовицкий Д.А., Щербакова Н.Ф., Исаенко А.Н. и др. 2011 г., 800 с.

4. Финансовый менеджмент: учебник/И.Я. Лукасевич, 3-е изд., 2011 г., 768 с.

Размещено на Allbest.ru