Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Негосударственное образовательное частное учреждение

высшего профессионального образования

Уральский институт фондового рынка

Курсовая работа

по дисциплине: «Экономический анализ»

Комплексная программа оценки финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности

Исполнитель

Иликбаева Анастасия Геровна

Группа 502

Руководитель

Алмазова О.Н.

Екатеринбург 2013г.



Введение

Финансовое состояние является комплексным понятием и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности предприятия. Его определяют на конкретную дату.

Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами. Оценка финансового состояния предприятия - операция неоднозначная. Вместе с тем достоверная и объективная оценка финансового состояния предприятия нужна для принятия эффективных управленческих решений.

В нынешней, сложной экономической ситуации экономический анализ позволяет оценить не только свое положение на рынке, но и финансовое состояние конкурентов и партнеров, что позволяет не совершать многих ошибок при принятии различных управленческих решений.

В процессе финансового анализа изучают финансово - экономическое состояние предприятия и принимают решения по управлению капиталом, денежными потоками, доходами, расходами и прибылью.

Цель такого анализа - исследовать важнейшие аспекты денежного оборота и принять меры по укреплению финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта. Стабильное финансовое состояние предприятия означает своевременное выполнение обязательств перед его персоналом, партнерами и государством, что предполагает финансовую устойчивость, нормализацию платежеспособности, кредитоспособности и рентабельности активов, собственного капитала и продаж.

Параметры, полученные в результате аналитической работы, должны быть оценены с позиции их соответствия рекомендуемым (нормативным) значениям, а также условиям деятельности конкретного предприятия.

Основным объектом изучения является бухгалтерская отчетность, а его инструментарием - система аналитических показателей (абсолютных и относительных), характеризующих текущую инвестиционную и финансовую деятельность хозяйствующего субъекта.

Показатели (финансовые коэффициенты), полученные в результате анализа текущей (операционной) деятельности, используют в целях финансового планирования, прогнозирования и контроля.

Цель данной курсовой работы:

на основе проведения анализа финансового состояния предприятия выявить отклонения или положительную тенденцию в развитии предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

- изучить теоретические основы анализа финансового состояния;

- проанализировать имущественное положение предприятия;

- рассчитать и проанализировать коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности предприятия;

- оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности, рассчитать и проанализировать показатели рентабельности, деловой активности.

Объектом исследования является производственно-хозяйственная деятельность ОАО «Благовещенский арматурный завод». Предметом рассмотрения представленной курсовой работы являются методы анализа финансового состояния предприятия и пути его улучшения на примере данного предприятия. В качестве методологической основы исследования были использованы анализ и синтез, сравнение изучаемых показателей, метод финансовых коэффициентов, логический подход к оценке экономических явлений. Основной теоретической базой являются: периодическая литература, опубликованные в печати работы отечественных и зарубежных авторов и ученых в области экономической теории, таких как Когденко В.Г., Савицкая Г.В.

Для проведения анализа финансового состояния ОАО «Благовещенский арматурный завод». использовались данные бухгалтерской отчетности, а именно: бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2) за 2009-2011 годы.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе освещены теоретико-методологические основы анализа финансового состояния предприятия. В частности, раскрыты значение и задачи анализа финансового состояния, рассмотрена структура и содержание бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, а также показана методика проведения финансового состояния предприятия.

Во второй главе дается полный анализ финансового состояния ОАО «Благовещенский арматурный завод». Глава начинается с общей характеристики предприятия, где отражены его цели и основные виды деятельности. Также здесь рассчитаны и проанализированы показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Дана оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе показателей рентабельности и деловой активности.

Данная работа позволяет ознакомиться и изучить передовой опыт исследований в области анализа финансового состояния предприятия. Практическая значимость работы заключается в выявлении финансового положения предприятия.



1. Теоретические основы оценки финансового состояния предприятия

1.1 Информационная основа для проведения оценки финансового состояния предприятия

Информация, представленная в бухгалтерской отчетности, изначально имеет долю субъективности, так как составляется отдельными субъектами, именно работниками бухгалтерии. Таким образом, качество информации, содержащейся в отчетности, является субъективным, так как зависит от личных характеристик бухгалтера организации с одной оговоркой - бухгалтер должен руководствоваться законодательством Российской Федерации.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются бухгалтерский баланс - форма №1 (Приложение А, Б, В) и «Отчет о прибылях и убытках» - форма №2 (Приложение Г, Д, Е). Используются также и другие формы бухгалтерской отчетности: «Отчет о движении денежных средств» (форма №4), «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5). В данной курсовой работе были использованы первые две формы отчетности. Поэтому рассмотрим их подробнее.

Форма №1 является основой для оценки структуры и динамики имущества и источников его формирования, а также анализа рискованности организации, поскольку позволяет оценить степень ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.

В основе построения балансов лежат следующие принципы: критерий ликвидности, принцип горизонтальности и вертикальности размещения разделов и статей.

Бухгалтерский баланс в Российской Федерации содержит последовательность статей и разделов от наименее ликвидных (нематериальных активов) до наиболее ликвидных (денежных средств).

Другим важным принципом построения баланса является принцип горизонтальности и вертикальности размещения его разделов и статей. На многих зарубежных предприятиях используется вертикальная форма баланса, в которой сначала приводятся разделяя и статьи актива, а потом разделы и статьи пассива баланса, или наоборот.

Информация, содержащаяся в балансе, представлена в удобном для проведения анализа виде и может применяться различными пользователями: руководителями предприятий, экономическими службами, инвесторами, кредиторами и аудиторами, налоговой службой, банками и др.

Форма №2 является информационной основой для анализа эффективности организации, в частности она позволяет оценить структуру, качество и динамику прибыли, рентабельности продаж и конкурентоспособность продаж и конкурентоспособность продукции, выпускаемой организацией.

К первому разделу «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» относятся следующие:

- «Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

- «Себестоимость реализации товаров, работ, услуг»

- «Коммерческие расходы»

- «Управленческие расходы»

- «Прибыль (убыток) от продаж» - финансовый результат по обычным видам деятельности.

Ко второму разделу «Прочие доходы и расходы» относят:

- «Проценты к получению»

- «Прочие доходы»

- «Прибыль до налогообложения»

- «Отложенные налоговые активы»

- «Налог на прибыль»

- «Чистая прибыль»

Для инвесторов и аналитиков отчет о прибылях и убытках во многих отношениях документ более важный, чем баланс предприятия, поскольку в нем содержится не застывшая, одномоментная, а динамичная информация о том, каких успехов достигло предприятие в течение года и за счет каких укрупненных факторов, каковы масштабы его деятельности. Отчет о прибылях и убытках дает представление о тенденциях развития предприятия, его финансовых и производственных возможностях не только в прошлом и настоящем, но и в будущем.

Итак, рассмотрев информационную базу для проведения анализа финансового состояния предприятия, необходимо изучить методику проведения анализа на основе рассмотренных форм отчетностей.

1.2 Методика проведения анализа и расчета основных показателей финансового состояния предприятия

В ходе анализа финансового состояния изучается способность организации финансировать свою деятельность, т.е. обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для ее нормального функционирования, целесообразность их размещения и степень использования. В настоящее время существует большое число методик анализа и оценки финансового состояния предприятия. Большинство из них построены на основе анализа финансовых коэффициентов и дают возможность оценки текущего финансового состояния предприятия. Результатами такого анализа, как правило, могут воспользоваться только внутренние службы предприятия для принятия определенных управленческих решений. Но данные финансового анализа важны и необходимы для внешних пользователей информации (банков, потенциальных клиентов, инвесторов и т.д.). В этой связи возникает потребность в создании методики анализа финансового состояния, отражающей не только уровень текущего финансового состояния предприятия, но и кредитоспособность и степень развития организации. А также методика должна дать итоговое заключение о степени устойчивости финансового состояния предприятия. Житлухина, О.Г. Пути совершенствования информационной базы анализа эффективности хозяйственной деятельности предприятия / О.Г. Житлухина // Экономический анализ. - 2008. - №14. - С. 25

По мнению многих авторов, целесообразно выделение в составе анализа финансового состояния следующих основных структурных элементов:

- оценки имущественного положения;

- оценки финансовой устойчивости;

- оценки платежеспособности и ликвидности;

- оценки деловой активности и рентабельности.

Обратимся к их рассмотрению.

В процессе оценки имущественного положения организации изучаются состав, структура и динамика ее активов по данным баланса. Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры имущества. Под структурой понимается процентное соотношение отдельных групп имущества внутри этих групп.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия.

Относительные показатели баланса дают возможность осуществить горизонтальный и вертикальный анализ. Горизонтальный анализ предполагает изучение абсолютных показателей статей отчетности организации за определенный период, расчет темпов их изменения и оценку. Но в условиях инфляции ценность горизонтального анализа несколько снижается, так как производимые с его помощью расчеты не отражают объективного изменения показателей, связанных с инфляционными процессами. Горизонтальный анализ дополняется вертикальным анализом изучения финансовых показателей. Под вертикальным анализом понимается представление данных отчетности в виде относительных показателей через удельный вес каждой статьи в общем итоге отчетности и оценка их изменения в динамике. Относительные показатели сглаживают влияние инфляции, что позволяет достаточно объективно оценить происходящие изменения.

После анализа имущественного положения следует рассмотреть и проанализировать коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.

Исследование проблемы платежеспособности организаций показывает, что задолженность хозяйствующих субъектов - частое явление, сопровождающее рыночные преобразования. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос анализа платежеспособности, основная цель которого - выявить причины утраты платежеспособности и найти пути ее восстановления. При оценке платежеспособности и ликвидности предприятия анализируется его способность рассчитываться по всем своим обязательствам (платежеспособность), так и ее возможности по погашению краткосрочных обязательств и осуществлению непредвиденных расходов (ликвидность). Жилкина, А.Н. Современные проблемы качества управления финансами предприятия и их решение с применением международных стандартов ИСО серии 9000 и средств финансового анализа / А.Н. Жилкина // Экономический анализ. - 2005. - №23. - С.11 Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность предприятия определяется как степень превращения покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке их возрастания сроков. Илышева, Н.И. Анализ финансового состояния, как основа целевого прогнозирования финансовых потоков организации / Н.И. Илышева // Экономический анализ. - 2005. - №8. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы:

- А1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

- А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность;

- А3 - медленно реализуемые активы: запасы, а также долгосрочные финансовые вложения;

- А4 - труднореализуемые активы: внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

- П1 - кредиторская задолженность

- П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы (со сроком погашения до года);

- П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы (обязательства со сроком погашения более года);

- П4 - постоянные пассивы: собственный капитал предприятия (обязательства перед собственниками).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеют место следующие соотношения:

А1? П1; А2? П2; А3? П3; А4 < П4

Существенным является выполнение первых трех условий, так как четвертое неравенство носит балансирующий характер.

Его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала). Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, однако на практике наиболее ликвидные активы не могут заменить менее ликвидные средства. Поэтому, если любое из неравенств имеет знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Кроме того, для анализа ликвидности нужно рассчитать несколько финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения:

- коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время:

Ка.л.= (1)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.

- коэффициент срочной ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия), характеризующий ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности:

Ксроч..= (2)

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Рекомендуемое значение 0,7-0,8. Низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами.

- коэффициент текущей ликвидности (общей ликвидности), Показывает достаточность оборотных средств предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Также характеризует запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами:

Кт.л..= (3)

где З - запасы.

Рекомендуемое значение показателя 1-2 указывает на то, что оборотные средства должны превышать краткосрочные обязательства.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, поставщики предприятия интересуются тем, сможет ли предприятие в ближайшее время рассчитаться с ними, поэтому они обратят внимание, прежде всего, на коэффициент абсолютной ликвидности. А банк, кредитующий предприятие, или займодавцев большей степени будет заинтересован значением коэффициента критической ликвидности. Собственники предприятия - акционеры, чаще всего оценивают финансовую устойчивость предприятия на долгосрочную перспективу, а потому им важнее коэффициент текущей ликвидности. Илышева, Н.Н. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. - 23 с.

Следует отметить, что уровень коэффициентов ликвидности еще не является признаком хорошей или плохой платежеспособности, в связи с чем анализ целесообразно дополнить расчетом показателей финансовой устойчивости, ее оценка показывает наличие или отсутствие у предприятия «запаса прочности» и возможность привлечения дополнительных заемных средств. Оценка финансовой устойчивости связана с исследованием состава, структуры и динамики пассивов (источников финансирования) организации. Особое внимание при этом обращается на соотношение обязательств и собственного капитала предприятия, их темпов и прироста, что позволяет судить о склонности или несклонности руководства предприятия к риску при принятии финансовых решений. Задачей финансовой устойчивости является оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования и оптимальности структуры активов и пассивов организации.

Важной задачей анализа платежеспособности является исследование показателей финансовой устойчивости. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

- собственный оборотный капитал - увеличение их в динамике рассматривается как положительная тенденция:

СОК = СК - ВОА (4)

где СК - собственный капитал;

ВОА - внеоборотные активы.

- затем рассчитывается размер функционирующего капитала (достаточность собственных средств и заемных источников, используемых в обороте длительное время, для покрытия внеоборотных активов и формирования части оборотных активов):



СДИ = СОК + ДКЗ (5)

где СДИ - собственные и долгосрочные источники;

ДКЗ - долгосрочная кредиторская задолженность.

- общая величина основных источников формирования запасов дополнительно включает краткосрочные кредиты и займы:

ОИ = СДИ + ККЗ (6)

где ККЗ - краткосрочная кредиторская задолженность.

Этим трем показателям соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками формирования:

- излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала:

? СОК = СОК - Запасы (7)

- излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов

? СДИ = СДИ - Запасы (8)

- излишек (+), недостаток (-) общей величины источников покрытия запасов

? ОИ = ОИ - Запасы (9)

Излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Рассмотренные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель М = (? СОК, ? СДИ, ? ОИ), которая характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость характеризует предприятие высоким уровнем платежеспособности, оно не зависит от внешних кредиторов, т.е. ему хватает собственного оборотного капитала. Такой тип финансовой устойчивости в современной России встречается очень редко;

- нормальное финансовое состояние характеризуется нормальной платежеспособностью, рациональным использованием заемных средств (долгосрочных источников формирования запасов), высокой доходностью текущей деятельности, нормальной финансовой устойчивостью и гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия;

- неустойчивое финансовое состояние - нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования (краткосрочных кредитов). Но в таком случае еще возможно восстановление платежеспособности;

- критичное финансовое состояние - предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. ключевой элемент оборотных активов (запасы) не обеспечен источниками финансирования. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Отчётность. - М.: Финансы и статистика, 2007 - 21 с.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость средств или источников функционирования предприятия. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.Р. Привалов. -3-е изд., исправл., доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2001. - 42 с.

Таблица 1 - Характеристика показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета и условное обозначение	Характеристика
Коэффициент финансовой независимости	Кф.н. = СК/ВБ	Доля собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение показателя выше 0,5;
Коэффициент финансовой напряженности	Кф.напр. = ЗК/ВБ	Доля заемных средств в валюте баланса заемщика. Рекомендуемое значение не более 0,5
Коэффициент задолженности	Кз = ЗК/СК	Соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое значение не выше 0,67
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Ко = СОК/ОА	Доля СОК в общей стоимости оборотных активов предприятия. Рекомендуемое значение ? 0,1.
Коэффициент маневренности СОС	Км = СОК/СК	Доля СОК в общей стоимости собственного капитала. Рекомендуемое значение 0,2-0,5
Коэффициент реальной стоимости имущества	Креал ст-ти =(ВОА+З)/ВБ	Показывает долю средств производства в стоимости имущества, обеспеченность средствами производства. Рекомендуемое значение более 0,5.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	Кипн= СОК/З	Характеризует, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами (нуждаются в привлечении заемных). Значение: 0,6-0,8

После рассмотрения методики расчета показателей ликвидности и финансовой устойчивости необходимо рассчитать коэффициенты деловой активности и рентабельности для оценки эффективности финансовой деятельности предприятия.

Показатели деловой активности подразделяются на качественные (текущие и перспективные) и количественные (абсолютные и относительные).

Текущие показатели характеризуют деловую активность на конкретную дату исследования. При высоких значениях этих показателей организация, как правило, имеет достаточно высокую платежеспособность, кредитоспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность. Что касается перспективных качественных показателей, то они отражают такие действия и операции организации, которые в перспективе обеспечат высокие темпы деловой активности (приобретение нового высокотехнологичного оборудования, привлечение высококвалифицированного персонала, активные маркетинговые исследования и др.). Практика показывает, что наибольшее значение в процессе анализа деловой активности имеют относительные показатели. Они обладают рядом преимуществ перед абсолютными. На их основе возможно проводить пространственные сопоставления между предприятиями разных направлений и размеров деятельности. Кроме того, в коэффициентах, полученных на основе соотношения стоимостных показателей, исключается влияние инфляции. Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества предприятия). Кувшинов, Д.А. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия / Д.А. Кувшинов // Экономический анализ. - 2007. - №6. - С. 2. Основой известных методик анализа деловой активности предприятия является оценка оборачиваемости активов и обязательств компании. В результате этого удается проанализировать скорость их обращения в пределах кругооборота капитала. Чем выше эта скорость, тем большую деловую активность демонстрирует организация. Комбинируя период оборачиваемости отдельных видов оборотных активов и краткосрочных обязательств, можно рассчитать продолжительность операционного и финансового циклов, сокращение которых свидетельствует о повышении деловой активности предприятия. Когденко, В.Г. Экономический анализ: учебное пособие / В.Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 36 с.

Основными показателями для оценки деловой активности являются:

- коэффициент оборачиваемости активов - показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов), т.е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период:

(10)

где ВР - выручка от реализации товаров, работ, услуг

- средняя стоимость активов;

- продолжительность одного оборота активов в днях характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях:

(11)

По такому же принципу рассчитываются и другие коэффициенты оборачиваемости и продолжительности оборачиваемости: внеоборотных и оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженности, а также собственного капитала. Стоит лишь отметить, что при ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности происходит увеличение значений показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами. Снижение продолжительности оборачиваемости этого вида задолженности и собственного капитала - благоприятная тенденция. А вот ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия. Когденко, В.Г. Практикум по экономическому анализу: учебное пособие / В.Г. Когденко. - М.: Перспектива, 2004. - 240 с.

Чтобы судить об эффективности использования оборотных средств, следует сопоставить показатели за отчетный период с показателями за предыдущий период. Сопоставляя коэффициенты оборачиваемости, следует иметь в виду, что рост их значения всегда характеризует ускорение оборачиваемости, а уменьшение - замедление оборачиваемости.

Чтобы определить сумму средств, высвобожденных из оборота в связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств, следует отклонение в продолжительности одного оборота умножить на фактический однодневный оборот:

? П ВР1день (факт) (12)

где ? П - разница между продолжительностью оборота фактической и предшествующей;

ВР1день (факт) - фактический однодневный оборот:

ВР1день = (13)

где ВР год - годовая фактическая выручка.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается с помощью системы показателей рентабельности. В широком смысле слова рентабельность означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы о реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производств (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. 20 Крылов, С.И. Концепция стратегического финансового анализа деятельности коммерческой организации / С.И. Крылов // Экономический анализ. - 2007. - №19

Оценка рентабельности предприятия производится для оценки эффективности затрат, прогнозирования финансовых результатов в связи с изменяющимися обстоятельствами хозяйствования. По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Таким образом, можно сделать вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность деятельности компании, рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам или объему реализованной продукции. Различают рентабельность всего капитала, внеоборотных и оборотных активов, собственных средств, продаж, реализованной продукции. Отразим показатели рентабельности в таблице 2.



Таблица 2 - Показатели рентабельности

Наименование показателя	Способ расчета	Характеристика
Рентабельность всего капитала (РСК)		Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала
Коэффициент эффективности использования собственных средств. Этот показатель характеризует эффективность использования инвестированного акционерного капитала и служи важным критерием оценки уровня котировки акций на фондовой бирже.		Рентабельность собственного капитала отражает, сколько прибыли получено с каждого рубля, вложенного собственниками предприятия.
Рентабельность внеоборотных активов (РВОА)		Характеризует величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов
Рентабельность оборотных активов (РОА)		Показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на один рубль оборотных активов.
Рентабельность продаж (Рпродаж)		Характеризует, сколько бухгалтерской прибыли приходится на рубль объема продаж
Рентабельность реализованной продукции (Ррп)		Показывает сколько прибыли от реализации продукции приходится на один рубль полных затрат.

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями конкурентами.

Итак, рассмотрев методику проведения и оценки финансового состояния, необходимо рассчитать основные показатели по данной схеме на примере конкретного предприятия. Для анализа финансового состояния нужно будет проанализировать динамику и структуру активов и пассивов баланса рассматриваемого предприятия. Затем рассчитать и проанализировать показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. А также оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности с помощью коэффициентов деловой активности и рентабельности.



2. Оценка финансового состояния ОАО " Благовещенский арматурный завод»

2.1 Общая характеристика ОАО " Благовещенский арматурный завод»

ОАО «Благовещенский арматурный завод», основанный в 1756 году, является одним из основных производителей трубопроводной арматуры в стране. Действительный член Научно-промышленной ассоциации арматуростроителей (НПАА) с 1990 года. Опыт в арматуростроении более 70 лет.

Предприятие осуществляет производство промышленной арматуры по полному технологическому циклу - от заготовок до сборки, испытаний и контроля качества готового изделия.

Профилирующей продукцией ОАО «БАЗ» является трубопроводная арматура из углеродистых, низколегированных и нержавеющих сталей диаметром условного прохода от 25 до 700 миллиметров и рабочим давлением от 1,6 до 25 МПа. Вся продукция завода сертифицирована, имеет разрешения на применение Федеральной службы по экологическому, технологическому и атомному надзору РФ, на заводе действует система менеджмента качества ИСО 9001-2008 (МС ИСО 9001:2008). ОАО «БАЗ» прошел сертификационный аудит оценки соответствия и эффективности системы менеджмента качества спецификации API Q1/ISO 9001/TS 29001, который проводили аудиторы американского института нефти. По итогам сертификационного аудита предприятие получило сертификат системы менеджмента качества ISO 9001:2008, разрешение на нанесение монограммы и изготовление изделий по спецификации API 6D, сертификат системы менеджмента качества по спецификации API Q1, сертификат системы менеджмента качества по ISO/TS 29001.

Все виды деятельности ОАО "БЛАГОВЕЩЕНСКИЙ АРМАТУРНЫЙ Завод":

- Строительные конструкции из дерева и столярные изделия (производство)

- Стальные отливки (производство)

- Автомобильные кузова, прицепы, контейнеры (производство)

- Котельные (производство тепловой энергии)

- Здания и сооружения всех типов (общестроительные работы)

- Пищевые продукты (торговля через агентов)

- Металлы и металлические руды (оптовая торговля)

- Гостиницы без ресторанов

- Детские лагеря на время каникул

- Столовые ведомственные

- Автотранспорт грузовой специализированный

- Транспортно-экпедиторские и погрузо-разгрузочные услуги

- Нефть и продукты ее переработки (хранение и складирование)

- Жилой фонд (эксплуатация и управление)

- Образование дошкольное

- Врачебная практика

- Библиотеки, архивы, учреждения клубного типа

- Спортивные объекты

- Спортивные мероприятия (организация, подготовка и проведение)

- Похоронные бюро

- Физкультурно-оздоровительные услуги

Коммерческие интересы предприятия напрямую представлены в большинстве регионов России, а также в Казахстане, Узбекистане, Туркменистане, Азербайджане, Беларуси, Украине.

ОАО «Благовещенский арматурный завод» сохраняет стабильное положение в арматуростроительной отрасли, являясь надежным поставщиком качественной трубопроводной арматуры. Отгрузка продукции производится в строго оговоренные сроки, используются разнообразные условия продажи, отгрузка продукции производится удобными для покупателя видами транспорта.

Для обеспечения высокоэффективной работы и конкурентоспособности продукции ОАО «БАЗ» держит постоянный курс на модернизацию и инновационное развитие.

С 2004 года на предприятии запущен процесс обновления производственных мощностей. В новые прогрессивные технологии и оборудование инвестировано 1,4 миллиарда рублей.

ОАО «Благовещенский арматурный завод» обладает многолетним опытом сотрудничества с крупными потребителями трубопроводной арматуры. Прямые поставки осуществляются таким компаниям как: ОАО «Газпром», ОАО «АК «Транснефть», ОАО «Газпром нефть», ОАО «Татнефть им. В.Д. Шашина», ОАО «АНК «Башнефть», ОАО «Лукойл», ОАО «НК «Роснефть», ОАО «НГК «Славнефть», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «ТНК-ВР». Продукция завода соответствует особым требованиям этих компаний, предъявляемых к качеству изделий. Сотрудничество с такими компаниями свидетельствует о доверии потребителей и о достаточно высоком имидже завода.

ОАО «Благовещенский арматурный завод» характеризует следующие экономические показатели

Таблица №3 - Экономические показатели за 2009-2011г. ОАО «Благовещенский арматурный завод»

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год
Выручка от реализации товаров, работ, услуг тыс. руб.	1 486 000	2 186 585	3 147 100
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг тыс. руб.	1 253 227	1 586 228	2 335 370
Валовая прибыль тыс. руб.	214 773	600 357	811 730
Чистая прибыль (убыток) тыс. руб.	137 241	128 834	265 135
Среднесписочная численность персонала, чел.	1 995	2 070	2 314

По приведенным данным можно сделать вывод, что предприятие крупномасштабное, о чем свидетельствует численность персонала.

Из таблицы видно, что идет тенденция роста выпускаемой и реализуемой продукции. В соответствии с целями и задачами деятельности ОАО «Благовещенский арматурный завод» специализируется на выпуске промышленной трубопроводной арматуры, предназначенной для работы в различных климатических зонах для нефтегазодобывающей и нефтеперерабатывающей отрасли, для транспортировки нефти и газа, для химической, энергетической, строительной промышленностей, теплосетей и жилищно-коммунальных хозяйств России и СНГ.

Для обеспечения эффективной работы предприятия в рыночных условиях в настоящее время последовательно претворяется в жизнь курс на расширение номенклатуры выпускаемой продукции, освоение новых рынков сбыта.

В целях наиболее полного удовлетворения потребительского спроса специалистами завода в 2011 году проведена работа по освоению и выпуску новой перспективной продукции.

Предприятие постоянно внедряет технологические новинки, совершенствует технологии изготовления изделий, повышает их качество путем планомерной модернизации производства. С целью расширения рынков сбыта и увеличения объемов продаж ОАО «БАЗ» в 2011 году приняло участие в 5-ти международных специализированных выставках.

Изучив направление деятельности предприятия, и рассмотрев финансово-экономические показатели, прейдем к анализу финансового состояния предприятия.

2.2 Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются, пожалуй, самыми важными показателями финансово-экономической деятельности предприятия в нынешних условиях рыночной экономики.

Понятие «финансовая устойчивость» более широкое в отличие от понятия «платежеспособность» и «кредитоспособность».

Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы. - 2001. - № 4. - с. 72-76, с-31

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия за период 2009-2011г.

Таблица №4 - Исходные данные для расчета показателей финансовой устойчивости за 2009-2011г. ОАО «Благовещенский арматурный завод»

Финансовые показатели	2009 год	2010 год	2011 год
Оборотные активы	1212015	1349639	1477918
Внеоборотные активы	394719	543421	715237
Долгосрочные кредиты и займы	46814	67762	104581
Краткосрочные кредиты и займы	179792	479247	478648
Запасы	462809	801246	884067
Заемные средства	0	100055	250449
Собственный капитал	1380128	1346051	1609926
Собственный оборотный капитал	985409	802630	894689
Валюта баланса	1606734	1893060	2193155

Далее рассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости по формулам (4), (5), (6),:

1) Наличие собственного оборотного капитала:

2009 год: 1380128-394719=985409 тыс. руб.

2010 год: 1346051-543421=802630 тыс. руб.

2011 год: 1609926-715237=894689 тыс. руб.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

2009 год: 985409+ 46814=1032223 тыс. руб.

2010 год: 802630+67762=870392 тыс. руб.

2011 год: 894689+104581=999270 тыс. руб.

3) Общая величина основных источников формирования запасов:

2009 год: 1032223+179792=1212015 тыс. руб.

2010 год: 870392+479247=1349639 тыс. руб.

2011 год: 999270+478648=1477918 тыс. руб.

Этим трем показателям соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками формирования. Рассчитаем их по формулам (7), (8), (9):

1) Излишек, недостаток собственного оборотного капитала:

2009 год: 985409-462809=522600 тыс. руб.

2010 год: 802630-801246=1384 тыс. руб.

2011 год: 894689-884067=10622 тыс. руб.

2) Излишек, недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

2009 год: 1032223-462809=569414 тыс. руб.

2010 год: 870392-801246=69146 тыс. руб.

2011 : 999270-884067=115203 тыс. руб.

3) Излишек, недостаток общей величины основных источников формирования запасов:

2009 год: 1212015-462809=749206 тыс. руб.

2010 год: 1349639-801246=548393 тыс. руб.

2011 год: 1477918-884067=593851 тыс. руб.



Таблица №5 - Показатели обеспеченности запасов источниками формирования

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год	Отклонение (+;-) 2010-2009 гг.	Отклонение (+;-) 2011-2010гг.
Излишек, недостаток собственного оборотного капитала	522600	1384	10622	-521216	+9238
Излишек, недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	569414	69146	115203	-500268	+46057
Излишек, недостаток общей величины основных источников формирования запасов	749206	548393	593851	-200813	+45458

Из данной таблицы видим, что предприятие не имеет дефицита обеспеченности запасов ни в одном из рассматриваемых периодах. Это говорит о том, что предприятие держат в стабильно положительном состоянии. Но если мы посмотрим на столбцы с показателями отклонений, то мы увидим, что в 2010 году предприятие имело существенный спад в обеспеченности, но не повлекший за собой дефицит. Это связанно с тем, что собственный капитал предприятия уменьшился, а внеоборотные активы увеличились, что повлекло за собой уменьшение величины собственного оборотного капитала. В то время как величина запасов, наоборот увеличилась практически в 2 раза (см. табл. №4). Отсюда следует, что в 2011г. предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Финансовая устойчивость - результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений. Любушин Н.П., Лещева В.Б. Анализ финансово-экономической деятельности: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2006.-135 с.

Тем рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости за отчетный период:

1) Коэффициент финансовой независимости:

2009 год: 1380128/1606734=0,9

2010 год: 1346051/1893060=0,7

2011 год: 1609926/2193155=0,7

2) Коэффициент финансовой напряженности:

2009 год:0/1606734=0

2010 год: 100055/1893060=0,05

2011 год: 250449/2193155=0,1

3) Коэффициент самофинансирования:

2009 год: 1380128/0=0

2010 год: 1346051/100055=13,45

2011 год: 1609926/250449=6,43

4) Коэффициент задолженности:

2009 год: 0/1380128=0

2010 год: 100055/1346051=0,07

2011 год: 250449/1609926=0,16

5) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

2009 год: 985409/1212015=0,81

2010 год: 802630/1349639=0,60

2011 год: 894689/1477918=0,61

6) Коэффициент маневренности собственных оборотных средств:

2009 год: 985409/1380128=0,7

2010 год: 802630/1346051=0,6

2011 год: 894689/1609926=0,6

7) Коэффициент реальной стоимости имущества:

2009 год: (394719+462809)/ 1606734=0,5

2010 год: (543421+801246)/ 1893060=0,7

2011 год: (715237+884067)/ 2193155=0,7

8) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

2009 год: 985409/462809=2,1

2010 год: 802630/801246=1

2011 год: 894689/884067=1

Таблица №6 - Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год	Отклонение (+;-) 2010-2009 гг.	Отклонение (+;-) 2011-2010 гг.
Коэффициент финансовой независимости	0,9	0,7	0,7	-0,2	0
Коэффициент финансовой напряженности	0	0,05	0,1	0,05	0,05
Коэффициент самофинансирования	0	13,45	6,43	13,45	-7,02
Коэффициент задолженности	0	0,07	0,16	0,07	0,09
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,8	0,6	0,6	-0,21	0,01
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,7	0,6	0,6	-0,1	0
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,5	0,7	0,7	0,2	0
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	2,1	1	1	-1,1	0

Проанализируем полученные данные. Все показатели находят в допустимых нормах или чуть выше рекомендуемого. Из данной таблицы мы видим, что коэффициент задолженности с каждым годом увеличивался, это связанно с увеличение заемных средств. В связи с этим нужно обратить внимание на коэффициент самофинансирования, он превышает рекомендуемое значение (?1), а значит, угрозы недостатка для покрытия заемных средств не предвещается. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами наоборот снизился в связи с уменьшением собственных оборотных средств. Коэффициент реальной стоимости имущества уменьшался с 2009 года по 2011 года, но все таки находится в допустимых рамках и означает, что у предприятия нет необходимости привлечения дополнительных заемных средств для пополнения имущества. Данный показатель означает также, что у предприятия высокий уровень производственного потенциала, высокая обеспеченность средствами производства. Коэффициент финансовой независимости и коэффициент финансовой напряженности не превышает допустимой нормы. Это означает способность предприятия погашать обязательства в долгосрочной перспективе.

Можно сделать вывод, что ОАО «Благовещенский арматурный завод» ведет гибкую ценовую политику, держит свое финансовое состояние в стабильном положении.

Чтобы узнать может ли предприятие наличными средствами своевременно погасить свои платежные обязательства, нужно рассчитать платежеспособность. Оценка платежеспособности осуществляется на основе ликвидности текущих активов. Ликвидность более емкое, ведь платежеспособность зависит от ликвидности баланса. Так же ликвидность характеризует не только текущее время, но и перспективу. Данный показатель очень интересен коммерческим кредиторам, так как коммерческие кредиты в основном краткосрочные. И именно ликвидность показывает способность предприятия платить по своим обязательствам.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Суть определения ликвидности баланса предприятия состоит в том, чтобы составить таблицу, в которой нужно представить группировку активов по степени ликвидности, а пассивов - по срочности погашения обязательств. Мощенко, Н.П. Разработка аналитического баланса горизонтального и вертикального анализа / Н.П. Мощенко // Экономический анализ. - 2005. - №14. - С. 31-43.

Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги групп по активу и пассиву и сравним полученные результаты с абсолютно ликвидным балансом.

Таблица №7 - Группировка активов и пассивов баланса ОАО «Благовещенский арматурный завод» по степени ликвидности

Активы	2009 год	2010 год	2011 год	Пассивы	2009 год	2010 год	2011 год
Денежные средства А1	778	11498	12520	Кредиторская задолженность П1	177009	379089	225911
Дебиторская задолженность А2	284784	430612	537021	Краткосрочные обязательства П2	179792	479247	478648
Запасы А3	462809	801246	884067	Долгосрочные обязательства П3	46814	67762	104581
Внеоборотные активы А4	394719	543421	715237	Капитал и резервы П4	1380128	1346051	1609926

Из данной таблицы выведем следующие неравенства ликвидности баланса за 2009-2011 гг.

2009 год	2010 год	2011 год
А1<П1	А1<П1	А1<П1
А2>П2	А2<П2	А2>П2
А3<П3	А3>П3	А3>П3
А4<П4	А4<П4	А4<П4

Первая группа отражает текущие платежи и поступления. По данным видно что требуемое соотношение не выполняется, т.е у предприятие недостаток активов для покрытия срочных платежей. Во второй группе положительное соотношение в 2009г. и 2011 г. организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. В третьей группе предприятие ликвидное, за исключение 2009г. и четвертая группа выполняется если выполнены все предыдущие группы. Из всего этого мы видим что ОАО «Благовещенский арматурный завод» в 2011г. имел наибольшую ликвидность по сравнению с предыдущими годами.

Относительные показатели ликвидности дополняют оценку ликвидности предприятия и позволяют оценить, в какой степени обеспечены наиболее краткосрочные обязательства, для чего в расчет принимаются только оборотные активы, имеющие наиболее краткосрочный срок погашения. Мездриков, Ю.В. Анализ источников формирования оборотного капитала / Ю.В. Мездриков // Экономический анализ. - 2007. - №8. - С. 46-50. Теперь рассчитаем показатели ликвидности, чтобы посмотреть на сколько предприятие способно выполнить свои краткосрочные обязательства. Составим следующие данные:

Таблица №8- Исходные данные для расчета показателей ликвидности

Финансовые показатели, тыс. руб.	2009 год	2010 год	2011 год
Денежные средства	778	11498	12520
Краткосрочные финансовые вложения	445152	83139	30501
Дебиторская задолженность	284784	430612	537021
Запасы	462809	801246	884067
Краткосрочные обязательства	179792	479247	478648

На основе этих данных рассчитаем показатели ликвидности по формулам (1), (2), (3):

...