Управление рисками

Размещено на http://www.allbest.ru/

Сущность предпринимательских рисков

Что такое риск? Ответить на этот вопрос не просто, ибо существует различное понимание сущности данного явления в нашей стране и за рубежом.

В целом преобладают два противоположных взгляда на сущность риска. С одной стороны, риск предстает в виде возможной неудачи, опасности, материальных потерь, которые могут наступить в результате претворения в жизнь выбранного решения; с другой - риск отождествляется с предполагаемой удачей, благоприятным исходом.

Экономический риск представляет собой совокупность вероятных экономических, политических, нравственных и других положительных и неблагоприятных последствий, которые могут наступить при реализации выбранных решений. Кроме того, риск является неотъемлемым свойством новаторской, инновационной экономической деятельности.

Экономический риск представляет собой такую сторону деятельности субъектов хозяйственной жизни, которая связана с преодолением фактора неопределенности в ситуации неизбежного выбора, и в процессе которой имеется возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в выбираемых альтернативах.

Можно дать более простое и функциональное определение риска, как вероятности угрозы потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления конкретной деятельности.

Иными словами, в конкретной экономической, хозяйственной и производственной деятельности, а также при решении новаторских, творческих задач следует:

· выявлять возможные благоприятные и отрицательные последствия своих действий;

· учитывать степень вероятности получения нужного результата, вероятность положительных последствий и отклонений от выбранной цели.

Каковы объективные и субъективные причины существования предпринимательского риска?

Риск во всех странах связан с состоянием информационной обеспеченности решения. Решения могут приниматься в различных условиях:

· в условиях определенности, когда все последствия принимаемого решения могут быть оценены;

· в условиях риска, когда последствия принимаемых решений могут быть оценены с определенной степенью вероятности;

· в условиях полной неопределенности, когда нет никаких исходных данных для оценки принимаемых решений.

Предпринимательский риск имеет объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к предпринимательской фирме. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность ситуации предопределяется тем, что она зависит от множества переменных факторов, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с достаточной точностью.

Так как неопределенность -характерная черта в условиях рыночного хозяйства, риск является объективно неизбежным элементом любого хозяйственного решения.

Но риск и неопределенность - не одно и тоже: риск характеризует такую ситуацию, когда наступление неизвестных событий вероятно и может быть оценено количественно, а неопределенность - когда вероятность наступления таких событий оценить заранее невозможно.

Неопределенность и риск в предпринимательской деятельности играют очень важную роль, заключая в себе противоречие между планируемым и действительным, то есть источник развития предпринимательской деятельности.

Наличие предпринимательского риска - это обратная сторона экономической свободы, своеобразная плата за нее. Свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей, следовательно, по мере развития рыночных отношений в нашей стране будет усиливаться неопределенность и предпринимательский риск.

Устранить неопределенность будущего в предпринимательской деятельности невозможно, так как она является элементом объективной деятельности. Риск присущ предпринимательству и является неотъемлемой частью его экономической жизни.

Классификация предпринимательских рисков

Под классификацией риска следует понимать распределение рисков на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

В экономической литературе, посвященной проблемам предпринимательства, нет стройной системы классификации предпринимательских рисков. Существует множество подходов к классификации риска.

Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. Кроме того, экономическое и политическое развитие современного мира порождает новые виды риска, которые довольно трудно оценить количественно. Возникает «эффект домино», когда в случае краха одной компании возникает ряд банкротств компаний, связанных с ней.

Усиление компьютеризации предпринимательских организаций приводит к возможности потерь в результате сбоя компьютерной системы. Свой вклад вносит сюда и деятельность «хакеров».

Определенный интерес представляет классификация предпринимательского риска И. Шумпетера, который выделяет два вида риска:

1) риск, связанный с возможным техническим провалом производства, сюда же относится опасность потери благ, порожденная стихийными бедствиями;

2) риск, сопряженный с отсутствием коммерческого успеха.

Ю. Осипов различает три вида предпринимательского риска:

инфляционный;

финансовый;

операционный.

С. Валдайцев разделяет все риски на две группы:

коммерческие;

технические.

Другие к основным видам предпринимательских рисков относят:

· производственный;

· коммерческий;

· финансовый и кредитный.

Однако все перечисленные виды классификаций риска недостаточно полно отражают его разнообразие, поэтому необходимо в первую очередь выделить виды рисков, сгруппировав их по определенным признакам.

С риском предприниматель сталкивается на разных этапах своей деятельности, и, естественно, причин возникновения конкретной рисковой ситуации может быть очень много. Обычно под причиной возникновения подразумевается какое-то условие, вызывающее неопределенность исхода ситуации. Для риска такими источниками являются: непосредственно хозяйственная деятельность самого предприятия, недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат предпринимательской деятельности. Исходя из этого, следует различать:

· риск, связанный с хозяйственной деятельностью;

· риск, связанный с личностью предпринимателя;

· риск, связанный с недостатком информации о состоянии внешней среды.

Риск, связанный с недостатком информации о состоянии внешней среды по отношению к предприятию (фирме), наиболее важен в современных условиях хозяйствования. Недостаточность информации о партнерах (покупателях или поставщиках), особенно их деловом имидже и финансовом состоянии, грозит предпринимателю возникновением риска. Недостаток информации о налогообложении в России или в стране зарубежного партнера - это источник потерь в результате взыскания штрафных санкций с предпринимательской фирмы со стороны государственных органов. Недостаток информации о конкурентах также может стать источником потерь для предпринимателя.

Риск, связанный с личностью предпринимателя, определяется тем, что все предприниматели обладают различными знаниями в области предпринимательства, различными навыками и опытом ведения предпринимательской деятельности, различными требованиями к уровню рискованности отдельных сделок.

Источниками риска могут быть случайные явления природы, ненадежность технических элементов, неверные решения и запаздывание решений, другие ошибки менеджмента, действия конкурентов. Поэтому представляется возможным классифицировать источники риска следующим образом:

· природные (тайфуны, сильные морозы, землетрясения, дожди, засухи, нашествия насекомых и другие). Эти источники порождают риски, связанные с тем, что в процессе выполнения операции или функционирования системы внешние условия выходят за пределы заданных параметров и являются причиной отрицательного отклонения;

· ненадежность элементов операций и систем. Под надежностью (в широком смысле слова) понимают способность технического устройства к бесперебойной (безотказной) работе в течение заданного промежутка времени в определенных условиях. При анализе источников риска в технике все источники отказов делят на конструктивные (связаны с конструктивными особенностями данного товара, определяющими режим эксплуатации деталей) и внутренне присущие материалу, из которого изготовлена деталь. Конструктивные причины отказов стремятся устранить в ходе испытаний товара. Теория проектирования испытаний разработана. Внутренне присущие причины можно снизить выбором или улучшением материалов, из которого изготовлена деталь, своевременной профилактикой, заменой деталей и оборудования;

· человеческий фактор. Человеческий фактор может быть источником риска вследствие действия конкурентов, наличия тайны, конфиденциальности, которые могут порождать неопределенность знаний об объекте управления (риск изучения) или в следствие ошибочных действия менеджера или оператора (риск действия), конфликтов. Поэтому менеджмент и риск не отделимы друг от друга.

Риск изучения определяется тем, что нельзя эффективно управлять и оценить риск управления объектом, о котором у менеджера существуют весьма смутные и не структурированные представления.

Риск действия связан с возможностью принятия опасных решений и возникновением риска в процессе исполнения этих решений. Это возможно вследствие того, что любое управленческое решение принимается в условиях, первую часть которых можно считать определенными (детерминированными), вторую - случайными, а третью - неопределенными. Можно утверждать, что чем больше доля случайных и неопределенных условий принятия решений, тем выше риск принятия опасных решений.

В зависимости от объекта, рисковость которого пытаются охарактеризовать и проанализировать, выделяют следующие виды риска:

· экономический (предпринимательский) ;

· политический;

· экологический;

· физиологический (риск, связанный с угрозой жизни человека).

Экономистов, в первую очередь, интересуют предпринимательские риски. Предпринимательский риск - это риск деятельных компаний, обусловленный характером бизнеса. Бизнес невозможен без риска.

По сфере возникновения предпринимательские риски можно подразделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности.

Таким образом, к внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивости политического режима в стране деятельности и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго и т. д.

Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблений.

Основными среди внутренних рисков являются кадровые риски, связанные с профессиональным уровнем и чертами характера сотрудников предпринимательской фирмы.

По уровню принятия решений в современных условиях хозяйствования выделяют два типа предпринимательского риска: макроэкономический (глобальный) риск и риск на уровне отдельных фирм (локальный).

Глобальный риск связан с разработкой и реализацией стратегических задач в рамках всего государства. Его субъектами являются государственные организации.

Локальный риск сопряжен с осуществлением частных, более конкретных задач на отраслевом, региональном уровне, на производстве или в его структурных подразделениях.

До середины 80-х годов в России основная доля риска приходилась на глобальный уровень - уровень государства. С появлением самостоятельности хозяйствующих субъектов ситуация изменилась, теперь основную часть риска несут предпринимательские организации. Самостоятельно определяя свои капиталовложения и направления инновационной деятельности, самостоятельно заключая договоры с потребителями и поставщиками, они полностью принимают на себя связанный с этими решениями предпринимательский риск.

С точки зрения длительности по времени предпринимательские риски можно разделить на кратковременные и постоянные.

К группе кратковременных относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в течение конечного известного отрезки времени, например, транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке.

К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают предпринимательской деятельности в данном географическом районе или в определенной отрасли экономики, например, риск неплатежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушения зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью.

Поскольку основная задача предпринимателя - рисковать расчетливо, не переходя ту грань, за которой возможно банкротство фирмы, следует выделять допустимый, критический и катастрофический риски.

Допустимый риск - это угроза частичной потери прибыли от реализации того или иного проекта или от предпринимательской деятельности в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой предпринимательской прибыли; таким образом, данный вид предпринимательской деятельности или конкретная сделка, несмотря на вероятность риска, сохраняет свою экономическую целесообразность.

Следующая степень риска, более опасная в сравнении с допустимым, - это критический риск. Этот риск связан с опасностью потерь в размере всей ожидаемой прибыли предприятия и части произведенных затрат на осуществление данного вида предпринимательской деятельности или отдельной сделки. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных предпринимателем материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек в результате осуществления данной предпринимательской деятельности, то есть вероятны потери намеченной выручки, и предпринимателю приходится возмещать затраты за свой счет.

Катастрофический риск - риск, характеризующийся опасностью, угрозой потерь в размере, равном или превышающем все имущественное состояние предпринимателя. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству предпринимательской фирмы, так как в данном случае возможна потеря не только всех вложенных предпринимателем в определенный вид деятельности или в конкретную сделку средств, но и его имущества. Это характерно для ситуации, когда предпринимательская фирма получала внешние займы под ожидаемую прибыль; при возникновении катастрофического риска предпринимателю приходится возвращать кредиты из личных средств.

По степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены: оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски. Возможно, это наиболее важный для предпринимательского риска элемент классификации, имеющий наибольшее практическое значение. Для разграничения оправданного и неоправданного предпринимательского риска необходимо учесть в первую очередь то обстоятельство, что граница между ними в разных видах предпринимательской деятельности, в разных секторах экономики различна. Так, в области научно-технического прогресса допустимая вероятность получения отрицательного результата на стадии фундаментальных исследований составляет 5-10%, в области прикладных научных разработок - 90-95%. Очевидно, что данная область деятельности характеризуется высоким уровнем риска, однако, существуют отдельные отрасли, например атомная энергетика, где возможность риска вообще не допускается.

Все предпринимательские риски можно также разделить на две большие группы в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и не страхуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие, как: риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать.

Риск страхуемый - вероятное событие или совокупность событий, при наступлении которых страхование целесообразно и страховая компания берет на себя этот риск и выплачивает по нему возмещение. В зависимости от источника опасности страхуемые риски подразделяются на две группы:

риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (погодные условия, землетрясения, наводнения и др.) ;

риски, связанные с целенаправленными действиями человека.

К рискам, которые целесообразно страховать, относятся:

· вероятные потери в результате пожаров и других стихийных бедствий;

· вероятные потери в результате автомобильных аварий;

· вероятные потери в результате порчи или уничтожения продукции при транспортировке;

· вероятные потери в результате ошибок сотрудников фирмы;

· вероятные потери в результате передачи сотрудниками фирмы коммерческой информации конкурентам;

· вероятные потери в результате невыполнения обязательств субподрядчиками;

· вероятные потери в результате приостановки деловой активности фирмы;

· вероятные потери в результате возможной смерти или заболевания руководителя или ведущего сотрудника фирмы;

· вероятные потери в результате возможного заболевания, смерти или несчастного случая с сотрудником фирмы.

Однако существует еще одна группа рисков, вероятность которых трудно рассчитать, которые не берутся страховать страховые компании, но при этом именно взятие на себя нестрахуемого риска является потенциальным источником прибыли предпринимателя. Но если потери в результате страхового риска покрываются за счет выплат страховых компаний, то потери в результате нестрахуемого риска возмещаются из собственных средств предпринимательской фирмы. Основными внутренними источниками покрытия такого риска являются: собственный капитал фирмы, а также специально созданные резервные фонды. Кроме внутренних, есть еще и внешние источники покрытия вероятных потерь, например, за дочерние банки отвечает материнский банк.

Следует выделить еще две большие группы рисков: статистические (простые) и динамические (спекулятивные). Особенность статистических рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. При этом потери для предпринимательской фирмы, как правило, означают и потери для общества в целом.

В соответствии с причиной потерь статистические риски могут далее подразделяться на следующие группы:

· вероятные потери в результате негативного действия на активы фирмы стихийных бедствий (огня, воды, землетрясений, ураганов и т. п.) ;

· вероятные потери в результате преступных действий;

· вероятные потери вследствие принятия законодательства неблагоприятного для предпринимательской фирмы (потери связаны с прямым изъятием собственности либо с невозможностью взыскать возмещение с виновника из-за несовершенства законодательства) ;

· вероятные потери в результате угрозы собственности третьих лиц, что приводит к вынужденному прекращению деятельности основного поставщика или потребителя;

· потери вследствие смерти или недееспособности ключевых работников фирмы либо основного собственника предпринимательской фирмы (что связано с трудностью подбора квалифицированных кадров, а также с проблемами передачи прав собственности).

В отличие от статистических рисков, динамические риски несут в себе либо потери, либо прибыль для предпринимательской фирмы. Поэтому их можно назвать «спекулятивными». Кроме того, динамические риски, ведущие к убыткам для отдельной фирмы, могут одновременно принести выигрыш для общества в целом. Поэтому динамические риски являются трудными для управления.

С позиции системного подхода риски можно разделить на две группы: систематические и несистематические (специальные).

Систематический риск обусловлен действием многообразных, общих для всех хозяйствующих субъектов факторов, состоянием рынка в целом, возможными изменениями макроэкономического характера. Это - снижение деловой активности национальной экономики, региона, отрасли; инфляция; изменение банковских процентов, налоговых и таможенных ставок, введение квот и ограничений на хозяйственные операции; военно-политические конфликты и др.

Несистематический риск обусловлен действием факторов, полностью зависящих от деятельности самого хозяйствующего субъекта. Причины его возникновения индивидуальны для фирмы: это - невыполнение поставщиками своих обязательств (риск приобретения) ; поведение покупателей (риск реализации продукции) ; внешняя конкуренция; получение или потеря крупных контрактов; потеря рынков сбыта товаров вследствие ухудшения их качества; неэффективная ценовая политика, снижение доходности продаж и рентабельности капитала; снижение ликвидности активов; рост дебиторской задолженности; иммобилизация оборотных средств и др.

Уровень систематического риска относительно одинаков для различных хозяйственных субъектов, тогда как уровень несистематического риска сильно колеблется даже у организаций, сопоставимых по масштабам и сфере деятельности и другим общим признакам.

В литературе по теории бизнеса часто можно встретиться с терминами «высокий риск» и «слабый риск». Уровень риска зависит от отношения масштаба ожидаемых потерь к объему имущества предпринимательской фирмы, а также от вероятности наступления этих потерь.

Предпринимательские риски можно также классифицировать и по сфере деятельности. В зависимости от этого выделяют:

производственный;

технический;

коммерческий;

внешнеэкономический;

финансовый.

Производственный риск связан непосредственно с процессом производства продукции, при котором могут возникнуть такие проблемы, как неэффективное использование ресурсов, рост затрат, увеличение всякого рода потерь (рабочего времени, от брака и т. д.)

Технический риск вызывается внедрением в производство новой техники и технологии, что приводит к опасности техногенных катастроф. К нему относятся риски потерь в результате поломки оборудования, вследствие недостижения необходимых параметров, запланированных при внедрении в производство новой техники, потерь вследствие отрицательных результатов проведения научно-исследовательских работ и др.

Коммерческий риск представляет собой риск, возникающий в процессе реализации товаров или услуг. Он включает в себя транспортный риск (риск, связанный с транспортировкой товаров) ; риск неплатежеспособности покупателя; риск потерь при отсутствии спроса на товар на рынке.

Особую группу составляют внешнеэкономические риски. Они характерны для предприятий, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность в любой сфере хозяйственной деятельности. Они вызываются различиями, существующими между отдельными странами в политическом устройстве, в промышленных стандартах, в законодательной базе, в экономических условиях хозяйствования, степени развитости рыночных отношений и другими аналогичными причинами.

Большую группу в составе предпринимательских рисков составляют финансовые риски. Они возникают при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Причины финансового риска - высокая величина соотношения собственных и заемных средств, зависимость от кредиторов, пассивность капитала, одновременное размещение больших средств в одном проекте.

Финансовые риски - это спекулятивные риски. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сфере, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть возникают риски, которые вытекают из природы этих операций.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

риски, связанные с покупательной способностью денег;

риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег относятся: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и рост цен. Дефляция -процесс, обратный инфляции, и выражается в снижении цен и увеличении покупательной способности денег.

Соответственно, инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции намечаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к другой иностранной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

риск упущенной выгоды;

риск снижения доходности;

риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия: например, при продаже в кредит невыполнение условий оплаты в срок ведет к росту дебиторской задолженности. Иммобилизация средств при дебиторской задолженности может быть оценена размером недополученного дохода вследствие более выгодного размещения этих средств. Другой пример - страхование, хеджирование, инвестирование т. п.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потери денежных средств организации вследствие превышения процентов по привлекаемым источникам над процентами на размещенные средства. К ним также относятся риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента по сравнению с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента по сравнению с фиксированным уровнем. Иными словами, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан с дополнительным выпуском ценных бумаг. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск представляет собой опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

К рискам прямых финансовых потерь относятся:

· биржевой риск;

· селективный риск;

· риск банкротства;

· кредитный риск.

Биржевой риск представляет собой опасность потерь от биржевых сделок. Это риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.

Селективный риск (от лат. selektio - выбор, отбор) - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность, вследствие неправильного выбора сферы вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособность его рассчитываться по взятым на себя обязательствам, в результате чего предприниматель становится банкротом.

Нами рассмотрена классификация предпринимательских рисков. При этом необходимо отметить, что данная классификация в некоторой степени условна, так как провести жесткую границу между отдельными видами рисков довольно сложно. Многие риски взаимосвязаны между собой, но все они в конечном счете влияют на результаты деятельности предпринимательской фирмы и требуют учета для успешной деятельности этой фирмы.

Управление предпринимательскими рисками

управление предпринимательский риск

В условиях объективного существования риска и связанных с ним финансовых, моральных и др. потерь возникает потребность в определенном механизме, который позволил бы наилучшим способом с точки зрения поставленных предпринимателем (фирмой) целей учитывать риск при принятии и реализации хозяйственной деятельности. Таким механизмом является управление риском, или риск-менеджмент - управленческая деятельность, направленная на классификацию рисков, идентификацию, анализ и оценку, разработку путей защиты от риска.

Эффективность управления риском во многом зависит от умения использовать в полной мере все методы и приемы риск-менеджмента. Основные группы методов воздействия на риск представлены на рис. 3.

Такой метод воздействия на риск, как избежание риска представляет собой простое уклонение от мероприятия, связанного с риском.

В практике работы компаний существуют крупные риски, уменьшить которые бывает просто невозможно, поэтому наилучшим методом работы с ними может быть выход из зоны риска - попытка вообще избежать всех возможностей их возникновения, т. е. уклонение от опасностей как структурных характеристик соответствующих рисков.

Применение данного метода означает, что причины возникновения крупных катастрофических для фирмы убытков ликвидированы. Следовательно, целью и сутью избежания риска является создание таких производственно-хозяйственных условий, при которых шанс возникновения соответствующих убытков заранее ликвидирован.

Примером использования данного метода воздействия на риск может быть прекращение производства определенной продукции, отказ от той сферы бизнеса, в которой такие риски присутствуют, и выбор новых видов деятельности, в которых данные риски отсутствуют. Применяя данный метод, компании предпочитают избегать рисков, нежели пытаться получить прибыль в условиях большей неопределенности.

Выход из зоны риска является особенно эффективным, когда велики вероятность возникновения убытков и возможный размер убытка. Избежание рисковых ситуаций в этом случае является наилучшей и единственной практической альтернативой. Пороговые значения вероятности и/или размера возможного ущерба, используемые для применения этого метода, отсекают те риски, которые не являются приемлемыми даже после использования других методов. Иными словами, метод употребляется в отношении рисков, параметры которых (вероятность и/или размер возможного ущерба) превышают указанные пороговые значения соответствующих показателей. Данный метод также способствует достижению крайнего значения рискового капитала по портфелю рисков за счет исключения катастрофических рисков.

Избежание риска- наиболее простое и радикальное направление нейтрализации рисков, данный метод позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с производственными рисками, но одновременно не позволяет получить прибыли, связанные с рискованной деятельностью. Кроме того, в отдельных случаях уклонение от риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень серьезных и крупных рисков.

Применение метода избежания риска в отношении финансовых рисков эффективно при выполнении следующих условий:

· отказ от одного вида риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого или однозначного уровня;

· уровень риска намного выше уровня возможной доходности произведенной сделки или деятельности в целом.

Вторую группу методов воздействия на риск составляют методы удержания, или сохранения риска - оставление риска за инвестором, на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала. Удержание риска состоит в покрытии убытков за счет собственных ресурсов.

Естественно, не от всех видов рисков фирма может уклониться, большую часть из них она «принимает на себя», т. е. сознательно идет на риск и занимается бизнесом до тех пор, пока убытки от последствий наступивших рисков не приведут к невосполнимым потерям. Некоторые риски принимаются, так как несут в себе потенциал возможной прибыли, другие принимаются в силу своей неизбежности.

При сохранении риска основной задачей является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления производственного риска и как следствия - наступления потерь. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, то это может привести к сокращению объемов бизнеса.

Для принятия предпринимательского риска на себя необходимо учитывать следующие моменты:

· потери, возникающие в результате деятельности (поломка оборудования, мелкие кражи, ошибки персонала, т. е. потери, которые легко можно предвидеть и просчитать), следует учитывать как оперативные расходы, а не как текущий ущерб вследствие действия риска;

· потери, которые вызываются единичными опасностями, такими, как пожар или гибель перевозимых грузов в результате аварий, также необходимо выделять из всех других возможных потерь. Обычно данные риски легко поддаются оценке, поэтому они могут быть уменьшены другими способами (чаще всего - страхованием).

Одним из методов сохранения риска на существующем уровне выступает принятие риска без финансирования, что подразумевает отказ от любых действий, направленных на компенсацию возможного ущерба. Данный метод применим в отношении только очень незначительных рисков, более разумным представляется другой метод данной группы - самострахование.

Самострахование, или резервирование средств, состоит в том, что предприниматель создает обособленные фонды возмещения убытков при непредвиденных ситуациях за счет части собственных оборотных средств - фонды риска.

Самострахование целесообразно в том случае, когда стоимость страхуемого имущества относительно невелика по сравнению с имущественными и финансовыми критериями всего бизнеса. Самострахование также имеет смысл, когда вероятность убытков чрезвычайно мала.

Поскольку при самостраховании страховые резервные фонды исключаются из оборота и не приносят прибыли, возникает необходимость оптимизировать их размер. Найти оптимальный уровень таких фондов достаточно сложно, и единого общепринятого критерия здесь нет. За рубежом при определении требуемого уровня страховых резервных фондов компания исходит из средневзвешенной величины различных компонентов: ресурсов, текущих активов, основного капитала. Одни компании формируют страховые фонды в размере 1% от стоимости активов, другие - 1-5% от объема продаж, третьи - около 3-5% от годового фонда выплат акционерам. С 1 января 1996 г. российским предпринимателям разрешено за счет себестоимости создавать страховые фонды (резервы) в размере не более 1% объема реализованной продукции (работ, услуг).

Создание резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями, его размер должен составлять не менее 10% и не более 25% от уставного капитала.

Самострахование имеет ряд преимуществ, среди которых специалисты выделяют следующие:

· Руководство предприятия имеет возможность более эффективно и гибко управлять рисками, т. к. полностью контролирует средства резервного фонда и может приспособить программу финансирования к нуждам предприятия, т. е. использовать деньги по своему усмотрению, В этом состоит главное отличие самострахования от страхования. Страховая компания покрывает не все убытки, а только те из них, которые возникнут при наступлении события, оговоренного в договоре страхования - страхового случая.

· Предприятие экономит на страховом взносе. Известно, что при страховании клиент оплачивает не только страховую услугу, но и административные расходы, а также прибыль страховой компании. В результате такой экономии средств можно увеличить прибыль и резервный фонд предприятия.

· У компании появляется возможность в более короткие сроки, чем при страховании, возместить возникшие убытки. Как известно, в некоторых случаях страховщик имеет право отсрочить выплату (например, для выяснения причин и всех обстоятельств наступления страхового случая) или вовсе отказать в выплате возмещения (в случае невыполнения предприятием своих договорных обязательств).

· Самострахование, как правило, повышает заинтересованность и ответственность работников предприятия в управлении рисками, позволяет усилить систему стимулов для проведения превентивных мероприятий, а также контроль и регулирования потерь.

В то же время у самострахования есть свои минусы. К основным недостаткам самострахования можно отнести:

· Создание собственного резервного фонда для компенсации потерь от редких событий, которые могут и не наступить, будет нерациональным расходованием средств. Эти деньги не вовлекаются в оборот и являются «мертвым» капиталом, не приносящим прибыли. При этом определение оптимального размера фонда - достаточно сложная проблема.

· Существует опасность, что из-за недооцененности ущерба средств резервного фонда будет недостаточно для покрытия убытков.

· Следует учитывать влияние инфляции, из-за которой со временем средства резервного фонда могут обесцениваться.

· Управление программой самострахования требует дополнительных расходов на создание внутренней службы, предназначенной для сбора, регистрации и анализа данных по прошлым убыткам и т. д. Кроме того, потребуется сформировать свой штат компетентных специалистов.

Таким образом, использование самострахования экономически обосновано в тех случаях, когда предприятие имеет возможность собирать данные, анализировать прошлый опыт убытков и на его основе прогнозировать вероятные убытки с разумной степенью достоверности. А также если возможные убытки можно реально компенсировать за счет собственных средств фирмы без угрозы ее имущественному и финансовому положению и если затраты на организацию самострахования на предприятии значительно ниже затрат на страхование.

Снижение риска - это сокращение вероятности и объема потерь. Наиболее распространенными методами снижения риска являются:

· диверсификация;

· лимитирование;

· приобретение дополнительной информации о выборе и результатах.

Диверсификация - процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска. Диверсификация позволяет избежать риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска. Диверсификация рисков возможна по направлениям использования средств, по отраслям, срокам, регионам и т. д.

Такой метод снижения риска, как лимитирование выражается в установлении лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. д. Лимитирование является важным приемом снижения риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т. п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т. п.

Повышение уровня информационного обеспечения. Информация играет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения не определены и основаны на ограниченной информации. Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах дает возможность сделать более точный прогноз и тем самым снизить риск. Все это делает информацию очень ценным товаром, поэтому инвестор готов заплатить за полную информацию.

В отношении финансовых рисков указанные методы снижения рисков будут более подробно рассмотрены в разделе 2. 2. 1. настоящей главы.

Передача (трансфер) риска означает передачу ответственности за риск третьим лицам при сохранении существующего уровня риска. В данную группу вошли три основных метода передачи риска:

· страхование;

· хеджирование;

· прочие договорные формы передачи ответственности.

Суть методов передачи (трансфера) риска заключается в том, что предприятие-трансфер передает риск предприятию (трансфери), принимающему риск на себя, путем заключения договора. Трансфери за определенную плату берет на себя обязательства по эффективной минимизации риска трансфера, имея для этого соответствующие возможности и полномочия. Заключаемый договор является выгодным для обеих сторон, так как трансфери может иметь больше возможностей для уменьшения риска, лучшие позиции для контроля за хозяйственной ситуацией и риском. Кроме того, размер потерь для него может оказаться не столь значительным, как для предприятия, передающего риск.

Страхование риска и хеджирование, как специфический вид страхования, по существу являются методами передачи риска посредством заключения договора или контракта, только в роли трансфери при страховании выступает страховая компания, а при хеджировании - вторая сторона сделки, инициируемой хеджером. Однако, учитывая огромную роль, которую играет страхование в современном бизнесе и специфику операций хеджирования, данные виды передачи риска выделяются в отдельные методы снижения риска.

Страхование подразумевает передачу риска страховой компании за определенную плату и одновременно выступает наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска. Сущность страхования выражается в том, что инвестор го тов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т. е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку, то инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь (капитала, дохода), которые он может понести,

Одной из специфических форм страхования имущественных интересов является хеджирование - система мер, позволяющих исключить или ограничить риск финансовых операций в результате неблагоприятных изменений в будущем курса валют, цен на товары, процентных ставок и т. д.

Специалисты отмечают, что методы передачи риска являются эффективными методами минимизации финансовых рисков. В этой связи эту группу методов рассмотрим подробнее в разделе 2. 2. 2.

Методы снижения финансовых рисков

Диверсификация как метод снижения финансовых рисков заключается в распределении усилий и ресурсов между различными видами деятельности, как правило, при формировании валютного, кредитного, депозитного, инвестиционного портфелей предприятия. Механизм диверсификации позволяет минимизировать валютные, процентные, инвестиционные и некоторые другие виды рисков.

Различают вертикальную и горизонтальную диверсификацию видов деятельности. Вертикальная диверсификация предполагает распределение ресурсов между различными, несхожими видами деятельности, горизонтальная - распределение ресурсов между разными предприятиями сходного профиля деятельности.

Валютный риск снижается путем формирования валютного портфеля предприятия из различных видов валют.

Инвестиционные риски снижаются путем создания инвестиционного портфеля фирмы. Обычно в стандартный инвестиционный портфель входят ценные бумаги, имеющие альтернативные Цели: получение процентов на вложенный капитал, сохранение капитала от инфляции, обеспечение прироста капитала за счет роста курсовой стоимости приобретенных акций. Благодаря такому формированию инвестиционного портфеля происходит «усреднение» инвестиционного риска путем диверсификации.

Основные формы диверсификации финансовых рисков следующие:

· Диверсификация предпринимательской деятельности фирмы, которая предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных видов деятельности, непосредственно не связанных друг с другом. В таком случае, если в результате непредвиденных событий один вид деятельности окажется убыточным, другие будут приносить прибыль.

· Диверсификация портфеля ценных бумаг, которая позволяет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля.

· Диверсификация программы реального инвестирования. При формировании реального инвестиционного портфеля целесообразно отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими из единственного, крупного инвестиционного проекта.

· Диверсификация кредитного портфеля фирмы, которая направлена на снижение кредитного риска, возникающего при коммерческом кредитовании, и которая предусматривает разнообразие покупателей продукции и услуг.

· Диверсификация валютной корзины фирмы, которая предусматривает выбор нескольких видов валют в процессе осуществления фирмой внешнеэкономических операций, что дает возможность минимизировать валютные риски.

· Диверсификация финансового рынка, которая предусматривает организацию работ одновременно на нескольких сегментах финансового рынка. Неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других.

Примерами диверсификации с целью снижения банковских рисков могут быть:

· предоставление кредитов более мелкими суммами большему количеству клиентов при сохранении общего объема кредитования;

· образование валютных резервов в разной валюте с целью уменьшения потерь в случае падения курса одной из валют;

· привлечение депозитов, вкладов, ценных бумаг более мелкими суммами от большего числа вкладчиков и т. д.

Выход за пределы рынка одной страны может уменьшить колебания спроса, а соответствующее увеличение клиентов уменьшает уязвимость проекта или вида деятельности при потере одного или нескольких клиентов.

Важным условием эффективности диверсификации является независимость объектов вложения капитала. Так, при планировании с целью снижения риска желательно выбирать производство таких товаров, спрос на которые изменяется в противоположных направлениях, т. е. при увеличении спроса на один товар спрос на другой предположительно уменьшается, и наоборот. Такая взаимосвязь между рассматриваемыми показателями носит название «отрицательная корреляция».

Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения финансового риска. В то же время следует помнить, что диверсификация является способом снижения несистемного риска. Посредством диверсификации не может быть сокращен системный риск, который обусловлен общим состоянием экономики и связан с такими факторами, как война, инфляция, глобальные изменения налогообложения, изменения денежной политики и т. п.

Лимитирование концентрации финансовых рисков производится путем установления определенных нормативов в процессе хозяйственной деятельности. Таким образом, лимитирование - это установление системы ограничений сверху и снизу, способствующее уменьшению степени риска. Примером лимитирования является установление наибольшего размера (лимита) суммы, которую страховщик может оставить на собственном удержании. Превышение этой суммы влечет отказ от страхования или использование таких форм, как сострахование или перестрахование.

На практике активно применяются следующие виды ограничении: по срокам (заемных средств, инвестиций и т. п.) ; по структуре (доле отдельных затрат в общем объеме, доле каждого вида ценных бумаг в общей стоимости портфеля, доле льготных акций в общем объеме выпуска, удельному весу заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности предприятия, и т. д.) ; по Уровню отдачи (установление минимального уровня доходности проекта) и др.

Лимитирование применяется банками для снижения степени риска при выдаче ссуд; хозяйствующими субъектами - при продаже товаров в кредит (по кредитным картам), по дорожным чекам, еврочекам и т. п. ; инвесторами - при определении сумм вложения капитала и т. д. В первую очередь это относится к денежным средствам - установлению предельных сумм расходов, кредита, инвестиций. Так, например, ограничение размера выдаваемых кредитов одному заемщику позволяет уменьшить потери в случае невозврата долга.

На предприятии разработкой таких внутренних нормативов занимается финансовая служба самого предприятия, поскольку специалистам данной службы лучше, чем кому-либо другому, известны особенности его финансовой и производственной деятельности.

Большое значение в управлении рисками имеет повышение уровня информационного обеспечения хозяйственной деятельности. Процесс управления всегда предполагает получение, передачу, переработку и практическое использование информации. Приобретение надежной и достаточной в конкретных условиях информации играет главную роль, поскольку оно помогает принять правильное решение по действиям в условиях риска. Информационное обеспечение состоит из разного рода информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т. д. Сюда входят сведения о вероятности того или иного страхового случая, события, о наличии и величине спроса на товары, на капитал, о финансовой устойчивости и платежеспособности клиентов, партнеров, конкурентов и т. п.

Некоторые виды информации составляют предмет коммерческой тайны, другие могут быть одним из видов интеллектуальной собственности, а значит, являются частью нематериальных активов фирмы. Наличие достаточной и надежной деловой информации позволяет быстро принимать финансовые и коммерческие решения, влияет на правильность таких решений, а это ведет к снижению потерь и увеличению прибыли. При этом большое значение имеет качество информации, которое следует оценивать при ее получении, а также время ее получения, поскольку информация быстро стареет. Кроме того, важным обстоятельством являются не только сбор и хранение информации, но и возможность быстро отыскать и применить нужную информацию, которая обеспечивается современными компьютерными системами.

...