Анализ платежеспособности и кредитоспособности субъекта хозяйствования

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра бухгалтерского учета, анализа и аудита в АПК и транспорте

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Анализ хозяйственной деятельности

на тему: Анализ платежеспособности и кредитоспособности субъекта хозяйствования

МИНСК, 2009 ГОД

Содержание

Введение

1. Теоретические основы анализа платежеспособности и кредитоспособности

1.1 Понятие платежеспособности и кредитоспособности

1.2 Обоснование системы показателей для оценки платежеспособности и кредитоспособности, методика их расчёта

1.3 Роль, задачи и методический инструментарий анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия

2. Оценка платежеспособности субъекта хозяйствования

2.1 Оценка платежеспособности на основании изучения денежных потоков

2.2 Оценка платежеспособности на основании ликвидности баланса

3. Анализ кредитоспособности субъектов хозяйствования

3.1 Оценка кредитоспособности и вероятности банкротства субъектов хозяйствования

3.2 Пути финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства

Заключение

Список использованных источников

Введение

В настоящее время на фоне мирового финансового кризиса предприятиям всё сложнее и сложнее поддерживать бесперебойный выпуск продукции, достаточные объёмы реализации, что влечёт за собой невыполнение обязательств перед работниками предприятий по выплате заработной платы, а также перед бюджетом по выплате налогов. В такой ситуации особо остро встаёт вопрос о привлечении в оборот дополнительных средств, заёмных ресурсов. Банковские и иные финансовые организации с целью обеспечения собственной безопасности стараются различить среди огромного количества своих потенциальных клиентов тех, для кого потребность в заёмных ресурсах появляется для поддержания нормальной бесперебойной работы, а не для покрытия собственных убытков, тех, кто сможет своевременно и в полном объёме погашать свои текущие обязательства.

Уровень кредитного риска, в свою очередь, определяется многими факторами, среди которых наиболее важную роль играют состояние кредитоспособности и платежеспособности заемщика.

Основное внимание при определении кредитоспособности сосредоточивается на показателях, характеризующих способность заемщика обеспечить погашение кредита и уплату процентов по нему.

При оценке кредитоспособности предприятия основные задачи состоят в анализе:

- платежеспособности и ликвидности баланса;

- структуры, состояния и движения активов;

- источников средств, их структуры, состояния и движения;

- абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и изменений ее уровня.

Наиболее важными для оценки кредитоспособности являются показатели платежеспособности.

Важнейшими признаками платежеспособности считаются наличие средств на счетах в банке, отсутствие просроченной задолженности, способность покрытия текущих обязательств за счет мобилизации оборотных средств. И наоборот, признаками неплатежеспособности или финансовых затруднений в каждый период выражаются в недостатке денежных ресурсов для выполнения срочных обязательств.

Технология оценки платежеспособности и кредитоспособности предприятия представляет особый интерес не только для банковских служащих, но и для финансовых менеджеров предприятий. Ведь перед тем как обращаться в банк за кредитом, предприятие, как правило, само оценивает показатели своей деятельности. Это важно, чтобы определить, на какую сумму кредита реально можно рассчитывать, а также спланировать оптимальные сроки погашения долга.

Именно современными экономическими условиями и обусловлена актуальность темы исследования, а именно: такие показатели, характеризующие финансовое состояние организации, как платежеспособность и кредитоспособность.

Имеется значительное число работ, в той или иной степени посвященных общей проблематике экономических рисков, опубликованных как в России (И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Боков, О.И. Волков, В.Н. Глазнов, А.П. Градов, М.В. Грачев, А.М. Дубров, Г.Я. Киперман, Э.М. Короткой, Б.И. Кузин, Г.В. Савицкая, Э.А. Уткин, В.А. Чернов), так и за рубежом (J. Mugler, L. Perridon, М. Steiner, C.A. Williams, R.M. Heins). Проблемы рисков неплатежеспособности производственного предприятия рассматриваются с позиций бухгалтерского учета, аудита, анализа и статистики в работах М.И. Баканова, В.И. Видяпина, П.Г. Грабового, В.Г. Дешина. Т.Г. Долгопяюва. Б.И. Искакова, А.Д. Коробкиыа, В.В. Пайкова, В.И. Пегровой, JI.M. Полковского, В.И. Подольского, В.П. Суйца, А.Н. Хорина. А.Д. Шеремет.

Объектом исследования является Районное СУП «Бобовня».

Такой интерес со стороны учёных-экономистов к вопросам оценки платежеспособности и кредитоспособности деятельности предприятий ещё раз доказывает актуальность и важное значение исследования данных вопросов в данной курсовой работе.

Предмет исследования: состояние платежеспособности и кредитоспособности РСУП «Бобовня».

Районное сельскохозяйственное предприятие «Бобовня» Копыльского района Минской области расположено в 15 км. от города Копыль и в 110 км от г. Минска.

Среднесписочная численность постоянных работающих на 01.01.2009 года составила 395 человек.

Фонд заработной платы за 2008 год составил 4138 млн. рублей, среднемесячная заработная плата - 644 тыс. рублей.

Хозяйство имеет мясо - молочную направленность. В отрасли растениеводства ведущую роль занимает производство зерна, сахарной свеклы.

РСУП «Бобовня» является основным поставщиком Копыльского РайПо, имеет широкую сеть покупателей продукции не только в Копыльском и граничащих с ним районах, но и на всей территории Республики Беларусь.

Однако несмотря на спрос на продукцию РСУП «Бобовня», предприятие получило убыток по результатам работы 2008 года в размере 781 млн. руб., а за соответствующий период прошлого года в размере 1339 млн. руб. Видим, что убыток сократился на 558 млн. рублей или на 41%.

Стоимость чистых активов снизилась в 2008 году по сравнению с 2007 годом на 636 млн. рублей (7,6%) и составила 7697 млн. рублей.

Кредиторская задолженность на 01.01.2009 года составила 4882 млн. руб., увеличившись на 1232 млн. руб. за 2008 год.

Краткосрочная дебиторская задолженность составила на конец 2008 года 101 млн. руб., в т. ч., просроченная 12 млн. При этом за 2008 год она возросла на 46 млн. руб., а просроченная задолженность снизилась на 10 млн. руб. По мнению автора курсовой работы именно предприятия с неблагоприятными условиями хозяйствования, с отрицательными результатами работы, однако с наметившей тенденцией к улучшению финансового состояния, представляют интерес для оценки платежеспособности и кредитоспособности, поиска путей стабилизации их работы. По этой причине для проведения анализа платежеспособности и кредитоспособности было выбрано РСУП «Бобовня».

Целью данной курсовой работы является изучение методики анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия, а также методы определения вероятности банкротства субъектов хозяйствования и путей финансовой стабилизации при угрозе банкротства.

Задачами данной курсовой работы является:

1. Определение понятий кредитоспособность и платежеспособность;

2. Обоснование системы показателей для оценки и анализа платежеспособности и кредитоспособности, а также определение роли и задач данного анализа;

3. Оценка платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

4. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия;

5. Поиск и разработка конкретных путей финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства.

Автор курсовой работы надеется, что практическое рассмотрение вопросов оценки платежеспособности и кредитоспособности будет иметь важное значение и в результате её написания будут достигнуты цели и решены задачи, поставленные выше.

1. Теоретические основы анализа платежеспособности и кредитоспособности

1.1 Понятие платежеспособности и кредитоспособности

При подготовке банком решения о кредитовании предприятия, сотрудник кредитного подразделения анализирует финансовую отчетность потенциального заемщика, чтобы оценить как прошлое, так и текущее его финансовое положение, а также понять перспективы развития. Целью такого анализа является получение ключевых, информативных параметров, позволяющих оценить платежеспособность и кредитоспособность потенциального заемщика.

Как ни привычна эта работа для современного банка, в практике до сих пор существует путаница между двумя понятиями: кредитоспособность и платежеспособность. Между тем, они вовсе не идентичны.

Рассмотрим эти два понятия подробнее.

Платежеспособность предприятия.

Существует ряд определений платежеспособности. Приведем их.

По определению Ткачук М.И. и Киреевой Е.Ф., платежеспособность предприятия - это возможность погашения своих финансовых обязательств в конкретный период времени. По их мнению, платежеспособность - это реальное состояние финансов предприятия, которое можно определить на конкретную дату или за анализируемый период времени.

Савицкая Г.В. дает следующее определение платежеспособности: платежеспособность - это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными ресурсами.

По мнению Шеремета А.Д., платежеспособность организации является сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды.

В экономической литературе различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе показателей ликвидности.

С самом узком смысле, ликвидность - это способность превращения имущества и других активов организации в наличные деньги.

Г.В. Савицкая отмечает, что ликвидность характеризуется временем, необходимым для превращения активов в денежные средства.

Кредитоспособность предприятия.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта, по определению Шеремета А.Д. и Ионовой А.Ф., понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок.

Аналогичное определение дается в учебном пособии Баканова М.И. и Шеремета А.Д. Согласно их определению, кредитоспособность - это такое состояние финансового положения предприятия, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить.

По мнению Норд К.В., под кредитоспособностью понимается такое финансовое состояние предприятия-заемщика, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способности и готовности заемщика возвратить кредит в соответствии с условиями кредитного соглашения.

Анализом кредитоспособности занимаются как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

Шеремет А.Д. и Ионова А.Ф. отмечают, что кредитоспособность заемщика характеризуется:

- репутацией заемщика, которая определяется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных расчетов, ответственностью и компетентностью руководства;

- текущим финансовым состоянием и способностью производить конкурентоспособную продукцию;

- возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

Сравнительная характеристика платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

Как отмечает Сальников К., платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или за прошлый период. Если коэффициент равен единице, это значит, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Предметом анализа является потенциальный заемщик - предприятие или организация, а информационной базой для анализа служит финансовая отчетность компании (баланс ф. №1 и отчет о прибылях и убытках ф. №2).

Кредитоспособность, по мнению того же Сальникова К., выражается через способность предприятия исполнить полностью и своевременно свои обязательства по кредитному договору-то есть погасить кредит и уплатить проценты за его пользование. Иными словами, речь идет о таком финансово-хозяйственном состоянии предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способности и готовности заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Здесь предметом анализа является не только заемщик, а конкретная кредитная сделка. Информационная база для анализа кредитоспособности существенно больше, нежели для платежеспособности, когда делается лишь количественный анализ. Оценивая кредитоспособность, нужно провести как количественный, так и качественный анализ-то есть оценить бизнес. Тем более, что бизнес этот может включать несколько компаний, связанных между собой не юридически, а экономически.

Поэтому, оценивая кредитоспособность, принимают во внимание не только финансовый результат, зафиксированный на отчетную дату в финансовых документах, но и всю схему деятельности компании, чтобы узнать ее реальных контрагентов и условия работы с ними. Необходимо понять реальную рентабельность деятельности, которая позволит банку прогнозировать достаточность источников погашения ссуды на период кредитования.

По существу платежеспособность - это оценка прошлого и текущего финансового состояния, а кредитоспособность - оценка выполнения предприятием обязательств по кредитному договору в будущем.

При оценке кредитоспособности необходим также анализ кругооборота фондов предприятия и понимание риска, который может не дать завершить его эффективно. Факторы этого риска связаны с отдельными стадиями кругооборота. Нужно убедиться, что производственные возможности заемщика позволят ему по максимуму освоить сумму кредита. В противном случае неминуемо снижение показателя рентабельности, который отражает эффективность использования имущества организации: выручка предприятия будет снижаться, кредитная нагрузка на него возрастет, а в итоге заемщик окажется неспособным выполнить в срок свои обязательства по кредитному договору.

При расчете кредитоспособности сотрудник банка строит агрегированный баланс предприятия. Скажем, если сумма испрашиваемого кредита менее года, а у компании есть долгосрочные займы или кредиты, превышающие его по сроку погашения, то при построении агрегированного баланса возможно отнесение этих заемных средств на увеличение собственного капитала. Замечу, что анализ платежеспособности такой возможности не дает.

Не учитывает платежеспособность и такого важного условия кредитной сделки, как правоспособность заемщика. Если сделка заключена с правоспособным юридическим лицом, то в случае невыполнения ее условий (по уплате основного долга или процентов по ссуде) банк по закону вправе обратить взыскание на предмет залога: недвижимость, товарно-материальные ценности, ценные бумаги и т. д.

Отметим, что правоспособность юридического лица выражается не только в способности обратить взыскание на заложенное имущество заемщика или залогодателя, но и в действительности или не действительности сделки (еще до обращения взыскания). Например: до обращения взыскания на имущество было установлено, что договор подписан неуполномоченным лицом, или для совершения сделки не было ее одобрения акционерами либо участниками. В этом случае она признается ничтожной с момента совершения, еще до обращения взыскания.

Учитывая сказанное выше, можно сделать вывод о том, что кредитоспособность и платежеспособность различаются между собой:

- по предмету анализа;

- по информационной базе;

- по методам и приемам;

- по оценке правоспособности.

1.2 Обоснование системы показателей для оценки платежеспособности и кредитоспособности, методика их расчёта

Правильная система показателей, которая сможет наиболее ёмко и полно оценить платежеспособность и кредитоспособность предприятия, является залогом точного анализа данных, а значит и наиболее верных управленческих решений, принятых на основании результатов анализа.

При оценке кредитоспособности и платежеспособности предприятия необходимо использовать показатели, характеризующие различные стороны финансового состояния предприятия, позволяющие дать ее комплексную оценку, контролировать и прогнозировать изменение финансового состояния. Необходимым условием является также возможность их расчета на основании данных финансовой (бухгалтерской) отчетности. При этом наиболее широкий спектр информации для анализа дают: Бухгалтерский баланс (Форма №1), Отчет о прибылях и убытках (Форма №2), Отчет о движении денежных средств (Форма №4). Данные формы за 2008 год по РСУП «Бобовня» представлены в Приложениях А, Б, В соответственно.

Показатели, рассчитанные на основании последней формы, являются наиболее интересными для оценки платежеспособности и качества прибыли предприятия. Однако их недостаток в том, что форма №4 не входит в промежуточную отчетность организаций.

Для оценки платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе используют такие показатели, как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства субъектов хозяйствования, но также и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, К быстрой ликвидности - для банков, К текущей ликвидности - для инвесторов. Алгоритм расчета вышеуказанных коэффициентов приведен в таблице 1.

Таблица 1. - Расчет показателей платежеспособности:

Наименование показателя	Формула расчета	Источник информации
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Сумма краткосрочных обязательств
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности	(Краткосрочная дебиторская задолженность + Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Сумма краткосрочных обязательств
3. Коэффициент текущей ликвидности	(Оборотные активы - Расходы будущих периодов)/ (Сумма краткосрочных обязательств - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов)

Из перечня данных показателей наибольший интерес представляет коэффициент текущей ликвидности, отражающий степень общего покрытия краткосрочных обязательств предприятия его текущими активами. Также важен коэффициент быстрой ликвидности, показывающий долю краткосрочных обязательств, которые могут быть погашены предприятием при условии своевременного получения средств в погашение краткосрочной дебиторской задолженности. Первый показатель учитывает возможность продажи производственных запасов предприятия для погашения краткосрочной задолженности. Поскольку данный процесс предполагает наличие времени для поиска покупателя и получения денежных средств в виде оплаты, то коэффициент текущей ликвидности отражает возможную платежеспособность предприятия на более отдаленный период по сравнению со коэффициентом быстрой ликвидности. Кроме этого, опыт показывает, что при продаже запасов, предприятия возвращают не более 60-70% их стоимости. Это надо иметь в виду при определении нижней рекомендуемой границы значения коэффициента текущей ликвидности. Если взять в качестве нижней границы единицу, то это будет означать, что предприятие вряд ли сумеет высвободить из хозяйственного оборота необходимую сумму денежных средств. Обычно в качестве нижнего рекомендуемого значения берется 2. Это означает наличие у предприятия на каждый рубль краткосрочных обязательств не менее двух рублей оборотных активов. Многие авторы обоснованно считают данный предел завышенным. Более правильно устанавливать предельные значения показателей на основании обработки накопленной статистики с учетом отраслевых и региональных особенностей деятельности предприятий.

В Республике Беларусь установлен минимальный уровень коэффициента: для промышленных предприятий - 1,7, строительных организаций - 1,2, сельскохозяйственных предприятий - 1,5, предприятий транспорта - 1,3, торговли - 1,0 и т. д.

Если его фактическое значение ниже данного уровня, то это является одним из оснований признания предприятия неплатежеспособным.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает наиболее срочный уровень платежеспособности предприятия, так как предполагает возможность погашения краткосрочных обязательств уже имеющимися в наличии свободными денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при его небольшом значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объёму и срокам.

Его недостаток - это постоянное изменение величины денежных средств на счетах предприятия. Поэтому для определения реальной картины при его расчете целесообразно брать средний неснижаемый остаток денежных средств предприятия на расчетном счете в банке за отчетный период. При расчете реальных значений коэффициентов ликвидности из состава оборотных активов необходимо также исключать неликвидные запасы, сомнительную дебиторскую задолженность и низко ликвидные краткосрочные финансовые вложения.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

Где:

К_т.л.1 и К_т.л.0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчётного периода;

К_т.л. норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчётный период в месяцах.

Если К_в.п. больше 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_в.п. меньше 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время. В случае, если фактический уровень К_т.л. равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_у.п.) за период, равный трём месяцам:



Если К_у.п. больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трёх месяцев, и наоборот.

При оценке кредитоспособности предприятия важным направлением является анализ финансовой устойчивости предприятия, отражающей степень обеспеченности запасов и затрат предприятия источниками формирования и уровень независимости от заемных средств. Именно финансовая устойчивость лежит в основе ликвидности баланса и платежеспособности предприятия, поэтому она позволяет оценить «качество» уровня платежеспособности предприятия.

Для анализа финансовой устойчивости применяется широкий круг показателей, основанных на соотношении собственных и заемных источников формирования имущества в капитале предприятия:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами = Собственный капитал * Величина оборотных активов

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Первый и третий коэффициенты фактически дублируют друг друга, так как находятся в зависимости. Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в капитале предприятия. Коэффициент соотношения земных и собственных средств или плечо финансового рычага показывает долю заемных средств, приходящуюся на рубль собственного капитала. Если нижнее рекомендуемое значение коэффициента автономии 0,5, то тогда для коэффициента соотношения заемных и собственных средств максимальное рекомендуемое значение будет составлять 1. Таким образом, при отборе показателя для расчета рейтингового числа выбор целесообразно осуществлять между коэффициентом автономии и коэффициентом обеспеченности оборотных активов собственными средствами. Последний показатель отражает уровень обеспеченности оборотных активов, т. е., текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования и поэтому при оценке кредитоспособности играет более значимую роль. Расчет данного коэффициента предполагает соотношение величины собственных оборотных средств и величины оборотных активов. При его расчете целесообразно в числителе формулы исключать внутреннюю иммобилизацию средств, т. е., долгосрочную дебиторскую задолженность.

Таким образом, показатели оценки платежеспособности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта, представленные выше, дают наиболее полную характеристику данных показателей предприятия, что помогает не только самими предприятиям при определении целесообразности привлечения заёмных средств, но и банковским учреждениям при предоставлении кредитов организациям.

1.3 Роль, задачи и методический инструментарий анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов;

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов;

4. Поиск путей стабилизации деятельности предприятия при угрозе банкротства.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д.

В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Для проведения анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия используются определенный методический инструментарий.

Наиболее простой метод, но не менее результативный - сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т. е., показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Следующий метод - группировки, когда показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.

Метод цепных подстановок заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для анализа платежеспособности и кредитоспособности широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются:

- для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями;

- для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия;

- для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

Такими критериями являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Определены их нормальные ограничения, т. е., предельные размеры. Финансовый анализ предприятия выполняется с использованием определенных алгоритмов и формул. Главным информационным источником для такого анализа является бухгалтерский баланс.

В целях удобства работы, сокращения места и времени написания формул, применяемых при анализе, целесообразно показатели бухгалтерского баланса и другие финансовые показатели записывать в виде условных обозначений, список которых приводится в начале этого пособия.

Таким образом, видим, что значение исследования методики определения анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия весьма высоко и играет важную роль в современных экономических условиях.

2. Оценка платежеспособности субъекта хозяйствования

2.1 Оценка платежеспособности на основании изучения денежных потоков

Обеспечить успешное функционирование предприятия в рыночных условиях может только непрерывное движение денежных средств - их поступление (приток), расход (отток), наличие определённого свободного остатка на счетах в банке. Движение денежных средств определённого направления или вида деятельности называют денежным потоком. Денежные потоки анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по предприятию, по видам деятельности.

Осуществляется предварительный, последующий (ретроспективный) и перспективный (прогнозный) анализ денежных потоков. Предварительный - осуществляется на стадии заключения контрактов (договоров). Особо тщательно анализируются инвестиционные проекты и лизинговые контракты, по ним осуществляется и последующий (ретроспективный) анализ.

Условиями каждого договора предусматривается определённое движение денежных средств - оплата полная или частичная, её сроки, форма расчётов и всей их совокупности (по видам).

Ретроспективный и перспективный анализ денежных потоков осуществляется в целом по предприятию и по видам его деятельности с целью изучения их динамики возможностей внутреннего финансирования, определения перспективной платежеспособности.

Наличие денежных средств тесно связано с прибылью и движением оборотного капитала. Если субъект хозяйствования производит и реализует рентабельную продукцию (товары, работы, услуги), то это является важнейшей предпосылкой хорошего состояния потока денежных средств. Однако предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учёта и отчётности и в то же время испытывать определённые трудности в оплате срочных обязательств. Одной из причин такого положения является специфика отражения информации в отчётности о финансовых результатах. Сущность этой специфики состоит в использовании метода начислений. Информация же о потоке денежных средств формируется по кассовому методу, т. е., по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования информации является несоответствие реального потока денежных средств сумме прибыли, отраженной в отчётности.

Кроме того, денежный поток и расчёт суммы прибыли могут не совпадать по времени при использовании метода признания прибыли от реализации продукции по моменту отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной в одном временном периоде, а деньги поступят в другом.

Поэтому ориентация при оценке финансового состояния только на данные прибыли несколько условна и может привести к повышению финансового риска. Анализ потоков денежных средств может быть как внутренним, так и внешним.

Для осуществления внутреннего анализа содержится вся требуемая информация, а для проведения внешнего - необходимо наличие соответствующей доступной информации.

Такая информация содержится в форме №4 «Отчёт о движении денежных средств».

Показатели, содержащиеся в форме №4, могут быть использованы для анализа динамики потока денежных средств, расчёта показателей платежеспособности, изучения структуры расходования денежных средств по видам деятельности.

При оценке платежеспособности информация о движении потоков денежных средств позволяет компенсировать недостатки статичных показателей, рассчитываемых по данным баланса. На основании информации формы №4 о денежных потоках можно рассчитать следующие коэффициенты платежеспособности:

1) Коэффициент общей платежеспособности (К о.п.):

К о.п. = (Остаток денежных средств н.г. (стр. 010) + Поступило денежных средств всего (стр. 020)) / Отток денежных средств (Направлено денежных средств всего)

По данным формы №4 РСУП «Бобовня» за 2007 год данный показатель равен:

К о.п. = (5 + 4491) / 4495 = 1, 0011.

При этом в 2008 году по сравнению с 2007 годом К о.п. не изменился и остался равным 1,0011.

2) Коэффициент срочной платежеспособности (К с.п.):

К с.п. = (Остаток денежных средств н.г. (стр. 010) + Поступило денежных средств всего (стр. 020)) / (Отток денежных средств по срочным платежам и обязательствам (стр. 160, 180, 270, 280, 290, 291 и др.))

В РСУП «Бобовня» в 2007 году данный показатель равен:

К с.п. = (5 + 4491) / (150 + 1210 + 154 + 442 + 1936 + 241 + 2) = 4496 / 4135 = 1,087.

В 2007 году он составил 1,023, т. е., срочная платежеспособность снизилась на 6,256%. Это значит, что в 2008 году на 1 рубль краткосрочных обязательств приходится на 6,256% меньше денежных средств, что составляет 0,064 рубля.

Считается, что если коэффициент платежеспособности больше 1 на протяжении нескольких отчётных периодов, то платежеспособность предприятия стабильная. То есть уровень платежеспособности тем выше, чем больше эти коэффициенты.

Как видим, информация формы №4 даёт возможность внешним инвесторам сделать выводы о стабильности развития предприятия с учётом движения денежных потоков за ряд отчётных периодов.

2.2 Оценка платежеспособности на основании ликвидности баланса

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е., времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, отгруженные товары и дебиторская задолженность.

Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3) долгосрочная задолженность.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Показатель абсолютной ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса).

Показатель абсолютной ликвидности РСУП «Бобовня» в 2007 году составляет таким образом:

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства = (Стр. 260 + 270) / Стр. 690 = (5 + 5) / 2310 = 0,004

По результатам 2008 года данный показатель составлял:

0,001 = (5 + 1) / 4185.

Его значение признается достаточным, если он выше 0,25. Если предприятие в текущий момент может на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Очевидно, что платежеспособность РСУП «Бобовня», определённая на основании ликвидности баланса, является неудовлетворительной, и тот факт, что в 2008 году по отношению к 2007 году данный показатель уменьшился в 4 раза, то есть на 300%, что является отрицательной тенденцией и явной угрозой банкротства. Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой коэффициент срочной ликвидности. Таким образом, промежуточный коэффициент ликвидности РСУП «Бобовня» за 2007 год рассчитывается так:

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Готовая продукция + Отгруженная продукция + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства = (стр. 260 + стр. 270 + стр. 215 + стр. 216 + стр. 240) / стр. 690 = (5 + 5 + 1 + 55) / 2310 = 0, 029

В 2008 году данный показатель составлял 0, 026, то есть его изменении является несущественным и составляет 11,5% в сторону снижения.

Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако, он может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство (II раздел актива), к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива), т. е., стр. 290 и стр. 690.

Данные показатели в РСУП «Бобовня» в 2008 году и в 2007 году составили 1,33 = 5549 / 4185 и 1,73 = 3994 / 2310 соответственно. То есть прослеживается явная тенденция к снижению общего коэффициента ликвидности на 23%.

Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0.

Банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту срочной ликвидности.

Однако на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя.

Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если акции, векселя и прочие ценные бумаги довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Они гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

Большинство предприятий попадают под определение банкротства.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

- размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

- отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

- длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

- времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

- сезонности работы предприятия;

- общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета, как в случае с РСУП «Бобовня».

Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения руководителя, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Анализируя платежеспособность РСУП «Бобовня» видим, что несмотря на низкие коэффициенты срочной ликвидности и абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности ниже минимального значения норматива только на 12%. Это говорит о том, что если воспользоваться свойством ликвидности оборотных активов, то есть превратить их в денежные средства, то предприятие сможет покрыть 88% своих краткосрочных обязательств.

Однако, как уже отмечалось выше, многие запасы не могут быть мгновенно обращены в денежные средства, что приводит к низким показателям срочной ликвидности и абсолютно ликвидности.

На основании данных показателей финансовое состояние и, в частности, состояние платежеспособности РСУП «Бобовня» ставит под угрозу его деятельность.

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т. д.

Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

3. Анализ кредитоспособности субъектов хозяйствования

3.1 Оценка кредитоспособности и вероятности банкротства субъектов хозяйствования

Для увеличения оборотов производства и реализации продукции, а иногда только для поддержания нормальных темпов производства предприятиям необходимо обращаться в различные банковские учреждения для получения кредитов.

Рассматривая кредитную заявку, служащие банка учитывают много факторов. На протяжении многих лет служащие банка, ответственные за выдачу ссуд исходили из следующих моментов:

- дееспособности Заемщика;

- его репутация;

- способности получать доход;

- владение активами;

- состояния экономической конъюнктуры.

Главным источником информации для оценки кредитоспособности хозяйственных организаций должен служить их баланс с пояснительной запиской к нему. Анализ баланса позволяет определить, какими средствами располагает предприятие и какой по величине кредит эти средства обеспечивают.

Под кредитоспособностью предприятия понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные методы. Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1. отношение объема реализации к чистым текущим активам:



Где:

А_чт - чистые текущие активы;

N_p - объем реализации.

Чистые текущие активы - это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия.

К10 (2007 г.) = 3681 / (3944-5) = 0,93;

К1усл. = 5436 / 3939 = 1,38;

К11 = 5436 / (5549 - 5) = 0,98.

Изменение К1 в 2008 году по сравнению с 2007 годом составило 0,98 - 0,93 = 0,05, в т. ч., за счёт увеличения на 1755 млн. руб. объёма реализации продукции К1 возрос на 0,45.

Коэффициент К1 показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. Когда показатель очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность предприятия ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация может вызвать падение продаж и вследствие этого - затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.

Падение объема продаж является результатом недостаточности материальных оборотных активов для продолжения бесперебойной деятельности в прежних масштабах. В данном случае на 1 рубль текущих активов приходится 0,98 рублей стоимости реализованной продукции, причем за год данное отношение увеличилось на 5 рублей, что свидетельствует об увеличении объёмов реализации продукции и увеличении текущих активов РСУП «Бобовня».

2. отношение объема реализации к собственному капиталу:



Где:

СК - собственный капитал.

К2 в 2007 году составил 3681 / 7697 = 0,48 руб., а в 2008 году - 0,65 руб., т. е., данное соотношение возросло на 35,4%.

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. При оценке стоимости собственного капитала рекомендуется уменьшить его на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили, например, при вынужденной ликвидации. Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно.

3. отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

Где:

Дк - краткосрочная задолженность.

К32007 год = 2310 / 7697 = 0,3;

К3усл. = 4185 / 7697 = 0,54;

К32008 год = 4185 / 8333 = 0,5.

Изменение К3 в 2008 году по сравнению с 2007 годом составило 0,2 руб. Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

4. отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:



Где:

ДЗ - дебиторская задолженность.

К42007 год = 55 / 3681 = 0,015;

К4усл. = 101 / 3681 = 0,027;

К42008 год = 101 / 5436 = 0,019.

Рассмотрим изменение К3 в РСУП «Бобовня» за 2007-2008 годы.

Общее изменение доли дебиторской задолженности в выручке от реализации продукции (работ, услуг) составило в 2008 году по сравнению с 2007 годом 0,019-0,015 = 0,004, в т. ч.:

- за счёт изменения дебиторской задолженности 0,027 - 0,015 = 0,012;

- за счёт изменения суммы выручки от реализации продукции 0,019 - 0,027 = -0,008.

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть снижение показателя К4 можно рассматривать, как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги. Также весьма важным подходом при оценке кредитоспособности предприятия является анализ его финансовой устойчивости. Для его проведения рассчитывают следующие показатели:

Наблюдаем несущественное снижение коэффициента финансовой независимости, равное 5%, в т. ч., за счёт увеличения собственного капитала в 2008 году по сравнению с 2007 годом данный коэффициент возрос на 8%, однако за счёт увеличения валюты баланса снизился на 13%. Этот показатель показывает, что в 2008 году собственный капитал составил 56% пассива баланса. По мнению автора курсовой работы, учитывая специфику деятельности предприятия, это является хорошим показателем:

...