Определение рыночной стоимости производственных машин

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В производственно-экономической практике экономических субъектов появляется множество случаев, когда возникает необходимость оценить рыночную стоимость имущества предприятий. Без оценки стоимости не обходится ни одна операция по купле-продаже имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т. д. Отсюда возникает потребность в определении рыночной стоимости машин и оборудования, используемых в производственном процессе. Профессиональная деятельность оценщиков уже распространяется на оценку стоимости самых разных имущественных комплексов и различных видов собственности.

Машины и оборудование составляют технологическую основу любого предприятия, являясь существенной частью его имущественного комплекса.

С научно-технической точки зрения к машинам и оборудованию относятся устройства, преобразующие энергию, материалы и информацию. С точки зрения экономической под машинами и оборудованием понимают все виды активной части основных фондов, непосредственно воздействующих на предмет труда, т.е. силовые и рабочие машины и оборудование, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь, а в отдельных случаях и дорогостоящий инструкций инструмент.

Все многообразие конкретных целей и мотивов оценки машин и оборудования может быть сведено к трем различным непересекающимся классам или целевым установкам:

1. Независимая от других видов имущества оценка машин и оборудования. Как правило, это оценка по отдельным инвентарным единицам или "россыпью".

2. Оценка машин и оборудования как один из этапов оценки (переоценки) основных фондов.

3. Оценка машин и оборудования как один из этапов оценки предприятия в целом.

Оценка машин и оборудования сопряжена со множеством трудностей среди которых чрезвычайное разнообразие типов и видов, а также вариантов исполнения их. Кроме того, оцениваются в основном не современные, выпускаемые, а уже снятые с производства объекты, которые эксплуатируются в парке или находятся в консервации.

Цель данной работы является определение рыночной стоимости двух единиц оборудования - вязальный автомат AURORA-7C-12-1 и оверлок SALUT-02.

Глава 1. Экономические основы оценки машин и оборудования

1.1 Классификация и идентификация машин и оборудования

Классификация - это система распределения по конкретным отличительным признакам. Наиболее распространенными в практике оценки случаями, при которых возникает необходимость классификации, являются:

а) проведение массовой переоценки основных фондов предприятия в сжатые сроки. При этом весь имеющийся парк разделяют на группы подобного оборудования, из которых выбирается типовая модель-представитель. Для выбранного представителя производится детальное определение фактической восстановительной стоимости на момент переоценки и определяется реальное значение коэффициента пересчета. Численное значение этого коэффициента распространяется на всех представителей данной группы. Отнесение всех субъектов группы к одной классификационной группе служит доказательством правомерности распространения результатов, полученных при оценке модели-представителя, на все объекты группы;

б) оценка объекта с использованием сравнительного подхода, когда известны стоимость воспроизводства (замещения) базового объекта и технические характеристики оцениваемого и базового оборудования. В этом случае применяют процедуру корректировок исходя из сравнения потребительских свойств оцениваемого и базового объектов. При подобной технологии оценки возникает необходимость доказать правомерность выбора базовой модели в качестве аналога. Одним из доказательств этого служит отнесение рассматриваемых машин и оборудования к одной классификационной группе. Подобное доказательство правомерности выбора аналога наиболее приемлемо в тех случаях, когда оценщик не владеет данными об особенностях конструкции и потребительских свойствах оцениваемых объектов и использует формальные признаки при доказательстве их аналогичности.

Кроме того, классификация используется при определении объема выполняемых работ при оценке, распределении работ между оценщиками, привлечении экспертов и т. д.

Алгоритм классификации предусматривает следующие этапы:

* определение первичного объекта оценки;

* выбор способа классификации;

* определение степени детализации в пределах выбранного способа;

* кодирование объекта оценки.

В качестве первичного объекта оценки могут быть выбраны:

* инвентарный объект;

* технологический комплекс оборудования;

* однородный машинный парк предприятия или его структурных подразделений.

Обычно инвентарный объект выбирается при проведении детальных оценок отдельных объектов, технологический комплекс - при оценке с использованием доходного подхода обособленной группы оборудования, производящей готовую продукцию, машинный парк - при массовой переоценке основных фондов предприятия.

Инвентарными объектами считаются:

* по передаточным устройствам - каждое самостоятельное устройство, не являющееся составной частью здания или сооружения;

* по силовым машинам и оборудованию - каждая силовая машина с фундаментом и всеми приспособлениями к ней и принадлежностями, приборами и индивидуальным ограждением;

* по рабочим машинам и производственному оборудованию - каждый станок или аппарат, включая входящие в его состав приспособления, принадлежности и приборы, ограждение, а также фундамент, на котором смонтирован инвентарный объект;

* по транспортным средствам - каждый объект транспортных средств с относящимися к нему приспособлениями и принадлежностями (грузовой автомобиль, включая запасное колесо с камерой и покрышкой и комплект инструмента).

Приняты следующие способы классификации объектов оценки:

а) по виду основных средств - на производственные или непроизводственные в зависимости от их вхождения в состав соответствующих подразделений предприятия. Этот способ классификации актуален при проведении оценки отдельных служб или подразделений предприятия;

б) по этапу жизненного цикла объектов (Этот способ классификации актуален в случаях, когда объект находится на таком этапе жизненного цикла, при котором проверить его работоспособность невозможно. В этих случаях стоимость объектов должна быть занижена с учетом вероятности соответствующих затрат на восстановление работоспособности):

* недавно поступившие и подготавливающиеся к эксплуатации, монтирующийся, отлаживающиеся, проходящие пробную эксплуатацию;

* находящиеся в эксплуатации;

* временно не эксплуатируемые и находящиеся в капитальном ремонте, на реконструкции, модернизации, переоснащении и т. д.;

* находящиеся на консервации или в запасе (в том числе мобилизационном);

* подготавливаемые к выбытию для продажи или передачи;

* выбывшие из эксплуатации, подлежащие разборке и утилизации;

в) по праву собственности, где выделяются:

* относящиеся к собственным средствам предприятия;

* безвозмездно полученные во временное пользование;

* арендуемые у другого владельца;

* собственные, сданные в аренду;

г) по способу приобретения и происхождения выделяются машины и оборудование:

* отечественные, приобретенные новыми;

* импортные, приобретенные новыми;

* отечественные, приобретенные подержанными;

* импортные, приобретенные подержанными;

* изготовленные собственными силами;

д) по степени универсальности выделяют машины и оборудование:

* универсальные;

* специализированные;

* специальные;

е) по функциональному назначению в соответствии с функциональной и отраслевой классификацией, где существуют классификаторы:

* основных фондов;

* товарной номенклатуры для внешнеэкономической деятельности;

* отраслевые.

Для многих видов техники элементы классификации содержатся в их марках (моделях).

При оценке важное значение имеет идентификация объекта оценки, т. е. установление соответствия между документацией на объект и его реальным состоянием. Машины и оборудование изготовляются во множестве исполнений и модификаций, имеют различную комплектацию, что существенно влияет на их стоимость. В связи с этим идентификацию проводить необходимо, и от ее качества в значительной степени зависят результаты оценки и авторитет оценщика. При проведении идентификации следует дать описание (листинг) оцениваемого объекта, которое имеет следующую структуру:

а) наименование, модель (марка) объекта;

б) назначение и принцип действия;

в) масса и габариты;

г) основные технические характеристики, позволяющие определить потребительские свойства объекта;

д) характеристика системы управления;

е) комплектация, включая приспособления, управляющие программы и инструмент;

ж) год изготовления и дата ввода в эксплуатацию;

з) сведения об установке на фундамент и подключении к энергетическим и информационным сетям;

и) сведения о ремонте и техническом обслуживании объекта, замене его отдельных узлов и агрегатов;

к) наименование и реквизиты изготовителя.

Идентификация объекта проводится в два этапа. На первом этапе анализируется инвентарная опись оцениваемого оборудования, уточняются его технико-экономические характеристики. Этот этап проводится оценщиком на своем рабочем месте и предусматривает наличие определенной информации по оцениваемому объекту. По завершении этого этапа оценщик должен сделать для себя вывод - может ли он взяться за предлагаемую работу и уяснить для себя особенности оцениваемых машин и оборудования. Второй этап проводится на месте установки объекта и предполагает изучение имеющихся документов на объект, его комплектности, работоспособности и фактического состояния.

1.2 Износ машин и оборудования

Применительно к вопросам оценки износ означает потерю стоимости объекта в процессе его эксплуатации или длительного хранения, научно-технического прогресса и экономической ситуации в целом.

Классификация износов может быть проведена по критерию технической возможности и экономической целесообразности их устранения и по причинам, их вызывающим. С точки зрения возможности устранения различают: рыночная стоимость оборудование метод

неустранимый износ, т. е. износ, который невозможно устранить из-за конструктивных особенностей машин и оборудования или нецелесообразно устранять по экономическим соображениям, так как расходы на устранение превышают прирост полезности и стоимости соответствующего объекта;

устранимый износ, который возможно осуществить технически и целесообразно экономически.

На современном уровне развития науки и техники превалируют экономические причины отнесения износа к неустранимому, так как технически практически при любой стадии износа возможно поддерживать работоспособное состояние; машины.

По причине, вызвавшей износ, различают:

физический износ - обусловленный частичной потерей работоспособного состояния машин и оборудования вследствие их эксплуатации или длительного хранения.

функциональное устаревание появляется из-за технического и технологического прогресса. Машина, выпущенная несколько лет назад, естественно, отличается от современных машин. Это отличие может быть многогранно: большие капитальные или эксплуатационные расходы, худшие технические характеристики, использование устаревших технологий и материалов и т.д. Все это снижает привлекательность старой техники и приводит к ее обесцениванию.

экономическое (внешнее) устаревание появляется из-за внешних по отношению к объекту собственности причин (экономических) и приводит к недоиспользованию объектов, т.е. снижению уровня доходов, приносимых ими владельцу. Поэтому такое устаревание и связанное с ним обесценивание часто называют внешним устареванием.

Способом устранения физического износа является ремонт, а функционального устаревания - модернизация машин и оборудования.

1.2.1 Физический износ машин и оборудования

Физическим износом машин и оборудования называется изменение размеров, формы, массы или состояния поверхностей вследствие изнашивания из-за постоянно действующих нагрузок либо из-за разрушения поверхностного слоя при трении. Скорость изнашивания деталей оборудования зависит от многих причин:

· условий и режима их работы; материала, из которого они изготовлены;

· характера смазки трущихся поверхностей;

· удельного усилия и скорости скольжения;

· температуры в зоне сопряжения;

· состояния окружающей среды (запыленность и др.).

Величина износа характеризуется установленными единицами длины, объема, массы и др. Определяется износ по изменению зазоров между сопрягаемыми поверхностями деталей, появлению течи в уплотнениях, уменьшению точности обработки изделия и др. Износы бывают нормальными и аварийными.

Нормальным, или естественным, называют износ, который возникает при правильной, но длительной эксплуатации машины, т. е. в результате использования заданного ресурса ее работы. Аварийным, или прогрессирующим, называют износ, наступающий в течение короткого времени и достигающий таких размеров, что дальнейшая эксплуатация машины становится невозможной. При определенных значениях изменений, возникающих в результате изнашивания, наступает предельный износ, вызывающий резкое ухудшение эксплуатационных качеств отдельных деталей, механизмов, машины в целом, что вызывает необходимость ее ремонта.

Актуальность учета физического износа при оценке машин и оборудования обусловлена следующими причинами:

* относительно короткий срок жизни актива и резкое изменение его стоимости;

* существенное влияние физического износа на стоимость машин и оборудования;

* трудности при определении численной величины износа из-за сложности конструкций и разнообразия видов машин, а также многообразия проявлений физического износа.

В общем случае физический износ Ф_и учитывается при определении остаточной стоимости:

С_ост = С(1-Ф_и), (1)

где С - первоначальная (восстановительная) стоимость.

В этом выражении Ф_и - безразмерная величина.

Различают следующие виды износа:

а) механический износ - результат действия сил трения при скольжении одной детали по другой. При этом виде износа происходят стирание (срезание) поверхностного слоя металла и искажение геометрических размеров у совместно работающих деталей. Он проявляется и при трении качения поверхностей, так как этому виду трения неизбежно сопутствует и трение скольжения, однако в подобных случаях износ бывает небольшим;

б) абразивный износ, который наблюдается в тех случаях, когда трущиеся поверхности загрязняются мелкими абразивными и металлическими частицами;

в) смятие, т. е. нарушение поверхностных слоев сопрягаемых деталей без относительных перемещений из-за чрезмерных нагрузок;

г) усталостный износ, являющийся результатом действия на деталь переменных нагрузок, вызывающих усталость материала детали и его разрушение;

д) износ при заедании, который возникает в результате прилипания ("схватывания") одной поверхности к другой. Это явление наблюдается при недостаточной смазке, а также значительном давлении, при котором две сопрягаемые поверхности сближаются настолько плотно, что между ними начинают действовать молекулярные силы, приводящие их к схватыванию;

е) коррозионный износ, являющийся результатом изнашивания деталей машин и установок, находящихся под непосредственным воздействием воды, воздуха, химических веществ, колебаний температуры.

В общем случае износ машин и оборудования в целом может быть определен как снижение потребительских свойств в зависимости от наработки. Для некоторых видов машин накоплена значительная статистика по износу и построены соответствующие зависимости, позволяющие оценить износ как функцию наработки. Однако для большинства видов статистика не накоплена или недоступна для оценщиков, и для определения величины физического износа пользуются методами, классификация которых приведена ниже:

а) экспертные:

* метод эффективного возраста;

* метод экспертизы состояния;

б) экономико-статистические:

* метод снижения доходности;

* метод стадии ремонтного цикла;

в) экспериментально-аналитические:

* метод снижения потребительских свойств;

* метод поэлементного расчета;

* прямой метод.

Экспертные методы основываются на суждении специалиста-эксперта или самого оценщика о фактическом состоянии машины исходя из ее внешнего вида, условий эксплуатации и других факторов. Экспертные методы требуют высокого уровня знаний в области конструкции и эксплуатационных характеристик оцениваемых машин.

Метод эффективного возраста базируется на допущении о том, что можно достаточно достоверно определить остающийся срок службы Т_ост. Зная величину нормативного срока службы Т_н, эффективный возраст может быть определен из выражения:

(2)

а физический износ - по формуле:

(3)

Срок Т_н определяется из технической документации, а значение Т_ост - экспертно.

Метод экспертизы состояния предусматривает привлечение специалистов для определения физического состояния машин и оборудования в соответствии с оценочной шкалой. Для повышения степени достоверности могут быть привлечены несколько экспертов, при этом результирующее значение износа определяется из зависимости

(4)

где Ф_иi, - оценка износа i-го эксперта;

а_i - весомость мнения i-го эксперта.

Весомость мнений экспертов определяется из условия ?а_i = 1. В табл. 2.3 представлена шкала экспертных оценок для определения коэффициента износа при обследовании физического состояния машин.

Экономико-статистические методы применимы в тех случаях, когда имеется достоверная информация об эксплуатационных и экономических показателях оборудования в ретроспективном периоде.

Таблица 1. Шкала экспертных оценок для определения коэффициента износа

Состояние оборудования	Характеристика физического состояния	Коэффициент износа, %
Новое	Новое, установленное и еще не эксплуатировавшееся оборудование в отличном состоянии	0 5
Очень хорошее	Бывшее в эксплуатации оборудование, полностью отремонтированное или реконструированное, в отличном состоянии	10 15
Хорошее	Бывшее в эксплуатации оборудование, полностью отремонтированное или реконструированное, в отличном состоянии	20 25 30 35
Удовлетворительное	Бывшее в эксплуатации оборудование, требующее некоторого ремонта или замены отдельных мелких частей, таких, как подшипники, вкладыши и др.	40 45 50 55 60
Условно пригодное	Бывшее в эксплуатации оборудование в состоянии, пригодном для дальнейшей эксплуатации, но требующее значительного ремонта или замены главных частей, таких, как двигатель, и других ответственных узлов	65 70 75 80
Неудовлетворительное	Бывшее в эксплуатации оборудование, требующее капитального ремонта, такого, как замена рабочих органов основных агрегатов	85 90
Негодное к применению или лом	Оборудование, в отношении которого нет разумных перспектив на продажу, кроме как по стоимости основных материалов, которые можно из него извлечь	97,5 100

Метод снижения доходности базируется на допущении о том, что нарастание физического износа пропорционально снижению доходности оборудования, т. е. сокращению чистой прибыли, определяемой как разность между выручкой и издержками. Величина Ф_и определяется из зависимости:

(5)

где П_о - прибыль, получаемая при эксплуатации новых машин;

П_t - прибыль в текущем интервале времени.

Метод стадии ремонтного цикла базируется на положении о том, что по мере эксплуатации машин и оборудования их потребительские свойства снижаются при возрастании физического износа. На рис. 2.1 представлена примерная зависимость потребительских свойств от наработки и проведенных ремонтов. Для упрощения при расчетах учитываются лишь капитальные ремонты, на протяжении ремонтного цикла Т_р (наработка между двумя капитальными ремонтами) потребительские свойства убывают по линейной зависимости. Обозначим относительное снижение потребительских свойств к концу ремонтного цикла через К_р, тогда в конце цикла значение потребительских свойств П_{ср 1} составит:

Капитальный ремонт повышает потребительские свойства на величину ДПС, таким образом, после его проведения:

.

Рис. 2.1. Фактическое (а) и принятое (б) изменение потребительских свойств в процессе эксплуатации машин и оборудования

Длительность ремонтного цикла для основных видов машин и оборудования регламентируется системой планово-предупредительных ремонтов (СППР), поэтому при допущении, что в отношении объекта оценки соблюдается СППР, задача расчета износа сводится к определению интенсивности снижения потребительских свойств dПС за цикл и нахождению фактической наработки после ближайшего ремонта (начала эксплуатации). Расчеты проводятся по зависимостям:

(2.6) - (2.9)

где ПС ₀ - значение потребительских свойств в начале ремонтного цикла;

t - наработка после капитального ремонта;

М - число месяцев, отработанных после капитального ремонта;

Д - число рабочих дней в месяце;

К_см - коэффициент сменности;

К_в.и - коэффициент внутрисменного использования;

Т_с - продолжительность смены.

Экспериментально-аналитические методы требуют проведения испытаний оцениваемого оборудования и наличия технико-экономической и технологической документации по оцениваемому объекту.

Метод снижения потребительских свойств отражает зависимость потребительских свойств машин и оборудования от износа. Обобщенные потребительские свойства определяются как сумма отдельных потребительских свойств, с учетом их весомости а_i:

ПС_? = ?ПС_i а_i, где ?а_i = 1.

В процессе эксплуатации потребительские свойства снижаются на величину АПС, при этом износ:

, (10)

Метод поэлементного расчета основан на определении износа для отдельных элементов машин и оборудования и суммировании полученных величин с учетом доли себестоимости этих элементов в себестоимости объекта оценки в целом. Расчетный износ i-го элемента F_ip определяется из выражения:

(2.11)

где ѓ_i - фактический физический износ i-го элемента;

с_i, с_? - себестоимость i-го элемента и машин и оборудования в целом соответственно;

Т_i, Т_? - нормативный срок службы i-го элемента и машин и оборудования в целом соответственно.

Износ объекта в целом определяется как сумма расчетных износов его элементов:

(2.12)

Прямой метод определения износа применим в тех случаях, когда известны стоимость новых машин и оборудования С_н и затраты 3, которые необходимо произвести для того, чтобы довести изношенный объект до состояния нового. При этом износ определяется из выражения:

Сравнительный анализ методов оценки физического износа представлен в табл. 2.6.

Таблица 2.6. Сопоставление методов оценки физического износа

Наименование-метода	Достоверность	Сложность получения исходной информации	Необходимая квалификация оценщиков и экспертов
Эффективный возраст	Низкая	Низкая	Высокая
Экспертиза состояния	Низкая	Низкая	Высокая
Снижение доходности	Высокая	Высокая	Низкая
Стадия ремонтного цикла	Средняя	Средняя	Средняя
Снижение потребительских свойств	Высокая	Высокая	Средняя
Поэлементный расчет	Средняя	Средняя	Средняя
Прямой	Средняя	Высокая	Низкая

1.2.2 Функциональное и экономическое устаревание

Функциональное устаревание (обесценение) - потеря стоимости машин и оборудования, вызванная появлением новых технологий. Обычно рассматриваются две стороны возможного отличия новой техники от старой или две категории функционального устаревания: избыток капитальных затрат и избыток производственных затрат.

Функциональное устаревание, обусловленное избытком капитальных затрат, представляет собой результат технологических изменений, появления новых материалов и (или) невозможности оптимально использовать машины и оборудование из-за таких факторов, как неэффективное размещение и компоновка, излишек производственных мощностей по сравнению с требованиями современного производства, несбалансированность производственного процесса. Часто этот вид функционального устаревания называют технологическим устареванием.

Другая сторона функционального устаревания связана с различием в эксплуатационных расходах и часто называется операционным устареванием.

Функциональное устаревание, обусловленное избытком производственных затрат, представляет собой результат либо технологических изменений, которые способствуют сокращению себестоимости продукции по сравнению с производственными затратами, ассоциированными с данными машинами и оборудованием, либо неэффективности размещения и компоновки, которая увеличивает производственные затраты, ассоциированные с машинами и оборудованием.

Таким образом, любое отличие новой техники от старой, вызывающее уменьшение привлекательности старой техники, приводит к ее обесценению и, следовательно, к ее функциональному устареванию.

Функциональное устаревание, обусловленное избыточными капитальными затратами, возникает, когда эксплуатационная производительность машин и оборудования из-за технических или технологических условий меньше расчетной, т. е. объект недоиспользуется.

Таким образом, функциональное устаревание в части капитальных затрат может появляться и исчезать в зависимости от конкретных обстоятельств. Так, в расчете рыночной стоимости установленной и работающей линии его нужно учитывать, а при расчете обоснованной рыночной стоимости в концепции перемещения для отдельного агрегата оно может и не учитываться.

То же самое можно сказать и о резервировании. Во многих отраслях техники, в частности в особо опасных и ответственных производствах, а также в тех случаях, где необходимо обеспечение безопасности жизнедеятельности, надежность и безопасность повышаются путем резервирования. Резерв может быть "горячим", когда резервный агрегат работает параллельно с основным, не беря на себя его нагрузку, т. е. в холостом режиме, или "холодным", когда резервный агрегат отключен, но постоянно готов к работе. Очевидно, что резервные агрегаты не испытывают функционального устаревания, хотя, возможно, они не заработают никогда.

Функциональное устаревание, обусловленное избыточными эксплуатационными расходами, заключается в сопоставлении эксплуатационных расходов, характерных для оцениваемого объекта и его современного аналога. Анализ различия в расходах позволяет провести расчет потерь, связанных со старой техникой, по сравнению с современным аналогичным оборудованием. Расчет обесценения включает следующие этапы:

1. Определение ежегодных эксплуатационных (операционных) расходов по оцениваемому объекту.

2. Определение ежегодных операционных расходов при эксплуатации аналогичного современного оборудования.

3. Подсчет разницы затрат на эксплуатацию.

4. Учет влияния налогов.

5. Определение (оценка) остающегося срока экономической жизни объекта или времени на устранение недостатков.

6. Расчет текущей стоимости ежегодных будущих потерь с помощью капитализации или дисконтирования для остающегося срока жизни объекта по соответствующей ставке.

Таким образом, операционное устаревание можно рассматривать как сегодняшнюю стоимость будущих избыточных эксплуатационных расходов. Избыточные эксплуатационные расходы у старой техники могут быть связаны с лишними затратами труда на обслуживание старой техники (требует большего количества обслуживающего персонала), большими затратами на материально-техническое обслуживание, большими затратами на горючее или электроэнергию, меньшей производительностью и пр.

При расчете избыточных расходов на эксплуатацию необходимо обязательно учесть влияние налогов (подоходный налог или налог на прибыль), так как избыточные расходы уменьшают прибыль по сравнению с прибылью, которую приносят современные активы, работающие на развитом рынке. Это приводит к уменьшению налогооблагаемой базы и, следовательно, к экономии на налогах, которую необходимо учитывать.

Определение остающегося срока экономической жизни может осуществляться по-разному. Это может быть выполнено так же, как при определении физического износа, или им можно считать срок, определенный исходя из стратегии развития производства, когда известна плановая замена или модернизация оборудования, позволяющая исключить данный недостаток оцениваемого объекта. Это может быть время, определенное по продолжительности экономической жизни, если по окончании этого срока предполагается списание оборудования.

Рассчитанная величина избыточных операционных ежегодных затрат должна приводиться к текущей стоимости с учетом изменения стоимости денег во времени, т. е. дисконтирования. В связи с этим перед оценщиком машин и оборудования встает очень сложный вопрос по выбору ставки дисконта. Определение ставки дисконта рассматривается в рамках оценки бизнеса, т. е., как правило, всего действующего предприятия. Оценщику машин и оборудования сложно провести адекватный выбор ставки дисконта из-за недостатка необходимой информации.

Тем не менее существуют несколько подходов к определению ставки дисконта. Один из них, так называемый кумулятивный подход, может быть использован при выборе ставки для оценки машин и оборудования. Сущность этого подхода состоит в том, что ставка дисконта определяется как сумма безрисковой ставки и премий за риск. Величина безрисковой ставки может выбираться по-разному. Риски определяются для конкретных отраслей техники, предприятий, регионов и пр.

1.2.3 Экономическое устаревание

Экономическое устаревание - потеря стоимости, обусловленная влиянием внешних факторов. Оно может быть вызвано общеэкономическими и внутриотраслевыми изменениями, в том числе сокращением спроса на определенный вид продукции, сокращением предложения или ухудшением качества сырья, рабочей силы, вспомогательных систем, сооружений и коммуникаций, а также правовыми изменениями, относящимися к законодательству, муниципальным постановлениям, зонированию и административным распоряжениям.

Экономическое устаревание зависит от влияния слишком большого числа факторов, причем не всегда удается выявить наличие того или иного фактора и доказать, что обесценение происходит именно по этой причине. Довольно часто, особенно в настоящее время, недоиспользование оборудования происходит не из-за внешних причин, а в связи с плохим управлением на конкретном предприятии, плохой работой служб маркетинга и пр. Поэтому прежде чем рассчитывать обесценивание, оценщик должен глубоко разобраться в ситуации не только на предприятии, но и в смежных отраслях техники, использующих аналогичное оборудование, учесть региональные и местные особенности. В связи с этим большинство оценщиков во всем мире сходятся во мнении, что наиболее трудный этап затратного подхода - определение экономического устаревания. Это происходит потому, что экономическое устаревание - функция внешнего влияния, которое воздействует на предприятие в целом, а не на каждый актив в отдельности или их группу. Экономическое устаревание лучше оценивать с применением доходного подхода.

Тем не менее если удается выявить экономическое устаревание, то как рассчитать величину обесценения, вызванного этим устареванием?

Обычно при расчете величины экономического устаревания используют принцип замещения, т. е. с учетом полезности объекта. А поскольку полезность машины в связи с недоиспользованием меньше, чем у машины, работающей с полной производительностью, то и стоимость ее уменьшается.

В соответствии с принципом замещения расчетливый инвестор не станет вкладывать деньги в непродуктивные мощности, не будучи в состоянии извлечь из них определенную выгоду. В этом случае возможны два варианта: если предприятие работает не в полную мощность по экономическим причинам, то потери, обусловленные недоиспользованием, относятся к экономическому устареванию; если же нарушен производственный баланс (имеются узкие участки производства), то потери могут быть отнесены на функциональное устаревание. Недоиспользование может возникнуть и в силу физических причин, таких, как плохое техническое обслуживание, отложенный ремонт, недостаток запчастей и пр. Во всех случаях оценщик должен выявить причины и сопутствующие обстоятельства, приведшие к недоиспользованию техники, чтобы четко разделить виды износа и устаревания и правильно их учесть.

Кроме того, следует быть предельно внимательным, чтобы не допустить двойного счета при определении функционального устаревания. Дело в том, что часто различия в полной стоимости воспроизводства и полной стоимости замещения заключаются в функциональном устаревании в части, связанной с избыточными капитальными вложениями. Поэтому если оценщик опирается в расчетах на полную стоимость замещения, то вполне вероятно, что он уже учел этот вид функционального устаревания.

Глава 2. Методология определения рыночной стоимости машин и оборудования

2.1 Специфика сравнительного подхода при оценке машин и оборудования

Сравнительный подход наиболее применим для тех видов машин и оборудования, которые имеют развитый вторичный рынок: автомобили, многие виды станков, суда, самолеты и другое стандартное серийное оборудование. Метод основан на определении рыночных цен, адекватно отражающих "ценность" единицы оборудования в ее текущем состоянии. Основной используемый принцип - сопоставление, которое должно проводиться:

* с точным аналогом, продающимся на вторичном рынке;

* с приблизительным аналогом, продающимся на вторичном рынке, с внесением корректирующих поправок при отсутствии точного аналога;

* с новым аналогичным оборудованием с внесением поправок на износ при отсутствии вторичного рынка.

Очевидно, что такой подход требует существенных объемов рыночной информации и применения адекватных методов сопоставления объектов. Иными словами, оценщик должен иметь обширную, постоянно обновляемую базу данных по многим видам технических устройств. Причем такую информацию необходимо собирать постоянно, как бы "впрок", так как в реальной отечественной практике оценщику приходится работать с самыми различными типами машин и оборудования и каждая следующая оценка, как правило, проходит в совершенно другой отрасли техники.

Методика организации ценового и справочного материала определяется самим оценщиком. Часто библиотека или база данных организуется в алфавитном порядке по фирмам-производителям, системам кодировки данных, основным отраслевым классификационным категориям или другим принципам, их комбинациям.

В такой библиотеке должна быть собрана следующая информация:

* реальные цены известных сделок купли-продажи нового и подержанного оборудования;

* цены прейскурантов производителей (обычно новое оборудование) и (или) дилеров;

* цены предложений (оферт), полученные в результате письменных или устных запросов;

* индексы цен.

Поскольку полученная таким образом информация имеет различную ценность и доступность, имеет смысл сравнить пути ее получения по этим критериям.

Цены реальных сделок. Уровень полезности информации:

* наиболее точно отражает уровень цен на конкретный момент;

* дает возможность получения информации о деталях сделки и копии контракта.

Источники:

* личные связи;

* пресса и специализированные издания.

Цены прейскурантов и каталогов. Уровень полезности информации:

* точно отражают тип объекта, комплектацию и другие технические условия;

* это лишь номинальные, или базовые, цены, в них не отражены возможные многочисленные скидки, которые получает покупатель в зависимости от реальных условий сделок.

Источники:

* легко доступны по запросам.

Цены оферт (предложений о продаже или покупке). Уровень полезности информации:

* точно отражают тип объекта, комплектацию и другие технические условия;

* содержат некоторое завышение или занижение (уторгование).

Источники:

* доступны по запросам, однако необходимы личные связи, а также определенная тактика для надежного получения информации.

Индексы цен. Уровень полезности информации:

* вспомогательная информация, сами по себе не могут быть использованы.

Источники:

* общеэкономические и отраслевые издания.

Информационные базы данных (местные и международные):

* доступны, в частности через Internet;

* содержат прейскуранты, индексы цен, сведения об отдельных сделках, информацию о фирмах-производителях.

Поскольку использование индексов цен для многих оценщиков - один из самых простых и эффективных способов решения задач по оценке, подробнее остановимся на этой проблеме. Индексы цен представляют собой относительные показатели, отражающие их динамику. Во многих странах органы государственной статистики публикуют индексы внутренних и внешнеторговых цен на отдельные товары и товарные группы. Индексы цен всегда приводятся с указанием базисного года, в котором значение индекса принимается равным 100.

Основой для исчисления индексов внутренних оптовых цен служат не цены конкретных сделок, а преимущественно номинальные цены. Поэтому публикуемые индексы дают лишь приблизительную картину динамики прейскурантных цен, а не цен фактических сделок. В зависимости от конъюнктуры на данный момент, условий сделки, в том числе условий платежа, объема продаж, конкретные цены будут в той или иной степени отличаться от прейскурантных цен.

Индексы цен определяются по формуле

где q₁ - количество товаров, произведенных в текущем периоде соответственно;

р ₁, p₂ - цены товаров, произведенных в текущем и базовом периоде соответственно.

Бывают групповые и сводные индексы, т. е. относящиеся к одной группе оборудования или охватывающие несколько групп. Исчисление группового или сводного индекса производится на основе схемы взвешивания", т. е. на основе удельных весов отдельных товаров или товарных групп в общей стоимости всех товаров.

Индексы цен - важный показатель, позволяющий выявить основные тенденции в движении цен. Они широко используются при анализе и прогнозе рыночной конъюнктуры, давая возможность оценить те изменения, которые произошли в уровне цен за ряд лет. Правда, при этом необходимо учитывать, что индекс как усредненный и относительный показатель, так же как и удельная стоимость, не дает достаточно точного представления о тех изменениях, которые произошли в ценах какого-либо конкретного товара. При помощи индексов можно выявить динамику цен на продукцию целых отраслей промышленности или, в крайнем случае, каких-либо товарных групп. Показания такого группового индекса могут отличаться от динамики цен входящего в эту группу товара с конкретными качественными показателями. Например, изменения индекса цен на прокат черных металлов будут отличаться от колебаний цен на такие конкретные позиции, как сортовая сталь или тонкий холоднокатаный лист.

Следовательно, публикуемые групповые и тем более сводные индексы цен недостаточны, а часто неприемлемы для определения цен по многим конкретным позициям. Кроме этого, существует еще ряд проблем, затрудняющих применение индексов при оценке машин и оборудования. Перечислим некоторые из них:

* результат зависит от точности определения исторической себестоимости;

* трудности с поиском подходящего индексного ряда;

* неизвестность относительных весов при выведении индексов;

* "устаревание" индекса;

* накопление ошибок.

Под исторической себестоимостью понимаются затраты на приобретение нового оборудования у фирмы-производителя. Оценщик не всегда может доверять информации, полученной в бухгалтерии предприятия. Во-первых, оборудование могло покупаться не новым. В этом случае первоначальная себестоимость, зафиксированная в бухгалтерских документах, не равна исторической себестоимости. В нашей системе бухгалтерского учета эти понятия не различаются. Во-вторых, бывает сложно, а подчас и невозможно выяснить, какие именно статьи затрат были включены при определении первоначальной себестоимости в момент приобретения, монтажа, подключения и пуска в эксплуатацию данной установки. В-третьих, довольно часто встречаются ошибки, не говоря уже о приписках.

При поиске подходящего индекса оценщик практически всегда вынужден пользоваться групповыми индексами. Обычно публикуются индексы достаточно широких групп, тогда как оценщик должен стремиться применять индексы как можно более узких групп, которых просто может не быть. Кроме того, обычно существует большое число разновидностей комплектующих, из которых состоит то или иное оборудование, поэтому бывает не всегда сразу понятно, в каких отраслях промышленности следует искать подходящие индексы. Так, например, оборудование химического производства может включать изделия из черных и цветных металлов, пластмасс, продукцию электромашиностроения, силовую и информационную электронику и пр.

Выше было показано, что при определении индексов используют весовые коэффициенты. Оценщик же как потребитель индексов никогда не знает, каковы были эти коэффициенты при выведении тренда, т. е., какое место в полном объеме продукции, по мнению специалиста, получившего эти индексы, занимает данная конкретная машина.

Проблема "устаревания" индекса связана с тем, что индексы отражают общую динамику цен, зависящую от многих причин, т. е. индекс учитывает сразу все: общие изменения в экономике страны, положение дел в данной и смежных отраслях, изменение цен на сырье, энергию, труд, инфляцию и технический прогресс. Последнее наиболее важно, так как машины, выпускаемые сегодня и несколько лет назад, как правило, существенно отличаются по многим основным техническим характеристикам, часто при одном наименовании и даже марке. Если с помощью индекса определить полную стоимость воспроизводства старой машины, т. е. ее сегодняшнюю стоимость, то может быть допущена серьезная ошибка за счет привнесения в старое оборудование новейших технических достижений. Поэтому в мировой практике оценки считается, что индексами можно пользоваться при пересчете стоимостей во временном интервале до трех, редко пяти лет, в крайнем случае, когда других путей решения задачи нет, - до семи лет, и никогда свыше десяти. Вообще же серьезные западные оценщики считают индексы "последним прибежищем" оценщика.

Выше говорилось о том, что в основе сравнительного подхода лежит принцип сопоставления. При подборе аналогов предпочтение отдается тем единицам машин и оборудования, которые, так же как объект оценки, выпущены тем же изготовителем и в той же стране.

Для оценки необходима письменная информация. Допускается и использование данных, сообщенных в устной форме, при этом гарантией их точности служит авторитет оценщика. Следует привлекать несколько (3-5) источников информации для повышения надежности анализа.

После сопоставления и выявления всех факторов различия оценщик должен внести поправки в стоимости объектов-аналогов. Следует специально подчеркнуть, что все поправки относятся к аналогам, а не к объекту оценки.

Целесообразна следующая очередность внесения поправок:

* поправки на техническую сопоставимость,

* поправки к ценам на различия в условиях продажи.

Поправки на техническую сопоставимость. Различают поправки на:

* типоразмер (мощность, грузоподъемность, производительность);

* комплектацию (наличие дополнительных приспособлений и устройств);

* возраст;

* качество;

* состояние, степень физического износа;

* местоположение объекта при продаже (на месте его использования, на складе дилера).

Рассмотрим наиболее часто встречающиеся поправки. На практике подобранные аналоги часто отличаются по мощности, производительности от машины - объекта оценки. В этом случае для определения поправки используются соотношения между ценами (затратами на изготовление) и параметрами машин, в частности степенная зависимость:

P₁/P₂ = (N₁/N₂)ⁿ, (1)

где P₁, P₂ - цены (затраты);

N₁, N₂ - мощность, производительность или иной параметр сопоставимых машин;

п - показатель степени, часто называемый коэффициентом "торможения цены", зависящий от конкретного вида технических устройств.

Значения показателя степени п в формуле (1) определены для ряда изделий машиностроения на основе специальных исследований, а также многолетней практики. Так, для тракторов средней мощности используется значение 0,72, для экскаваторов - 0,8, для экструдеров, применяемых в переработке полимерных материалов, - 0,6-0,7 и т. д.

При наличии нескольких параметров, каждый из которых достаточно сильно влияет на затраты при производстве машины и, следовательно, на цены, необходимо применять более сложные математические зависимости. Обычно для этого используют модели цен. Они представляют собой математические выражения, связывающие цены и параметры изделий. Имея такое выражение и подставляя в него значения параметров конкретного изделия, можно получить его цену.

Для построения параметрических моделей цен наиболее широко используется метод корреляционно-регрессионного анализа.

В крупных фирмах этот метод позволяет определить ожидаемые затраты на производство новых изделий, обладающих более высокими параметрами по сравнению с выпускаемыми. Для этих целей используются зависимости затрат от параметров, характеризующих материале- и трудоемкость изделий (размеры, масса и т. п.). Использование таких зависимостей дает возможность еще на стадии проектных работ, когда имеются расчетные значения параметров разрабатываемого изделия, оценить возможную стоимость его изготовления, не прибегая к подробной калькуляции будущих издержек. В частности, подобные методы широко используются производителями сложного, дорогостоящего оборудования - судов, самолетов, крупных энергетических установок и т. п.

Корреляционно-регрессионный анализ используется многими фирмами также для обработки информации о ценах и параметрах изделий, обращающихся на рынке, с целью определения конкурентоспособности собственной продукции, установления среднего рыночного уровня цен. Методика этого анализа для построения экономических моделей, в том числе моделей цен, широко известна. Вместе с тем конкретные данные по используемым моделям цен фирмы предпочитают хранить в тайне. Математический аппарат корреляционно-регрессионного анализа дает возможность определить зависимость цен изделий сразу от нескольких параметров, включая и такие, оценка которых возможна лишь экспертным путем. В общем виде зависимость цены изделия от его параметров выглядит так:

где Р - цена изделия;

х ₁,х ₂, …,х_n - параметры.

Задача заключается в том, чтобы найти математическое выражение путем обработки имеющейся информации о ценах и параметрах однотипных изделий. Последовательность действий при построении математической модели регрессионного типа такова:

* выбор параметров изделия, в наибольшей степени влияющих на уровень цены;

* выбор формы зависимости (вида уравнения регрессии);

* формирование массива исходной информации;

* выполнение математических процедур (определение коэффициентов уравнения регрессии);

* анализ полученных результатов и выбор окончательного варианта модели.

Поправки к ценам на различия в условиях продажи. Внесение поправок на различия в условиях продажи означает приведение цен всех найденных аналогов к единым коммерческим условиям проведенных продаж. К числу наиболее важных и распространенных поправок относятся поправки на уторгование, срок поставки, дату продажи, серийность и условия платежа.

Поправка на уторгование. Это скидка с первоначальной цены предложения, как правило, завышенной. Размер скидки определяется множеством факторов, таких, как величина покрытия коммерческих и валютных рисков, возможная величина издержек производства и сбыта в период изготовления товара, возможные ошибки при изготовлении и реализации.

Завышения и, следовательно, скидки во многом носят субъективный характер, что не позволяет в полной мере использовать прошлый опыт или переносить его на работу с другой фирмой. Все это требует изучения объективных факторов, важнейшими из которых являются:

* конъюнктура рынка товара, который является объектом контракта;

* степень освоенности поставщиком оборудования и связанный с этим риск возможных ошибок в калькуляции издержек производства;

* степень монополизации производства данного оборудования и цен возможных конкурентов. На возможный размер завышения цены влияют и такие факторы, как финансовое положение фирмы, ее авторитет и популярность на мировом рынке, отношение к покупателю, экономическая и внутриполитическая обстановка в стране продавца и пр.

Таким образом, определение величины скидки на уторгование в каждом конкретном случае требует тщательного анализа большого числа различных ценообразующих факторов.

Поправка на сроки поставки. Срок поставки определяет уровень производственных затрат, особенно при изготовлении уникальной, малосерийной продукции. Величина поправки на срок поставки зависит от динамики изменения заработной платы и цен на материалы за период изготовления и находится в прямой зависимости от длительности производственного процесса и темпов инфляции.

Поправка на дату продажи. Необходимость внесения этой поправки вызывается непрерывным изменением ситуации на рынке. Чем дальше отстоит дата продажи от даты оценки, тем больше изменяются условия на рынке и цены на нем. Поэтому обязательно нужно отслеживать динамику цен за прошедшее с момента продажи время. Величина поправки может определяться с помощью трендов или индексов. Также необходимо учитывать инфляцию. В любом случае нужно стремиться к тому, чтобы дата продажи была максимально приближена по времени к моменту оценки.

Поправка на серийность. Увеличение количества выпускаемой однотипной продукции позволяет снизить долю затрат на проектирование и оснастку, приходящуюся на единицу продукции, а также позволяет приобретать материалы и комплектующие со скидкой, зависящей от величины серии.

Таким образом, расчет поправки на серийность для продукции машиностроения может быть проведен по формуле:

Ц = С + И + Н,

где Ц - цена машины;

С - стоимость проектирования и изготовления оснастки;

И - издержки производства по изготовлению машины;

Н - неизменная часть цены (прибыль, амортизационные отчисления, накладные расходы).

При серийной поставке цена может быть подсчитана по формуле:

Ц_n = С/п+К₁МИ+К₂РИ+Н,

где Ц_n - цена с учетом поправок на серийность;

п - число машин в серии;

К₁ - коэффициент, учитывающий снижение средней стоимости затрат на материалы и комплектующие изделия вследствие серийности;

...