Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия

Величина оборотных активов ОАО «ДСК» на начало отчетного периода составляет 627553 тыс. руб., то есть она увеличилась на 80,29% по сравнению с началом прошлого года. Но затем произошло ее снижение на 4,25%, и в конце отчетного периода она составила 600912 тыс. руб. В составе оборотных активов преобладают запасы, их удельный вес в активах организации в конце 2010 года составляет 16,44%. При этом наблюдается их увеличение в динамике.

Таким образом, преобладание в структуре активов ОАО «ДСК» внеоборотных средств указывает, с одной стороны, на рост производственного потенциала, а с другой, на то, что структура активов организации немобильная.

Для оценки состояния капитала, а также финансовой независимости организации и мобильности активов, используются следующие показатели:

1. Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов справиться с рыночной неопределенностью, поэтому нормативное значение данного коэффициента 0,5.

2. Коэффициент финансовой зависимости характеризует долю заемного капитала в итоге баланса, нормативное значение данного коэффициента не больше 0,5.

3. Коэффициент равновесия равен отношению суммы собственных средств к величине обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств.

4. Коэффициент финансового риска является величиной, обратной коэффициенту равновесия. Если заемный капитал больше собственного, то имеется риск его невозврата. Норма коэффициента - не больше 1.

5. Коэффициент финансовой устойчивости соответствует доле постоянных источников финансирования в общей сумме капитала. Величина данного коэффициента должна быть больше 0,5.

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается как доля заемных источников в постоянном капитале. Данный показатель оценивает, какая часть постоянного капитала не принадлежит предприятию, характеризует зависимость предприятия от внешних инвесторов в части финансирования внеоборотных активов. Высокие значения и рост данного показателя в динамике нежелательны.

7. Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале - высокие значения данного показателя и рост в динамике нежелательны из-за сложности управления краткосрочной задолженностью.

8. Коэффициент мобильности показывает долю мобильных (оборотных) средств в общей активов предприятия.

Оценка финансовой независимости, структуры капитала и мобильности активов ОАО «ДСК» за 2099-2010 гг. представлена в таблице 13.

Таблица 13

Показатели финансовой независимости, структуры капитала и мобильности предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Нормативное значение	Фактическое значение	Изменение
				Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.	Коэффициент автономии	СК/ВБ	0,5	0,34	0,52	0,44	0,19	-0,09
2.	Коэффициент финансовой зависимости	ЗК/ВБ	0,5	0,66	0,48	0,56	-0,19	0,09
3.	Коэффициент равновесия	СК/ЗК	1	0,51	1,09	0,77	0,59	-0,32
4.	Коэффициент финансового риска	ЗК/СК	1	1,97	0,91	1,30	-1,06	0,38
5.	Коэффициент финансовой устойчивости	(СК+ДЗК)/ВБ	>0,5	0,34	0,52	0,44	0,19	-0,09
6.	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	ДЗК/(ДЗК+СК)	-	0,000026	0,000015	0,000019	-0,000012	0,000005
7.	Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале	КО/ЗК	-	0,999987	0,999984	0,999985	-0,000003	0,000001
8.	Коэффициент мобильности	ОбА/ВБ	-	0,24	0,37	0,39	0,13	0,02

Исходя из данных, представленных в таблице 13, можно сделать вывод о том, что коэффициент автономии соответствует нормативному значению лишь на начало отчетного периода (0,52>0,5). То же самое можно сказать и о коэффициентах финансовой зависимости (0,48<0,5), равновесия (1,09>1), финансового риска (0,91<1) и финансовой устойчивости (0,52>0,5). То есть на начало отчетного года в организации наблюдается благоприятное соотношение собственных и заемных средств (СК>ЗК), что положительно влияет на финансовую устойчивость организации, повышает гарантии погашения организацией своих обязательств.

Однако на конец прошлого и отчетного периода складывается обратная ситуация - величина заемных средств превышает собственные, а значит ОАО «ДСК» в большей степени находится в зависимости от внешних источников финансирования.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств на начало отчетного периода составил 0,000015 пункта, затем он незначительно увеличился на 0,000005 пункта. То есть часть постоянного капитала, не принадлежащая организации, очень мала. Также низка степень зависимости от внешних инвесторов при финансировании долгосрочных активов.

Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале на протяжении всего анализируемого периода практически равна 1. Большая доля кредиторской задолженности объясняется тем, что в составе заемных средств практически отсутствуют долгосрочные.

Значения коэффициента мобильности достаточно низкие - на конец отчетного периода он составляет 0,37 пункта. То есть структура активов немобильная. Однако следует отметить увеличение в динамике данного показателя. Преобладание внеоборотных активов объясняется величиной незавершенного строительства, которая занимает наибольший удельный вес в активах организации, что является характерным для данной строительной организации.

Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов. Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности их использования, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, может оцениваться различным образом:

· Скоростью оборота - количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие.

· Периодом оборота - средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает предприятие при той же сумме вложений. По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму относительной экономии или перерасхода средств.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов - внешних (сфера деятельности и масштабы предприятия, отраслевая принадлежность) и внутренних (эффективность стратегии управления активами).

Анализ показателей оборачиваемости ОАО «ДСК» в 2009-2010 гг. представлен в таблице 14.

Таблица 14

Анализ показателей оборачиваемости капитала и активов предприятия

Наименование показателя	Порядок расчета	Значения	Измен.
		Прошлый год	Отчетный год
1	2	3	4	5
Оборот за год, тыс. руб.	стр. 010 (ф. № 2)	53668,00	130260,00	76592,00
Среднегодовая величина совокупного капитала, тыс. руб.		1589586,50	1633776,50	44190,00
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала		0,03	0,08	0,05
Продолжительность одного оборота совокупного капитала, дн.		10662,80	4515,27	-6147,53
Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.		693760,00	785551,50	91791,50
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		0,08	0,17	0,09
Продолжительность одного оборота собственного капитала, дн.		4653,68	2171,03	-2482,65
Среднегодовая величина заемного капитала, тыс. руб.		895826,50	848225,00	-47601,50
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала		0,06	0,15	0,09
Продолжительность одного оборота заемного капитала, дн.		6009,12	2344,24	-3664,88
Среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб.		487818,50	614232,50	126414,00
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов		0,11	0,21	0,10
продолжительность одного оборота запасов, дн.		1346,46	633,44	-713,02
продолжительность одного оборота НДС по приобретенным ценностям, дн.		78,05	26,57	-51,48
продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дн.		1126,16	671,53	-454,64
продолжительность одного оборота краткосрочных финансовых вложений, дн.		-	-	-
продолжительность одного оборота денежных средств, дн.		721,55	358,69	-362,85
продолжительность одного оборота прочих оборотных активов, дн.		0,02	7,32	7,30
Однодневный оборот, тыс. руб.		Х	361,83	Х
Экономия (перерасход) оборотных активов вследствие изменения оборачиваемости		Х	-569773,57	Х

На основании данной таблицы можно сделать вывод об увеличении коэффициентов оборачиваемости совокупного капитала, собственного и заемного капитала, оборотных активов, то есть скорость их оборота в отчетном периоде увеличилась, что свидетельствует об увеличении деловой активности организации. При этом наблюдается сокращение продолжительности одного оборота, а значит, совокупный капитал и его составляющие и оборотные активы используются более эффективно.

Анализ частных показателей оборачиваемости оборотных активов выявил снижение продолжительности одного оборота всех их составляющих, за исключением прочих оборотных активов, продолжительность оборота которых увеличилась на 7,3 дней и в отчетном году составила 7,32 дней.

Увеличение скорости оборота оборотных средств привело к их относительной экономии, то есть имеет место положительный экономический эффект. Это означает, что в отчетном году можно вкладывать данных средств на 569773,57 тыс. руб. меньше, а получать выручку и прибыль, как в прошлом году.

Одним из наиболее важных аспектов анализа финансового состояния предприятия по данным бухгалтерского баланса является оценка его ликвидности и платежеспособности.

В общепринятом смысле ликвидность - это способность ценностей превращаться в денежные средства. Организация является ликвидной, если ее текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Для оценки изменения платежеспособности и ликвидности нужно сравнивать показатели баланса по различным группам активов и обязательств.

В зависимости от степени ликвидности активы организации делятся на следующие группы:

1) А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

2) А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;

3) А3 - медленнореализуемые активы - запасы, НДС, прочие оборотные активы;

4) А4 - труднореализуемые активы - внеоборотные активы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1) П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;

2) П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;

3) П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы;

4) П4 - постоянные пассивы - капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

Чтобы определить ликвидность баланса, следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1;

А2 ? П2;

А3 ? П3;

А4 ? П4.

Оценка степени ликвидности баланса ОАО «ДСК» за 2009-2010 гг. представлена в таблице 15. Оценка степени ликвидности баланса ОАО «ДСК» за два года показала, что на начало прошлого года быстрореализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы, а медленнореализуемые активы - долгосрочные пассивы. Остальные неравенства не соответствуют установленным. Далее ситуация несколько ухудшается, краткосрочные пассивы не покрываются быстрореализуемыми активами, поэтому платежный недостаток на начало отчетного года составил 7226 тыс. руб. Однако на конец отчетного года вновь образуется платежный излишек по данной группе активов и пассивов в сумме 64644 тыс. руб.

Таким образом, из-за невыполнения большинства условий баланс организации считается не абсолютно ликвидным. В качестве отрицательного момента следует отметить отсутствие собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости и независимости организации, хотя наблюдается тенденция снижения величины платежного недостатка за анализируемый период времени.

Платежеспособность является основным внешним проявлением финансового состояния предприятия. Она свидетельствует о способности предприятия полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга [6].

Таблица 15

Оценка ликвидности баланса

Наименование группы активов, порядок расчета	Значение, тыс. руб.	Наименование группы пассивов, порядок расчета	Значение, тыс. руб.	Знак	Величина платежного избытка (недостатка), тыс.руб.
	Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года		Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года	Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года	Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года
А1=250+260	105083	110050	149525	П1=620	970274	799170	879434	<	<	<	-865191	-689120	-729909
А2=240	30077	9302	65936	П2=610+630 +660	5655	16528	1292	>	<	>	24422	-7226	64644
А3=210+ 220 +270	212924	211808	271119	П3=590	13	13	13	>	>	>	212911	211795	271106
А4=190+230	1122943	1376986	1072827	П4=490+ 640 + 650	495085	892435	678668	>	>	>	-627858	-484551	-394159

Для оценки платежеспособности используются следующие основные показатели:

1. Коэффициент автономии определяет долю собственных средств в совокупном капитале предприятия. Он дает наиболее общую оценку его способности погашать свои обязательства. При этом нельзя выяснить соблюдение сроков погашения обязательств. Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов справиться с рыночной неопределенностью.

2. Коэффициент платежеспособности за период определяется как отношение суммы поступлений денежных средств за период к сумме денежных средств, направленных по всем видам деятельности. При этом используются данные формы № 4. Если данный коэффициент ?1, значит, предприятие способно обеспечить денежными средствами все необходимые платежи, однако не уточняется их своевременность.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

4. Коэффициент промежуточной ликвидности - отношение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности.

5. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение всей суммы оборотных активов (за исключением долгосрочной дебиторской задолженности) к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств, то есть характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Расчет коэффициентов платежеспособности ОАО «ДСК» за 2009-2010 гг. представлен в таблице 16.

Таблица 16

Коэффициенты платежеспособности предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Нормативное значение	Фактическое значение	Изменение
				Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года
1.	Коэффициент автономии	СК/ВБ	0,5	0,34	0,52	0,44	0,19	-0,09
2.	Коэффициент абсолютной ликвидности	А1/(П1+П2)	0,2-0,5	0,11	0,13	0,17	0,03	0,03
3.	Коэффициент промежуточной ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2)	?1	0,14	0,15	0,24	0,01	0,10
5.	Коэффициент платежеспособности за период		?1	1,00	1,04	0,03

Исходя из данных таблицы 16 следует, что на начало отчетного года коэффициент автономии соответствует нормативному значению, а значит, в организации наблюдается благоприятное соотношение собственных и заемных средств (СК>ЗК), что положительно влияет на финансовую устойчивость. Однако на конец прошлого и отчетного периода величина заемных средств превышает собственные, то есть ОАО «ДСК» в большей степени находится в зависимости от внешних источников финансирования и не сможет погасить свои обязательства в полном объеме, используя собственные средства.

Коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативному значению, хотя наблюдается тенденция его увеличения. То есть организация не сможет погасить свои краткосрочные обязательства в кратчайшие сроки (досрочно) в необходимом объеме.

Коэффициент промежуточной ликвидности имеет низкие значения, например, на конец отчетного года он составляет лишь 0,24 пункта. Это означает, что у организации нет возможности погасить свои текущие обязательства в полном объеме и в срок. Однако наблюдается тенденция его увеличения.

Коэффициент текущей ликвидности так же не соответствует установленному нормативу. На конец отчетного периода он составил 0,55 пункта, его динамика за анализируемый период положительная. То есть степень покрытия текущими активами текущих обязательств достаточно низкая (0,55<2).

Коэффициент платежеспособности за период в отчетном году увеличился на 0,03 пункта и составил 1,04 пункта. Значит, он соответствует нормативному значению, следовательно, организация способна обеспечить денежными средствами все необходимые платежи.

Главную роль в организации текущей деятельности предприятия играют собственные оборотные средства, обеспечивающие его имущественную и оперативную самостоятельность.

Собственные оборотные средства представляют собой часть постоянного капитала, вложенную в оборотные активы:

СОС = СК + ДЗК - ВнА = ПК - ВнА.

Для оценки обеспеченности предприятия СОС используются следующие коэффициенты:

1. Индекс постоянного актива показывает, какая доля стабильных источников финансирования направляется на покрытие внеоборотных активов.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных активов характеризует наличие собственных источников финансирования оборотных активов у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

3. Коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов характеризует долю собственных оборотных средств в запасах.

4. Коэффициент маневренности - это отношение собственных оборотных средств компании к величине постоянного капитала. Он показывает, какой частью стабильных источников финансирования предприятие может свободно маневрировать, вкладывая их в оборотные активы.

Показатели обеспеченности ОАО «ДСК» собственными оборотными средствами за 2009-2010 гг. представлены в таблице 17.

Таблица 17

Показатели обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Нормативн. знач.	Фактическое значение	Изменение
				Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года
1.	Индекс постоянного актива	ВнА/ПК	<1	2,27	1,21	1,41	-1,06	0,20
2.	Величина собственных оборотных средств, тыс. руб.	ПК-ВнА	>0	-627845	-188145	-279814	439700	-91669
3.	Коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных активов	СОС/ОбА	?0,1	-	-	-	-	-
4.	Коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов	СОС/З	0,6-0,8	-	-	-	-	-
5.	Коэффициент маневренности	СОС/ПК	?0,5	-	-	-	-	-

На основании данных, представленных в таблице 17, можно сделать вывод о том, что индекс постоянного актива превышает нормативное значение на протяжении всего анализируемого периода, поэтому у организации не хватает имеющихся стабильных источников финансирования даже на внеоборотные активы. Как следствие, в ОАО «ДСК» отсутствуют собственные оборотные средства. На конец отчетного года их величина составила -279814 тыс. руб., что меньше на 91669 тыс. руб., чем на начало отчетного года. Значит, часть внеоборотных активов и все оборотные активы финансируются за счет краткосрочных заемных средств.

Таким образом, в ОАО «ДСК» отсутствует оптимальное соотношение активов и пассивов, в результате чего величина собственных оборотных средств принимает отрицательные значения, что негативно отражается на финансовом состоянии организации.

Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Она служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и продажи продукции [3].

Существуют различные методики оценки финансовой устойчивости, одна из них - оценка по обеспеченности запасов источниками финансирования.

В соответствии с ней возможно выделение 4 типов финансовой устойчивости:

1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние. Оно задается условием:

З ? СК - ВнА.

То есть основная деятельность полностью обеспечена самыми надежными источниками финансирования и риск ее остановки равен нулю.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния задается следующим неравенством:

З СК + ДЗК - ВнА.

Значит, запасы полностью обеспечены собственными оборотными средствами.

3. Неустойчивое финансовое состояние предполагает использование в финансировании основной деятельности нестабильных источников:

З ? СК + ДЗК+ КрКрЗ - ВнА.

4. Кризисное финансовое состояние:

З > СК + ДЗК+ КрКрЗ - ВнА.

То есть для финансирования запасов привлекаются недопустимые источники финансирования. Поэтому существует высокая вероятность возникновения кризиса в случае допущения предприятием просрочки по своим обязательствам. Оценка финансовой устойчивости ОАО «ДСК» по обеспеченности запасов источниками формирования за 2009-2010 гг. представлена в таблице 18.

Таблица 18

Оценка финансовой устойчивости предприятия по обеспеченности запасов источниками формирования

Наименование показателя	Порядок расчета	Значение
		Начало прошлого года	Начало отчетного года	Конец отчетного года
Величина запасов, тыс. руб.	стр. 210 (ф. № 1)	199443	202013	256390
Собственные источники формирования запасов, тыс. руб.	СК-ВнА	-627858	-188158	-279827
Собственные и долгосрочные источники формирования запасов, тыс. руб.	СК+ДЗК-ВнА	-627845	-188145	-279814
Общая сумма нормальных источников формирования запасов, тыс. руб.	СК+ДЗК+ККЗ-ВнА	-622845	-172545	-279814
Тип финансовой устойчивости	-	4	4	4

Исходя из данных таблицы 18 следует, что величина запасов ОАО «ДСК» превышает допустимые источники финансирования. Более того, общая сумма нормальных источников финансирования запасов имеет отрицательное значение, а значит, для финансирования запасов используются только кредиторская задолженность и задолженность перед участниками по выплате доходов. Поэтому высока вероятность того, что организация, направляя эти средства на закупку запасов, может просрочить платежи по своим обязательствам, в результате чего пошатнется ее финансовое состояние.

Следовательно, ОАО «ДСК» находится в кризисном положении. А значит, управленческие решения организации следует направлять на увеличение собственных оборотных средств, на привлечение долгосрочных кредитов и займов.

3.2 Анализ финансовых результатов деятельности

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) дает представление о финансовых результатах хозяйственной деятельности организации за отчетный период. Его значение определяется ролью прибыли как показателя оценки эффективности хозяйственной деятельности коммерческой организации. Форма № 2 используется для выявления и анализа тенденций формирования финансовых результатов и оценки управленческих решений за период.

Анализ состава, структуры и динамики финансовых результатов ОАО «ДСК» за 2009-2010 гг., проведенный на основании данных Отчета о прибылях и убытках (прил. 2, 7), представлен в таблице 19.

Из данных таблицы 19 следует, что выручка от продажи увеличилась на 76592 тыс. руб. или на 142,71%. В составе выручки себестоимость проданной продукции в отчетном году составляет 73,67%, что меньше на 6,94%, чем в прошлом. Поэтому валовая прибыль соответственно увеличилась в отчетном периоде на 6,94% и составила 34292 тыс. руб. Так как в организации отсутствуют коммерческие и управленческие расходы, прибыль от продаж равна валовой прибыли и изменяется соответствующим образом. Как положительный момент следует отметить, что темпы роста выручки (242,71%) выше темпов роста себестоимости проданной продукции (221,81%) на 20,9%.

На прибыль до налогообложения оказало влияние сальдо прочих доходов и расходов, которое в отчетном году составило 45582 тыс. руб., то есть уменьшилось на 152365 тыс. руб. или на 61,17% по сравнению с прошлым периодом. В результате прибыль до налогообложения в отчетном году сократилась на 127455 тыс. руб. или на 61,17%. Чистая прибыль имеет тенденцию к снижению. В отчетном году она составила 64024 тыс. руб., что на 101933 тыс. руб. или на 61,42% меньше предыдущего периода.

Таблица 19

Анализ состава, структуры и динамики финансовых результатов предприятия

Наименование показателя	Порядок расчета (коды строк)	Абсолютное значение, тыс. руб.	В % к выручке	Изменение
		за предыдущий период	за отчетный период	за предыдущий период	за отчетный период	абсолютного значения, тыс. руб.	в % к выручке	темп прироста,%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Выручка	010	53668	130260	100	100	76592	-	142,71
Себестоимость проданной продукции	020	43266	95968	80,62	73,67	52702	-6,94	121,81
Валовая прибыль	029	10402	34292	19,38	26,33	23890	6,94	229,67
Коммерческие расходы	030	-	-	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	050	10402	34292	19,38	26,33	23890	6,94	229,67
Сальдо прочих доходов и расходов	090-100	197947	45582	368,84	34,99	-152365	-333,84	-76,97
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	208349	80894	388,22	62,10	-127455	-326,12	-61,17
Сальдо отложенных налоговых активов и обязательств	141-142	24	47	0,04	0,04	23	-0,01	95,83
Текущий налог на прибыль	150	42416	16917	79,03	12,99	-25499	-66,05	-60,12
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	165957	64024	309,23	49,15	-101933	-260,08	-61,42

Структурно-динамический анализ финансовых результатов ОАО «ДСК» показал положительную тенденцию показателей, характеризующих результаты по обычным видам деятельности (выручка, валовая прибыль, прибыль от продаж), а также отрицательную тенденцию с темпами прироста и абсолютным приростом показателя сальдо прочих доходов и расходов, в результате чего произошло снижение прибыли до налогообложения и чистой прибыли отчетного периода.

Анализ формирования финансовых результатов дополняется оценкой показателей рентабельности, рассчитываемых по данным отчета о прибылях и убытках.

Рентабельность - это относительный показатель экономической эффективности. Он комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. При расчете рентабельности можно использовать различные виды прибыли (прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистую прибыль).

Показатели рентабельности характеризуют финансово-хозяйственную деятельность организации, измеряют ее доходность с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Расчет показателей рентабельности ОАО «ДСК» за 2009-2010 гг. представлен в таблице 20.

Выполненные расчеты позволяют сделать вывод об увеличении окупаемости затрат по прибыли от продаж на 11,69%. В отчетном году она составила 35,73%.

То есть увеличилась эффективность затрат, осуществленных на производство продукции, а значит, каждый вложенный рубль приносит больше прибыли от продаж по сравнению с прошлым периодом.

Таблица 20

Оценка показателей рентабельности

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Значения, %	Измен.
			Прошлый год	Отчетный год
1	2	3	4	5	6
2.	Рентабельность продаж по прибыли от продаж		19,38	26,33	6,94
3.	Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения		388,22	62,10	-326,12
4.	Рентабельность продаж по чистой прибыли		309,23	49,15	-260,08
5.	Рентабельность активов по прибыли до налогообложения		13,11	4,95	-8,16
6.	Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли		23,92	8,15	-15,77
7.	Рентабельность заемного капитала по прибыли до налогообложения		23,26	9,54	-13,72

Рентабельность продаж по прибыли от продаж также увеличилась на 6,94% и в отчетном году составила 26,33%, следовательно, увеличилась эффективность производственной и коммерческой деятельности организации.

Однако по остальным показателям рентабельности наблюдается отрицательная тенденция. Так, рентабельность продаж по прибыли до налогообложения снизилась на 326,12% и в отчетном году составила 62,10%. Хотя произошло значительное снижение данного показателя, но все же его значение достаточно высокое. Рентабельность продаж по чистой прибыли в отчетном году составила 49,15%, что меньше на 260,08%, чем в прошлом периоде. На уменьшение показателей рентабельности оказало влияние снижение в отчетном году прибыли до налогообложения и чистой прибыли.

Также снизилась эффективность использования собственного и заемного капитала. А именно, рентабельность собственного капитала по чистой прибыли снизилась на 15,77% и составила в отчетном году 8,15%. То есть уменьшилась величина чистой прибыли, получаемая с одного рубля вложенного собственного капитала. Рентабельность заемного капитала по прибыли до налогообложения составила в отчетном году 9,54%, что меньше на 13,72%, чем в прошлом периоде. А значит, один рубль вложенного заемного капитала приносит меньше прибыли до налогообложения.

После изучения динамики рентабельности следует установить факторы их изменения и исчислить влияние этих факторов. Для этого используют различные факторные модели.

Для расчета влияния факторов используем метод абсолютных разниц. При его использовании величина влияния факторов рассчитывается умножением абсолютного прироста значения исследуемого фактора на базовую величину факторов, которые находятся справа от него, и на фактическую величину факторов, расположенных слева от него в модели.

Для оценки влияния факторов на изменение общей экономической рентабельности (рентабельности совокупных активов) используем следующую факторную модель:

Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала используем следующую факторную модель:

Расчет среднегодовой величины коэффициента финансового риска произведем по формуле:

Для начала рассчитаем величину факторов, влияющих на показатели рентабельности совокупных активов и собственного капитала ОАО «ДСК» (табл. 21).

Таблица 21

Исходные данные для факторного анализа показателей рентабельности

Наименование показателя	Значение
	Прошлый год	Отчетный год
Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения, %	388,22	62,10
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов	0,03	0,08
Рентабельность продаж по чистой прибыли, %	309,23	49,15
Среднегодовая величина коэффициента финансового риска	1,29	1,08

На основании исходных данных, представленных в таблице 21, оценим причины изменения рентабельности совокупных активов и собственного капитала ОАО «ДСК» в 2010 году по сравнению с 2009 годом (табл. 22).

Таблица 22

Факторный анализ показателей рентабельности

№ п/п	Фактор	Расчет влияния	Размер влияния
Оценка влияния факторов на изменение общей экономической рентабельности (рентабельности совокупных активов)
1.	Рентабельность продаж		-11,01
2.	Скорость оборота совокупных активов		2,85
Суммарное влияние факторов		-8,16
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала
1.	Рентабельность продаж		-20,12
2.	Скорость оборота совокупных активов		5,18
3.	Структура капитала		-0,83
Суммарное влияние факторов		-15,77

1. Найдем изменение рентабельности совокупных активов за 2009-2010 гг.:

Далее рассчитаем влияние факторов на изменение рентабельности совокупных активов методом абсолютных разниц:

Проверка:

Таким образом, фактор рентабельности продаж по прибыли до налогообложения оказал наибольшее и отрицательное воздействие на изменение рентабельности совокупных активов. То есть при уменьшении рентабельности продаж на 326,12% рентабельность совокупных активов уменьшилась на 11,01%. Скорость оборота совокупных активов оказала наименьшее и положительное влияние. Следует отметить, что увеличение коэффициента оборачиваемости на 0,05 пункта привело к росту результирующего показателя на 2,85%.

2. Найдем изменение рентабельности собственного капитала за 2009-2010 гг.:

Далее рассчитаем влияние факторов на изменение рентабельности совокупных активов собственного капитала методом абсолютных разниц:

Проверка:

Таким образом, рентабельность продаж по чистой прибыли и структура капитала оказали отрицательное влияние на изменение рентабельности собственного капитала. При этом наибольшее влияние оказала рентабельность продаж: при уменьшении рентабельности продаж на 260,08% рентабельность собственного капитала уменьшилась на 20,12%. Структура капитала оказала наименьшее воздействие: при уменьшении коэффициента финансового риска на 0,21 пункта рентабельность собственного капитала уменьшилась на 0,83%. Только скорость оборота совокупных активов оказала благоприятное воздействие на результирующий показатель: увеличение коэффициента оборачиваемости на 0,05 пункта привело к росту результирующего показателя на 5,18%.

Руководителю любой организации на практике приходится принимать множество разнообразных управленческих решений. Каждое принимаемое решение, касающееся цены, затрат организации, объема и структуры реализации продукции, в конечном итоге сказывается на финансовом результате организации. Простым и весьма точным способом определения взаимосвязи и взаимозависимости между этими категориями является установление точки безубыточности.

Точка безубыточности - это показатель, характеризующий объем продаж продукции, при котором выручка организации от продажи продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам, то есть это тот объем продаж, при котором организация не имеет ни прибыли, ни убытка [4].

В западной практике методика анализа безубыточности производства называется анализом соотношения «затраты-объем-прибыль» (Cost -Volume -Profit, СVР - анализ), в российской практике - маржинальным анализом.

Маржинальный доход - это разница между выручкой организации от продажи продукции (работ, услуг) и суммой переменных затрат.

Запас безубыточности - это отклонение фактического объема продаж (работ, услуг) от безубыточного. Данный показатель характеризует, насколько организация может снизить объем продаж, чтобы достичь условий безубыточности. Наличие запаса безубыточности является одним из необходимых условий финансовой устойчивости организации.

Расчет безубыточного объема продаж и запаса безубыточности ОАО «ДСК» за 2009-2010 гг. представлен в таблице 23.

экономический финансовый платежеспособность ликвидность

Таблица 23

Расчет безубыточного объема продаж и запаса безубыточности основной деятельности

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Значение	Изменение
			Прошлый год	Отчетный год
1.	Объем продаж, тыс. руб.	стр. 010 (ф. № 2)	53668,00	130260,00	76592,00
2.	Сумма переменных затрат, тыс. руб.	70% * С/ст продан. Тов.	30286,20	67177,60	36891,40
3.	Сумма постоянных затрат, тыс. руб.	30% * С/ст продан. Тов.	12979,80	28790,40	15810,60
4.	Безубыточный объем продаж, тыс. руб.		29792,40	59449,82	29657,42
5.	Запас безубыточности, тыс. руб.	Vфакт - Vб/у	23875,60	70810,18	46934,58
6.	Запас безубыточности, %		44,49	54,36	9,87

На основании данных расчетов можно сделать вывод о том, что безубыточный объем продаж организации в отчетном году составил 59449,82 тыс. руб., то есть необходимо продать на 29657,42 тыс. руб. больше по сравнению с прошлым периодом, чтобы обеспечить полное покрытие издержек выручкой и получить при этом нулевую прибыль. Наличие запаса безубыточности и его рост в динамике является положительным моментом и благоприятно влияет на финансовую устойчивость организации. При этом в отчетном году он составил 54,36%, что на 9,87% больше, чем в предыдущем.

Далее определим безубыточный объем продаж и запас финансовой устойчивости ОАО «ДСК» в 2010 году графическим методом (рис. 1).

Рис. 1. Безубыточный объем продаж и запас финансовой устойчивости ОАО «ДСК» в 2010 году

Безубыточный объем продаж, полученный с помощью графического метода, совпадает со значением, полученным расчетным путем, и составляет 59449,82 тыс. руб. Также на данном графике наглядно представлены зоны прибыли (в части превышения линии выручки над линией совокупных затрат) и убытков (в части превышения линии совокупных затрат над линией выручки), запас финансовой устойчивости.

Заключение

В процессе выполнения курсовой работы произошло закрепление теоретических знаний и формирование практических навыков проведения комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности организации, то есть поставленные цели и задачи выполнены.

По результатам проведенного анализа деятельности ОАО «ДСК» за 2009-2010 гг. можно сделать следующие выводы:

1. Производственный анализ в части оценки технического уровня производства выявил рост среднегодовой стоимости основных средств и среднегодовой стоимости оборудования при неизменной величине среднегодовой численности работников. Следовательно, наблюдается повышение степени оснащенности работников основными фондами, то есть увеличение фондовооруженности и технической вооруженности труда. Таким образом, научно-технический уровень производства вырос по сравнению с прошлым годом.

Положительным моментом следует считать рост объема продаж продукции ОАО «ДСК» как в действующих, так и в сопоставимых ценах. Причем индекс роста выручки в сопоставимых ценах составил 2,42 пункта.

Наблюдается более эффективное использование трудовых и материальных ресурсов, что привело к их экономии в отчетном периоде и, несомненно, это является благоприятным фактором.

В организации произошло незначительное ухудшение технического состояния основных средств, на что указывают небольшое снижение коэффициента годности и увеличение коэффициента износа. Наблюдается низкая интенсивность процессов обновления и вывода из эксплуатации ненужных и устаревших объектов основных средств. Однако за счет снижения фондоемкости и увеличения фондоотдачи повысилась эффективность использования основных средств, что привело к их экономии в отчетном году.

Темп роста выручки превышает темп роста полной себестоимости, а значит затраты на один рубль проданной продукции снижаются. Таким образом, рост объемов продаж ОАО «ДСК» обеспечивается за счет более рационального, эффективного использования имеющихся производственных ресурсов, то есть организация придерживается интенсивного пути развития, что является наиболее предпочтительным.

2. Финансовое состояние организации неудовлетворительное.

Анализ платежеспособности, являющейся основным внешним проявлением финансового состояния организации, выявил, что величина заемных средств занимает наибольшую долю в совокупном капитале, а значит ОАО «ДСК» в большей степени находится в зависимости от внешних источников финансирования и не сможет погасить свои обязательства в полном объеме, используя собственные средства. Баланс организации считается не абсолютно ликвидным, так как на конец отчетного года только быстрореализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы, а медленнореализуемые активы - долгосрочные пассивы. Следует отметить, что организация не сможет погасить свои краткосрочные обязательства досрочно в необходимом объеме, а также точно в срок или хотя бы с просрочкой платежа. Однако наблюдается тенденция увеличения коэффициентов абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности.

Увеличение скорости оборота совокупного капитала, собственного и заемного капитала, оборотных активов свидетельствует об увеличении деловой активности организации.

В ОАО «ДСК» отсутствует оптимальное соотношение активов и пассивов, в результате чего часть внеоборотных активов и все оборотные активы финансируются за счет краткосрочных заемных средств, а значит, в организации отсутствуют собственные оборотные средства, что негативно отражается на ее финансовом состоянии.

Еще одним проявлением финансового состояния организации является финансовая устойчивость. Исходя из методики оценки финансовой устойчивости по обеспеченности запасов источниками финансирования в анализируемой организации наблюдается кризисное финансовое состояние. А значит, высока вероятность возникновения кризиса в случае допущения просрочки по своим обязательствам, следовательно, управленческие решения организации следует направлять на увеличение собственных оборотных средств, на привлечение долгосрочных кредитов и займов. В то же время, определение точки безубыточности показало наличие в организации запаса безубыточности, который в отчетном году составил 54,36%. Его рост в динамике является положительным моментом и благоприятно влияет на финансовую устойчивость организации.

3. Следует обратить внимание на увеличение окупаемости затрат и рентабельности продаж, то есть увеличилась эффективность затрат, осуществленных на производство продукции, а также эффективность производственной и коммерческой деятельности организации. Одновременно снизилась эффективность использования собственного и заемного капитала, следовательно, каждый вложенный рубль собственного и заемного капитала приносит меньше прибыли.

Таким образом, анализ финансовых результатов ОАО «ДСК» показал положительную тенденцию показателей, характеризующих результаты по обычным видам деятельности (выручка, валовая прибыль, прибыль от продаж). При этом наблюдается отрицательная тенден...