Этапы формирования валютного рынка в России и его современное состояние

Основными причинами дефолта 1998 года стали резкое падение цен на нефть и отток капитала из-за азиатского финансового кризиса. К этому списку следует добавить политическую нестабильность 90-х годов и стагнирующую экономику неплатежей. При этом в начале 90-х размер ВВП сократился в 2 раза.

После дефолта российское правительство вело активный поиск новой экономической линии, которая с 2003 года оформилась в действующую модель государственного капитализма и построения цивилизованной деловой среды. В прошлое ушли серая налоговая оптимизация и черные зарплаты. Еще одной чертой экономической политики нулевых годов стало формирование значительных финансовых резервов Банка России и Министерства Финансов.

Кризис 2008 года также был вызван оттоком капитала и снижением цен на нефть. В наибольшей степени он затронул рынок акций. До кризиса в 2008 г. доля нерезидентов на рынке составляла 50%, в 1998 - 90%.

Однако индексы упали лишь до уровня 2003 года. Инфляционного шока не было, показатели близки к докризисному уровню. России также удалось избежать банкротства значимых банков. Девальвация лишь отражала ситуацию на сырьевых площадках и сейчас курс рубля находится примерно на уровне конца 2002 года. Спад ВВП в текущем году должен составить около 7%, однако, уже в следующем году экономика должны выйти в плюс.

Фактически ситуацию можно назвать холодным душем для перегретой экономики. При этом правительство было вынужденно заняться реструктуризацией и/или ликвидацией неэффективных компаний. Следует также отметить, что цена на нефть уже стабилизировались на очень комфортном уровне, а страны производители высокотехнологичной продукции пострадали не меньше, чем Россия.

Сейчас мировая экономика демонстрирует признаки оживления, оживления деловой активности можно ожидать в текущем полугодии и в России. При этом спад инвестиций в мировом нефтяном секторе через пару лет очень негативно скажется на добыче. А возобновившая рост мировая экономика будет требовать больше сырья. Вероятно именно тогда (через 2 года) цены на нефть и индекс РТС перепишут максимумы прошлого года Россия отмечает годовщину кризиса 1998 года [Электронный ресурс]. - Интерфакс, 17.08.2009. - Режим доступа: www.interfax.ru..

Таким образом, в процессе движения к свободной конвертируемости именно стабилизирующие функции биржевой инфраструктуры и ее современные технологии должны всячески содействовать постепенной интеграции России в мировую финансовую систему.

2.2 Тенденции развития валютного рынка

Российская статистика валютных операций имеет определенную специфику в методологии расчета показателей, характеризующих объем и структуру рынка. Возможность корректно сопоставлять данные о валютных рынках различных стран появляется 1 раз в 3 года, когда Bank for International Settlement Евстигнеев В.Р. Мировая валютная-кредитная система и Россия // Мировая экономика и международные отношения. 2008. - № 10. (далее -- BIS) выпускает обзор Foreign Exchange and Derivatives Market Activity Качалич А.Г. Валютная политика стран с трансформируемой экономикой в условиях финансовой глобализации: Учебное пособие / под ред. проф. Слепова. В.А. - М.: Экономист, 2006. - 169 с., характеризующий основные показатели и тенденции развития FOREX. Благодаря опубликованному в сентябре 2008 г. очередному обзору BIS1 появилась реальная возможность оценить последствия либерализации российского валютного рынка и определить, насколько тенденции его развития соответствуют мировым. Сопоставление со статистикой BIS позволяет определить, насколько Россия приблизилась к мировым стандартам не только по снятию ограничений на движение капитала, но и по объему, структуре и технологиям валютного рынка.

Обзор BIS зафиксировал беспрецедентный рост оборотов мирового валютного рынка: темп прироста среднедневного оборота за 3 года составил 71%. Увеличению объема операций на рынке FOREX способствовал рост мировой экономики, интерес инвесторов к иностранной валюте как альтернативе вложениям на фондовом рынке и возрастающая роль управляющих компаний и хедж-фондов. Свою положительную роль сыграло развитие электронной торговли, вышедшей на новые уровни автоматизации и эффективности. Сужение спредов, прозрачность и демократичность доступа к торговым системам помогли привлечь новый круг индивидуальных инвесторов. По экспертным оценкам, на розничную торговлю (retail sector) уже приходится более 10% валютного спот-рынка. Кроме того, расширению рынка способствовали опережающий рост сделок с валютами развивающихся стран и игра на разнице процентных ставок (операции carry trade). В результате действия всех перечисленных факторов среднедневной оборот мирового валютного рынка вырос с 1,88 трлн долл. в 2005 г. до 3,2 трлн долл. в апреле 2008 г. По оценкам участников, в августе--сентябре 2008 г. среднедневной объем торгов на FOREX увеличился еще на 20--30% и достиг 4--5 трлн долл. Красавиной Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2006.

Доля российского сегмента на мировом валютном рынке пока невелика. Среднедневной объем операций в апреле 2008 г., по данным BIS, находился на уровне 50 млрд. долл., составив 1,3% мирового валютного рынка. По операциям спот роль российского рынка значительно выше: на него приходится более 3% мирового оборота, а по срочным сделкам и валютным СВОПам отставание более значительное -- удельный вес российских операций менее 1% мирового оборота. Несмотря на невысокие удельные показатели, необходимо отметить устойчивый рост доли российского сегмента. По сравнению с FOREX темпы роста российского валютного рынка выше. Увеличению интереса инвесторов к российским активам способствовали: либерализация валютного регулирования, развитие российского фондового рынка, рост нефтяных цен и укрепление рубля. За 2007--2008 гг. чистый приток частного капитала в Россию составил почти 100 млрд. долл. По данным ЦБ РФ, среднедневной оборот межбанковских кассовых конверсионных операций за последние 3 года увеличился в 2,9 раза -- до 91 млрд. долл. в III кв. 2008 г. Еще более высокими темпами рос российский биржевой рынок: среднедневной оборот валютного рынка ММВБ за это время вырос в 3,8 раза, превысив в III кв. 2008 г. уровень в 6 млрд. долл. Мельников В.Н. Валютное регулирование и валютный контроль: новый взгляд на перспективы развития. // Деньги и кредит.-2007.-№ 12.

Заключение

Таким образом, можно сказать, что валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимо­отношения между потребителями и продавцами валют. Это является его основной функциональной характеристикой. Кроме того, валютный рынок выполняет следующие функции:

Своевременное осуществление международных расчетов.

Регулирование валютных курсов.

Диверсификация валютных резервов.

Страхование валютных рисков.

Получение прибыли участниками валютного рын­ка в виде разницы курсов валют.

С точки зрения структуры, валютный рынок можно характеризовать с различных позиций: содержания, сегментов и участников.

Валютный рынок в России нельзя назвать развитым сравнительно с мировым, однако он выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков.

В настоящее время главная задача валютного регулирования и валютного контроля состоит в том, чтобы ограничить масштабы утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения валюты на внутреннем валютном рынке. Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей для дальнейшего развития нашей экономики. Имея ряд общих черт с зарубежными аналогами, российский феномен бегства капитала отличается большим своеобразием как по мотивам оттока, так и по каналам вывоза ресурсов и макроэкономическим последствиям.

Список литературы

1. Алексеева Д.Г., Пыхтин С.В., Сапожников Н.В, Фальковская Л.М. Валютное право: учебное пособие. - М.: Норма, 2008 - 368.

2. Варламова Т.П., Варламова М.А. Валютные операции. - М.: «Дашков и К», 2011. - 272.

3. Воронина Л.А Развитие валютного рынка России в условиях вступления во Всемирную Торговую Организацию // Финансы и кредит. - 2007. - № 24. С.

4. Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы: Учебное пособие. - 4-е изд., испр. - М.: Эксмо, 2008 - 731.

5. Казанчев А. Х. Валютная политика России и динамика ее внешней торговли // Аудит и финансовый анализ. - 2008. - 3. С. 454.

6. Наговицин А.Г. Особенности развития валютного рынка в России // Финансовый бизнес. - 2007. - № 5. С. 17.

7. Пшеничный С.В. Системные взаимосвязи либерализации валютного рынка и движения капитала // Финансы и кредит. - 2007. - № 18. с. 19.

8. Серов П.А. Немного об истории валютного рынка Forex // Forex magazine. - 2009. - № 4. с. 4.

9. Слепов В.А. Международный финансовый рынок: учеб. - М.: Изд-во Эксмо, 2008. - 516 с.

10. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. проф. В.М. Родионовой. - М.: Юрайт-Издат, 2007 - 543с.

11. Финансы: учебное пособие / под редакцией В.Г. Князева, В.А. Слепова. - М.: Магистр, 2008. - 726 с.

12. Финансы: учебное пособие / под редакцией В.Г. Князева, В.А. Слепова. - М.: Магистр, 2008. - 726 с.

13. Химичева Н.И. Финансовое право: Учебное пособие. - 3-е изд., испр. - М.: Юристъ, 2005 - 727 с.

14. Валютный рынок [Электронный ресурс]. - Свободная энциклопедия Википедия, 2013. - Режим доступа: http://ru.wikipedia.org.

Размещено на Allbest.ru