Основные направления инновационной политики предприятия

Если есть к тому основания, то могут применяться дифференцированные ставки по годам реализации проекта. Кроме того, вместо ставки рефинансирования Банка России, которая служит ориентиром для коммерческих банков в их взаимоотношениях с заемщиками, целесообразно в качестве исходной ставки дисконтирования применять конкретную ставку по депозитам коммерческого банка, обслуживающего данное акционерное общество.

Когда привлекаются в качестве источников инвестиций кредиты западных банков, то применяются соответствующие процентные ставки, не превышающие 6-7%, а с учетом степени риска - 10-12%.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - суть этого показателя состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации. Этот показатель вычисляется по известным формулам. Инвестиционный проект может

считаться приемлемым, если ЧДД больше нуля.

Кроме приведенных выше, существуют и другие показатели оценки эффективности инвестиций: индекс доходности, внутренняя норма доходности, бухгалтерская рентабельность инвестиций. Также при расчетах можно учитывать влияние инфляции и риски, что усложняет расчеты, но часто бывает целесообразно. Необходимо отметить, что при многообразии различных концепций оценки эффективности могут возникнуть противоречия в трактовке результатов оценок. Так, различные результаты дают показатели, базирующиеся на дисконтированных и

недисконтированных оценках. В разных случаях могут устанавливаться различные пороговые значения показателей.

Поэтому желательно, чтобы предприятие самостоятельно составило показатель комплексной оценки инвестиционных (решений) проектов, включающий

параметры экономической эффективности инвестиций. Критерием выбора при принятии инвестиционных решений должно стать его максимальное значение.

Успешное претворение в жизнь инвестиционного проекта основано на тщательном

планировании процесса инвестиций. При этом обязательным является прединвестиционный этап, включающий в себя технико-экономическое обоснование проекта и маркетинговое исследование. Необходимо изучить данные статистики как в регионе, так и непосредственно на предприятии, изучить внутренний рынок и рынок ближнего и дальнего зарубежья, проанализировать сведения об аналогичных мероприятиях еще многое другое. Успешные инвестиции, совершаемые с учетом всего вышесказанного, позволяют предприятию выполнять свои социальные задачи, оставаясь при этом экономически эффективным предприятием.

Таблица 4

Характеристика основных методов оценки эффективности проектов в стационарной рыночной экономике [28, С. 38]

Название критеиального показателя	Другие его употребляемые названия	Английск ий аналог названия	Алгоритм расчета
Чистый дисконти рованный доход (ЧДД)	Чистая текущая стоимость (ЧТС) чистая современная стоимость	Net Present Value (NPV)	t = T R (t) - C (t) ЧДД = - К + сумма ____________ t = 1 t (1 + E) где К - первоначальные инвестиции; R (t) приток денег в t году; С (t) - отток денег году; Т - продолжительность жизненного цикла; Е - норма дисконта. Условие эффективности: ЧДД > = 0
Внутренняя норма доходности (ВНД)	Внутренняя норма окупаемо сти (ВНО) ; внутренняя норма рентабельности (ВНР)	InternalRate of Return (IRR)	ВНД - единственный положительный корен уравнения, если он существует: t = T R (t) - C (t) -К + сумма ________________ = 0, t = 1 t (1 + ВНД) при ЧДД (ВНД > = Е) > = 0 и ЧДД (ВНД < Е) < 0. Условие эффективности: ВНД > = Е
Индекс доходности (ИД)	Индекс рентабельности (ИР)	Profitability Index (PI)	t = T R (t) - C (t) сумма __________ t = 1 t (1 + E) ИД =________________ K Условие эффективности: ИД > = 1

Показатели состоятельности инновационного проекта

Определение и виды эффективности инвестиционного проекта:

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая

соответствие проекта, порождающего данный инвестиционного проекта, целям и интересам его участников.

Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится

между участвующими в проекте субъектами (фирмами (акционерами и

работниками), банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

эффективность проекта в целом;

эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков финансирования. Она включает в себя:

общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические,

социальные и иные внеэкономические эффекты. «Внешние» эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если «внешние» эффекты не допускают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния. Эти положения относятся также к расчетам региональной эффективности.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проекта, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проект затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте включает:

эффективность участия предприятий в проекте (эффективность инвестиционного проекта для предприятий-участников) ;

эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для

акционеров акционерных предприятий - участников инвестиционного проекта) ;

эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам инвестиционного проекта, в том числе:

региональную и народнохозяйственную эффективность - для отдельных

регионов и народного хозяйства РФ;

отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Общая схема оценки эффективности:

Далее оценка проводится в два этапа.

Ha первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа - агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной эффективности такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность.

Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников, и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров, бюджетная эффективность и пр.).

Для локальных проектов на этом этапе определяется эффективность участия в

проекте отдельных предприятий-участников, эффективность инвестирования в

акции таких акционерных предприятий и эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность). Для общественно значимых проектов на этом этапе в первую очередь определяется региональная эффективность в случае, если она удовлетворительна, дальнейший расчет производится так же, как и для локальных проектов. При необходимости на этом этапе может быть оценена

также отраслевая эффективность проекта.

Денежные потоки инвестиционного проекта:

Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Начало расчетного периода рекомендуется определять в задании на расчет эффективности инвестиционного проекта, например как дату начала вложения средств в проектно-изыскательские работы.

Расчетный период разбивается на шаги - отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета определяются их номерами (0, 1,...). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t_0 = 0, принимаемого за базовый (обычно из соображений удобства в качестве базового принимается момент начала или конца нулевого шага; при сравнении нескольких проектов базовый момент для них рекомендуется выбирать одним и тем же). В тех случаях, когда базовым является начало нулевого шага, момент начала шага с номером m обозначается через t_m, если же базовым моментом является конец нулевого шага, через t_m обозначается конец шага с номером m. Продолжительность разных шагов может быть различной.

Проект, как и любая финансовая операция, т. е. операция, связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Значение денежного потока обозначается через фи (t), если оно относится к

моменту времени t, или через фи (m), если оно относится к m-му шагу. В тех случаях, когда речь идет о нескольких потоках или о какой-то составляющей денежного потока, указанные обозначения дополняются необходимыми индексами.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в

стоимостном выражении) на этом шаге;

оттоком, равным платежам на этом шаге;

сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток фи (t) обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов деятельности:

денежного потока от инвестиционной деятельности фи (и) (t) ;

денежного потока от операционной деятельности фи (о) (t) ;

денежного потока от финансовой деятельности фи (ф) (t).

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды (см. следующий раздел) ;

к притокам - продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Для денежного потока от операционной деятельности:

к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;

к оттокам - производственные издержки, налоги.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционным проектам, т. е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала

фирмы и привлеченных средств.

Для денежного потока от финансовой деятельности:

к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг;

к оттокам - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных

предприятием долговых ценных бумаг (в полном объеме независимо от того, были они включены в притоки или в дополнительные фонды), а также при необходимости на выплату дивидендов по акциям предприятия.

Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте. Соответствующая информация разрабатывается и приводится в проектных материалах в увязке с разработкой схемы финансирования проекта.

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.

Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Рекомендуется учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их к единой, итоговой валюте и затем дефилировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой валюте. По расчетам, представляемым в государственные органы, итоговой валютой считается валюта Российской Федерации. При необходимости по требованию, отраженному в задании на расчет эффективности инвестиционного проекта, денежные потоки выражаются также и в дополнительной

итоговой валюте.

Реализуемость инвестиционного проекта:

Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель ее подбора - обеспечение финансовой реализуемости инвестиционного проекта, т. е. обеспечение такой структуры денежных потоков порождающего его проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения. Если не учитывать неопределенность и риск, то достаточным (но не необходимым) условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является неотрицательность на каждом шаге m величины накопленного сальдо потока B_m:

В = b + b +... + b + b >= 0,

т 0 1 m-1 m

где:

b (i = 0, 1... m) -i суммарное сальдо потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на; i-м шаге (необходимое и достаточное условие)

При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных средствах. При необходимости предусматривается вложение части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги, если это предусмотрено проектом. Такое вложение будет в дальнейшем называться включением в дополнительные фонды.

В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета (например, при наличии больших ликвидационных затрат) или для достижения на них приемлемого значения финансовых показателей. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток.

Притоки от этих средств рассматриваются как часть внереализационных притоков н (от операционной деятельности).

Показатели эффективности инвестиционного проекта:

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности

инвестиционного проекта, рекомендуются:

чистый доход;

чистый дисконтированный доход;

внутренняя норма доходности;

потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска) ;

индексы доходности затрат и инвестиций;

срок окупаемости;

группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

Ha разных стадиях расчетов в соответствии с их целями и спецификой ПФ финансовые показатели и условия финансовой реализуемости инвестиционного проекта оцениваются в текущих или прогнозных ценах. Остальные показатели определяются в текущих или дефлированных ценах.

Чистым доходом (другие названия - ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле: (2)



где Rt - результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге;

T - временной период расчёта

E - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Разность ЧД - ЧДД нередко называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Внутренняя норма доходности (другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR). B наиболее распространенном случае инвестиционного проекта, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Е_в, если:

при норме дисконта Е = Е_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0,

это число единственное.

В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число Е_в, что при норме дисконта Е = Е_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е - положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.

ВНД может быть использована также:

для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;

для оценки степени устойчивости ИП по разности ВНД - Е;

для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими

собственных средств.

При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД (k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности (см. ниже). Величина потребности финансировании показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому потребность финансировании называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с потребностью финансировании, и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности (см. ниже). Величина дисконта потребности финансировании показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Индекс доходности дисконтированных инвестиций равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете индекса доходности и индекс доходности дисконтированных инвестиций могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧДД положителен.

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы), каждый следующий метод является более точным, хотя и более трудоемким, и поэтому применение каждого из них делает ненужным применение предыдущих) :

- укрупненную оценку устойчивости;

- расчет уровней безубыточности;

- метод вариации параметров;

- оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности;

Все методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каких-либо участников условиях и оценку финансовых последствий осуществления таких сценариев. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.

При выявлении неустойчивости проекта рекомендуется внести необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:

изменить размеры и/или условия предоставления займов (например, предусмотреть более «свободный» график их погашения) ;

предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;

скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта, в необходимых случаях предусмотреть хеджирование сделок или индексацию цен на поставляемые друг другу товары и услуги;

- предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.

В тех случаях, когда и при этих коррективах проект остается неустойчивым, его реализация признается нецелесообразной, если отсутствует дополнительная информация, достаточная для применения четвертого из перечисленных выше методов. В противном случае решение вопроса реализации проекта производится на основании этого метода без учета результатов всех предыдущих.

Методы оптимизации оценки инвестиционного проекта

В настоящее время многие предприятия осуществляют оценку своих проектов, а также составляют бизнес-планы с помощью программных продуктов таких как:

Программа Финансовый анализ 3. 1 позволяет определить состояние предприятия в динамике, произвести вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности с учетом инфляции и без него, рассчитать более 50 финансовых коэффициентов, автоматически составляет около 40 аналитических таблиц, поможет спрогнозировать дальнейшее развитие предприятия, избежать неприятных отношений с акционерами и контрагентами имеющими доступ к балансовому отчету, etc. Применяя программу Вы также сможете определить реальную стоимость имущества и других статей баланса в динамике, так как в программе введена возможность корректировать стоимость имущества с учетом инфляции. «Финансовый анализ» версии 3. 1. рассчитывает точку безубыточности, эффект финансового рычага и производит анализ кредитоспособности предприятия по различным приведенным в ней методикам. Программа прогнозирует дальнейшее изменение статей баланса и аналитических коэффициентов на период вперед, позволяет просматривать отчеты как на русском, так и на английском языке.

ESCOM. DOC позволяет работать с группами проектов, сравнивать различные варианты реализации, оценивать проекты, реализующиеся на действующем предприятии. Программа дают практические рекомендации с целью повышения эффективности работы компании, освещают новейшие методики и подходы в области управления, финансов, продаж и стратегии развития, способствуют развитию профессионализма всех сотрудников компании.

Альт-Инвест предназначена для подготовки, анализа и оптимизации инвестиционных проектов различных отраслей, масштабов и направленности.

Альт-Инвест-Прим программный продукт для оценки проектов на основании укрепленных данных о проекте

Основная цель создания новой версии - обеспечение корректного и максимально удобного расчета проектов, в том числе реализуемых на действующем предприятии. При создании новой версии мы не только расширили функциональные возможности программы, но и дополнили методическое сопровождение, способствующее глубокому проникновению в предметную область бизнес-планирования и оценки проектов на действующем предприятии.

Теперь с помощью этой программы можно осуществлять укрупненное моделирование финансового плана действующего предприятия. В частности,

отражать изменения доходов и затрат по действующему предприятию с корректным учетом оборотного капитала;

отражать прочие инвестиционные затраты предприятия, в том числе перевод незавершенных капитальных вложений на баланс;

формировать график погашения ранее привлеченного кредита. При этом корректно учитывается льгота по реинвестированию прибыли по предприятию с учетом проекта.

Расчет бюджетной эффективности проекта. В модели введены новые табличные формы - «Бюджетная эффективность», в которых автоматически рассчитывается эффективность проекта с точки зрения федеральных и муниципальных государственных органов. Это особенно актуально для проектов, претендующих на финансовую, организационную или стратегическую поддержку государства.

Более точно рассчитывается прирост потребности в оборотном капитале, в частности, более корректно описываются условия взаиморасчетов предприятия с поставщиками и покупателями: выделяется доля продукции и материальных затрат, получаемых по предоплате (соответственно, доля дебиторской и кредиторской задолженностей).

В новой версии Вы можете задавать переменные затраты на оплату труда по каждому виду продукции. Расчет переменной заработной платы дополнил существующий ранее алгоритм, учитывающий численность персонала и оклад.

Методическое сопровождение:

Пример полного бизнес-плана в электронном виде. В состав комплекта программы включен реальный бизнес-план инвестиционного проекта, принятый заказчиком и кредитующей организацией (банком). Документ содержит 13 основных разделов классического бизнес-плана, отражая все стороны реализации проекта - в том числе организационную, маркетинговую, финансово-экономическую

(50 страниц текста Word, 15 страниц расчетных таблиц и диаграмм Excel).

Программный продукт «Альт-Инвест-Прим» дает пользователю возможность выполнить предварительную оценку коммерческой состоятельности проекта, используя минимум исходной информации.

Результатом работы с помощью «Альт-Инвест-Прим» является:

получение базовых форм финансовой оценки проекта;

расчет коэффициентов, характеризующих финансовую состоятельность проекта;

определение величины чистой текущей стоимости проекта, внутренней нормы прибыли, срока окупаемости и других показателей эффективности инвестиций;

анализ чувствительности проекта к изменению основных параметров;

моделирование поведения проекта при использовании любой схемы финансирования.

Ориентация на быструю предварительную оценку проекта налагает ряд ограничений на возможности программного продукта «Альт-Инвест-Прим». Это выполнение расчетов только в постоянных ценах, использование одной расчетной валюты, укрупненное описание налогового окружения.

«Альт-Инвест-Прим» учитывает законодательные особенности осуществления лизинговых операций. Для потенциальных арендаторов важным является то, что система позволяет сформировать оптимальную, с точки зрения предприятия, схему осуществления лизинговых платежей.

С помощью программы «Альт-Инвест-Прим», проводился анализ идей, способных стать основой для создания профит-центров - специализированных дочерних научно-производственных предприятий.

Компания ЛУКойл использует программный продукт для оценки краткосрочных проектов, предлагаемых региональными отделениями компании - прежде всего, проектов строительства сервисных автомобильных комплексов. Данные, обработанные с помощью программного продукта, являются достаточными для принятия решений об инвестировании в проект.

АО «ГАЗ» использовало программный продукт «Альт-Инвест-Прим» для оценки

трех проектов создания новых автомобилей - в том числе, джипа и новой модификации автомобиля «Газель».

Программный продукт «Альт-Финансы»

«Альт-Финансы» - модель, позволяющая определить фактические финансовые показатели деятельности компании, а также позволяющая сформировать финансовый план компании и рассчитывать прогнозные значения финансовых показателей. Исходными данными для анализа являются Баланс и Отчет о финансовых результатах - бухгалтерские и, при необходимости, управленческие.

Финансовое состояние предприятия описывается с помощью показателей и коэффициентов, иллюстрируется на диаграммах. Одной из особенностей модели является определение уровня показателей (ликвидность, соотношение собственный/заемный капитал, ЧОК), достаточных для данного конкретного предприятия в сложившихся условиях работы.

Анализ финансового состояния проводится по направлениям, характеризующим:

структуру баланса;

ликвидность;

финансовую устойчивость;

прибыльность;

рентабельность;

оборачиваемость;

движение денежных средств

Финансовые показатели будут определены как по фактическим данным, так и на перспективу. Для расчета перспективных (прогнозных) финансовых показателей модель формирует укрупненный финансовый план: первоначальный план - на основании фактических данных и трендов; уточненный план - на основании отраженных Вами изменений доходов, затрат, условий управления оборотным капиталом, запланированного графика инвестиций, погашения задолженностей по кредитам. В результате будут построены прогнозный Баланс, Отчет о прибыли, Отчет о движении денежных средств и рассчитаны прогнозные финансовые

показатели.

Программный продукт «Альт-Инвест-Прим»

«Альт-Инвест-Прим» предназначен для оценки состоятельности

инвестиционных проектов - на действующем предприятии, и «проектов с нуля» и используется при подготовке ТЭО и бизнес-планов. Программа позволяет:

моделировать отдельно проект, получая набор показателей его эффективности - срока окупаемости, чистой текущей стоимости проекта (NPV), внутренней нормы прибыли (IRR), рентабельности инвестиций (NPVR), максимальной процентной ставки по кредиту, которая может быть выплачена проектом и проектом с учетом потоков предприятия; Расчет показателей осуществляется с учетом и без учета схемы финансирования (для всех участников, для акционеров) ;

строить укрупненный финансовый план действующего предприятия; оценивать общие результаты деятельности предприятия с учетом проекта - то есть моделировать расчетный счет и схему финансирования проекта и предприятия;

проводить оценку бюджетной эффективности проекта.

ПО «Гомсельмаш» так говорит о применении моделей АЛЬТ в своей работе: «Программа «Альт-Инвест» находит у нас практическое применение при разработке инвестиционных проектов. На базе этой программы был разработан инвестиционный проект «Освоение и производство зерноуборочных комбайнов». При реализации данного проекта ПО «Гомсельмаш» получил в качестве инвестиций валютный консорциальный кредит от белорусских коммерческих банков в размере около 7 млн. долларов США. Эксперты этих банков анализировали результаты наших расчетов по проекту и согласились с ними».

Программный продукт Альт-Инвест предназначен для подготовки, анализа и оптимизации инвестиционных проектов различных отраслей, масштабов и направленности. С помощью Альт-Инвест возможно эффективно и корректно решить такие задачи, как:

Подготовка финансовых разделов ТЭО и бизнес-планов;

Моделирование и оптимизация схемы осуществления проекта;

Проведение экспертизы инвестиционных проектов;

Ранжирование инвестиционных проектов;

Программа применима для моделирования и анализа инвестиционных проектов различных отраслей, а также различной направленности (модернизация, строительство новых объектов, появление нового вида услуг и т. д.). Программа позволяет провести оценку проекта с трех основных точек зрения:

Эффективность инвестиций;

Финансовая состоятельность;

Риск осуществления проекта;

Исходная информация, необходимая для выполнения расчетов:

Доходы проекта (выручка от реализации) ;

Текущие затраты;

Инвестиционные затраты;

Источники финансирования;

Описание экономического окружения; Расширенной версией программы Альт-Инвест является Альт-Инвест Сумм, позволяющая работать с группами проектов, сравнивать различные варианты реализации, оценивать проекты, реализующиеся на действующем предприятии.

Список использованных источников

Налоговый кодекс РФ

Федеральный закон N 76-ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 3 июня 2006. ст. 5 настоящего Федерального закона

Федеральный закон N 199-ФЗ «Управление научной и (или) научно-технической деятельностью» от 31 декабря 2005.

Федеральный закон от 25 февраля 1999. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 2 января 2000 г. 22 августа 2004. 2 февраля 2006.)

Закон Свердловской области N95-ОЗ «Об областной государственной целевой программе «Государственная поддержка малого предпринимательства и развитие ее инфраструктуры в Свердловской области» от 22 июля 2005. на 2006-2008 годы»

СЗ РФ. 2004. N 25. Ст. 25-62

Постановлением Правительства Российской Федерации N 207 от 11 апреля 2006 года

Постановление Правительства об открытом акционерном обществе «Российская венчурная компания» N 516 24 августа 2006г.

Постановление Правительства РФ N 694 «Об Инвестиционном фонде Российской Федерации» от 23 ноября 2005. (с изменениями от 25 апреля 2006.)

Постановлением Правительства Российской Федерации об открытом акционер ном обществе «Российская венчурная компания» N 516 24 августа 2006г.

Распоряжение Правительства РФ N РФ N 1019-р 15 июля 2006 г.

Распоряжение Правительства РФ N 977-р от 6 июля 2006.

«Гражданин и право», N 5, май 2006.

Статья 262. Расходы на научные исследования и (или) опытно-конструкторские разработки

Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй/под ред. проф. Т. Е. Абовой и А. Ю. Кабалкина. М., 2007.

Альпина М. «Инновации в бизнесе» М. 2007г. 56с.

Афонин И. В. Инновационный менеджмент М. : «Гардаки» 2005.

Бендешевская В., эксперт журнала «Двойная запись», N 8, август 2005.

Элейн Дандон «Инновации. Как определять тенденции и извлекать выгоды» 2006г. С 271

Жуков В. И. Социальная доктрина Российской Федерации // Уровень жизни населения регионов России. 2005. N 8/9. С. 54

Канаузов М. Я.. Волкина С. Г. «Ремедиум», N 5, май 2006.

Киперман Г. профессор Института микроэкономики «Финансовая газета. Региональный выпуск», N 23, июнь 2008.

Коновалов В. М. «Инновационная Сага» М. 2005г.

Лившиц В. доктор экономических наук «Двойная запись», N 4, апрель 2006. С. 38

Повышение инновационной эффективности экономики России / под Ред. В. П. Логинова. М., 2005. С. 8.

Рычкова Н. В «Особенности маркетинговых инноваций». Учебное пособие КноРус 2007г.

Сергиенко Я. В. Финансы и реальный сектор. - М. : Финансы и статистика. 2004. -384. : ил.

Смернов В. П. Управление инновационно-инвестиционным процессом в предпринимательстве: теория и методология

Финансы предприятия /под ред. Колчиной Н. В Юнити; 2007 г.

Эндрю Харгадон «Технологический прорыв» М. июнь2006г.

Управление инновациями /под ред. Ю. В. Шленова ч. 2 Управление финансами в инновационных процессах. М. 2003. С. 157, 159

Янковский К., Мухарь И. Организаций инвестиционной и инновационной деятельности. 2006.

Климова М. А, «Налоговый вестник», N 2, февраль 2007.

Фурсенко А. Разминировать поле чудес // Российская газета. 24 ноября 2007.

Метрофанов С. Мы будем вкладывать деньги в Российскую экономику. //Комсомольская правда № 5, 2007. С. 10

«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов», утверждены Минэкономики России, Минфином России, Госстроем России 21 июня 1999 г. N ВК 477.

Костров А. В., Николаев В. В. Законы - о малом бизнесе//Журнал российского права N 2, 2007.

Журналы « Деловой квартал» №40 (468) 1. 11. 2006.

Журналы «Компания» № 34 (330) 6. 09. 2004; №22 (318) 7. 06. 2007.

Журнал «Эксперт» № 36 (389) 29. 09. 2007.

Журнал «СтройПРОФИль» №1 2007г.

Журнал «Ваш дом», сентябрь 2006г.

Журнал «Идеи Вашего дома «№10, 2007г.

Журнал «Оконное обозрение», май 2006г.

Журнал «Оконная и фасадная ПРАКТИКА» №4, 2008г. май (с 16)

Журнал «OKNA. BZ», N1, 2008г.

Журнал «Светопрозрачные конструкции», N1, 2008г.

Журнал «Оконное производство», N13, 2007г.

Газета «РосБизнес Консалтинг « март 2008г.

СНиП_23-01-99

ГОСТ 30971-2002; ГОСТ 26602. 2-99 Методы определения воздуха и водопроницаемости

сайт http://www.tybet.ru

сайт http://www.bandmaster.ru/

http://okna.ua/

www.panorama.ur.ru

Размещено на Allbest.ru

...