Таблица 3.7. Определение коэффициентов оценки финансовой устойчивости предприятия

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 3.7) показал следующее. Доля владельцев предприятия в общей сумме средств значительна, и увеличивается в динамике (коэффициент концентрации собственного капитала на 2006 г. составил 0,94, на 2005г. - 0,86,на 2004г. - 0,81).

В 2006 г. по сравнению с 2005 г. произошел рост величины заемных средств, за счет долгосрочного кредита. Этот вывод подтверждает динамика коэффициента финансовой зависимости - его величина снижается.

Коэффициент маневренности собственного капитала колеблется на протяжении анализируемого периода. Это значит, что та часть собственного капитала, которая вложена в оборотные средства, также колеблется и в 2006г. незначительно уменьшается - это негативное явление.

Следующие три коэффициента: структуры долгосрочных вложений, долгосрочного привлечения заемных средств и структуры привлеченного капитала зависят от доли долгосрочного кредита, поэтому они возникают лишь в 2005г., с появлением в балансе предприятия этой строки. Доля этого коэффициента невелика.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств увеличивается незначительно, потому что долгосрочные обязательства предприятия растут.

Подводя итог всему выше сказанному, можно сказать, что предприятие является успешно функционирующим.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности. Она связана с общей финансовой структурой предприятия невысокой степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

3.4 Анализ рентабельности предприятия

Размеры прибыли и уровень рентабельности- главные критерии оценки эффективности деятельности предприятия. Рассмотрим по данным нашего предприятия динамику изменения прибыли и рентабельности.

Важным финансовым показателем, определяющим способность организации обеспечивать необходимое для ее нормального развития превышение доходов над расходами, является прибыль. Конечным финансовым результатом является чистая прибыль - бухгалтерская прибыль за вычетом обязательных платежей из нее.

Для анализа используют коэффициенты рентабельности (табл.3.8), которые показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Эти коэффициенты рассчитываются как отношения полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Таблица 3.8. Расчет коэффициентов рентабельности предприятия, %

Чистая прибыль по моменту отгрузки - 51808 тыс. р., что на 45009 тыс. р. меньше показателя 2004 г.

Основными причинами отрицательной динамики послужили:

1.Увеличение убытка от внереализационных операций на 69063 тыс. р.,;

2. Увеличение темпов роста себестоимости по сравнению с темпом роста выручки.

Рентабельность продажи отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции, т.е. ту ее часть, которая необходима для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственной деятельности, выплаты налогов.

Из табл. 3.8. видно, что рентабельность продаж в 2006 г. снизилась на 13 %. Это говорит о том, что на один рубль реализованной продукции в 2006г. приходится 7,25 к. чистой прибыли. Снижение показателей рентабельности продажи и рентабельности основной деятельности говорит об увеличении доли затрат в выручке от реализации. Их величина на 31.12.06 и на 31.12.05 составила 92 % и 89 % соответственно. Аналогичным образом ведет себя показатель рентабельность основной деятельности. Он показывает, что в 2006г. на один рубль затрат на производство потребуется на 5,8 к. меньше чистой прибыли, чем в 2004 г.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками (акционерами). Здесь наблюдается более ровное движение показателя. Показатель рентабельности собственного капитала уменьшается для всех периодов и в 2006 г. составил 0,97 к. чистой прибыли на рубль средств, вложенных акционерами.

Однако период окупаемости собственного изменяется в сторону увеличения (2004-2006 гг). Увеличение периода окупаемости в 2006 г. не является положительной тенденцией.

Следующим важным показателем для предприятия является экономическая рентабельность активов.

Регулирование экономической рентабельности сводится к воздействию на ее составляющие:

- коммерческую маржу, КМ показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 р. оборота;

- коэффициент трансформации, КТ показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива.

Главное правило регулирования экономической рентабельности гласит: "При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т. е. повышением рентабельности продаж".

На КМ влияют такие факторы, как ценовая политика, объем и структура затрат и т. п., КТ складывается под воздействием отраслевых условий деятельности, а так же экономической стратегии самого предприятия. Примирить высокую коммерческую маржу с высоким коэффициентом трансформации очень трудно, ибо оборот присутствует в числителе одного сомножителя и в знаменателе другого. Поэтому при наращивании оборота удается увеличить экономическую рентабельность только тогда, когда под возросший оборот подставляют "не раздутые" активы, и нетто - результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) начинает расти быстрее оборота. Изменение показателей рассмотрим в табл.3.9.

Таблица 3.9. Факторный анализ экономической рентабельности

На предприятии в анализируемый период общая рентабельность уменьшается за счет резкого увеличения актива предприятия, на сумму которого повлияла компания по переоценке основных средств в 2006 г.

Для ОАО "Удмуртэнерго" повысить экономическую рентабельность возможно путем увеличения оборота. Увеличение оборота влечет к повышению рентабельности предприятия (происходит увеличение коэффициента трансформации, следовательно, повышаются активы предприятия, а коммерческая маржа снижается).

В стремлении к успехам предприятию приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность - и зачастую жертвовать либо тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью.

Определим величину показателей эффекта и уровня финансового рычага в анализируемом периоде согласно представленным формулам.

Эффект финансового рычага имеет две составляющих:

1) дифференциал - определяется как разница между экономической рентабельностью активов (ЭР) и средней расчетной ставкой процента по всем заемным средствам предприятия:

Дифференциал=ЭР-СРСП, (3.9)

СРСП=ФИ/ЗС.

ФИ - финансовые издержки за пользование заемными средствами, понесенные предприятием в анализируемом периоде;

ЗС - суммы заемных средств, которыми располагало предприятие в анализируемом периоде (без учета кредиторской задолженности);

2) плечо финансового рычага - характеризует силу воздействия финансового рычага, и определяется отношением суммы заемных средств, которыми располагало предприятие в анализируемом периоде, с учетом кредиторской задолженности к сумме всех источников собственных средств:

ПФР=ЗС/СС, (3.10)

где СС- сумма всех источников собственных средств.

После налогообложения эффект финансового рычага уменьшается на величину ставки налогообложения и составляет:

ЭФР=(1-Н)·Дифференциал · ПФР, (3.11)

где Н- ставка налогообложения прибыли.

Предприятия, использующие заемные средства, повышают чистую рентабельность собственных средств на величину эффекта финансового рычага:

ЧРсс=(1-Н)· ЭР+ЭФР (3.12)

Занесем полученные результаты в табл. 3.10.

Таблица 3.10. Расчет эффекта финансового рычага

Из приведенной выше табл. 3.10 видно, что в 2004 г. заемные средства были меньше, чем в 2005г., за счет этого эффект финансового рычага ниже. Несмотря на это уровень финансового рычага выше, а, следовательно, выше риск, связанный с заемным финансированием. В 2006 г. на ОАО "Удмуртэнерго" ЭФР отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой эффект дает не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для того, чтобы ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо, сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, хотя такая необходимость существует.

Балансовая прибыль на ОАО "Удмуртэнерго" в 2006 г. существенно увеличилась по сравнению с 2004 г. на 36575 тыс. р. или в 1,26 раза. Её увеличению способствовало: увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности, в основном за счёт превышения абсолютного изменения операционных доходов над абсолютным превышением операционных расходов, что увеличило балансовую прибыль. Увеличению балансовой прибыли способствовал увеличение дохода от внереализационных операций в сумме 29270 тыс. р., увеличивший балансовую прибыль.

Таким образом, факторы, уменьшающие балансовую прибыль по сумме, были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с 2004 г. В целом на основе проведенного анализа, были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим оперативным управлением финансами в ОАО "Удмуртэнерго". Управлению финансами на предприятии отводится, слишком, малая роль. Поэтому необходимо организовать работу Казначейства и финансового отдела, направленную непосредственно на оперативный контроль за распределением и использованием ресурсов и провести ряд мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния предприятия, снижение издержек производства.

Заключение

Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.

С 2007 г. рыночные отношения могут коснуться и анализируемого предприятия - это предстоящая в ближайшее время программа реструктуризации всего топливно-энергетического комплекса, которая основывается на минимизации затрат производителей электроэнергии. Внедрение конкурентных отношений позволит разделить монопольные услуги и способствовать минимизации цен за счет повышения эффективности на всех этапах производства, распределения и потребления энергии различными субъектами федерального и региональных рынков. Это позволит улучшить деятельность отрасли в целом и обеспечить снижение стоимости услуг естественных монополий.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия так и существующий потенциал. Управлять - значит принимать решения. Управлять - значит предвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.

Финансовое состояние - важнейшая цель производственного предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

В данной курсовой работе проведено исследование деятельности предприятия ОАО "Удмуртэнерго" в 2004-2006 гг. По результатам проведенных расчетов можно сделать общий вывод о том, что ОАО "Удмуртэнерго" в рассматриваемый период обладало удовлетворительным финансово-экономическим состоянием, и риск банкротства на предприятии в конце 2006 года был минимальный.

В соответствии с поставленной целью и задачами в курсовой работе были получены следующие результаты. По результатам проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что ОАО "Удмуртэнерго" в рассматриваемый период обладало удовлетворительным финансово-экономическим состоянием.

Положительные тенденции выявлены в результате анализа финансового состояния предприятия. Финансовый цикл на протяжении анализируемого периода имел тенденцию к снижению и составил в 2006 г. 36 дней. Показатели оборачиваемости также имеют тенденцию к снижению.

Платежеспособность у предприятия возросла и к концу 2006 г. оно стало обладать абсолютной устойчивостью и текущей ликвидностью. Эффективность деятельности предприятия характеризует доходность. При анализе доходности предприятия было выявлено снижение показателей рентабельности. На изменение показателя рентабельности продаж повлияло увеличение на 4,74 % доли себестоимости проданной продукции. Динамика соотношения расходов и доходов в составе выручки от продаж продукции зависит не только от эффективности использования ресурсов, но и от применяемых на предприятии принципов учета.

К вопросам учетной политики от которых зависит величина финансового результата деятельности предприятия относят определение состава затрат, относимых на себестоимость продукции, поэтому в данной дипломной работе рассмотрены пути совершенствования анализа расходов для ведения дальнейшего оперативного учета затрат и контроля финансовых потоков предприятия.

Предложения в качестве путей совершенствования механизма оперативного управления финансовыми ресурсами предприятия сводятся к следующему:

- осуществлять дифференциацию статей расходов по видам затрат;

- использовать на предприятии факторный анализ отклонений от бюджета, для выявления причин и виновников.

В расчетной части курсовой работы приведено обоснование методики факторного анализа отклонений от бюджета для анализируемого предприятия, разработаны уровни факторного анализа переменных и постоянных затрат.

Необходимость применения на предприятия предложенных приемов анализа отклонений требует:

- ознакомить специалистов с предложенной методикой;

- организовать работу по анализу отклонений с применением методики гибкого бюджетирования.

Данные предложения помогут предприятию установить оперативный контроль за использованием средств, а также выявить истинные причины и виновников возникающих отклонений от плановых значений расходов и доходов с целью повышения финансовой устойчивости предприятия.

Список используемой литературы

1. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. М., Финансы и статистика, 2001 г.

2. Ефимов О.В. Финансовый анализ. - 4е изд., перераб. И доп. - М.; Изд-во "Бухгалтерский учет", 2002. - 528с .

3. Ивашкевич В.Б. Организация управленческого учета по центрам ответственности и системам формирования.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./ Пер.с англ. Под ред. В.В. Ковалева. СПб: Экономическая школа, 1997. т.1- -497с., т.2. 669 с.

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. и доп. - М..: Изд-во "Бухгалтерский учет", 2002. - 528 с.

6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 768 с.

7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 512 с.

8. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 1998. - 304 с.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ООО "Новое знание", 2006. - 688 с.

10. Самочкин В.Н., Пронин Ю.Б. и др. Гибкое развитие предприятия. Эффективность и бюджетирование. - М.: Дело, 2000. - 352 с.

11. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика. Учеб. пособие. - М.: ИЧП "Издательство Магистр",1998. - 264 с.

12. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Перспектива", 2002. - 656 с.

13. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента./ Пер. с англ. - М.: "Дело", 1993. - 128 с.

14. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА - М, 1999. - 343 с.

15. Положение по формированию движения потоков наличности и отчета о его исполнении. Утвержден решением Совета Директоров ОАО "Удмуртэнерго" 14.02.07 г., Протокол №107.

16. Устав ОАО "Удмуртэнерго". - 2004. - 25 с.

17. Бухгалтерский баланс ОАО "Удмуртэнерго" за 2004, 2005, 2006 год.

Размещено на Allbest.ru