Размещено на http://www.allbest.ru/

Негосударственное образовательное учреждение

Балтийский институт экономики и финансов

Контрольная работа

По дисциплине: Финансовый анализ

Анализ финансовых результатов деятельности организации. Оценка деловой активности организации

Ф.И.О. студента Мужиченко Т.Б.

Курс, группа, вариант 5 курс, 3901-ФК2014г.

Ф.И.О. преподавателя доц. Гладкова Н.В.

Калининград 2014

План

1. Особенности финансового анализа неплатежеспособности коммерческих организаций

2. Информационное обеспечение анализа. Ограничение баланса

3. Расчет и оценка величины собственных оборотных средств по балансу

4. Практическая часть

Список литературы

1. Особенности финансового анализа неплатежеспособности коммерческих организаций

финансовый неплатежеспособность ликвидность баланс

Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями (поставщиками и потребителями) и т.д. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому, что предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия, а именно: произвести платеж, поставить товар, исполнить услугу и т.д.

Предприятие, которое из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, становится как партнер неплатежеспособный, или несостоятельным, наносящим ущерб своим кредиторам.

Очевидно, что неплатежеспособность есть некая переменная характеристика, которая может иметь разные градации -- от эпизодической до устойчивой и хронической неплатежеспособности.

Устойчивая и хроническая неплатежеспособность предприятия с финансовой точки зрения означает, что такое предприятие:

* поглощает (с задержкой или безнадежно) ресурсы или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других предприятий, собственных работников, акционеров и т.д.;

* формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам, что блокирует из-за дефицита средств в полной мере исполнение бюджета, выплату пенсий и т.д.

Иными словами, неплатежеспособное предприятие является носителем финансового ущерба кредиторам, оказывает на них депрессирующее влияние путем изъятия их ресурсов.

В настоящее время большинство предприятий России находятся в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденных законодательством.

Основными источниками анализа являются форма №1 "Баланс предприятия", форма №2 "Отчет о прибылях и убытках".

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводится на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:

· коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

· коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия (коэффициент ликвидности):

.

Данный коэффициент показывает, в какой степени предприятия способно погасить свои текущие обязательства за счет оборотных средств. Нижним пределом коэффициента покрытия можно считать 1.0.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

Нормальное ограничение , распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1 : 0,2).

Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

Естественным является следующее ограничение для коэффициента:

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

В настоящее время в соответствии с “Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса” ( утверждены распоряжением федерального управления №31-р от 12.08.1994 г. ) производятся анализ и оценка структуры баланса на основании определения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.

Согласно Методическим положениям, основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнения одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода - не менее 0.1.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:

Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (реальный собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

В зависимости от полученных конкретных значений kт.л. и kоб. анализ и оценка структуры баланса развиваются по двум направлениям :

а) в случае, если хотя бы один из этих коэффициентов меньше предельно допустимого значения, следует определить коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев по следующей форме :

где : kт.л.1 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

( kт.л. ) в конце отчетного периода ;

kт.л.0 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

(kт.л. ) начале отчетного периода ;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах ;

Т - отчетный период в месяцах ( 12 месяцев ) ;

Если коэффициент восстановления платежеспособности примет значение более 1.0, это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность . Если этот коэффициент окажется меньше 1.0 , то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность .

б) Если kт.л. и kоб. больше соответствующих предельных значений или равны им , следует рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца :

где : 3 - период утраты платежеспособности ;

Т - отчетный период ( 12 месяцев ) ;

kт.л.норм - нормативное значение коэффициента текущей

ликвидности ( kт.л. ) , равное 2 .[19]

Если коэффициент утраты платежеспособности kут. примет значение больше 1 , то у предприятия имеется реальная возможность не утратить свою платежеспособность.

В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использование формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов.

Уравнение регрессии Альтмана включает пять переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство:

где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства;

Весовые коэффициенты каждого показателя рассчитаны на основе статистических данных о банкротствах фирм за 22-летний период. Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивается по следующей шкале:

1,8 и меньше - очень высокая;

1,81-2,7 - высокая;

2,8-2,9 - возможная;

3,0 и выше - очень низкая.

Если Z<1,81, то предприятие станет банкротом:

Через год - с вероятностью 95%;

Через 3 года - с вероятностью 48%;

Через 4 года - с вероятностью 30%;

Через 5 лет - с вероятностью 30%.

Однако применять коэффициент Альтмана для оценки вероятности банкротства российских предприятий можно с большой долей условности, так как веса данной функции необходимо рассчитывать по отечественной статистике, а достаточно длительных динамических рядов пока нет.

2. Информационное обеспечение анализа. Ограничения баланса

Финансовый анализ основывают на системе экономической информации, которая положена в основу принимаемых управленческих решений. Объем плановой, нормативной, статистической, бухгалтерской, финансовой и иной информации, ее хранение, обработку и использование в аналитической работе можно эффективно организовать только на базе математической теории информативного обеспечения управленческого процесса.

Формирование рационального потока информации опирается на определенные принципы, к которым относят:

- установление информационных потребностей и способов их наиболее полного удовлетворения;

- объективность отражения хозяйственных операций в учете и отчетности организации;

- единство информации, поступающей их различных источников (бухгалтерского, налогового и управленческого учета), а также плановых данных;

- устранение дублирования в первичной информации , что существенно облегчает ее сбор, обработку и хранение;

- оперативность информации, которая обеспечивается современными техническими средствами и технологиями;

- формирование первичной информации с выделением наиболее представительных аналитических показателей;

- возможное ограничение объема первичной информации и повышение уровня ее использования;

- кодирование первичных данных для рационального использования каналов связи и преобразующих устройств;

- разработку программ использования и анализа первичной информации с целью принятия финансовых и инвестиционных решений.

Объективность отражения хозяйственных процессов - важнейшее требование, предъявляемое к информации, получаемой из данных учета и отчетности. Единство информации, поступающей из плановых и учетных источников, позволяет аналитику сравнить те или иные показатели и выявить отклонения от плановых (нормативных) параметров, например по бюджетам доходов и расходов, движению денежных средств, инвестиционному и др.

В современных условиях установлены единые формы бухгалтерской отчетности для всех предприятий и коммерческих организаций, приближенных к международным стандартам, что создает условия для унификации аналитической работы. Предприятия различных организационно-правовых форм составляют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках по единым формам, что предполагает применение общих принципов счетоводства.

Оперативность информации- одно из ключевых условий организации достоверного учета, анализа и контроля во всех организациях различных форм собственности. Однако действующая сейчас система бухгалтерского учета этому требованию отвечает не в полной мере, так как фиксирует данные истекших периодов, что затрудняет принятие текущих управленческих решений. В лучшем случае ее можно использовать для прогноза показателей на будущее (например, для разработки бюджета по балансовому листу). Только сближение бухгалтерского, налогового и управленческого учета и обработки информации в режиме реального времени обеспечивает своевременное поступление необходимых сведений. Особое значение получают дистанционная передача и обработка первичных данных непосредственно на воспринимающие устройства электронных машин.

Рациональная система информации предполагает разумное сокращение объема передаваемых сведений. На базе необходимого числа ключевых показателей, которые систематически накапливают в компьютерах, можно определить все производственные параметры, выписать динамические ряды, осуществить нужные сравнения и сделать выводы об имущественном и финансовом состоянии предприятия на любую дату. Приоритетное значение имеют проблемы сохранения первичной информации в запоминающих устройствах и сроки ее хранения.

Единая система экономической информации будет эффективной, т.е. на ее основе можно будет делать своевременные выводы, а анализ компьютерных данных позволит оперативно управлять денежным оборотом предприятия. Взаимосвязь финансового анализа с его информативной базой заключается в том, что в процессе анализа осуществляют контроль за самой информацией, которая и является основой для проведения аналитической работы.

Систему информационного обеспечения российских предприятий можно охарактеризовать следующим образом:

- экономическая информация не всегда однородна, так как периодически изменяются показатели бухгалтерской отчетности и методика их исчисления;

- схема взаимосвязей отдельных ее видов отличается известной сложностью;

- часто наблюдается дефицит исходной информации, необходимой для принятия управленческих решений;

- создание дополнительных информационных источников требует больших затрат времени и денежных средств (например, для целей бюджетного управления);

- не всегда возможно использовать ранее накопленные динамические ряды и группировки показателей для выявления тенденций в формировании информационного потока для будущего прогноза и др.

Источники аналитической информации разделяют на учетные и внеучетные.

К учетным источникам финансового анализа относят:

- бухгалтерский учет и отчетность;

- управленческий учет и отчетность;

- налоговый учет и отчетность;

- статистический учет и отчетность;

- выборочные учетные данные.

В бухгалтерском учете и отчетности находят отражение наиболее представительные источники информации для финансового анализа. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности позволяет выявить основные тенденции в имущественном и финансовом состоянии предприятия и принять необходимые меры по его улучшению.

Выборочные учетные данные помогают детализировать показатели отчетности и сделать анализ более углубленным и представительным. Их следует рассматривать как источник учетного характера, так как необходимые данные берут из Главной книги и регистров синтетического и аналитического бухгалтерского учета.

К внеучетным источникам относят:

- материалы внешнего и внутреннего аудита;

- материалы проверок налоговой службы;

- объяснительные и докладные записки менеджеров среднего звена управления предприятием;

- данные фондового рынка о котировке акций данного предприятия;

- материалы, получаемые в результате личных контактов с исполнителями;

- материалы, опубликованные в печати, и др.

Финансовый анализ, выступая основным источником информативных данных, используемых в процессе ретроспективного, текущего и прогнозного анализа, позволяет установить достоинства и недостатки действующей системы аналитической информации.

Ограничения баланса

Существуют несколько естественных ограничений формы №1, которые обусловлены ее структурой, правилами оценки статей и многими другими причинами, большинство которых не имеют прямого влияния на формы бухгалтерской отчетности (Конкуренция, товарно-денежные отношения и т.п.). Этими ограничениями и определяются те пределы, в которых баланс полезен для пользователей.

Лицу, занимающемуся исследованием баланса, для получения каких-либо полезных выводов, следует знать, что представляет собой идеальный и совершенный носитель бухгалтерской информации. Незнание несовершенств формы №1 может быть вредно пользователю по двум причинам: во-первых, это ведет к неверным выводам из рассмотрения данных (даже если эти данные абсолютно верны), во вторых, это ведет к приданию форме №1 слишком большого значения и неверному предположению, что балансовый анализ является наиболее предпочтительным по всем аспектам финансово-хозяйственной деятельности.

В большинстве своем балансовые ограничения достаточно просты и их учет при исследованиях не требует специальных знаний.

Баланс это свод данных на определенный момент времени. Но какая-либо статья формы №1 именно в этот момент может иметь совершенно нехарактерный ей абсолютный размер и удельный вес. Например, если заключительный баланс коммерческой организации указывает на большой удельный вес товаров, то это не значит, что это имеет место во время всего отчетного периода, это также не значит, что имела место тенденция увеличения товарных запасов, для того, чтобы убедится в ее наличие необходимо рассматривать данные о товарах за более мелкие операции времени чем год или квартал.

Дискретное представление данных очень удобно при проведении трендового анализа и построения динамических рядов, однако, в текущих или общих исследованиях создает большие трудности, которые способны привести к неверной интерпретации показателей рассчитанных на основе баланса.

Необходимым условием верной интерпретации балансовых показателей является возможность привлечения данных об оборотах. Из предыдущего примера видно как отсутствие базы для сравнения, приводит к ошибочным выводам. Наиболее удобной базой следует признать суммы оборотов. Так например, величина запасов товаров при сопоставлении с объемом реализации даст временную норму товарного запаса, (месячный, полугодовой и т.д.) которая и является той величиной, на которую можно ориентироваться при анализе.

Бухгалтерский баланс отражает итоги финансово-хозяйственной деятельности, которые сложились к моменту его составления, т.е. дает понять, что имеет коммерческая организация сегодня, но в результате каких причин сложилось настоящее положение. Проведение факторного анализа требует привлечения данных об изменении цен и затрат, изменениях объемов производства и реализации. Причины же обусловившие факторные сдвиги в деятельности предприятия лежат не только за рамками отражения в балансе, но и в отчетности вообще (инфляция, изменение спроса, научно технический прогресс, появление тенденций и усилению конкуренции и т.п.). Рассмотрение тех или иных управленческих решений, принятых в ответ на изменение внешнеэкономической среды требует выхода из сферы бухгалтерского учета и анализа. В подобных случаях необходимо создавать иерархическую систему матричного типа, куда помимо бухгалтеров, входят маркетологи, технологи (на промышленных предприятиях) специалисты по качеству и сбыту и т.д.

Данные балансы позволяют рассчитать целый ряд относительных величин, но использовать эти аналитические показатели для формирования выводов о состоянии и положении предприятия невозможно без базы сравнения, в которой нуждаются не только абсолютные, но и относительные величины, не только «первичная» информация, но и расчетные показатели.

Интерпретация показателей проводится с широким использованием данных по родственным предприятиям и организациям, средним значением, рассчитанным на основе статистики показателях предыдущих периодов (что позволяет выявить динамику процесса).

Дополнительная трудность состоит в том, что среднестатистические величины не дифференцированы по отраслям и регионам, а данные по родственным предприятиям неудобны для использования в силу различий в условиях деятельности (различия величины вложенных средств, разное время деятельности и т.д.).

Наиболее удобной, с точки зрения достоверности результата, следует признать предыдущую характеристику какой-либо стороны деятельности предприятия и сравнивать настоящие показатели с ней. В силу этих причин, обычно, характеристика финансово-экономического процесса бывает более туманна, чем его динамика и при ее оценке следует соблюдать большую осмотрительность

Финансовое состояние предприятия, его деловая активность и перспектив их изменения могут находиться под влиянием факторов, не имеющих количественной оценки (Политические и экономические потрясения, квалификация работников предприятия, их вкусы и пристрастия, криминальная ситуация страны и региона и т.д.), поэтому, даже самый глубокий балансовый анализ не может выявить и предусмотреть все возможные варианты будущих ситуаций. Для минимизации вредных воздействий такого рода факторов следует наряду с методами балансового анализа использовать и неформальные подходы, интуицию, знания в области экономической теории.

6) В современном бухгалтерском балансе очень скудно освещается показатель прибыли. Прибыль показывается в отрыве от затрат и объемов реализации, упор делается на приращение стоимости и распределение вновь созданной стоимости между фондами и резервами. С точки зрения выявления тенденции движения структуры имущества и определения таким образом перспектив состояния финансовых потоков предприятия, такой подход очень удобен. Однако, в этом случае, очень сложно оценить эффективность работы предприятия в части показателей рентабельности продукции и продаж, а значит представления исследователя о потенциальных возможностях предприятия могут быть искажены.

7) Неудобством в современном балансе является принцип оценки многих статей по ценам приобретения. Это приводит к искажениям реальности итога баланса и аналитических показателей, рассчитанных на его основе.

8) Еще одним ограничением формы №1 является агрегирование в нем данных аналитического учета. Разумеется, это даст преимущества наглядности и возможности проведения экспресс-анализа, но затрудняет виды исследований, опирающихся на подробные данные (Построение баланса ликвидности и сметы движения финансовых потоков и т.д.), кроме того, отсутствие аналитических данных может негативно повлиять на достоверность выводов (информация о неликвидах, сомнительной дебиторской задолженности, состав незавершенного производства и условия его превращения в готовую продукцию и т.д.). Ясно, что во всех случаях, где необходимо дать детализированные выводы о состоянии предприятия и предсказать будущее состояние показателей, характеризующих его деятельности с высокой степенью точности, необходимо работе с балансом предпочесть работу с данными аналитического учета.

Несмотря на эти ограничения реальных аналитических возможностей баланса, форма отчетности, характеризующая в постатейном разрезе состояние имущества и обязательств предприятия данные, в которой представлены в денежном выражении и на определенный срок, является в сегодняшних экономических реальных.

3. Расчет и оценка величины собственных оборотных средств по балансу

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия.

Собственные оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия и характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам.

При расчете наличия собственных оборотных средств по данным баланса, необходимо к сумме собственных средств прибавлять долгосрочные кредиты и займы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. В этой связи вполне оправданно в расчетах учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов. В странах с развитой рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель «чистых мобильных средств», определяемый как разность между величиной оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) может быть определено несколькими вариантами. При первом варианте расчета наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой источников собственных средств и величиной внеоборотных активов:

СОС = СК - ВА, (3.1)

где СК - собственные средства;

ВА - внеоборотные активы.

Второй вариант расчета заключается в том, что наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой собственных и долгосрочных заемных средств и величиной внеоборотных активов:

СОС = СК + ДП - ВА, (3.2)

где ДП - долгосрочные пассивы.

При третьем варианте расчета наличие собственных оборотных средств определяется как разность между величиной оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности:

СОС = ОА - КО , (3.3)

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочная задолженность.

В таблице 3.3 представлен расчет наличия собственных оборотных средств предприятия двумя способами.

Анализируя данные таблицы 3.3 (первый вариант расчета), следует отметить, что сумма собственных оборотных средств за отчетный период увеличилась на 1050 тыс. руб., или на 10,27%. Однако доля собственных оборотных средств в общей сумме источников собственных и приравненных к ним средств составила на начало года - 26,6% [(10220/38470)*100%], на конец года - 24,6% [(11270/45810)*100%], т.е. снизилась на 2%. Основная масса собственных средств и приравненных к ним долгосрочных заемных источников вложена в недвижимость и другие внеоборотные активы предприятия. Их удельный вес составил на начало года - 73,4% [(28250/38470)*100%], на конец года - 75,4% [(34540/45810)*100%].

При втором варианте расчета (табл. 3.1) можно отметить, что общая сумма оборотных активов возросла в меньшей степени (12,8%), чем краткосрочная задолженность (15,4%). Однако увеличение суммы запасов и других оборотных активов на 60% [(1570/2620)*100%] произошло за счет привлечения краткосрочных заемных средств и лишь на 40% (100-60) - за счет собственных средств. Удельный вес собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов незначительно снизился (1,12%) и к концу периода составил 48,83% при оптимальном значении этого показателя 50 - 60%. В процессе дальнейшего анализа следует выяснить причины изменения суммы собственных оборотных средств за отчетный период (табл. 3.4).

Данные таблицы 3.4 показывают, что прирост источников собственных оборотных средств в отчетном году вызван увеличением суммы добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Возросла сумма привлеченных долгосрочных заемных средств, направленных на приобретение иммобилизованного имущества.



Для оценки достаточности собственных оборотных средств и определения зависимости предприятия от привлеченных источников при формировании оборотных активов рассчитывают коэффициенты финансовой устойчивости по данным баланса.

4. Практическая часть

Целью работы является - проведение анализа финансового состояния Предприятия.

Анализ активов, обязательств и капитала организации проводится по балансу (ф. № 1) с помощью одного сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс мы получим из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а также расчетами динамики таблица 4.1.

Анализируя сравнительный баланс, обратим внимание на такие изменения как:

За анализируемый нами период произошло увеличение валюты баланса, это свидетельствует об увеличении организацией хозяйственного оборота.

Анализируя увеличение валюты баланса, мы наблюдает увеличение нераспределенной прибыли на 73549 тыс. руб. или на 17.1 % , что явилось источником пополнения оборотных средств на 83058 тыс. руб. или на 6,6 % и снижение уровня краткосрочной кредиторской задолженности на 4207 тыс. руб. или на 17,3%.

Как мы видим из данных таблицы 4.1., за отчетный период активы организации увеличились на 71740 тыс. руб., или на 20,7 %, в основном за счет увеличения денежных средств-- на 108989 тыс. руб., или на 68.0%. При этом материальные оборотные средства увеличились на 1095 тыс. руб., Данные колонки 9 таблицы 4.1. показывают, за счет каких средств и в какой мере изменилась стоимость имущества организации.

Анализ структуры финансовых обязательств дает нам ответ на вопрос, повысился или понизился риск утраты финансовой устойчивости предприятия.

На исследуемом нами предприятии долгосрочные источники в структуре заемных средств отсутствуют, и преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств является также негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости. Но в анализируемом периоде они претерпели изменения в сторону уменьшения, это положительно скажется на финансовой устойчивости предприятия.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы -- к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения или стр. 250 + стр. 260.

По данным Предприятия 3 на. А 1. = 269354 тыс. руб.

А2. Быстро реализуемые активы -- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность или стр. 240.

По данным Предприятия 3 А 2. = 60215 тыс. руб.

A3. Медленно реализуемые активы -- статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС +Прочие оборотные активы. или стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

По данным Предприятия 3 А3. = 22170 тыс. руб.

А4. Трудно реализуемые активы -- статьи раздела I актива баланса -- внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы или стр. 190.

По данным Предприятия 3 А4. = 66630 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства -- к ним относится кредиторская задолженность.

П1. = Кредиторская задолженность или стр. 620.

По данным Предприятия 3 П1. = 324345 тыс. руб.

П2. Краткосрочные пассивы -- это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства или стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.

По данным Предприятия 3 П2. = 0 тыс. руб.

ПЗ. Долгосрочные пассивы -- это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей или стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.

По данным Предприятия 3 П3. = 2398 тыс. руб.

П4. Постоянные пассивы или устойчивые -- это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) или стр. 490.

По данным Предприятия 3 П4. = 91626 тыс. руб.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1

А2 >П2

A3 > ПЗ

А4< П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости -- наличия у предприятия оборотных средств.

Первое неравенства системы имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, это значит что ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

· текущую ликвидность которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2);

ТЛ = (269354+60215) - (324345+0) = 5224 тыс. руб.

Полученный результат говорит о том, что предприятие способно выполнить краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

· перспективную ликвидность -- это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 - ПЗ.

ПЛ = 22170-2398 = 19772 тыс. руб.

Данный показатель в нашем примере, обнаруживает утешительный прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Для анализа ликвидности баланса составим таблицу 4.2.

В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса (см. табл. 4.1) по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.e. A1 и П1. (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	ПАССИВ	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток(+;-)
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6 '
Наиболее ликвидные активы (А1)	160365	269354	Наиболее срочные обязательства (П1)	328552	324345	-168187	-54991
Быстрореализуемые активы (А2)	87149	60215	Краткосрочные пассивы (П2)	0	0	87149	60215
Медленно реализуемые активы (A3)	21167	22170	Долгосрочные пассивы (ПЗ)	0	2398	21167	19772
Труднореализуемые активы (А4)	77948	66630	Постоянные пассивы (П4)	18077	91626	59871	-24996
БАЛАНС	346629	418369	БАЛАНС	346629	418369	-	-

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (табл. 4.2) показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

{А1 < П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4}. Сопоставление первых трех неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период уменьшился платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). В начале анализируемого периода соотношение было 0,488 к 1 (160365 : 328552), теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. При этом, исходя из данных аналитического баланса (табл. 4.2.), можно заключить, что причиной увеличения ликвидности явилось то, что наиболее ликвидные активы увеличились почти на 60% от начало анализируемого периода, в то время как наиболее срочные обязательства уменьшились

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (табл.4.3.). Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1. Общий показатель платежеспособности	L1=	L1 ?1	-
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		L2?0,1 +0,7 (зависит от отраслевой принадлежности организации)	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям
3. Коэффициент «критической оценки»		Допустимое 0,7*0,8; желательно L3=1	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4.Коэффициент текущей ликвидности		Необходимое значение 1,5; оптимальное L4? 2,0 + 3,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала		Уменьшение показателя в динамике -- положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах		L6?0,5	Зависит от отраслевой принадлежности организации
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		L7?0,1 (чем больше тем лучше)	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле :

L1=

L1===0,94 к.г

L1 н.г..=0,64; L1 н.г. < L1 к.г

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. На нашем примере мы видим, что анализируемый показатель увеличился к концу отчетного периода это говорит об улучшении финансовой ситуации на предприятии.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации рассчитаем коэффициенты, характеризующие платежеспособность, полученные данные приведем в таблице 4.4.

Расчет коэффициентов платежеспособности:

1. на начало года -

L2 = 160365/328552=0,488

L3 = (160365+87149) / 328552=0,753

L4 = 268681/328552 = 0,817

L5 = (20672+495)/(268681-328552) = -0,353

L6 = 268681/346629 = 0,775

L7 = (18077-77948) / 268681 = -0,222

1. на конец года -

L2 = 0,833

L3 = 1,016

L4 = 1,084

L5 = 0,809

L6 = 0,840

L7 = 0,071

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1 . Общий показатель ликвидности (L1)	0,64	0,94	0, 3
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,488	0,83	0,342
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)	0,753	1,016	0,263
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	0,817	1,084	0,267
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	-0,353	0,809	1,162
6. Доля оборотных средств в активах (L6)	0,775	0,840	0,065
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L 7)	-0,222	0,071	0,293

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Динамика коэффициентов L2 и L5 анализируемой организации положительная. В конце отчетного периода организация могла оплатить 83% своих краткосрочных обязательств. Коэффициент критической оценки показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7-0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени: зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 приблизительно равен 1.

У анализируемой организации значение этого коэффициента (L3) в конце отчетного периода повысилось и стало равно 1. Это положительная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3,5.

В нашем примере значение коэффициента L4 превышает единицу, можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников. В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Связь нормального коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая часть оставляется на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платежеспособной при условии, что сумма ее оборотных актинов равна сумме краткосрочной задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

Следует также отметить, что коэффициенты платежеспособности могут быть оптимальными (см. табл. 4.4), например, если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру:

· запасы = 66,7%;

· дебиторская задолженность = 26,7%;

· денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = 6,6%.

В анализируемой нами организации на конец отчетного периода оборотные активы имеют структуру: запасы =66,6%, дебиторская задолженность и другие краткосрочные активы =29,4%, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения =4%. Сравнивая, делаем вывод, что коэффициенты платежеспособности Предприятия 3 приближенны к оптимальным.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов -- показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

· отраслевая принадлежность;

· сфера деятельности организации;

· масштаб деятельности организации;

· влияние инфляционных процессов;

· характер хозяйственных связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся:

· эффективность стратегии управления активами;

· ценовая политика организации;

· методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

А. Общие показатели оборачиваемости.

Б. Показатели управления активами.

Как показывают данные таблицы 4.5. , оборачиваемость можно исчислить как по всем оборотным средствам (коэффициент ресурсоотдачи d1), так и по отдельным их видам.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а) скоростью оборота -- количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б) периодом оборота -- средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Более точный расчет средней величины активов за год можно получить по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда средняя величина активов рассчитывается по формуле средней хронологической:

Средняя величина активов =

Т где Qn -- величина активов в n-м месяце.

Продолжительность одного оборота в днях можно рассчитать следующим образом: Продолжительность

одного оборота в днях =

Исходя из данных «Баланса» и «Отчета о прибылях и убытках» (см. приложение 6,7) в анализируемой организации рассчитаем коэффициенты, характеризующие деловую активность за истекший период, полученные данные приведем в таблице 4.6.

Расчет коэффициентов деловой активности:

1. Отчетный период -

d1 =1352261/(666630+351739)= 3,23

d2 =1352261 /351739 = 3,84

d4 =1352261 / 66630 = 20,295

d5 = 1352261 / 91626 = 14,76

d6 = 21767*365/1352261 = 5,87

d7 = 269354 * 365/ 1352261 = 72,70

d8 = 1352261/ 60215 = 22,457

d9 = 60215 * 365 /1352261= 16,25

d10 = 1352261/ 324345 = 4,169

d11 = 324345*365/ 1352261 = 87,54

2. Аналогичный прошедший период -

d1 = 1330000 / (77948+346629) = 3,836

d2 = 1330000 / 268681 = 4,95

d4 = 1330000 /77948 = 17,06

d5 = 1330000 / 18077 = 73,57

d6 = 20672 * 365 / 1330000 = 5,67

d7 = 160365 * 365 / 1330000 = 44,00

d8 = 1330000/ 87149 = 15,26

d9 = 87149* 365 / 1330000 = 23,91

d10 = 1330000/ 328552 = 4,048

d11 = 328552* 365 / 1330000 = 90,166

Показатели	Отчетный период	Аналогичный прошедший период	Отклонение (+,-)
1	2	3	4
Ресурсоотдача (d1)	3,23	3,836	-0,606
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств(d2)	3,84	4,95	-1,11
Фондоотдача (d4)	20,295	17,06	3,235
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (d5)	14,76	73,57	-58,81
Срок оборачиваемости материальных средств (d6)	5,87	5,67	0,2
Срок оборачиваемости денежных средств(d7)	72,70	44	28
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (d8)	22,457	15,26	7,197
Средний срок погашения дебиторской задолженности (d9)	16,25	23,91	-7,66
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (d10)	4,169	4,048	0,121
Средний срок погашения кредиторской задолженности (d11)	87,54	90,166	-2,626

Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача d1), или коэффициент трансформации, отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. В анализируемой нами организации за рассматриваемые периоды произошло снижение данного показателя на 0,606 оборотов, это не благоприятная тенденция.

Оборачиваемость запасов характеризуется коэффициентом d6. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги. В нашем примере данный показатель увеличился на 0,2 дней, т.е. произошло затоваривание. Известно, что в условиях нормально функционирующей рыночной экономики оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов 4--8 раз в год. Это, правда, приемлемо лишь для производственных организаций. Оборачиваемость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7 в зависимости от капиталоемкости производства.

Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловая активность характеризуются соотношением дебиторской d9 и кредиторской d11 задолженности. В стабильной экономике если дебиторская задолженность организации превышает кредиторскую, то это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно. В анализируемой нами организации, кредиторская задолженность превышает дебиторскую.

Скорость отдачи на собственный капитал (d5) отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. В анализируемой организации этот показатель в отчетном периоде значительно снизился, чем в аналогичном периоде прошлого года, это говорит о том, что данное предприятие стало менее активно использовать собственные средства.

«Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) совокупность показателей, развернуто характеризующих поток денежных средств за отчетный период.

...