Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости торгового предприятия на примере ООО ТД "Бэст-Фрут"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы изучения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.1. Понятие платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.2. Ликвидность баланса - основа платежеспособности

1.3. Показатели ликвидности

1.4. Система показателей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Глава 2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости на примере торгового предприятия ООО «ТД «БЭСТ-ФРУТ»»

2.1. Характеристика предприятия ООО «ТД «БЭСТ-ФРУТ»»

2.2. Анализ структуры имущества предприятия и источников его формирования

2.3. Анализ финансовой устойчивости

2.4. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Глава 3. Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ООО ТД «Бэст-Фрут»

3.1. Общеэкономические факторы укрепления платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

3.2. Рекомендации по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ООО «ТД «Бэст-Фрут»

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе по ставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска банков.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния пред приятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

В свою очередь, официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, рекомендованные ФУДН (Федеральное управление по делам о несостоятельности предприятий) и применяемые для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают свое несовершенство. Получается явный перекос в сторону гипертрофии неплатежеспособности: три четверти от общего числа предприятий оказываются несостоятельными.

Тема данной дипломной работы актуальна на сегодняшний день, т.к. именно с помощью системы оценки финансового состояния можно своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности, разработать конкретные мероприятия, направленные на эффективное использование финансовых ресурсов.

Цель дипломной работы - оценить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия ООО ТД «Бэст-Фрут» на основе расчета соответствующих показателей и определить пути укрепления финансовой устойчивости и платежеспособности.

Объект исследования - финансово-хозяйственная деятельность торгового предприятия ООО ТД «Бэст-Фрут» за 2011 - 2012г.

Предмет исследования - комплекс проблемных вопросов, касающихся оценки и анализа финансового состояния предприятия.

Для достижения указанной цели следует решить следующие задачи:

- изучить теоретические основы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности организации, т.е. определить, что такое финансовая устойчивость и платежеспособность, представить формулы, по которым рассчитываются данные показатели;

- провести анализ финансовой устойчивости и платежеспособности организации, т.е. следует дать экономическую характеристику деятельности организации, рассчитать показатели, оценить финансовую устойчивость и платежеспособность;

- определить пути укрепления финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, десяти параграфов, заключения, списка использованной литературы, приложений.

Теоретико-методологической основой исследования послужила:

- учебно-методическая литература отечественных и зарубежных авторов таких, как Л.Л Ермоловича, В.В. Ковалева, С.М. Пястолова, Л.В. Гиляровской, И.В. Сергеева, Н.В. Свиридова, Р.Г. Попова, Г.В. Савицкой, А.Д. Шеремета, М.И. Баканова, А.О. Недосекина, В.Е. Кокорева, К.П. Воронова, Э. Хелферта, З.С. Блага, Л.А. Бернстайна, Ж. Ришара, У. Бивера, Э. Альтмана, Т. Салми, Дж. Таффлера, С. Сисмонди и др.;

- научные статьи ученых-экономистов: А.К. Синягина, О.Ю. Максимова, А.П. Рудановского, Н.А. Кипарисова, Я.М. Гальперина и др.;

- финансовая отчётность анализируемого предприятия.

Глава 1. Теоретические основы изучения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.1 Понятие платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Бухгалтерская отчетность содержит информацию о финансовом положении организации на определенный момент и результатах деятельности за отчетный период. Однако реальная ценность финансовой отчетности заключается в том, что результаты финансового анализа могут быть использованы для прогнозирования будущих доходов и дивидендов.

С точки зрения инвестора, анализ финансового состояния организации по существу, это предсказание будущего. С точки зрения для управленческого персонала, анализ финансового состояния является основой для краткосрочного и долгосрочного планирования.

Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность организации, т.е. способность своевременно и в полном объёме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Во втором случае - показателем финансовой устойчивости.

Платежеспособность - это способность организации своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Платежеспособность - это наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Чаще всего это зависит от того, насколько грамотно предприятие управляет своими финансами, т.к. это способствует выполнению производственных планов и обеспечению нужд производства необходимыми ресурсами.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

1. наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

2. отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Основная цель анализа платежеспособности - своевременно выявить и исправить недостатки в финансовой деятельности и найти резервы повышения финансовых возможностей предприятия.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. Разработка мероприятий, которые направлены на более эффективное использование финансовых ресурсов.

2. Прогнозирование финансовых результатов и рентабельности, на основе фактических показателей экономической деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

3. На основе исследования причинно-следственной связи между показателями коммерческой, производственной и финансовой деятельности оценить выполнение плана по поступлению и использованию финансовых ресурсов с целью повышения платежеспособности.

Анализом платежеспособности занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия для оценки и прогнозирования его финансовой деятельности, но и сторонние участники: банки для оценки условий кредитования, определения степени риска; другие предприятия для возможности стабильных экономических отношений друг с другом; поставщики для своевременного получения платежей; налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. Соответственно с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ осуществляется самим предприятием; его результаты используют для планирования, прогнозирования и контроля. Основная цель - установить равномерное поступление денежных средств и разместить их таким образом, чтобы предприятие нормально функционировало, получало максимум прибыли и исключало банкротство.

Внешний анализ осуществляется поставщиками материальных и финансовых ресурсов, инвесторами, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Основная цель заключается в возможности удачно инвестировать средства так, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Для анализа платежеспособности предприятия основными источниками информации служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3), а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые детализируют и расшифровывают отдельные статьи баланса.Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия // Издательский центр «Академия». М., 2010. С. 85.

Анализ платежеспособности проводится на определенную дату. При этом проверяют: наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Активы должны иметь оптимальную величину.

Оценка носит субъективный характер, т.к. по размеру денежных средств нельзя судить о платежеспособности предприятия. С одной стороны, чем больше финансов на счетах, тем выше вероятность, что предприятие располагает достаточными средствами для покрытия своих обязательств. С другой стороны, денежные средства могут в ближайшее время поступить на расчетные счета и в кассу путем покрытия дебиторской задолженности, продажей наиболее ликвидных активов, получения краткосрочных кредитов и займов. Постоянное отсутствие наличности, как правило, приводит к тому, что предприятие превращается в технически неплатежеспособное, а это уже первая ступень на пути к банкротству.

Понятие платежеспособности тесно связано с понятием кредитоспособности.

Кредитоспособность - это способность предприятия при определенных условиях привлекать кредиты в разных формах, выполняя при этом все финансовые обязательств по кредитам в полном объеме и в предусмотренные сроки. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия // БГЭУ. Мн., 2009. С. 23. Другими словами, предприятие является кредитоспособным, если оно имеет необходимые условия для получения кредита и возможности своевременно возвратить заемные средства с уплатой начисленных процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов. Но главное, чем определяется кредитоспособность - это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным. Там же. С. 31.

Платежеспособность и кредитоспособность - это внешнее проявление финансового состояния организации, а финансовая устойчивость - его внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость характеризирует способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Анализ отчетности // Финансы и статистика. М., 2008. С.116. Финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность организации в процессе ее деятельности. Ефимова О.В. Финансовый анализ // Бухгалтер. М., 2010. С. 61.

Чтобы обеспечить финансовую устойчивость, организация должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение с постоянным превышением доходами над расходами в целях сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

На устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:

- положение предприятия на рынке;

- потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;

- производство и выпуск пользующейся спросом продукции;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Оценить финансовую устойчивость предприятия можно с помощью анализа его финансового состояния. Финансовое состояние - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к погашению долговых обязательств и саморазвитию на фиксированный момент времени. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности // ТК Велби / Изд-во Проспект. М., 2008. С. 102. Таким образом, финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).

Финансовым состоянием организации определяется: ее конкурентоспособность; потенциал в деловом сотрудничестве; степень гарантии экономических интересов самой организации и ее экономических партнеров. Там же. С. 128.

Финансовое состояние организации характеризуется следующими показателями:

- наличием и размещением капитала (активов), эффективностью и интенсивность их использования, оптимальностью структуры активов, степенью производственного риска;

- платежеспособностью и инвестиционной привлекательностью организации;

- запасом финансовой устойчивости (зоной безубыточного объема продаж);

- оптимальностью структуры пассивов организации, финансовой независимостью и степенью финансового риска;

- риском банкротства предприятия;

- наличием финансовых результатов, размещением и использованием финансовых результатов. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия // ИНФРА-М. М., 2011. С. 163.

Чтобы охарактеризовать финансовое состояние предприятия нужно сначала оценить условия, которые определяют общее состояние движения денежных средств - их наличие на предприятии, обеспеченность денежных затрат собственными ресурсами, направления и объемы расходования, имеющиеся резервы и т.п. Другими словами, мы определяем условия от которых зависит платежеспособность предприятия.

Таким образом, платежеспособность является важнейшим признаком финансовой устойчивости, так как определяет возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно, при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно.

Избыток или недостаток запланированных источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части текущих активов) является одним из критериев для оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости. Попова Р.Г. Финансы предприятий // Питер. Спб., 2011. С. 69.

1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования.

2. Нормальное устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты равны сумме плановых источников их формирования.  

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др. Сергеев И.В. Экономика предприятий // Финансы и статистика. М., 2008. С. 201.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства) - запасы и затраты больше суммы плановых источников их формирования и свободных источников средств вместе взятых.

Неплатежеспособность может быть случайной, временной, длительной и хронической. Длительная и хроническая неплатежеспособность представляет угрозу банкротства, т.к. приводит к разрушению экономических отношений организации на всех уровнях.

О неплатежеспособности организации косвенным образом могут свидетельствовать:

1. отсутствие денежных средств на счетах и в кассе;

2. наличие просроченной задолженности по кредитам и займам;

3. наличие задолженности финансовым органам;

4. нарушение сроков выплаты заработной платы и др.

Для целей анализа причины неплатежеспособности целесообразно классифицировать как внешние и внутренние.

Внешние причины: общая экономическая ситуация в стране, общий дефицит денежных средств, система налогообложения, отсутствие отработанной процедуры банкротства, низкий уровень платежеспособного спроса.

Внутренние причины: нерациональная политика управления активами, низкая конкурентоспособность продукции, сбои в механизме движения денежных потоков, дефицит собственных оборотных средств, отсутствие финансового планирования и прогнозирования. Как показывает опыт, многие внутренние причины являются типичными для большинства российских предприятий и возникают вследствие неэффективного управления.

Отдельные причины неплатежеспособности связаны с политикой собственников или руководителей предприятий, преследующих определенную цель - извлечение выгоды в результате банкротства и ликвидации предприятия.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие надежных источников формирования запасов, а отрицательным фактором - необоснованный рост величины запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) являются: устойчивое пополнение средств формирования запасов, оптимизация их структуры, обоснованное снижение уровня запасов. Свиридова Н.В. Оценка финансового состояния организации // ЮНИТИ. М., 2008. С. 119.

Наиболее надежными способами пополнения средств для формирования запасов считается увеличение собственного капитала: за счет накопления нераспределенной прибыли; за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления; за счет увеличения уставного капитала.

1.2 Ликвидность баланса - основа платежеспособности

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и на перспективу.

Под ликвидностью баланса понимается его способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Степень ликвидности активов определяется продолжительностью временного периода, в течении которого это превращение может быть осуществлено. Чем короче период превращения и финансовые потери при этом, тем выше ликвидность данного вида активов.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Финансы / Под ред. Ковалева В.В. // ТК Велби. Проспект. М., 2011. С. 45.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но не тождественны друг другу, так как коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение организации как удовлетворительное. Однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность, в результате чего организация ощущает нехватку денежных средств и может оказаться неплатежеспособной.

При характеристики платежеспособности следует обращать внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.  Там же. С. 63. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и на перспективу.

Чтобы организация была ликвидная, необходимо постоянное равенство между его активами и обязательствами одновременно по следующим параметрам:

- по общей сумме;

- по срокам превращения активов в денежные средства и срокам погашения обязательств.

Под краткосрочной ликвидностью (до 1 года) какого-либо актива понимается способность организации оплатить свои краткосрочные обязательства. В этом случае ликвидность близка по своему содержанию к платежеспособности, но при этом используются различные показатели.

Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния, определяющая возможность организации своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

Ликвидность организации означает наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Организация может быть ликвидной в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко-, так и труднореализуемые.

В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

- оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

- определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

- оценка ликвидности и платежеспособности организации на основе ряда показателей.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Финансы: Учебник / Под ред. Лушина С.И., Слепова В.А. // Экономист. М., 2010. С. 134.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

Первая группа (А₁) - это абсолютно ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Вторая группа (А₂) - это быстро реализуемые активы: товары отгруженные, краткосрочная дебиторская задолженность, налоги по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платёжного документооборота в банках, спроса на продукцию, её конкурентоспособности, платёжеспособности покупателей, форм расчётов и др. Турманидзе Т.У. Финансоый анализ // ЮНИТИ. М., 2013. С. 143.

Третья группа (А₃) - это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство, готовая продукция, НДС по приобретенным ценностям). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

Четвёртая группа (А₄) - это трудно реализуемые активы: внеоборотные средства (основные средства, нематериальные активы), долгосрочные финансовые вложения, незавершённое строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более, неликвидные запасы сырья, материалов, готовой продукции, просроченная и сомнительная дебиторская задолженность.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П₁ - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи, задолженность перед собственниками по выплате дивидендов);

П₂ - краткосрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства);

П₃ - долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты и займы и прочие долгосрочные обязательства;

П₄ - постоянные пассивы: собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия, доходы будущих периодов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Организация считается ликвидной, если стоимость ее текущих активов выше ее краткосрочных обязательств. Для ликвидности баланса необходимо выполнение следующих условий:

1). А₁ ? П₁ свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У нее достаточно наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;

2). А₂ ? П₂ свидетельствует о том, что быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;

3). А₃ ? П₃ означает, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса;

4) А₄ ? П₄ свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств.

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их убытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Финансы. - 2013. ? № 7. - С. 64 Балансы ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к изменению финансового положения предприятия.

Баланс ликвидности является одним из источников информации для составления финансового плана. С помощью баланса ликвидности можно прогнозировать расчеты при ликвидации предприятия. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Финансы. - 2013. ? № 7. - С. 70

1.3 Показатели ликвидности

Полный анализ ликвидности требует составления бюджета денежных средств, однако анализ коэффициентов, основанный на соотношении денежных и других текущих активов с краткосрочными пассивами (текущими обязательствами) дает быстрый и удобный способ оценки ликвидности. Ценность относительных показателей заключается в том, что:

- они показывают взаимосвязь отдельных отчетных данных;

- благодаря относительным показателям процесс деятельности организации раскрывается в виде небольшого числа ключевых параметров.

Для оценки платежеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению стоимости наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Это наиболее жесткий критерий ликвидности организации, который показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

ДКС + ФВ

К_{абс.лик.} = ---------------------------- (1),

Краткосрочные обязательства

где ДКС - денежные краткосрочные средства, ФВ - финансовые вложения.

Данный коэффициент показывает, какая часть текущего обязательства может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Достаточным считается значение данного показателя 0,2 - 0,3. Для российских условий - больше 0,5.

Поскольку это ограничение является условным, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных этих по организациям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется как отношение стоимости наиболее ликвидных активов, включающих в себя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы, к текущим обязательствам и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный среднему сроку расчета по дебиторской задолженности. Грачев А.В. Организация и управление финансовой  устойчивостью // Финансовый менеджмент. - 2009. - №1. С. 44. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Коэффициент исчисляется по более узкому кругу оборотных активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Рекомендуемое значение данного показателя - 0,6-0,8. Однако эта оценка также носит условный характер.

КДЗ + ДС + КФВ

К_{быстр.лик.} = ----------------------------------------- (2),

Краткосрочные обязательства

где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность; ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

В западной экономической теории считается, что значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть не менее 1. При анализе динамики этого показателя необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост был связан в основном с возрастанием неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует финансово-хозяйственную деятельность с положительной стороны. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы. - 2009. - № 4. - с. 72

Коэффициент текущей ликвидности определяется соотношением стоимости оборотных средств организации (итог раздела II бухгалтерского баланса) и ее текущих обязательств (итог раздела V бухгалтерского баланса) за вычетом из последних стоимости средств, не являющихся кредитами банков и займами, а также кредиторской задолженностью организации. Он показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на 1 руб. текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что организация погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства организации и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства организации, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Следовательно, если стоимость текущих активов превышает сумму текущих обязательств, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (хотя бы теоретически). Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Считается нормальным, когда коэффициент текущей ликвидности примерно равен 2.

Невыполнение этого норматива представляет угрозу финансовой стабильности организации ввиду разной степени ликвидности активов, которых невозможно реализовать в случае одновременного обращения кредиторов.

Если организация сталкивается с финансовыми затруднениями, то она начинает платить по своим счетам более медленно, при этом старается получить банковские кредиты. Если краткосрочные пассивы будут расти быстрее, чем оборотные средства, то коэффициент текущей ликвидности будет снижаться. Такая ситуация может вызвать обоснованную тревогу, поскольку этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течении определенного периода, примерно совпадающего со сроками погашения этих пассивов, поэтому его используют как один из основных показателей платежеспособности.

Оборотные средства

К_{тек.лик.} = --------------------------- (3)

Краткосрочные обязательства

Обычно рост показателя в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности. Вместе с тем слишком большое его значение нежелательно, так как может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, замедлении скорости оборота, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п.

Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент покрытия - для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

1.4 Система показателей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.  Гончаров А.И. Взаимосвязь факторов неплатежеспособности предприятия. // Финансы. - 2008. - № 5. - С. 53 Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Активы предприятия подразделяются на внеоборотные (постоянные) и оборотные (текущие). Для оценки платежеспособности анализируется ликвидность, мобильность текущих активов. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. Зарук Н., Винничек Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия. // АПК: экономика и управление. - 2010. - № 12. - с. 64

Оценка платежеспособности предприятия проводится на основе анализа ликвидности баланса, который мы рассмотрели выше.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала. Для этого рассчитываются показатели финансовой структуры капитала. Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.  Бочаров В.В. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.В. Бочаров. // Питер. СПб., 2008. - С. 156.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие // ИНФРА. М., 2011. С.183. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. Грузинов В.П. Экономика предприятия // ЮНИТИ-ДАНА. М., 2008 - С.16.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на две группы.

Первая группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

Собственный капитал - Внеоборотные активы

К_{об СОС} = ----------------------------------------- (4),

Оборотные активы

Смысл данного коэффициента: считается, что самые низколиквидные (внеоборотные) активы должны финансироваться за счет самых устойчивых источников - собственного капитала. Более того, должна остаться еще некоторая часть собственного капитала для финансирования текущей деятельности. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. для вузов // Проспект. М., 2009. С. 214.

Нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. Значение 0,1 означает, что организация должна иметь не менее 10 коп. собственных оборотных средств на 1 руб. оборотных средств.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.

Собственные оборотные средства

К_{об МЗСС} = ----------------------------------------- (5),

Запасы и затраты

Считается, что коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 - 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

3.  Коэффициент маневренности собственных средств показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Собственные оборотные средства

К_мСС = ----------------------------------------- (6),

Собственный капитал

Коэффициент маневренности собственных средств зависит от структуры капитала и специфики отрасли, рекомендован в пределах от 0.2-0.5. Причем, чем ближе значение к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

4. Показатели, определяющие соотношение динамики оборотных и внеоборотных активов, а также показатели мобильности всего имущества предприятия и оборотных средств:

а) для характеристики имущества рассчитывается коэффициент мобильности имущества: отношение стоимости оборотных активов к стоимости всего имущества (валюты баланса);

б) коэффициент мобильности оборотных активов рассчитывается как отношение наиболее мобильной их части (средств и финансовых вложений) к стоимости оборотных активов. Увеличение коэффициентов мобильности всего имущества и оборотных активов подтверждает тенденцию ускорения оборотности имущественных средств предприятия.

Если оборотные средства увеличились, а внеоборотные активы уменьшились, это означает, что на предприятии наблюдается тенденция ускорения оборотности всего имущества предприятия. Результатом может быть высвобождение части средств и краткосрочных вложений (если процент по этим статьям вырос).

Вторая группа - показатели, определяющие состояние основных средств:

1. Индекс постоянного актива - это отношение стоимости внеоборотных активов к сумме собственного капитала предприятия:

Внеоборотные активы (разд. I актива баланса)

К_Ипа = ----------------------------------------- (7),

Собственный капитал

Значение коэффициента показывает, какая  доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т.е. основной части производственного потенциала предприятия. Оно может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в т.ч. оборотных средств.

2.  Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации.

Собственный капитал

К_Ав = ----------------------------------- (8),

Активы

Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. // Финансы и статистика. М., 2010. С.188.

Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). Данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

3.  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового левериджа) - отношение заемного капитала к собственному:

Заемный капитал

К_ФЛ = ---------------------------- (9),

Собственный капитал

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник для экономических колледжей и средних специальных учебных заведений // Издательско-книготорговый центр «Маркетинг». М., 2008. С.95.

4. Коэффициент финансовой зависимости характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам).

Обязательства

К_ФЗ = ---------------------------- (10),

Активы

Обе составляющие формулы берутся из бухгалтерского баланса организации.

Оптимальное значение коэффициента финансовой зависимости определяется теми же соотношениями собственного и заемного капитала, как и у родственных показателей - коэффициента автономии и коэффициента финансового левериджа. То есть, нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0.6-0.7. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). Слишком низкий коэффициент говорит о слишком осторожно подходе организации к привлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повысить рентабельность собственного капитала за счет использования эффекта финансового рычага. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. // Финансы и статистика. М., 2009. С. 200.

5. Коэффициент финансовой устойчивости (покрытия инвестиций) - коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Собственный капитал + Долгосрочные кредиты и займы

К_ФУ = ----------------------------------------- (11),

Валюта баланса

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Если величина коэффициента колеблется в пределах 0.8-0.9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

Рекомендуемое же значение не менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

6. Коэффициент краткосрочной задолженности характеризует преимущественно текущие тенденции, складывающиеся в финансово-хозяйственной деятельности предприятия, и отражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме всех его обязательств.

Краткосрочная задолженность

К_КЗ = ----------------------------------- (12),

Общая сумма задолженности

Коэффициент краткосрочной задолженности показывает, какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения. Увеличение коэффициента повышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требует увеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия. Он равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

А₁ + А₂ + А₃

К_покр = ----------------------- (13)

П₁ + П₂

Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть, сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Установлен норматив этого показателя, равный 2, для оценки платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса. Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. // Финансы и статистика. М., 2008. С. 206.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия // ИНФРА. М., 2011. С. 355. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения. Там же. С. 360.

...