Анализ финансового состояния ОАО "КАРАВАЙ"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

В современных условиях предприятиям предоставлена экономическая самостоятельность, что предполагает изучение финансовой отчетности и анализ финансового состояния, как своей организации, так и деловых партнеров и потенциальных контрагентов.

Оценка финансового состояния организации позволяет выделить как позитивные процессы, так и проблемы управления имуществом и обязательствами.

В связи с этим, актуальность темы курсовой работы очевидна: для того, чтобы обеспечивать успешное развитие предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо уметь объективно оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Это, в свою очередь, может способствовать минимизации финансовых потерь и поднятию уровня показателей экономической деятельности предприятия. Незнание финансового состояния предприятия, как правило, приводит к нерациональным управленческим решениям и как следствие к ухудшению финансовой устойчивости.

Анализ финансового состояния, являясь одним из самых важных разделов финансового анализа, предполагает комплексное рассмотрение вопросов наличия, размещения и эффективности использования финансовых ресурсов. Его проведение обеспечивает информационную поддержку принятия управленческих решений по оптимизации структуры капитала и активов, улучшению их использования, повышению уровня платёжеспособности, укрепление положения организации на рынке.

Целью курсовой работы является на базе полученных теоретических знаний, отработка практических навыков по оценке финансового состояния на примере конкретного предприятия - открытого акционерного общества «КАРАВАЙ» (ОАО «КАРАВАЙ»).

Для достижения данной цели в процессе выполнения курсовой работы необходимо решить следующие задачи:

? раскрыть понятие и задачи анализа финансового состояния коммерческой организации;

? изучить методику анализа финансового состояния коммерческой организации;

? изучить информационное обеспечение анализа финансового состояния организации;

? рассмотреть систему показателей, характеризующих финансовое состояние организации;

? провести анализ финансового состояния на материалах конкретной организации;

? дать обоснованную экономическую оценку ее финансового состояния.

Объектом исследования является ОАО «КАРАВАЙ», основным видом деятельности, которого является производство хлебобулочных изделий.

Информационная база исследования - годовая бухгалтерская отчетность объекта исследования за 2012 год: бухгалтерский баланс на 31 декабря 2012 года.

В ходе написания курсовой работы использовались различные методы анализа, применение которых определялось характером решаемых задач: сравнение, группировки, методы факторного анализа.

1. Цели и содержание управления финансовым состоянием коммерческой организации

1.1 Значение и задачи анализа финансового состояния организации

Анализ финансового состояния, являясь важнейшим разделом финансового анализа, предполагает комплексное рассмотрение вопросов наличия, размещения и эффективности использования финансовых ресурсов.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Основными задачами анализа финансового состояния, по мнению Клищевича Н.Б являются:

? объектная оценка текущего финансового состояния;

? выявление внутрихозяйственных резервов;

? стратегический прогноз потребности в финансовых ресурсах;

? выявление источников финансовых ресурсов и способности их мобилизации.

Авторы другого издания вполне справедливо включили в задачи анализа финансового состояния предприятия:

? необходимость выявления причин и факторов произошедших изменений за анализируемый период;

? разработку рекомендаций по укреплению финансовой устойчивости, обеспечению платежеспособности и роста рентабельности.

Так же, задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

? изучение и оценка состава и структуры финансовых ресурсов, а так же их изменения за отчетный период;

? изучение и оценка состава и структуры имущества;

? изучение и оценка деловой активности;

? изучение и оценка уровня финансовой устойчивости;

? изучение и оценка ликвидности и платежеспособности организации;

? экономическая диагностика вероятности банкротства;

? своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Немаловажную роль в оценке финансового состояния играет информация, на основе которой проводится анализ. По своему составу информация, аккумулирующаяся на предприятии, весьма разнообразна. Анализ же финансового состояния базируется на определенной информационной системе. По объему она должна содержать только те данные, которые необходимы для формулирования результатов анализа.

Наиболее полная информационная система предприятия, фиксирующая практически все хозяйственные операции -- система бухгалтерского учета. В ее рамках осуществляется сбор, регистрация и обобщение информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах предприятия и их движении «путем сплошного, непрерывного и документального учета всех хозяйственных операций». Соответственно, информационной базой для проведения анализа финансового состояния организации главным образом является бухгалтерская документация. В первую очередь это бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, и отчет о движении денежных средств.

«Бухгалтерский баланс» характеризует финансовое положение организации по состоянию на определенную дату. В настоящее время бухгалтерский баланс построен по принципу «Нетто». Это значит, что в валюту баланса включается имущество в оценке по остаточной стоимости, уставный капитал - за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров, а нераспределенная прибыль - за вычетом непокрытых убытков. Основным принципом группировки статей актива и пассива, как отмечается в ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций», является скорость обращения. Статьи актива расположены в бухгалтерском балансе в соответствии с признаком последовательного увеличения степени ликвидности имущества, а статьи пассива - в соответствии с признаком увеличения степени изымаемости финансовых ресурсов.

«Отчет о прибылях и убытках» - применяется с целью выявления потерь прибыли на этапе ее формирования, а значит, изучения причин изменения собственных финансовых ресурсов. Кроме того, важнейшим показателем этой формы является выручка за отчетный период и аналогичный период прошлого года.

«Отчет о движении денежных средств» - применяется в анализе финансового состояния с целью выявления структуры поступления и расходования денежных средств, мощности денежных потоков, степени зависимости от внешних источников финансирования.

Также для анализа финансового состояния предприятия используются:

- «Отчет об изменениях капитала» с целью изучения движения отдельных слагаемых собственного капитала;

- «Приложение к бухгалтерскому балансу» - используется с целью изучения состава и структуры отдельных элементов внеоборотных активов, изучения структуры затрат от обычной деятельности в разрезе основных элементов;

- пояснительная записка, которая содержит краткие сведения о динамике основных показателей хозяйственно-финансовой деятельности и финансового состояния коммерческой организации.

Отчетность содержит десятки показателей, многие из которых являются комплексными. Следовательно, решающей предпосылкой качественного анализа финансового состояния коммерческой организации является понимание экономического содержания каждой статьи, ее значимости в структуре отчетности.

Все параметры бухгалтерского баланса и отчетности взаимосвязаны. Их ценность для качественной и своевременной оценки финансового состояния предприятия зависит от их достоверности и даты составления отчета.

С позиции финансового анализа являются 3 главных требования к бухгалтерской отчетности. Она обязана давать возможность:

? оценить динамику и перспективу получения прибыли предприятием;

? оценить имеющиеся у предприятия финансовые ресурсы и эффективность их эксплуатации;

? принятия обоснованных управленческих решений в сфере финансов для осуществления инвестиционной политики.

Таким образом, качество анализа финансового состояния напрямую зависит от качества и достоверности источников данных, по которым этот анализ проводится.

1.2 Основные характеристики и понятие финансового состояния коммерческой организации

Среди экономистов нет единой точки зрения по вопросу определения понятия «финансовое состояние». Существуют мнения, что финансовое состояние предприятия это:

-- многомерная экономическая величина, отражающая наличие и использование финансовых ресурсов предприятия;

-- совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов;

-- совокупность показателей, отражающих способность предприятия погасить свои долговые обязательства;

-- важнейшая характеристика надежности, конкурентоспособности, устойчивости предприятия на рынке, характеризующаяся размещением и использованием средств и источников их формирования.

Обобщая различные трактовки, можно сформулировать следующее определение: финансовое состояние - это -- способность финансировать свою деятельность, характеризующаяся обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной. Коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В определениях финансового состояния чаще всего упоминаются размещение и использование финансовых ресурсов. Авторы выделяют и такие параметры, как наличие финансовых ресурсов, платежеспособность, конкурентоспособность. Ликвидность, надежность, кредитоспособность, оборачиваемость, рентабельность и пр. Составляющие финансового состояния предприятия указаны на рисунке 1.



Рисунок 1 - Составляющие финансового состояния предприятия

Одними их главных критериев оценки финансового состояния предприятия являются показатели ликвидности и платежеспособности.

Платежеспособность определяется способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а ликвидность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы в денежные средства. Понятия ликвидности и платежеспособности тесно взаимосвязаны. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками, кредиторами и государством приводит к его финансовой несостоятельности.

При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

Финансовое состояние организации зависит от результатов ее производственной, коммерческой и финансовой деятельности, и оно может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Устойчивое финансовое состояние в свою очередь оказывает положительное влияние на эффективность производственной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

1.3 Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия

Практически любая современная коммерческая организация является открытой системой. В процессе получения ресурсов со стороны, производства продукции или оказания услуг, реализации этой продукции или этих услуг во внешнюю среду организация активно взаимодействует с этой средой, а также со средой внутренней.

Но так как деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, то она зависит от многочисленных и разнообразных факторов, влияющих на нее.

Наличие множества разнообразных факторов делает необходимой их группировку. Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменение почти или совсем не подвластно воле предприятия.

Факторы внешней среды в свою очередь подразделяются на две основные группы - микросреда и макросреда, или прямого и косвенного воздействия.

Среду прямого воздействия еще называют непосредственным деловым окружением организации. Это окружение формирует такие субъекты среды, которые непосредственно влияют на деятельность конкретной организации - поставщики, потребители, профсоюзы, законы и государственные органы, конкуренты.

Из всего многообразия внешних факторов наиболее значимыми являются потребители и конкуренты.

Необходимость удовлетворения потребностей покупателей влияет на взаимодействия организации с поставщиками материалов и трудовых ресурсов. Многие организации ориентируют свои структуры на крупные группы потребителей, от которых они в наибольшей мере зависят.

Влияние на организацию такого фактора как конкуренция невозможно оспаривать. Руководство каждого предприятия четко понимает, что если не удовлетворять нужды потребителей так же эффективно, как это делают конкуренты, предприятию долго не продержаться на плаву. Во многих случаях не потребители, а как раз конкуренты определяют, какого рода результаты деятельности можно продать, и какую цену можно запросить.

Государство в рыночной экономике оказывает на организации как косвенное влияние, прежде всего через налоговую систему, государственную собственность и бюджет, так и прямое -- через законодательные акты.

Факторы среды косвенного воздействия или общее внешнее окружение обычно не влияют на организацию также заметно, как факторы среды прямого воздействия. Однако руководству необходимо учитывать их.

Среда косвенного воздействия обычно сложнее, чем среда прямого воздействия. Поэтому при ее исследовании обычно опираются, прежде всего, на прогнозы. К основным факторам среды косвенного воздействия относятся технологические, экономические, социокультурные и политические факторы, а также взаимоотношения с местными сообществами.

Не меньшее влияние на деятельность предприятия оказывают и составляющие внутренней среды предприятия.

Внутренние переменные - это ситуационные факторы внутри организации. Поскольку организации представляют собой созданные людьми системы, то внутренние переменные в основном являются результатом управленческих решений. Основные переменные в самой организации, это цели, структура, задачи, технология и люди. Все внутренние переменные взаимосвязаны и влияют друг на друга.

Другим важным фактором финансового положения предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Факторы, которые исследуются в анализе финансового состояния предприятия, могут быть классифицированы по разным признакам. Общая классификация факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия, представлена в таблице 1.

Таблица 1 - Классификация факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия

Признак	Факторы
По степени зависимости от деятельности предприятия	Зависимые (внутренние) и независимые (внешние)
По возможности управления и воздействия на факторы	Объективные и субъективные. К первым можно отнести все природные факторы, стихийные бедствия, ценообразование, инфляцию и т.п. Субъективные факторы связаны с конкретной деятельностью человека, целиком и полностью зависят от него.
По широте действия	Общие и специфические. К общим относятся факторы, которые действуют во всех отраслях экономики: платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость, эффективность использования капитала, авансированного в имущество и т.п. Специфическими являются те, которые действуют в условиях отдельной отрасли экономики или предприятия: урожайность, жирность молока, товарооборот и т.д.
По направлению влияния на анализируемый показатель	Положительные (коэффициент абсолютной ликвидности) и отрицательные (затраты на производство, налоговые платежи и т. д.)
По степени детализации	Факторы первого, второго, третьего и последующих уровней подчинения. К факторам первого уровня относят те, которые непосредственно влияют на результативный показатель (частные показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости). К факторам второго уровня относят покрытие краткосрочных обязательств задолженностью покупателей и заказчиков. Факторы третьего уровня: поступление запасов, осуществление затрат, погашение краткосрочных обязательств, прибыль от финансово-хозяйственной деятельности до налогообложения, ставка налога на прибыль и т.д.
По направлению зависимости	Факторы бывают прямо пропорционального действия (оборачиваемость запасов и затрат, коэффициент маневренности и т.д.) и обратно пропорционального действия (коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, величина краткосрочных обязательств и т.д.).

Таким образом, финансовое состояние предприятия формируется под воздействием большого количества факторов, как внешнего, так и внутреннего характера. Поскольку внешние факторы не контролируемы, грамотный руководитель должен распознавать изменения внешней среды и уметь адаптировать под них внутренние ресурсы предприятия.

2. Анализ финансового состояния как основа управления финансовыми ресурсами коммерческой организации

2.1 Методы анализа финансового состояния коммерческой организации

Под методом в анализе финансового состояния понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и приемов. Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сведения и группировки, прием цепных подстановок.

Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

Сравнение проводится по всем статьям, для удобства расчетов абсолютный рост (снижение) показателей дополняется относительными (процентными) данными. Для получения объективных показателей сравниваемые величины должны быть соизмеримы и качественно однородны.

Прием сравнения помогает выявить наиболее значимые для анализа статьи баланса с точки влияния на итоги деятельности предприятия. Кроме сравнения с показателями прошлого периода, анализ может проводиться путем сопоставления показателей отчетного периода с плановыми значениями (нормами, нормативами, лимитами). Для объективности анализа необходимо, чтобы все показатели были сопоставимы по уровню цен и анализируемому периоду времени.

В ходе анализа финансового состояния коммерческой организации используется ряд стандартных методов чтения финансовой отчетности, основными из которых являются следующие:

? горизонтальный анализ;

? вертикальный анализ;

? трендовый анализ;

? расчет финансовых коэффициентов;

? факторный анализ.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей. Ценность и правильность выводов горизонтального анализа существенно зависят от влияния инфляции, но явно выделяемая динамика каждого показателя позволяет увидеть существующие тенденции их изменений.

Вертикальный анализ сглаживает влияние инфляционных процессов, которые могут искажать абсолютные показатели отчетности, и позволяет проводить сравнение с другими предприятиями, чьи отчетные данные существенно отличаются от показателей анализируемого предприятия.

Для построения вертикального баланса следует итог пассива (или актива) баланса и на начало, и на конец отчетного периода принять за базовые (за 100 %) и рассчитать процентную долю каждой балансовой статьи к общему итогу.

Целью трендового анализа является определение основной тенденции изменения показателей в динамике. В ходе трендового анализа наличия и размещения финансовых ресурсов темп роста рассчитывается как отношение абсолютного значения финансового показателя на конец анализируемого периода к значению этого показателя на начало того же периода, выраженное в процентах.

В ходе анализа таких сторон финансового состояния, как деловая активность, финансовая устойчивость, платежеспособность, широко используются финансовые коэффициенты. Они рассчитываются как отношение абсолютного значения одного финансового показателя к абсолютному значению другого и позволяют дать количественную характеристику изучаемой стороны финансового состояния. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам. Среднеотраслевые значения показателей, значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования.

Наиболее часто применяемым методом факторного анализа является метод цепных подстановок, который используется при исчислении влияния отдельных факторов на соответствующий совокупный показатель.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем, комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Суть данного метода заключается в последовательной замене одних факторов для определения влияния других, то есть последовательной замене базисной величины частных показателей фактической величиной этих показателей. После каждого подсчета итоговый результат сравнивается с результатом, полученным до замены этого показателя. Однако данный метод финансового анализа используется только тогда, когда имеется зависимость между изучаемыми явлениями.

Таким образом, анализ финансового состояния представлен множеством приемов и методов, целью которых является всестороннее изучение финансового состояния предприятия, а их применение позволяет дать ответ на вопрос: как улучшить это состояние или стабилизировать его, какие факторы «тянут» предприятие назад, а какие способствуют развитию.

2.2 Методика анализа показателей ликвидности баланса и платежеспособности организации

Внешних партнеров предприятия (контрагентов, инвесторов, собственников) интересует потенциальная возможность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим долгам.

Под ликвидностью понимается «готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства.

Для критериев оценки ликвидности используют:

- анализ ликвидности баланса;

- расчет и оценку коэффициентов ликвидности.

Задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия можно классифицировать по следующим группам.

1. Наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Краткосрочные финансовые вложения относятся к наиболее ликвидным средствам, если имеют возможность быстро превратиться в наличные деньги.

2. Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, расчеты с работниками по полученным ими ссудам должны быть исключены из этой группы активов, так как представляют собой иммобилизацию оборотных средств (превышение средств над источниками их покрытия). Эти данные определяются на основании регистров бухгалтерского учета.

3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела 2 актива баланса, за исключением дебиторской задолженности. В эту группу должны быть включены “Долгосрочные финансовые вложения“, которые представляют собой инвестиции в дочернии компании и ценные бумаги, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий, а также “Расчеты с учредителями“.

4. Труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность группа 6 раздела пассива баланса «Кредиторская задолженность».

2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы «Заемные средства» (6 раздел пассива баланса).

3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (5 раздел пассива баланса).

4. Постоянные пассивы - статьи раздела 4 пассива баланса «Капитал и резервы» уменьшенные на величину «Расходов будущих периодов» и иммобилизацию оборотных средств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву (таблица 2).

Таблица 2 - Сопоставление групп активов и пассивов

Актив	Условия абсолютной ликвидности	Пассив
А1 - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложение	А1 ? П1	П1 - кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок
А2 - дебиторская задолженность и прочие активы	А2 ? П2	П2 - краткосрочные кредиты и заемные средства
А3 - «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов») и «Долгосрочные финансовые вложения»	А3 ? П3	П3 - долгосрочные кредиты и заемные средства
А4 - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»	А4 ? П4	П4 - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»

Выполнение первых трех неравенств, влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если говорить о других неравенствах, то:

1) сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву позволяет выяснить текущую ликвидность; текущая ликвидность свидетельствует о потенциальной способности предприятия оплатить свои долги на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени;

2) сравнение итогов второй группы по активу и пассиву показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей активности в недалеком будущем;

3) сопоставление итогов третьей группы по активу и пассиву отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих показателей: поступлений и платежей.

Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Уровень ликвидности по группам сопоставляемых активов и пассивов может различаться. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

Более подробно анализ ликвидности баланса можно осуществить, используя расчет относительных показателей ликвидности (коэффициентов).

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

В отечественной практике наибольшее распространение для оценки ликвидности имеет методика расчета коэффициентов, изложенная в работе А.Д. Шеремета.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Kл. а) - рассчитывается как отношение суммы наиболее ликвидных активов (А1) - денежных и приравненных к ним средств - к сумме текущих пассивов. Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т. е. практически абсолютно ликвидных активов (П1).

Рассчитывается по формуле:

K л. а = А1/П1.

Нормальным считается значение коэффициента в районе 0,2-0,5, т. е. быстроликвидные активы должны составлять более 10 % от суммы текущих активов. Минимально допустимой принимается величина, равная 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) рассчитывается как отношение оборотных активов или оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Показывает, сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих пассивов. Иными словами, во сколько раз оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

K т. л. = (А1+А2)/П1.

В качестве нормативного значения в разных источниках указываются разные диапазоны:

-- диапазон от 1 до 1,5,

-- диапазон от 1,5 до 2,

-- диапазон от 2 до 2,5.

Однако большинство авторов считают, что оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности должно оцениваться для каждого конкретного предприятия индивидуально.

Если значение коэффициента текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности дает обобщающую оценку ликвидности предприятия, характеризуя наличие оборотных средств.

Коэффициент общей ликвидности (Ко.л.) показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Классически коэффициент общей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов (А1, А2 и А3) и краткосрочных пассивов (П1) организации.

К о.л. = (А1+А2+А3)/П1,

Нормальным считается значение коэффициента в районе 1-2.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кмоб) показывает степень зависимости платежеспособности компании от материально производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств. Коэффициент рассчитывается посредством деления стоимости материально-производственных запасов и затрат (А3) на сумму краткосрочных обязательств (П1).

Кмоб=А3/П1.

Рекомендуемое значение коэффициента в диапазоне 0,5-0,7.

Значительный рост коэффициента ликвидности при мобилизации средств будет говорить об ухудшении хозяйственной деятельности предприятия, о росте незавершенного производства, избытком готовой продукции. И, наоборот, при стабильном объеме материально-производственных запасов и затрат в случае уменьшения значений коэффициента можно предположить, что на предприятии ухудшилась ситуация с краткосрочными обязательствами, т.е. возникновение дополнительных краткосрочных кредитов, а так же увеличению задолженности кредиторам.

Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) - характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах. Отражает способность предприятия возместить за счет свободных средств, находящиеся в обороте краткосрочные обязательства. Рассчитывается как отношение чистого оборотного капитала к краткосрочным обязательствам.

Ксп=(А1-П1)/П1.

Значение данного показателя индивидуально для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

С позиции ликвидности активов предприятия, также анализируется его платежеспособность. При анализе платежеспособности используются те же коэффициенты, что и при анализе ликвидности баланса. Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в принятые нормативы, можно считать платежеспособным.

Для предприятий с неудовлетворительными коэффициентами ликвидности рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квост)- это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.

Коэффициент восстановления платежеспособности описан в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса». Утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р). Согласно документу, формула расчета коэффициента следующая:

Квост = ,

где: Кт.л.(к) - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности; Т - отчетный период в месяцах, Кт.л.(н) - фактическое значение (в начале отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности.

Если значение коэффициента составило больше 1, это говорит о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев. Если получилось значение менее 1 - динамика изменения показателя текущей ликвидности с начала года до отчетной даты показывает, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если же значения коэффициентов ликвидности предприятия приближаются к неудовлетворительным коэффициентам, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности (Кутр)- это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.

Коэффициент утраты платежеспособности утвержден в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса». Утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р). Согласно документу, формула расчета коэффициента следующая:

К утр = ,

где: Кт.л.(к) - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности; Т - отчетный период в месяцах, Кт.л.(н) - фактическое значение (в начале отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о наличии реальной угрозы для предприятия утратить платежеспособность. Т.е. при сложившейся с начала отчетного года динамики коэффициента текущей ликвидности через 3 месяца его значение может опуститься ниже 2, став неудовлетворительным.

2.3 Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации

Одной из важнейших составляющий анализа финансового состояния предприятия является анализ его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и активов при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся:

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК - ВОА,

где СОС - собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода; СК - собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»); ВОА - внеоборотные активы (раздел I баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК-ВОА+ДКЗ,

или:

СДИ= СОС+ДКЗ,

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ,

где: ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

?СОС=СОС-З,

где: ?СОС - прирост (излишек) собственных оборотных средств; З - запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (?СДИ):

?СДИ = СДИ-З.

3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов (?ОИЗ):

?ОИЗ = ОИЗ-З.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (ДСОС; ДСДИ; ДОИЗ),

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. В литературе описано четыре типа финансовой устойчивости (таблица 3).

Таблица 3 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость	М={1;1;1}	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Нормальная финансовая устойчивость	М={0;1;1}	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
Неустойчивое финансовое состояние	М={0;0;1}	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы, плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования.
Кризисное (критическое) финансовое состояние	М={0;0;0}	-	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1, 1, 1), т. е. ДСОС > 0; ДСДИ > 0; ДОИЗ > 0.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М2 = (0, 1, 1), т. е. ДСОС < 0; ДСДИ > 0; ДОИЗ > 0.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М3 = (0, 0, 1), т. е. ДСОС < 0; ДСДИ < 0; ДОИЗ > 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М4 = (0, 0, 0), т. е. ДСОС < 0; ДСДИ < 0; ДОИЗ < 0.

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу и для исследований, аналитических выводов. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период.

При данном методе используется широкий набор коэффициентов.

Коэффициент финансовой независимости (Кфн) - характеризует долю собственного капитала в валюте баланса. Рассчитывается как отношение собственного капитала предприятия (СК) к валюте баланса (ВБ):

Кфн = СК/ВБ.

Рекомендуемое значение этого показателя - выше 0,5, т.е. 50% имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников.

Коэффициент задолженности (Кз) - характеризует соотношение между заемными и собственными средствами. Рассчитывается как отношение заемного капитала (ЗК) к собственному капиталу (СК):

Кз = ЗК/СК.

Рекомендуемое значение показателя 0,67, т.е. соотношение собственного капитала к заемному капиталу составляет 40/60.

Коэффициент самофинансирования (Кфн) - характеризует соотношение между собственными и заемными средствами. Рассчитывается как отношение собственного капитала (СК) к заемному капиталу (ЗК):

К фн = СК/ЗК.

Рекомендуемое значение этого показателя ? 1,0 указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос) - характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (СОС) к оборотным активам (ОА):

Ксос = СОС/ОА.

Рекомендуемое значение показателя ? 0,1. Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент маневренности (Км) - характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (СОС) к собственному капиталу (СК):

Км=СОС/СК.

Рекомендуемое значение показателя в диапазоне 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.

Коэффициент финансовой напряженности (К ф.напр) - характеризует долю заемных средств в валюте баланса заемщика. Рассчитывается как отношение заемного капитала (ЗК) к валюте баланса (ВБ):

Кф.напр. = ЗК/ВБ.

Рекомендуемое значение не более 0,5. Превышение нормативного значения показателя свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

Коэффициент соотношения мобильных и имобилизованных активов (Кс) - характеризует сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Рассчитывается как отношение оборотных (мобильных) активов (ОА) к внеоборотным (иммобилизованным) активам (ВОА):

Кс = ОА/ВОА.

Оптимальное значение показателя индивидуально для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные активы.

Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) - характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов (ВОА) и запасов (З) к общему объему активов предприятия (А):

К ипн = .

Рекомендуемое значение показателя ? 0,5. При снижении показателя ниже, чем 0,5, необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

Таким образом, исходя из выше сказанного, можно сделать вывод, что оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему абсолютных и относительных показателей.

Также можно сказать, что на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия оказывают влияние группы внешних и внутренних факторов, воздействие которых может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

3. Оценка финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности организации на примере ОАО «КАРАВАЙ»

3.1 Краткая характеристика объекта исследования

Полное наименование: открытое акционерное общество «КАРАВАЙ».

Юридический адрес: 191167, г. Санкт-Петербург, ул. Херсонская, д. 22

Основной вид деятельности: производство хлебобулочных изделий (ОКВЭД 15.81).

Общество создано путем реорганизации государственного предприятия Хлебозавод им. Бадаева № 6 в 1992 году.

Общество действует на основании законодательства Российской Федерации и Устава.

Основными видами деятельности Общества являются:

? производство хлебобулочных и кондитерских изделий;

? торгово-закупочная деятельность;

? посредническая и другие виды деятельности, не запрещенные законодательством.

ОАО "КАРАВАЙ" - высокомеханизированное предприятие, оснащенное современным оборудованием. Под маркой «КАРАВАЙ» выпускается около 200 наименований продукции.

Предприятие работает с крупнейшими на Северо-западе оптовыми поставщиками муки - надежными партнерами, поставляющими сырье только высокого качества. «КАРАВАЙ» непрерывно совершенствует, модернизирует технологии производства, ищет новые решения и успешно внедряет их.

Сегодня «КАРАВАЙ» является одним из лидеров рынка хлебобулочных изделий Санкт-Петербурга. За последние несколько лет компания создала серьёзную, сильную структуру. На сегодняшний день в состав холдинга входят 4 завода.

3.2 Оценка финансовой устойчивости

Как было описано в пункте 2.3 настоящей работы, финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Источником информации для проведения анализа финансовой устойчивости предприятия с использованием абсолютных и относительных показателей является годовая бухгалтерская отчетность акционерного общества за 2012 год, а именно бухгалтерский баланс ОАО «КАРАВАЙ» на 31 декабря 2012 г.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости акционерного общества представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «КАРАВАЙ» тыс. руб.

Показатели	Условное обозначение	На начало года	На конец отчетного периода	Отклонение за период (гр. 4-3)
Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС	1800796	2155153	354357
Внеоборотные активы	ВОА	929590	1285692	356102
Наличие собственных оборотный средств (с. 1-2)	СОС	871206	869461	-1745
Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ	11833	12393	560
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования оборотных средств (с. 3+4)	СДИ	883039	881854	-1185
Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ	655684	765896	110212
Общая величина основных источников запасов (с. 5-6)	ОИЗ	1538723	1647750	109027
Общая сумма запасов	З	135653	145847	10194
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	ДСОС	+ 735553	+ 723614	-11939
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5-8)	ДСДИ	+ 747386	+ 736007	-11379
Излишек (недостаток) общей величины основных источников финансирования запасов (с. 7-8)	ДОИЗ	+ 1403070	+ 1501903	+ 98833
Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М = {ДСОС; ДСДИ;Д ОИЗ}	{1;1;1}	{1;1;1}	-

Из данных таблицы следует, что в отчетном году организация имела излишек собственных оборотных средств (Д СОС) сумма которого на конец отчетного периода составила 723614 тыс. руб., что меньше чем на начало года на 11939 тыс. руб.

Это изменение вызвано увеличением внеоборотных активов (ВОА) в конце периода по сравнению с началом на 356102 тыс. руб., а также уменьшением собственных и долгосрочных источников формирования оборотных средств (Д СДИ) на 1185 тыс. руб.

Превышение суммы излишка собственных оборотных средств (Д СОС) над запасами на начало отчетного года составляло 5,4 раза, а на конец отчетного периода 4,9 раз, это изменение связано с увеличением общей суммы запасов в конце периода по сравнению с началом на 10194 тыс. руб.

...