Технико-экономическое обоснование проекта

(2.6)

Внутренний коэффициент эффективности может быть определен графическим методом согласно рисунку 2.1:

52 069

72,5%

Рисунок 2.1 - Зависимость чистой дисконтированной стоимости (NPV)

от нормы дисконтирования «r»

Формальное определение «порогового» значения внутренней нормы доходности (ставки дисконтирования) заключается в том, что это та ставка сравнения, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств равна сумме дисконтированных оттоков. Интерпретационный смысл этого показателя состоит в определении максимальной ставки платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным (NPV = 0). «Пороговое» значение ставки дисконтирования (rпор) находится обычно методом итерационного подбора значений ставки сравнения и расчетом соответствующей каждому значению «r» величины NPV. Расчеты приведены в таблице 2.10. Проект считается эффективным, если проектная ставка дисконтирования (rпр) ниже ее порогового значения rпр< rпор.

Таблица 2.10 - Расчет внутреннего коэффициента эффективности (r порогового)

Поскольку расчет NPV при ставке дисконтирования, равной 75%, дает отрицательный результат (-308,5), а при ставке дисконтирования, равной 70%, - положительный (+199,9), то, следовательно, значение rпор должно находиться в интервале значений между ними.

Можно принять значение ставки дисконтирования, равное, например, 72,5%, и произвести аналогичные расчеты в таблице 2.11.

Таблица 2.11 - Расчет внутреннего коэффициента эффективности (r порогового)

Срок окупаемости капитальных вложений с учетом фактора времени представляет собой количество лет, в течение которых сумма дисконтированных притоков будет равна сумме приведенных оттоков, что выражается формулой (2.7):

(2.7)

где - коэффициент приведения при ставке дисконтирования, принятой в проектных расчетах r пр = 10%;

to - срок окупаемости (возврата) капитальных вложений.

По данным таблицы 2.9 видно, что срок возврата капитальных вложений наступит на 4-м году реализации проекта.

Срок окупаемости с учетом фактора времени также можно определять графическим методом при помощи финансового профиля проекта.

Максимальный денежный отток (Кmax) - это наибольшее отрицательное значение чистой текущей стоимости, рассчитанное нарастающим итогом в строке Ж таблицы 2.9. Этот показатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками их покрытия.

Точка (норма) безубыточности - это минимальный (критический) объем производства продукции, при котором обеспечивается нулевая прибыль, то есть доход от продаж равен издержкам производства. Она определяется или аналитически по выражению (2.8):

(2.8)

где - постоянные издержки в общих затратах на производство и реализацию продукции, млн.руб.;

Ц - цена за единицу продукции, руб./н.е.;

b - удельные (в расчете на единицу продукции) переменные издержки, руб./н.е.,

По данным таблицы 2.5 (при расчете на полную мощность) критический объем составит:

Точка (норма) безубыточности также может быть определена графическим методом, что проиллюстрировано на рисунке 2.2.

График для определения точки безубыточности строится следующим образом: по оси абсцисс откладываются объемы выпуска продукции в натуральных единицах измерения; по оси ординат - доходы от продаж (Д) и величина общих издержек (Иобщ). В принятой системе координат строятся зависимости

Д = В*Ц и Иобщ =В*в+Ипост,

гдеИобщ - общие производственные издержки за год, млн. д.е.;

Д - доход от продаж за год, млн. д.е.

В - годовой объем продаж (производства) продукции в натуральных единицах измерения.

По данным таблицы 2.5 (при расчете на полную мощность) критический объем составит 226 тыс. штук.

В конце данного раздела ТЭО строится финансовый профиль проекта на рисунке 2.3, представляющий собой графическое изображение динамики показателя чистой текущей стоимости, рассчитанного нарастающим итогом. С помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию получают такие обобщающие его показатели, как интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость - NPV), максимальный денежный отток (Кmax), период возврата (срок окупаемости) капитальных вложений.

В заключении ТЭО приводится таблица основных технико-экономических показателей проекта в таблице 2.12 и делается вывод о практической возможности и экономической целесообразности реализации проекта.

Рисунок 2.3 - Финансовый профиль проекта

Таблица 2.12 - Технико-экономические показатели проекта

Заключение

В данном курсовом проекте были представлены расчеты по новому инвестиционному проекту. В ходе выполнения работы были достигнуты следующие цели:

• расчет технико-экономических показателей проекта

• проведение финансово-экономической оценки проекта на основании рассчитанных показателей проекта

• определение рентабельности рассматриваемого проекта и целесообразности его внедрения.

На основе данного технико-экономического обоснования инвестиционного проекта можно сделать вывод, что проект является состоятельным с финансовой точки зрения, о чем свидетельствует положительное сальдо денежной наличности по всем годам реализации проекта, кроме того, о финансовой состоятельности свидетельствует и положительное значение величины кумулятивной чистой прибыли, т.е. доходы, полученные от операционной деятельности предприятия обеспечивают покрытие всей совокупности текущих затрат (общая сумма чистой прибыли составляет 118607,4 тыс.д.е.).

Экономическая эффективность проекта включает в себя эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте. Эффективность проекта в целом в свою очередь включает в себя социально-экономическую и коммерческую эффективность проекта.

Об экономической коммерческой эффективности проекта можно судить по показателю рентабельности инвестиций: рентабельность инвестиций составляет 72%, т.е. 72% инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли, полученной за один год реализации проекта.

Срок окупаемости вложений составляет 3,5 лет, т.е. в течение 3,5 лет капитальные вложения в проект будут компенсированы за счет поступающих от реализации проекта притоков. Об экономической эффективности свидетельствует и положительное значение чистой текущей стоимости (52069,7 тыс.д.е.), т.е. дисконтированные притоки превышают дисконтированные оттоки.

Проектная норма дисконтирования, равная 10% в год, ниже внутренней нормы доходности инвестиций, которая равна 72,5 %.

Рентабельность проекта, оцениваемая как отношение чистого дисконтированного дохода за весь срок жизни проекта к общей сумме дисконтированных оттоков за тот же период, составляет 52069,7 / 83756,8 = 0,62 следовательно, проект является рентабельным.

Список использованных источников

• Выварец, А.Д. Экономика предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)»- М.: ЮНИТИ-ДАНА,2007.-543 с.

• Дистергефт Л.В., Выварец А.Д., Высоцкая Н.Я. Экономическое обоснование предпринимательского проекта: Методические указания к курсовому проекту по дисциплине «Экономика предприятия и предпринимательской деятельности» и к экономической части дипломного проекта. Екатеринбург: Изд-во УГТУ, 1997.

• Курс лекций “Экономика предприятия”

• Тертышник М.И «Экономика предприятия» Учебно-методический комплекс.ИНФРА-М.2009.-299 с.

• Протасов В.Ф., А.В.Протасова. «Анализ деятельности предприятия(фирмы). Второе издание. Москва 2005.-521 с.

• Асват Дамодаран «Инвестиционная оценка»Москва 2006

Четыркин Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, Buisness Речь, 1992.-1324 с.

Размещено на Allbest.ru