Основные направления совершенствования инновационного управления ОАО "Витебский МЭЗ" в условиях трансформации рыночных отношений

Основная идея этого метода заключается в разделении денежного потока проекта на две составляющие: реальный денежный поток, т. е. непосредственно связанный с операционной деятельностью проекта, и «сторонние эффекты», или денежный поток, связанный с финансовой политикой фирмы. Основным сторонним эффектом и является налоговый щит (tax shield). Поскольку процентные платежи не подлежат налогообложению, использование заемного капитала снижает налоговые издержки и таким образом увеличивает свободные денежные потоки от проекта.

Четкая реализация предложенного алгоритма отбора инвестиционных проектов позволит обеспечить прозрачность каждой этапа управления инвестициями, определит и закрепит четкую субъектную структуру полномочий и ответственности за эффективность планирования и реализации проектов предприятия.

Исходя из этого, были разработаны предложения по совершенствованию механизма отбора инвестиционных проектов для внедрения в ОАО «Витебский МЭЗ». Использования предложенного алгоритма позволит обеспечить отбор эффективных инвестиционных проектов с учетом рисков и дать объективную оценку инвестиционного потенциала предприятия.

Таким образом, подводя итог рассмотрению проблемы совершенствования управления инвестиционной политикой, можно отметить, что в системе управления реальными инвестициями отбор эффективных инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. Решения о выборе проектов и структуре распределения средств принимаются на основании приоритетов, установленных инвестиционной политикой на текущий период. Применение действующих методов оценки эффективности инвестиционных проектов (простых и дисконтированных) всегда связано с рядом допущений, однако на практике эти предположения часто не выполняются. В связи с этим необходим поиск альтернативных методов, позволяющих в той или иной степени решать выявленные проблемы.

Актуальным направлением инновационной политики ОАО «Витебский МЭЗ» является проведение технологического аудита, внедрение и развитие CALS-технологий.

CALS-технологии - современный подход к проектированию и производству высокотехнологичной и наукоёмкой продукции, заключающийся в использовании компьютерной техники и современных информационных технологий на всех стадиях жизненного цикла изделия, обеспечивающая единообразные способы управления процессами и взаимодействия всех участников этого цикла. Заказчиков продукции, поставщиков / производителей продукции, эксплуатационного и ремонтного персонала, реализованная в соответствии с требованиями системы международных стандартов, регламентирующих правила указанного взаимодействия преимущественно посредством электронного обмена данными.

Применение CALS-технологий позволяет существенно сократить объёмы проектных работ, так как описания многих составных частей оборудования, машин и систем, проектировавшихся ранее, хранятся в унифицированных форматах данных сетевых серверов, доступных любому пользователю технологий CALS. Существенно облегчается решение проблем ремонтопригодности, интеграции продукции в различного рода системы и среды, адаптации к меняющимся условиям эксплуатации, специализации проектных организаций и т.п.

Для экономического обоснования проведения технологического аудита необходимо сравнить затраты на их внедрение с предполагаемыми результатами. При проведении аудита в качестве статей затрат целесообразно выделять этапы (таблица 3.6).

Таблица 3.6 - Затраты на проведение технологического аудита 2014 г.

Статья расхода	Затраты, млн. р. май июнь июль август
Работа с исполнителем	3,1	1,8	1,7	1,4	8
Сбор, анализ и обработка информации	4,45	3,12	1,85	0,58	10
Составление отчета о проведении технологического аудита	10,16	7,49	7,32	8,03	33
Анализ (SWOT) результатов технологического аудита и подготовка рекомендаций по плану действий	8,6	4,7	4,4	3,3	21
Обсуждение результатов и рекомендаций ТА с клиентом	5,55	4,3	2,86	3,29	16
Содействие в реализации плана действий: подготовка технологических запросов / предложений, поиск партнеров, проведение маркетинговых исследований и т.д.	6,14	4,67	4,8	4,39	20
Итого	38	26,08	22,93	20,99	108

Как следует из таблицы затраты на проведение технологического аудита (за четыре месяца) достаточны велики.

Однако проведение технологического аудита позволило сократить:

- затраты на проектирование на 25%;

- время вывода новых товаров на рынок на 55%;

- инновационный цикл на 35%;

- затраты на подготовку технической документации на 40%;

- затраты на разработку эксплуатационной документации на 25%;

- стоимость и трудоемкость технической подготовки производства при освоении производства новой продукции 50%;

- доля брака, объема ошибок и конструкторских изменений в процессе проектирования и изготовления изделия в среднем на 45-50%;

- затраты на реализацию на 5-10%;

- затраты на эксплуатацию и ремонт изделий 50-80%.

Следовательно при успешной реализации проекта на ОАО «Витебский МЭЗ» удастся добиться не только совершенствования системы управления технологическими инновациями, но и достичь значительной экономии на этих затратах (таблица 3.7).

Таблица 3.7 - Экономия затрат ОАО «Витебский МЭЗ» на управление инновационной деятельностью

Показатель	Годы
	2014	2015	2016	2017
Затраты на управление ИД, млн. р	567	612	742	567
Затрату на ТА, млн. р	108	0	0	0
% экономии	2	25	20	15
Экономия	11,34	153	148,4	85,05

Так как эффект от проекта является долгосрочным, то необходимо учитывать фактор времени посредством дисконтирования. Коэффициент дисконтирования рассчитывается по формуле:

,

где t - коэффициент дисконтирования; d - норма дисконтирования (норма дисконта); t - порядковый номер временного интервала получения дохода.

б0=1/(1+0,18)0=1;

б1=1/(1+0,18)1=0,85;

б2=1/(1+0,18)2=0,72;

б3=1/(1+0,18)3=0,61;

Анализ опыта зарубежных компаний свидетельствует, что эффект от проведения технологического аудита проявляется со второго года проекта и конечная цель достигается к четвертому году, при этом происходит нарастание эффекта с месяцами. В таблице 3.8 представлено распределение результатов реализации инвестиционного проекта по годам.

Таблица 3.8 - Затраты и эффект от реализации проекта (млн. р.)

Год проекта	Эффект от внедрения	Дисконтированный эффект	Затраты на проект	Дисконтированные затраты
2014	11,34	11,34	108	108
2015	153	130,05	0
2016	148,4	106,8	0
2017	85,05	51,9	0
Итого	397,8	300,09	108	108

Для оценки коммерческой эффективности проекта используются следующие показатели: срок окупаемости (PP), индекс доходности инвестиций (PI).

Срок окупаемости инвестиций представляет собой минимальный временной промежуток, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами от его осуществления. Основной недостаток показателя срока окупаемости заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за пределами срока окупаемости.

Поэтому показатель срока окупаемости служит не столько оценочным показателем эффективности инвестиций, сколько в виде ограничения при принятии решения, то есть если срок окупаемости проекта больше, чем принятые ограничения, то оно исключается из списка возможных инвестиционных проектов.

Срок окупаемости инвестиций - это количество дней, в течение которых инвестиции возвратятся в виде чистого дохода.

За 4 года в результате выполнения проекта может быть получена прибыль в размере 1 183,76 млн. р. То есть этого ещё недостаточно для полного покрытия вложенных средств. Остаётся вернуть еще 1265,25-1 183,75 =81,5 млн. р.

Прибыль в четвёртом году составит 464,23 млн. р.

Следовательно, срок окупаемости составит: 4+167,27/464,23 =4,36 года, так как это не превышает предполагаемые лет реализации проекта, то является целесообразным провести дальнейшую оценку эффективности инвестиционного проекта.

Чистая текущая стоимость представляет собой разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и инвестиционных расходов (капитальные вложения). Расчет производится по формуле:

,

где - чистая текущая стоимость инвестиционного проекта, р.; - количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход; - годовой доход от инвестиций в году t, р.; - инвестиционный капитал, вкладываемый в году t, р.; - коэффициент дисконтирования в году t, доли ед.

В таблице 3.9 рассмотрим динамику изменения чистой текущей стоимости.

Таблица 3.9 - Чистая текущая стоимость (млн. р.)

Год проекта	Дисконтированный эффект	Дисконтированные затраты	Чистая текущая стоимость
2014	11,34	108	-96,6
2015	130,05		130,05
2016	106,8		106,8
2017	51,9		51,9
Итого	300,09	108	192, 9

Положительное значение чистого дисконтированного дохода свидетельствует о том, что проект эффективен и может приносить прибыль.

Индекс доходности инвестиций - отношение суммы дисконтированных доходов к осуществленным инвестициям:

,

где PI - индекс доходности инвестиций; Pt - дисконтированный доход, млн. р.; IC - сумма инвестиций, млн. р.

PI=1343,76/1265,25=1,06.

Эффективным считается проект, индекс доходности которого выше единицы. Исходя из полученного результата можно сделать вывод, что вложение средств в проект принесёт нам больше прибыли, чем использование их в качестве банковского вклада.

Внутренняя норма доходности (ВНД) - это такая норма дисконта, при которой величина доходов от текущей деятельности предприятия в процессе реализации проекта равна приведенным (дисконтированным) капитальным вложениям. Внутренняя норма доходности характеризует максимальную отдачу, которую можно получить от проекта, т.е. норму прибыли на вложенный капитал при которой чистый дисконтированный доход по проекту равен нулю.

Для проведения технологического аудита на ОАО «Витебский МЭЗ» внутренняя норма доходности составляет 31,3%. Так как рост процентной ставки на 17,3% в ближайшие 5 лет является маловероятным, т.е. данный инвестиционный проект можно считать устойчивым к изменениям процентной ставки по банковским кредитам.

Рассчитанные выше показатели свидетельствуют о целесообразности осуществления инвестиционного проекта по проведению технологического аудита на ОАО «Витебский МЭЗ».

3.3 Проект строительства элеваторного комплекса

Актуальность и новизна проекта строительства элеваторного комплекса заключается в применении оборудования для современной технологии хранения сельскохозяйственного сырья.

В настоящее время производственных мощностей существующего элеваторного комплекса недостаточно для удовлетворения потребностей предприятия, в связи с этим необходимо строительство нового элеватора с транспортно-технологическим оборудованием.

Строительство нового элеватора значительно сократит транспортные и складские затраты, а также затраты на погрузку и разгрузку сырья.

В результате реализации проекта планируется увеличение среднесписочной численности работников на 10 человек.

Дата начала реализации проекта - 3 квартал 2014 г.

В соответствии с планом развития ОАО «Витебский МЭЗ» для обеспечения выполнения прогнозных показателей, объемы заготовки маслосемян рапса к 2015 году должны составить более 140 тыс. тонн в физическом весе.

Объем заготовки в 2013 году составил около 100 тыс. тонн маслосемян и увеличился по сравнению с предыдущими периодами в 2 раза.

На сегодняшний день на предприятии имеется элеватор емкостью до 15 тыс. тонн маслосемян и напольные хранилища на 5 тыс. тонн, что позволяет заготовить в период с июля по октябрь месяц до 30 тыс. тонн маслосемян, или всего 31 процент от необходимого количества сырья на предстоящий год.

Увеличивающиеся объемы заготовки зерна, введение мощностей по переработке маслосемян рапса на предприятиях департамента по хлебопродуктам не позволяют рассчитывать в дальнейшем на размещение заготавливаемого заводом масличного сырья на элеваторах системы хлебопродуктов. Как следствие, из-за отсутствия собственных емкостей снижается доступ предприятия к рынку заготовки маслосемян.

Целью данного бизнес-плана является строительство элеваторного комплекса с транспортно-технологическим оборудованием для роста объемов производства на ОАО «Витебский МЭЗ» по ул. М.Горького, 49 в г. Витебске.

Актуальность и новизна проекта заключается в применении оборудования для современной технологии хранения сельскохозяйственного сырья.

Основные тактические задачи проекта:

- повышение качества выпускаемой продукции (более качественное хранение), улучшение условий труда,

- экономия ресурсов (транспортировка, складирование), внедрение новых и высоких технологий.

Для достижения поставленных проектом задач требуется выполнить следующие этапы:

получение финансирования,

приобретение оборудования,

выполнение проектных работ на СМР,

- строительство сушильно-элеваторного комплекса силосного типа с металлическими корпусами и его технологическая увязка с существующим элеваторным комплексом,

установка оборудования,

применение новой технологии,

возврат кредита.

Объект строительства: сушильно-элеваторный комплекс силосного типа с металлическими корпусами.

Для закупки оборудования элеваторного комплекса был проведен открытый конкурс по выбору поставщика элеваторного комплекса, с транспортно-технологическим оборудованием. Основные требования к поставщику оборудования - цена, срок поставки, энергоемкость, условия оплаты. Обязательное условие - наличие разрешения Госпромтехнадзора РБ на весь перечень оборудования, применение технологии, строительство объектов.

В соответствии с положением о порядке выбора поставщика (подрядчика, исполнителя) при осуществлении закупок товаров (работ, услуг) за счет собственных средств, утвержденным решением Наблюдательного совета ОАО «Витебский МЭЗ» в 2012 году ОАО «Витебский МЭЗ» провело открытый конкурс по выбору поставщика элеваторного комплекса вместимостью 22-24 тыс. тонн для хранения маслосемян рапса, с транспортно-технологическим оборудованием.

Победителем конкурса признана фирма «CONVEX International GmbH». Поставка оборудования осуществлена в июне-июле 2013 года. Поставка оборудования будет осуществляться на условиях DDU -Витебск (Поставка без оплаты пошлины - Витебск) автомобильным транспортом.

После разработки ПСД проведен отдельный конкурс по выбору генподрядчика на проведение СМР среди строительных организаций г. Витебска: ОАО «Строительный Трест №9», ОАО «Жилстрой» и др.

Строительство элеваторного комплекса планируется на территории действующего завода ОАО «Витебский МЭЗ» на специальной площадке. Все коммуникации, в том числе транспортные, имеются. Энергозатраты возрастут на установленную мощность, будет произведена реконструкция установленной мощности трансформаторной подстанции ОАО «Витебский МЭЗ».

На период строительства нет необходимости в остановке производства.

Строительство элеваторного комплекса предусмотрено в три очереди: 1-я очередь. Строительство транспортной линии от существующего элеватора к существующему производству с последующей увязкой с элеваторным комплексом. Сюда входит установка 3 транспортеров для сбора семян с существующих емкостей и передачи их на норию. Нория подает семена на транспортеры, расположенные на металлической эстакаде, которые соединяют их с существующей воздушной галереей в производство. 2-я очередь. Строительство элеваторных емкостей.

Предусматривает строительство первого ряда емкостей с установкой транспортеров по верху для загрузки и понизу для выгрузки рапса и нории, установку транспортеров для взаимосвязи с существующим элеватором.

3-я очередь. Строительство второго ряда емкостей аналогично первому.

Все металлоконструкции имеют оцинкованное покрытие. Кровля имеет дополнительное покрытие. Установленная суммарная емкость оборудования 762,5 кВт. Нижние транспортеры расположены в галереях, расположенных на уровне существующего грунта. Подключение нового элеватора от существующей трансформаторной линии. Необходимо будет сделать частичный вынос подземных коммуникаций.

Производственные мощности нового элеваторного комплекса составят 18-20 тыс. тонн маслосемян рапса. Вместимость 1 силоса - 2,5-3,5 тонн.

Основные технологические процессы:

приемка с автомобильного транспорта,

приемка с железнодорожного транспорта,

очистка,

- перемещение в емкости для хранения (строящегося и существующего элеватора),

- отгрузка в производство.

Срок монтажа оборудования - до 6 месяцев.

Экологическая оценка проекта: производство не влияет на экологическую обстановку, имеет высокий уровень безопасности. Оценка экологической безопасности осуществляется на стадии государственной экспертизы проекта.

Сырьем для хранения на объекте является маслосемена рапса и другое масличное сырье. Перемещение сырья осуществляется оборудованием в герметичном исполнении.

Объект характеризуют высокая технологичность, высокий уровень автоматизации (будет внедрена компьютеризация по транспортировке, перемещению, контролю состояния «температура - влажность» режима в каждой емкости, контроль уровня заполнения).

Строительство нового элеваторного комплекса позволит сократить складские и логистические затраты, обеспечить автоматизацию производства и новую технологию хранения сырья.

Для реализации проекта предприятию требуются инвестиционные кредиты на строительство и закупку оборудования для элеваторного комплекса.

В течение всего 1 квартала 2013 г. проводился анализ рынка, разработка бизнес-плана инвестиционного проекта была осуществлена в мае 2013 года, поиск партнеров и установка оборудования - 2 квартал 2013 года, строительство комплекса будет осуществляться в течение 2013 - 2014 года, в три очереди. Календарный план реализации проекта приведен в таблице 3.10

Таблица 3.10 - Календарный план реализации проекта

Мероприятия

2014 г.

Номер месяца

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Анализ состояния рынка

х

Разработка бизнес-идеи

х

Поиск партнеров

х

Разработка договора по поставке оборудования

х

Подписание договора

х

Начало строительства

х

Сдача в эксплуатацию 1 очереди

х

Закупка и установка оборудования

х

Наладка оборудования

х

Начало производственной деятельности

х

Инвестиционные издержки определяются как сумма основного капитала (капитальные затраты) и чистого оборотного капитала. При этом основной капитал представляет собой ресурсы, требуемые для сооружения и оснащения предприятия, а чистый оборотный капитал соответствует ресурсам, необходимым для полной или частичной его эксплуатации.

Предусматривается для реализации проекта общий объем капитальных затрат в размере 35180 млн. руб. без учета НДС, из них:

строительно-монтажные работы - 11870 млн. руб.;

планируемые затраты на оборудование - 22760 млн. руб. с учетом того, что часть оборудования была приобретена ранее;

прединвестиционные затраты - 550 млн. руб.

Общий объем инвестиционных затрат 42216 млн. руб. с учетом НДС, из них:

собственные средства в размере 27440,4 млн. руб.;

инвестиционный кредит на 5 лет в ОАО «Белагропромбанк» на сумму 14775,6 млн. руб. на закупку элеваторного комплекса с сопутствующим транспортно-технологическим оборудованием;

Условия предоставления кредита представлены в таблице 3.11.

Таблица 3.11- Условия предоставления кредита

Условия предоставления кредита	Значение
Срок предоставления (лет)	5
Годовая процентная ставка	42
Отсрочка по выплате основного долга (лет, месяцев)	-
Дата начала выплаты основного долга (месяц, год)/процентов (месяц, год)	сентябрь 2014
Периодичность погашения основного долга/процентов	ежемесячно
Дата окончания погашения (месяц, год)	сентябрь 2018

В результате реализации проекта прогнозируется рост прибыли за счет следующих факторов:

ь рост производства и реализации продукции;

ь снижение себестоимости;

ь повышение эффективности хранения и переработки маслосемян

ь увеличение производительности труда.

Начало осуществления проекта - январь 2014 года. Горизонт расчета принят равным 7 лет.

Проект может быть принят к реализации, так как его чистая приведенная стоимость является положительной, а индекс рентабельности больше единицы. А это значит, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные инвестиции I0, обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв.

Показатели эффективности производства и финансового состояния ОАО в целом после осуществления проекта представлены в таблице 3.12.

Таблица 3.12 - Показатели эффективности проекта

Наименование показателя	Ед. изм.
NPV (чистый дисконтированный доход) (2019 г.)	млн. руб.	12031, 0
IRR (внутренняя норма доходности)	%	78,3
Индекс рентабельности (IР)		1,3
Простой срок окупаемости	лет	3 года 8 мес.
Динамический срок окупаемости	лет	4 года 4 мес.

Простой срок окупаемости по проекту составит 3 года 8 месяцев. Динамический срок окупаемости составит 4 года 4 месяцев соответственно, при ставке дисконтирования, равной 30%.

Чистый дисконтированный доход (NPV) по итогам 2019 года составит 12031,0 млн. руб.

Уровень безубыточности организации равен 33% (при норме - ниже 60%), что говорит о низких коммерческих рисках и высоком «запасе прочности» проекта.

Рентабельность продукции, работ, услуг составляет 150,8% (при норме >14%).

По ходу реализации проекта накопительный остаток денежных средств в каждом периоде остается положительным, что говорит об осуществимости проекта. Без учета проекта все показатели эффективности хуже. Индекс рентабельности по проекту составляет 1,3, внутренняя норма доходности 78,3%.

При реализации проекта могут иметь место следующие виды рисков (в скобках указаны меры их минимизации):

организационные риски (возможность выполнения основных этапов реализации проекта в установленные сроки гарантирует наличие квалифицированного персонала, юридически проработанных договоров и требований своевременного и качественного исполнения обязательств);

экономические риски (организация будет иметь стабильный спрос на продукцию, будет проводить активный маркетинг, ухудшение налогового климата маловероятно, вероятность возникновения неучтенных затрат минимальна);

экологические риски минимизируются за счет четкого соблюдения соответствующих нормативных актов, использования современного оборудования, материального стимулирования высококвалифицированного персонала;

* иные риски не существенны.

инновационный финансовый приоритетный

Заключение

Развитие и модернизация отечественной экономики являются основой роста благосостояния общества, укрепления независимости и роли страны на международной арене. Инновационное развитие экономики предусматривает повышение конкурентоспособности предприятий, их адаптацию к новым условиям хозяйствования, увеличение темпов обновления производства.

Обеспечение высокого уровня научно-технического развития страны, улучшение результатов инновационной деятельности предприятий требуют создания условий для осуществления структурных изменений в экономике, повышения объемов финансирования инновационной сферы, государственного регулирования и поддержки инновационных процессов, использования эффективных форм управления новыми разработками, роста конкурентоспособности и качества продукции отечественных производителей. В связи с этим возрастает необходимость эффективного управления инновационной деятельностью, выбора и реализации стратегий развития предприятий. Совершенствование форм и методов организации и управления инновационной деятельностью направлено на активизацию инновационной деятельности, быстрое приспособление предприятий к изменяющимся запросам потребителей и повышение конкурентоспособности продукции.

Под инновационной политикой понимают основополагающую линию поведения, действий, систем мер в области инновационного развития предприятия в соответствии с поставленной целью и стратегий.

В любой организации следует различать внешнюю и внутреннюю инновационную политику. Внешняя инновационная политика представляет собой общую линию поведения организации на рынке, ведущая к повышению уровня её развития и определяющая приоритетные инновационные проекты. Она определяется внешней средой, потребностями рынка и внутренним потенциалом организации. Внутренняя инновационная политика является процессом регулирования поведения персонала, нацеленного на инновационный тип развития. Она определяется системой менеджмента организации. В целом, инновационная политика является руководством по выбору приоритетных направлений инновационного процесса, разработке и исполнению инновационных планов и проектов, формированию инновационно активных отношений между сотрудниками в организации.

Инновационная политика обеспечивает интеграцию всех структур (НИОКР, маркетинг, финансы) для осуществления эффективного процесса внедрения новшеств.

Анализ показал, что выручка от реализации продукции предприятия имеет положительную динамику, темп роста в 2012 году составил 186,88%, абсолютное значение данного показателя в 2012 году составило 409810 млн. руб. Производительность труда в 2012 году увеличилась на 85 п.п. Валовая прибыль в 2012 году составила 105295 млн. руб., что выше по сравнению с 2011 г. на 38 п.п.

Рентабельность продаж в 2012 году составила 4,14%., Себестоимость ТП в 2012 году увеличилась на 112,57 п.п. по сравнению с 2011 г.

Среднесписочная численность работников увеличилась в 2012 году на 3 человека. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов в 2012 году выросла на 56,33 п.п. по сравнению с 2011 годом.

Актуальным направлением инновационной политики ОАО «Витебский МЭЗ» является проведение технологического аудита, внедрение и развитие CALS-технологий.

CALS-технологии - современный подход к проектированию и производству высокотехнологичной и наукоёмкой продукции, заключающийся в использовании компьютерной техники и современных информационных технологий на всех стадиях жизненного цикла изделия. Обеспечивающая единообразные способы управления процессами и взаимодействия всех участников этого цикла: заказчиков продукции, поставщиков / производителей продукции, эксплуатационного и ремонтного персонала, реализованная в соответствии с требованиями системы международных стандартов, регламентирующих правила указанного взаимодействия преимущественно посредством электронного обмена данными.

Для проведения технологического аудита на ОАО «Витебский МЭЗ» внутренняя норма доходности составляет 31,3%.

Так как рост процентной ставки на 17,3% в ближайшие 5 лет является маловероятным, т.е. данный инвестиционный проект можно считать устойчивым к изменениям процентной ставки по банковским кредитам.

Рассчитанные выше показатели свидетельствуют о целесообразности осуществления инвестиционного проекта по проведению технологического аудита на ОАО «Витебский МЭЗ».

Размещено на Allbest.ru

...